超微電腦 (SMCI.US) 2026財年第四季度業績電話會
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Super Micro報告第四季度收入達到創紀錄的391億美元，同比增長80%，積壓600億美元。該公司強調對人工智能解決方案的戰略投資和提高現金轉化率，預計2027財年的收入在650億美元至720億美元之間，保持平衡的增長戰略。他們強調了其全面的數據中心解決方案，托管服務的增長以及強大的資産負債表來為擴張提供資金，同時有效地管理庫存風險和營運資本。
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Super Micro的26財年第四季度業績和27財年展望電話會議電話會議討論了Super Micro的財政2026年成就，包括收入幾乎翻了一番，並為財政2027年提供了指導，強調了非GAAP財務指標和前瞻性陳述。
超級芒果的轉型: 從服務器制造商到AI數據中心解決方案領導者Super Mango討論了其從服務器制造商到領先的AI數據中心解決方案公司的演變，強調了強勁的增長，對企業客戶的戰略關注以及創新的TCPP解決方案。在人工智能解決方案和運營效率的推動下，該公司預測2027年財年的收入為650-720億美元。積壓超過600億美元，客戶群多樣化，制造能力不斷擴大，以滿足高需求。
有利的客戶組合和較低的成本推動了收入增長和毛利率的提高OEM家電和大型數據中心收入104% 激增，占總收入的69% %，單一客戶貢獻28%。毛利率躍升750個基點至17.6%，主要是由於更好的客戶和産品組合，合同延期，關稅降低以及庫存儲備減少。美國收入同比259% 增長，而亞洲50% 下降，歐洲和世界其他地區分別增長4% % 和296% %。
第四季度財務重點: 運營費用上升，稅率上升，債務減少Q4營業費用大幅增加，影響利潤率和現金流。盡管費用增加，但毛利率有所改善，導致每股收益強勁。該公司通過發行股票籌集了大量資本，並減少了淨債務。展望未來，27財年第一季度指引反映了對淨銷售額、每股收益和毛利率的預期，可轉換優先股的調整會影響每股收益的計算。
27財年第一季度財務預測: GAAP與非GAAP指標2027年第一季度的預測包括GAAP和非GAAP運營費用、稀釋後每股收益、稅率、股票數量、資本支出和全年淨銷售預期，突出了基於股票的薪酬和利息支出。
問答環節重點: 盈利能力改善和27財年預測對話的特點是問答環節，投資者詢問27財年的預測，特別是關注毛利率如何從即將到來的交易中受益。發言人祝賀最近取得的強勁成果和持續的盈利能力改善，為討論未來的財務業績和戰略規劃奠定了基礎。
平衡收入和盈利能力: 專注於高利潤的物聯網和企業解決方案討論的重點是通過強調高利潤的物聯網和企業應用程序，特別是在CPU存儲方面，同時繼續積極增長GPU銷售，來管理收入和盈利能力之間的平衡。該戰略包括擴大企業應用服務器和存儲的銷售隊伍，增加TCPP硬件和軟件的出貨量，並專注於成熟的CPS PCPT底綫，以獲得更好的長期利潤率。
關於提高利潤率、人工智能收入細分和董事會查詢更新的討論演講者討論了預期的利潤改善，闡明了AI收入分為純AI和基於CPU的AI，並提到了即將進行的董事會調查更新。
投資者關系: 問答環節開始進行財務查詢啓動了一個問答環節，邀請參與者提出與財務相關的問題，第一個問題針對jp摩根的代表Joseph Cardoso，重點是市場分析和投資策略。
人工智能和CPU市場強勁的訂單增長和客戶多元化分析討論了超過600億美元的強勁訂單，其中70% 歸因於AI，並指出利潤率有所提高。強調客戶多元化，包括Neo雲，csp和企業客戶，其中有9個客戶在F 36中超過10億美元。
數據中心客戶購買模式的轉變和Super Micro的多元化業務模式對話討論了大型數據中心和雲服務提供商客戶購買行為的潛在變化，並指出了對電源准備和深度編碼准備的擔憂。它突出了Super Micro獨特的業務方法，結合了OEM和ODM服務，以及其在企業服務器和存儲領域的積極增長，旨在在不斷變化的客戶偏好中維持這兩個領域的增長。
數據中心液體冷卻的增長: 企業與大型數據中心客戶討論的重點是數據中心行業越來越多地采用液體冷卻技術，特別是在CPU冷卻方面。重點介紹了向液體冷卻解決方案的轉變，強調了它們在市場中的主導地位和快速增長，並比較了企業和大型數據中心垂直客戶。
對銷售人員和技術的投資促進企業發展討論銷售隊伍和産品能力方面的進展和未來投資，以應對企業機遇，將平衡的Opex增長保持在收入增長的一半以下，重點關注數據中心解決方案和高速交換機和光學技術等先進技術。
擴大AI解決方案的企業銷售隊伍討論了提高銷售效率並與企業需求保持一致的策略，重點關注AI解決方案，並通過銷售人員調整和解決方案銷售重點來提高利潤率。
在GPU平台過渡期間管理庫存風險討論在GPU過渡期間降低庫存風險的策略，解決過去的挑戰，並確保在處理記錄訂單積壓時沒有重大風險的信心。
管理擴展業務中的庫存風險和融資增長討論管理由於技術變化而導致的庫存風險的策略，強調不可取消的POS和采購與裝運時間表的一致性。強調對改善現金轉換周期和通過經營現金流自籌資金增長的預期，並仔細控制潛在的更高收入目標。
在服務器和存儲市場中平衡AI定價、收入和利潤對話討論了平衡低利潤交易，專注於高利潤AI和基於企業CPU的市場，實現頂綫和底綫增長，並保持傳統服務器和存儲業務的健康利潤。
數據中心解決方案中的增值服務和改進的現金轉換周期對話強調了提供全面數據中心解決方案的獨特價值主張，強調上市時間、質量和與客戶的合作夥伴關系。它還討論了通過與新客戶和現有客戶更好的合同條款來改善現金轉換周期。
數據中心對收入和毛利的貢獻以及未來增長戰略的最新情況對話討論了數據中心産品和服務對收入和毛利的貢獻，重點介紹了針對客戶維護和可用性的主動服務包。它還概述了網絡和管理服務大幅增長的戰略，旨在實現毛利潤2027年的20% 增長。
毛利率、供應商回扣和關稅對財務業績的影響分析對話涵蓋了毛利率的細分，重點是混合與關稅和庫存的貢獻。它討論了盡管積極追求但仍沒有預訂關稅回扣的情況，並強調了由於業務組合不同而導致的更高的供應商回扣。對話還涉及非經常性事件，例如降低關稅以及改善多余和過時的庫存管理，這對結果産生了積極影響。
轉向影響積壓和需求的GenAI和推理工作負載對話討論了轉向gentec和推理工作負載對積壓和需求的影響，並注意到結果的變化。演講者預測GPU使用率將持續增長，特別是在代理AI和企業AI應用程序中，同時保持利潤率。對話的最後部分反映了CPU和GPU出貨量的不斷變化及其對工作負載的影響。
要點回答
Q：下一財年的預計收入範圍是多少？
A：該公司預計2027年結束的財政年度的收入在650億美元至720億美元之間，表明強勁而快速的增長軌迹。
Q：最近財政年度和第四季度的主要財務績效指標是什麽？
A：關鍵財務指標包括創紀錄的26財年收入391億美元，非GAAP營業利潤率從去年的7.1% % 擴大到8.1% %，客戶群增長到包括9個收入超過10億美元的客戶，而去年為4個。第四季度業績顯示，收入同比增長193% %，其中人工智能解決方案約占總收入的60% %。第四季度非GAAP毛利率為17.6% 美元，GAAP攤薄後每股收益為1.62美元。
Q：公司第四季度的收入和非GAAP毛利率表現如何？
A：第四季度非公認會計准則毛利率為17.6%，超過了8.2% 至8.4% 的指導。第三季度10.1% 的改善歸因於客戶和産品組合好於預期，包括合同延期，關稅和庫存儲備降低。
Q：第四季度的稅收規定和GAAP/非GAAP稀釋後每股收益是多少？
A：第四季度GAAP稅收准備金為2.9億美元，稅率為19.7%，而非GAAP稅率為20.1%。第四季度GAAP攤薄後每股收益為1.62美元，而上一財年為1.68美元。非GAAP攤薄後每股收益為3.63美元，而25財年為2.60美元。
Q：第四季度現金轉換周期增加了多少，是什麽因素導致了這種變化？
A：現金轉換周期從第三季度的106天增加到第四季度的149天，增加了43天。造成這種情況的因素包括庫存天數增加13天至119天，未付應付款天數減少56天至29天。
Q：2027年財年第一季度的預期財務結果是什麽？
A：2027年財年第一季度的預期財務業績包括淨銷售額在145億至155億之間，GAAP攤薄後每股淨收益在89美分至98美分之間，非GAAP攤薄後每股淨收益在1美元至1美元之間10。毛利率預計在10.4% 至10.8% 之間。
Q：2027第一季度GAAP運營費用和非GAAP運營費用的組成部分是什麽？
A：預計GAAP運營費用約為4.53億美元，其中包括約1.27億美元的股權激勵費用。非GAAP運營費用不包括基於股票的薪酬費用，總計約為4.45億。
Q：在即將到來的財年，公司預計毛利率將如何受到産品組合的影響？
A：公司預計整體毛利率將持續增長。盡管它將繼續在gpu上非常積極地增長銷售，但它更多地關注企業CPU存儲和CPU功率 (CPU power) pc，它們具有更高的利潤率。該公司還預計，根據當前積壓的條款，現金轉換周期將正常化。
Q：第三季度和第四季度按業務部門劃分的收入細分是什麽，第一季度的預期是什麽？
A：在第三季度，80% 收入來自人工智能，在第四季度，它是60%。對第一季度的預期是保持大約80% % 的人工智能。然而，當考慮第一部分 (傳統AI) 和第二部分 (應用AI) 時，純AI部分將占AI總收入的60% % 至70% %。
Q：什麽是董事會調查更新？
A：該公司預計不久將提供有關董事會調查的最新信息，但這是此次電話會議上唯一可以共享的信息。
Q：公司如何管理其資産負債表和增長資金？
A：該公司正在利用其資産負債表的優勢和良好的客戶基礎為其增長提供資金。
Q：該公司對收入增長的預期是什麽？它對低利潤交易的立場是什麽？
A：該公司預計650億至720億之間的收入將增長，並且他們正在設法遠離低利潤交易，而專注於提供更高收入潛力的交易，例如800億或更高。
Q：在CPU和AI市場方面，公司目前的重點是什麽？
A：該公司目前的重點是支持企業CPU和GPU市場，包括PC，CPU和IoT應用程序。重點是平衡總收入和淨利潤。
Q：Super Micro可以為視頻生態系統增加什麽價值？
A：Super Micro可以通過提供完整的數據中心解決方案為視頻生態系統增加價值，而不僅限於cpu，還包括所有主要組件。他們強調對AI應用程序的優化，並通過更好的基綫解決方案和服務支持來實現差異化。
Q：改善的條款如何影響現金轉換周期？
A：條款的改善對現金轉換周期的可見性産生了積極影響。這是由於新客戶和現有客戶都簽訂了條款收緊的合同。
Q：數據中心設計和部署 (DCDD) 業務如何為今年的收入和利潤做出貢獻？
A：數據中心設計和部署 (DCDD) 業務為今年的收入和利潤增長做出了貢獻，由於為維護客戶可用性和高效維護而提供的主動服務包，毛利可能會增長。
Q：公司對關稅和供應商回扣的影響有何展望？
A：該公司的前景表明，他們積極尋求關稅退款，但在收到之前沒有預訂任何關稅。他們認為關稅可能會重新上升，並認為這種好處可能是一次性的。在返利方面，由於過去一個季度返利較多的業務組合不同，公司的返利略高。
Q：工作負載需求是否預期會向gentec轉移，並從交易工作負載中進行推斷？
A：觀察到gentec和推理工作負載從交易工作負載轉向，長期預期gpu的百分比將繼續增長。GPU越來越多地用於AI應用，預計將推動GPU市場的增長。
