快手 (01024.HK) 2025年第四季度及全年業績電話會
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Clean AI在多模態視頻生成方面的進步，包括Clean video 2.6和Clean AI 3.0模型，推動了收入的顯着增長，在2025第四季度實現了3.14億美元。該公司的戰略重點是提高創意效率，擴展計算能力和開發交互式場景，從而提高用戶參與度和電子商務增長。未來的計劃包括模型迭代，代理能力探索以及AI驅動的解決方案增強，以實現持續增長。
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量子科技2025年第四季度及全年財務業績報告量子科技公佈了2025年第四季度及全年財務業績，包括用戶規模、收入增長和淨利潤提升。公司強調了AI戰略的執行和商業系統升級，推動高質量增長，並宣佈了最終股息分配，展現了對長期增長和股東價值的承諾。未來，公司將靈活應對市場變化，持續優化股東回報機制。
AI視頻生成技術革新與商業應用介紹了AI在視頻生成領域的技術進步，包括多模態模型、音視頻同步生成及運動控制等功能，推動了專業創作與商業應用的廣泛采納，實現顯著營收增長。
科技升級驅動業務增長：內容理解、AI編程與用戶生態優化通過升級短視 頻和直播內容理解系統，優化生成式推薦技術和智能競價模型，實現了在綫營銷服務收入增長5%。同時，AI編程工具CodeFilter的升級，提高了新代碼的生成效率。此外，用戶增長策略和內容生態系統建設也取得了顯著成效，平均每日用戶使用時長提升至126分鍾，推動了高質量用戶增長和可持續的流量擴展。
賦能鄉村文化與科技融合，打造高質量內容IP的實踐與成效通過內容運營和技術創新，成功推動鄉村文化與科技融合，包括農業技術展示和文化遺産表演，吸引超過6.8億直播觀衆。優化流量分配，提升優質內容曝光，實現內容創作與消費的良性循環。私信功能與支付服務創新，提升用戶互動與日均滲透率。營銷服務收入增長，得益於AI技術的整合與創新應用，展現鄉村文化新面貌。
在綫營銷服務通過AI技術與算法優化實現用戶轉化與市場擴張在綫營銷服務利用AI技術、算法優化及市場洞察，成功提升用戶轉化率，拓寬客戶基礎，特別是在生活方式服務領域，通過私信産品和算法優化增強用戶體驗，推動營銷支出增長。此外，通過整合電商團隊與資源，實現流量協同，優化資源分配，提升營銷效率，特別是在非電商領域，UX解決方案占營銷支出80%，金融回報率高達90%。
電商平台營銷服務優化與GMV增長策略全面解析報告詳述了電商平台在2025年上半年完成營銷解決方案能力精煉後，下半年針對不同客戶群體的差異化需求進行滿足，有效提升電商GMV。通過強化全領域供應鏈協同與分佈，電商營銷服務收入顯著增長。平台通過優化運營效率、深化産業帶合作、提升核心用戶需求精准響應，實現用戶活躍度與GMV的雙增長。Q4推出與頂級品牌合作的Voyage計劃，旨在探索平台與品牌共生增長的新模式。此外，通過直播帶貨策略調整與紅人經濟賦能，平台交易表現與粉絲增長形成良性循環，進一步鞏固了電商平台的市場競爭力與可持續發展能力。
電商平台年度運營回顧與AI技術融合推動業務增長年度運營中，電商平台通過深化與機構合作、拓展産品類別、強化平台功能，實現了業績穩步增長。AI技術的全面應用，如優化搜索、增強用戶興趣模型，顯著提升了運營效率和用戶體驗。直播業務收入達97億人民幣，通過高質量內容創作和專業運營，直播服務用戶需求更加精准。海外市場方面，巴西市場穩定發展，品牌影響力擴大，電商交易規模持續增長。整體上，公司克服多重挑戰，依托技術優勢和內容生態，推動業務全面發展。
2025財年第一季度財務報告及AI戰略進展回顧過去一年，公司深化AI大模型應用，優化用戶增長與留存策略，實現高質量增長。2025財年總收入增長12.5%，達2428億元，調整後淨利潤206億元，同比增長16.5%。Q4收入396億元，同比增長11.8%，主要得益於在綫營銷服務和商業AI業務的增長。公司持續加大AI投資，同時保持盈利能力提升，資産負債表穩健，現金及現金等價物總額達1049億元。
2025財年業績亮點與AI視頻生成技術展望討論了2025財年營收增長12.5%至142.8億人民幣，其中在綫營銷服務收入81.5億，直播業務增長39.1億，電商等其他業務增長22.2億。利潤增長16.5%達20.6億。展望未來，將聚焦用戶需求，投資AI創新，加速視頻生成技術進步，強化專業創作者和企業端差異化優勢。
AI技術革新影視制作：降低成本提升品質，實現多模態創作AI在影視制作中展現出巨大潛力，不僅大幅降低了制作成本，還提升了內容品質，驗證了其在頂級影視制作中的商業價值。通過持續迭代多模態模型，AI正逐步實現從輸入到輸出的全流程自動化創作，包括故事板規劃、角色與場景一致性把控、音畫同步適配等，致力於讓每個人都能用AI講出好故事。
AI策略聚焦：多模態推薦與理解大模型的持續投資討論了AI策略中，除多模態視頻生成外，重點投資方向包括生成式推薦大模型和多模態理解大模型。前者致力於推薦場景的長期價值建模，後者則提升內容理解與用戶行為分析，共同推動商業生態價值。
2026年AI Agent技術在多業務場景的應用與算力中心建設2026年，公司將探索AI Agent在電商營銷、銷售綫索轉化等多場景的應用，涵蓋智能選品、AI素材生成、智能投放等全流程，以提升效率和用戶體驗。同時，將推進算力中心建設，強化AI研發迭代、模型訓練與推理需求，深度支撐AI算法優化與大模型訓練，實現AI技術創新與生態夥伴商業價值的持續增長。
2026年快手電商增長策略及市場展望對話圍繞2026年快手電商的增長策略展開，強調回歸內容電商本質，通過供給側改革、買家獲取與滲透、資源整合三大方向推動增長。預計內容電商將延續去年趨勢，尤其在男裝、運動、生鮮食品等行業，借助智能化工具助力商家降本增效，實現穩健高質量增長。
2026年電商增長策略：深化變現能力與拓展行業垂直對話聚焦於2026年電商領域的高質量增長策略，強調深化變現能力和拓展行業垂直的重要性。計劃通過擴大美妝、戶外運動等行業的電商營銷服務規模，提升女裝、醫療保健等行業的變現效率，以及進入母嬰、消費電子等競爭領域尋求突破。此外，還提到優化全站推廣和智能化投放技術，提升貨架場域的變現效率，以滿足用戶消費需求，實現長期穩定增長。
2026年綫上營銷增長機會及策略：生活服務、漫劇與AI應用討論了2026年綫上營銷業務的增長機會，主要來自生活服務、漫劇以及AI應用三個行業。通過産品升級、內容生態建設及重點行業客戶運營，旨在挖掘增量機會，實現穩健增長。強調了短視頻、直播、AI技術在降低決策門檻、提升轉化效率和生産效率方面的作用，以及通過AIGC營銷素材解決方案支持中小商家。
2026年AI算力中心建設與資本支出規劃影響討論了2026年AI相關資本支出規劃，預計投入260億人民幣，涵蓋算力、服務器及數據中心建設。強調現金流管理和正向自由現金流目標，確信投入將轉化為未來盈利動能，支持AI時代可持續增長。
要點回答
Q：2025年第四季度和全年的財務業績如何？
A：第四季度和全年的財務業績2025年包括2025第四季度收入同比增長11.8% 至396億 %，以及商業業務收入同比17.1% 增長。全年平均dau達到4.1億，總收入同比增長12.5% % 至2428億 %，調整後淨利潤同比增長16.5% % 至206億 %，調整後淨利潤率為14.5% %。
Q：AI功能的表現如何，對公司的意義是什麽？
A：人工智能能力已成為推動公司長期增長的核心引擎。它們支持了高質量的增長、快速的擴張和盈利能力。人工智能投資帶來了整體盈利能力的穩步提升。
Q：截至2025年12月31日的年度的擬議股息支付是多少？
A：截至2025年12月31日的年度股息支付為每股0.69美元，港幣支付總額約為30億美元，反映了公司的長期增長前景，穩健的財務狀況以及對提高股東價值的承諾。
Q：人工智能戰略的進展如何，如何在主要業務領域實施？
A：AI策略的進展包括在各種操作中推出多個AI模型。這些創新已在主要業務領域實施，以保持清潔AI多式聯運大型模型的全球領先地位。其中包括 “clean Vlog AI”，“clean Video 2.6” 和 “clean AI 3.0” 模型，這些模型集成了文本，圖像和視頻等多種模式，從而實現了從生成到編輯的系統內容創建。
Q：“清潔AI' 模式如何促進收入和貨幣化？
A：“清潔AI' 模式在第四季度實現了3.14億美元的收入，月收入超過2000萬美元。運動控制功能的引入在全球主要社交媒體平台上獲得了巨大的吸引力，將人工智能技術的覆蓋範圍從專業創作者擴展到主流用戶。這增強了內容和商業生態系統的能力，並推動了公司組織基礎設施的質量和效率改進。
Q：對內容理解系統進行了哪些改進？它們如何影響用戶參與度？
A：內容理解系統的改進包括升級的短視頻和直播內容理解系統，以及 “天齊下一代” 技術的推出，這將推動更准確的內容理解，增加每個用戶的APP使用時間，並提高留存率。此外，還推出了端到端生成式推薦和大型模型 “one Record E2”，以不斷增強在綫營銷服務推薦的個性化。
Q：該公司如何利用人工智能來增強其在綫營銷服務和電子商務業務？
A：該公司利用AIGC技術從在綫營銷客戶那裏獲得額外的預算，電子商務營業時間的在綫營銷服務協議總支出達到近40億美元。增強的 “one Record E2” 搜索架構改善了搜索查詢的語義理解，導致搜索訂單量幾乎3% 增長，並在所有經濟場景中推動GMV增長。
Q：智能編碼工具和AI編程工具有哪些進步？
A：智能編碼工具升級，公司自主研發的AI編程工具 'code Filter' 已經從編碼助手演變為AI工程師。這導致工程師對基於代理的解碼模型的采用迅速增加，新的代碼生成速率隨着30% 的推移而上升。
Q：公司在服務器和帶寬運營以及用戶增長方面有哪些計劃？
A：該公司正在推進新的三城市電力中心的建設，以提高服務器和帶寬的運行效率，從而支持用戶增長和內容生態系統。因此，平均每日活躍用戶達到7.41億，每個用戶平均每天在平台上花費的時間為126分鍾。公司致力於打造充滿活力的社區，加強優質用戶增長、差異化供給、流量管理機制優化、互動場景開發。
Q：産生的內容有哪些特點，它如何影響農村居民和文化？
A：制作的內容包括從知識文化遺産表演到農業技術演示的各種元素。它豐富了農村文化生活，為展示農村文化提供了新的渠道，使農村居民在舞台上從被動的觀衆過渡到主動的參與者。
Q：該公司如何利用直播和AI來促進粉絲和物品之間的相互關系？
A：利用實時流媒體互動功能和AI功能，該公司精心制作了共享和有用的內存，在粉絲和物品之間建立了相互邊界，優化了頂級原創內容的流量組合，並在創作和消費之間建立了良性循環。
Q：預計在消息傳遞、支付功能和UV收入方面會有哪些發展？
A：該公司計劃繼續創新私人消息，支付功能和覆蓋UV。預計這將使年金增加三個百分點，並使具有共同追隨者的用戶之間的私人消息的每日平均滲透率提高。
Q：在綫營銷服務如何影響生活方式服務行業和客戶效率？
A：在綫營銷服務正在增強生態系統合作夥伴的能力，並為在綫營銷服務業務注入新的動力。他們正在幫助更有效地接觸用戶，實現更高的用戶轉化率，並通過優化私信産品和算法來擴大在綫營銷客戶群。
Q：在營銷領域與中小企業合作的意義是什麽？
A：與中小型企業的合作非常重要，因為它們主要在基於lea的模式下運營。該公司正在通過提供aidc工具來增強其制作市場就緒內容的能力，該工具有助於在綫營銷支出的增長，並通過優化營銷材料曝光格式來鞏固短劇的增長。
Q：在綫營銷産品取得了哪些進步，它們如何影響客戶體驗和收入？
A：該公司已對其在綫營銷産品進行了升級，例如為ux放置解決方案開發了定期交付和帳戶級別的智能放置産品。這些增強功能改善了活動周期，算法系統管理，資源分配和效率，從而在電子商務營銷服務的活躍用戶中實現了40% 的財務回報率。這有助於降低營銷安置的障礙，改善客戶的安置體驗，並推動在綫營銷支出的進一步增長。
Q：整合電子商務業務和在綫營銷團隊的影響是什麽？
A：電子商務業務和相關在綫營銷團隊的整合帶來了先進的流量協同效應。它增強了在綫營銷，商業和商家服務的功能並呈現擁塞，使平台的整體收入增長與商品收入保持一致，並提高了電子商務商家和營銷服務的盈利能力。
Q：關於全平台營銷解決方案，下半年2025年強調哪些重點領域？
A：2025年下半年，omni平台營銷解決方案的重點領域包括解決不同客戶群的差異化場景需求，為電子商務商家産生增量GMV，以及擴大平台的産品推廣以獲得更大的覆蓋範圍和認可。
Q：公司電商業務2025年表現如何，成長性指標有哪些？
A：電商業務2025年增長，GMV同比增長12.9% 至5218億。這歸功於系統的全域操作生成器，它在公共和私有域資産積累之間創建了一條集成的路徑，為商家推動了新的增長引擎。
Q：有哪些措施支持新的商戶和中小企業？
A：為了支持新的商戶和中小企業，公司正在增強經營穩定性，拓寬供應品種，增加活躍用戶頻率。它還動員服務提供商機構和工業區的綜合力量，以改善商戶增長，並專注於與各個行業的頂級品牌建立合作夥伴關系的 “航行” 計劃。
Q：“紅色艾瑪日志” 計劃對直播有什麽影響？
A：“紅色艾瑪日志” 倡議旨在推動有針對性的跟隨增長，並通過增加超過10,000美元的流媒體流暢性取得了顯著成果。它導致以超過10,000美元的價格主持直播會議的活躍流媒體數量同比12% 增長，強化了跟隨增長和交易表現的良性循環。
Q：“羽衣甘藍大片” 倡議的意義是什麽？
A：“Kale重磅炸彈” 計劃的重點是突出氫産品類別，展示平台強大的訂單聚合能力，並推動更大的市場份額和分銷。它旨在進一步增強細胞能力，並推進平台的室內産品供應。
Q：公司如何擴大供應規模和貨架型業務？
A：該公司正在通過增加基於筆貨架的電子商務的日均活躍商家來擴大其供應規模。平台推薦産品的官方渠道在這一增長中發揮着核心作用。該計劃還推動了短視頻電子商務學院的供應，將we find merchants的世紀運營私有化，並將經濟災難推向基於貨架的運營。
Q：AI整合在提升電子商務效率中的作用是什麽？
A：跨經濟場景的AI集成通過提供切實的收益來提高電子商務效率。它包括更廣泛地推廣石油和排名第一的搜索和其他大型語言模型技術，這些技術産生增量價值並改善電子商務知識圖譜。這實現了更准確的長期用戶興趣建模，導致更高的評論和回購行為。
Q：公司的直播業務表現如何，有哪些策略來培育優質內容？
A：直播業務在第四季度的收入為97億元人民幣。該公司仍專注於培育健康的直播地位，青睐高質量、價值驅動的內容，並加強該平台以社區為中心的直播供應核心。戰略包括使核心競爭類別的運作專業化，並加強各東道國之間的協調。
Q：該公司的直播和AI策略的最新發展和改進是什麽？
A：最近的發展包括增強了在綫和離綫標准的集成，由於可自定義的特殊效果和動態運動渲染等新功能而增加了用戶參與度，以及AI宇宙生成超過100萬件禮物的能力。公司還拓展了AI在直播室的應用，提升了服務效率。直播 + 模式拓展了直播的邊界，解鎖了額外的商業價值。在人工智能戰略方面，該公司仍然致力於增長，在各個業務領域應用人工智能，並改善用戶體驗。
Q：公司海外業務取得了哪些進展？
A：公司海外業務流量實現穩步增長，獲客情況有所改善。理想住房付費客戶的數量有所增加。在巴西，公司發展並保持了穩定的業務存在，並擴大了具有鮮明文化特色的內容供應，進一步拓寬了核心用戶群。巴西電子商務業務的GMV交易規模同比增長，這得益於AIGC推動的電子商務內容質量和運營效率的提高。
Q：公司對未來的願景是什麽？它打算如何保持競爭優勢？
A：該公司的願景是提供安全和用戶友好的體驗，並創建一個更廣泛的平台，在人工智能時代釋放新的增長機會。它將繼續優先考慮用戶需求，投資人工智能，並利用領先的人工智能能力推動內容和商業生態系統的創新，在不斷變化的市場中保持競爭優勢，並確保公司的高質量和可持續增長。
Q：這些策略如何影響公司的財務業績？
A：財務方面，公司取得重大進展，收入同比12.5% 增長至242.8元，調整後淨利潤20.6元，同比增長16.5%。該公司在人工智能方面進行了投資，同時提高了整體盈利能力。第四季度，總收入同比11.8% 增長至39.6元人民幣，在綫營銷服務收入14.5% 增長至23.6元人民幣。費用得到有效管理，公司繼續提供強勁的經營現金流，並保持穩健的資産負債表。該公司還通過股票回購向股東返還了價值。
Q：AI在生成視頻方面的優勢是什麽？
A：AI在生成視頻方面的優勢包括在AA視頻生成模型排名中處於領先地位，在特性，一致性以及可控的物理真實感和穩定性方面保持高分，尤其是在複雜場景中，這是通過基准測試和各種場景中的性能驗證的。
Q：人工智能在 “和平年代” 的産生中扮演了什麽角色？
A：在華策影視的 “和平年代” 中，人工智能在虛擬場景和視覺效果的制作中發揮了關鍵作用，確保了高質量的商業級輸出，同時大大降低了影視制作成本。
Q：“清潔AI' 如何為公司的收入增長做出貢獻？
A：'Clean AI' 通過全年保持強勁的逐月增長，為公司的收入增長做出了貢獻，達到了1月超過3億美元的年度經常性收入 (ARR)，從而有信心在來年實現超過100% 年的收入增長。
Q：“清潔ai” 模式取得了哪些進步？
A：“清潔ai” 模型的進步包括引入了用於表達創造力的多模式視覺語言 (MVL) 的概念，以及開發了支持多模式輸入和輸出的模型。MVL已應用於增強視頻生成的可控性，並推出了 “索賠3.0” 系列，以在單個模型中實現完整的多模式輸入和輸出。
Q：“清潔ai3” 模型的未來方向是什麽？
A：“清潔ai” 模型的未來方向包括擴展模型中的模態以增強視頻生成的可控性，重點是動作和表達的模態，並解決複雜場景中的配置和一致性挑戰。此外，該公司計劃開發一個AI代理，以實現完全自動化和端到端的內容創建。
Q：除了人工智能之外，公司還將把額外的投資集中在哪裏，用於多模式視頻生成？成績單中提到的人工智能進一步投資的潛在領域是什麽？
A：除了用於多模式視頻生成的AI之外，該公司還將把額外的投資集中在內容和商業生態場景的大模型研發應用上，包括生成性推薦和多模態理解模型。成績單中提到的AI進一步投資的潛在領域是內容和商業生態場景的大模型研發應用，特別是生成性推薦和多模態理解模型。
Q：公司近一年在電商領域的增長策略是什麽？我們應如何預期未來一年的增長機會？
A：2022年，公司的主要方向是回歸以快手為核心的電商內容，充分發揮作為內容平台的優勢。具體增長策略包括：首先，聚焦供給側改革，持續優化商品供給。今年將在供給側投入更多資源，特別是在商家流量、産品運營和服務四個方面，不僅要圍繞品牌支持，還要加強産業帶的建設與維護。已確定100個重點産業帶進行動態管理，並聯合電商行業團隊、中小團隊和服務商資源做好服務。其次，持續提升買家獲取與滲透率，通過有效補貼機制和跨領域聯動，推動好商品對買家轉化規模的提升。最後，進一步做好資源整合，推進電商與商業化的深度融合，如優惠券融合、提升補貼效率、全局優化投資等。
Q：在當前宏觀和行業環境下，除了電商以外，2026年綫上營銷業務的主要增長機會來自哪些行業？我們會如何抓住這些增長機會？
A：從行業角度來看，我們預計2026年綫上營銷業務的主要增長機會將來自生活服務、動漫劇集以及AI應用三個行業。我們將通過把握這些行業的增長潛力，深化在內容平台上的優勢，以實現持續穩定的增長。
Q：在生活服務行業，用戶行為正在發生怎樣的變化？快手在生活服務行業中的角色是什麽？
A：用戶的行為正在從傳統搜索平台向內容平台持續遷移，短視頻和直播的內容形式更容易建立用戶信任，降低決策門檻並提升轉化效率。同時，生活服務行業的綫上化進程仍在加速，例如農資、教育、汽車等行業商家正逐步將綫上平台作為重要的營銷和混合渠道。快手通過升級産品幫助商家更高效地與潛在客戶建立溝通，並通過優化問答能力提高轉化率。此外，快手還通過AIGC營銷素材解決方案幫助中小商家低成本生産營銷素材，以及提供72小時在綫的AI客服服務，以滿足中小商家對客服和運營能力的需求。
Q：快手在內容消費行業的表現如何？
A：在內容消費行業，快手利用AI技術顯著提升了內容生産效率並降低了制作成本，漫劇這一新內容形態正在快速發展。快手構建了一個覆蓋工具、內容、發行全鏈路的漫劇生態，並推出相關計劃豐富平台內容供給，帶動漫劇綫上營銷消耗的增長。去年下半年以來，快手慢劇營銷服務收入規模快速提升，3月3日消耗峰值突破1500萬人民幣。
Q：對於AI應用行業，快手有何看法及規劃？
A：AI應用行業是快手認為2026年的重要增長機會之一。隨着AI技術的持續發展，各類AI應用不斷湧現，整個行業仍處於快速發展階段，預計2026年相關行業需求將持續明顯增長。快手將加強對客戶精細化運營，優化流指標，幫助客戶提升用戶生命周期價值，從而增強AI應用類客戶在平台上的營銷投放意願和投放規模。
Q：快手對於2026年AI方面的資本支出（capex）投入規模有何規劃？
A：2026年，快手集團整體的資本支出預計將達到約260億人民幣，比2025年增加約110億。這些投入將涵蓋多模態視頻生成大模型和其他基礎大模型的算力投入，包括離綫數據存儲處理的服務器采購以及數據算力中心的建設工程。同時，也會根據可伶大模型開發的提升和未來模型迭代的需求，在推理算力和訓練算力之間靈活調配資源，確保算力使用效能最大化。
Q：快手如何保證現金流管理和財務健康？
A：快手高度重視現金流管理並保持充裕的現金儲備。盡管2025年進行了約150億人民幣的資本支出投入，全年仍實現了近120億人民幣的自由現金流流入。2026年，即使開發者投入有所增加，快手的目標是持續保持全年集團層面正向的自由現金流。快手堅信當前的每一分投入都將高效轉化為未來的盈利動能，並堅持長期主義技術投入，嚴守財務紀律，維持充裕的現金儲備，以穩健的資産負債表支撐集團在AI時代的可持續發展。
