新聚思 (SNX.US) 2026財年第一度業績電話會
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TD Synnex報告了創紀錄的第一季度非GAAP毛收入和每股收益，這得益於分銷和Hive的強勁表現，專注於基礎設施，軟件，安全性和AI。該公司預計，盡管面臨宏觀經濟挑戰，但仍將繼續增長，利用戰略庫存管理和供應商-客戶協作。未來的機會包括拓展新的hyperscaler客戶和多樣化的産品，重點是最大化現金流和提高股本回報率。
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TV Synnex 2026財年第一季度收益電話會議摘要和前瞻性陳述TV Synnex 2026財年第一季度收益電話會議開場，提醒人們注意前瞻性陳述，強調潛在的風險和不確定性。討論了非GAAP財務指標，並記錄了通話記錄政策，確保遵守公司准則。
創紀錄的非GAAP計費和收益突顯了財年的強勁開局，分銷和蜂巢細分市場得到了增強宣佈創紀錄的非GAAP計費和收益，強調分銷和蜂巢的強勁表現。討論了全渠道參與、專業化進入市場和擴大品牌知名度的戰略支柱，展示了人工智能整合、全球覆蓋和推動增長和盈利的專業化分銷模式。突出了Microsoft Frontier分銷商指定和Palo Alto Networks年度分銷商獎等成就，強調了擴展專業知識和客戶參與度的有效性。
Hive在超大規模數據中心和雲AI基礎設施方面的戰略增長Hive報告了由雲和AI數據中心解決方案需求推動的強勁Q性能，專注於系統級産品以簡化客戶設計和部署，並有針對性地投資於工程和制造能力。該公司已與美國主要的超大規模公司合作，這表明該公司對長期市場擴張和股東回報充滿信心。
第一季度業績強勁，超預期，受分銷和蜂巢增長推動報告稱，本財年開局強勁，第一季度業績超出預期，顯示非GAAP毛收入、營業收入和每股收益增加。分銷和Hive細分市場經曆了顯著的增長，分銷受益於戰略庫存采購，Hive受益於對制造業和人工智能基礎設施的需求。現金流和資本配置也得到了強調，重點是改善淨利潤向自由現金流的轉換和股本回報率。該公司預計第二季度將繼續增長，並提供最新的指導。
Hive解決方案增長和PC需求趨勢分析討論的重點是Hive解決方案的增長，主要歸因於兩個主要客戶，預計以後將增加多元化。還涵蓋了PC需求的演變，指出了對自由現金流和庫存動態的季節性影響，以及更高的asp帶來的好處。
在庫存和分銷增長的情況下，優化第一季度的營運資本和現金流討論了管理營運資金和現金流的策略，重點介紹了現金日，庫存管理和分銷增長投資的改善，從而實現了第一季度的強勁表現。
對PC市場增長持樂觀態度，重點關注B2B和ASP增長盡管可能會減少銷量，但由於B2B的關注和ASP的增加，預計PC市場將表現良好，與消費者空間相比，對單位的影響較小。
第二季度TD Synex盈利進展的財務指引和警示展望討論了TD Synex第一季度的強勁表現和第二季度的謹慎指導，強調由於強勁但不確定的宏觀環境影響了蜂巢和分銷業務，因此需要調整模型。
供應商價格上漲和通脹壓力下的分銷利潤率彈性分銷商，供應商和客戶之間的密切合作減輕了價格上漲對利潤率的影響，盡管通貨膨脹和內存成本增加，也確保了穩定的營業利潤率。
對收入增長、拉動效應和Hive未來預測的分析詳細討論了公司強勁的財務業績，解決了對收入和總收入的拉動效應的擔憂，並探討了Hive作為獨立業務實體的戰略潛力，並對未來三年的增長和利潤率進行了預測。
增強業務部門的能力和Hive的增長討論了管理系統為業務部門賦能，重點關注Hive的快速增長，穩定的利潤率以及與分銷相比較低的運營費用。從收入和營業收入來看，預計蜂巢在總業務中的持續增長和權重增加。
增加積壓訂單可在客戶訂單趨勢中提供更好的可見性討論的重點是由於積壓訂單的增加而增強的可見性，因為客戶調整訂購模式以控制成本，從而提供更好的預測機會。
供應商價格上漲、預算影響和Hive計費差異討論圍繞影響內存和CPU成本的供應商的持續價格上漲，重點是影響訂單安排的預算時間。Hive賬單差異突出，歸因於不同的交易組合影響了利潤率，預期淨計劃的增長速度快於整體，影響了未來的財務趨勢。
贊賞對話中的深刻貢獻對加強討論的寶貴意見表示認可和感謝。
供應鏈服務增長與制造業穩定性分析討論了供應鏈服務的逐年增長，將其歸因於客戶需求和市場波動。突出了制造業的穩定增長，具有更好的可見性，與供應鏈服務的波動性形成鮮明對比。
在第二季度指南中分析價格上漲和需求趨勢討論了價格上漲和潛在需求破壞的影響，強調了強勁的當前需求以及價格變化對盈利能力的逐步影響，並預測指出未來幾個季度價格調整的重要性越來越大。
AI、存儲、網絡和數據中心現代化的市場趨勢和需求預測對話討論了對人工智能服務的需求加速，存儲和網絡的積極趨勢，以及對數據中心現代化的謹慎樂觀。盡管潛在的價格上漲導致需求破壞，但由於ASP的增長，人們對收入的正增長充滿信心，其指導反映了對今年剩余時間的謹慎假設。
計算網絡中不斷發展的收入組合和定價策略討論將收入來源從傳統計算網絡轉移到加速計算，同時在對基於CPU的産品的強勁需求下管理價格上漲。
Hive的Hyperscaler計劃: 對資本支出、利潤和戰略的影響討論的重點是Hive與美國頂級超大規模人員的安全程序，澄清它們是用於全機架制造的。對資本支出能力和運營利潤率壓力的擔憂加劇，特別是在AI服務器和Rag建築空間。探討了抵消利潤壓力的策略，強調了對制造業的關注，而不是對不穩定的供應鏈服務的關注。
産能擴張中的資本支出投資和利潤壓力討論能力增加的資本支出需求，強調效率提高和融資增長，以及對擴展計劃的潛在利潤影響的詢問。
在投資階段，對Hi-Stay的增長和利潤率充滿信心演講者對Hi-Stay的財務狀況表示信心，並指出在客戶增長階段會産生輕微的利潤影響。加速計算不是主要的投資組合組成部分，減輕了其他公司的保證金壓力。承諾定期更新計劃進度。
歐洲市場增長: 分銷實力和地緣政治變化預計今年歐洲分銷市場將以中低個位數的速度增長。盡管地緣政治發生了變化，但該公司仍以兩位數的增長表現出色，這歸因於強大的泛歐洲業務以及波蘭和西班牙等國家的有利市場條件。該團隊的業績，以及在關鍵市場的全面投資組合和定位，正在推動這一成功。
並購中的戰略收購與財務紀律討論戰略收購，以加速geo和技術的執行，強調嚴格的財務紀律，並在整合後兩年內實現目標回報。
IT基礎架構中的數據中心現代化和基於GPU的混合轉變對話討論了對各種客戶群 (包括超大規模和非超大規模企業) 的數據中心現代化趨勢的觀察。它強調了中端高端市場的有希望的需求，並提到了由於過去一個季度的表現而引起的謹慎樂觀。對話還探討了産品組合向基於GPU的解決方案的長期轉變，以及存儲和網絡資源的潛在增長，並探討了最近有關CQ服務收入增長和分銷合作夥伴關系的公告的影響。
戰略合作夥伴關系和多樣化的計算解決方案，以增強客戶支持討論戰略合作夥伴關系，強調分銷是市場加速的關鍵。強調了支持所有四種技術 (通用計算、加速計算、存儲和網絡) 以滿足客戶需求的重要性，重點關注不斷增長的加速計算産品組合，同時保持通用計算、網絡和存儲的大部分優勢。
CEO對團隊、客戶和供應商表示感謝會議結束前，首席執行官感謝全球員工的努力，感謝客戶和供應商的信任，並感謝與會者對TDC的興趣。
要點回答
Q：TV synnex關注的新的可報告細分市場是什麽？為什麽？
A：TV synnex專注於兩個可報告的部分: 分發，包括腳本，區域分發部分和Hive。這一變化更好地反映了企業的管理方式、資本的分配方式和資源的利用方式。
Q：全渠道參與戰略涉及什麽？它如何幫助公司？
A：全渠道參與戰略包括使客戶能夠輕松地以最適合其工作流程的方式與TV synnex進行互動，並由合作夥伴優先的平台和數字服務提供支持，這些服務集成了數據點以大規模推動需求。這種方法通過將預測人工智能嵌入到入職和上市活動中，增加客戶入職，並加速産生利潤的活動，從而産生了切實的結果。
Q：TV synnex從Microsoft和Palo Alto Networks獲得了什麽認可，這些意味着什麽？
A：TV synnex在全球範圍內被評為Microsoft Frontier分銷商，標志着在支持，安全性，渠道支持，平台創新和技術交付方面的卓越表現。此外，TV synnex被授予Palo Alto Networks第25財年北美年度分銷商，以表彰其推動市場增長和擴大客戶參與度的能力。
Q：提到了蜂巢細分市場的哪些增長驅動因素？
A：Hive細分市場的增長驅動因素包括對雲和支持AI的數據中心基礎設施的持續需求，大規模高效部署複雜解決方案的能力，營業收入同比增長，以及與新的超大規模客戶一起增加計劃。
Q：TV synnex對價值創造的長期展望是什麽？
A：TV synnex仍然對分銷和Hive的長期價值創造機會充滿信心。他們認為，不斷擴大的目標市場及其差異化的價值主張和戰略將使他們能夠抓住這一機會的份額不斷增加，同時為股東帶來有吸引力的回報。
Q：第一季度所有關鍵指標的財務結果是什麽？
A：第一季度的非GAAP總計費為10億美元，同比 (同比) 和貨幣持續增長。非GAAP營業收入為5.9億 %，同比增長48% % 或按不變貨幣計算44%。非GAAP每股收益為4美元73美分，同比69% 增長，高於指導的高端。GAAP營業收入為4.89億 %，同比增長61% % 或按不變貨幣計算57%。GAAP每股收益為4美元4美分，同比104% 增長，也高於指導的高端。
Q：第一季度的分銷表現如何？
A：分銷産生了ly的非GAAP總賬單，腳本逐年增加，超出了預期。它是由産品類別和地區的廣泛實力推動的。受PC更新活動和高端設備需求的支持，單點解決方案同比14% 增長。由於基礎設施安全和軟件分發的實力，高級解決方案同比19% 增長。非GAAP營業收入為4.31億美元，同比增長42% 美元，非營業利潤率占總賬單的百分比同比提高34個基點。
Q：Hive第一季度的表現如何？
A：蜂巢産生的非GAAP總賬單為38億，同比增長95%，超出預期。制造和裝配在總賬單基礎上同比70% 增長，主要客戶對支持計劃的需求。供應鏈服務同比增長超過100% %，受人工智能基礎設施部署組件需求增加的推動。非GAAP營業收入為1.59億美元，同比增長66% %，由於混合，非GAAP營業利潤率同比下降10個基點。
Q：公司對未來增長的成本管理和投資的立場是什麽？
A：該公司在成本管理方面保持紀律，並專注於推動運營杠杆，同時為長期增長進行投資。投資的目的是維持分銷和高速增長，重點是現金流和資本配置。
Q：本季度的自由現金流使用量是多少？與上一財年相比如何？
A：該季度的自由現金流使用量約為9.29億美元，在過去的12個月中，該公司産生了12億美元的自由現金流，向股東返還了7.23億美元。這證明了該模型的力量和嚴格的資本分配方法。
Q：本季度和未來的財務重點是什麽？
A：財務優先事項包括最大化淨收入與自由現金流的轉換率，將股本回報率作為長期改善的關鍵指標，以及通過股票回購和股息向股東回報價值。第一季度，向股東返還了1.18億美元，並批准在2026年4月支付每股48美分的現金股息。
Q：第二季度和整個財政2026年的預計增長是多少？
A：2026財年第二季度的預計非GAAP總費用約為251億美元，中點同比增長約16.5。預計非GAAP攤薄後每股收益約為4美元，中點同比增長約3.22億。對於整個財政2026年，公司從年初開始就受到鼓舞，並且處於執行機會的有利位置。
Q：蜂巢解決方案的增長歸因於什麽，對未來增長的期望是什麽？
A：Hive解決方案的增長歸因於兩個主要客戶以及正在增加的計劃的多樣化。預計該計劃的全面影響將在26財年末和27財年末更加明顯。
Q：PC需求市場的現狀和庫存水平如何？
A：PC需求市場顯示出不同的結果，其中引入和庫存增加得益於較高的平均銷售價格 (asp)。這些動態對全年PC市場的確切影響未在成績單中指定。
Q：哪些動態正在影響第一季度的營運資本和現金流？
A：第一季度的營運資本和現金流受到現金總額同比大幅改善的積極影響。考慮到潛在的産品分配和供應短缺，公司還確保他們有足夠的庫存來支持客戶。營運資本的投資繼續增長，盡管業務增長率很高，但現金流仍然令人滿意。
Q：PC業務表現如何，公司對第二季度的期望是什麽？
A：個人電腦業務有一個強勁的季度，該公司對其第二季度的表現相當樂觀。他們預計，除拉丁美洲外，所有地區的市場增長速度都將快於市場，並專注於B2B，預計未來幾個季度ASP (平均售價) 將會出現增長。盡管預計單位會有所減少，尤其是在消費領域，但pc仍被視為未來幾個季度的良好類別。
Q：消費者領域單位銷售減少的預期影響是什麽？
A：該公司預計，與其他領域相比，消費領域的單位銷售額減少將顯著減少，這表明對PC類別的整體影響應該保持積極。
Q：您能否提供有關收益進展的指導以及與典型模型的任何潛在差異？
A：該公司為第二季度提供了指導，但沒有超出此範圍。目前，需求依然強勁，硬件和分銷業務都表現良好。然而，由於更廣泛的宏觀環境，他們對下半年持謹慎樂觀的態度。收益的實際軌迹尚不清楚，但前景謹慎樂觀，該公司認為這兩項業務都將表現良好。
Q：提價對通道業務利潤率的實際影響是什麽？
A：第一季度對利潤率沒有影響，公司已經建立了庫存來應對客戶的價格上漲。與供應商和客戶的密切合作使他們能夠預測價格上漲並將其納入報價。因此，該公司認為價格上漲不會影響他們的利潤率。
Q：公司如何評估前拉風險和影響客戶購買行為的因素？
A：該公司通過分析單位季節性的曆史數據並進行快速調查以收集見解來評估前拉風險。在當前情況下，他們得出結論，根據一致的季節性單位趨勢和團隊的反饋，前拉是有限的。供應商對組件成本增加的快速反應以及市場中報價的短期有效性也影響了客戶行為。目前，該公司對pull-forward的可見性有限，並正在監控客戶的反饋和數據洞察。
Q：Hive未來三年的增長和利潤率擴張目標是什麽？
A：沒有提到Hive未來三年的增長和利潤率擴張的具體目標。然而，有人提到，預計Hive的增長速度將繼續快於分銷，並且在可預見的未來，利潤率相對穩定。
Q：是什麽因素推動了Hive積壓的增加？
A：Hive積壓的增加歸因於供應商非常清楚由於內存和CPU價格的上漲，價格在一年中持續上漲。用戶預算調整和時間安排也會影響他們下訂單的時間，從而導致報價活動增加，並試圖通過庫存確保價格。
Q：為什麽Hive的總賬單和收入之間存在差異，對這一趨勢的預期是什麽？
A：Hive的總收入和收入之間的差異主要是由於計劃的混合，一些大型GPU履行交易以淨額記錄，這對利潤率的影響不同於毛利率。展望未來，一些淨計劃的增長速度快於整體業務，這可能會導致根據相對權重的淨利潤率更高。
Q：銷售更完整解決方案的戰略支點對供應鏈服務業務有何影響？
A：銷售更完整解決方案的戰略支點預計將影響供應鏈服務業務，這是由於市場需求而向客戶提供的相對不穩定的服務。隨着制造業活動也迅速增長，由於其波動性和市場環境依賴性，公司對供應鏈部門的增長率持謹慎態度。
Q：與供應鏈服務相比，制造業的增長如何？價格上漲對第二季度的預期影響是什麽？
A：制造業的增長更加穩定，並且談論具有更好可見性的計劃，這表明如果客戶需求保持一致，則該領域應該會有穩定的增長。相比之下，供應鏈部門更加不穩定，取決於市場狀況，因此預計增長率會有更多變化。關於價格上漲，其對二季度的影響幅度沒有量化，但提到指導意見沒有考慮價格上漲的影響。
Q：是什麽因素導致了分銷業務和Hive的強勁需求？
A：分銷業務和Hive的強勁需求歸因於pc的持續更新周期以及AI pc的重要性日益提高，尤其是隨着邊緣運行的AI應用程序的增長。
Q：加價收入如何在公司財務中確認？
A：提價收入是隨着時間的推移而確認的，因為它與背對背並預訂到積壓中的收入有關。該收入可能需要兩到五個月的時間才能影響財務報表，因此，預計不會立即對損益表産生重大影響。
Q：Pc更新周期的當前狀態是什麽？AI如何影響pc需求？
A：Pc的更新周期尚未結束，並繼續成為公司的順風。AI pc的重量增加是推動需求的一個重要因素，因為AI應用預計將變得更加普遍，使得AI pc在公司中越來越重要。
Q：人工智能對通用計算和服務器的需求有什麽影響？
A：隨着用戶定義了他們的用例並正在建立 “AI工廠”，購買支持AI的服務的速度正在加速。這一發展正在推動市場需求，該公司正從中受益。
Q：存儲類別的性能如何？對數據中心現代化的期望是什麽？
A：存儲有一個非常好的季度，該公司認為，數據中心現代化是一個話題，但在前幾個季度沒有實現，未來可能會變得更加普遍。
Q：網絡的增長前景如何？設備定價的當前狀況如何？
A：根據地區的不同，網絡正在以一位數到兩位數的速度增長，該公司對這一類別相當樂觀。有報告稱，在某些情況下，設備價格上漲超過20% % 至30% %，達到60% %，70% % 或80% %，導致有關需求破壞或取消訂單的討論。
Q：公司如何為價格上漲對收入和單位需求的潛在影響做准備？
A：該公司尚未看到價格上漲對需求的重大影響，他們對第二季度和今年剩余時間繼續充滿信心。由於價格上漲而導致的潛在單位下降應通過平均銷售價格 (asp) 的大幅上漲來緩解。預計淨效應將對收入增長産生積極影響。
Q：Hive的業務組合有哪些變化？它如何與hyperscaler客戶一起發展？
A：隨着hyperscaler客戶的加入，Hive的業務組合也在不斷發展。傳統的基於CPU的服務器wins正在通過加速計算wins進行補充，從而導致多樣化的程序類型和客戶群。該公司已在工程和制造能力方面進行了投資，以利用這些機會。
Q：面對價格上漲，公司對需求彈性的看法是什麽？
A：該公司認為，雖然由於價格上漲，單位需求會有一定的彈性，但價格上漲將抵消這一影響。需求仍然強勁，定價能力比人們最初認為的要強大。
Q：在增加新的超大規模計劃時，應該如何考慮Hive的資本支出和潛在的利潤影響？
A：Hive最近的計劃勝利是用於制造的完整機架，而不僅僅是供應鏈服務，並且不會直接影響資本支出的潛力。應該考慮隨着這些新的超大規模計劃的增加，營業利潤率最初可能會下降的可能性。該公司正在探索各種選擇，以抵消這種規模擴大可能帶來的任何利潤壓力。
Q：公司對資本支出要求和産能投資有何看法？
A：該公司認為持續的産能投資對於服務客戶至關重要，認識到資本支出是必需的。他們強調，分銷和蜂巢都將繼續有效減少現金日，從而提高營運資金速度，並為增長和資本支出提供融資，而無需擔心。
Q：新客戶的增加會對營業利潤率産生什麽影響，利潤率預計會如何變化？
A：新的客戶坡道最初可能會給運營利潤率帶來輕微的不利影響，因為為使計劃加速而進行的投資。然而，該公司對目前的高營業利潤率感到樂觀，並對這些項目未來的表現充滿信心，每個項目都在不同的時間綫上進行。
Q：公司在歐洲市場的定位如何？哪些因素影響其業績？
A：該公司在歐洲市場處於有利地位，在歐洲的各種技術和關鍵市場上擁有強大的端到端産品組合，包括在波蘭和西班牙等一些國家的有利組合。這有助於公司實現兩位數的增長，明顯快於市場平均水平。
Q：公司在收購方面的戰略是什麽？它如何評估潛在的收購？
A：該公司將收購視為通過地理，技術或進入缺少供應商的國家/地區來加速戰略執行的一種方式。他們正在尋找全球範圍內的幾個機會，並保持嚴格的估值標准，目標是在收購和整合完成後的兩年內獲得正確的回報。他們強調嚴格的財務紀律，對實現機會持謹慎態度。
Q：哪些客戶群正在推動數據中心現代化，他們關注哪些技術？
A：數據中心現代化正在由超大規模和非超大規模企業以及中端市場的高端推動。該公司觀察到這些細分市場和包括本地解決方案在內的各種技術的強勁需求。
Q：預計技術組合的轉變將如何發生，哪些細分市場將繼續成為核心？
A：預計技術組合將轉向包括更多gpu，這對公司將變得越來越重要。然而，即使有了這種轉變，通用計算、網絡和存儲預計仍將占公司總業務的大部分。
