諾基亞公司 (NOK.US) 2026年第一季度業績電話會
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諾基亞報告稱，其銷售額增長4%，達到45億歐元，這一增長歸因於人工智能和雲計算市場的強勁需求。預計人工智能和雲計算市場的年均複合增長率將達到27%。他們強調對光網絡、IP技術和新制造設施的投資，盡管運營支出有所增加，但仍保持強勁的現金狀況。重點聚焦領域包括拉長的訂單周期、以規模為導向的增長，以及網絡基礎設施領域的創新，這些舉措與戰略並購和更完善的整合流程相契合。
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第一季度財務亮點及人工智能與雲服務的增長動能該公司第一季度業績強勁，淨銷售額增長，利潤率擴大，新訂單增加，尤其是在光網絡領域。上年度一次性費用的消除以及近期收購帶來的協同效應，共同推動了財務業績的改善。人工智能和雲計算客戶表現出強勁增長勢頭，預示着積極的增長前景。
諾基亞資本市場日: AI驅動的網絡流量和市場增長諾基亞預測，人工智能驅動的網絡流量將大幅增長，預計其人工智能和雲可尋址市場2025年2028年的複合增長率為27% %。這種轉變已經在影響訂單和收入，對超大規模企業的資本支出的預期2026年超過7000億美元，高於此前的估計。該公司預計，由人工智能工廠和數據中心的機器對機器流量驅動的結構性市場變化將持續多年增長。
網絡和光學解決方案的創新産品發佈和增長戰略該公司重點介紹了新産品發佈，包括新一代超大規模多軌解決方案，以及光解決方案架構的戰略性調整。它概述了ip網絡的增長、光網絡的投資以及移動基礎設施的進展，包括人工智能的進步和合作夥伴關系。核心軟件和無綫網絡表現強勁，重點聚焦效率提升和市場份額增長。
第一季度銷售與利潤強勁增長，重點佈局人工智能與雲計算投資在人工智能和雲投資的推動下，第一季度銷售和利潤增長強勁。網絡基礎設施銷售6% 增長，其中Opal Networks領先20%。毛利率提高到43.4% %，自由現金流達到6.29億歐元。指導方針保持不變，目標是網絡基礎設施，特別是光網絡和ip網絡的更快增長。
有效參與虛擬質量保證會議的指導方針提供了用於維護有組織的問答會話的說明，強調了將查詢限制在一個問題上並進行簡短跟進的重要性，在網絡廣播期間使音頻靜音以及使用特定的鍵盤命令來詢問和撤回問題。
光網絡和ip網絡的樂觀情緒推動了指南修訂對話強調了對供應鏈可靠性的信心增強，特別是對光學元件和子系統的信心增強，以及強勁的需求，這是推動年度指導上調的關鍵因素。此外，ip網絡趨勢的新興清晰度被認為有助於這種積極的前景。
光學需求和AI驅動的産品路綫圖推動公司增長該公司強調了對其800 gig插件和相關系統的強勁需求，其10億美元的收入中有很大一部分歸功於光學技術。它強調了專注於AI和雲的客戶協作路綫圖，預計由於需求擴展而導致的訂單延長和長期承諾。增長樂觀情緒遍及光學和知識産權兩個方面，指導意見顯着增加，反映出強勁的擴張前景。
AI和雲訂單: 在供應鏈挑戰和光學能力投資中最大化需求對話討論了當前對最大化AI和雲訂單的關注，盡管訂單周期延長和半導體限制。它強調了在擴大生産規模、擴大供應鏈和增強産品組合以滿足市場需求方面的投資，同時解決了磷化物行業的能力建設問題。
應對光纖CPE長期增長的市場挑戰對話討論了管理消費者前提光纖業務逆風的戰略方法，強調嚴格關注高價值領域，以實現毛利率和營業利潤的可持續增長，同時強調數據中心市場和新的帶外管理解決方案的潛力。
超大規模交換業務增長前景和銷售漏鬥的最新情況該公司對超大規模交換業務的長期增長前景感到樂觀，預計重大設計勝利將影響第二季度的訂單。銷售周期是設計驅動的，比傳統的采購活動花費更長的時間，但團隊正在取得令人鼓舞的進展。
移動業務戰略轉變: 強調軟件驅動的創新和盈利能力對話強調了移動業務的戰略轉變，重點是軟件驅動的創新和盈利能力。關鍵點包括轉向資本密集型服務，強調軟件升級以提高性能，以及盡管電信市場持平，但仍致力於實現有利可圖的商業模式，並具有誘人的投資資本回報。
收購Infinera後的光學業務增長和OpEx投資策略討論的重點是在Infinera收購後實現光學業務的兩位數營業利潤率，突出成功的協同效應和客戶贏得。該公司正在投資確保供應鏈和抓住增長機會，但沒有指定運營支出目標。
光IP增長的投資組合: 研發、銷售、營銷和生産討論的重點是增加研發，銷售和營銷以及生産方面的投資分配，以支持光IP的增長。重點放在擴大制造能力和成熟供應鏈以抓住需求機會上，反映了全行業平衡需求和供應的努力。
超級市場對合作夥伴關系的沉默: 專注於業務而不是宣傳討論的重點是缺乏關於合作夥伴關系的超大規模公告，強調有效合作和滿足業務需求的優先事項。強調了夥伴關系方法中缺乏集中動態和地緣政治問題，這表明戰略重點是多樣化的商業機會。
需求增長中的訂單延長和現金狀況分析討論涵蓋了新訂單的性質，區分了固定的采購訂單和長期框架合同，強調了伸長率是需求的積極指標，並有助於進行産能規劃。還解決了在資本支出，重組和員工激勵方面的大量現金流出中對現金狀況的擔憂，肯定了對保持強勁現金狀況以支持增長並遵守資本分配原則的信心。
供應挑戰中人工智能和雲需求的定價動態對話探討了在人工智能和雲需求的背景下，定價對指導升級的影響，強調數量而不是價格是增長的主要驅動力。它承認內存等某些領域的結構性價格上漲，並努力通過重新設計和客戶協作來緩解，重點是提高客戶的能效和降低成本。
光學空間提前期: 了解訂單後的創收對話討論了在光學領域下訂單和實現收入之間的典型持續時間，估計範圍為12到18個月。根據産品具體情況存在例外，但此時間範圍反映了當前行業滿足需求的提前期。
諾基亞的交換業務: 廣泛曝光還是僅限於少數超大規模？討論圍繞諾基亞的交換業務展開，特別是關注其在超大規模客戶中的客戶群。它探討了諾基亞是否在多個超大規模客戶中擁有廣泛的曝光率，或者仍然僅限於一兩個，強調諾基亞的産品組合與主要人工智能和雲客戶的戰略保持一致。
諾基亞收購後的成功整合和客戶群的擴大討論諾基亞更廣泛的客戶群和收購後的成功整合流程，強調團隊的團結和執行，同時解決新晶圓廠增加的風險。
有效並購整合和制造業進步的策略討論了正在進行的努力，以加強收購執行，資本分配和整合，以及制造技術的進步，強調從過去的經驗中學習並將這些經驗應用於未來運營的重要性。
了解擴大IP收入的利潤率進展和盈利能力關於知識産權收入規模如何影響利潤的討論，強調最初的適度收益和未來隨着業務規模的擴大而提高盈利能力的潛力，重點是抓住增加利潤的機會。
聖何塞晶圓廠的産能: 支持增長和市場擴張討論的重點是聖何塞晶圓廠滿足內部增長和市場擴張需求的能力，強調其在支持當前和未來需求方面的作用，同時承認進一步加速産能的潛力。
諾基亞在Infinera協同效應和光網絡機會方面的進展討論涵蓋了諾基亞在收購Infinera後實現協同效應方面的進步，針對2億個2026年，以及光網絡的看漲市場趨勢。發言者強調了正在進行的技術演示和對利潤率的積極影響，協同效應已經在季度報告中顯而易見。
人工智能訂單、積壓訂單增長和設計勝利影響第一季度收入討論了AI訂單，積壓和設計勝利對第一季度收入的影響，強調了交貨時間的限制和IP的預測增長，重點是光學方面和供應鏈挑戰。對話強調了設計勝利轉化為訂單和收入，預計今年將大幅增長。
制造業的産能擴張和需求增長討論集中在制造能力的調整，特別是Fab 2，與不斷增長的需求，表明支持擴大規模的戰略投資。前瞻性陳述強調了影響未來結果的風險和不確定性。
要點回答
Q：演講中提到的增長率和財務項目是什麽？
A：演講中提到，淨銷售額4% 增長至45億歐元，毛利潤為20億歐元，營業利潤為2.81億歐元。增長率將主要基於不變的貨幣和投資組合，財務項目將與可比報告相關。
Q：超大規模投資者對資本支出的新期望是什麽？
A：對最大的超大規模用戶2026年支出的新期望已增加到7000億美元以上，反映出人工智能基礎設施擴展需求的加速。
Q：AI和雲可尋址市場預計將如何增長？
A：AI和雲可尋址市場預計將以27% 的CAGR 2025年和2028增長，而11月的16%。這一增長意味着網絡基礎設施市場預計將以14% 的複合增長率增長。
Q：三月份在OFC上發佈的産品有哪些亮點？
A：OFC的産品發佈包括下一代超大規模多軌解決方案，該解決方案在不擴展物理基礎設施的情況下增加了光纖容量，並且與競爭産品相比，密度提高了8倍。該公司還宣佈了一個新的路綫圖，將其遷移到具有多個外形的Ed光學引擎的構建塊架構。
Q：網絡基礎設施以及光網絡和ip網絡的最新增長假設是什麽？
A：網絡基礎設施的增長假設已更新為12% 到14% 的範圍，從6% 到8%。對於合並的光網絡和ip網絡，增長預計將從10% 18% 到20%，達到12%。
Q：移動基礎設施領域的表現如何，未來的期望是什麽？
A：移動基礎設施部門於1月開始運營，重點是根據客戶需求調整路綫圖，提高生産率，並交付概述的kpi。核心軟件不斷增長，競爭勝利得以實現，無綫電網絡也滿足了新交易和人工智能准備的期望。全年，預計該業務的淨銷售額將基本持平，利潤産生將有所改善。
Q：第一季度的財務業績是什麽？
A：第一季度的財務業績包括銷售額45億歐元，毛利略高於20億歐元，毛利率為45.5%，營業利潤為2.81億歐元，營業利潤率為6.2%，自由現金流為6.29億歐元。該季度結束時的淨現金余額為38億歐元。
Q：全年網絡基礎設施運營利潤率的預期變化是多少？
A：該公司預計全年網絡基礎設施運營利潤率將略有提高。
Q：未來幾個季度移動基礎設施毛利率的預期趨勢是什麽？
A：該公司預計移動基礎設施的毛利率在第二和第三季度會有所下降，然後在第四季度會更加強勁，這與業務的典型季節性一致。
Q：電信市場在增長方面表現如何，哪些客戶群體推動了這一增長？
A：電信市場經曆了下滑，但雲、關鍵任務企業、國防和技術許可等其他客戶群的增長抵消了這一下滑，為集團帶來了重點增長。
Q：第一季度對自由現金流的影響是什麽？集團的財務前景如何？
A：第一季度自由現金流強勁，達到6.29億 %，集團的財務前景保持不變，略高於2至25億 % 可比營業利潤區間的中點。
Q：全年指導假設發生了什麽變化？網絡基礎設施增長的新目標是什麽？
A：提高了全年指導，目標是網絡基礎設施增長15% %，從之前的10% % 到12% % 的假設20%。該公司目前假設營業利潤的淨銷售額環比增長，第二季度占全年的12至16%。
Q：哪些因素導致光網絡供應信心增加？
A：對光網絡供應的信心增加是由於需求的更好可見性，強烈的需求信號，ip網絡業務的一些吸引力，以及供應鏈的改進，包括光學子系統的制造和其他組件。
Q：最近的設計勝利是否與在OFC活動中宣佈的光學産品有關，預計將有助於增加訂單？
A：與OFC活動中宣佈的光學産品相關的設計勝利預計將有助於訂單的增加。預計該活動的産品將在2027年前開始為訂單做出貢獻。尤其是針對AI和雲客戶的強勁需求和路綫圖，預計將推動訂單的增長。
Q：指導的預期增長是什麽？它主要來自光學還是IP方面？
A：指導從10% 增加到20%，大部分增加歸因於光學增長。然而，人們也樂觀地認為，從第四季度開始，IP端增長將出現有意義的加速。
Q：關於他們的産品和交貨時間表，公司目前的重點是什麽？
A：該公司目前的重點是最大限度地提高對其産品的需求，而不是追趕賬面與賬單的比率。已經觀察到訂單周期的延長，這是正常的，並且該公司意識到整個半導體生態系統的交付限制。
Q：AI和雲相關訂單中的潛在限制是什麽？
A：正如半導體制造商報告的交貨時間所表明的那樣，由於半導體生態系統的普遍短缺，人工智能和雲相關訂單存在潛在的限制。該公司正在磷化镓等領域進行能力建設，這正在推動需求回到供應鏈中。
Q：消費者前提光纖業務中存在哪些不利因素，應該如何看待這些不利因素？
A：消費者前提光纖業務正面臨不利因素，預計全年將持續。重點是在這一領域變得更加自律，並瞄准長期有價值的業務。盡管如此，該公司仍對固定網絡業務的長期前景持樂觀態度，尤其是在數據中心領域。
Q：您能否向我們介紹一下銷售漏鬥中的當前機會以及轉換業務的長期前景？
A：第一季度提到了良好的設計勝利，預計將在第二季度開始流入訂單。由於業務的性質，交換業務的銷售周期較長，這涉及將設計成特定的用例。公司對取得的進展感到鼓舞，並繼續更新他們的預測。
Q：移動業務部門的前景如何，特別是在AI運行試驗的情況下？
A：移動業務部門專注於電信市場的軟件驅動的未來，並對圍繞該技術的AI ran試驗和參與的興趣感到鼓舞。重點放在性能增強和成本效益上，而不是成為成長型業務。目的是使業務更有利可圖，並提供有吸引力的投資資本回報。移動團隊正在取得一個良好的開端，行業對此非常感興趣。
Q：您是否仍有望在明年實現兩位數的營業利潤率目標？
A：我們仍然相信實現兩位數的營業利潤率，這是Infinera交易最初的目標。這些團隊做得非常好，顯示出協同效應和進步，我們要麽走在軌道上，要麽領先於我們的目標。整合和收購的積極成果，包括設計勝利和路綫圖的快速決策，正在為這一成功做出貢獻。
Q：鑒於機會不斷增長，您對今年的運營支出增長有何看法？
A：我們正在投資於捕捉光學方面的機會，由於供應受限，我們專注於確保供應。我們沒有指導任何具體的運營支出數字，而是專注於投資運營以支持增長並維持強大的供應鏈。
Q：您能否提供有關成本增加的更多詳細信息，特別是是否更多地用於研發，銷售和營銷或生産？
A：隨着我們專注於增長，我們正在研發，銷售和營銷以及生産方面進行投資。提供的指導是一個範圍，我們略高於該範圍的中點。該行業正在經曆大規模的批量功能，需要對供應鏈和生産能力進行投資，以使其成熟並抓住機會。
Q：為什麽您沒有關於光學增長的更多客戶公告，是否有具體原因？
A：雖然客戶公告很重要，但它們不是我的主要關注點。我的首要任務是與客戶有效合作，滿足他們的需求，並幫助他們執行戰略。缺乏公告不是由於任何特定的原因，也不是由於超大規模的人對與諾基亞合作的猶豫，因為重點是業務成果和抓住我們的機會份額。
Q：新合同和訂單的組成是什麽，何時實現的可見性如何？
A：新的合同和訂單包括與我們的電信客戶簽訂的多年框架協議，僅在報告的訂單中包含交貨日期的確定采購訂單。雖然我們沒有量化超過一定交貨時間的訂單，但訂單的延長被視為可預測性和産能規劃的淨積極因素。
Q：考慮到營運資本積累、待定資本支出和重組成本，年終現金是否會大大低於當前水平？
A：盡管第一季度的現金産生非常好，第二季度的業績較低，但公司仍持續産生現金，並保持強勢地位，遵循資本配置原則，包括優先考慮研發和有機增長投資。如果發現過剩資本，也有可能進行股票回購。該公司對其現金狀況充滿信心。
Q：定價是促成光學和IP領域指導升級的一個因素嗎？
A：雖然文本沒有提供直接的答案，但背景表明，鑒於該行業前所未有的需求和供應限制，定價可能是光學和知識産權行業指導升級的一個促成因素。
Q：光學行業的成本曲綫和規模的總體趨勢是什麽？
A：光學領域的總體趨勢是成本曲綫正在下降，從而實現了擴展。
Q：減輕價格上漲對企業影響的主要重點是什麽？
A：減輕價格上漲影響的主要重點是重新設計産品和與客戶合作，特別是在內存等定價結構調整的領域。
Q：新推出的産品如何改善客戶的業務成果？
A：新推出的産品旨在通過專注於提高每次出價的能力來改善客戶的業務成果，這是他們的關鍵績效指標 (KPI)，有助於降低他們的成本基礎。
Q：從收到訂單到光學行業産生實際收入之間的典型時間範圍是什麽？
A：從收到訂單到在光學領域産生實際收入之間的典型時間框架是12到18個月。
Q：公司在交換業務中不同超大規模的風險敞口是廣泛的還是有限的？
A：該公司在交換業務中不同超大規模的風險敞口比一年前更廣泛，因為宏觀客戶群是多樣的，並且該公司在不同的超大規模公司中多次獲勝。
Q：公司是否改進了並購整合流程，與英飛拉的整合情況如何？
A：該公司一直致力於改善其並購整合流程，並正在密切跟蹤進展情況。與Infinera的整合進展順利，團隊專注於速度和確保整合，公司對進展感到滿意。
Q：即將到來的半導體制造工廠是否存在任何風險？
A：在半導體制造設施斜坡中，風險是平衡的，斜坡的指導被理解，並且第二制造設施 (fab2) 與fab1相比具有較小的斜坡，從長遠來看更重要。
Q：與光學業務相比，IP業務的利潤率增長如何？
A：預計IP業務的利潤率增長將遵循與光學業務類似的模式，在光學業務中，最初可能不會增加利潤率，而隨着規模的擴大，它將變得更具利潤率增長。
Q：在盈利能力和業務規模方面，公司的優先事項是什麽？
A：公司的首要任務是確保新的商業機會增加公司的利潤。
Q：新産品對公司的盈利能力有什麽影響？
A：由於上半年的新産品，預計將為營業利潤和整體積極機會帶來貢獻，因此公司對NII (淨收入) 産生了影響。
Q：聖何塞工廠是否從一開始就滿足公司的內部需求？
A：聖何塞晶圓廠為公司當前和未來的需求提供增長和擴張能力的支持，使公司在短期內無需考慮其他方式來加速産能。
Q：Copas市場是否有特定的增長機會？
A：該公司尚未發佈任何有關Copas市場增長的公告，但已展示了技術開發; 但是，目前沒有關於此事的公告。
Q：公司是否有望實現之前為2026設定的協同目標？
A：該公司的跟蹤情況非常好，並且提前了一些，希望比最初的預期提前一年實現協同目標，這2026年是2027年的。
Q：最近的投資是否會導致今年光網絡利潤率的顯着提高？
A：是的，從公司提前跟蹤並在季度報告中看到協同效應的影響可以看出，最近的投資被認為將導致今年光網絡利潤率的顯着改善。
Q：最近的AI訂單和設計勝利是否有望轉化為今年的收入？
A：該公司尚未披露有關這些設計勝利轉化為收入的時間的具體信息，但它提到一些設計勝利將在今年開始增加，一些光學IP預計將在未來幾年銷售一空。
Q：觀察到的公司産品的市場增長是由數量還是價格驅動的？
A：觀察到的市場增長是由數量驅動的，公司有能力滿足所提供的指導和更多，並在增加制造設施和供應鏈的所有組成部分方面進行額外投資。
