通用電氣公司 (GE.US) 2026年第二季度業績電話會
文章語言：
简
繁
EN
分享
紀要
原文
會議摘要
GE Vernova在強勁的訂單，積壓的擴張和産能增加的推動下，提高了2026收入和自由現金流指導。亮點包括天然氣電力設備訂單增加一倍，服務訂單增長15%，積壓1760億美元。該公司預計2030年30 gw的産能，數據中心和電網現代化的強勁需求，以及天然氣發電和電氣化的顯着增長。對核SMR和固態變壓器的戰略投資，以及精益運營和資本回報，突顯了其對可持續增長和股東價值的承諾。
會議速覽
GE Vernova第二季度2026財報電話會議強調了非GAAP衡量標准和前瞻性陳述GE Vernova a.s.宣佈其第二季度2026收益電話會議，詳細介紹GAAP和非GAAP財務結果，強調不包括收購影響的有機增長指標，並概述受風險和不確定性影響的前瞻性業績預測。
GE Vernova在電力和電氣化領域的強勁第二季度表現和增長前景GE Vernova報告第二季度強勁增長，訂單和積壓訂單大幅增長，預計在電力和電氣化行業需求增加的推動下，積壓2027年將強勁增長至2000億，包括燃氣輪機和服務的主要合同。
上半年強勁的業績、積壓的增長和戰略收購推動了GE Vernova的擴張GE Vernova報告稱，上半年業績強勁，積壓增長顯著，特別是在電氣化和數據中心。該公司正在將sra轉化為訂單，受益於定價的提高和利潤率的擴大。包括機器人和自動化在內的戰略性收購正在提高生産力。財務實力明顯，有大量的自由現金流和嚴格的資本分配，支持持續的投資和股東回報。
擴大生産、電氣化投資和核能以實現長期增長討論的重點是擴大天然氣發電和電氣化的生産能力，利用現有的工廠足迹和供應鏈能力。它強調了對電氣化，陸上風能和核能的投資，包括SMR和固態變壓器的進步。該戰略強調嚴格的資本分配和嚴格的服務擴展，旨在通過增強的基礎架構解決方案創造可觀的價值。
強勁的第二季度業績凸顯了電氣化和電力部門訂單、收入和自由現金流的增長對話強調強勁的第二季度財務業績，顯示訂單增加，積壓訂單增加，收入增長和大量自由現金流。主要成就包括賬面賬單比超過1，強大的設備和服務積壓，特別是在電力和電氣化方面。受利潤率擴張和生産率提高的推動，調整後的EBITDA同比61% 飙升。營運資本管理為64億美元的現金收益做出了貢獻，盡管增加了稅收和産能擴張的資本支出，但由於EBITDA和營運資本效率的提高，自由現金流有所增加。
強勁的現金頭寸推動戰略處置和股東回報該公司已利用其強勁的現金狀況出售其在中國x.d.的股份。電網業務，産生6億美元的收益。它通過股票回購和股息向股東返還了70億美元。公司專注於保持強勁的資産負債表，預計在設備出貨量和服務增加的推動下，電力訂單和收入將持續增長，由於有利的定價和數量，EBITDA利潤率將擴大。
電氣化部門顯示強勁增長，訂單、收入和息稅折舊及攤銷前利潤率增長電氣化部門的訂單和收入大幅增長，由於強勁的批量生産力和有利的定價，EBITDA利潤率不斷擴大。變電站，開關設備和變壓器顯着增加，特別是在北美，積壓了410億美元。該部門預計第三季度將繼續保持穩定的設備訂單和收入增長，並進一步擴大利潤率。相比之下，風電訂單下降，主要是由於北美陸上設備訂單減少，盡管陸上風電服務和安裝取得了進展。
在陸上交付量減少和海上活動增加的情況下，2026風電收入和EBITDA預測由於陸上設備交付量減少，預計風電收入將2026年下降，但由於陸上服務盈利能力的提高和海上項目成本的降低，EBITDA預計將實現盈虧平衡。該公司預計下半年風電收入和EBITDA將反彈，這得益於陸上渦輪機出貨量的增加和更好的服務。總體而言，GE Vernova正在提高其2026收入和自由現金流指導，反映了強勁的上半年業績和持續的業務勢頭。
強勁的上半年業績、戰略投資和未來增長機會該公司強調了受需求、執行改進和戰略收購驅動的強勁上半年業績。未來的增長將受到技術、産能和電氣化投資的支持，旨在提高盈利能力和股東回報。
産能擴張更新: 30 gw 2030年的進展和長期投資對話討論了容量規劃方面的進展，確認30吉瓦的目標2030年仍在按計劃進行。進展包括自動化和精益計劃，以及供應鏈的重大改進。未來的投資旨在支持服務業務需求和市場增長，確保運營效率和合同履行。
國際天然氣需求推動全球産能增加對話強調了國際對天然氣基礎設施的強勁需求，並指出了台灣，沙特阿拉伯，墨西哥和東南亞的機遇。它提到了這些地區的積極項目和討論，強調了健康的合同管道，以及對利用天然氣進行電網開發和EPC能力的興趣日益濃厚。
通過增加機器投資和增加勞動力來擴大産能討論使用現有和額外的機器實現60 gb的容量增加，強調適度的資本支出，對未來項目預訂的積極討論，以及在年底前承包超過一半的2031的信心。
投資勞動力，順利擴大産能至20吉瓦該公司積極雇用和培訓新勞動力，以支持向20 gw産能的過渡，確保利潤增長，盡管培訓期間最初利用率不足。
數據中心訂單超出預期，擴大了集成解決方案的範圍數據中心訂單超過了最初的預測，其中SST和MV UPS訂單的貢獻很大。該公司預計，由於集成解決方案的進步和持續的客戶參與，每千兆瓦的範圍將大幅增加，目前的水平可能會增加一倍或三倍。
固體氧化物燃料電池的最新發展討論了固體氧化物燃料電池從初始研究階段到自動化生産綫的進展，重點介紹了技術進步和當前發展階段。
燃料電池技術驗證和商業討論的進展重點是通過廣泛的測試來驗證燃料電池的壽命耐久性，並使用熱噴塗方法在技術效率方面取得了重大進步。計劃包括在26中繼續進行技術驗證，並在27中進行商業討論，利用額外的一年測試來增強客戶討論。
2026是燃氣輪機訂單和增長前景的關鍵一年該對話為2026以後的燃氣輪機訂單提供了明確的增長途徑，重點是擴大合同千兆瓦，並強調EPC承諾的關鍵作用。它強調了監控客戶合同准備情況和EPC過渡以實現持續增長的重要性，同時強調了由增量設備訂單驅動的顯着服務增長的潛力。
重型設備的行業能力和需求平衡對話的重點是行業能力和需求之間的平衡，特別是在重型設備方面，着眼於未來的市場動態。人們注意到對較小應用程序容量創建的擔憂，但總體而言，前景仍然樂觀，強調競爭效率和滿足即將到來的需求的准備情況，特別是在計劃容量擴展和維護計劃的情況下。
在EPC部門將空位預訂轉換為訂單和勞動力動態方面的進展討論的重點是將插槽預訂轉化為訂單的進展，強調客戶和合作夥伴的運營進度，導致下半年訂單和積壓超過插槽預訂協議的訂單大幅增加。它還涉及勞動力動態和EPC部門的挑戰，特別是在未來幾年的背景下，突出了運營效率和規劃未來增長的重要性。
重型渦輪機與航空衍生産品: 需求趨勢和客戶對話對話討論了重型渦輪機和航空衍生産品的當前需求趨勢，強調了它們在提供集成解決方案方面的互補作用。客戶正在利用aero衍生物進行快速調試，同時確保重型渦輪機的容量，這需要更長的安裝和調試時間。該策略允許客戶在准備最終安裝重型渦輪機的同時産生初始功率，反映了滿足長期能源需求的戰略方法。
固態變壓器的策略和Hyperscaler夥伴關系中的風險分擔討論了用於AI工廠的固態變壓器 (SST) 的開發，強調在過渡到傳統事務之前與超大規模人員共享初始RD以進行測試。重點介紹了中壓UPS的進展以及向800V DC的潛在轉移，預計成功的SST原型後訂單將增加。
要點回答
Q：GE vernova a.s. 強調的主要財務業績和增長趨勢是什麽第二季度2026？
A：GE vernova a.s.強調第二季度2026 13% 的有機收入增長和調整後的部門EBITDA利潤率增長。該公司將其總積壓訂單增加到1760億美元，預計到2027年底將達到2000億美元。GE vernova a.s.15% 和設備訂單的服務訂單也增長了一倍以上，利潤率也有強勁增長。他們預計到今年年底至少有125吉瓦的合同。
Q：GE vernova a.s. 的預計增長是多少在長周期電力行業？
A：長周期電力行業正處於數十年增長機會的早期階段，GE vernova a.S.處於創造巨大價值的有利位置，預計根據合同，他們的合並千兆瓦將繼續增長。
Q：GE vernova a.s.的積壓訂單和合同中的千兆瓦的當前狀態是什麽？
A：GE vernova a.s.的積壓從44吉瓦增加到53吉瓦，合同總千兆瓦從100吉瓦增加到116吉瓦。該公司現在預計到今年年底將有至少125吉瓦的合同。
Q：GE vernova a.s.的定價和訂單組合對其財務業績有何貢獻？
A：通用電氣維諾瓦股份公司天然氣發電設備和服務的價格堅挺。上半年，2026設備訂單的價格比第四季度2025年高出20% 多，而在第二季度，由於與重型燃氣輪機和增量聯合循環設備相比，誤差衍生品的組合更高，每千瓦價格更高。
Q：公司對交易性訂單的展望是什麽？為什麽它們很重要？
A：GE vernova a.s.的交易訂單正以每年兩位數的速度增長，因為客戶在電氣化的推動下，以更高的價格投資升級和更大的範圍和停電。該公司認為這是整個客戶群需求強勁的關鍵指標。
Q：GE vernova a.s. 最近的收購幫助他們提高生産力和部署機器人和自動化？
A：通用電氣維諾瓦股份公司7月初完成了對專業工程師團隊的收購，以幫助加速整個GE的機器人和自動化部署。預計這筆小交易將提高生産率，並為客戶提供更多服務。
Q：正在實施哪些戰略來滿足對天然氣發電和電氣化日益增長的需求？
A：為了滿足對天然氣發電和電氣化日益增長的需求，該公司正在通過對天然氣發電的精益和資本高效投資來擴大産能，計劃年産量高達28吉瓦。他們已經獲得了巨大的供應鏈能力，並積壓了大量訂單，到今年年底，已經售出了30 GW生産插槽中的一半以上。
Q：Aero衍生服務如何為未來增長做出貢獻？
A：航空衍生服務通過顯着擴大商店訪問能力為未來的增長做出了貢獻，並有望引領高利潤服務收入的增長進入21世紀30年代。
Q：陸上風能和核能有哪些機會？
A：在陸上風電領域，客戶有機會為美國現有項目提供約10吉瓦的潛力。該公司還通過推進SMR (小型模塊化反應堆) 大規模工業化來投資核能。從加拿大和美國正在進行的項目和早期協議中可以明顯看出進展。
Q：固態變壓器等電氣化技術正在取得哪些進展？
A：在電氣化方面，該公司正在固態變壓器 (SST) 方面取得進展，已經完成了用於超大規模變壓器的5 mw室內原型，並開始開發6 mw室外模型。此外，他們正在研究中壓不間斷電源模塊等解決方案，以提高數據中心的效率和彈性。
Q：第二季度的主要財務業績和運營成就是什麽？
A：在第二季度，該公司取得了強勁的業績，包括強勁的訂單、不斷增長的積壓、收入、利潤率擴張和顯著的自由現金流産生。主要財務成就包括訂單同比22% 增長，賬面賬單比略高於1.0，設備和服務增長以及調整後EBITDA同比61% 增長。調整後的EBITDA利潤率增長了340個基點，公司産生了12億美元的調整後EBITDA。
Q：正在采取哪些措施來管理成本並提高未來的盈利能力？
A：該公司正在使用精益工具推動采購節約和可變成本生産率，標准化和評估采購支出數據，並就額外8億美元的支出談判節省約6億美元。這些節省預計將在未來一段時間內流動，以提高盈利能力。
Q：公司如何簡化其投資組合並將資本返還給股東？
A：該公司正在通過以約6億美元的稅前收益完成其中國XD電網業務的處置來簡化其投資組合。它通過股票回購和股息向股東返還了大量現金，股票回購總額為70億美元，現金余額約為100億美元。公司仍然致力於保持強勁的投資級資産負債表，並受到其財務業績的鼓舞。
Q：第三季度及以後的電力部門前景如何？
A：在2023年第三季度，電力部門預計將繼續保持強勁的需求，強勁的收入增長和穩健的EBITDA利潤率增長。燃氣動力設備訂單預計將增加，預計5% 10% 收入增長，EBITDA利潤率約為15% 至18%，受數量，價格和生産率的推動，同時抵消通貨膨脹以及産能和研發投資的額外費用。
Q：在設備訂單和收入方面，對第三季度的預期是什麽？
A：該公司預計第三季度將持續穩定的設備訂單和健康的利潤率，電氣化收入預計在38億美元至40億美元之間，同比大幅增長。預計EBITDA利潤率的增長是由於更高的批量生産率和優惠的定價。
Q：風能領域目前面臨哪些挑戰，團隊如何應對？
A：風電領域的挑戰包括，由於陸上設備訂單減少 (主要是在北美)，風電訂單40% 下降，以及由於許可延遲和關稅不確定性，美國訂單難以出現拐點。該團隊繼續專注於提供陸上風電服務和Dogger Bank B設施的進展。
Q：GE vernova第三季度和全年2026的最新指引是什麽？
A：GE vernova的更新指南包括第三季度收入的持續同比增長和調整後的EBITDA利潤率增長。現在預計全年2026收入將在45.5美元至465億美元之間，而此前的預期為44.5美元至455億美元。調整後的息稅折舊及攤銷前利潤率指引維持在18% 至20%。該公司還預計自由現金流為正，指引在11.5美元至125億美元之間，從6.5美元增至75億美元。該指南包括增加研發，支持創新和增長的資本支出，以及大幅完成先前宣佈的重組行動。
Q：修訂後的電氣化部門收入預期是多少？盈利能力預計將如何改善？
A：電氣化部門的收入預期已提高了5億美元，達到14.5至150億美元。隨着息稅折舊及攤銷前利潤的持續增長，盈利能力有望提高。盡管正在進行産能擴張和新産品方面的投資，但預計全年EBITDA將連續增長。
Q：GE vernova公司成本和自由現金流的財務前景如何？
A：對於全年2026，公司成本預計將在450美元至5億美元之間，因為該公司將繼續投資於人工智能，機器人和自動化以提高生産力。就自由現金流而言，該公司預計今年上半年的自由現金流將比下半年大幅增加，原因是許多插槽預訂協議已轉換為訂單。
Q：公司在今年剩余時間裏有什麽成就和未來計劃？
A：在經濟增長，電網現代化和數據中心擴展的推動下，該公司在上半年取得了強勁的業績。他們為進一步增長奠定了堅實的基礎，專注於投資技術、人才和産能擴張，以滿足不斷增長的客戶需求。該公司還在追求無機增長，特別是在電氣化方面，同時繼續通過回購和股息向股東返還資本。
Q：關於增加容量的最新展望是什麽？2030目標30吉瓦的意義是什麽？
A：最新的産能增長展望包括確認30吉瓦的2030年目標仍在軌道上，代表着一個新的裏程碑。它被認為是重要的，因為它建立在精益運營將成為一個因素的理解，隨着時間的推移，實現這一目標的進展對公司的未來計劃至關重要。
Q：您能否提供有關格林維爾項目及其時間表的最新信息？
A：格林維爾項目有望在第三季度如期上綫。項目的開始、交付時間表和預期的容量增加都與前面討論的裏程碑保持一致。
Q：供應鏈進展如何，預計未來産能將增加什麽？
A：供應鏈的進展對於滿足産能生産的後續步驟至關重要。這一進展的明顯證據包括鑄件和鍛件的到來，年産量增加到24吉瓦的2024年。該公司還通過精益運營和在現有工廠範圍內擴展自動化來提高效率，從而增加産能。這些因素預計將支持30吉瓦的目標，並在未來幾年進一步增加供應輸出。
Q：30吉瓦容量的現有合同和未來預測有什麽影響？
A：30吉瓦的大部分容量已經在今年的合同中，31吉瓦的一半以上將在今年年底前簽約。這表明利益相關者的堅定承諾和預計增長的堅實基礎。未來的預測表明，需求持續強勁，正在積極討論2030以後的額外産能。
Q：為什麽服務業務長期需要一些新的容量？
A：服務業務的長期容量需求是由支持運營活動的需求驅動的，例如單元的基本負載運行，以及當這些單元發生重大中斷時每四年履行服務收入義務的要求。這種必要性塑造了投資戰略，並確保公司能夠滿足未來的需求和服務收入需求。
Q：哪些國際機遇正在推動北美以外的産能需求？
A：國際機會是産能增加的關鍵驅動力，在台灣，沙特阿拉伯擁有強大的項目渠道，在墨西哥和東南亞正在進行討論。值得注意的是，人們越來越關注東南亞的EPC能力，以利用世界其他地區的天然氣建設。該公司已在卡塔爾獲得合同，並在全球範圍內看到了健康的需求。
Q：如何在現有基礎設施上實現60 gw的容量增加，對未來項目預訂有何影響？
A：60 gw的容量增加是通過安裝現有機器和增加一些勞動力來實現的。輕資本戰略包括最大限度地利用現有的工業足迹，增加增量機器來支持增長。未來的項目預訂量很大，對2030以後的能力進行了積極的討論，盡管仍在評估更大承諾的確切時間。截至年底，公司預計已過半簽約，後續年度持續增長的基礎較為紮實。
Q：培訓和整合新勞動力以支持産能擴張的戰略是什麽？
A：該公司一直在投資勞動力以支持轉型，與現有勞動力一起招聘和培訓新工人，以確保隨着增量産能的上綫，有訓練有素的人員可用，這有助於保持生産力，並看到利潤擴張，盡管處於利用不足的早期階段。
Q：新數據中心訂單對收入增長的預計影響是什麽？
A：該公司已獲得超過50億美元的數據中心新訂單，這大大高於之前的每兆瓦2億至3億的指導。到今年年底，這些訂單的潛在收入預計將超過年度電氣化收入預測40億美元至50億美元，特別是考慮到目前範圍內包括中壓不間斷電源 (M UPS) 和其他産品，這可能會使目前每千兆瓦的權利範圍翻一番。
Q：固態變壓器和固體氧化物燃料電池的開發取得了哪些進展？
A：該公司在固態變壓器和固體氧化物燃料電池方面取得了實際進展，上周實際建造了一台5 mw固態變壓器，並於今年晚些時候交付給客戶。關於中壓不間斷電源塊的討論也令人鼓舞。該公司正在建立燃料電池自動化生産綫，並建立了測試實驗室來驗證耐用性和性能，旨在在年底前有一個更清晰的了解。在固體氧化物燃料電池方面，技術驗證仍然是重點，但有進展，預計商業討論將2027年開始。
Q：燃氣輪機訂單的潛在增長是什麽，哪些因素會影響它？
A：該公司預計將在今年以後繼續按訂單增加其合同的千兆瓦燃氣輪機。目前的訂單為116吉瓦，預計今年年底至少有125吉瓦。未來一年半的增長前景是積極的，根據增加和現有管道，預計今年下半年和下一年的年出貨量將超過20吉瓦。影響增長的因素包括客戶合同的時間安排以及確保從插槽預訂協議過渡訂單的EPC承諾的能力。該公司有信心在不久的將來繼續增加合同積壓，即使産量更高，並正在密切關注進展情況。
Q：訂購設備的增加將如何影響未來的服務增長？
A：在積壓的1760億美元 (50% 設備，50% 服務) 的推動下，訂購設備的增加預計將在未來十年推動更多服務的增長。服務的未來增長將是對維護和運營服務的額外需求的結果，這將伴隨着訂購設備的增加。
Q：公司對産品供需平衡的展望是什麽？
A：該公司感到需求相對於供應平衡，並對未來5至6年的供應滿足相對需求充滿信心。他們預計，在現有單位經曆第一次停電事件時，需要一些容量。
Q：公司如何期望槽位預訂和訂單之間的關系進展？
A：該公司預計將在下半年達到一個拐點，由於有插槽預訂協議的客戶正在取得運營進展，積壓的訂單將大於插槽預訂協議的千兆瓦。
Q：客戶與公司討論産品的重點是什麽？
A：客戶關注aero衍生産品與重型燃氣輪機之間的互補關系，aero衍生産品為客戶提供了橋梁，使客戶能夠在購買增量電力的同時確保重型裝置的EPC容量。
Q：公司如何看待固態變壓器的未來及其與客戶的發展方式？
A：該公司的動力來自其團隊在固態變壓器 (SST) 和中壓不間斷電源 (MV UPS) 方面的創新。他們與hyperscaler合作，在測試階段共享開發成本和風險，並計劃在成功完成原型設計後過渡到傳統事務。
