世紀互聯 (VNET.US) 2026年第一季度業績電話會
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會議摘要
Bene Group Inc. 在其雙核戰略和超大規模2.0框架的推動下，2026第一季度實現了顯著增長。批發IDC業務激增，服務容量為907兆瓦，利用率75.7%。總淨收入19.8% 增長至2.69元人民幣，這是批發收入首次超過零售。調整後的息稅折舊及攤銷前利潤增加30.6% %，至891.5元人民幣。該公司獲得了519兆瓦的高質量訂單，主要是由於AI需求，並計劃交付500兆瓦，重點是烏蘭察佈IDC園區。包括CATL附屬公司在內的新戰略投資者有望增強協同效應。還強調了ESG努力，包括提高電力使用效率和可再生能源消耗。Bene Group Inc. 對未來的增長和股東價值保持樂觀。
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Bene Group Inc. 第一季度2026收益電話，前瞻性陳述和問答電話會議介紹了Bene Group Inc. 的第一季度2026收益，重點介紹了前瞻性陳述，風險以及與管理層的問答環節。前瞻性陳述注明了風險，非GAAP衡量標准與GAAP一致。還提到了網絡廣播和文本到語音轉換技術。
第一季度強勁的2026業績凸顯批發IDC的增長和財務狀況2026 Q1，公司批發IDC産能和收入實現大幅增長，同比增長58.1%。零售IDC取得了穩步進展，總體而言，調整後的EBITDA增長了30.6% %，顯示出強勁的財務業績和市場份額增長。
在人工智能驅動的高質量數據中心需求激增中搶占市場份額盡管高質量的數據中心供應有限，但該公司利用人工智能驅動的需求、戰略資源定位和卓越運營來獲得大量訂單，鞏固其市場領導地位，並受益於人工智能 + 政策支持。
第一季度業務更新: 批發産能增長、零售進展和戰略投資該公司公佈了強勁的第一季度業績，強調批發産能增長至907兆瓦，利用率75.7%，零售産能增加至50,170個機櫃，戰略投資獲得山東高速控股集團38.1% % 的股份，增強了人工智能需求和擴大數據中心集群驅動的長期增長潛力。
批發業務增長和審慎的債務管理推動第一季度財務業績強勁第一季度，該公司實現了總淨收入同比19.8% 增長，達到人民幣2.69億元，這主要是由於批發收入的58.1% 增長。調整後的現金毛利潤和息稅折舊及攤銷前利潤也大幅增長。保持了穩健的流動性，經營現金淨流入292.8元，現金頭寸穩健8.8元。公司負債結構保持穩健，2026 2028到期的中短期債務占總債務的45.8%。CapEx支出1.91億元，主要用於拓展批發IDC業務，預計全年80-100億元區間。資産貨幣化戰略推進，兩個私募費率項目在上交所挂牌上市，合計6.36億元。全年指導包括11.5-118億元人民幣的總淨收入和3.65-37.5億元人民幣的調整後EBITDA，反映了持續的運營效率提高和批發IDC客戶的強勁需求。
可持續性和ESG進展: 突出可再生能源和綠色數據中心該公司更新了其ESG工作，強調可再生能源消耗和綠色數據中心運營。成就包括提高了電力使用效率，並在SP全球可持續發展年鑒中獲得認可。未來的計劃包括加強可持續性投資以獲得長期價值。
參與多語種問答環節的指南給出了加入問答環節的說明，強調了請求和取消問題的程序，使用免提電話的手機，以及為了所有參與者的利益，用英語和中文重複問題。
500兆瓦訂單交付時間表及其對收入和EBITDA的影響重要的500兆瓦訂單將2026年2028年交付，對未來收入和EBITDA産生積極影響。預計第一批交付將在2026年下半年進行，具體取決於客戶的速度。年度資本支出指導保持不變，不受新訂單的影響，保持了年交付量550至600兆瓦的目標。
在IDC和定價趨勢方面與戰略投資者和綠色能源合作的協同效應討論了與戰略投資者在能源儲存和供應鏈方面的協同效應、持續的綠色能源合作以及穩定的定價趨勢，以及基於供需動態的上行潛力。
批發能力儲備: 目標、擴展管道和電力法院批准調查的重點是年度和中期的批發容量儲備目標，以及正在建設的1.3 GW擴建管道的電力法院批准情況。
公司在蒙古獲得千兆瓦資源的戰略和關鍵路綫該公司計劃加大力度，在蒙古和西數據沿綫獲取千兆瓦的資源，包括土地和電力配額，並對政府批准項目充滿信心。
海外擴張與戰略夥伴關系: 資源獲取與能力互補洞察關於海外業務拓展的討論，強調東南亞的資源獲取和戰略合作夥伴關系，特別是與CATL的戰略合作夥伴關系，強調供應鏈和綠色能源的互補能力。
2026資本支出融資戰略和多元化對話討論了公司的2026資本支出融資，強調了包括項目級和傳統渠道在內的多元化融資方式，成功發行了資産支持證券，並承諾支持年度交付目標。解決了未來的風險和項目融資，強調了准備和戰略規劃。
蒙古土地儲備及香港上市計劃以策略性增長討論了中長期土地儲備策略，目標是重點地區的1 GW校園，土地購置成本低。此外，探索潛在的香港上市，以優化資本結構和支持戰略發展。
資源交付中的高預承諾率和單位資本支出趨勢討論了資源交付的高預承諾率，針對批量交付的500兆瓦訂單。強調了每千瓦20000 R的單位資本支出，利用了供應鏈效率。致力於保持較高的預承諾率，並更新市場交付速度。
要點回答
Q：Bene Group Inc. 在2026年第一季度的主要成就是什麽？
A：Bene Group Inc. 在2026年第一季度取得的主要成就包括其雙核戰略和超大規模2.0框架的強勁執行，客戶需求驅動的批發IDC業務的強勁增長以及快速的客戶流動，導致批發能力增加了18兆瓦。此外，在AI驅動需求增長的支持下，零售IDC業務進展順利，每個零售機櫃的MRR略有增加，利用率穩定。
Q：2026年第一季度的財務業績如何？
A：2026年第一季度，Bene Group Inc. 的總淨收入同比大幅增長，達到10億元人民幣，其中批發收入為1.06元人民幣，同比增長58.1%。第一季度調整後的EBITDA也同比增長30.6%，至百萬元人民幣，這主要是由於批發IDC業務的強勁增長。
Q：今年到目前為止，關於新訂單的細節是什麽？
A：2026年到目前為止，Bene Group Inc. 的新訂單贏得強勁，Rick批發訂單總計達到BBC兆瓦。這些都是由AI驅動的對高質量數據中心資源的需求持續增長所推動的。該公司從大北京地區不同數據中心的互聯網客戶那裏獲得了兩筆大訂單，分別是110兆瓦和400兆瓦。此外，還從位於大北京地區的另一個數據中心的本地服務客戶那裏獲得了7兆瓦的訂單。新的零售訂單也得到了保證，來自本地服務，互聯網和it服務部門的客戶的多個零售數據中心的總計約為Rick兆瓦。
Q：持續的政策支持對AI計劃的意義是什麽？
A：對人工智能計劃的持續政策支持正在加強行業順風，對Bene Group Inc. 具有重要意義，因為它促進了大規模、集群、綠色計算基礎設施的發展。預計這將加速跨行業采用計算能力並擴大可尋址市場。對AI相關計算能力和數據中心資源的需求激增，推動行業進入新的增長階段。這一發展使像Bene集團這樣的公司受益，這些公司在核心地區處於有利地位，擁有足夠的資源儲備，快速的交付能力以及在運營和維護方面的卓越記錄。
Q：批發業務表現如何，産能利用率狀況如何？
A：批發業務繼續增長，服務容量增加了18兆瓦，達到907兆瓦，連續增加了64兆瓦，達到680 5-7兆瓦。利用率從上個季度的70.1% % 增長到75.7% %，這主要是由於Noor校園0 2 A和nhv校園0 3的快速客戶流動。成熟産能利用率也達到較高水平。截至2026 3月31日，批發資源總容量達到2.48吉瓦，其中包括在建容量，預承諾率以及為短期和長期未來發展而持有的容量。
Q：每個零售機櫃的零售IDC業務狀態和MRR是什麽？
A：一季度零售IDC業務進展2026年順利，零售在服能力由上季度的49,863個機櫃提升至50,170個機櫃。截至3月底，産能利用率保持穩定，為64.1%。本季度每台零售櫃的月經常性收入小幅增至人民幣9,448元。
Q：未來幾個季度的兆瓦交付計劃是什麽？新數據中心在哪裏建設？
A：交付計劃將全年的大部分交付集中在下半年。計劃在未來幾個月內交付500兆瓦的容量，script第二和第三季度約250兆瓦，2026年第四季度和27第一季度約266兆瓦。大北京地區和長三角地區正在建設新的數據中心。
Q：哪些新的戰略投資者與CTL簽訂了股份購買協議，預計他們將收購CTL股份的比例是多少？
A：CTL的關聯公司已簽訂股份購買協議，從山東高速控股集團的子公司收購CTL最多約38.1% % 的股份。交易預計將在今年第四季度完成。
Q：第一季度總淨收入和調整後現金毛利的同比變化是什麽？
A：第一季度，總淨收入增長19.8%，達到人民幣2.69億元，主要受批發業務快速增長的推動。調整後的現金毛利增長56.3%，達到1.02元人民幣。
Q：公司在批發和零售業務之間的收入分配方面取得了哪些裏程碑？
A：該公司在第一季度實現了一個新的裏程碑，批發收入首次超過零售收入。批發收入大幅增長58.1% 至1.06元人民幣，而零售收入增長10.2億 %。
Q：公司一季度流動性狀況如何？
A：公司一季度流動性保持穩健健康，扣除119.1元與資金往來等一次性項目相關的所得稅影響，經營現金淨流入達到人民幣2.928億元。
Q：公司中短期債務到期2026年2028年的構成是怎樣的？
A：公司2026年2028年到期的中短期債務占總債務的45.8% %。
Q：整個2026年的預期資本支出是多少，計劃如何支持公司的增長？
A：全2026年的預期資本支出在120億元人民幣至130億元人民幣之間，主要用於支持450至500兆瓦2026年的計劃容量。這符合公司推進資産貨幣化戰略並支持其增長的戰略。
Q：2026更新的全年指導數據是什麽，公司如何預測其業績？
A：更新後的2026全年指引，總淨營收區間為11.5元至11.8元，同比增長15.6% 至16.8%。調整後的EBITDA預計將在3.7元人民幣至3.75元人民幣之間，同比增長14.5% 至15.5%。
Q：新訂單會對息稅前利潤和資本支出産生什麽影響？
A：預計新訂單將對未來三年的息稅前利潤産生積極影響。2026的資本支出指導不會調整，因為它基於550至500兆瓦的年度交付目標。
Q：綠色電廠建設和對VNA的供應情況的進展如何？
A：在美國，旨在為VNA校園提供能源的綠色發電廠的建設仍在進行中。沒有關於此項目潛在變更的詳細信息。
Q：VNA戰略投資的預期協同效應是什麽？
A：VNA戰略投資的預期協同效應包括在儲能、供應鏈和數據中心電力穩定性領域的優勢。這些協同效應有望支持超大規模ADC集群的強勁運營需求，並增強VNA的長期競爭優勢。
Q：VNA在市場上觀察到什麽定價趨勢？
A：VNA觀察到客戶對優質IDC資源的強烈需求。已經簽署了長期合同以確保這些資源，目前，價格預計將保持穩定。然而，如果未來的供需動態改善，價格可能會有上漲的趨勢。
Q：VNA在今年和中期是否有任何容量儲備目標？
A：VNA的目標是在中長期內獲得更多資源，重點是蒙古，比什凱克，杜尚別以及東西向數據走廊沿綫的關鍵節點的項目。公司將在隨後的季度業績中披露收購的資源。一些項目已經獲得政府批准，其他項目目前正在審查中。
Q：與CATL的合作將如何影響VNA的海外擴張戰略？
A：由於CATL的全球業務，成熟的供應鏈能力以及在綠色能源方面的專業知識，與CATL的合作夥伴關系有望補充VNA在與上述國家/地區的業務往來中的優勢。
Q：公司對2026的全年資本支出指導是什麽？它是如何支持的？
A：該公司對2026的全年資本支出指導基於每年交付450至500兆瓦的目標。這一指導意見得到了多元化融資渠道的支持，包括項目級融資和傳統融資，以及第一季度成功發行的資産支持證券 (ABS)，並在這一領域繼續努力。
Q：Vnet中長期的土地儲備策略計劃是什麽？
A：Vnet計劃在蒙古，長江三角洲和WestCompute中心的數據中心東部收購1 gw (千兆瓦) 的校園。該公司的目標是獲得大約1,000英畝的土地，而獲得土地的資本支出僅占其4年總資本支出的低個位數。
Q：該公司是否正在探索在香港證券交易所上市的可能性，如果是，目的是什麽？
A：該公司正積極探索在香港上市的可行性，以優化資本結構，支持長期戰略發展，並擴大其國際投資者基礎。公司將及時向公開市場傳達任何明確的進展。
Q：應該如何看待公司項目的單位資本支出？
A：該公司項目的單位資本支出約為每千瓦20,000 R，其中一台機組為1兆瓦。這一具有競爭力的單位資本支出得益於公司的供應鏈能力和大規模批量采購。該公司對維持這一單位資本支出相當有信心。
Q：對於1千兆瓦的新資源，從訂購到交付的預期平均提前期是多少？
A：該公司未在成績單中指定從訂購到交付1吉瓦新資源的預期平均交貨時間。但是，它可以確保維持較高的預承諾率，並將更新鎖定訂單和交付速度的市場。
