微軟公司 (MSFT.US) 2026財年第三季度業績電話會
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微軟在2026年第三季度實現了創紀錄的收入，這得益於雲收入同比29% 增長至540億美元以上，AI ARR超過370億美元，123% 增長。該公司專注於構建領先的雲和人工智能基礎設施，優化技術堆棧和開發代理系統。微軟365 Copilot實現了顯着增長，座椅數量250% 同比增長。財務亮點包括收入18% 增長至829億美元，毛利率16% 增長，營業收入20% 增長。該公司計劃投資超過400億美元的資本支出，強調人工智能平台的容量和服務。
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微軟2026財年第三季度財報電話會議亮點和前瞻性指引主持了微軟2026年財年第三季度財報電話會議，討論了非GAAP財務指標，彙率影響和前瞻性陳述，並就影響實際結果的業績和風險提供了指導。
微軟的戰略重點是雲和AI基礎設施擴展以實現未來增長微軟強調其在優化雲和人工智能基礎設施方面的戰略重點，強調運營收益、數據中心擴展和定制芯片創新，以滿足不斷增長的需求，並支持跨核心領域的代理系統。
為企業和知識工作者擴展AI模型産品和代理平台創新重點介紹了用於構建持久代理的模型，企業數據集成和工具的廣泛選擇，展示了AI應用程序工作負載的增長，《財富》500的采用以及組織智能的上下文層的進步。
革命性的工作效率: 微軟的Copilot擴展和AI集成微軟強調了微軟365 Copilot的顯著增長，座位廣告同比增長250%，達到2000萬多個付費座位。該公司正在通過用於異步任務的代理系統來增強Copilot，集成更豐富的組織上下文並加速功能創新。值得注意的進步包括默認訪問多個模型，增強的反饋循環以及使用強度的激增。此外，微軟正在將客戶轉向基於使用的模型，特別是在biz應用程序和GitHub Copilot中，同時通過AI驅動的保護來加強網絡安全。
振興消費品: 質量、參與度和創新對話強調了公司在振興Windows，Xbox和Edge等消費産品方面的努力，重點是質量改進和客戶參與度。它展示了Windows設備性能，Xbox Game Pass增強功能，Bing的增長，LinkedIn的會員基礎以及Xbox的活躍用戶記錄方面的進步。對創新和客戶價值的承諾為未來的增長奠定了基礎。
微軟第三季度財務亮點: 強勁的AI收入增長和雲性能微軟公佈了第三季度強勁的財務業績，收入為829億美元，同比增長18% %。人工智能業務收入超過370億美元，增長123%。在Azure和AI應用程序的推動下，雲收入29% 增長。毛利率和營業收入也有顯著增長，反映了高效運營和戰略投資。
強大的執行力和産品質量推動M3 65和智能雲領域加速增長M3 65和智能雲細分市場經曆了強勁的增長，其中M3 65的付費席位和ARPU有所增加，而智能雲收入由於Azure的容量擴展和強勁的客戶需求而激增，盡管對AI和Copilot使用的持續投資。
微軟第三季度收入下降，但利潤率和營業收入上升微軟的個人計算收入略有下降，Windows OEM和設備也出現了下降，盡管注意到庫存增加和搜索廣告增長。博彩收入下降，被毛利率和百分比的增加所抵消。由於減值和投資，營業費用上升，但營業收入和利潤率同比有所改善。
微軟第四季度展望: 收入增長、人工智能投資和消費者業務挑戰微軟預測第四季度收入增長13-15% 美元至86.7-878億美元，受商業業務擴張和人工智能投資的推動，盡管消費者業務面臨挑戰。關鍵領域包括生産力和業務流程的12-13% 增長，智能雲的27-28%，以及專注於加速Azure容量。該公司預計26財年的資本支出為400億美元，強調人工智能平台和服務創新。盡管存在限制，但Azure的增長預計將在日曆年下半年適度加速，並致力於創新和客戶價值創造。
與會者在通話中提問的說明對話提供了明確的指示，說明參與者如何在通話中提出和刪除問題，強調尊重所有與會者和有效利用時間。
過渡業務模式: 從按席位到基於使用的雲服務討論了從傳統的按席位許可到基於許可和使用的組合模型的演變，重點介紹了通過AI代理提高的生産力以及在激烈的用戶參與和工作流程優化的推動下節省成本或增加收入的潛力。強調需求如何轉化為商業預訂的轉變，以及價值創造對技術持續投資的重要性。
日曆年下半年的資本支出指導和容量分配對話討論了公司對滿足日曆年下半年重大資本支出要求的信心，重點是克服物理限制並優化第一方和第三方使用之間的容量分配，以支持需求，特別是在Azure中，同時利用效率並加快交付時間表。
過渡到下一個問題: Q & A會話中的平穩切換對感激之情的承認導致在問答環節中無縫過渡到下一次詢問，保持參與度並專注於提問綫。
AI的利潤潛力和客戶價值關注討論人工智能企業如何通過基於使用的定價、知識産權利用和效率改進來實現更高的利潤率，強調提供高客戶價值的重要性。
投資者對Azure的資本支出和收入增長的信心對話討論了Azure的資本支出與收入增長之間的一致性，強調了將資本支出轉換為收入的時機和效率的重要性。它強調了使用加消費模式的好處，以及TAM在知識工作和安全方面的巨大潛力，旨在讓投資者對核心業務的健康狀況和未來利潤感到放心。
微軟的Copilot演變: 對形式因素、智能和商業模式的洞察討論Microsoft的Copilot進步，強調聊天和編輯模式等形式因素，從多個模型和上下文派生的智能的重要性，以及不斷發展的業務模型，以增強用戶體驗和生産力。
OpenAI協議更新: 免版稅IP、收入份額和合作夥伴關系增長討論圍繞修訂後的OpenAI協議展開，強調了免版稅的IP協議延長了2032年，穩定的收入份額2030年以及合作夥伴關系的戰略增長。重點是確保互惠互利，將OpenAI作為主要客戶服務，並與不斷變化的客戶對模型多樣性的期望保持一致。
在定價模型中平衡可預測性和消費討論了基於座位的可預測性與消費模型的集成，強調了客戶對預算確定性的偏好和基於令牌的價值評估。重點介紹了在業務成果和預算重新分配的推動下，消費和傳統的基於座位的定價相結合的未來方向。
要點回答
Q：微軟第三季度財報電話會議強調了哪些主要財務成就？
A：突出的主要財務成就是創紀錄的第三季度，微軟雲收入超過540億美元，同比增長29%，人工智能業務收入超過370億美元，增長123%。
Q：為了抓住平台轉向人工智能帶來的機會，提到的兩個優先事項是什麽？
A：提到的兩個優先事項是: 1) 為AI計算時代建立世界領先的雲和AI基礎設施，以及2) 在生産力，解碼和安全性等核心領域建立高價值的代理系統。
Q：數據中心取得了哪些運營收益？這如何影響收入？
A：自今年年初以來，主要地區的新GPU的GPU使用壽命減少了近20%，新數據中心提前6周上綫，從而實現了運營收益。這些收益已經轉化為較早的收入確認，以及流行模型的推理吞吐量的40% 提高，有助於增加另一千兆瓦的容量，並且該公司仍有望在短短兩年內將其足迹翻一番。
Q：提到的新數據中心投資和定制矽的意義是什麽？
A：其意義在於，微軟正在積極采取行動，根據需求信號增加産能，在四大洲進行新的投資，並通過第一方創新以及Nvidia和AMD的最新技術對車隊進行現代化改造。此外，自定義網絡、安全性和虛擬化芯片 (包括Azure Boost和第一方cpu和加速器) 有助於為數百萬台服務器提供支持，並提高性能和效率。
Q：代理app平台如何為客戶創造價值？
A：代理應用平台通過提供廣泛的模型選擇，使客戶能夠為其工作負載選擇正確的模型，並支持第一方場景和AI應用差異化，從而為價值創造做出貢獻。它還包括引入m.I.Transcribe 1和MAI image 2等新模型，這些模型用於PowerPoint和Copilot，有望提高GPU效率和圖像質量。此外，商業客戶可以通過Foundry訪問這些模型，它們有助於降低成本並提高AI部署的效率。
Q：組織智能的IQ層有哪些進步，以及如何利用它們？
A：IQ層的改進包括跨Microsoft 365、Fabric和安全圖的組織智能的統一層。數千家企業正在利用這一IQ層來訪問上下文，隨着人工智能使用量的增加，這一信息預計將會增長。這些層的集成正在創造一種飛輪效應，不斷提高所使用和構建的代理的基礎，相關性和有效性，使其成為組織智能的無與倫比的上下文引擎。
Q：像Copilot Studio這樣的工具在代理構建中的作用是什麽？
A：知識工作者使用像Copilot Studio這樣的工具來構建代理，幾乎90% 的《財富》500都使用使用低代碼、無代碼工具構建的主動代理。這有助於客戶通過量身定制的客戶代理來擴展Copilot，以適應他們的工作流程，從而促進Copilot信用消費産品的增長。
Q：Microsoft 365 Copilot座椅的最新成就和增長趨勢是什麽？
A：最新的成就和增長趨勢包括微軟365的Copilot座位廣告同比250% 增長，付費座位超過2000萬個，擁有50000個座位的客戶數量翻了兩番，以及Bay，Johnson & Johnson和Roche等公司的大規模承諾。work IQ中的工作系統本身涵蓋了超過17 eb的數據，並且同比增長35%，並且Microsoft 365 Copilot的功能創新步伐已經加快，從而導致創紀錄的使用強度和參與度。
Q：隨着基於使用的信用的采用，客戶服務類別中出現的新模式是什麽？
A：客服類新出現的格局是傳統坐席模式向坐席 + 消費模式轉變，近60% 的服務客戶已經購買了基於使用的積分。
Q：GitHub Copilot的使用率如何提高，采取了哪些安全措施？
A：GitHub Copilot已經被迅速采用，有近140,000個組織使用它，企業用戶的年增長了近兩倍。GitHub Copilot引入了基於使用情況的定價模型，以與實際使用情況和成本保持一致。安全措施包括模擬即時風險緩解和引入多模態AI驅動的掃描工具，安全copilot客戶數量同比增長2倍。
Q：正在采取哪些措施來加強Windows、Xbox、Bing和Edge的參與度？
A：為了加強參與度，重點是質量和更好地服務核心用戶等基本面。這包括針對內存較低的設備的性能改進、簡化的Windows更新體驗以及確定核心功能和基礎的優先級。在Xbox中，團隊正在向核心粉絲和玩家重新承諾，並塑造遊戲的未來，最近對Game Pass的更改證明了這一點。
Q：Windows、Xbox、Bing、Edge和Microsoft 365消費者用戶的最新數據是什麽？
A：每月活動的Windows設備已超過16億，Windows價值將擴展到在邊緣提供未計量的智能。Edge浏覽器已經連續20個季度占據市場份額，Bing首次達到10億個月活躍用戶。LinkedIn有13億名會員。Microsoft 365 consumer擁有近9500萬個訂閱者，並且隨着默認代理模式的引入，客戶滿意度正在提高。
Q：本季度報告了哪些財務業績，與預期相比如何？
A：該公司報告的業績超出了收入、營業收入和每股收益的預期。人工智能業務的年收入超過370億美元，同比增長123%。收入為829億美元，按不變貨幣計算，18% 和15%。每股收益為4.27美元，按固定彙率計算分別增長21%和18%。
Q：本季度的主要財務指標是什麽，如何按部門細分？
A：主要財務指標包括公司毛利率為68% %，同比下降，原因是對AI基礎設施的持續投資和AI産品使用量的增長。商業雲運營費用以固定彙率9% 增加，8% 增加了對AI和人才的投資。Azure和其他雲服務收入以固定彙率40% 和39% 增長。智能雲板塊收入為347億美元，更多個人計算收入為132億美元，設備收入下降，搜索廣告收入增長。
Q：商業預訂、剩余績效義務和Microsoft雲收入的最新趨勢是什麽？
A：在排除OpenAI影響的情況下，商業預訂量7% 增長。剔除OpenAI後，按曆史季節性規律計算，商業板塊的剩余履約義務增長了26%。微軟雲收入為545億美元，以不變貨幣計算29% 增長。微軟雲毛利率略好於預期，為66% %，同比下降，原因是對人工智能的持續投資。
Q：采用Copilot對生産力和業務流程有什麽影響？
A：Copilot的采用帶來了強大的執行力並提高了産品質量，推動了本季度M365 coepi dot座位使用的加速，付費座位現已超過2000萬個。商用席位同比增長6%，所有客戶群的安裝基數都在擴大，特別是在中小型企業和一綫員工産品中。
Q：第四季度商業業務的收入預期是多少？
A：第四季度商業業務的收入預期是在不斷增長的到期基礎上實現健康增長，核心年金銷售議案的持續執行，以及微軟雲毛利率百分比同比下降約64% %。
Q：按固定彙率計算，微軟365的預期收入增長範圍是多少？
A：按固定彙率計算，微軟365的預期收入增長範圍在上一年正常化時為15至16%，在報告基礎上為13至14%。
Q：Azure和本地服務器業務的預計收入數字是多少？
A：對於Azure，按固定彙率計算，預計收入增長在39% 至40% % 之間，而去年同期則強勁。由於客戶轉向雲産品和更多的個人計算，預計本地服務器業務將以中位數的速度下降。
Q：搜索廣告收入和Xbox內容和服務的預期增長率是多少？
A：搜索廣告收入預計將以高個位數增長，受每次搜索和數量收入的推動，Bing和Edge的份額持續增長。Xbox內容和服務收入預計將在十幾歲以下下降，反映了去年同期的可比性，這得益於強勁的第一方內容和Xbox Game Pass的近期價格變化。
Q：與上半年相比，公司預計Azure在下半年的增長表現如何？
A：該公司預計，盡管持續的産能限制和平衡供應的需求，但與上半年相比，Azure的增長將在下半年顯示出適度的加速。
Q：與即將到來的財年相關的員工人數、運營費用增長和收入的預期是什麽？
A：該公司預計員工人數將逐年減少，運營費用增長將達到中高個位數，反映了對研發的持續投資，以及與即將到來的財年相關的收入增長，這受到Windows 10支持和庫存水平預期下降的影響。
Q：對Microsoft 365 Copilot的需求如何反映在商業預訂中，哪些因素可能會影響這一點？
A：微軟365 Copilot的需求反映在商業預訂中，通過簽署大型多年Azure承諾，以及從傳統的每席位許可轉向許可業務和消費業務模式的潛力。這種轉變可能會改變預訂的方式，並且可能不會以相同的方式全部通過預訂，這意味着微軟用戶業務的商業模式將發生更廣泛的轉變。
Q：是什麽推動了代理的使用以及業務在生産力和收入方面的重點？
A：代理商的使用以及業務在生産力和收入方面的重點是由他們産生的結果驅動的。這些包括由於提高效率而降低成本或通過壓縮工作流程來增加收入。這種方法更多的是獲得密集的用戶和使用，而不是純粹的座位覆蓋。
Q：演講者對公司克服身體限制和增加資本支出的能力有何看法？
A：演講者對公司克服身體限制和增加資本支出的能力感到非常好。他們相信，通過將必要的cpu，gpu和存儲放在適當的位置，他們將能夠支持不斷增長的需求信號並克服限制。
Q：公司用於在第三方和第一方使用之間分配增加的容量的一般框架是什麽？
A：分配增加的容量的一般框架是利用效率以平衡的方式滿足Azure、co-epi批次使用以及生産力和安全性等其他領域的需求。該公司專注於提高數據中心的容量和交付速度，以便盡快為收入做好准備。
Q：為什麽演講者認為人工智能可以隨着時間的推移為該行業帶來更好的利潤率？
A：這位發言人認為，隨着時間的推移，人工智能可能會為該行業帶來更好的利潤率，因為人工智能的商業模式一直在基於使用的定價模式中獲取價值，而這種定價模式一直被低估。該公司利用合作夥伴關系和第一方硬件堆棧來確保健康的利潤。此外，效率工作一直是提供所需利潤的重點。
Q：基於使用的模型和客戶價值在公司戰略中的重要性是什麽？
A：基於使用的模型和客戶價值在公司戰略中的重要性在於，它們確保將高價值交付給客戶，從創造價值的客戶使用開始。重點是積極的客戶産出，這將帶來良好的TAM擴張和投資回報率。
Q：公司如何確保對資本支出的投資轉化為健康的收入增長？
A：該公司通過關注推動收入的短期資産支出與投資金額之間的相關性，確保對資本支出的投資轉化為健康的收入增長。他們對自己有能力實現預期的可觀收入充滿信心，尤其是在Copilot等産品的座椅加速增長的情況下。重點是快速將資本支出轉化為收入，並最大限度地提高投資效率。
Q：過去三個月采用Copilot的主要經驗是什麽？
A：采用Copilot的關鍵學習包括使用模式，在這種模式下，它已成為日常習慣，頻繁使用，對智能的需求以及上下文和多種模型，以及用戶加使用定價模型的有效性。
Q：Microsoft 365 Copilot産品的外形和形狀是什麽？
A：Microsoft 365 Copilot産品的外形和形狀包括與推理過度工作IQ的聊天，研究人員和分析師等代理商以及編輯模式。它允許用戶從聊天開始，細化見解，生成工件，並使用新的形式因素與cowork來委派任務。
Q：Microsoft 365 Copilot中的智能如何工作？
A：Microsoft 365 Copilot中的智能通過將多個模型與上下文 (包括來自會議、文檔、電子郵件和Sharepoint的數據) 相結合來工作，從而為模型創建不斷更新且豐富的上下文。
Q：OpenAI協議的收入分享和知識産權方面是什麽？
A：與OpenAI的收益共享2030年存在，並且有利於可預測性。該協議包括OpenAI在收入分享階段後以免版稅的方式獲得IP，微軟在各個方面都將OpenAI視為大客戶。
Q：轉向以座位為主的模式，並包含一些消費成分，如何影響客戶的可預測性和長期承諾？
A：向以座位為主的模式轉變，其中包含一些消費成分，為客戶提供了預算、采購和一些消費的可預測性。對消費的長期承諾可以得到適當的折扣，客戶將通過影響IT預算重新分配的業務成果來評估代幣的價值。
