可口可樂公司(KO.US)2025年第一季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
2025年第一季度，可口可樂報告了2%的體積增長和高端有機收入增長，受全天候戰略推動。盡管面臨地區挑戰，該公司在全球飲料類別中廣泛取得收益，強調本地執行、組合實力和創新。在全球貿易緊張和宏觀經濟不確定性之際，可口可樂對其長期增長前景保持信心，專注于成本管理、利用其組合和適應市場條件。
會議速覽
可口可樂2025年第一季度盈利電話會議重點突顯韌性和增長，在充滿活力的環境中持續發展。可口可樂報告2025年第一季度，銷量增長2％，高端有機收入增長，成功歸因于其全天候策略和強大的系統對齊。盡管宏觀經濟不確定性和地緣政治緊張局勢影響了一些市場，但公司實現了強勁的有機收入增長，並改進了針對當地市場的執行。首席執行官強調以消費者和客戶為中心的方法，並表達對實現全年指導的信心。
可口可樂的全球市場表現和戰略調整盡管面臨着挑戰，如惡劣天氣、日程變動及消費者信心減弱，可口可樂在北美地區實現了營收和利潤增長，但在拉丁美洲地區的銷量基本持平。公司在歐洲、亞太和非洲地區看到了銷量增長，這得益于以價格合理為重點的策略、整合營銷活動和擴大渠道覆蓋。重點舉措包括優先考慮有影響力的投資、利用聯網包裝和適應消費者動態，以應對地緣政治緊張局勢和通貨膨脹。
可口可樂的戰略增長和創新舉措公司正在專注于通過其多元化的飲料産品系列抓住市場機遇，強調消費者選擇和創新。 關鍵戰略包括通過Studio X利用數字營銷，擴大像“分享一瓶可口可樂”這樣的全球營銷活動，投資于更大膽的産品推出，比如混合茶和Simply Pop，並優化其生態系統，積極為當地社區和經濟做出貢獻。
在一個具有彈性的行業中的戰略增長和財務表現該公司運營在一個充滿活力的行業中，具有可預測的增長，利用高規模壁壘和投資組合實力進行市場擴張。盡管外部條件不斷變化，但通過定價行動和基本邊際擴張，它實現了6%的有機收入增長和1%的可比每股收益增長，抵消了貨幣風險和通貨膨脹影響。
2025年全球貿易動態和商業戰略下的財務指導。公司預計在2025年剩下的時間裏將會有適度增長，資産負債表強勁，淨負債杠杆率為2.1倍EBITDA。盡管全球貿易不確定性和動態的關稅景觀影響了成本結構和消費者信心，但業務模式足夠靈活，能夠實現近期承諾。預期結果包括有機收入增長5-6%，相當于貨幣中性每股收益增長7-9%，特許經營作為輕微阻力。預計貨幣波動將影響相應淨收入和每股收益。公司正在執行一項“全天候”戰略來應對宏觀複雜性和不確定性，側重于組合實力和系統合作夥伴關系，創造持久的利益相關者價值。
企業收益指導和貨幣影響在地緣風險之中該公司盡管第一季表現強勁，但仍保持2025年全年收益指導，稱之為對貨幣波動和新興市場風險的謹慎管理。盡管面臨更加艱難的比較和地緣政治不確定性，單位箱銷量預計將繼續增長。
可口可樂在墨西哥的混合季度表現和策略盡管拉丁美洲在上個季度表現不錯，但由于包括強烈的去年同期比較、複活節假期調整以及選舉後的宏觀不確定性等因素，墨西哥的表現較為平淡。公司計劃通過專注于價格實惠和加強本地宣傳活動來解決這個問題，並對未來增長的策略表達信心。
可口可樂應對美國市場消費者疲軟和反品牌情緒的策略公司討論了各種因素對其在美國表現的影響，包括消費者軟弱、反品牌情緒和意外事件。 應對這些挑戰的策略包括敏捷性，重新優先考慮和專注于贏回特定消費人群，特別是西班牙裔，並加強可負擔性選項。
在地緣政治緊張局勢中導航全球品牌的本地相關性該公司強調其在地方的影響，盡管它是全球品牌形象，突出了使全球品牌在當地具有相關性的重要性，尤其是在地緣政治緊張局勢下，通過加強本地生産、配送和人員力量。
通過本地參與來適應全球品牌討論強調了保持全球品牌形象的策略，同時強調本地參與，以加強品牌的存在感。這種方法被描述為一種堅韌的商業模式，能夠抵禦幹擾，並借鑒全球最佳實踐。
全球貿易動態和關稅對企業運營的影響討論集中在全球貿易動態和關稅對企業的影響，特別是詢問受關稅影響的部分以及全球貿易環境的更廣泛影響。此外，還對由全球貿易爭端引起的反美品牌情緒表示關注。
管理全球貿易動態和消費者情緒討論突出了強化當地存在和聚焦于價格合理性的必要性，尤其是在墨西哥和歐洲對美國品牌逐漸增長的負面情緒中。演講者強調需要管理全球貿易動態，認識到它們的影響，同時保持對執行和消費者行為的戰略關注，而不僅僅是情感方面。
貿易暴露和成本結構對定價策略的影響演講者討論了當地特許經營結構在貿易暴露方面的優勢，強調由于仔細考慮關稅、商品價格、彙率和套期保值位置而對價格影響最小。
強勁運營利潤的可持續性和市場增長策略討論突出了公司令人印象深刻的營運利潤率、可持續性以及在北美和歐洲等發達市場進一步增長的戰略。關鍵點包括時間優勢的好處、生産力的杠杆作用以及在成本管理和品牌增長投資之間取得平衡，強調對企業適應並在必要時轉型的信心，以持續擴大利潤率和收入增長。
FairLife的增長軌迹和擴展能力計劃演講者討論了FairLife在飲料行業的顯著增長，並指出該公司不斷擴張以及即將增加生産能力的情況。他們強調了該品牌在新增零售銷售額方面取得的成功，並概述了為了持續增長幾年的計劃，重點強調了巨大的長期機遇。
優質産品的戰略增長和競爭優勢該産品具有卓越的口感、較長的貨架壽命、低乳糖含量和高質量，這是其競爭優勢所在，可以促進市場創新和産能擴張。盡管目前存在産能限制，但公司計劃利用其強大的商業模式和不受限制的機會推動總品牌向前發展。
可口可樂在歐洲、中東和非洲地區以及外出渠道的表現和前景。公司在歐洲、中東和非洲地區的單位銷量經曆了3%的增長，特別是由歐亞市場的強勁表現推動。西歐表現出了不同的結果，銷量表現與之前的季度相似。可口可樂零、雪碧零和芬達等關鍵産品表現良好，得到了營銷努力和合作夥伴的支持。展望未來，公司的重點將放在價格合理性、産品供應和夏季銷售季節上。在外出就餐市場方面，對本季度表現及今年前景的詢問已經開始，考慮到如果這一市場放緩可能對公司的營收和利潤率造成的潛在影響。
全球消費趨勢：即時消費的堅韌，未來消費的挑戰在美國，即時消費仍然強勁，尤其是在IC（整合電路）業務中，而未來消費出現更多的回撤，尤其是在外帶渠道中。歐洲反映了這一趨勢，對未來消費的影響更加明顯。全球範圍內，家庭內和外出消費均在增長，亞太地區的外出消費增長勢頭強勁。發達市場，尤其是美國和歐洲，在未來消費方面出現了疲軟，突顯了零售渠道中需求負擔得起的解決方案。
貨幣波動對基于美元的增長策略的影響討論的重點是潛在美元走弱對公司在美元計價下增長收入戰略的影響，考慮對未來投資和資本回報的影響。
健康功能飲料的創新：平衡消費者需求和口味討論探討了將afraa GDH和獅鬃等保健成分整合到飲料中，強調消費者偏好、口感以及謹慎對待産品組合的重要性。演講者強調了曆史案例，並建議，雖然一些消費者可能會為了健康效益而犧牲口感，但將多種功能整合到一個産品中的趨勢仍未經測試。
供應鏈中斷對第二季度預期的影響盡管面臨越來越多的不確定性和供應鏈中斷，尤其是在美國，但公司堅稱其商業體系和戰略使其能夠有效地應對這些挑戰。去年最強的一個季度為下一個周期設定了一個很高的標准，盡管有一些已知的未知因素影響消費者情緒和支出，但公司仍然對其適應能力和實現全年指導方針的信心滿滿。
亞太地區的銷量增長和中國的消費環境該公司在亞太地區經曆了6%的量增長，其中印度表現強勁，中國增長迅速。盡管環境通貨緊縮，但專注于組合優化和品牌升級有助于中國的複蘇，軟飲料尤其成功。印度在年初表現良好，客戶活動增加，冷飲設備增長。日本和韓國也做出了積極貢獻，努力解決其他亞洲市場的疲軟問題。
在北美實現體量增長和利潤率平衡該討論重點放在如何在北美地區實現銷量增長和保持強勁利潤之間取得平衡，重點介紹最近的策略以及收入增長管理和産品組合增加所産生的影響。
利用生成式人工智能提高營銷效率和生産力。對話突出了在市場營銷中戰略性地使用生成式人工智能以提高效率和生産力，而不會犧牲效果。關鍵重點包括優化在創意工作上的支出與吸引創意人員，並利用新技術加快流程，並利用複雜數據集進行媒體規劃，以更高效地實現更高的影響力。該方法強調活動驅動的優化，而不是簡單的削減開支。
可口可樂的業務發展和戰略在地緣政治挑戰中的表現公司討論了過去幾年在烏克蘭和俄羅斯的業務運營情況，指出從該地區退出對收入的影響為1至2%。公司解決了關于其品牌的誤解並且強調重新連接當地價值觀和推動價格實惠，尤其是在西班牙裔消費者中。重點仍然是敏捷性、以消費者為中心和生態系統合作來應對不同環境並確保增長。
要點回答
Q：可口可樂公司第一季度的主要業績指標是什麽？
A：可口可樂公司第一季度的關鍵績效指標包括：2%的銷量增長，有機營收增長位于長期增長算法的高端，可比增長以及運營利潤率擴大。
Q：公司的地理區域在第一季度表現如何？
A：在第一季度，北美地區的收入和利潤都增長了，但由于嚴重天氣和日曆變化影響了西班牙裔消費者，對銷量表現並不滿意。拉丁美洲的銷量持平，但有機收入和貨幣中性運營收入增長。歐洲的銷量、有機收入和可比貨幣中性運營收入均增長。非洲的銷量增長，盡管之前已經有較強增長和兩位數通貨膨脹。亞太地區交付了銷量、有機收入和可比貨幣中性運營收入增長，中國由于改進執行而實現了銷量增長。
Q：公司的市場機會抓取戰略是什麽？
A：公司的策略是抓住市場機會，包括專注于價格合理性，推出有影響力的整合營銷活動，並保持以消費者為中心，提供多種選擇。他們的目標是在需求變化時轉變，並強調系統的本土性，與客戶密切合作。
Q：公司如何加強其營銷和創新工作？
A：公司正在通過Studio X增強其營銷和創新努力，該工作室可以以規模和速度生産定制的數字營銷，利用連接包裝為個性化的數字體驗提供支持。公司正在不斷進行轉型，通過類似于Code分享活動的廣告活動持續推動銷售增長，他們正在投資于多年創新，通過更大膽的推出，提高成功率，比如在混合茶類別和Simply Pop的推出。
Q：可口可樂公司的長期增長機會和韌性指標是什麽？
A：可口可樂公司的長期增長機會和抗幹擾指標包括在一個具有可預測增長的抗幹擾産業中運營，具有低進入壁壘但高擴展壁壘，以及在發展産業和獲得份額方面有很大的空間。 該公司繼續從其産品組合實力和抓住機會的能力等因素中受益，支持其敏捷和以消費者為中心的系統，與生態系統緊密合作。
Q：公司的財務業績受到貨幣彙率波動的影響有多大？
A：第一季度可比每股收益為73美分，盡管受到5%的貨幣彙率沖擊，但同比仍增長1%。
Q：收購fairlife的最後一筆付款是多少，以及它的影響是什麽？
A：與購買fairlife有關的最後62億美元付款在本季度內完成，繼續交出強勁的業績。
Q：公司的資産負債表處于什麽位置，以及資金分配的策略是什麽？
A：公司的資産負債表依然強勁，淨債務杠杆率為2.1倍的EBITDA，處于目標範圍的低端。公司對其長期自由現金流的産生充滿信心，並擁有資産負債表能力來追求其資本分配議程，優先增長，支持股息，並保持靈活和機會主義。
Q：在當前全球貿易環境下，正在采取哪些行動來管理業務？
A：根據目前所知，公司相信自己擁有許多杠杆措施，可以幫助管理動態關稅環境對其系統成本結構和消費者情緒的影響，這有助于其全天候戰略支持的當前2025年的指引。
Q：考慮當前的全球貿易環境和已知的外部因素，這家公司的2025年指導方針是什麽？
A：公司目前的2025年指導包括有機收入增長5%至6%，以及可比的無貨幣影響的每股收益增長7%至9%。公司預計轉讓特許經營權將對可比淨收入和每股收益産生輕微負面影響。公司預計2025全年可比淨收入將受到約2至3個點的貨幣負面影響，可比每股收益將受到5至6個點的貨幣負面影響。2025年的基本有效稅率仍有望為28.8%，2025年可比每股收益預計增長2%至3%，較2024年的2.88美元。
Q：2025年需要考慮的因素有哪些，特別是關于銷量比較和生産效益方面的？
A：到2025年，公司將面臨前一年更加艱巨的銷量比較情況。公司正在采取行動應對主要市場的消費動態，看到了複蘇的積極迹象，預計需要一些時間。在2月討論的生産力好處主要集中在2025年下半年。由于報告日曆的原因，第四季度將有額外一天。盡管宏觀複雜性和不確定性，公司仍然專注于執行其全天候戰略，定位良好。
Q：墨西哥市場條件和銷量增長的前景如何？
A：墨西哥市場條件的前景顯示出有些疲軟，市場份額的增減正在討論中。導致疲軟的因素包括去年上半年較為強勁，東部節日（墨西哥重要假期）在第二季度的四月底，選舉後的宏觀不確定性和一些地緣政治緊張局勢，以及美國西班牙裔消費者的回落對北部墨西哥，尤其是邊境地區造成影響。該公司在墨西哥致力于通過可重複使用的水和增值宣傳活動來提高價格實惠性。
Q：美國正在采取哪些行動來應對具有挑戰性的消費環境？
A：在美國，該公司正在專注于靈活性和重新優先考慮，以便重新集中精力解決其成功戰略內的問題。這包括繼續推動組合和與合作夥伴加強執行。該公司一直專注于推動組合和提高與其裝瓶合作夥伴的執行能力，這已經成為多個季度，多年成功的戰略。
Q：確保全球品牌保持當地相關性的策略是什麽？
A：策略包括加強本地生産、分銷和本地勞動力，並提升可負擔性。這些策略在地緣政治緊張時尤為重要，可以維持本地商業存在並專注于執行和本地合作。
Q：全球貿易動態對公司業務運營有什麽潛在影響？
A：公司對全球貿易的影響有限，他們通過對行為進行回應而不是情緒，並根據商品價格、彙率和對沖頭寸等成本因素使用當地定價策略來管理關稅的影響。在美國，公司的直接和灌裝業務將繼續執行本年度的定價計劃。
Q：什麽因素有助于持續的運營利潤率，未來一個季度有什麽風險嗎？
A：可持續的運營利潤歸因于穩健的産品組合和生産力杠杆，其中包括成本控制、優質的管理團隊和對增長的投資。公司有信心適應並保持增長，並具備下個季度所需的充足資源。
Q：公平生活和核心動力的業務軌迹如何，以及從知識産權的角度來保護這個品牌的計劃是什麽？
A：公平生活和核心力量正在經曆非凡的成功，計劃保持增長速度，擴大産能，並確保品牌通過知識産權得到保護。關于增長軌迹、産能擴張和保護措施的具體細節在記錄中沒有提供。
Q：公司在容量和增長方面的策略是什麽？
A：公司正在專注于利用其當前的産能，確保在擴大業務的同時不會耗盡産能，並加倍在市場創新上投入力量，繼續推動和拓展業務。
Q：歐洲、中東和非洲地區(EUROPE, MIDDLE EAST, AND AFRICA)的銷量增長率是多少，有哪些因素影響？
A：EMEA區域的銷量增長主要由歐亞市場和一些北非市場推動。歐洲各地的表現各有不同，西部地區略微疲軟。影響表現的因素包括複活節的轉變、宏觀不確定性、政治緊張局勢以及表現與之前季度基本一致。
Q：離家經商趨勢對公司整體績效的影響是什麽？
A：離開家的業務受到了不同的影響，美國出現了更好的即時消費和較弱的未來消費，而歐洲則更多地受到未來消費增長的影響。全球範圍內，離家市場增長強勁，超過了國內市場，發達市場如美國和歐洲在未來消費方面出現疲軟。公司致力于提高在歐洲等地區冷飲設備的價格和可用性，以解決這些挑戰。
Q：公司對強勢美元的立場是什麽，它可能如何影響未來的投資和資本回報？
A：公司意識到美元強勁周期可能結束，但仍專注于增長美元每股收益。雖然美元走軟會影響貨幣組合的總體價值，但目前並非公司的主要場景。如果整年貨幣價值出現顯著變化，公司將調整其策略。
Q：公司打算如何將受歡迎的保健和功能性成分融入其在美國的産品中？
A：公司計劃遵循消費者對健康和功能性成分的趨勢和偏好，評估他們對産品組合的興趣以及對口味的影響。他們將優先考慮能夠保持産品安全、質量和消費者興趣的成分，而不需要臨床研究。公司可能會與其他人合作進行需要大量研究的成分，但仍將繼續專注于消費者滿意度和市場趨勢。
Q：第二季度相較于第一季度有什麽預期？
A：第二季度的預期是基于這樣一個認識：由于去年第二季度表現強勁，要取得良好業績將會更加複雜。然而，公司仍然致力于在Q2做得更好，因為這對全年指導有所貢獻。
Q：供應鏈中預期會出現哪些短期幹擾，並可能如何影響第二季度？
A：美國供應鏈可能會出現短期幹擾，盡管這與公司業務無關，但周圍各種類別和行業可能會出現幹擾。這些幹擾預計會影響消費者，並增加第二季度的波動，公司正在作為持續運營的一部分來管理。
Q：當前對中國消費環境和投資組合合理化的看法如何？
A：中國的消費環境受到采取的行動影響，主要集中于組合和重新定位品牌，導致農曆新年表現良好，並與雪碧的工作進展情況有關。公司繼續關注中國的軟飲料組合，並取得了積極的成果。在印度，今年開始良好，客戶和冷飲設備的增長。盡管並非總是一帆風順，公司的長期投資理念保持完整。
Q：是什麽因素促進了北美邊緣的改善，未來在這個地區的願景是什麽？
A：北美地區利潤率的提高是由于更強大的核心業務、更好的營收增長管理，以及將fairlife加入投資組合。我們的重點是提高利潤率，讓其與其他地區更加匹配，特別是發達地區。我們強調在這一增長機會上投資，並提高運營利潤率，具體目標是達到30%的水平。
Q：我們正在采取什麽措施確保營銷生産力和效率，特別是通過人工智能的使用？
A：公司專注于以活動為驅動的方法，利用人工智能在媒體開發中提高效率。具體重點包括優化在創意工作上的支出與與創意人員互動之間的關系。公司還在嵌入新技術，使活動更加高效，利用媒體規劃中的複雜數據集，並專注于更快、更便宜或兩者兼具地交付活動。
Q：烏克蘭和俄羅斯的商業以前是什麽樣子？如果有和平的話會是什麽樣子？
A：四五年前，在烏克蘭和俄羅斯，商業貢獻了約1到2％的收入和利潤。如果有和平存在，潛在的收入和利潤貢獻可能會保持相似，但實際的未來看起來具有挑戰性，考慮到持續的沖突及其對該地區商業連續性的影響。
Q：對于商標和西班牙裔消費者現狀的誤解有什麽進展？
A：公司正在專注于從最近的虛假和誤導性視頻中恢複過來，這會影響品牌聲譽，尤其是在本地經濟影響，品牌與事件的聯系以及通過定制促銷活動推廣價格親民。關于西班牙裔消費者，由于地緣政治緊張以及消費者謹慎開支，購買和流量都出現了收縮。公司未來的戰略包括堅持他們的計劃，關注品牌，執行力，本地聯系，加強“美國制造的美國産品”和“墨西哥ejido制造的墨西哥産品”企業。公司預計隨着這些緊張局勢的緩解，消費模式將恢複正常。
