吉利德科學公司(GILD.US)2025年第四季度業績電話會
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吉利德科學公司報告了顯著的財務增長，艾滋病毒和肝髒業務的擴張，以及腫瘤産品的增加。臨床進展包括Trodelvy在mTNBC中的生存益處，Libtayo在PBC中的潛力以及Adacel在多發性骨髓瘤中的功效。戰略計劃包括産品發佈，強大的管道開發和股東回報，使公司實現持續增長。
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吉利德第四季度和2025全年財報電話會議強調了成就和未來前景此次對話標志着吉利德第四季度和2025年全面財報電話會議，慶祝臨床、商業和運營方面的重大成功，為未來設定了積極的軌迹。注意到前瞻性陳述，公司領導人在准備好的評論後邀請提問，表明強勁的業績結束了非凡的一年。
Gilead的2025財務概述: 強勁的HIV業務增長和即將推出的商業廣告Gilead Sciences報告稱，在Viv和HIV預防組合的推動下，其HIV業務2025年同比增長6%，盡管Medicare D部分重新設計帶來了9億美元的逆風。由於每年兩次注射的成功，該公司預計其艾滋病毒預防業務將強勁增長。吉利德的肝髒和腫瘤業務也出現了增長，而細胞治療則面臨預期的下滑。該公司預計將在2026年推出四款新産品，展示其多元化戰略和強大的産品綫。
在艾滋病毒治療和預防方面創紀錄的銷售和市場領導地位在需求增加和市場份額增加的推動下，在艾滋病毒治療和預防方面實現了創紀錄的銷售額。推出bicle用於switch市場擴展，Yes Togo用於HIV預防，目標是2026年8億美元的銷售額。實現了多哥的90% 付款人覆蓋率，支持了持久的銷售增長。
吉利德在艾滋病、肝病和細胞治療領域的戰略增長和發佈渠道Gilead Sciences預測HIV業務增長強勁，應對定價不利因素，並強調肝病和細胞療法的銷售趨勢。該公司預計將在2026年推出重大産品，包括針對HIV，肝病和癌症的變革性療法，以展示其對擴大患者獲取和創新的承諾。
Lenacapavir: HIV治療和預防的突破，有希望的2025裏程碑對話強調了2025年取得的重大成就，包括在多個國家對lenacapavir的監管批准，lenacapavir是一種一流的HIV衣殼抑制劑。注意到II期試驗的積極更新，特別是對於bicteglavir和lenacapavir。討論強調了一個強大的HIV管道，2033年推出潛在的産品，強調lenacapavir是每日至年度治療方案的基石。2月的Cro會議預計將獲得成功試驗的詳細結果，並有望在年底前做出潛在的FDA決定。
HIV，PBC，腫瘤學和細胞療法的臨床試驗和管道進展的更新對話涵蓋了HIV治療的II期和III期試驗的更新，包括islatravir和GS 3242，Lib delsey在原發性膽汁性膽管炎 (PBC) 方面的進展，以及trodelvy在乳腺癌和肺癌方面的腫瘤學進展。它還強調了Ado細胞計劃在多發性骨髓瘤中的可喜成果，並概述了2026裏程碑，包括FDA對丁型肝炎，HIV和多發性骨髓瘤治療的決定，以及正在進行的細胞治療和炎症性疾病的臨床計劃。
盡管D部分重新設計了不利因素，但艾滋病毒銷售推動了強勁的收入增長盡管D部分重新設計帶來了11億美元的不利影響，並且Veklury收入下降，但該公司報告的産品總銷售額1% 增長至2025年289億美元，超出了預期。在Bv和迪斯科VI的帶動下，HIV銷售額6% 增長，而肝髒業務也出現了腳本增長。在較低的研發費用和嚴格的成本管理的支持下，非GAAP稀釋後每股收益為8.15美元，達到了指導。
吉利德2026財務展望: 收入預測、費用增加和戰略增長計劃吉利德預測2026産品銷售額在296億美元至300億美元之間，重點是增加研發和銷售/營銷投資。預計收購的知識産權研發費用為3億美元，預計非GAAP攤薄後每股收益將在每股8.45美元至8.85美元之間。盡管面臨挑戰，包括藥品定價協議和《平價醫療法案》的更新，吉利德仍然致力於將至少50% 的自由現金流返還給股東，並通過戰略業務發展擴大其投資組合。
關於Yes Togo的800美元指導和患者補充費率的討論對話的重點是澄清 “是多哥” 8億美元指南背後的假設，並為需要重新給藥的患者預測補充率，旨在全面了解2026年及以後的財務前景和患者需求。
艾滋病預防藥物上市後持續增長的策略討論了艾滋病毒預防藥物的當前成功和未來增長策略，強調了擴大獲取途徑，對消費者友好的運動和持久性措施。強調了支付覆蓋範圍，HCP意識和積極的患者提醒的重要性，以確保第二次劑量的管理，旨在實現長期市場正常化和持續增長，超越最初的推出勢頭。
2027多發性骨髓瘤四綫治療的市場領導願望市場規模為35億美元的四綫多發性骨髓瘤治療方案將於2026年下半年獲得批准並推出，目標是全面銷售2027年。該戰略包括在批准後激活授權治療中心，利用99% 的可靠性和16天的周轉時間，由於差異化的安全和服務能力而定位市場領導地位。
2026艾滋病預防市場的增長和Es 2 Go的價值主張在增長勢頭、市場擴張和強大的價值主張的推動下，Es 2 Go有望引領艾滋病預防市場2026年。該産品的差異化形象和商業執行將有助於其市場領導地位，而宣傳活動和有針對性的社區努力將支持持續增長。
探索長效Q6M治療: 優點和競爭優勢關於長效Q6M治療的詳細討論，強調其獨特的益處，如耐受性，抗性和寬恕。對話還將這種治療與競爭對手的産品進行了對比，強調了聯合治療每六個月有效治療一次的必要性。分享了對即將發佈的數據和整體開發計劃的見解，強調了整合酶抑制劑在治療方案中的重要性。
投資者表示感謝，並向公司領導層提出問題一位投資者感謝公司最近的表現，並表示願意提出問題，表示與領導層的接觸。
Lenacapavir: 肌肉注射批准和市場定位的PK研究365Lenacapavir是一種具有衆所周知的藥代動力學的多功能産品，正在研究365中進行評估，以通過目標覆蓋範圍和正確的藥代動力學進行有效預防。該研究旨在證明肌肉注射的峰值和低谷水平，安全性和有效性，旨在支持批准和市場定位，為患者提供長期的間隔效益。
通過年度注入創新擴大市場機會對話強調了通過每年一次的注射擴大可尋址人口的潛力，為住房不穩定或處境不穩定的人提供便利。預期2028年的創新提供了重要的市場擴展機會，強調了降低患者人群頻率的好處。
Tri Delve對子宮內膜癌的中期分析信心和市場潛力一項關於Tri Delve治療子宮內膜癌療效的研究顯示，中位OS有望達到18個月，這表明它有可能成為一種治療選擇。可尋址市場與二綫轉移性TNBC相當，在美國約有5000名患者。此外，PDL1-high非小細胞肺癌有市場擴張的潛力，突出了Tri Delve在解決未滿足的醫療需求方面的重要性。
吉利德的戰略並購重點: 多元化和管道增強吉利德科學強調並購的戰略方法，旨在使治療領域多樣化並加強其強大的渠道。該公司強調其對早期合作夥伴關系和嚴格的後期收購的承諾，以支持持續和未來的增長，同時為潛在的大規模交易做好准備。
對腫瘤治療藥物批准和臨床試驗終點的信心發言者討論了對藥物發佈的潛在優先審查的信心，詳細介紹了針對MRD和PFS的雙終點研究，與FDA指南保持一致。
Tridel在乳腺癌治療和財務前景中的作用不斷擴大討論強調了Tridel在一綫乳腺癌治療中的應用，得到了積極數據和NCCN建議的支持，潛在市場翻倍。人們擔心2026的財務指導，質疑患者的增長和降價對達到8億美元目標的影響。
Yess兩個Go增長和即將推出的強勁勢頭對話強調了Yess tdo Go 2026增長的強勁勢頭，強調了新患者的獲取和DTC的影響。它還提到了即將在各個治療領域推出的潛在産品，加強了對商業執行和費用管理的嚴格關注，以實現持續增長。
要點回答
Q：醫療保險D部分重新設計對吉利德的艾滋病毒業務2025年有什麽影響？
A：與Medicare D部分重新設計相關的估計9億美元的逆風2025年使Gilead的HIV業務增長減少了1個百分點，如果不進行重新設計，這將是10% 的而不是9% 的。
Q：Gilead的HIV和腫瘤學計劃預計會有哪些新的發展和試驗？
A：Gilead具有多種催化劑，包括一項和兩項試驗的階段更新，這些試驗評估了Alan作為病毒學上受抑制的HIV患者的潛在首次每週一次口服治療，轉移性非小細胞肺癌中trudel V的兩次3期攝入以及子宮內膜癌的Ascent 0 1試驗。此外，期望對評估二綫原發性膽汁性結腸炎中Del的3期理想研究進行更新，而對烏索二醇的反應不完全。
Q：Gilead即將推出的商業目標是什麽？
A：Gilead的目標是在今年推出四款商業産品，包括用於一綫轉移性三陰性乳腺癌的trudel V，用於HIV治療的每日口服bicteggravir和lenacapavir的新組合，用於四綫或以後複發或難治性多發性骨髓瘤的BCMA car T，在歐盟批准治療慢性肝炎三角洲後，在美國和bruvatin。
Q：第四季度對産品銷售總額的影響是什麽？這對整個2025年銷售有何貢獻？
A：第四季度，不包括Vl的産品總銷售額為77億美元，同比增長7%，環比9%。這一業績推動了2025年289億美元的産品總銷售額，比吉利德全年指導範圍的高端高出3億美元以上，這主要是由於艾滋病毒業務的出色表現，並被較低的細胞療法部分抵消。
Q：吉利德的艾滋病業務在第四季度和整個2025年的表現如何？
A：Gilead的HIV業務在第四季度的銷售額達到了創紀錄的58億美元，同比增長6%，這是由於對Viretra和Dolutegravir的需求增加以及Bictegravir的推出。全年銷售額為208億美元，同比增長6%，主要是由於強勁的潛在需求增長和Gilead HIV特許經營權的市場份額持續增長。
Q：吉利德的艾滋病毒預防業務表現如何，對2026的期望是什麽？
A：艾滋病預防業務同比53% 增長，並繼續超出預期，創紀錄的美國市場份額超過45%。是的，多哥的銷售表現強勁，第四季度同比增長33%，並期望獲得重磅炸彈的地位。2026的目標是繼續推動艾滋病毒預防的快速采用，預計這將顯示出強勁的增長，艾滋病毒總銷售額 (治療和預防) 將比2025年增長約6% %。然而，《平價醫療法案》的變化以及與美國政府達成的藥品定價協議也帶來了不利因素，預計與2025年相比，這將影響艾滋病毒的增長約2% 2026年。
Q：艾滋病毒預防業務2026年的預計收入增長是多少？
A：Gilead預計其艾滋病毒預防業務 (特別是Yes Togo) 的全部2026年收入約為8億美元，比2025年的1.5億美元有顯着增長，表明銷售的持久和長期增長。
Q：3期臨床試驗結果如何影響對Tridel B的需求？
A：Tridel B的3期臨床試驗結果表明，與護理標准相比，無進展生存獲益，導致在《新英格蘭醫學雜志》上發表並納入更新的NCCN指南。這有助於推動對該藥物的需求增長。
Q：細胞治療2026年的預期收入下降是什麽？哪些因素導致了這一預測？
A：與2025年相比，細胞治療2026年的預期收入下降約為10% %。這種下降歸因於持續的競爭阻力，定價壓力以及該行業不斷增長的臨床試驗的影響。
Q：細胞治療産品的預期未來發展是什麽？
A：細胞療法的未來發展包括與Rela或Ryl一致的細胞療法的潛在推出，該療法具有一流的配置文件，並結合了Kite的制造能力和行業領先的周轉時間。此外，預計將共享新的臨床試驗更新，進一步強調行業中不斷增長的臨床試驗。
Q：關於Lodygova治療PBC患者的安全性和有效性，有哪些新信息？
A：根據在11月的一次會議上提出的最新實際數據，Lodygova被證明是PBC患者從奧貝膽酸轉換的有效且耐受性良好的替代方案。3期理想研究的積極結果可能會導致更多的二綫PBC患者擴大使用。
Q：FDA對trodelvy治療一綫轉移性三陰性乳腺癌的預期決定是什麽？
A：FDA在一綫轉移性三陰性乳腺癌患者中針對trodelvy的決定預計將在2026年下半年做出，這些患者不適合使用PDR抑制劑。NCCN指南已經更新，以反映這些結果的實踐變化性質。
Q：2026年各種吉利德計劃的關鍵裏程碑是什麽？
A：2026的關鍵裏程碑包括五個階段3讀數和FDA對各種吉利德計劃的五項決定。其中包括用於慢性肝炎三角洲的big V，一綫PDL一陽性和陰性轉移性三陰性乳腺癌的TRODELVY，以及用於三綫大b細胞淋巴瘤的STROPHiCAR T A-N-CD19-CD20。
Q：全2025年非GAAP營業利潤率是多少？與實際營業利潤率相比如何？
A：全2025年非GAAP營業利潤率為45%。不包括收購的IP和D費用以及與IP資産出售相關的非經常性其他收入項目，全年營業利潤率大致持平。
Q：公司對産品銷售總額、研發費用和SGA費用2026年的預期是多少？
A：該公司預計産品總銷售額在2026年29.6美元至300億美元之間，與2025年相比，研發費用將以較低的個位數百分比增長，而SGA費用將以中等的個位數百分比增長。
Q：HIV部門收入的預期增長是什麽？公司預計Yes的表現如何？
A：該公司預計艾滋病毒部門的收入將增長約8% 2026年，預計細胞療法的收入將達到8億美元。Yes to Go預計將持續、持久和長期增長，並將這一勢頭延續到2026以後。
Q：公司向股東回報價值的策略是什麽？
A：該公司2025年向股東返還了59億美元，並承諾至少返還50% 的自由現金流。這包括19億美元的股票回購，並保持嚴格的方法，將約50億美元投資於較小的許可交易，合夥企業和收購。
Q：公司計劃如何管理增長和對Yes前進的期望？
A：該公司正在跟蹤關鍵的啓動指標，以支持Yes to Go，大約90% % 的付款人被覆蓋，並且沒有共付額。他們開展了一場全面的運動來提高認識，並專注於持久、持續的長期增長。關於持續性的早期數據令人鼓舞，他們正在努力確保患者接受第二次劑量，並隨着時間的推移繼續這樣做。
Q：吉利德對四綫環境中新細胞療法的份額收益的期望是什麽，特別是考慮到來自其他參與者的競爭？
A：Gilead對四綫環境中新細胞療法的份額收益的期望未在提供的成績單內容中明確說明。然而，在電話會議期間在場的辛迪很可能能夠提供對此事的進一步了解。
Q：對下半年的推出以及後續的市場滲透有什麽預期？
A：該公司預計將在今年下半年啓動，並啓用合格的授權治療中心開始治療患者。四綫多發性骨髓瘤的市場價值為35億美元。雖然預計2026年治療中心的貢獻不大，但由於全年運營，預計全部銷售額為2027。隨着時間的推移，該公司的目標是成為這一領域的市場領導者。
Q：公司計劃如何實現産品2026年的強勁增長？
A：該公司預計第一季度將2026年強勁的增長，從適度增長開始，並在全年建立。預計這種增長是由於各種因素，包括訪問，DTC意識運動以及促進Yes 2 Go意識的現場工作。此外，與目標社區的市場擴張戰略是該計劃的一部分。
Q：哪些因素影響了公司産品2025年的表現，預計這種情況將如何持續？
A：在2025，由於商業執行，強大的市場和更好的訪問權限，該公司的産品在dyscola中獲得了最高的性能份額。預計促成這一業績的因素將繼續為增長2026年做出貢獻。
Q：你能描述一下該公司的長效Q 6個月治療藥物及其與競爭對手相比的潛在優勢嗎？
A：該公司的長效Q 6個月治療藥物處於第二階段，代表了每六個月一次治療的潛在突破。該公司對這種藥物的潛力感到興奮，其中包括每周使用Latro Via和cvia進行治療的選項。該藥物與競爭對手相比是有利的，因為它只需要聯合治療，而競爭對手需要多種産品的組合。該公司認為，整合酶抑制劑在這種組合中很重要，並且具有耐受性和耐藥性等優點。
Q：對公司用於PrEP的注射産品的批准和市場定位有什麽期望？
A：該公司用於PrEP的可注射産品是研究365的一部分，該研究是一項基於PK的研究，重點是證明目標覆蓋率和藥代動力學。該研究預計將招募良好和快速。該公司希望通過這項研究證明有效的預防措施，並對該産品擴大可尋址人群的潛力充滿信心，特別是對於那些住房狀況不穩定的人群。該産品最早可在2028上市。
Q：關於子宮內膜癌的trudel V 3期試驗和潛在的市場擴展，可以說些什麽？
A：該公司正在進行trudel V在子宮內膜癌中的3期試驗，其依據是早期研究的數據顯示，該人群的中位OS為12個月。這導致了對trudel V作為子宮內膜癌二綫治療的潛力的高度關注。該研究預計將在今年晚些時候提供數據。在美國，這種治療的可尋址群體估計為約5,000名患者。此外，該公司還對trudel V在PDL-1高非小細胞肺癌中的潛在適應症感到興奮，這可能代表更大的市場擴張。
Q：吉利德的哪些具體發展可能會影響他們的增長軌迹和公司戰略？
A：吉利德可能影響其增長軌迹的具體發展包括未來幾年的預期發佈和額外發佈，其內部投資組合的穩健性，企業發展活動的貢獻以及為補充早期，晚期臨床前的持續努力，以及通過普通課程交易的早期臨床管道。吉利德旨在識別和收購具有協同效應的、降低風險的後期資産，以提高其營收增長和盈利能力。
Q：吉利德正在考慮采取哪些戰略來進一步多元化或潛在的並購活動？
A：吉利德專注於通過原創性研究、早期合作夥伴合作和並購進一步實現多元化。他們計劃在被稱為 “正常過程” 的早期交易中保持活躍，每年投資約10億美元，對特定的治療領域不可知，並追求最有趣的科學來建立他們強大的內部投資組合。
Q：吉利德的合作夥伴關系和並購戰略的現狀是什麽，特別是關於他們的早期和後期收購的方法？
A：吉利德的合作夥伴關系和並購戰略包括在早期交易中保持活躍，並采取強有力的並購方法，包括協同，降低後期資産的風險，以提高收入增長和提高盈利能力。Gilead憑借其強大的臨床和發佈渠道而處於獨特的地位，旨在積極主動地遵守這些策略。
Q：吉利德計劃如何根據其目前強大的臨床和發佈渠道來管理其並購方法？
A：吉利德正在通過專注於早期階段的交易和積極主動和紀律來管理其並購方法，盡管它們可能不像該行業的其他公司那樣具有緊迫性。他們計劃在來年繼續通過適當的並購交易增加其産品綫，目標是協同增效，降低風險的後期資産，以加速收入增長並推動更大的利潤增長。
Q：吉利德對下半年發佈的時間和終點有什麽期望？
A：Gilead今天無法確認他們是否會對下半年的發佈進行優先審查，但他們對與該機構就申請進行的持續對話充滿信心。他們也對Imagine 3研究的雙重終點 (MRD和PFS) 充滿信心，這與FDA的指導一致。一旦做出決定，將立即發佈公告。
Q：tridelbe在轉移性乳腺癌的一綫治療中有什麽潛力？
A：Tridelbe已經開始在一綫環境中顯示出更多的自發性使用，用於治療轉移性乳腺癌，這是一種侵襲性的疾病。現在，NCCN指南建議一綫PDL1陽性和PDL1陰性轉移性TNBC以及二綫設置。tridelbe在一綫環境中的機會非常重要，為成千上萬的婦女帶來了希望，並可能對患者的護理産生重大影響。
Q：吉利德認為新患者開始增長的潛力是什麽，它與2026指導有什麽關系？
A：吉利德相信Yes的強勁勢頭，並看到2026的增長加速。他們專注於向Yes to Go增加新患者，並確保每月增長。2026指南基於Yes to Go的持續強勁表現，重點是新患者開始治療和患者繼續治療。該指南包括訪問和患者導航的影響，Gilead對團隊長期實現強勁，一致和持久增長的能力充滿信心。
