實耐寶公司 (SNA.US) 2026年第二度業績電話會
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Snap-On Inc. 報告第二季度銷售增長強勁，在CNI 11% 增長的帶動下，所有細分市場均實現有機增長。毛利率有所提高，特別是在CNI，而RSI和工具集團的業績喜憂參半。首席執行官和首席財務官強調了市場的韌性、在科技領域的戰略投資，以及向回報周期更短的項目轉型的舉措。該公司在第二季度末仍保持強勁的現金狀況，賬面現金達6.447億美元，並預計維持22%的稅負率。預計未來增長將通過創新與並購實現。
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Snap On Inc. 第二季度2026業績電話會議: 財務回顧和問答斯納普昂公司2026年第二季度業績電話會議對財務表現進行了概述，重點介紹了前瞻性陳述，並就非美國通用會計准則下的各項指標作了說明。與會者包括投資者關系副總裁、首席執行官和首席財務官，他們將就業績情況進行說明並回答提問。幻燈片和文字稿已在公司官網發佈。
斯納普‑昂第二季度表現穩健：在動蕩的市場中穩步前行，擁抱汽車維修行業的黃金時代盡管面臨全球性挑戰，山推公司第二季度業績依然強勁，銷售額和利潤率均表現優異，這得益於其對汽車維修日益複雜化的持續專注。該公司通過創新工具與解決方案，精准把握市場需求，在獨立售後市場和經銷商渠道均進一步鞏固了自身地位。為彰顯其對客戶成功的堅定承諾，Snap‑On不僅推出了納米級Access動力工具和ACV動感單車等新品，還通過收購柴油診斷電腦等資産，進一步強化其在重型車輛領域的業務佈局。展望未來，公司保持樂觀態勢，依托其獨特的産品組合與深厚的市場洞察，在不斷演進的汽車維修行業中穩步發展。
CNI的韌性和增長：Snap-on已走出車庫，邁向更廣闊的天地斯耐普公司CNI板塊展現出強勁的韌性和增長態勢，銷售額同比增長13.8%，營業利潤增幅達41.8%。該公司推出的創新産品，如Ctr 829棘輪扳手和Atec 135扭矩扳手，正推動各關鍵行業的需求增長。斯耐普公司憑借其全球佈局以及對精密制造與定制化服務的專注，正為在關鍵基礎設施領域持續取得成功奠定堅實基礎。
受電動工具和扭矩轉換産品推動，學校團體銷售額實現增長學校團體業務實現3%的有機增長，得益於電動工具及扭矩産品貿易額的提升。盡管銷量強勁，營業利潤仍略有下滑，營業利潤率下降了22.6個百分點。銷售重心的調整反映了客戶偏好的變化，通過整合其他部門的産品來優化回報率較高的品類。
創新式套筒工具組：簡化汽車維修流程，提升作業效率探討了針對現代汽車維修領域難題而開發的專用套筒工具組，重點介紹了其在效率與可達性方面的獨特設計，並闡述了這些産品在市場上的成功表現。
Snap-On第二季度表現強勁：實現有機銷售增長、推出Apollo診斷系統並開展戰略投資Snap-On公佈第二季度業績強勁，有機銷售額同比增長3%，得益於Apollo診斷系統的成功推出以及在人工智能和自有數據庫領域的戰略性投入。該公司重點介紹了Apollo的多項先進功能、在診斷領域的強勁發展勢頭，以及對廂式貨車渠道和維修店店主群體的持續深耕。盡管營業利潤率略有下滑，但該公司仍保持穩健的財務狀況，每股收益同比增幅達20%。
第二季度財務亮點：銷售額、利潤率提升及每股收益增長第二季度淨銷售額同比增長4.7%，達到1000235.1萬美元，主要得益於內生增長、收購以及有利的彙率變動。毛利率提升至51.4%，剔除金融服務後的營業利潤增至2.689億美元。合並營業利潤達到3.364億美元，每股收益增長5.1%，至4.96美元。
CNI與斯納普工具集團實現銷售額和利潤率雙增長CNI集團實現營業利潤6,650萬美元，營業利潤率為16.8%，較上年的4,690萬美元和13.5%有所提升，主要得益於銷售額增長及RCI成本節約。斯納普‑昂工具集團實現利潤1.151億美元，較上年同期的1.167億美元略有下滑；利潤率由23.8%降至23.6%，主要受産品結構變化及運營成本上升的影響。兩家企業均實現銷售增長，其中CNI得益於並購及有利的彙率走勢，而斯納普工具則受益於重點新品的推出和國際化拓展。
第二季度財務回顧：銷售、利潤率與現金流分析該公司第二季度營收在並購及有利彙率的推動下實現增長，但利潤率承壓、費用上升對盈利造成一定影響。金融服務板塊收入有所下降，但經營活動産生的現金流有所改善，這部分改善在一定程度上被大額投資和股票回購所抵消。
在動蕩的經營環境下，2026年企業成本、資本支出及稅率展望該對話明確了2026年企業費用、資本支出和稅率的預期，凸顯了在面臨諸多挑戰之際仍保持發展勢頭的態勢。銷售增長、利潤率提升以及對重點領域的投資均得到彰顯，在全球動蕩背景下展現出企業的韌性和戰略定力。
在動蕩時代中弘揚韌性與優勢：邁向積極發展的路徑該對話凸顯了公司在艱難時期展現出的韌性，以及在産品、品牌和人才方面的顯著優勢。它充分肯定了特許經營商和員工在取得成功中的關鍵作用，強調了他們的堅定承諾與無私奉獻。演講者對持續取得進展、保持韌性並推動未來發展邁向積極軌道充滿信心。
啓動Q & A會話: 參與音頻會議的說明本文檔提供了加入和管理電話會議參會的相關說明，包括如何通過按鍵提交和撤回問題。
CNI工具板塊毛利率上行因素分析對話探討了導致毛利率提升220個基點的多重因素，將其歸因於産品組合調整、新産品上市——尤其是電動工具和扭矩類産品——以及亞太地區和歐洲市場的複蘇。討論指出，工業板塊盈利能力強勁，主要得益於高毛利産品以及銷售周期來臨前的潛在補庫需求。
關稅和來源對診斷、工具存儲和電動工具利潤的影響對話探討了關稅及采購端變化對診斷設備、工具倉儲以及電動工具利潤率的影響。它強調了診斷上升，而工具存儲下降，影響了體積流量。關稅影響了利潤率，一些産品被帶回家以避免關稅，導致電動工具和扭矩的盈利能力增加。發言者還提到起源的微小變化和關稅情況的潛在好處微不足道，並指出盈利數字大幅增加。
RSI與Snapchat工具毛利率下滑分析及改善策略對話討論了RSI和Snapchat相關工具的毛利率同比下滑，認為這一問題源於與其他實體共享的利潤率以及運營支出端利潤率的惡化。提升利潤率的策略包括：依托RCI並優化采購sourcing，同時推出新工具，重點聚焦定價與運營效率，以抵消不利趨勢。
存儲與工具行業的市場趨勢與財務表現探討了新品發佈對市場認知、全球銷售趨勢以及毛利率等財務指標的影響，重點分析了産品綫的戰略性優化與各區域市場的動態變化。
工具行業增長動力分析：Pivot效應與需求變遷討論了戰略支點和新産品推出對工具行業增長的影響，重點介紹了增強的産品綫和成功推出對市場成功的重大貢獻，重點是理解支點驅動的增長與自然需求變化之間的平衡。
CNI在人工智能數據中心建設及業務增長過程中人員成本上升方面的機遇對話討論了CNI在人工智能數據中心建設中的參與情況，重點提及了其低精度托架産品的訂單。此外，報告還提及了因各業務板塊的戰略性增長舉措而導致的人力成本上升，旨在提升市場滲透率與運營效率。
收購Diesel筆記本電腦: 擴展數據庫並增強A類業務此次收購大幅提升了公司在甲級商務領域的市場地位，尤其是通過整合迪賽爾筆記本的龐大數據庫與客戶資源，標志着公司為強化産品服務與鞏固市場優勢所采取的一項戰略性舉措。
關於某項貢獻的財務影響及每股收益貢獻的討論與會嘉賓就一筆捐贈的財務影響展開討論，明確指出該事項不會提升邊際利潤，但會對每股收益産生影響，並隨即轉入下一位分析師的提問環節。
OEM複雜性與維修成本：經銷商與維修店面臨的日益嚴峻的挑戰對話探討了由整車廠設計與先進系統所推動的車輛維修複雜性不斷提升，如何影響維修店的業務量及經銷商的市場情緒。店主反映，由於維修流程複雜且需使用專用工具，維修時長和成本均有所上升，這表明維修正朝着更昂貴、更耗時的方向發展。對話還涉及原始設備制造商在制造維修難題方面所扮演的角色，以及由此對經銷商運營和客戶服務需求産生的影響。
OEM廠商在電動汽車項目上的戰略暫緩及其對經銷商銷量的影響原始設備制造商已縮減其電動汽車項目，導致銷量暫時下滑。經銷商對未來車型充滿不確定性，導致銷售旺季表現平淡。OEM的這一戰略暫停與經銷商的觀望態度疊加，形成了充滿挑戰的市場環境，但這並不意味着經銷商的經營業績出現下滑。
會議在對與會者的感謝中圓滿落幕，並提供回放觀看電話會議在向與會者致以感謝後結束，並確認稍後將在公司官網提供回放。與會人員因其關注而受到感謝，並被勉勵度過愉快的一天，隨後會議在請各位結束通話的指示中圓滿落幕。
要點回答
Q：Snap-On在第二季度的顯著優勢與運營流程産生了怎樣的影響？
A：斯納普昂在産品與品牌方面的顯著優勢，以及其卓越的人才團隊和精益求精的價值創造體系，共同構成了強大的協同效應，推動公司實現了令人振奮的季度業績，並為未來發展奠定了堅實基礎。
Q：斯納普昂公司第二季度的銷售額和營業利潤表現如何？
A：斯納普昂公司第二季度銷售額為10.0002351億美元，同比增長5.7%，營業利潤為2.68億美元。經調整的營業利潤率為21.8%，較上年略有下降，但在當前環境下仍屬強勁。
Q：汽車維修市場的趨勢有哪些？斯納普昂在該市場中的表現如何？
A：由於汽車和卡車的日益複雜以及公園的老化，汽車維修市場正在經曆一個 “黃金時代”。斯耐普昂表現良好，盡管技術人員在承擔長期義務方面面臨挑戰，但他們仍需配備相應的設備和工具，以應對日益複雜的業務需求。Snap On的工具和解決方案正在幫助技術人員和車庫，加盟商對他們的前景特別興奮。
Q：斯納普昂在近期走訪特許經營門店和獨立維修店時，主要發現了哪些關鍵情況？
A：斯納普昂公司近期對特許經營門店和獨立維修店的走訪結果顯示，技術人員展現出較強的韌性，並對其發展前景持樂觀態度。他們表示希望增加技術人員，並在訪問和維修複雜系統方面面臨諸多挑戰。Snap On的系列産品，如Nano AIS工具，通過縮短維修時間，彰顯了公司對專業品質的堅定承諾，從而有效應對這些挑戰。
Q：智能診斷軟件對獨立維修廠和主機廠授權經銷商有何影響？
A：智能診斷軟件正在重塑維修企業的運營模式，獨立維修店紛紛投資於能夠拓展其服務能力的設備，例如新款ACV循環測試台。然而，由於需要進行升級改造以適配新車型，整車廠經銷商在資本支出方面仍持謹慎態度。
Q：CNI集團正如何為市場作出貢獻？精准化與定制化需求又産生了哪些影響？
A：CNI集團深耕於高失效代價的關鍵行業，並正積極應用新技術，打造更為複雜的系統。市場對精准化與定制化的需求日益增長，推動各行業及各地區銷售額持續攀升，並帶動了對量身定制解決方案的強勁需求。
Q：斯納普‑昂收購項目及國際業務的經營表現如何？
A：斯耐普收購項目進展順利，盡管供應鏈格局正在發生變化，但汽車維修行業以外的國際市場仍表現出較強的韌性並趨於穩定。亞太和歐洲業務均實現積極反彈。
Q：斯耐普公司全球制造佈局有哪些優勢？
A：斯耐普公司的全球制造佈局賦予其高度的靈活性，使其能夠把握市場機遇並提升盈利水平。
Q：最近一個季度的業績亮點有哪些？
A：最近一個季度充分彰顯了市場的強勁韌性、把握機遇的卓越能力，以及斯納普‑昂價值創造體系的強大效能。銷售額實現增長，營業利潤大幅改善。
Q：CNI板塊的銷售額和營業利潤分別為多少？其增長的主要原因是什麽？
A：CNI的銷售額回升至9,480萬美元，同比增長4,800萬美元，增幅為13.8%，其中並購貢獻、有利的彙率以及內生增長分別推動了業績提升。營業利潤增長1,960萬美元，達到6,650萬美元，營業利潤率創曆史新高，達16.8%，較上年提高330個基點。
Q：斯納普-昂公司新推出的工具有哪些主要特點？
A：Snap-on推出了Ctr 829，這是一款配備超長扳手的14.4伏四分之一英寸驅動棘輪扳手，以及3至135磅英寸量程的Atec數字扭矩扳手。這些創新工具具備額外扭矩、緊湊設計、明亮的LED照明以及高精度等特性。
Q：斯納普‑昂公司正如何將其産品綫拓展至汽車維修領域之外？這些新産品的意義何在？
A：斯耐普公司正將其産品綫拓展至汽車維修領域之外，推出多款引領扭矩決策新潮流的創新産品。銷售額和營業利潤持續增長，彰顯了該品牌在服務關鍵行業方面的蓬勃發展。
Q：工具集團的銷售額和營業利潤分別為多少？相關變動的主要原因是什麽？
A：工具集團實現銷售額5.088億美元，內生增長3%，其中美國及國際業務均加大了對電動工具和投資回報快的産品的采購力度。營業利潤為1.151億美元，低於上年的1.167億美元；營業利潤率下降，主要系其他思博能業務板塊的強勁銷量所致。
Q：新款阿波羅手持式診斷儀有哪些功能特點？
A：新款Apollo手持診斷儀集成了公司全部專有數據，覆蓋範圍廣泛，涵蓋衆多品牌與車型，累計擁有34億條維修記錄；其功能智能便捷，顯示屏可視性更佳、存儲容量更大，定位為一款面向大衆的中端智能診斷入門級産品。
Q：第二季度的銷售和利潤情況如何？
A：第二季度，公司整體銷售額為1,000,235.1萬美元，其中有機銷售額增長3%。斯耐普公司的營業利潤率提升至320個基點，金融服務收入為9,970萬美元，剔除金融服務後的營業利潤為2.689億美元。合並營業利潤為3.364億美元，營業利潤率為25.2%。淨利潤為2.606億美元，折合每股攤薄收益4.96美元，同比增長5.1%。
Q：是什麽促成了CNI集團的銷售額增長？
A：CNI集團的銷售額增長主要得益於11%的有機增長、680萬美元的並購相關銷售額，以及250萬美元的有利彙率折算效應。為了應對貿易環境，集團在亞太和歐洲的業務改善了跨境供應鏈活動，對國際和美國航空以及重型機隊等關鍵行業的銷售強勁增長。
Q：斯納普‑昂工具集團的銷售額和利潤與上年相比如何？
A：斯納普‑昂工具集團的銷售額由上年的4.91億美元增至5.088億美元，其中有機銷售增長3%，並受290萬美元的有利外彙折算影響。毛利率下降30個基點至48%，營業費用占銷售額的比重由24.5%升至25.4%。營業利潤為1.151億美元，上年同期為1.167億美元；營業利潤率為23.6%，上年為23.8%。
Q：金融服務收入下降的主要原因是什麽？
A：金融服務收入減少的主要原因是平均應收融資組合規模同比減少導致利息收入減少。
Q：提到的關鍵資産負債表數字和拖欠率是什麽？
A：季末資産負債表顯示，公司持有約25億美元的融資應收賬款總額，逾期60天以上的不良率為1.7%，較上一季度下降了20個基點；同時，近月淨損失也較第一季度有所減少。
Q：公司預計如何在年內分配其各項費用與投資？
A：公司預計在2026年剩余兩個季度中，每個季度將分攤約2,800萬美元的公司費用。同時提醒，2021年的業績中包含了一筆來自RSI集團法律和解的一次性收益。他們預計全年資本支出約為1億美元，2026年全年的有效所得稅稅率約為22%。
Q：公司對市場環境及其業務韌性的展望如何？
A：公司認為，其所在市場在面對劇烈動蕩時仍具韌性，並在諸多挑戰之下持續展現出強勁的發展勢頭與增長潛力。他們堅信自己能夠在艱難環境中持續取得並鞏固進展，並對未來的增長前景保持樂觀。
Q：哪些因素促成了工具板塊盈利能力的提升？
A：工具部門盈利能力的增長是由於推出新産品的幾項業務向上移動，特別是在電動工具和扭矩方面，這對銷售有很大的拉動作用。亞太地區和SNA歐洲的複蘇也有助於這些産品的良好吸收。
Q：發言人對新産品帶來的銷售轉化率有何暗示？
A：發言人暗示，工具板塊的新品對銷售形成了一定的拉動效應，尤其是在診斷設備和特種扭矩工具等高單價産品上。盡管這些産品的銷售額同比有所下滑，但其銷量結構的變化卻顯示出銷售重心正向其他産品轉移。
Q：該公司的采購戰略對其盈利能力産生了怎樣的影響？
A：該公司的采購策略對其盈利能力産生了積極影響，因為他們將一條産品綫從高關稅地區遷回本土，從而在中國實現了更大規模的采購，並降低了關稅風險敞口。這一戰略同時提升了其電動工具業務與扭矩産品綫的競爭力，財務數據顯示盈利能力顯著增強。
Q：工具業務板塊毛利率下降有何重要意義？
A：工具板塊毛利率的下降，主要系公司將“代工”而非自主生産的産品的利潤與委托方進行分成所致。預計這一市場動態將是一次性事件，不會對未來的利潤率構成擔憂。
Q：公司的新産品發佈是如何影響市場認知的？
A：該公司推出的多款新品，如專為慶祝175周年而打造的紀念款存儲産品，在第一季度備受歡迎，營造出“一生僅有一次”的稀缺感，從而對市場預期産生了積極影響。
Q：當前市場前景如何？公司又將如何應對不確定性？
A：當前市場前景不明朗，與一季度的不確定性存在一定相似之處。公司保持謹慎，正積極應對定價與供應鏈方面的變化，以維護利潤率，尤其是在當前的經濟環境下。
Q：公司在亞太和歐洲市場的戰略規劃在市場份額與産品綫佈局方面有何具體舉措？
A：該公司不願透露具體的市場份額數據，但承認在常態下市場份額難以准確預測，且對其而言這一指標也頗為模糊。然而，該公司在歐洲正迎來複蘇，並通過優化産品綫、提升定制化水平、擴大高端工具的銷售以及在該地區廣泛應用智能技術，進一步鞏固其在亞太和歐洲市場的地位。
Q：近期的業務增速預期如何？是否存在上行動力？
A：發言人不確定低於正常水平的跑動率是否會延續當前的短期態勢，抑或會出現回升。該公司在維修與工具銷售方面已連續三個季度保持大致相同的銷售增速。
Q：哪些因素促成了工具銷售額的增長？
A：工具銷售額的增長得益於産品綫的持續優化，尤其是電動工具和扭矩工具在市場上的良好表現。推動增長的一個重要因素是Apollo診斷工具的成功推出，而該工具在較低價格區間通常不及其他診斷産品表現優異。
Q：在人工智能數據中心的建設浪潮中，有哪些發展機遇？公司的市場定位又如何？
A：該公司已獲得來自數據中心的優質訂單，預計這將推動其未來業務擴張。尤其是，在數據中心的建設過程中，對低精度扭矩産品的需求正在增長。然而，該公司的業務重心主要在於各領域的大型設備，而不僅限於數據中心。
Q：具體細分領域人員費用增長的原因是什麽？
A：人員費用的增加主要是由於公司為拓展業務所作出的努力。他們旨在在戰略要點上加大投入，以突破銷售瓶頸，這一點在工具業務群和AR業務群尤為明顯——這兩個業務群正通過增加人員投入來推動增長。
Q：收購柴油筆記本電腦對公司的戰略意味着什麽？
A：收購柴油筆記本電腦公司進一步鞏固了該公司在A級市場的地位，並為其提供了與現有業務相輔相成的客戶數據庫，尤其是在Nexa等大型産品領域。此次收購預計將豐富公司的産品與服務，並為客戶和分銷渠道提供更優質的接入。
Q：收購柴油筆記本電腦業務將如何影響公司的營業收入和盈利能力？
A：預計收購柴油筆記本電腦業務不會提升公司利潤率，但有望推動其營收增長。盡管僅為部分月份的業績，但據稱其對每股收益産生了適度的正面影響。
Q：汽車定價對行業整體增長及經銷商經營體驗有何影響？
A：汽車定價並未被視為汽車維修行業實現內生增長的主要驅動因素。相反，各維修門店業務量大、十分繁忙，且單輛車的維修複雜度也在其中發揮了作用。諸如維修所需專用工具以及客戶所面臨的不便等因素，正推高行業的整體成本。
Q：經銷商和整車廠活動減弱、市場不確定性加劇的原因是什麽？
A：經銷商活躍度下降以及市場不確定性，主要歸因於整車廠相關項目與舉措的減少，尤其是在電動汽車領域。此外，經銷商對其未來將到貨的車型缺乏明確預期，由此産生心理上的不確定性，進而使其在投資和經營決策上更加謹慎。
