H&M（HNNMY.US）2026年第三季度業績電話會
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H & M集團討論了財務穩定性，戰略計劃和市場趨勢，重點介紹了謹慎的庫存方法，歐洲市場適應，品牌組合改進，商店優化以及對可持續發展的承諾。盡管發展平穩，面臨挑戰，但該公司預計低個位數增長，強調以客戶為中心，並計劃持續的門店升級和道德采購，旨在在全球中斷中創造長期價值。
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H & M集團2026第三季度業績網絡直播: 首席執行官和首席財務官分享財務概況和展望投資者關系負責人介紹了2026第三季度的財務業績網絡廣播，其中包括CEO的摘要，CFO的財務詳細信息和展望，隨後是與CEO和IR負責人的問答環節。
H & M的第三季度增長: 強勁的銷售、增強的客戶體驗和戰略品牌H & M報告稱，第三季度淨銷售額1% 增長，營業利潤率10.6%，成功歸功於改善的産品體驗、戰略合作和數字營銷。該公司強調通過數據驅動的決策，投資於産品質量以及擴展其全渠道方法來增強客戶參與度。主要舉措包括升級商店，推出RFID和自助結賬，以及與設計師合作創建獨家系列，所有這些都旨在提供更加個性化和無縫的購物體驗。
財務審查和戰略計劃，以提高客戶價值和盈利能力對話內容包括財務審查，重點介紹區域銷售增長，利潤率提高和成本控制工作，以及旨在通過增強産品體驗，數據驅動的運營和AI擴展來增強客戶價值的戰略舉措。它還概述了公司在實現運營彈性和盈利目標方面的進展，重點是供應鏈優化和資本效率。
ERP投資動態、供應鏈中斷和物流網絡整合討論了ERP投資對SGA成本的影響，預測2028年的持續影響，並解決了全球事件和物流整合帶來的供應鏈中斷，估計到第四季度完成對庫存水平和銷售業績的影響。
門店優化和供應鏈對銷售額和利潤率的影響分析討論的重點是門店優化和供應鏈整合對銷售和毛利率的影響，強調了下半年預期的積極影響以及為提高客戶價值所做的持續努力。
外部挑戰和組織轉型中的可持續毛利率對話強調了公司在供應商優化方面的進展，旨在實現可持續的毛利率，同時減輕運費和材料成本增加等外部因素。它還討論了成功實施更扁平的組織結構，增強本地相關性和客戶接近性，盡管最初的啓動滯後。
降價、網絡星期一轉變和關稅退款對第四季度銷售的影響分析對話討論了影響第四季度銷售的因素，包括庫存延遲導致的更高降價和網絡星期一轉向11月的影響，以及關於關稅退款和彙率對毛利率影響的見解。
取消最低限額後的運營支出增長和市場影響討論集中在預期的運營支出增長上，注意到受市場條件影響，第四季度的增長為個位數。時間的影響被認為是無關緊要的，而在歐洲，取消最低限額被視為促進了更公平的競爭，盡管市場分散，但仍使客戶受益。
維持利潤和增強鄰近采購的策略討論的重點是在外部壓力下通過自助措施保持毛利率，並增加時尚産品的接近度，以更快地響應趨勢，從而獲得競爭優勢。
在充滿挑戰的美國消費者環境中，庫存管理和組合品牌增長策略討論圍繞着謹慎增加美國的庫存水平以滿足客戶需求，強調了響應供應鏈在適應消費者趨勢方面的重要性。它還涵蓋了投資組合品牌的積極增長軌迹，強調其成功的市場定位和客戶升值，沒有計劃單獨報告其財務業績。
關稅和H & M品牌表現下的市場份額增長分析討論涵蓋了歐洲關稅對市場份額的影響，注意到不同的市場反應，與關稅沒有直接聯系。還介紹了H & M品牌的發展，重點介紹了女性，男性和兒童服裝的持續改進，並有進一步提升的空間。
商店優化計劃和客戶對零售升級的反饋關於商店翻新和技術改進的討論，強調積極的客戶接待和增量銷售增長，並計劃繼續優化整個商店組合。
PETA跑道中斷對品牌形象和動物福利對話的影響對話討論了PETA跑道中斷對紐約和倫敦跑道的影響，重點是它們對品牌形象和銷售的影響。它強調了對服裝生産中動物福利的共同承諾，以及持續對話對行業可持續發展的重要性。對話強調了促進道德實踐與管理公衆觀念之間的平衡，強調了在制定行業標准時需要包容性的聲音。
HGM第二季度的亮點: 銷售增長，增強客戶關注和團隊贊賞HGM報告說，由於成功的夏季報價，銷售額有所提高，並強調正在努力建立一個更加敏捷，以客戶為中心的業務。公司對其全球員工表示感謝，慶祝集體成就和對長期價值創造的承諾。
電話會議以贊賞和斷開說明結束呼叫以感謝參與結束，指示與會者斷開連接。
要點回答
Q：H & M集團2026第三季度業績的亮點是什麽？
A：H & M集團2026第三季度業績包括強勁的營業利潤，營業利潤率恢複增長10.6% %，以及與關稅和商品進口有關的約1.6個百分點的一次性積極影響。目前，這12個月的營業利潤率為9% %，高於去年同期的7.2%。以當地貨幣計算的淨銷售額增加了1% %，與去年同期相比，該公司在9月的銷售額增長了Ed。
Q：H & M專注於哪些戰略重點，哪些關鍵推動因素得到了進一步加強？
A：H & M將産品體驗和品牌作為戰略重點。為了支持這些優先事項，該公司進一步加強了關鍵推動因素，如發展采購能力，使團隊更接近客戶，並變得越來越數據驅動，以支持更好和更快的決策。他們還致力於季節性購買，提高了靈活性，並增加了全價銷售的份額。
Q：H & M如何提升客戶體驗？正在進行哪些投資？
A：H & M正在通過其Omni模式，與客戶的直接關系，在有吸引力的地點的投資以及關閉生産率最低的地點來增強客戶體驗。他們正在升級現有商店，擴展到新市場，使用RFID技術和擴展自助結賬，以獲得更輕松的購物體驗，並增加數字渠道的個性化。此外，他們繼續投資於數據技術、人工智能以及數字和內容營銷，以提高效率和個性化。
Q：根據秋季公佈的財務數據，H & M集團的財務表現如何？
A：H & M集團的財務業績包括積極的淨銷售額增長，以當地貨幣計算的1% 增長。毛利率為54.3% %，與關稅和商品進口有關的約1.6個百分點的一次性正效應。盡管由於運輸成本較高，外部因素略有負面影響，但公司保持了良好的成本控制，除西歐以外的所有地區的銷售額都有所增長。投資組合品牌也隨着當地貨幣的3% 增長而恢複增長。該集團的盈利能力和運營基礎顯示出明顯的進步迹象。
Q：庫存中斷對公司財務的影響是什麽，是什麽導致了庫存價值的增加？
A：與去年同期相比，第三季度末的庫存價值增加了14億克朗，這一點很重要，因為由於全球供應鏈的中斷以及與歐洲物流網絡整合相關的暫時影響，更多的在途貨物。此外，下半年在美國的謹慎購買2025年導致了庫存價值的增加。
Q：全年SNA增長和資本支出投資的最新指導是什麽？
A：該公司已將其以當地貨幣計算的SNA增長的全年指導範圍縮小至先前指導範圍的下限。他們還預計第四季度資本支出將出現沉重的激活曲綫，這意味着全年資本支出可能會在指導範圍的低端結束。
Q：公司在産品體驗和品牌強化方面的重點是什麽？
A：公司前進的重點仍然是産品體驗和品牌。他們的目標是創造更大的客戶價值，並繼續加強他們的客戶服務。這將通過提高整個價值鏈的速度和效率，變得更加數據驅動以及擴大人工智能的使用來實現。
Q：您能否詳細說明ERP投資對第四季度的預期影響以及未來幾年對SNA的預期影響？
A：該公司仍然堅持其對SNA增長的指導，該指導已縮小至略高於去年，表明個位數增長較低。重點更多地放在下半年，特別是正在進行的ERP工作上。這可能會影響國民賬戶體系全年，並持續到未來幾年，特別是影響國民賬戶體系2027年。第四季度的積極影響應該相當快，對國民賬戶體系的影響是向上的。
Q：公司在其供應鏈中經曆了哪些類型的中斷，完成歐洲物流網絡整合的預期時間表是什麽？
A：該公司經曆了不同類型的中斷，包括由於中東局勢和空運挑戰而導致的全球航運供應鏈延誤。這些中斷導致一些本應在第四季度交付的貨物進入第三季度，以及在第四季度交付的大部分貨物以緩解這些延誤，這解釋了庫存水平同比增長的原因。歐洲倉庫的整合是一項正在進行的工作，將持續到第四季度並持續到2023。與比利時倉庫關閉相關的影響，主要影響南歐，在第四季度初已經感受到，但預計到本季度末將完全緩解。
Q：公司預計開店、關閉和重建的結果會如何影響全年銷售？
A：該公司預計，開店、關閉和重建的結果將對全年銷售産生輕微的積極影響。這一影響在第三季度略有積極，預計將在第四季度繼續。
Q：公司是否從供應鏈整合中看到比最初預期更積極的影響？
A：是的，該公司從供應鏈整合中看到了比最初預期更積極的影響。整合仍在繼續，並在供應鏈中進一步向上移動，包括材料供應商。公司對毛利率有中期目標區間，目前開始利用內部效應為産品增值。
Q：毛利率區間目前的狀況如何，預計對公司業績的貢獻如何？
A：該公司目前處於一個被認為可持續的毛利率區間，預計這將有助於緩解外部因素的不利影響。這一間隔將集中在今年剩余時間內保持原地不動，因為該公司將繼續投資於産品供應，同時也縮短了交貨時間。
Q：新的組織變革是如何實施的，公司的反饋是什麽？
A：新的組織變革正在實施中，除了一個或兩個市場外，公司在所有市場都與新組織保持一致。該公司已經舉辦了幾場現場活動，並看到了早期的積極迹象，表明它更接近客戶，變得更加相關。新組織的實施工作已基本完成。
Q：您能否詳細說明第四季度負面外部因素的規模以及預測的未來影響？
A：在第三季度，負面的外部因素導致淨負面影響比預期更糟，主要是由於運費增加。對於第四季度，指導是降價幅度逐年增加，運費成本增加是關鍵驅動因素。預計材料價格也將在今年年底和2027産生不利影響。沒有迹象表明逆風會發生戲劇性的變化，但預計幅度將保持相當相似。
Q：是什麽導致了網絡星期一的轉變？它如何影響庫存管理？
A：網絡星期一的轉變是由於全球供應鏈中斷，導致庫存延遲，這對於及時的客戶相關性不是最佳的。為了管理這一點，該公司增加了庫存水平，並且有新的庫存來處理部分受影響的季度。
Q：網絡星期一的轉變將如何影響財務業績，它是否顯著積極？
A：網絡星期一的轉變預計將對財務2026年業績産生積極影響，盡管影響不大，因為與前一年相比，它在11月增加了一個銷售日。
Q：公司預計未來季度銷售將如何受到日曆和全球供應鏈中斷的影響？
A：預計未來季度銷售不會受到日曆或全球供應鏈中斷的重大影響，除了關稅調整帶來的輕微積極影響，以及未來幾個季度預計不會有與關稅相關的進一步調整。
Q：彙率變動對本季度的毛利率有什麽影響？
A：彙率變動對本季度毛利率的影響為中性，而去年同期受彙率收益的影響為正。今年，沒有出現異常的重估效應，表明去年在貨幣影響方面是一個異常值。
Q：收到關稅退款的過程是什麽？與往年相比如何？
A：該公司預計未來幾個季度不會有任何與關稅相關的進一步調整。去年最後一個季度結束了關稅退款的結構化程序，表明去年看到的影響是異常值。
Q：預計第四季度除外彙以外的運營支出變化是什麽？它如何影響2027建模？
A：預計第四季度運營支出 (不包括外彙) 的變化預計將在中位數的百分比增長附近，低於之前的假設，在對2027運轉率進行建模時應予以考慮。
Q：是否有影響交易數字的時間影響，以及市場如何適應歐洲最近的變化？
A：交易日的變化或美國勞動節等變化沒有實質性影響。當前的交易環境已正常化，沒有任何重大的時間影響。在歐洲，取消最低限度規則帶來了積極的變化，為競爭創造了一個更加平等的競爭環境，這對客戶有利，行業的分散仍然是一個關鍵特征。
Q：購買趨勢的變化幅度是多少，公司如何調整其鄰近采購策略？
A：成績單中沒有量化購買趨勢的變化幅度，但這意味着該公司正在通過改變其鄰近采購策略來適應明顯的轉變。重點是為競爭創造一個更公平的競爭環境，這被認為對客戶是積極的，市場的分散仍然是一個關鍵的考慮因素。
Q：管理庫存水平和應對外部壓力的策略是什麽？
A：該策略包括通過專注於創造物有所值並保持一定範圍的幹擾來減輕不確定性的影響。
Q：鄰近采購如何有助於庫存管理，尤其是在時尚領域？
A：鄰近采購正在以更短的交貨時間增加時尚品種的份額，這也可能涉及不同類型的供應商和運輸方式，以縮短交貨時間並快速響應時尚趨勢。
Q：在充滿挑戰的美國消費環境下，公司的庫存采購是否存在過度樂觀的風險？
A：在充滿挑戰的美國消費者環境中，有可能更加樂觀地購買，但該公司去年制定了謹慎的計劃，這有助於彌補庫存缺口並滿足客戶需求。
Q：H & M品牌的産品組合在成本方面的表現如何，哪些産品類別推動了庫存水平的增長？
A：H & M品牌組合有了顯著的改善，表現優異，尤其注重成本管理。上個季度解決了價格組和服裝類型之間的庫存缺口，現在這些缺口已被覆蓋，從而推動了庫存水平的提高。
Q：H & M組合品牌的業績和增長前景如何？
A：H & M組合品牌已恢複正增長，表現良好，在市場和消費者升值中占據強勢地位，為門店擴張帶來機會。
Q：你能描述一下歐洲關稅增加帶來的積極影響嗎？
A：發言人提到，很難將市場份額的增長直接歸因於歐洲關稅的增加，德國和英國等不同市場的結果好壞參半。
Q：H & M品牌的增長來自哪裏，特別是女裝、男裝和童裝？
A：H & M品牌在不同客戶群中經曆了快速的改進，但1% 的銷售增長並不令人滿意，這表明沒有一個客戶群將業績提升到令人滿意的水平。
Q：H & M的門店有哪些變化？他們在翻新後的表現如何？
A：H & M以各種方式觸及其門店，以確保相關性，包括技術基礎設施、展示、佈局和門店重建方面的升級。這些努力帶來了積極的接待和增量銷售影響，隨着每家商店的經驗教訓應用於其他産品組合，這種影響有可能加速。
Q：中斷對H & M在紐約和倫敦的時裝秀有何影響？
A：H & M支持這樣的觀點，即在生産服裝時，任何動物都不應受到傷害，並正在進行對話以促進可持續發展。該公司沒有具體說明中斷對銷售的影響，但強調其對道德生産的承諾。
Q：H & M對服裝生産中動物福利的看法是什麽？它如何將其傳達給品牌形象？
A：H & M相信動物福利，並承諾不允許動物在服裝生産中受到傷害。公司通過與行業利益相關者的持續對話和夥伴關系來傳達這一點，以制定可持續的做法。
Q：H & M如何總結其季度業績和未來展望？
A：H & M繼續增強盈利能力，並已恢複銷售增長。夏季的報價很受歡迎，該公司正在采取措施建立一個更快、更靈活、以客戶為中心的業務。H & M仍然有信心為客戶和股東創造長期價值，並將進步歸功於全球忠誠的同事。
