Unity(U.US)2025年第一季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
Unity正在提前转向其新的AI平台Unity Vector，旨在降低云成本，加快收入增长，特别是在广告业务方面。公司报告显示，在其Grow和Create部门都实现了强劲的财务表现，并利用整个生态系统中的数据来优化性能，为客户提供更好的投资回报。Unity 6已经得到了广泛应用，公司对AR和VR游戏和娱乐的未来潜力充满乐观。
会议速览
2025年第一季度中的统一势头：超额完成预期，催生增长。2025年第一季度，Unity经历了显著的发展势头，这是由执行文化、重新建立客户信任和加快产品创新所推动的。公司的营收和调整后EBITDA指导预期分别超出5%和29%，展示了在增长和创造领域的实力。
统一将广告网络成功迁移到AI平台Vector，提升了性能。Unity广告网络向新的人工智能平台Vector迁移已提前完成，安装量和应用内购买增加了15-20%。这一升级标志着公司对持续产品创新和竞争激烈的移动市场导航的承诺迈出了重要的一步。尽管最近进行了Android迁移，但重点仍然是优化用户获取能力，并每天改进人工智能以实现可持续收入增长。
统一6.1：引领游戏及其他领域的创新和增长Unity最新版本Unity 6.1已经受到广泛采用和增强，推动了游戏行业的增长并扩展到非游戏行业，获得了重要的客户。平台在AR和VR方面的能力，以及在奖项和合作伙伴关系方面的成功，突显了其在行业中的领先地位。
团结超出了2025年第一季度的指导，实现了强劲的收入和盈利能力。在2025年第一季度，Unity超过了其预期，报告了2.85亿美元的收入和8400万美元的调整后的EBITDA。收入的增长是由Unity Vector的快速推出和向高利润订阅业务的转变推动的，现在几乎占据了创造收入的80％。调整后的EBITDA边际逐年增加了200个基点，得益于成本管理和经营杠杆的改善。自由现金流逐年增加了2200万美元，公司报告了每股调整后的盈利为24美分，专注于减少股东稀释和股票薪酬费用。
Unity在2025年第一季度的财务业绩和战略资本结构更新Unity在二月成功定价了一个价值6.9亿美元的可转换债券发行，利用这笔收入回购了价值6.88亿美元的2026年到期债券，优化了其债务到期配置。至2025年第二季度，该公司预计总收入为4.15亿至4.25亿美元，调整后的EBITDA为7,000万至7,500万美元，这主要受到Unity Vector表现的提升推动，尽管某些传统广告产品出现下降。订阅业务预计在游戏和行业垂直领域保持增长势头，尽管由于非战略收入的逐步减少，Create收入可能会稍有下降。
向量推出和订阅收入增长的更新公司讨论了Vector计划对广告商支出的积极影响，并指出了IIP的显著增长以及来自客户的增加支出。在订阅方面，强劲的收入增长归因于采用Unity 6以及订户增长和之前定价提高的影响。
统一在2025年改进构造函数模型的审慎方法这次讨论强调了对Unity生态系统内Ctor模型的谨慎策略，强调了对今年剩余时间的审慎进展和季度指导调整。
矢量发射在不断改善业务的同时加速增长。Vector的发布成功加快了进程，积极影响了业务，广告主规模和用户质量明显增加，导致客户支出更高。
经济不确定性中现代化广告业务该公司正在大力投资于矢量业务，以使广告业现代化，为客户带来可衡量的改善，并保持信心，尽管可能面临宏观经济挑战。他们的大部分客户是游戏开发商，历史上，游戏行业相对独立于宏观经济波动，进一步支持了他们的地位。
关于Vector Legacy Unity和Iron Source过渡的最新消息对过渡到矢量的当前阶段进行调查，包括截至2025年5月8日研发资源和组织准备就绪情况的细节。
对Swift、Sharp 和长期增长的Machine Learning 和Ad Stack 转化的投资公司正在大量投资于机器学习，包括招聘新团队和领导人员，增加GPU和CPU资源，并重新组织销售团队，专注于新的和传统的广告产品。目标是在广告领域实现迅速、明显、长期的增长，重点是在内部和外部同时占据市场份额。
杰佛里斯的布伦特菲尔德更新：2025年5月8日2025年5月8日对杰佛瑞斯的布伦特菲尔德目前状况进行讨论。
Vector 1.0：Unity 的战略平台进步和成本效益。公司最近完成了迁移到Vector 1.0的过程，这标志着他们开始利用该平台优势为广告网络和直接客户连接打开新局面。战略重点在于利用这些机会提升利润率和效率，通过只运行单一模式而非并行模式，预计能实现成本节省。
战略性业务增长和盈利能力提升该公司以19％的EBITDA利润率开始了这一年，专注于加速增长，尤其是在广告业务中，利用Vector 80％的毛利率。优先事项包括运营审慎、自动化、合理化软件支出和战略人员管理，均旨在加快营收增长的同时监控盈利能力。
会议电话技术检测：2025年5月8日2025年5月8日，来自斯蒂弗尔的参与者在电话会议中确认音频质量，表示沟通清晰。
双位数订阅增长中连续下降的解构尽管公司持续强劲的两位数订阅收入增长，但由于次要收入减少的影响，公司在第四季度披露1500万美元后看到了下降。
从传统模型转向向量技术该公司已于2025年5月8日正式从传统模型过渡为矢量技术，之前没有设置具体的硬截止日期。预计转向矢量技术将在今年晚些时候降低云成本。
2025年第二季度矢量性能和数据流增强分析参与者在Q1讨论了铁源、轻松获取和CE产品的压力，预期Q2将出现变化，特别是关于Vector。他们还探讨了数据流和Roas的改进，以及Vector季节，包括有关跨统计数据访问的潜在更新。
战略转变朝向矢量和利用消费者洞察公司正在积极投资矢量技术，影响着iads业务，并旨在从竞争对手那里获得市场份额。从2025年下半年开始，公司的主要重点将是利用消费者行为洞察来增加广告和编辑/引擎客户的价值，优化实时服务，并提高玩家获取效率。
管理双重广告网络的战略方法：Unity和IronSource演讲者讨论了两个广告网络的战略管理，强调了它们分别为不同客户和类型提供的独特价值。尽管市场竞争激烈，但目标是最大程度地提高两个网络的表现，满足不同客户需求，并允许市场动态来决定支出分配。
预计2025年第二季度的毛利率和EBITDA表现稳定。尽管逐步淘汰了传统的单一模式，但公司预计第二季度的毛利率和EBITDA表现将保持稳定，不会受到非州政府收入变化的重大影响。
新向量动力DSP产品的早期阶段和财务影响新的由向量驱动的DSP产品由于尚处于初期推出阶段，并且正在广告商进行持续测试，因此尚未显示出显著的财务影响，尽管已经表现出改进的性能和回报。
第一季度非战略收入更新和全年期望公司报告称第一季度非战略收入为1,700万美元，全年预期为3,000万美元，在第一季度之后逐渐下降，占总收入的不到2%。
2025年第一季度订阅收入增长及驱动因素订阅收入同比增长13％，在第一季度获得成功的主要原因是在非游戏行业领域的表现，新客户的获得以及价格改善策略对利润和损失的影响。
统一矢量对收入和投资战略的影响增长部门的大部分收入归功于Unity Vector，因其规模和增长潜力而受到重大投资。随着这种投资和机器学习的进展，预计所有Unity广告产品将受益。
Unity优先考虑用户获取而不是在广告表现增强中进行调解。主要重点是通过增加用户获取量来提升短期和长期潜力，调解被视为次要的，因为公司强调其作为开发平台的角色。
在Unity和Iron Source广告网络中的性能趋势和期望。演讲者讨论了广告支出的令人鼓舞的增长和表现，并指出与先前高峰水平相比有显着的改善。他们提到最近推出的一款产品在表现上超出了预期，并强调业务中持续学习的过程。广告主对于绩效营销预算的评估周期因人而异，大多数人都在优化长期回报。
宏观经济不确定性背景下，以绩效为驱动的广告支出尽管宏观经济出现干扰，公司的表现和广告投入主要取决于执行质量和投资回报率，随着表现的提高，观察到支出增加。
要点回答
Q：Unity 在第一季度取得了哪些关键成就？
A：在第一季度，Unity通过建立执行力和纪律性文化，重新建立与客户和社区的信任，加快产品创新的速度和质量，取得了重要的发展势头。这导致收入和调整后的EBITDA超出预期，与指导范围的最高端相比，收入超出5％，调整后的EBITDA超出29％。
Q：顾客体验Unity Vector有哪些好处？
A：顾客在使用Unity Vector在iOS上时，安装数量和应用内购买价值的提升达到了15%至20%。Android迁移也表现出类似的轨迹。这表明Unity的广告客户获得了更高的投资回报。
Q：统一6发布如何影响公司的财务业绩？
A：尽管Unity 6对财务业绩的完整影响在Q2尚未显现，但对成长业务的未来有着强烈的信心，投资者预计将在未来几个季度从Unity Vector看到财务业绩的提升。
Q：Uni 6.1和它的新生产测试方法的意义是什么？
A：Uni 6.1 很重要，因为它标志着第一次采用新的生产测试方法，确保软件稳定性，同时允许采用新功能。这增强了平台开发人员可以达到的范围，并为未来引擎增强提供有价值的反馈。
Q：Unity平台如何在游戏以外的领域扩展？
A：Unity平台已经不仅仅限于游戏领域，还在拓展到其他行业领域，导致连续9个季度的收入增长以及年度收入增长。新客户包括飞利浦、西门子和东芝，他们正在使用Unity进行手术模拟、人力资源培训以及数字孪生体的创建等各种用途。
Q：Unity在第一季度的财务表现如何？
A：Unity在第一季度的收入达到2.85亿美元，调整后的EBITDA达到1.5亿美元，超出了指导范围的最高值。增长收入同比下降4%，创造收入同比下降8%。然而，两个业务板块都表现优于指导水平，增长收入表现出上升趋势，创造收入受益于向低毛利专业服务的转变。
Q：研发成本如何变化，预计下半年会如何？
A：由于在过去几个季度对Unity Vector进行了大量投资，研发成本已经增加到1000万美元。预计这些成本将在年后半段变得正常，因为公司将逐渐转向不再同时运行传统和新的Unity广告模式。
Q：第一季度的自由现金流是多少，与去年相比如何？
A：第一季度的自由现金流为700万美元，同比增加了2200万美元。
Q：第二季度总收入和调整后的EBITDA的预期是什么？
A：第二季度总收入预期为4.15亿至4.25亿美元，调整后的EBITDA预期为7000万至7500万美元。
Q：第二季度订阅业务和创意业务的预测是什么？
A：订阅业务预计在游戏和行业垂直领域继续保持增长势头，而创造业务部分由于非战略收入的预期逐步减少，预计会有轻微的顺序下降。
Q：客户使用矢量后的增加支出的回应是什么？
A：使用Vector的客户反馈积极，由于性能提升而支出增加，为广告商带来回报并鼓励他们增加支出，特别是因为他们没有固定预算，可以根据Roas目标调整支出。
Q：订阅收入强劲增长背后的原因是什么？
A：订阅收入的强劲增长归功于核心业务增长和较早期定价调整的影响，而不是最近预计将在年后半段生效的大幅定价调整。
Q：对于今年下半年模型改进的预期轨迹是什么？
A：模型改进的轨迹积极向上，目前超出预期。Ctor业务正在通过日常小步迭代改进学习，最近添加了一些数据来源。尽管Ctor对Unity来说是一项新业务，但它提前进度，并且广告商获得的规模以及用户质量均有可测量的增加。
Q：公司在广告业务和矢量业务现代化方面的策略是什么？
A：公司的策略是专注于推动矢量和矢量收入，并大力投资于矢量业务，以在不同的基本竞争方式中取得长期成功。他们已经交付了一个全新的系统，为客户提供了可衡量的改进，并计划继续建立在此基础上。
Q：公司没有看到宏观经济因素带来明显影响的原因是什么？
A：由于游戏历史上对宏观经济因素的隔离，作为一种娱乐形式的效率，免费玩手机游戏的韧性，以及广告商对广告支出回报的关注而非基于情绪的削减开支，公司并未看到宏观经济因素带来的明显影响。
Q：过渡到矢量的时机和顺序是什么，它会如何影响研发人员和资源分配？
A：公司在机器学习方面大幅增加投资，引入新领导，雇佣新团队，为GPU和CPU投入资源，并在过渡到Vector时重新组织其市场团队。这个转变影响了研发人员和资源配置，通过重新分配资源来支持新系统及其增长。
Q：今年剩余的关于Vector的重要里程碑是什么，成本基础和利润率效率的策略是什么？
A：公司认为矢量迁移只是一个开始，而不是一个具体的里程碑。今年剩下的战略包括继续投资、学习，并专注于提供基本优势的机会，如与客户的第一方关系以及通过其运行时直接连接数十亿客户。成本方面，计划只操作一种模式，预计会更具成本效益。
Q：企业在盈利和增长方面的优先考虑是什么？
A：企业的首要任务是为业务投入资源，加速业务增长，特别是广告业务。
Q：有什么措施正在采取以提高运营效率和EBITDA利润率？
A：公司正在将大量资源投入到矢量产品中，其毛利率超过80%，在运营管理上考虑周全和谨慎，专注于自动化、控制人数和合理化软件支出。
Q：是什么因素导致了订阅收入增长的顺序性下降？
A：连续下降是由于先前披露的非战略收入逐步减少，现在正在第二季度从企业中撤出。
Q：传统型号将停产的具体日期是确定的，还是基于性能来决定的？
A：传统型号的停产不会在特定日期发生；这是基于性能的，并已随Vector的推出而发生。
Q：IronSource或类似产品是否因为关注Vector而受到压力？
A：iads业务受到了一些压力，预计随着公司对投资回报的更多洞察，将从竞争对手那里获得更多的份额。
Q：随着Vector不断成熟和模型不断演进，数据流会如何改善？
A：公司正在专注于利用消费者行为洞察为广告客户和搜索引擎用户带来价值，从下半年开始。
Q：游戏开发者可以提供什么新的见解，这些见解如何影响他们的业务？
A：公司可以向游戏开发者提供更多关于玩家行为、支出和游戏表现方面的见解，这可以帮助他们优化现有服务并吸引适合他们游戏的玩家。
Q：公司未来的主要战略是什么？
A：主要策略是将从消费者洞察得出的价值传递给客户，公司相信这在未来几年内将在行业中独一无二。
Q：公司的广告网络的上下文是什么？
A：公司在市场上运作，拥有他们的广告网络 - 一网和面向广告网络的受众，并为不同类型的客户在各种地理位置或游戏类型上提供不同的价值。不同网络和游戏之间的表现也有所不同。
Q：为什么公司计划继续向客户提供这两种产品？
A：公司计划继续向客户提供这两种产品，因为他们认为他们拥有的两个网络之间并不是零和博弈。他们希望所有的网络都能表现尽可能好，客户会相应地在整个市场中分配他们的支出。此外，他们强调拥有为不同客户群体提供价值的不同广告产品的重要性。
Q：取消传统Unity模型会对公司产生什么影响，以及这将如何影响毛利？
A：影响是公司将在整个第二季度仅使用一种模式。 他们预计这种变化不会导致毛利从第一季度开始下降。毛利预计会保持稳定至第二季度，EBITDA轨迹预计将与第一季度的表现保持稳定。
Q：新型矢量供电的DSP产品为何缺乏明显的财务影响？
A：新的矢量动力DSP产品尚未产生明显的财务影响，这可以归因于两个主要因素：新型号仍处于早期阶段，因为它们刚刚推出并向客户展示，并且内部正在从Unity广告网络过渡到Iron Source广告网络。由于这种过渡，内部存在一些进出项，公司正在积极投资，这导致了一些运动，掩盖了财务表现的上升趋势。
Q：第一季度非战略性收入有多少，预计它将如何为全年收入和以后做出贡献？
A：第一季度大约有1700万美元的非战略性收入，全年预计将达到3000万美元。预计这种非战略性收入将在第二季度及以后逐渐减少，并且之后会有贡献度下降。尽管这只是公司总收入的一小部分，不到2%，但它能够在财务披露中提供更清晰透明的信息。
Q：2025年订阅收入增长的趋势和订阅收入的关键驱动因素是什么？
A：第一季度订阅收入同比增长13％，这是公司又一个两位数增长的季度。订阅收入增长的轨迹是积极的，受到几个有利因素的推动，例如在游戏以外的行业领域取得成功和公司在价格上的努力。订阅部分目前占创建部门的80％，预计随着时间的推移将在创建部门实现持续的两位数增长。
Q：Unity广告联盟对公司总收入的贡献是多少？
A：Unity广告网络是公司增长部分中最大的广告产品，比其他广告产品要显著地大。虽然公司没有将收入进一步细分，但可以说Unity Vector是增长部分中迄今为止最大的广告产品，因此，它对公司的收入产生了重大影响，这也是为什么它得到了大量的投资。
Q：企业在广告表现和用户获取方面的主要关注重点是什么？
A：企业的主要重点是改善用户获取，因为这代表着公司在短期和长期内最大的机会。 这种对用户获取的关注也影响到广告调解的强度和未来。
Q：为什么公司不将调解视为其他市场参与者可能认为那样重要的战略性？
A：公司并不认为调解在战略上非常重要，因为它不是一个广告网络，而是一个直接连接客户和数据的开发平台。因此，调解并不是公司的唯一洞察来源，他们更专注于用户获取（UA）而不是调解。
Q：最近广告绩效提高15%到20%，未来应该如何趋势发展？
A：广告业绩的最近改善被视为企业发展轨迹的积极迹象。公司在发展过程的初期，即便早期表现超出预期。业务性质涉及持续学习，预计随着时间的推移，初始绩效将被视为低点，未来会有更好的表现，特别是随着新的更具战略性的机会的引入。
Q：新平台的评估期对于出版商来说是什么样的？
A：从出版商的角度来看，对新平台的评估期取决于广告商的性质。大多数广告商是游戏出版商和开发者，他们购买广告是基于在他们的游戏中的广告支出回报。不同的出版商有不同的优化时间范围，这些是以长期回报为基础的广告商。因此，不会立即或急剧地发生评估变化。
Q：公司的业绩如何影响广告主的支出行为？
A：公司的表现主要受到执行质量的影响，而不是宏观经济趋势。当公司提供明显更好的表现时，会导致广告主的支出增加。在宏观经济不确定性的情况下，这在广泛的客户群体中得到了观察，表明提供表现可以让客户看到快速的结果，预计随着时间的推移会上升。
