可口可乐公司(KO.US)2025年第一季度业绩电话会
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会议摘要
2025年第一季度，可口可乐报告了2%的体积增长和高端有机收入增长，受全天候战略推动。尽管面临地区挑战，该公司在全球饮料类别中广泛取得收益，强调本地执行、组合实力和创新。在全球贸易紧张和宏观经济不确定性之际，可口可乐对其长期增长前景保持信心，专注于成本管理、利用其组合和适应市场条件。
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可口可乐2025年第一季度盈利电话会议重点突显韧性和增长，在充满活力的环境中持续发展。可口可乐报告2025年第一季度，销量增长2％，高端有机收入增长，成功归因于其全天候策略和强大的系统对齐。尽管宏观经济不确定性和地缘政治紧张局势影响了一些市场，但公司实现了强劲的有机收入增长，并改进了针对当地市场的执行。首席执行官强调以消费者和客户为中心的方法，并表达对实现全年指导的信心。
可口可乐的全球市场表现和战略调整尽管面临着挑战，如恶劣天气、日程变动及消费者信心减弱，可口可乐在北美地区实现了营收和利润增长，但在拉丁美洲地区的销量基本持平。公司在欧洲、亚太和非洲地区看到了销量增长，这得益于以价格合理为重点的策略、整合营销活动和扩大渠道覆盖。重点举措包括优先考虑有影响力的投资、利用联网包装和适应消费者动态，以应对地缘政治紧张局势和通货膨胀。
可口可乐的战略增长和创新举措公司正在专注于通过其多元化的饮料产品系列抓住市场机遇，强调消费者选择和创新。 关键战略包括通过Studio X利用数字营销，扩大像“分享一瓶可口可乐”这样的全球营销活动，投资于更大胆的产品推出，比如混合茶和Simply Pop，并优化其生态系统，积极为当地社区和经济做出贡献。
在一个具有弹性的行业中的战略增长和财务表现该公司运营在一个充满活力的行业中，具有可预测的增长，利用高规模壁垒和投资组合实力进行市场扩张。尽管外部条件不断变化，但通过定价行动和基本边际扩张，它实现了6%的有机收入增长和1%的可比每股收益增长，抵消了货币风险和通货膨胀影响。
2025年全球贸易动态和商业战略下的财务指导。公司预计在2025年剩下的时间里将会有适度增长，资产负债表强劲，净负债杠杆率为2.1倍EBITDA。尽管全球贸易不确定性和动态的关税景观影响了成本结构和消费者信心，但业务模式足够灵活，能够实现近期承诺。预期结果包括有机收入增长5-6%，相当于货币中性每股收益增长7-9%，特许经营作为轻微阻力。预计货币波动将影响相应净收入和每股收益。公司正在执行一项“全天候”战略来应对宏观复杂性和不确定性，侧重于组合实力和系统合作伙伴关系，创造持久的利益相关者价值。
企业收益指导和货币影响在地缘风险之中该公司尽管第一季表现强劲，但仍保持2025年全年收益指导，称之为对货币波动和新兴市场风险的谨慎管理。尽管面临更加艰难的比较和地缘政治不确定性，单位箱销量预计将继续增长。
可口可乐在墨西哥的混合季度表现和策略尽管拉丁美洲在上个季度表现不错，但由于包括强烈的去年同期比较、复活节假期调整以及选举后的宏观不确定性等因素，墨西哥的表现较为平淡。公司计划通过专注于价格实惠和加强本地宣传活动来解决这个问题，并对未来增长的策略表达信心。
可口可乐应对美国市场消费者疲软和反品牌情绪的策略公司讨论了各种因素对其在美国表现的影响，包括消费者软弱、反品牌情绪和意外事件。 应对这些挑战的策略包括敏捷性，重新优先考虑和专注于赢回特定消费人群，特别是西班牙裔，并加强可负担性选项。
在地缘政治紧张局势中导航全球品牌的本地相关性该公司强调其在地方的影响，尽管它是全球品牌形象，突出了使全球品牌在当地具有相关性的重要性，尤其是在地缘政治紧张局势下，通过加强本地生产、配送和人员力量。
通过本地参与来适应全球品牌讨论强调了保持全球品牌形象的策略，同时强调本地参与，以加强品牌的存在感。这种方法被描述为一种坚韧的商业模式，能够抵御干扰，并借鉴全球最佳实践。
全球贸易动态和关税对企业运营的影响讨论集中在全球贸易动态和关税对企业的影响，特别是询问受关税影响的部分以及全球贸易环境的更广泛影响。此外，还对由全球贸易争端引起的反美品牌情绪表示关注。
管理全球贸易动态和消费者情绪讨论突出了强化当地存在和聚焦于价格合理性的必要性，尤其是在墨西哥和欧洲对美国品牌逐渐增长的负面情绪中。演讲者强调需要管理全球贸易动态，认识到它们的影响，同时保持对执行和消费者行为的战略关注，而不仅仅是情感方面。
贸易暴露和成本结构对定价策略的影响演讲者讨论了当地特许经营结构在贸易暴露方面的优势，强调由于仔细考虑关税、商品价格、汇率和套期保值位置而对价格影响最小。
强劲运营利润的可持续性和市场增长策略讨论突出了公司令人印象深刻的营运利润率、可持续性以及在北美和欧洲等发达市场进一步增长的战略。关键点包括时间优势的好处、生产力的杠杆作用以及在成本管理和品牌增长投资之间取得平衡，强调对企业适应并在必要时转型的信心，以持续扩大利润率和收入增长。
FairLife的增长轨迹和扩展能力计划演讲者讨论了FairLife在饮料行业的显著增长，并指出该公司不断扩张以及即将增加生产能力的情况。他们强调了该品牌在新增零售销售额方面取得的成功，并概述了为了持续增长几年的计划，重点强调了巨大的长期机遇。
优质产品的战略增长和竞争优势该产品具有卓越的口感、较长的货架寿命、低乳糖含量和高质量，这是其竞争优势所在，可以促进市场创新和产能扩张。尽管目前存在产能限制，但公司计划利用其强大的商业模式和不受限制的机会推动总品牌向前发展。
可口可乐在欧洲、中东和非洲地区以及外出渠道的表现和前景。公司在欧洲、中东和非洲地区的单位销量经历了3%的增长，特别是由欧亚市场的强劲表现推动。西欧表现出了不同的结果，销量表现与之前的季度相似。可口可乐零、雪碧零和芬达等关键产品表现良好，得到了营销努力和合作伙伴的支持。展望未来，公司的重点将放在价格合理性、产品供应和夏季销售季节上。在外出就餐市场方面，对本季度表现及今年前景的询问已经开始，考虑到如果这一市场放缓可能对公司的营收和利润率造成的潜在影响。
全球消费趋势：即时消费的坚韧，未来消费的挑战在美国，即时消费仍然强劲，尤其是在IC（整合电路）业务中，而未来消费出现更多的回撤，尤其是在外带渠道中。欧洲反映了这一趋势，对未来消费的影响更加明显。全球范围内，家庭内和外出消费均在增长，亚太地区的外出消费增长势头强劲。发达市场，尤其是美国和欧洲，在未来消费方面出现了疲软，突显了零售渠道中需求负担得起的解决方案。
货币波动对基于美元的增长策略的影响讨论的重点是潜在美元走弱对公司在美元计价下增长收入战略的影响，考虑对未来投资和资本回报的影响。
健康功能饮料的创新：平衡消费者需求和口味讨论探讨了将afraa GDH和狮鬃等保健成分整合到饮料中，强调消费者偏好、口感以及谨慎对待产品组合的重要性。演讲者强调了历史案例，并建议，虽然一些消费者可能会为了健康效益而牺牲口感，但将多种功能整合到一个产品中的趋势仍未经测试。
供应链中断对第二季度预期的影响尽管面临越来越多的不确定性和供应链中断，尤其是在美国，但公司坚称其商业体系和战略使其能够有效地应对这些挑战。去年最强的一个季度为下一个周期设定了一个很高的标准，尽管有一些已知的未知因素影响消费者情绪和支出，但公司仍然对其适应能力和实现全年指导方针的信心满满。
亚太地区的销量增长和中国的消费环境该公司在亚太地区经历了6%的量增长，其中印度表现强劲，中国增长迅速。尽管环境通货紧缩，但专注于组合优化和品牌升级有助于中国的复苏，软饮料尤其成功。印度在年初表现良好，客户活动增加，冷饮设备增长。日本和韩国也做出了积极贡献，努力解决其他亚洲市场的疲软问题。
在北美实现体量增长和利润率平衡该讨论重点放在如何在北美地区实现销量增长和保持强劲利润之间取得平衡，重点介绍最近的策略以及收入增长管理和产品组合增加所产生的影响。
利用生成式人工智能提高营销效率和生产力。对话突出了在市场营销中战略性地使用生成式人工智能以提高效率和生产力，而不会牺牲效果。关键重点包括优化在创意工作上的支出与吸引创意人员，并利用新技术加快流程，并利用复杂数据集进行媒体规划，以更高效地实现更高的影响力。该方法强调活动驱动的优化，而不是简单的削减开支。
可口可乐的业务发展和战略在地缘政治挑战中的表现公司讨论了过去几年在乌克兰和俄罗斯的业务运营情况，指出从该地区退出对收入的影响为1至2%。公司解决了关于其品牌的误解并且强调重新连接当地价值观和推动价格实惠，尤其是在西班牙裔消费者中。重点仍然是敏捷性、以消费者为中心和生态系统合作来应对不同环境并确保增长。
要点回答
Q：可口可乐公司第一季度的主要业绩指标是什么？
A：可口可乐公司第一季度的关键绩效指标包括：2%的销量增长，有机营收增长位于长期增长算法的高端，可比增长以及运营利润率扩大。
Q：公司的地理区域在第一季度表现如何？
A：在第一季度，北美地区的收入和利润都增长了，但由于严重天气和日历变化影响了西班牙裔消费者，对销量表现并不满意。拉丁美洲的销量持平，但有机收入和货币中性运营收入增长。欧洲的销量、有机收入和可比货币中性运营收入均增长。非洲的销量增长，尽管之前已经有较强增长和两位数通货膨胀。亚太地区交付了销量、有机收入和可比货币中性运营收入增长，中国由于改进执行而实现了销量增长。
Q：公司的市场机会抓取战略是什么？
A：公司的策略是抓住市场机会，包括专注于价格合理性，推出有影响力的整合营销活动，并保持以消费者为中心，提供多种选择。他们的目标是在需求变化时转变，并强调系统的本土性，与客户密切合作。
Q：公司如何加强其营销和创新工作？
A：公司正在通过Studio X增强其营销和创新努力，该工作室可以以规模和速度生产定制的数字营销，利用连接包装为个性化的数字体验提供支持。公司正在不断进行转型，通过类似于Code分享活动的广告活动持续推动销售增长，他们正在投资于多年创新，通过更大胆的推出，提高成功率，比如在混合茶类别和Simply Pop的推出。
Q：可口可乐公司的长期增长机会和韧性指标是什么？
A：可口可乐公司的长期增长机会和抗干扰指标包括在一个具有可预测增长的抗干扰产业中运营，具有低进入壁垒但高扩展壁垒，以及在发展产业和获得份额方面有很大的空间。 该公司继续从其产品组合实力和抓住机会的能力等因素中受益，支持其敏捷和以消费者为中心的系统，与生态系统紧密合作。
Q：公司的财务业绩受到货币汇率波动的影响有多大？
A：第一季度可比每股收益为73美分，尽管受到5%的货币汇率冲击，但同比仍增长1%。
Q：收购fairlife的最后一笔付款是多少，以及它的影响是什么？
A：与购买fairlife有关的最后62亿美元付款在本季度内完成，继续交出强劲的业绩。
Q：公司的资产负债表处于什么位置，以及资金分配的策略是什么？
A：公司的资产负债表依然强劲，净债务杠杆率为2.1倍的EBITDA，处于目标范围的低端。公司对其长期自由现金流的产生充满信心，并拥有资产负债表能力来追求其资本分配议程，优先增长，支持股息，并保持灵活和机会主义。
Q：在当前全球贸易环境下，正在采取哪些行动来管理业务？
A：根据目前所知，公司相信自己拥有许多杠杆措施，可以帮助管理动态关税环境对其系统成本结构和消费者情绪的影响，这有助于其全天候战略支持的当前2025年的指引。
Q：考虑当前的全球贸易环境和已知的外部因素，这家公司的2025年指导方针是什么？
A：公司目前的2025年指导包括有机收入增长5%至6%，以及可比的无货币影响的每股收益增长7%至9%。公司预计转让特许经营权将对可比净收入和每股收益产生轻微负面影响。公司预计2025全年可比净收入将受到约2至3个点的货币负面影响，可比每股收益将受到5至6个点的货币负面影响。2025年的基本有效税率仍有望为28.8%，2025年可比每股收益预计增长2%至3%，较2024年的2.88美元。
Q：2025年需要考虑的因素有哪些，特别是关于销量比较和生产效益方面的？
A：到2025年，公司将面临前一年更加艰巨的销量比较情况。公司正在采取行动应对主要市场的消费动态，看到了复苏的积极迹象，预计需要一些时间。在2月讨论的生产力好处主要集中在2025年下半年。由于报告日历的原因，第四季度将有额外一天。尽管宏观复杂性和不确定性，公司仍然专注于执行其全天候战略，定位良好。
Q：墨西哥市场条件和销量增长的前景如何？
A：墨西哥市场条件的前景显示出有些疲软，市场份额的增减正在讨论中。导致疲软的因素包括去年上半年较为强劲，东部节日（墨西哥重要假期）在第二季度的四月底，选举后的宏观不确定性和一些地缘政治紧张局势，以及美国西班牙裔消费者的回落对北部墨西哥，尤其是边境地区造成影响。该公司在墨西哥致力于通过可重复使用的水和增值宣传活动来提高价格实惠性。
Q：美国正在采取哪些行动来应对具有挑战性的消费环境？
A：在美国，该公司正在专注于灵活性和重新优先考虑，以便重新集中精力解决其成功战略内的问题。这包括继续推动组合和与合作伙伴加强执行。该公司一直专注于推动组合和提高与其装瓶合作伙伴的执行能力，这已经成为多个季度，多年成功的战略。
Q：确保全球品牌保持当地相关性的策略是什么？
A：策略包括加强本地生产、分销和本地劳动力，并提升可负担性。这些策略在地缘政治紧张时尤为重要，可以维持本地商业存在并专注于执行和本地合作。
Q：全球贸易动态对公司业务运营有什么潜在影响？
A：公司对全球贸易的影响有限，他们通过对行为进行回应而不是情绪，并根据商品价格、汇率和对冲头寸等成本因素使用当地定价策略来管理关税的影响。在美国，公司的直接和灌装业务将继续执行本年度的定价计划。
Q：什么因素有助于持续的运营利润率，未来一个季度有什么风险吗？
A：可持续的运营利润归因于稳健的产品组合和生产力杠杆，其中包括成本控制、优质的管理团队和对增长的投资。公司有信心适应并保持增长，并具备下个季度所需的充足资源。
Q：公平生活和核心动力的业务轨迹如何，以及从知识产权的角度来保护这个品牌的计划是什么？
A：公平生活和核心力量正在经历非凡的成功，计划保持增长速度，扩大产能，并确保品牌通过知识产权得到保护。关于增长轨迹、产能扩张和保护措施的具体细节在记录中没有提供。
Q：公司在容量和增长方面的策略是什么？
A：公司正在专注于利用其当前的产能，确保在扩大业务的同时不会耗尽产能，并加倍在市场创新上投入力量，继续推动和拓展业务。
Q：欧洲、中东和非洲地区(EUROPE, MIDDLE EAST, AND AFRICA)的销量增长率是多少，有哪些因素影响？
A：EMEA区域的销量增长主要由欧亚市场和一些北非市场推动。欧洲各地的表现各有不同，西部地区略微疲软。影响表现的因素包括复活节的转变、宏观不确定性、政治紧张局势以及表现与之前季度基本一致。
Q：离家经商趋势对公司整体绩效的影响是什么？
A：离开家的业务受到了不同的影响，美国出现了更好的即时消费和较弱的未来消费，而欧洲则更多地受到未来消费增长的影响。全球范围内，离家市场增长强劲，超过了国内市场，发达市场如美国和欧洲在未来消费方面出现疲软。公司致力于提高在欧洲等地区冷饮设备的价格和可用性，以解决这些挑战。
Q：公司对强势美元的立场是什么，它可能如何影响未来的投资和资本回报？
A：公司意识到美元强劲周期可能结束，但仍专注于增长美元每股收益。虽然美元走软会影响货币组合的总体价值，但目前并非公司的主要场景。如果整年货币价值出现显著变化，公司将调整其策略。
Q：公司打算如何将受欢迎的保健和功能性成分融入其在美国的产品中？
A：公司计划遵循消费者对健康和功能性成分的趋势和偏好，评估他们对产品组合的兴趣以及对口味的影响。他们将优先考虑能够保持产品安全、质量和消费者兴趣的成分，而不需要临床研究。公司可能会与其他人合作进行需要大量研究的成分，但仍将继续专注于消费者满意度和市场趋势。
Q：第二季度相较于第一季度有什么预期？
A：第二季度的预期是基于这样一个认识：由于去年第二季度表现强劲，要取得良好业绩将会更加复杂。然而，公司仍然致力于在Q2做得更好，因为这对全年指导有所贡献。
Q：供应链中预期会出现哪些短期干扰，并可能如何影响第二季度？
A：美国供应链可能会出现短期干扰，尽管这与公司业务无关，但周围各种类别和行业可能会出现干扰。这些干扰预计会影响消费者，并增加第二季度的波动，公司正在作为持续运营的一部分来管理。
Q：当前对中国消费环境和投资组合合理化的看法如何？
A：中国的消费环境受到采取的行动影响，主要集中于组合和重新定位品牌，导致农历新年表现良好，并与雪碧的工作进展情况有关。公司继续关注中国的软饮料组合，并取得了积极的成果。在印度，今年开始良好，客户和冷饮设备的增长。尽管并非总是一帆风顺，公司的长期投资理念保持完整。
Q：是什么因素促进了北美边缘的改善，未来在这个地区的愿景是什么？
A：北美地区利润率的提高是由于更强大的核心业务、更好的营收增长管理，以及将fairlife加入投资组合。我们的重点是提高利润率，让其与其他地区更加匹配，特别是发达地区。我们强调在这一增长机会上投资，并提高运营利润率，具体目标是达到30%的水平。
Q：我们正在采取什么措施确保营销生产力和效率，特别是通过人工智能的使用？
A：公司专注于以活动为驱动的方法，利用人工智能在媒体开发中提高效率。具体重点包括优化在创意工作上的支出与与创意人员互动之间的关系。公司还在嵌入新技术，使活动更加高效，利用媒体规划中的复杂数据集，并专注于更快、更便宜或两者兼具地交付活动。
Q：乌克兰和俄罗斯的商业以前是什么样子？如果有和平的话会是什么样子？
A：四五年前，在乌克兰和俄罗斯，商业贡献了约1到2％的收入和利润。如果有和平存在，潜在的收入和利润贡献可能会保持相似，但实际的未来看起来具有挑战性，考虑到持续的冲突及其对该地区商业连续性的影响。
Q：对于商标和西班牙裔消费者现状的误解有什么进展？
A：公司正在专注于从最近的虚假和误导性视频中恢复过来，这会影响品牌声誉，尤其是在本地经济影响，品牌与事件的联系以及通过定制促销活动推广价格亲民。关于西班牙裔消费者，由于地缘政治紧张以及消费者谨慎开支，购买和流量都出现了收缩。公司未来的战略包括坚持他们的计划，关注品牌，执行力，本地联系，加强“美国制造的美国产品”和“墨西哥ejido制造的墨西哥产品”企业。公司预计随着这些紧张局势的缓解，消费模式将恢复正常。
