苹果公司(AAPL.US)2025财年第二季度业绩电话会
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在贸易政策不确定性和地缘政治紧张局势之中，苹果公司报告收入增长5%，达到954亿美元，服务收入和各个市场都创下记录。公司讨论了减轻供应链风险、关税影响以及在产品创新方面持续前进的策略，例如iPhone 16系列和搭载M3芯片的iPad Air。苹果还强调了在美国扩张和可持续性方面的投资，以及股份回购和股息提升计划。
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苹果2025财年第二季度收益电话会议电话开始时，由投资者关系总监介绍，随后是CEO和CFO的讲话。主要议题包括展望性声明、关税和贸易措施的潜在影响，以及公司的财务展望。
苹果报告强劲季度收益，并宣布重大美国投资计划公司报告显示，收入增长了5%至954亿美元，稀释每股收益增长了8%至1.65美元，创下了各国各地的记录，并服务增长了12%。计划包括在美国四年内支出5000亿美元，在多个州扩张，并在德克萨斯州开设一家新的先进服务器制造工厂。iPhone 16系列产品，尤其是iPhone 16 E，因其节能和长续航能力而备受关注，而Mac的收入增长了7%。
苹果的最新创新：M4动力的MacBook Air和M3超级芯片苹果公司为其Mac产品线推出了重大更新，包括性能增强和全新的天蓝色款M4 MacBook Air。配备了M4 Max和M3 Ultra芯片的Mac Studio是迄今为止最强大的Mac，能够在内存中运行大型语言模型。iPad收入增长了15%，得益于新款M3 iPad Air。尽管比去年下降了5%，但穿戴设备、家居产品和配件的收入达到了75亿美元。
苹果创新提升健康、娱乐和人工智能体验。苹果强调其产品对健康和健身之旅的影响，介绍助听器功能的进步，并展示娱乐和人工智能方面的创新，包括苹果视觉 Pro、新的 Apple TV Plus 内容以及其生态系统中整合了人工智能功能的特点。
苹果的可持续发展进展与关税影响更新公司已大幅减少其排放量，增加了清洁能源和再生材料的使用，旨在2030年实现碳中和。针对六月季度，假设当前关税税率和政策不发生变化，预计因关税而额外产生900万美元成本。公司仍然对其创新能力和可持续经营能力充满信心，期待下个月的全球开发者大会。
苹果2023财年第一季度财务业绩：尽管受外汇风险影响，营收增长创历史新高苹果报告2023年第一季度营收为954亿美元，同比增长5%，受到iPhone、iPad、Mac和服务增长的推动。尽管受到2.5个百分点的外汇汇率不利影响，但公司在各产品类别的安装基数方面创下了收入记录和历史最高点。服务收入达到266亿美元，同比增长12%，客户参与度和付费订阅呈现强劲增势。iPhone收入同比增长2%，Mac收入增长7%，iPad收入增长15%。公司在各个市场保持了强劲的客户满意度和忠诚度。
苹果公司的企业扩张和财务更新组织越来越倾向于投资于苹果产品，以提高生产力和参与度，KPMG和newbank已经明显采用了苹果产品。苹果还将其Vision Pro技术与领先的工程软件供应商整合在一起。财政方面，该公司季度结束时拥有1330亿美元的现金和有价证券，向股东返还了290亿美元，并授权额外回购1000亿美元的股份。董事会将股息上调4%，至每股26美分，并计划实行年度增长。对于六月季度，公司预计年度收入增长率为低至中位数个位数，毛利率在45.5%至46.5%之间，运营费用在153亿美元至155亿美元之间，税率约为16%。
美国苹果公司因关税而将iPhone生产转移到印度苹果公司希望在财政年度结束时，大部分在美国销售的iPhone都来自印度，而由于关税的原因，越南将成为在美国销售的几乎所有iPad、Mac电脑、Apple手表和AirPods的产地。公司表示，目前大部分关税敏感产品来自中国，产品关税达到20%。在3月份，由于关税的原因，并没有明显迹象表明需求被提前拉动，iPhone和其他产品的渠道库存水平保持稳定。
关于关税影响在六月季度之后的不确定性。关税的影响被讨论，对目前低成本感到惊讶，但由于持续的调查和不可预测的因素，对6月后的未来关税仍存在不确定性。
在地缘政治紧张局势下，苹果在中国的表现和前景苹果在三月季度在中国市场经历了2%的下滑，相比之下，与12月份的11%下降相比有连续改善。该公司认为改善的部分原因是补贴，指出尽管一些产品受益，但售价超过6000元人民币的产品并不符合条件。积极趋势包括苹果电脑、iPad和手表的新客户增长，以及iPhone和iPad在中国城市市场的领先地位。该公司强调外汇影响和渠道库存稳定。
企业对贸易政策不确定性的反应及对产品毛利润的影响公司讨论其在贸易政策不确定性中管理库存和供应链的策略，强调持续的参与和优化努力。同时，公司也解释了产品毛利下降的原因，如产品组合、季节性杠杆损失、外汇和成本节约。
关税和增长预期对第二季度的影响讨论围绕关税对销售成本的影响、六月季度受益的独特因素以及对收入增长的预期展开，特别是在考虑到外汇影响的服务方面。
苹果的毛利率轨迹及对供应链变化的应对措施讨论探讨了从美国等地采购更多产品以及其他供应链调整对苹果毛利率轨迹的影响。值得注意的是，像在亚利桑那州的TSMC项目这样的国内生产方面的重大投资被突出为影响成本结构的因素。此外，对苹果产品和服务的不同盈利能力以及管理团队在平衡销售量、收入和利润方面的方法也涉及到。还简要讨论了监管变化（如数字市场法导致欧洲出现了备用应用商店），对开发者行为和公司业绩的影响。
供应链弹性情况更新及关税影响这次讨论突显了公司通过多元化供应来源来增强供应链弹性的策略，以减轻风险，并跟随最近的变化。首席财务官澄清了财务展望考虑了当前的关税率和宏观经济条件，强调了最近时期关税对需求没有可量化的影响。
Apple 智能手机对 iPhone 销量的影响及消费者对宏观条件的反应在三月季度，苹果智能可用的市场展示了iPhone 16系列较强的同比增长表现。苹果智能的其他语言推出发生在四月份，影响了第三季度。有人质疑消费者对宏观环境的反应，包括关税影响和美国GDP收缩，公司表示在第二季度取得了强劲的业绩，未预测未来的经济状况。
苹果50亿美元对边缘设备上的人工智能的投资这次讨论涵盖了苹果公司在各个州投资50亿美元的资金，包括设施扩建和服务器制造的资本支出和运营费用。此外，它探讨了当前智能手机规格的能力，以满足未来的人工智能推理需求，并解决了关于新软件系统交付、研发投资以及持续的法律诉讼对苹果服务业务潜在影响的问题。
苹果关于人工智能基础模型和数据中心投资的战略公司讨论了涉及第三方和自有数据中心的混合策略，强调在投资于以业务为先的基础AI模型的同时，也考虑了合作伙伴关系。
苹果在iPhone 16e发布中内部化调制解调技术的策略苹果很兴奋地宣布将在本季推出iPhone 16e，该款手机配备他们自家的C1调制解调器，这标志着公司朝着内部硅片生产迈出的战略步伐，以更好地专注于电池续航和顾客需求。
要点回答
Q：苹果2025财年三月季度每股摊薄收益（EPS）是多少？
A：苹果2025财年三月季度的每股稀释收益为1.65美元，同比增长8%。
Q：iPhone 16系列在收入和新功能方面表现如何？
A：iPhone 16系列产生了468亿美元的收入，比去年增长了2%，并推出了iPhone 16E，搭载最新的A18芯片，并配备了新的苹果设计C1调制解调器，拥有6.1英寸iPhone中最长的电池续航时间。
Q：麦金塔产品线的表现和更新是什么？
A：Mac收入同比增长7%，达到79亿美元。更新内容包括搭载M4处理器的MacBook Air，配备1200万像素的中央舞台摄像头和性能提升，以及新款Mac Studio配备M4 Max和M3 Ultra芯片，是一款真正的人工智能强大设备。
Q：iPad 在这一季度的表现如何，有哪些新功能？
A：iPad营收比去年同期增长了15%，达到64亿美元。引入了配备M3芯片的新款iPad Air，性能强大且便携，同时还提供了清理工具和与Apple Pencil Pro一起使用的图像编辑功能。
Q：可穿戴设备、家居产品和配件类别的收入是多少？苹果手表系列10和AirPods 4对此有何贡献？
A：可穿戴设备、家居用品和配件类别的收入为75亿美元，比一年前下降了5%。 Apple Watch Series 10和配备主动噪音消除功能的AirPods 4因其贡献而受到关注。
Q：Apple TV Plus有哪些新内容和功能可用？
A：Apple TV Plus已获得2500多个奖项提名和560个获奖，新内容和功能包括由布拉德·皮特主演的即将推出的电影《F1》，以及周五夜棒球、MLS季票和Formula One比赛结果等体育赛事覆盖在苹果体育应用程序上。
Q：关于生成式人工智能在 WWDC 24 上宣布了什么？
A：在WWDC 24上，苹果宣布了苹果智能，并分享了将生成式人工智能整合到生态系统中的愿景，涵盖用户每天依赖的应用程序和功能。
Q：自 iOS 18 发布以来，有哪些苹果智能功能？
A：自iOS 18以来，苹果发布了写作工具、生成图像、图像清理、视觉智能、与ChatGPT的无缝连接、AI驱动的照片搜索、智能回复、优先通知以及邮件消息摘要等功能。
Q：苹果在可持续发展方面取得了哪些进展？
A：苹果公司已经从2015年水平减少了60%的排放量，并使用更多清洁能源和再生材料，与供应商一起在线提供了17.8吉瓦的可再生电力，并节省了数十亿加仑的水，并减少了垃圾填埋场的垃圾，旨在通过到2030年实现供应链和产品生命周期的碳中和。
Q：关于关税及其对财务结果的影响，苹果公司的立场是什么？
A：苹果正通过优化其供应链和库存来管理关税的影响。对于三月季度，由于供应链调整，关税的影响有限，但对于六月季度，由于潜在的未来行动，影响不确定。苹果估计如果当前全球关税保持不变，成本将增加9亿美元，但这个估计不应用于未来的预测。
Q：苹果公司管理公司和未来挑战的方法是什么？
A：苹果专注于长期投资、创新和以独特的方式经营业务。他们保持信心，继续打造最优秀的产品和服务，不断创新，丰富用户生活，并保持他们的经营实践。
Q：苹果三月季度的财务表现与去年相比如何？
A：苹果3月季度营收达954亿美元，同比增长5%，产品营收同比增长3%，服务营收同比增长12%，尽管受到外汇风险的影响。
Q：苹果公司在三月季度的各个产品类别的营收和增长数据是多少？
A：三月季度的营收数字分别为：苹果收入468亿美元，Mac收入79亿美元，iPad收入64亿美元，可穿戴设备、家居和配件收入75亿美元。与去年同期相比，iPhone增长了2%，Mac增长了7%，iPad增长了15%，可穿戴设备由于与先前推出的产品难以比较，收入下降了5%。
Q：苹果在三月季度的服务收入表现如何？
A：苹果的服务收入创下历史新高，达到266亿美元，同比增长12%，活跃设备安装基数增长势头强劲，为未来客户参与机会提供了坚实基础。交易和付费账户也创下新高，付费订阅同比增长两位数。
Q：企业投资苹果产品和服务的原因是什么？
A：企业正在投资苹果的产品和服务，以推动生产力和员工参与度。例如，毕马威为所有员工发放iPhone 16，拉丁美洲的newbank选择MacBook Air作为员工的标准电脑。
Q：苹果在季度结束时报告了什么财务结果？
A：苹果公司在本季度结束时拥有1330亿美元的现金和可交易证券，980亿美元的总债务，净现金35亿美元。他们向股东返还了290亿美元，其中包括38亿美元的红利和250亿美元的股票回购。
Q：额外1000亿美元授权的股份回购的目的是什么？
A：额外授权的1000亿美元用于回购股份，是苹果公司维持其达到净现金中立目标的战略的一部分，同时也是为了继续每年增加股利的做法，就像过去13年所做的那样。
Q：六月季度毛利率的预期范围是多少，包括什么内容？
A：六月季度毛利率的预期范围为45.5%至46.5%，其中包括先前提到的9亿美元关税相关成本的预计影响。
Q：苹果的目标是从印度采购100%的美元iPhone吗？
A：这段文本并没有清楚地说明苹果是否目标是从印度获得100%的美元版的iPhone。然而，它指出他们大部分产品目前并没有大部分来源于印度，这是因为现有的关税和全球供应链。
Q：苹果预计当前关税将如何影响生产混合比例？
A：苹果公司没有提供关于未来生产混合的预测，但承认现有的关税是基于产品产地的。在六月季度，苹果公司大部分的关税风险与中国作为产品产地的产品上的特定税率有关。
Q：苹果公司能否提供关于六月季度后关税预期影响的指导？
A：苹果公司估计，假设当前全球关税率、政策和应用保持不变，六月季度的关税影响将约为9亿美元。然而，他们没有提供六月季度之后的影响预测。
Q：三月季度的销售和进货是否对齐，苹果是如何管理渠道库存的？
A：根据苹果公司的说法，3月季度没有因关税而导致需求大幅提前。他们认为所有产品在季度开始和结束时的单位渠道库存都是相似的，并且他们确实建立了储备库存，这体现在他们的制造购买义务中。
Q：目前决定所支付关税的关键因素是什么？
A：目前决定关税支付的关键因素是货物的原产地。
Q：中国市场目前的走向是什么？ 补贴的影响是什么？
A：中国的市场即使在补贴的情况下也在改善，这惠及到演讲者的竞争对手和他们自己。补贴的确切影响很难精确估计，但它们对结果产生了积极的影响。
Q：三月季度中国的业绩亮点是什么？
A：在中国的三月季度，该公司下降了2％，但与下降了11％的十二月季度相比，看到了顺序改善。三月底的渠道库存与季度开始时相似，没有渠道库存的累积，并且公司认为补贴对结果产生了有利影响。
Q：公司对于贸易政策不确定性和成本增加情况下的定价哲学是什么？
A：公司正在进行关税谈判，并相信合作是重要的。目前他们没有关于定价的公告，但运营团队在优化供应链和库存方面做得非常出色。他们计划继续努力以应对当前的情况。
Q：本季度影响产品毛利率的因素有哪些？
A：由于产品结构、季节性的杠杆损失和汇率影响，产品毛利率较上一季度下降了340个基点，部分被成本节约所抵消。与去年同期相比，毛利率下降了70个基点，原因是产品结构不同和汇率影响。
Q：六月季度的毛利率受益于哪些独特因素？
A：六月季度毛利润受益的独特因素包括前面提到的提前建设积压，特别是在制造和采购义务方面。
Q：公司预计在下半年服务增长将保持在两位数范围内？
A：公司预计6月季度收入增长将在低到中个位数之间，虽然他们预计外汇将有所改善，但服务方面的收入料将在同比基础上受到轻微阻力。
Q：投资者如何看待从美国和其他供应链变化更多地采购所带来的毛利率轨迹？
A：投资者应该对从美国更多地采购生产，包括与TSMC在亚利桑那州的项目以及额外的制造活动转变感到兴奋。公司已经看到了这些努力的好处，并已经在当前成本结构中进行了一些利润改进。公司一如既往地不会预测超出当前季度，但他们对未来的发展轨迹感到兴奋。
Q：影响产品周期内毛利率的因素有哪些？
A：毛利受每个产品周期不同的影响。新产品的推出最初具有较高成本结构，但公司有减少成本和结构的记录。产品的盈利能力及其在市场上的相对成功影响整体毛利。
Q：数字市场法是什么，它对欧洲应用商店有什么影响？
A：数字市场法案（DMA）于去年三月份生效，已经对欧洲的替代应用商店产生了影响。一些实际影响已经发生，未来可能还会有更多影响，但该公司不想预测超过当前季度的情况。
Q：公司是如何管理其供应链以确保韧性和冗余性的？
A：公司已经意识到，把所有东西放在一个地方会带来太多风险，因此他们通过从不同地点采购来分散供应链的一部分。这种方法在历史上一直被用来管理供应链风险，并预计会在未来继续使用。
Q：公司对关税和宏观经济环境的展望有哪些假设？
A：公司的展望假设全球关税税率、政策及其应用保持在电话通话时的水平，且全球宏观经济展望不会恶化。他们已经估算出了因关税而遭受的9亿美元损失，但是从四月初到五月初，他们还没有观察到需求方面的明显影响。
Q：苹果的智能个人助理在可用的国家影响了iPhone销售吗？
A：在三月季度，苹果公司的智能个人助理可用时，iPhone 16系列的同比表现在那些不可用市场更为强劲。
Q：美国消费者如何对宏观经济状况和对贸易和GDP的影响作出反应？
A：公司的业绩显示加速达到了5%的水平，尤其是美洲地区表现良好，特别是美国。虽然发言人不是经济学家，但他们注意到整个公司的业绩都是积极的，第二季度的业绩相当令人满意。然而，他们并不试图预测未来的经济状况。
Q：在美国，50亿美元的投资是如何在不同领域分配的？
A：美国的50亿美元投资分布在多个领域，包括用于扩建设施、研发、销售成本和运营成本的资本支出。具体的分配并未细节说明，但很明显这项投资涉及多个领域，如德克萨斯州的先进服务器制造以及在各州建立运营所需的其他成本。
Q：当前智能手机的规格是否足以满足未来的人工智能推理，还是需要一种新的设备？
A：该文本没有直接给出答案，但演讲者暗示了对当前智能手机规格是否足够进行未来人工智能推理，或者是否需要一种新型设备的好奇心。这暗示了边缘设备的演变可能需要考虑硬件和硅规格方面的新发展。
Q：在设备和私有云AI集成方面的进展和未来路线图是什么？
A：演讲者指出，苹果将在iPhone 16上配备设备AI，采用安全和私人的AI查询，并将世界知识与ChatGPT集成。该公司对这一领域的机会和进展感到兴奋，并已将其能力扩展到多种语言中。
Q：什么导致了新功能交付的延迟？未来交付的关键限制因素是什么？
A：由于需要更多时间来满足苹果公司的高品质标准，导致某些功能的交付延迟，特别是更个性化的Siri功能。演讲者提到没有其他重要原因，并且进展正在取得，预计将来会有公告。
Q：苹果公司在研发方面的投资如何与公司未来的发展规划相关？
A：苹果公司持续在研发方面进行重大投资，这对于公司的增长和未来路线图至关重要。演讲者确认公司正在投入必要的资源来支持新功能和技术的开发和交付。
Q：苹果对可能影响其服务业务的持续法律案件持什么看法？
A：苹果公司对最近针对它的案件强烈不同意，并已经遵守了法院的命令，打算上诉。该公司正在密切关注正在进行中的与谷歌的司法部案件，并意识到与法律挑战相关的风险，指出结果不明确。
Q：为什么苹果公司拥有自己的基础模型很重要，这如何影响公司的数据中心战略？
A：拥有基础模型对于苹果来说非常重要，可以确保其在关键领域进行合作和创新。该公司采取混合策略，利用第三方同时在扩展状态投资数据中心。苹果的策略并非全盘投资，而是同时拥有基础模型和合作伙伴关系，同时还有现有数据中心投资计划。
Q：苹果计划如何利用iPhone 16中C1调制解调器的内化？
A：iPhone 16中C1调制解调器的内置被视为积极的发展，使苹果更好地关注产品方面，如电池寿命和其他客户愿望。演讲者暗示苹果正在与这项技术进行一段旅程，意味着持续发展和改进。
