蘋果公司(AAPL.US)2025財年第二季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
在貿易政策不確定性和地緣政治緊張局勢之中，蘋果公司報告收入增長5%，達到954億美元，服務收入和各個市場都創下記錄。公司討論了減輕供應鏈風險、關稅影響以及在産品創新方面持續前進的策略，例如iPhone 16系列和搭載M3芯片的iPad Air。蘋果還強調了在美國擴張和可持續性方面的投資，以及股份回購和股息提升計劃。
會議速覽
蘋果2025財年第二季度收益電話會議電話開始時，由投資者關系總監介紹，隨後是CEO和CFO的講話。主要議題包括展望性聲明、關稅和貿易措施的潛在影響，以及公司的財務展望。
蘋果報告強勁季度收益，並宣佈重大美國投資計劃公司報告顯示，收入增長了5%至954億美元，稀釋每股收益增長了8%至1.65美元，創下了各國各地的記錄，並服務增長了12%。計劃包括在美國四年內支出5000億美元，在多個州擴張，並在德克薩斯州開設一家新的先進服務器制造工廠。iPhone 16系列産品，尤其是iPhone 16 E，因其節能和長續航能力而備受關注，而Mac的收入增長了7%。
蘋果的最新創新：M4動力的MacBook Air和M3超級芯片蘋果公司為其Mac産品線推出了重大更新，包括性能增強和全新的天藍色款M4 MacBook Air。配備了M4 Max和M3 Ultra芯片的Mac Studio是迄今為止最強大的Mac，能夠在內存中運行大型語言模型。iPad收入增長了15%，得益于新款M3 iPad Air。盡管比去年下降了5%，但穿戴設備、家居産品和配件的收入達到了75億美元。
蘋果創新提升健康、娛樂和人工智能體驗。蘋果強調其産品對健康和健身之旅的影響，介紹助聽器功能的進步，並展示娛樂和人工智能方面的創新，包括蘋果視覺 Pro、新的 Apple TV Plus 內容以及其生態系統中整合了人工智能功能的特點。
蘋果的可持續發展進展與關稅影響更新公司已大幅減少其排放量，增加了清潔能源和再生材料的使用，旨在2030年實現碳中和。針對六月季度，假設當前關稅稅率和政策不發生變化，預計因關稅而額外産生900萬美元成本。公司仍然對其創新能力和可持續經營能力充滿信心，期待下個月的全球開發者大會。
蘋果2023財年第一季度財務業績：盡管受外彙風險影響，營收增長創曆史新高蘋果報告2023年第一季度營收為954億美元，同比增長5%，受到iPhone、iPad、Mac和服務增長的推動。盡管受到2.5個百分點的外彙彙率不利影響，但公司在各産品類別的安裝基數方面創下了收入記錄和曆史最高點。服務收入達到266億美元，同比增長12%，客戶參與度和付費訂閱呈現強勁增勢。iPhone收入同比增長2%，Mac收入增長7%，iPad收入增長15%。公司在各個市場保持了強勁的客戶滿意度和忠誠度。
蘋果公司的企業擴張和財務更新組織越來越傾向于投資于蘋果産品，以提高生産力和參與度，KPMG和newbank已經明顯采用了蘋果産品。蘋果還將其Vision Pro技術與領先的工程軟件供應商整合在一起。財政方面，該公司季度結束時擁有1330億美元的現金和有價證券，向股東返還了290億美元，並授權額外回購1000億美元的股份。董事會將股息上調4%，至每股26美分，並計劃實行年度增長。對于六月季度，公司預計年度收入增長率為低至中位數個位數，毛利率在45.5%至46.5%之間，運營費用在153億美元至155億美元之間，稅率約為16%。
美國蘋果公司因關稅而將iPhone生産轉移到印度蘋果公司希望在財政年度結束時，大部分在美國銷售的iPhone都來自印度，而由于關稅的原因，越南將成為在美國銷售的幾乎所有iPad、Mac電腦、Apple手表和AirPods的産地。公司表示，目前大部分關稅敏感産品來自中國，産品關稅達到20%。在3月份，由于關稅的原因，並沒有明顯迹象表明需求被提前拉動，iPhone和其他産品的渠道庫存水平保持穩定。
關于關稅影響在六月季度之後的不確定性。關稅的影響被討論，對目前低成本感到驚訝，但由于持續的調查和不可預測的因素，對6月後的未來關稅仍存在不確定性。
在地緣政治緊張局勢下，蘋果在中國的表現和前景蘋果在三月季度在中國市場經曆了2%的下滑，相比之下，與12月份的11%下降相比有連續改善。該公司認為改善的部分原因是補貼，指出盡管一些産品受益，但售價超過6000元人民幣的産品並不符合條件。積極趨勢包括蘋果電腦、iPad和手表的新客戶增長，以及iPhone和iPad在中國城市市場的領先地位。該公司強調外彙影響和渠道庫存穩定。
企業對貿易政策不確定性的反應及對産品毛利潤的影響公司討論其在貿易政策不確定性中管理庫存和供應鏈的策略，強調持續的參與和優化努力。同時，公司也解釋了産品毛利下降的原因，如産品組合、季節性杠杆損失、外彙和成本節約。
關稅和增長預期對第二季度的影響討論圍繞關稅對銷售成本的影響、六月季度受益的獨特因素以及對收入增長的預期展開，特別是在考慮到外彙影響的服務方面。
蘋果的毛利率軌迹及對供應鏈變化的應對措施討論探討了從美國等地采購更多産品以及其他供應鏈調整對蘋果毛利率軌迹的影響。值得注意的是，像在亞利桑那州的TSMC項目這樣的國內生産方面的重大投資被突出為影響成本結構的因素。此外，對蘋果産品和服務的不同盈利能力以及管理團隊在平衡銷售量、收入和利潤方面的方法也涉及到。還簡要討論了監管變化（如數字市場法導致歐洲出現了備用應用商店），對開發者行為和公司業績的影響。
供應鏈彈性情況更新及關稅影響這次討論突顯了公司通過多元化供應來源來增強供應鏈彈性的策略，以減輕風險，並跟隨最近的變化。首席財務官澄清了財務展望考慮了當前的關稅率和宏觀經濟條件，強調了最近時期關稅對需求沒有可量化的影響。
Apple 智能手機對 iPhone 銷量的影響及消費者對宏觀條件的反應在三月季度，蘋果智能可用的市場展示了iPhone 16系列較強的同比增長表現。蘋果智能的其他語言推出發生在四月份，影響了第三季度。有人質疑消費者對宏觀環境的反應，包括關稅影響和美國GDP收縮，公司表示在第二季度取得了強勁的業績，未預測未來的經濟狀況。
蘋果50億美元對邊緣設備上的人工智能的投資這次討論涵蓋了蘋果公司在各個州投資50億美元的資金，包括設施擴建和服務器制造的資本支出和運營費用。此外，它探討了當前智能手機規格的能力，以滿足未來的人工智能推理需求，並解決了關于新軟件系統交付、研發投資以及持續的法律訴訟對蘋果服務業務潛在影響的問題。
蘋果關于人工智能基礎模型和數據中心投資的戰略公司討論了涉及第三方和自有數據中心的混合策略，強調在投資于以業務為先的基礎AI模型的同時，也考慮了合作夥伴關系。
蘋果在iPhone 16e發佈中內部化調制解調技術的策略蘋果很興奮地宣佈將在本季推出iPhone 16e，該款手機配備他們自家的C1調制解調器，這標志着公司朝着內部矽片生産邁出的戰略步伐，以更好地專注于電池續航和顧客需求。
要點回答
Q：蘋果2025財年三月季度每股攤薄收益（EPS）是多少？
A：蘋果2025財年三月季度的每股稀釋收益為1.65美元，同比增長8%。
Q：iPhone 16系列在收入和新功能方面表現如何？
A：iPhone 16系列産生了468億美元的收入，比去年增長了2%，並推出了iPhone 16E，搭載最新的A18芯片，並配備了新的蘋果設計C1調制解調器，擁有6.1英寸iPhone中最長的電池續航時間。
Q：麥金塔産品線的表現和更新是什麽？
A：Mac收入同比增長7%，達到79億美元。更新內容包括搭載M4處理器的MacBook Air，配備1200萬像素的中央舞台攝像頭和性能提升，以及新款Mac Studio配備M4 Max和M3 Ultra芯片，是一款真正的人工智能強大設備。
Q：iPad 在這一季度的表現如何，有哪些新功能？
A：iPad營收比去年同期增長了15%，達到64億美元。引入了配備M3芯片的新款iPad Air，性能強大且便攜，同時還提供了清理工具和與Apple Pencil Pro一起使用的圖像編輯功能。
Q：可穿戴設備、家居産品和配件類別的收入是多少？蘋果手表系列10和AirPods 4對此有何貢獻？
A：可穿戴設備、家居用品和配件類別的收入為75億美元，比一年前下降了5%。 Apple Watch Series 10和配備主動噪音消除功能的AirPods 4因其貢獻而受到關注。
Q：Apple TV Plus有哪些新內容和功能可用？
A：Apple TV Plus已獲得2500多個獎項提名和560個獲獎，新內容和功能包括由佈拉德·皮特主演的即將推出的電影《F1》，以及週五夜棒球、MLS季票和Formula One比賽結果等體育賽事覆蓋在蘋果體育應用程序上。
Q：關于生成式人工智能在 WWDC 24 上宣佈了什麽？
A：在WWDC 24上，蘋果宣佈了蘋果智能，並分享了將生成式人工智能整合到生態系統中的願景，涵蓋用戶每天依賴的應用程序和功能。
Q：自 iOS 18 發佈以來，有哪些蘋果智能功能？
A：自iOS 18以來，蘋果發佈了寫作工具、生成圖像、圖像清理、視覺智能、與ChatGPT的無縫連接、AI驅動的照片搜索、智能回複、優先通知以及郵件消息摘要等功能。
Q：蘋果在可持續發展方面取得了哪些進展？
A：蘋果公司已經從2015年水平減少了60%的排放量，並使用更多清潔能源和再生材料，與供應商一起在線提供了17.8吉瓦的可再生電力，並節省了數十億加侖的水，並減少了垃圾填埋場的垃圾，旨在通過到2030年實現供應鏈和産品生命周期的碳中和。
Q：關于關稅及其對財務結果的影響，蘋果公司的立場是什麽？
A：蘋果正通過優化其供應鏈和庫存來管理關稅的影響。對于三月季度，由于供應鏈調整，關稅的影響有限，但對于六月季度，由于潛在的未來行動，影響不確定。蘋果估計如果當前全球關稅保持不變，成本將增加9億美元，但這個估計不應用于未來的預測。
Q：蘋果公司管理公司和未來挑戰的方法是什麽？
A：蘋果專注于長期投資、創新和以獨特的方式經營業務。他們保持信心，繼續打造最優秀的産品和服務，不斷創新，豐富用戶生活，並保持他們的經營實踐。
Q：蘋果三月季度的財務表現與去年相比如何？
A：蘋果3月季度營收達954億美元，同比增長5%，産品營收同比增長3%，服務營收同比增長12%，盡管受到外彙風險的影響。
Q：蘋果公司在三月季度的各個産品類別的營收和增長數據是多少？
A：三月季度的營收數字分別為：蘋果收入468億美元，Mac收入79億美元，iPad收入64億美元，可穿戴設備、家居和配件收入75億美元。與去年同期相比，iPhone增長了2%，Mac增長了7%，iPad增長了15%，可穿戴設備由于與先前推出的産品難以比較，收入下降了5%。
Q：蘋果在三月季度的服務收入表現如何？
A：蘋果的服務收入創下曆史新高，達到266億美元，同比增長12%，活躍設備安裝基數增長勢頭強勁，為未來客戶參與機會提供了堅實基礎。交易和付費賬戶也創下新高，付費訂閱同比增長兩位數。
Q：企業投資蘋果産品和服務的原因是什麽？
A：企業正在投資蘋果的産品和服務，以推動生産力和員工參與度。例如，畢馬威為所有員工發放iPhone 16，拉丁美洲的newbank選擇MacBook Air作為員工的標准電腦。
Q：蘋果在季度結束時報告了什麽財務結果？
A：蘋果公司在本季度結束時擁有1330億美元的現金和可交易證券，980億美元的總債務，淨現金35億美元。他們向股東返還了290億美元，其中包括38億美元的紅利和250億美元的股票回購。
Q：額外1000億美元授權的股份回購的目的是什麽？
A：額外授權的1000億美元用于回購股份，是蘋果公司維持其達到淨現金中立目標的戰略的一部分，同時也是為了繼續每年增加股利的做法，就像過去13年所做的那樣。
Q：六月季度毛利率的預期範圍是多少，包括什麽內容？
A：六月季度毛利率的預期範圍為45.5%至46.5%，其中包括先前提到的9億美元關稅相關成本的預計影響。
Q：蘋果的目標是從印度采購100%的美元iPhone嗎？
A：這段文本並沒有清楚地說明蘋果是否目標是從印度獲得100%的美元版的iPhone。然而，它指出他們大部分産品目前並沒有大部分來源于印度，這是因為現有的關稅和全球供應鏈。
Q：蘋果預計當前關稅將如何影響生産混合比例？
A：蘋果公司沒有提供關于未來生産混合的預測，但承認現有的關稅是基于産品産地的。在六月季度，蘋果公司大部分的關稅風險與中國作為産品産地的産品上的特定稅率有關。
Q：蘋果公司能否提供關于六月季度後關稅預期影響的指導？
A：蘋果公司估計，假設當前全球關稅率、政策和應用保持不變，六月季度的關稅影響將約為9億美元。然而，他們沒有提供六月季度之後的影響預測。
Q：三月季度的銷售和進貨是否對齊，蘋果是如何管理渠道庫存的？
A：根據蘋果公司的說法，3月季度沒有因關稅而導致需求大幅提前。他們認為所有産品在季度開始和結束時的單位渠道庫存都是相似的，並且他們確實建立了儲備庫存，這體現在他們的制造購買義務中。
Q：目前決定所支付關稅的關鍵因素是什麽？
A：目前決定關稅支付的關鍵因素是貨物的原産地。
Q：中國市場目前的走向是什麽？ 補貼的影響是什麽？
A：中國的市場即使在補貼的情況下也在改善，這惠及到演講者的競爭對手和他們自己。補貼的確切影響很難精確估計，但它們對結果産生了積極的影響。
Q：三月季度中國的業績亮點是什麽？
A：在中國的三月季度，該公司下降了2％，但與下降了11％的十二月季度相比，看到了順序改善。三月底的渠道庫存與季度開始時相似，沒有渠道庫存的累積，並且公司認為補貼對結果産生了有利影響。
Q：公司對于貿易政策不確定性和成本增加情況下的定價哲學是什麽？
A：公司正在進行關稅談判，並相信合作是重要的。目前他們沒有關于定價的公告，但運營團隊在優化供應鏈和庫存方面做得非常出色。他們計劃繼續努力以應對當前的情況。
Q：本季度影響産品毛利率的因素有哪些？
A：由于産品結構、季節性的杠杆損失和彙率影響，産品毛利率較上一季度下降了340個基點，部分被成本節約所抵消。與去年同期相比，毛利率下降了70個基點，原因是産品結構不同和彙率影響。
Q：六月季度的毛利率受益于哪些獨特因素？
A：六月季度毛利潤受益的獨特因素包括前面提到的提前建設積壓，特別是在制造和采購義務方面。
Q：公司預計在下半年服務增長將保持在兩位數範圍內？
A：公司預計6月季度收入增長將在低到中個位數之間，雖然他們預計外彙將有所改善，但服務方面的收入料將在同比基礎上受到輕微阻力。
Q：投資者如何看待從美國和其他供應鏈變化更多地采購所帶來的毛利率軌迹？
A：投資者應該對從美國更多地采購生産，包括與TSMC在亞利桑那州的項目以及額外的制造活動轉變感到興奮。公司已經看到了這些努力的好處，並已經在當前成本結構中進行了一些利潤改進。公司一如既往地不會預測超出當前季度，但他們對未來的發展軌迹感到興奮。
Q：影響産品周期內毛利率的因素有哪些？
A：毛利受每個産品周期不同的影響。新産品的推出最初具有較高成本結構，但公司有減少成本和結構的記錄。産品的盈利能力及其在市場上的相對成功影響整體毛利。
Q：數字市場法是什麽，它對歐洲應用商店有什麽影響？
A：數字市場法案（DMA）于去年三月份生效，已經對歐洲的替代應用商店産生了影響。一些實際影響已經發生，未來可能還會有更多影響，但該公司不想預測超過當前季度的情況。
Q：公司是如何管理其供應鏈以確保韌性和冗余性的？
A：公司已經意識到，把所有東西放在一個地方會帶來太多風險，因此他們通過從不同地點采購來分散供應鏈的一部分。這種方法在曆史上一直被用來管理供應鏈風險，並預計會在未來繼續使用。
Q：公司對關稅和宏觀經濟環境的展望有哪些假設？
A：公司的展望假設全球關稅稅率、政策及其應用保持在電話通話時的水平，且全球宏觀經濟展望不會惡化。他們已經估算出了因關稅而遭受的9億美元損失，但是從四月初到五月初，他們還沒有觀察到需求方面的明顯影響。
Q：蘋果的智能個人助理在可用的國家影響了iPhone銷售嗎？
A：在三月季度，蘋果公司的智能個人助理可用時，iPhone 16系列的同比表現在那些不可用市場更為強勁。
Q：美國消費者如何對宏觀經濟狀況和對貿易和GDP的影響作出反應？
A：公司的業績顯示加速達到了5%的水平，尤其是美洲地區表現良好，特別是美國。雖然發言人不是經濟學家，但他們注意到整個公司的業績都是積極的，第二季度的業績相當令人滿意。然而，他們並不試圖預測未來的經濟狀況。
Q：在美國，50億美元的投資是如何在不同領域分配的？
A：美國的50億美元投資分佈在多個領域，包括用于擴建設施、研發、銷售成本和運營成本的資本支出。具體的分配並未細節說明，但很明顯這項投資涉及多個領域，如德克薩斯州的先進服務器制造以及在各州建立運營所需的其他成本。
Q：當前智能手機的規格是否足以滿足未來的人工智能推理，還是需要一種新的設備？
A：該文本沒有直接給出答案，但演講者暗示了對當前智能手機規格是否足夠進行未來人工智能推理，或者是否需要一種新型設備的好奇心。這暗示了邊緣設備的演變可能需要考慮硬件和矽規格方面的新發展。
Q：在設備和私有雲AI集成方面的進展和未來路線圖是什麽？
A：演講者指出，蘋果將在iPhone 16上配備設備AI，采用安全和私人的AI查詢，並將世界知識與ChatGPT集成。該公司對這一領域的機會和進展感到興奮，並已將其能力擴展到多種語言中。
Q：什麽導致了新功能交付的延遲？未來交付的關鍵限制因素是什麽？
A：由于需要更多時間來滿足蘋果公司的高品質標准，導致某些功能的交付延遲，特別是更個性化的Siri功能。演講者提到沒有其他重要原因，並且進展正在取得，預計將來會有公告。
Q：蘋果公司在研發方面的投資如何與公司未來的發展規劃相關？
A：蘋果公司持續在研發方面進行重大投資，這對于公司的增長和未來路線圖至關重要。演講者確認公司正在投入必要的資源來支持新功能和技術的開發和交付。
Q：蘋果對可能影響其服務業務的持續法律案件持什麽看法？
A：蘋果公司對最近針對它的案件強烈不同意，並已經遵守了法院的命令，打算上訴。該公司正在密切關注正在進行中的與谷歌的司法部案件，並意識到與法律挑戰相關的風險，指出結果不明確。
Q：為什麽蘋果公司擁有自己的基礎模型很重要，這如何影響公司的數據中心戰略？
A：擁有基礎模型對于蘋果來說非常重要，可以確保其在關鍵領域進行合作和創新。該公司采取混合策略，利用第三方同時在擴展狀態投資數據中心。蘋果的策略並非全盤投資，而是同時擁有基礎模型和合作夥伴關系，同時還有現有數據中心投資計劃。
Q：蘋果計劃如何利用iPhone 16中C1調制解調器的內化？
A：iPhone 16中C1調制解調器的內置被視為積極的發展，使蘋果更好地關注産品方面，如電池壽命和其他客戶願望。演講者暗示蘋果正在與這項技術進行一段旅程，意味着持續發展和改進。
