奇富科技 (03660.HK，QFIN.US) 2026年第二季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
金融服務公司通過優先考慮風險管理，優化資金和提高業務效率來面臨行業挑戰，包括監管變化和市場惡化。它調整客戶獲取以關注質量，預計由於配置而導致的c-mi增長，並預計風險波動加劇會導致融資成本增加。公司強化基本面，改善客戶和渠道結構，並以長期戰略進行海外擴張，強調風險管理和本地化業務模式。值得注意的成就包括為衆多金融機構提供人工智能服務，達到數百萬信用額度用戶，並保持嚴格的風險管理標准。該公司適應新的監管要求，期望行業資源集中在領先企業中，並推進其戰略舉措以擴大其競爭優勢。
會議速覽
Cusin Holding第二季度2026收益電話會議摘要電話會議討論了Cusin Holding的第二季度2026收益，並進行了演講和問答環節。電話會議包括關於前瞻性信息的安全港聲明，以及非GAAP與GAAP措施的對賬。來自Cusin Holding的主要高管參加了會議，討論了財務業績和業務更新。
在監管收緊和流動性危機中，中國的消費金融業面臨壓力中國的消費金融行業面臨着家庭貸款下降，監管更加嚴格以及市場流動性危機的挑戰。盡管存在這些壓力，但對審慎運營、合規和風險管理的承諾增強了業務彈性和效率。
風險管理和優化推動了人工智能信貸服務的增長AI信用決策引擎為168機構提供服務，為6500萬用戶提供幫助。盡管貸款量略有下降，但風險指標有所改善，C2M2比率降至0.66%。增強風險策略和貸後管理能力，關注優質用戶並監控債務水平，支撐可持續增長和運營韌性。
通過戰略調整提高收款效率和客戶質量完善的收款記分卡和量身定制的外展策略將30天的收款率提高到88.1%。緩和收購支出，優化客戶和貸款組合，縮減較弱的API渠道，從而獲得更高質量的用戶，減少支出，並改善資産與資金需求的一致性。
駕馭緊張的資金條件和監管轉變，以提高穩定性和效率通過優化資金策略和增加ABS發行，降低了資金成本，在全行業流動性壓力下，供給企穩。預計資金狀況將持續緊張，正在采取積極措施，以使資金與資産相匹配，提高資本效率並完善風險管理。同時，適應新的監管要求旨在提高透明度和消費者保護，同時應對收集行業的挑戰，以建立更健康，可持續的生態系統。
為金融機構擴展技術解決方案和AI功能我們的技術解決方案業務實現了顯著增長，實現了10.5億元人民幣的貸款，同比增長515% %。我們已將AI功能嵌入金融機構的工作流程中，從而增強了客戶獲取，風險管理和貸後服務。值得注意的是，我們獲得了專注於營銷增長和信貸風險管理的AI代理開發項目，展示了我們先進的AI貸款和信貸官解決方案。這些成就凸顯了我們對金融領域數字化和智能化轉型的戰略關注。
人工智能驅動的金融服務: 將重點轉向安全和全球擴張監管機構對金融領域人工智能安全的重視開辟了新的市場機會。該公司利用安全，合規的AI解決方案，並通過完善風險模型，建立本地團隊並轉變為AI原生組織來實現全球化，以提高效率和可擴展性。
在監管變化中導航行業轉型以實現可持續增長在持續的行業調整和監管轉變中，公司預計轉型後市場將更加穩定，專注於加強核心業務，提高效率，並追求包括海外擴張在內的可持續增長戰略，對長期成功充滿信心。
第二季度財報電話會議: 行業危機影響、財務紀律和風險緩解財報電話會議詳細介紹了具有挑戰性的第二季度，其特點是整個行業的流動性問題和監管審查。關鍵點包括淨收入下降，注重降低成本和減輕風險以及謹慎的客戶獲取。該公司在本季度初報告違約率有所改善，但注意到由於外部因素，8月突然逆轉。增加了潛在信貸損失准備金，並采取了審慎的方法來確保財務穩定和長期價值創造。
問答環節: 三季度流動性控制和金融緊縮的措施問答環節涵蓋了第三季度為管理流動性和財務緊縮而采取的措施，重點是公司戰略。會議指南鼓勵多語種參與者提出簡明的問題和翻譯，旨在清晰溝通和有效處理查詢。
信用質量、年份損失和收款政策影響分析討論的重點是信貸質量影響，預期的年份損失增加，緩沖影響的准備金，政策緊縮後的回收率預期以及公司采取的緩解措施。
監管嚴打之下，行業普遍面臨融資緊縮與風險飙升全國範圍內監管對催收行業的打擊，加上金融機構風險偏好收緊，引發了資金短缺，尤其是對於較小的平台而言。8月風險水平明顯上升，促使平台調整策略。最終的風險水平仍然不確定，等待市場發展和收集性能。
風險管理升級: 收緊戰略和加強監測重點一直放在升級風險管理策略上，從預防性緊縮過渡到加速方法。主要措施包括加強高風險客戶細分的識別，加快短期風險模型迭代，收緊承保標准，降低多維度風險暴露。還概述了對早期風險指標的持續監控，以及進一步收緊特定於細分市場的篩選標准和資産分配控制的計劃。
穩定人員和收集能力: 早期幹預和可持續郵政管理重點是穩定人員配置和催收能力，優化案件配置，防止高風險環節拖欠流入和催收率進一步惡化。實施了具有專門人員和救濟計劃的早期幹預措施，旨在建立可持續的郵政管理能力，通過智能談判工具和差異化的救濟解決方案，平衡恢複績效與法規遵從性。
在市場波動中充足的撥備水平討論了保持穩健的撥備方式，在第二季度達到曆史高點，風險母公司貸款比例為5.4% %，確保即使在極端市場條件下，也可以覆蓋超出正常3% 3.5% 目標的潛在損失。
行業挑戰背景下貸款規模下降的成因分析及風險管理策略討論了導致7月和8月貸款量下降的因素，強調了資金限制和積極的風險管理。由於持續的市場波動，預計將進一步謹慎，優先考慮資産質量而不是立即增長。預計短期內貸款數量不太可能恢複，增長重新考慮了行業穩定後的情況。
應對行業挑戰和監管壓力: 平衡資本配置和股東回報該公司面臨不斷惡化的行業環境和監管的不確定性，促使資本分配優先考慮確保運營穩定性和戰略舉措。在承認短期盈利壓力的同時，承諾重新評估和優化資本配置策略，旨在長期保持合理的股東回報政策，基於可持續的盈利和現金流。
市場波動中的第三季度指引: 關注風險控制和效率討論波動市場中的第三季度假設，強調風險控制和效率而非增長，預期由於收緊措施和市場動態，貸款量下降和CMI上升。
導航全行業的融資挑戰和客戶獲取的戰略轉變對話討論了該行業的融資成本增加，投資者的風險規避以及轉向以質量和效率為重點的更為保守的客戶獲取策略，並期望在整合後恢複正常。
駕馭市場波動: 客戶獲取、增長和海外擴張戰略對話討論了在競爭激烈的市場中管理流動性壓力和提高客戶獲取回報的策略，強調長期價值和嚴格的風險管理。它還概述了海外擴張計劃，旨在加強業務基本面並在市場調整後抓住增長機會。
海外擴張: 歐洲、拉丁美洲和東南亞的進展和戰略該公司討論了其穩定的海外擴張，強調在歐洲和拉丁美洲的進展，利用當地數據進行風險管理，並探索在東南亞的合作夥伴關系。它強調耐心、長期的市場滲透方法，注重風險控制、模型驗證和外部資金支持增長。
電話會議以邀請離綫參與結束對話標志着電話會議的結束，邀請離綫提出更多問題，並感謝與會者在結束會議之前的參與。
要點回答
Q：2026年以來，中國消費金融行業面臨哪些挑戰？
A：自啓動2026年以來，中國消費金融行業面臨着壓力，監管收緊，家庭自願和非自願去杠杆化以及對貸款便利化行業的信心危機等挑戰，導致整個市場的流動性急劇收緊。
Q：Cusin Holding采用了哪些策略來管理行業調整？
A：Cusin Holding一直致力於審慎運營，優先考慮合規性，風險管理和效率而不是規模。這涉及不斷優化用戶組合和業務結構，以提高運營效率並增強其業務模式的彈性。
Q：截至第二季度末，Cusin Holding的風險管理表現如何？
A：截至2季度末，Cusin控股風險管理持續改善，C2M2占比下降17% % 至0.66% %。風險指標有所改善，籌資成本降低，經營效益提高。公司在風險規模和盈利能力上保持了謹慎的平衡，將新增貸款的風險水平控制在曆史低位。
Q：采取了哪些步驟來識別和管理高風險的個人貸款？
A：Cusin Holding通過密切監控多次借款和客戶流動性變化，收緊了風險策略。它分析最近的客戶行為、外部借貸風險和債務水平等信號，以及時識別債務負擔高或收入穩定性下降的用戶。公司還根據每個客戶的風險狀況和還款能力，改進了催收計分卡，並量身定制了外聯策略，改善了客戶體驗，催收工作效率更高。
Q：公司如何調整收購策略和渠道組合？
A：Cusin Holding放緩了收購支出的步伐，繼續優化客戶和貸款組合，並使客戶收購支出環比下降了約13% %。它向高質量用戶發放了更高比例的貸款，並對回收期保持嚴格的紀律。公司還縮減了客戶質量較弱、收益不太穩定的長尾原料藥渠道，導致用戶和渠道結構改善，新增貸款平均定價下降。
Q：公司的融資結構有哪些變化？
A：Cusin Holding進一步優化了資金結構，增加了abs對外部資金的貢獻，並主動縮減了資金成本較高的邊際資産。因此，總體融資成本按順序下降了約10個基點。ABS發行量環比90% 增加，發行成本下降約20個基點。公司預計下半年資金條件依然緊張，將繼續提升資金效率和整體組合收益率。
Q：新的監管要求對行業和Cusin控股有何影響？
A：涵蓋綜合融資、個人貸款成本、披露和金融産品在綫營銷的新監管要求將於第三季度生效。這些措施為透明度和消費者保護建立了更高的標准，提高了業務執行的門檻。此外，針對收集行業的全國性監管運動導致收集能力嚴重短缺，並給收集成本和效率帶來壓力。從長遠來看，這些措施有望促進更健康，更可持續的行業生態系統，從而使行業資源集中在具有合理定價，強大風險管理和紀律嚴明的運營的領先企業中。Cusin Holding希望遵守這些要求，並相應地調整其戰略。
Q：在 “1核心制勝戰略” 下取得了哪些進展？
A：在 '1核心致勝戰略 '下，公司將技術和信貸能力提升至金融機構科技解決方案，Q2顯示科技解決方案業務賦能的Q2貸款額同比增長約515% %，達到人民幣10.5億元。通過Focus Pro和其他解決方案，未償貸款余額增長至約16.1元人民幣，313% 增長。該公司已將其客戶獲取，産品風險管理，運營和貸後管理功能嵌入到金融機構的工作流程中，目標客戶的價格通常在3% 和12% 之間。
Q：人工智能技術在金融服務方面取得了哪些主要成就？
A：人工智能技術在金融服務方面的主要成就包括與銀行達成兩個人工智能代理開發項目，涵蓋營銷增長和信貸風險管理。人工智能信貸員將支持銀行零售中小企業和企業銀行業務的關系經理，加強從綫索識別到客戶參與再到轉換的流程。人工智能信貸員將通過交易分析、音視頻盡職調查、信用審查和審批等支持中小企業貸款，有望提高信用評估和審批效率。這些項目表明，該公司在現實金融環境中的人工智能代理能力得到了越來越多的認可。
Q：金融服務業人工智能的監管框架是如何演變的？
A：金融服務中的人工智能監管框架正在從鼓勵創新過渡到優先考慮安全性和合規性。自7月以來，監管機構發佈了重要的政策文件，包括關於在銀行和保險業安全開發和使用人工智能的指導。預計這一轉變將為公司的人工智能解決方案創造更大的市場機會，這些解決方案安全、合規，並集成到現實世界的財務工作流程中。
Q：海外擴張采用了哪些戰略？
A：該公司正在將中國信貸市場技術與強大的本地運營相結合，以建立一個高效且可複制的海外擴張模式。在第二季度，完善了風險模型，並使用小規模樣本數據加深了對歐洲和拉丁美洲市場的了解。通過持續的模型迭代，在選定的市場中顯示了競爭表現。該公司在風險管理和技術方面的實力有望使其在海外市場脫穎而出。在東南亞，許可工作、合作機會和本地團隊建設正在推進，並采用嚴格的風險和資本部署方法進行有效分配。
Q：公司如何應對行業調整和市場波動？
A：公司通過維護財務紀律、注重降低成本、降低風險來應對行業調整和市場波動。由於行業調整，客戶獲取成本大幅下降，違規行為正在減少。公司預計行業調整後的監管環境更加穩定和可預期，並將在接近監管和風險時保持紀律和警惕。在新的監管框架下，公司將繼續加強能力，完善業務模式，提高經營效率。
Q：公司未來的戰略重點是什麽？
A：公司未來的戰略重點包括繼續致力於 “1核心取勝” 戰略，以國內信貸業務為基礎，以技術解決方案、商業化和海外擴張為支撐。公司的目標是追求可持續的高質量增長。該戰略是長期發展，專注於客戶保留，風險管理，成本控制和資本效率。
Q：公司采取了哪些措施來應對潛在的信用損失和撥備記賬比率？
A：公司繼續采取審慎的方式對潛在信用損失計提撥備，導致二季度風險承擔貸款的新增撥備總額約為腳本百萬億元，計提比例達到曆史高位。此外，第二季度以前撥備的回寫約為百萬美元，撥備覆蓋率為472%，而第一季度為390 1%。
Q：公司在第二季度産生了多少現金，現金和現金等價物總額是多少？
A：該公司第二季度從運營中産生了約10億美元的現金，而第一季度為10億美元，第二季度的現金和現金等價物總額和短期投資總額為10億美元，而第一季度為10億美元。
Q：股利支付率是多少，在當前的市場環境下，公司如何看待資本配置？
A：股息支付率約為腳本，由於市場環境動蕩，部分同業發生嚴重事故以及監管審查的加強，公司繼續面臨沉重的阻力。從長期來看，公司認為優化資本配置是推動公司和利益相關者長期價值的關鍵。
Q：該公司2026年剩余時間的業務前景如何，第三季度的預期非GAAP淨收入是多少？
A：考慮到微觀和監管方面的不利因素，該公司將在其余2026年的業務規劃中采取格外謹慎的態度。對於第三季度，該公司預計將産生非GAAP淨收入在百萬元人民幣至百萬元人民幣之間，代表Rick和Rick之間的同比下降。
Q：針對收緊的信貸條件采取了哪些行動？預期的年份損失和風險水平會增加多少？
A：為了應對緊縮的信貸條件，風險管理已成為重中之重。該公司已逐步將其應對措施從預防性緊縮立場升級為8月的加速緊縮措施。它在兩個關鍵領域部署了措施: 風險策略和負載後管理。8月，預計CTM將依次增加約20%。公司注重識別高風險客戶細分，加快短期風險模型迭代，收緊承保標准，優化客戶結構。
Q：公司在人員配備、收款能力和拖欠方面的當務之急是什麽？
A：公司的當務之急包括穩定人員配置和收款能力，優化案件配置，防止高風險領域的不良流入和收款率進一步惡化。
Q：公司如何根據市場情況調整撥備方式？
A：針對當前市場波動和資産質量面臨的挑戰，公司保持了保守的撥備計提方式。風險加權貸款占比達到曆史高位約5.4% %，明顯高於常態化風險控制目標區間3% ~ 3.5% %。公司認為，目前的撥備水平足以彌補任何重大行業或市場事件中的潛在損失。
Q：公司計劃如何應對當前的挑戰，對融資和發起的預期影響是什麽？
A：由於持續的行業困難和監管不確定性，該公司計劃在短期內保持謹慎，並專注於資産質量。預期的影響是對資金面的謹慎態度的延續，沒有立即預期貸款量會回到Q2的水平。
Q：在行業環境惡化和監管約束的情況下，公司是否會調整股東回報政策？
A：盡管面臨挑戰，但該公司仍在創造可觀的收益和穩健的運營現金流。在短期內，首要任務是維護公司的安全性和運營穩定性。長期戰略舉措將持續獲得資源，長期保持合理的股東回報政策。公司將根據可持續的正常化收益和現金流評估和優化其資本配置策略。
Q：第三季度指導方針背後的主要假設是什麽，推動這些變化的關鍵因素是什麽？
A：第三季度指引背後的主要假設是在高度波動的市場環境下運行，資金供應收緊，流動性壓力嚴重。推動這些變化的關鍵因素包括新監管政策的實施、資金的可獲得性，以及一波規模較小的平台因資金枯竭和資産質量惡化而面臨退出。這些因素導致公司保持紀律，風險控制和效率優先於增長。
Q：在整個行業的市場競爭和收購支出中觀察到什麽趨勢？
A：隨着行業資金收緊，收購支出全面下降，市場競爭有所緩和，多數平台大幅降低收購成本，注重新客戶的質量。
Q：公司目前在收購支出和客戶戰略方面的重點是什麽？
A：該公司專注於從收購支出中獲得實際回報，提高每美元用於收購的長期價值，並通過優先考慮更高的LTV用戶來保持嚴格的風險方法，同時控制收購成本。
Q：從行業調整和經營基本面來看，公司下半年准備情況如何？
A：該公司預計行業調整和實力較弱的平台退出將繼續，因此他們近期的重點是加強業務基本面，改善客戶和渠道結構，並提高資金利用效率。從長遠來看，他們預計行業將更加健康，市場份額將越來越集中在領先的平台上，這為進一步加強其競爭地位提供了機會。
Q：公司在海外擴張中如何管理風險和資本？
A：公司以深切的敬意對待監管和風險，認識到時間對於風險模型驗證和單位經濟完善的重要性，並且在所有市場都保持謹慎，以小團隊，適度的資本運營，並學習商業模式定制和風險控制。他們計劃引入外部資金，以減輕自己資産負債表的負擔，因為他們證明了自己的能力。
