中國玉柴國際有限公司（CYD.US）2025年第四季度業績電話會
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會議摘要
中國國際公佈2025第四季度收入同比33.5% 增長至11.8元人民幣，同時營業利潤193.1% 飙升至469.2元人民幣。該公司將其成功歸功於更高的單位銷量，尤其是在大馬力發動機，戰略性國際擴張以及對新能源解決方案的投資方面。7.9億元人民幣的現金儲備強調了財務穩定，數據中心和汽車發動機銷售預計未來增長，卡車和公共汽車發動機的持續研發和市場份額擴張支持。
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中國U國際2025財務業績電話會議: 亮點和問答電話會議討論了中國國際的2025財務業績，包括公司高管的概述，首席財務官的財務審查以及問答環節。注意到前瞻性陳述，強調風險和不確定性。財務以人民幣和美元列報，遵循會計准則。
下半年強勁的銷售和利潤增長收入同比33.5% 激增至80億元，毛利潤15.4% 增長至2.2元，營業利潤193.1% 躍升至469.2元，凸顯穩健的財務表現。
在多樣化的産品組合和國際擴張的推動下，2025財年收入和利潤增長創紀錄2025年財年，收入激增28.9% 至247億元，毛利率和利潤率顯着提高。主要銷售增長來自各個類別的單位銷售增長，特別是數據中心和越野應用的發動機。國際擴張和新的生産設施增強了全球影響力，出口和戰略合作夥伴關系在公司的成功中發揮着關鍵作用。
重大的RNG投資、技術進步和戰略收購推動了增長2025年在2025年財年，RNG費用37.3% 增加至1.923億美元，其中2.171億美元包括資本化成本。這項投資旨在提高發動機效率和性能，專注於國家6和Tier 4合規性，並開發新能源産品。在銷售增長的推動下，戰略聯盟和合資企業的利潤也9.4% 增長。值得注意的是，收購燃油噴射系統龍頭孔亨陽工業科技公司27.97% 股權，進一步強化了技術能力和供應鏈彈性。
財務回顧和投資亮點: 收入增長、多元化和戰略舉措對話強調了在高需求部門的戰略重點推動下，收入和發動機銷售的顯着增長。它討論了公司在創新技術方面的多元化，包括對船舶和電動汽車的投資，以及這些舉措的財務影響。該摘要還涉及研發費用增加和毛利率積極變化的影響，反映了公司對可持續增長和股東價值的承諾。
顯著的財務增長和市場擴張2025年: 收入、利潤和銷量增加截至2025年12月財年的財務業績顯示，收入、淨利潤和銷量大幅增長，這得益於單位銷售額的提高、戰略性成本的降低以及向高利潤産品的有利銷售組合的轉變。主要亮點包括228.9% 收入增長至35億美元，淨利潤66.3% 增長至6550萬美元，以及發動機總銷量29.4% 增長至461,309台。這些成就突顯了公司的市場擴張和運營效率的提高。
電話會議更新: 財務業績和管理會議問答首席財務官解決了有關更高費用和有效稅率的問題，解釋了非現金項目和會計慣例的影響。共享了即將舉行的會議的管理時間表，並要求通過指定銀行進行會議安排。問答環節開始，邀請參與者按指定的鍵來提問或取消問題。
營業收入下降分析及政府激勵措施展望對話討論了營業收入的大幅減少，主要是由於與2024年2025年的政府補助減少。它還涉及未來政府激勵措施的不確定性以及這種趨勢持續的潛力，反映了激勵政策對財務績效的影響。
合資企業利潤增長與産品結構變化2025年分析討論了合資企業2025的利潤增長，將利潤增長放緩歸因於産品結構的變化，盡管銷售量和收入增加，但突顯了利潤較低的Ed氣缸發動機銷售。
毛利率提升分析及對2026的指引討論了有助於提高毛利率的因素，包括銷量增加和更高的馬力銷售，並尋求未來業績的指導。
中國政府政策和研發重點影響銷售和創新對話討論了中國政府的政策如何對銷售産生重大影響，特別是在汽車和數據中心領域。它預測了數據中心的持續增長，並概述了公司的RD戰略，重點關注新能源系統，並為即將到來的國家排放標准做准備，旨在實現5% 的RD費用收入比。
玉柴對卡特彼勒數據中心HPP發動機趨勢的看法詢問玉柴對卡特彼勒數據中心往複式發電機和現有天然氣發動機技術的看法。
發動機行業增長展望和市場份額可持續性2026年討論涵蓋了大馬力發動機，天然氣發電機的預期增長以及卡車和公共汽車發動機的市場份額增長，突出了2026的可持續發展前景。
OEM合作帶來車輛設計和認證的增長討論強調了與OEM的持續合作，從而産生了經過認證的車輛設計，並期望2026年持續增長。
數據中心引擎的積壓趨勢和歐洲業務展望討論涵蓋了數據中心引擎的積壓增長，指出供應限制影響合資企業，特別是來自德國合作夥伴的合資企業，由於原材料成本導致價格上漲。此外，還探索了越來越多的歐洲業務，重點是高馬力發動機，盡管沒有詳細說明柴油或燃氣發動機等細分市場。
出口市場分析: 猶他州品牌與MTU合資企業猶他州品牌的出口市場很小，主要在亞洲，而MTU合資企業通過OEM銷售提供了20% 多個出口機會，潛力不斷增長。
QA會議結束時對未來溝通的積極展望QA會議結束，電話沒有進一步的問題，主持人對未來的互動表示感謝和期待。
電話會議以贊賞和斷開說明結束通話結束時感謝您的出席，然後指示斷開連接。
要點回答
Q：中國猶他國際有限公司下半年2025年的財務結果是什麽？
A：中國猶他國際有限公司2025年下半年的收入同比增長33.5%，達到80億元人民幣 (合17億美元)。毛利同比增長15.4%，達到人民幣2.2億元 (合1700萬美元)，同比919.3% 的營業利潤為人民幣469.2萬元 (合6670萬美元)。基本每股收益和稀釋每股收益分別提高至0.57元人民幣 (或0.65美元) 和0.74元人民幣 (或2.4美元)。
Q：中國猶他國際有限公司采取了哪些戰略舉措來增強其全球影響力和生産能力？
A：中國猶他國際有限公司在越南達成協議，建設合作夥伴生産設施，以補充其在泰國的生産業務。此外，該公司總共交付了2400台天然氣發動機，為墨西哥新萊昂地區的公交車提供動力。此外，德國的一家鑄造廠開始批量交付工廠鑄件，表明客戶對公司鑄件産品質量的認可。
Q：研究與開發 (RNG) 費用如何2025年變化以及進行了哪些戰略投資？
A：在2025年財年，研發 (RNG) 費用增加了37.3% 至1.4元人民幣 (合1.923億美元)。該公司繼續提高其符合國6和Tier 4排放控制標准的發動機和發電發動機的發動機效率和性能。在開發新能源産品方面取得了進展，包括使用氫，金屬和铵燃燒技術的替代燃料發動機。戰略聯盟和合資企業的利潤同比增長了9.4% %。
Q：中國猶他國際有限公司成立的股權投資和合夥企業的細節是什麽？
A：中國猶他國際有限公司收購了燃油噴射系統專家YK Hang Yang工業技術公司的27.97% 股權。該公司還成為p系列Shi Double group Fund的有限合夥人，這是一家專注於投資新興技術和創新技術的私募股權基金。此外，C Chi Marine and Jet Power Company在香港聯交所上市的申請正在等待中，等待相關監管機構和市場條件的審查和批准。
Q：是什麽原因導致其他營業收入從下半年2024年到下半年2025年減少？
A：其他營業收入從2024年下半年的IB 4.015億減少了44.5% % 至IB 2.245億 (3190萬美元)，主要是由於政府補助減少。
Q：銷售費用、一般費用和管理費用是如何變化的，這種變化的主要因素是什麽？
A：SG & A費用從2024年下半年的IB 10億增加了4.9% % 至IB 11億 (1.577億美元)。增加的主要原因是個人支出增加和咨詢費增加，但部分被應收賬款准備金減少所抵消。2025年下半年，SG & a費用占收入的百分比為9.4% %，而2024年同期為12% %。
Q：截至2025年12月21日財年的主要業績是什麽，包括收入和發動機銷售總數？
A：截至2025年12月21日的財政年度，收入從2024財年的24.7元人民幣增加了228.9% 至19.1元人民幣 (35億美元)。2025財年銷售的發動機總數同比增長29.4%，從2024財年的356,580台增加到461,309台。
Q：2025財年卡車發動機總銷量增長的主要驅動因素是什麽？
A：2025財年卡車發動機的總銷量同比增長50.7% %，而卡車銷量的Cam數據5.9% 增長。增長的主要原因是重卡發動機銷售強勁，同比增長80.1%，其次是中重卡發動機同比增長34.2%，卡車發動機銷售越野車發動機同比增長67.6%，工業和船舶和Jansen單位銷售額同比增長超過24% %。
Q：與2024財年相比，2025財年的毛利潤和毛利率如何變化？
A：2024財年，IB 28億的毛利潤增加了44.3% % 至IB 41億 (5787億美元)，與2024財年的14.5% 相比，毛利率增加了15.5% %。增長主要歸因於高單位銷量，重型和高馬力發動機高單位銷量的銷售組合變化以及持續的成本降低計劃。
Q：從2024財年期末到2025財年期末，公司的流動資金狀況如何變化？
A：截至2025年12月31日，銀行存款余額為7.9元人民幣 (約合11億美元)，低於金融2024年的6.4元人民幣。三項應收票據從2024財年末的1.88元人民幣降至1.4元人民幣 (或15億美元)。存貨為5.6元人民幣 (或7.918億美元)，而2024財年末為4.7元人民幣。應付賬款為人民幣11.1億元 (或16億美元)，而2024財年末為人民幣8.5億元。短期和長期貸款和借款為20億元人民幣 (或2.874億美元)，低於金融2024年末的2.5元人民幣。
Q：2025年2024年其他營業收入減少的原因是什麽？
A：2025年2024年其他業務收入的減少主要是由於政府補助減少。具體而言，與2024年相比，公司收到的政府補助2025年大幅減少，這導致2024年收到的政府補助減少了約一半。
Q：NTU合資2025年的利潤增長是多少？
A：南大合資2025年的淨利潤約為人民幣211百萬元，較2024年增加22%。合資2025年的銷售額和收入比2024年高出約30%。然而，由於産品結構的變化，利潤不如銷量和收入，Ed氣缸發動機和Covid發動機的銷售較少，其他版本的收入略低。
Q：劇本下半年公司毛利率改善的主要原因是什麽？
A：下半年公司毛利率改善的主要原因是由於向發電客戶的更多交付和更好的産品結構而增加了數量。這導致了更高的銷售額和單位銷售成本的降低，從而促進了更好的價格利潤率。
Q：哪些因素促成了中國預期的具有挑戰性的指導？
A：在中國，具有挑戰性的指導是由於政府政策和政府舉措的影響而難以提供准確的預測，例如更換201 c.車輛，這在過去推動了顯着的增長。
Q：公司對來年的收入增長和單位銷售額有什麽預期？
A：該公司預計，假設政府政策與去年一樣，數據中心的收入增長將持平或略有上升，與去年的業績相似。然而，數據中心需求大幅增長的前景是積極的，這有助於該部門實現兩位數的增長。
Q：研發費用的預計增長率是多少，研發的重點領域是什麽？
A：研發 (R & D) 費用的預計增長率約為收入的5% %。研發的重點領域包括開發新能源系統，如氨、金屬和氫動力內燃機，以及燃料電池。該公司還在為中國政府在未來幾年推出的新的國家排放標准做准備。
Q：玉柴如何看待數據中心往複式發電機的行業趨勢，是否具備所需的産品和技術？
A：玉柴預計，與2025年相比，可用於數據中心的大馬力發動機業務將繼續2026年增長。他們擁有用於發電的天然氣發動機，可用於數據中心，未來有可能取代柴油發動機。然而，由於成本和基礎設施方面的考慮，目前數據中心采用天然氣發動機並不普遍。
Q：國內卡車和客車行業的銷售前景以及持續市場份額增長的潛力如何？
A：由於該公司一直在與原始設備制造商 (oem) 合作以獲得認證並設計其車輛，因此國內卡車和客車行業的銷售前景樂觀。預計市場份額將繼續2026年增長，已經看到並預計將持續大幅增長。
Q：在過去的幾個月中，數據中心引擎的積壓規模是否有所增加？
A：數據中心引擎的積壓規模沒有增加; 該公司正在努力滿足現有要求。交付量一直穩定，在300至500個單位之間。
Q：該公司歐洲業務的詳細細分前景是什麽，特別是關於需求增長的情況？
A：公司歐洲業務的詳細展望主要集中在大馬力發動機上，隨着需求的增加。該公司的出口市場主要在亞洲占一小部分，但對於MTU合資企業方面，隨着超過20% 的出口潛力和對原始設備制造商 (oem) 的銷售，機會越來越大。
