特斯拉 (TSLA.US) 2026年第一季度業績電話會
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特斯拉2026的財報電話會議強調了對電池和人工智能等核心技術的投資，擴大了賽博駕駛室和半卡車的制造，並提高了Optimus的産量。關鍵的進步包括用於邊緣計算的AI 5，德克薩斯研究芯片工廠，以及隨着全球FSD的采用而增加的汽車銷量。盡管面臨電池容量和監管批准等挑戰，但特斯拉的目標是實現顯著增長，推出Optimus和Cyber Cab，同時增強人工智能和基礎設施。
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特斯拉的2026戰略: 大力投資技術和擎天柱開發對話概述了特斯拉在2026的積極擴張計劃，重點是增加資本支出，以增強電池、動力總成、人工智能和軟件等核心技術，旨在大幅提高未來收入。它強調了公司致力於提高制造能力，加強供應鏈的承諾，尤其是Optimus的開發和潛在釋放，Optimus預計將成為特斯拉最重要的産品，對內部運營和外部公用事業産生影響。
特斯拉對自動駕駛和儲能技術進步的願景特斯拉強調其車輛的價值和自主性，預計Cyber Cab和semi trucks的産量將緩慢但呈指數級增長，強調對儲能的強勁需求，並概述了針對全自動駕駛功能的重大軟件更新，旨在實現超過人類標准的安全水平。
特斯拉的革命性項目和技術進步特斯拉正在推進多個雄心勃勃的項目，包括Optimus的生産提升，AI 5的AI技術進步和AI 6的規劃，以及在德克薩斯州Giga建設一個研究芯片工廠。該公司致力於創新，通過在接近生産之前保留新技術來保持競爭優勢，並慶祝重要的裏程碑，如AI 5的推出，它被認為是邊緣計算的最具價值的AI推理芯片。
特斯拉在全球挑戰中複蘇的汽車需求和生産增長此次對話凸顯了特斯拉強勁的汽車積壓和産量增長，這是由引人注目的汽車産品和市場需求推動的。盡管面臨油價上漲、關稅和利率上漲等全球挑戰，特斯拉仍在擴大産量，並解決電池組容量限制問題。該公司的汽車利潤率有所提高，戰略重點是跨工廠的增長以及在動蕩的經濟環境中管理成本。
特斯拉FSD審批進展及汽車銷售策略轉變特斯拉看到了FSD訂閱的增長，在荷蘭獲得了批准，並預計將獲得歐盟範圍和中國的批准，不斷發展的銷售戰略強調FSD作為核心産品。儲能部署下降，但由於關稅優惠，利潤率飙升，汽車積壓和服務重點強勁。
特斯拉對人工智能進步和擴張的戰略資本投資特斯拉正在加大對人工智能和基礎設施的投資，包括人工智能芯片開發、robotaxi支持和Optimus發佈，預計2025 2026的資本支出將超過250億美元。盡管自由現金流為負，但該戰略旨在為公司未來的增長和豐富定位，並感謝團隊、客戶、投資者和供應商的支持。
擎天柱3揭開面紗和生産時間表，有針對性的技能和費率討論了Optimus 3的發佈時間，7月8月晚些時候開始生産，以及具有針對性技能的初始生産率，突出了競爭分析問題。
過渡生産綫: 拆除Sx並安裝Optimus生産綫拆除Sx生産綫並為Optimus安裝新生産綫涉及從基本零件到最終組裝的複雜過程，需要幾個月的時間。預測optimus的生産率具有挑戰性，因為它具有新穎性，並且需要集成10000獨特的項目。最初的生産將側重於簡單的技能，逐漸增加複雜性。
無監督的FSD和自動出租車擴展2023年的裏程碑目標是到年底在十幾個州運營無人監督的消防處和自動出租車服務，強調安全和謹慎擴張，以推動經常性收入。
明年無人監管的FSD和出租車收入的預期增長發言人討論了無人監管的FSD和出租車收入的顯着增長的預期，並預測明年開始會産生重大影響，而今年的影響預計會較小。
為客戶汽車逐步推出無監督的FSD客戶汽車的無人監督全自動駕駛 (FSD) 將逐步推出，在擴展之前確保特定地區的安全，考慮複雜的十字路口，道路條件和天氣挑戰。
特斯拉將硬件3汽車升級到硬件4以實現無監督FSD的策略由於內存帶寬不足，硬件3無法支持無監督的完全自動駕駛 (FSD)。特斯拉為擁有硬件4的客戶提供以舊換新計劃，通過主要城市的微型工廠實現升級。用於硬件3的V14軟件的精簡版，具有所有硬件4功能，計劃在6月發佈。從長遠來看，將所有硬件3汽車轉換為硬件4對於機器人出租車車隊集成和無人監督的FSD至關重要。
AI 5的提前完成及其在特斯拉産品中的未來由於團隊的辛勤工作和奉獻精神，以及六個月的周末和假期工作，AI 5磁帶提前完成。它將首先用於Optimus和數據中心，稍後可能用於車輛，之後AI 4將獲得硬件升級。沒有重大錯誤會延遲此過程，團隊的努力至關重要。
歐洲FSD審批進展及自動駕駛出租車策略展望討論的重點是歐洲全自動駕駛 (FSD) 的批准狀況，強調荷蘭的領先地位，即將進行的歐盟審查以及未來的robo出租車部署計劃，並承認歐洲各國政府的監管控制。
擴大歐洲的自動駕駛能力，並通過車隊數據提高機器人出租車的安全性討論的重點是將自動駕駛技術擴展到歐洲市場，強調本地數據集成的重要性。它還強調了利用特斯拉廣泛的客戶和QA車隊正在進行的安全驗證工作，以加速機器人出租車的開發和部署，確保零事故作為優先事項。
V14.3: 無監督FSD和Robotaxi的最後一塊？對話討論了V14.3是否代表了實現大規模無監督全自動駕駛 (FSD) 和robotaxi功能所需的最終更新，並得出結論，它確實是拼圖的最後一塊。
優先考慮安全而不是規模: 特斯拉全面推出自動駕駛的方法討論的重點是特斯拉在擴大全自動駕駛 (FSD) 功能之前致力於增強軟件安全性的承諾。它提到了在選定城市正在進行的無人監督的FSD測試，計劃中的擴展以及即將進行的主要軟件升級的重要性，強調了安全改進對立即大規模部署的重要性。
特斯拉擴大太陽能發電和市場擴張的戰略特斯拉解決了住宅太陽能市場的挑戰，推出了租賃産品，並推出了卓越的太陽能電池板和安裝系統。該公司預測太陽能和存儲市場在住宅和公用事業規模上的增長，考慮到區域太陽能發電場，增壓器集成和公用事業合作夥伴關系的擴展。
特斯拉在Tarra Fab項目中的角色: 研究、設計和初始建設特斯拉正在領導德克薩斯州Giga的Tarra Fab項目的研究和初步建設，目標是投資30億美元，每月可生産數千片晶圓。該計劃的重點是測試新的芯片制造技術和生産工藝，SpaceX接管了擴大項目規模的初始階段。
導航SpaceX和特斯拉之間複雜的公司內部批准為了確保股東利益一致，SpaceX和特斯拉需要聯合董事會批准和獨立董事審查公司內部交易，這增加了決策過程的複雜性和時間。
與英特爾就集成內存和邏輯制造的14A工藝開展合作討論的重點是將英特爾的14A制造技術用於研究晶圓廠，旨在將內存和邏輯生産集成到一個設施中，重點是快速迭代循環和有效擴展技術。與英特爾的合作夥伴關系因其利用成熟的14A流程的潛力而受到強調，這得益於成熟的關系和對英特爾領導力的尊重。
革新半導體研發: 集成光刻、邏輯、存儲器和封裝強調了一種獨特的半導體研究和開發方法，其特點是將光刻掩模創建，邏輯，存儲器和封裝集成在一個屋檐下，旨在加速測試創新思想，以實現芯片技術的重大改進。
FSD采用率和Optimus Intelligence實施討論了完全自動駕駛 (FSD) 的采用率，注意到北美的高訂閱增長和減少的流失率。探索Optimus機器人的AI架構，強調本地智能的斷開恢複能力和複雜任務的編排AI，表明對持續監督的需求最小。
人工智能芯片生産的垂直整合: 特斯拉的動力和挑戰對話討論了特斯拉垂直整合人工智能芯片生産背後的理由，強調需要足夠的數量來支持高水平的生産規模。它強調了對邏輯和存儲器行業增長率的擔憂，以及內部研發創造卓越人工智能芯片的潛力，這表明現有的行業能力可能無法滿足未來的需求。
特斯拉對自動駕駛汽車和未來車型的願景討論了特斯拉全自動駕駛技術的發展，CyberCab的引入以及該公司計劃將其陣容過渡到自動駕駛汽車的計劃，但即將推出的Tesla Roadster除外。
特斯拉克服電池組容量限制和提高産量的戰略討論了特斯拉解決電池組容量限制的方法，強調了增加內部4680電池和llfp模塊生産，重組設施以及增加歐洲和中國産量以滿足不斷增長的需求的計劃。
擴大自動駕駛出租車的安全性: 指標，挑戰和現實世界的事件討論圍繞自動出租車的安全指標展開，強調每次幹預和事故的裏程數是關鍵指標。挑戰包括汽車變得過於謹慎，導致交通中斷。奧斯汀發生的一起有趣的事件展示了由人為撞車引起的連鎖反應，說明了自動駕駛汽車部署的複雜性。
導航挑戰: 克服自動駕駛中的恐懼和無限循環討論了自動駕駛汽車猶豫或卡住的問題，以及處理無限循環行為的問題，例如反複嘗試被構造阻礙的轉彎，需要人工幹預來打破循環。
特斯拉關於FSD攝像頭改進和NHTSA合規性的更新討論了特斯拉在全自動駕駛 (FSD) 攝像頭技術方面的進步，解決了NHTSA提出的擔憂。較舊的車輛需要進行攝像頭改造，而較新的車型則具有改進的能見度措施，以確保在能見度較差的情況下禁用FSD功能。特斯拉正在積極與NHTSA合作，旨在迅速解決調查問題。
要點回答
Q：特斯拉的投資和未來收入的預期變化是什麽？
A：特斯拉在未來大幅增加投資，這將導致資本支出大幅增加。由於大多數主要的技術公司也在大幅增加其資本投資，因此預計這將證明投資可以大幅增加未來的收入來源。
Q：特斯拉專注於哪些領域進行投資和改進？
A：特斯拉正在投資和改進其核心技術，包括電池、動力總成、人工智能、軟件人工智能培訓、芯片設計和制造。其目的是為顯著增加制造業産量奠定基礎，並加強各種需求的供應鏈，包括電池、能源、人工智能、矽和整體汽車生産。
Q：特斯拉的新産品如Cybertruck和Semi的生産預期是什麽？
A：由於新的供應鏈和所涉及的一切，特斯拉Cybertruck和Semi的生産預計最初將非常緩慢地開始，但隨後會在年底和明年呈指數級增長。特斯拉將在今年剩余時間內盡最大努力提高所有工廠的所有車輛産量。
Q：全自動駕駛 (FSD) 和機器人出租車的進展和未來計劃是什麽？
A：美國和世界將需要大量的儲能來滿足不斷增長的電力需求，對特斯拉的巨型能源需求強勁。特斯拉計劃今年晚些時候在休斯頓郊外的一家新的世界級工廠開始生産Megapack 3。特斯拉還在開發機器人出租車，對14.3版的軟件進行了重大架構更新，導致無人監督的全自動駕駛在世界任何地方都可以合法使用。到今年年底或明年年初，特斯拉預計將發佈版本15，該版本將對軟件架構進行全面改革，並將在AIoT上運行，從而顯着提高FSD的安全級別。
Q：對擎天柱生産及其供應鏈的期望是什麽？
A：Optimus的生産預計將於今年晚些時候在弗裏蒙特開始，擁有自己的供應鏈和技術。最初，生産將緩慢，但預計明年將增加到可觀的數量。第二座Optimus工廠正在德克薩斯州Giga建造，預計將於明年夏天開始生産。
Q：關於特斯拉的chip Fab和Dojo 3的細節是什麽？
A：特斯拉已經完成了chip Fab的計劃，這是一個位於德克薩斯州Giga園區的研究芯片制造設施，該設施的建設將於今年開始。此外，Dojo 3的討論正在進行中，表明AI技術正在不斷發展。
Q：特斯拉的汽車業務和訂單率有哪些亮點？
A：特斯拉的汽車業務經曆了需求的複蘇，特別是在法國和德國等EMEA國家，交付量環比增長超過150% 個季度。此外，韓國和日本等亞太地區國家的交付量也有所增長。在美國，季度交付量略有增加。特斯拉在本季度末以兩年多來最高的第一季度汽車積壓，最近汽油價格的上漲對訂單率産生了積極影響。然而，這種改善是在最近天然氣價格上漲之前開始的。
Q：關稅和高利率對公司的預計影響是什麽？
A：關稅和高利率繼續增加公司的汽車成本。如果利率繼續上升或補貼成本繼續上升，它們將影響汽車利潤率。
Q：FSD付費客戶的增長是什麽？
A：FSD付費客戶的增長接近130萬。
Q：新車銷售策略強調什麽？
A：新的汽車銷售策略強調FSD是一種産品，而汽車只是一種交付機制。
Q：儲能業務的部署和關稅有什麽影響？
A：儲能業務的部署在第一季度連續38% 下降至6.88 GWh。然而，由於某些關稅的一次性收益，該業務創下了39.5% 年的毛利率紀錄。該公司預計部署的2026年將高於2025年。
Q：服務和其他操作有哪些改進？
A：服務和其他業務從8% 到9.2% 依次改善，得到服務中心，二手車，付費增壓部件，銷售保險和機器人出租車業務等各種客戶支持工作的支持。
Q：公司在AI和AI相關計劃中進行了哪些投資？
A：該公司正在投資人工智能基礎設施，以支持robotaxis、Optimus的推出，並正在訂購奧斯汀的研究半導體工廠和太陽能制造設備。
Q：公司的使命是什麽，對未來的看法是什麽？
A：該公司的使命是建立一個驚人的豐富性的未來。預計未來將是美好的，特斯拉團隊正在努力實現這一目標。
Q：預計擎天柱3何時發佈，何時開始生産？
A：Optimus 3 reveal計劃更接近生産開始，假設是在7月後期或8月時間範圍內。
Q：拆除和重新安裝擎天柱生産綫的預期時間表是什麽？
A：最後一條Model X和S生産綫的拆除將在下個月進行，隨後將重新安裝Optimus的新生産綫。這個過程預計需要幾個月的時間。
Q：有可能預測今年擎天柱的生産率嗎？
A：由於涉及全新的産品和全新的生産綫，因此無法預測Optimus今年的生産率。
Q：擎天柱的預期挑戰和裏程碑是什麽？
A：Optimus的預期挑戰包括熨燙10,000多個獨特物品以實現批量生産。最初的工廠技能將從簡單開始，然後隨着時間的推移而積累。
Q：今年無監督的FSD和robo taxi擴展到奧斯汀以外的目標裏程碑是什麽？
A：目標是到今年年底在十幾個州實現無人監督的FSD或機器人出租車的運營，並采取謹慎的方式避免受傷或死亡。
Q：特斯拉計劃如何確保無人監督的FSD和robo出租車運營的安全？
A：特斯拉計劃通過避免在複雜或容易發生事故的地區立即向所有人釋放無人監督的FSD或robo出租車來確保安全，而是在確認地理位置安全後逐步釋放。
Q：特斯拉期望FSD unsupervised何時到達客戶汽車？
A：特斯拉預計，FSD unsupervised可能會在第四季度接觸到客戶汽車，並如前所述逐步釋放。
Q：硬件3對無監督的FSD有什麽影響？特斯拉將如何解決這個問題？
A：硬件3不具有實現無監督FSD的能力。特斯拉計劃提供硬件3和硬件AI的以舊換新，以及升級到硬件4的能力，包括提高效率的新生産綫。此外，將發佈硬件3的V14版本，提供類似於硬件4的V14的功能。
Q：為什麽AI 5磁帶提前完成，它有什麽未來的應用程序？
A：AI 5 tape out由於團隊的辛勤工作而提前完成，並且沒有重大錯誤需要將磁帶推出。AI 5將用於Optimus和超級計算機，用於無人監督的自動啓動器，預計將達到比人類駕駛車輛更高的安全水平。
Q：在荷蘭獲得批准後，特斯拉在歐洲的robo出租車戰略是什麽？
A：特斯拉在歐洲的機器人出租車戰略包括等待監管機構的批准，因為這一過程超出了他們的控制範圍，並且取決於政府的決策。他們的目標是將有監督的自動駕駛擴展到荷蘭以外，並且還在為歐洲的無監督的FSD做准備，盡管這些計劃的時間表尚不確定，並將遵循相關監管機構的領導。
Q：特斯拉將如何解決自動駕駛出租車的安全問題以及部署沒有安全駕駛員的車輛？
A：特斯拉解決了自動駕駛出租車的安全問題，專注於謹慎的方法，並在沒有安全駕駛員的情況下部署大量車輛，直到完成適當的安全驗證。在沒有安全駕駛員的情況下不部署數千輛車輛的確切原因是優先考慮安全驗證。
Q：使用客戶車隊擴展特斯拉産品的目標是什麽？
A：使用客戶車隊的目標是提供有用的指標，以確保特斯拉産品 (例如其車輛) 的安全擴展。這種方法有助於監控整個車隊的指標，以提高安全性。
Q：為什麽特斯拉認為V14.3是無監督FSD的最後一塊拼圖？
A：特斯拉認為V14.3是無監督FSD的最後一塊拼圖，因為它在架構上進行了重大改進，可以顯着提高安全性。因此，特斯拉計劃在大規模部署無人監督的FSD之前完成軟件的編寫、驗證並發佈。
Q：特斯拉擴大太陽能發電業務的戰略是什麽？
A：特斯拉利用太陽能擴展能源發電業務的戰略包括通過新的租賃産品為自己獲得稅收抵免，提供有競爭力的價格，並擁有一個具有卓越性能和美學的完全集成的家庭能源生態系統。特斯拉相信全球太陽能和儲能市場的增長，並計劃繼續投資於這一增長。
Q：誰將負責Terafab項目的不同方面，預計的時間表和成本是多少？
A：特斯拉負責在德克薩斯州Giga園區建設研究晶圓廠，這是一項30億美元的計劃，預計將在短期內投入運營。大型晶圓廠的初始階段將涉及SpaceX，兩家公司都需要批准公司內部的任何交易，並確保符合兩家股東的利益。全面部署的確切時間表仍在制定中。
Q：特斯拉與英特爾在研究晶圓廠的合作夥伴關系的性質是什麽？
A：特斯拉與英特爾的合作涉及將英特爾的14納米工藝用於研究晶圓廠。這種夥伴關系具有戰略意義，因為當research fab擴大規模時，14nm工藝將成熟並准備就緒。特斯拉重視與英特爾的關系，並認為這將有利於開發先進的制造技術。
Q：FSD目前的成功是否准確反映了其市場表現？
A：是的，FSD目前的成功准確反映了其市場表現。
Q：降低FSD訂戶的流失率和增加駕駛裏程意味着什麽？
A：FSD訂戶中較低的流失率和增加的駕駛裏程意味着客戶對産品更滿意，從而導致使用量增加。
Q：AI在擎天柱中的作用是什麽，它將如何實現？
A：AI將在Optimus中發揮重要作用，為機器人提供足夠的本地智能，以便在沒有連接的情況下進行操作，並協調和管理這些機器人的動作。編排AI將是指導機器人行動的必要條件，而低延遲的語音AI將促進與機器人的通信。
Q：如果沒有持續的人類監督，擎天柱將如何管理？
A：Optimus的設計目的是在沒有任何管理監督的情況下工作幾個小時，這表明它具有某種形式的自主權，即使在沒有直接管理的情況下也可以繼續運營。
Q：為什麽特斯拉通過Tref fab追求內部芯片生産，期望是什麽？
A：特斯拉正在通過Tref fab進行內部芯片生産，因為他們預計，在需求快速增長的推動下，隨着生産規模的擴大，未來AI芯片將出現短缺。特斯拉有一些可能創造更好的人工智能芯片的想法，並認為通過自己的研究工廠和生産技術更容易做到這一點。他們預計，人工智能芯片的制造速度將大大高於現有行業，這使得該行業很難跟上。
Q：特斯拉計劃如何發展其車輛陣容，特別是在FSD和自動駕駛能力方面？
A：特斯拉計劃使用不同尺寸的自動駕駛汽車來發展其車輛陣容，由於單人或兩人駕駛的比例很高，因此大部分生産可能是Cybertruck。特斯拉跑車將被手動駕駛，被認為是一款潛在的未來車型，在經過廣泛的測試後，有可能在未來幾個月內首次亮相。
Q：特斯拉計劃如何解決電池容量限制？
A：特斯拉正在積極致力於通過增加更多容量來解決電池組容量問題，柏林的Model Y電池組的內部4680個電池正在增加，並且在弗裏蒙特工廠增加了額外的容量。該公司正在對弗裏蒙特工廠進行重組，以包括更高效的電池組生産生産綫。隨着內部LFP模塊生産和電池組的增加，中國的增長也在發生。
Q：目前特斯拉産品中電池容量的限制因素是什麽？
A：特斯拉産品中電池容量的限制因素不是電芯本身，而是電池組容量。
Q：特斯拉跟蹤哪些安全指標以確保其機器人出租車的安全？
A：特斯拉會跟蹤每次幹預英裏數和每次事故或死亡英裏數等指標，以確保其機器人出租車的安全。他們擁有遍佈美國的大型QA車隊，並使用采用神經網絡的模擬器來分析潛在的幹預措施，他們做出明智的決定來擴大運營。到目前為止，所有的擴張都按照他們的預期進行。
Q：限制機器人出租車更廣泛部署的主要挑戰是什麽？
A：限制機器人出租車更廣泛部署的主要挑戰是便利性問題，而不是直接的安全問題。汽車有時會變得 “偏執” 和 “卡住”，例如害怕穿越鐵路或被困在從未改變紅色的燈光下。出現這些情況是因為車輛被編程為具有高水平的安全性，這可能導致它們在某些情況下變得過於謹慎和癱瘓。
Q：特斯拉是否已經完全部署了舊車輛上攝像頭問題的解決方案，最近與NHTSA的溝通是什麽？
A：幾個月前，特斯拉確實更換了舊車上的攝像頭，這些新車型目前正在部署中。美國國家公路交通安全管理局 (NHTSA) 對舊車的實施和解決方案缺乏更新提出了質疑。特斯拉正在與NHTSA直接合作，及時提供所需的信息。此外，特斯拉還實施了更嚴格的攝像頭能見度措施，以確保如果攝像頭由於殘留物積聚或其他問題而無法清晰看到，這些汽車將無法使用全自動駕駛 (FSD) 功能，要求用戶清潔擋風玻璃內部。
