貝萊德集團 (BLK.US) 2026年第二度業績電話會
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會議摘要
貝萊德報告淨流入1780億美元，以12% 的有機AC增長領先行業，展示了其全球影響力和創新能力。該公司的系統股票平台表現優於同行，實現了200億美元的淨流入，並使AUM翻了一番。貝萊德利用其整合的公共和私人市場平台，技術和並購戰略來擴大進入資本市場的渠道並支持退休儲蓄，從而使自己在活躍的流動和私人市場中加速增長並處於領先地位。
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貝萊德第二季度2026財報電話會議: 財務業績和展望會議介紹和法律免責聲明在對貝萊德第二季度2026財務業績進行審查之前，重點關注調整後的結果以及與GAAP的潛在差異。前瞻性陳述對實際結果的潛在重大差異持謹慎態度，沒有義務更新這些預測。
貝萊德在資産管理領域的主導地位: 創紀錄的資金流入和持續增長貝萊德展示了創紀錄的淨流入和有機費用增長，鞏固了其作為全球資産管理領導者的地位。該公司的綜合平台跨越公共和私人市場，吸引了在市場分散中尋求連貫策略的客戶。隨着收入、營業收入和每股收益的兩位數增長，貝萊德展示了韌性和適應性，推動投資者擴大進入資本市場和數字資産的渠道。該公司對長期增長的關注，加上多元化的客戶群，突顯了其對可持續業績的承諾以及其作為總投資組合合作夥伴的作用。
有機擴張和戰略收購推動第二季度收入和盈利強勁增長該公司報告第二季度收入同比31% 增長至71億美元，這歸因於有機增長，更高的市場影響，收購HPS以及技術服務和訂閱收入的增加。營業收入39% 增長至29億美元，每股收益增長15% 至13.91美元。實際稅率為25%，預計剩余2026年將保持穩定，不包括離散項目或立法變更。非經營性業績包括1.7億美元的淨投資收益和公開上市持有的730萬普通股。
市場需求和惠普整合推動證券借貸收入和績效費用強勁增長費證券借貸收入同比增長29% %，受市場數據和惠普貢獻的影響。績效費上升，主要是由於替代收入增加，包括來自HT的1.5億美元。與去年相比，技術服務和訂閱收入也有13% 增長。
ACV增長強勁，利潤率擴張增強，股票回購策略激進年度合同價值 (ACV) 同比增長15%，致力於低至十幾歲的增長。盡管在薪酬和銷售資産成本上升的推動下，總支出25% 上升，但公司實現了顯著的利潤率擴張，實現了不包括績效費在內的46.5% 營業利潤率。資本管理仍然是一個優先事項，積極的股票回購計劃每季度至少5.5億美元，超過了之前的指導。
貝萊德第二季度業績強勁: 多元化資金流入和戰略性增長貝萊德公佈了創紀錄的財務業績，包括多元化的淨流入、活躍和指數策略的強勁增長以及資本市場的持續擴張，突顯了專業資産管理的紀律執行和未來機遇。
貝萊德在全球資本市場的強勁增長和戰略擴張貝萊德強調了強勁的全球市場基本面、有機增長和創紀錄的資金流入，並將成功歸功於全面的投資技術和客戶關系。該公司預計股東回報將超過57億美元，反映出對未來擴張和市場領導地位的信心。
貝萊德通過公共和私人市場整合實現持續增長貝萊德展示了強勁的有機增長、不斷擴大的利潤率和資本回報計劃，將自己定位為尋求大規模定制資産管理和技術解決方案的客戶的首選，最近的授權總額為70億美元。
貝萊德在退休解決方案領域的主導地位和ETF領導地位推動全球增長貝萊德繼續擴大其在退休收入解決方案方面的領導地位，專注於技術、人工智能和全面的數據分析。該公司的iShares平台在ETF采用方面處於領先地位，實現了創紀錄的淨流入和全球規模。利用專有數據和人工智能的系統性股票策略在兩年內使AUM翻了一番，這表明了貝萊德對基於結果的創新投資解決方案的承諾。
貝萊德通過並購和私人市場擴張實現戰略增長貝萊德利用收購來擴大能力，例如APERIO和SPIDER ROCK的增長。隨着GIP平台的部署，數字基礎設施的機會以及與HBS的聯合發起，私人市場的勢頭加快，反映了戰略資本動員和機構需求。
貝萊德的加速增長: 通過技術和投資服務擴大資本市場准入並增強有機增長貝萊德強調其獨特的平台，整合了公共和私人市場，主動和指數策略以及技術。該公司旨在擴大進入資本市場的機會，支持長期儲蓄戰略，並從增加的客戶參與中受益。這種方法推動了有機增長、更高的收益和股東價值，展示了貝萊德樂觀的未來前景。
直接索引和液體替代品需求的最新情況就直接索引的更新和對流動替代品的日益增長的需求進行了對話，重點是多空股票策略。對話強調了這一類別的潛在需求的增強，並尋求對其未來潛力的看法。
貝萊德的戰略增長: 優化稅後投資組合和擴展多空策略對話強調了貝萊德的戰略重點，即優化稅後投資組合和擴大多空策略，將其作為關鍵的增長動力。它討論了對Aperio的收購，強調了公司的使命，即通過最大化稅後回報來提高客戶成果。對話強調了將這些策略整合到各種投資工具 (包括etf，SMA和直接指數化) 的重要性，以應對投資者的挑戰並利用行業增長機會。
貝萊德對投資産品進行標記化和擴展數字資産訪問的願景討論了貝萊德將資産代幣化的戰略，目標是2030年5億美元的收入，重點是對數字資産的可擴展，受監管的訪問，並將傳統投資與加密，穩定幣和數字錢包集成在一起，以實現有效分配。
貝萊德橋接傳統和數字金融的願景: 穩定的儲備、標記化資産和數字錢包增長貝萊德 (BlackRock) 旨在通過數字資産産品，管理穩定幣儲備和標記化投資産品，將傳統金融與分散市場整合在一起，目標是數字錢包的增長和有機擴張。
保險相關資産管理規模增長和流動性向固定收益市場轉換的進展對話討論了保險公司獲得高等級債務授權的進展，迄今2026年達100億美元，突顯了貝萊德將流動資産轉換為固定收益市場的潛力及其對保險相關AUM增長的影響。
加速保險業的私人市場投資和基礎設施融資全球保險公司越來越多地尋求私人市場以獲得更高的收益率，從而推動了對大規模基礎設施融資的需求。這一趨勢正在加速，貝萊德跨債權和股權的綜合服務吸引了更多的保險資産，提高了平均費用，並鞏固了行業內的戰略合作夥伴關系。
在市場穩定的情況下，私人信貸和保險行業的投資機會凸顯討論在穩定的信貸質量和流動性中，對私人信貸投資的強勁需求，特別是來自機構投資者的需求。對話還涉及保險業對更高回報的興趣以及總體積極的籌款趨勢，預計將繼續增長。
貝萊德提高利潤率之路: 驅動因素、可持續性和未來預測對話探討了貝萊德實現行業領先的利潤率，將增長歸因於私人市場、etf和人工智能技術等結構性類別。它討論了這些利潤的可持續性，目標是從私人市場和技術2030年獲得30% 多個收入，並概述了通過提高費率，有機增長和技術使用來進一步擴大利潤的策略。
貝萊德在分銷費用上漲中的韌性: 雙贏策略盡管競爭對手的收入分成費用不斷上漲，但貝萊德利用其規模、差異化關系和全面的産品，與分銷合作夥伴保持強勁的盈利增長，強調雙方的成功和客戶對活躍etf的需求。
巴克萊的私人市場流動: IG授權、信貸部署和籌款洞察討論了私人市場部署和籌資的強大渠道，強調了對高等級貿易和基礎設施債務的參與，重點是基礎設施和信貸的首次和後續戰略，表明未來幾個季度的積極趨勢。
貝萊德在私人市場和基礎設施投資方面的強勁增長貝萊德已在私人市場實現了大量資金流入，尤其是在私人信貸和基礎設施領域，展示了嚴格的部署和融資。該公司在優化LP解決方案和整合私募股權投資組合方面的戰略重點吸引了大量投資，包括30億美元的私募股權解決方案流入，突顯了LP投資組合管理和再投資的進一步增長機會。
iShares擴大全球投資准入，促進歐洲流動和加密敞口iShares利用其在etf領域的全球領導地位，促進投資民主化，推動淨流量，並向美國資産和加密貨幣多元化，突顯了歐洲不斷增長的市場和對數字投資的適應性。
貝萊德的阿拉丁: 公共和私人市場的加速增長、人工智能整合和透明度討論了阿拉丁和相關服務的強勁增長，強調了市場波動和監管變化對透明度需求的影響。人工智能集成被視為增強公共和私人市場分析平台的關鍵，旨在提供全面的風險評估解決方案。貝萊德仍然致力於通過整合服務和利用技術來實現更好的客戶體驗和運營效率，從而在金融科技領域保持領先地位。
貝萊德首席執行官在問答環節中強調了創紀錄的增長和未來的信心首席執行官對參與者表示感謝，強調貝萊德在2026年上半年的創紀錄增長，並對公司的未來充滿信心，將成功歸功於戰略平台投資。電話會議以對夏季的熱烈祝願結束。
要點回答
Q：貝萊德本季度機構渠道淨流入和費用增長情況如何？
A：在本季度，貝萊德的機構渠道經曆了440億的淨流入，並實現了9% 的長期和有機費用增長，這得益於客戶對私人市場活躍和另類投資的需求。
Q：貝萊德私人市場的淨流入和籌資活動是什麽？
A：由於部署，私人信貸籌款，基礎設施以及部分外包授權和私募股權解決方案的加入，貝萊德在其私人市場的150億淨流入總計。
Q：貝萊德的策略對資本市場及其財務業績有何影響？
A：貝萊德的戰略帶來了創紀錄的收入、營業收入和每股收益，營業利潤率接近46%，有機基礎費用增長8%，反映了紀律嚴明的執行和資本市場的擴張。
Q：貝萊德受益的長期增長前景和市場條件是什麽？
A：貝萊德的定位是受益於全球資本市場的長期增長，這是由人口結構、退休需求、代際財富轉移、結構性赤字和快速創新周期驅動的。這些條件正在增加對投資解決方案的需求並擴大投資者基礎。
Q：貝萊德的公共和私人市場平台的意義是什麽？
A：貝萊德整合的公共和私人市場平台，在行業綜合投資技術的支持下，使公司能夠更深入地服務客戶，從而加速增長並擴大利潤率。
Q：貝萊德在退休市場的地位如何？它如何規劃未來的增長？
A：貝萊德將退休視為關鍵的增長重點，其Lifepath薪水吸引了新的計劃贊助商，資産管理規模為300億美元。該公司正在通過結合公開市場，私人市場和保證收入來規劃退休投資組合的未來。
Q：貝萊德的ETF平台在全球取得了哪些成就？
A：貝萊德的ETF平台取得了重大成就，包括超過6萬億美元的AUM，領先的創新和全球擴張。iShares在歐洲籌集了80億美元，在亞太地區，iShares的資産達到了1000億美元，為該公司創紀錄的上半年有機AC增長做出了貢獻。
Q：貝萊德系統性投資策略的表現和未來展望如何？
A：貝萊德的系統投資策略具有在三年和五年期間提供同行中等或基准回報的記錄。隨着超過90% % 的系統性股票資産管理規模表現出色，這些策略預計將繼續産生阿爾法和不斷增長的資産管理規模，在過去兩年裏，資産管理規模翻了一番，達到4000億美元。
Q：貝萊德差異化産品的增長重點和客戶需求是什麽？
A：差異化的貝萊德産品旨在平衡長期私人投資與流動性，動態的回報和風險管理來源。定制化解決方案的需求不斷增加，反映出客戶對能夠動態分配和生成alpha的策略的興趣。
Q：貝萊德的AUM和並購戰略的增長趨勢是什麽？
A：貝萊德一直實現兩位數的有機增長，AUM目前接近2000億美元，是五年前收購Aperio以來的四倍多。收購後的兩年內，Spider Rock的AUM幾乎增加了兩倍，達到130億美元。這些例子說明了貝萊德成功的並購方法，將能力整合到其全球平台上，並比客戶自己更快地擴展能力。
Q：貝萊德如何在私人市場調動資本，提到的預期收盤是什麽？
A：貝萊德正在執行在私人市場動員資本的重大機會，勢頭超出預期。對齊數據中心的預期關閉就是一個例子，標志着有史以來最大的數據中心基礎設施交易。機構對私人市場的需求正在增長，尤其是在希望在其一般賬戶中獲得更高收益的保險公司中。
Q：貝萊德與傳統資産管理公司有何不同？
A：BlackRock與傳統的資産管理公司和純粹的私人市場公司不同，它在一個公共平台上提供廣泛的服務，包括公共和私人市場，主動和指數策略，數據，技術和整體投資組合建議。
Q：貝萊德有哪些准入舉措來幫助更多人參與資本市場？
A：貝萊德專注於擴大資本市場准入，包括支持美國財政部的舉措，並在今年晚些時候推出iShares etf作為投資選擇。這有助於更多人受益於資本市場的長期增長，進而推動貝萊德實現更高、更持久的有機增長。
Q：貝萊德如何看待客戶委托對其增長的影響？
A：貝萊德將更多客戶投資組合的委托視為有機增長的驅動力，規模和效率帶來更高的利潤率。這種增長是由beta驅動的，從而形成了一個積極的反饋循環，在這個循環中，更多的客戶與資本市場的聯系推動了更高的收益增長和股東價值創造。
Q：在直接索引和多/空稅收意識策略中確定的潛在增長領域是什麽？
A：潛在的增長領域是構建稅後優化的投資組合，這是一個結構性增長主題，不僅適用於直接指數和多空策略，而且適用於貝萊德的所有投資組合構建。這與貝萊德建立優化的稅後投資組合的使命是一致的，隨着客戶尋求提高稅後回報，這些投資組合是有需求的。
Q：貝萊德對標記化和數字資産的願景是什麽，計劃采取哪些步驟來實現它？
A：貝萊德的願景包括對iShares和其他資産進行標記，並旨在使數字資産達到5億美元的收入業務2030年。他們專注於客戶主導的戰略，旨在擴大規模和規範訪問。BlackRock已經擁有1100億美元的與數字資産相關的AUM，並正在探索將數字資産本地集成到其産品 (如iShares) 中的方法，以便在加密、穩定幣和傳統資産之間進行有效分配。
Q：貝萊德在彌合傳統金融和去中心化金融的三大舉措是什麽？
A：貝萊德在傳統金融和去中心化金融之間架起橋梁的三項舉措包括: 1) 通過其數字資産産品架起傳統金融世界和去中心化金融市場的橋梁，這些産品是其類別中最大的，並推動了傳統資本市場的有意義的增長。2) 成為首選的穩定幣儲備經理，已經為Circle管理了600億美元的儲備，約占3000億美元穩定幣市場的四分之一。3) 對長期投資産品進行代幣化，如國債基金、iShares etf和私募市場，以實現長期代幣化。
Q：貝萊德最近采取了哪些行動，將其核心現金管理能力帶給數字資産客戶？
A：貝萊德最近向美國證券交易委員會提交了兩份關於貨幣市場基金代幣的注冊聲明。一種是現有基金在以太坊上的代幣化股票類別，另一種是更具數字原生性的策略，具有每日股息再投資等附加功能。他們希望這些代幣可以通過多個鏈訪問，並在一個生態系統中運行，第三方支持鏈上訂閱和贖回的穩定幣。
Q：由於數字資産的增長，貝萊德的潛在新投資者細分是什麽？
A：由於數字資産的增長，貝萊德潛在的新投資者領域包括全球50億數字錢包，這代表了一個全新的分銷渠道，並獲得了新的投資者類別。此外，BlackRock預計，其整個規模化的産品生態系統未來可能會被標記化，提供約2萬億美元以上的加密和數字錢包以及另外3000億美元的穩定幣。
Q：貝萊德在數字錢包和資産管理方面的目標是什麽？
A：貝萊德的目標是成為數字錢包、原生資産管理者。他們正在與市場參與者和監管機構合作以實現這一目標，目的是創造增長和彈性，並吸引更多投資者進入市場，從而使貝萊德實現更多的有機增長。
Q：貝萊德的私人市場和保險相關資産表現如何，對未來幾年的預期如何？
A：貝萊德2026年為保險公司完成了約100億美元的高等級和債務委托。保險公司進入私人市場以獲得更高收益率的趨勢正在增加，預計這種趨勢將加速。最重要的方面是HPS和GIP在這些機會上同時工作的一致性，這表明雙方都受益的強大整合。預計對大規模基礎設施債務的需求將會增長，對貝萊德服務的需求也將在整個投資需求堆棧中增長。
Q：貝萊德跨資産課程整合工作的現狀如何，對其向客戶提供解決方案的能力有何影響？
A：貝萊德跨資産課程 (主要是HPS和GIP) 的整合工作正在增強其向客戶提供全面解決方案的能力。這種整合特別有利於滿足大公司的需求，這些大公司需要包括資産負債表管理和戰略夥伴關系在內的全面關系。隨着更多授權的産生導致保險資産的更大轉換和更牢固的客戶關系，該公司提供此類解決方案的能力有望提高。
Q：貝萊德私募授信委外的現狀如何，未來籌資前景如何？
A：貝萊德在所有私人信貸授權中都有淨流入。盡管有關於零售問題的頭條新聞，但機構投資者越來越對私人信貸表現出興趣，並詢問潛在的折扣。信用質量出現企穩，募資收盤在220億元左右，有望持續並加速。民間信貸空間正顯示出實力和韌性。
Q：貝萊德專注於哪些策略來實現結構性增長和持續的收入增長？
A：貝萊德專注於結構性增長類別，例如私人市場，etf，數字資産和活躍etf。這些品類更多是全天候的，對市場敏感度較低，這推動了更多的結構性增長和持續的收入增長。
Q：貝萊德的最高利潤率成就是什麽？它2030年的目標是什麽？
A：貝萊德創下近五年來的最高利潤率，營業利潤率為45.9% %，績效費和相關薪酬的利潤率為46.5% %。到2030，貝萊德的目標是從私人市場和技術中獲得超過30% 的收入，以抑制市場影響，並實現穩定的兩位數每股收益增長和利潤率擴張。
Q：貝萊德目前和過去的業績與其目標相比如何？
A：貝萊德的業務利潤率接近47% 2021年，沒有今天的大規模私人市場特許經營權。該公司還通過其系統股權平台擴大了業績，並通過SMA和稅務管理等戰略實現了規模增長。這些因素為增長提供了更多引擎，包括GP和HPS等業務，這些業務的利潤率在50% 以北。
Q：貝萊德持續利潤率擴張的兩個主要杠杆是什麽？
A：貝萊德持續擴大利潤率的兩個主要杠杆是: 1) 將私募市場的利潤率提高到50% 以北的同類私募市場中最好的水平，無論是收購的業務還是現有的大規模特許經營權; 2) 實現更高的費率，流量，強勁的有機增長拉動了負擔沉重的營業利潤率。
Q：貝萊德對收入分成費的立場是什麽，它與規模較小的指數ETF分銷商有何不同？
A：貝萊德與主要分銷商有着長期的、差異化的關系，這些分銷商不同於規模較小的參與者。美國主要分銷商尚未就指數etf的收費問題與他們接洽，也沒有就這些問題進行積極的談判。貝萊德的成功記錄包括建立廣泛的雙贏分銷合作夥伴關系，而不僅僅是産品。他們有商業安排，旨在支持分銷，同時保持有吸引力的經濟。
Q：除了産品之外，貝萊德還為其分銷合作夥伴帶來哪些額外價值？
A：除了産品，BlackRock還提供建議，技術驅動的功能，例如模型和投資組合構建工具，通過BlackRock Investment Institute的思想領導力，Avis Insights顧問團隊以及領先的投資組合經理。此外，貝萊德有助於使財富管理平台對財務顧問和個人投資者更具吸引力，這對合作夥伴和貝萊德自身的發展都很重要。
Q：哪些具體因素促成了貝萊德穩健的季度流量，這對未來季度意味着什麽？
A：強勁的季度資金流動是由私人市場的強勁部署活動和籌款推動的，特別是私人信貸和基礎設施。貝萊德正在為私人市場的部署和籌款提供強大的渠道，本季度簽署了幾項授權。成功歸功於對高等級貿易和基礎設施債務的參與。這表明未來幾個季度的前景樂觀。
Q：貝萊德最近在籌款方面取得了哪些成就和進展？
A：貝萊德在實現2030年總籌款4000億美元的目標2025年取得了良好進展。他們在第二季度在私人市場籌集了150億美元的資金流入，並從私人信貸籌集了60億美元，後者受到了單一B機構投資者的歡迎。該公司還宣佈了基礎設施和私人信貸的收購和戰略轉變計劃，包括私人收購AES和align數據中心交易，以及收購Summit Ridge parks的Sta。
Q：貝萊德認為iShares在歐洲投資格局中扮演什麽角色？
A：貝萊德認為iShares將繼續在歐洲零售投資民主化中發揮重要作用。作為etf的全球市場領導者，貝萊德有能力為歐洲投資者提供廣泛的平台和跨資産課程的解決方案，幫助他們通過利用etf在自己的國家或歐洲進行投資。該公司觀察到通過在歐洲注冊的etf投資美國資産的趨勢，為歐洲資本市場的整體增長做出了貢獻。
Q：貝萊德如何回應提高私募市場透明度的呼籲？
A：貝萊德通過繼續擴大其Aladdin和eFront産品來響應提高私人市場透明度的呼籲，由於市場波動和監管變化，這些産品正在獲得動力。該公司還專注於提供分析和統一的技術平台，使客戶能夠無縫地了解公共和私人市場的風險。對這些服務的需求是由嚴格的數據性能基准測試的需求驅動的，特別是考慮到監管要求，如勞工部提出的安全港規則。
Q：貝萊德的阿拉丁和技術産品的增長前景如何？
A：貝萊德的阿拉丁和技術産品的增長前景是積極的，技術和服務的收入增長強勁。該公司正在經曆13% 的收入增長和15% 的ACV增長，技術是投資績效，運營杠杆和客戶體驗的關鍵驅動因素。隨着私人市場和監管環境變得更加不穩定，對阿拉丁、易方和貝萊德其他技術服務的需求也在增加。該公司擁有強大的潛在交易渠道，並專注於執行這些市場條件帶來的機會。
