禮來公司 (LLY.US) 2025年第四季度業績電話會
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會議摘要
禮來公司預計，由於orforglipron和retatrutide等肥胖治療，protobritinib的腫瘤學進步以及擴大的市場准入，禮來公司的45% 收入將2025年652億美元。該公司致力於創新，擁有36個活躍的第三階段計劃和對AI藥物發現的投資。在2026，禮來公司的目標是獲得80至830億美元的收入，推出新藥，並通過醫療保險計劃提高患者的可及性。
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禮來公司2025第四季度財報電話會議: 領導層解決財務和未來預測禮來公司第四季度2025的收益電話會議討論了非GAAP財務指標，前瞻性陳述和潛在的市場差異，各部門的領導出席了會議，以解決投資者的擔憂，並提供對公司業績和未來前景的見解。
莉莉的強勁增長和全球影響力2025年在2025，Lily取得了重要的裏程碑，包括45% 的收入增長，擴大了全球的制造和市場份額，幫助了7000萬多人，並推進了新藥和適應症的研發。該公司還獲得了積極的臨床數據，啓動了新的第三階段計劃，並執行了39項業務開發交易，為其投資組合增加了寶貴的資産。
禮來公司強勁的財務增長和戰略舉措2025年對話強調了禮來公司2025年的重大財務成就，包括45% 收入增長至652億美元以及收益86% 增長。討論的關鍵舉措包括與Nvidia合作開發人工智能驅動的藥物，擴大美國和歐洲的生産基地，以及通過醫療保險和醫療補助提供負擔得起的肥胖藥物。該摘要概括了禮來公司對創新、制造和患者獲取的戰略重點，以及強大的財務業績和領導團隊的增強。
主要産品性能和市場擴張推動第四季度收入強勁增長該公司的主要産品，包括Kisanrao，Ablis，Pogo和Jabir Cap，在第四季度實現了顯着的收入增長，具有市場領先地位和擴大的迹象。處方藥和全球銷售額的顯著增長凸顯了強勁的市場滲透和持續增長潛力，特別是在肥胖和糖尿病治療方面。
2026財務指導: 收入增長、價格優惠和創新投資對話概述了2026的財務指導，預計盡管實現價格較低，但關鍵産品仍將推動收入增長。它強調了價格優惠對美國和中國市場的影響，預計美國創造類似物市場的強勁增長，並預計新的推出將擴大潛在市場。該摘要還涵蓋了公司的投資策略，包括增加的研發費用和營銷投資，旨在實現強勁的營收和底綫增長，每股收益預計在33.50美元至35美元之間。
免疫學的重大進展: Exechia Plus Terzetti顯示出對銀屑病關節炎和肥胖症的療效增強來自3期試驗的頂綫數據顯示，與單獨使用Exechia相比，Exechia和Terzetti的組合顯着改善了銀屑病關節炎症狀和體重減輕。這一突破支持推薦銀屑病關節炎肥胖治療的指南，並提出腸促胰島素在其他疾病中的潛在益處。正在進行的試驗包括對牛皮癬，克羅恩病，潰瘍性結腸炎的研究，以及使用新型GLP-1激動劑的2期哮喘研究。
腫瘤學進展: FDA批准，臨床試驗結果和開發中的新療法對話討論了最近的FDA批准和腫瘤治療的臨床試驗結果，包括CLL的proto-brittonic，OVC癌症的so feti Bart vivit can以及物質使用障礙的新試驗。主要亮點包括ibrutinib改善的無進展生存期，So feti Bart vivit can的突破性療法指定，以及酒精使用障礙腦epi的3期試驗的啓動。還概述了其他腫瘤學計劃和神經科學試驗，展示了疾病控制和耐受性方面的有希望的進步。
阿爾茨海默氏症預防和肥胖治療的進展: 關鍵臨床試驗更新對話涵蓋了通過早期幹預和使用口服GLP-1療法進行肥胖治療來預防阿爾茨海默氏病的重大發展。它強調了從注射療法轉向口服GLP-1療法後評估體重維持的試驗的積極結果，肥胖和2型糖尿病治療的監管提交的進展，以及關於GLP-1/胰高血糖素三重激動劑治療嚴重肥胖和相關疾病的有希望的數據。此外，它提到了高風險代謝功能障礙的3期試驗的啓動以及即將推出的GLP-1療法的新介紹。
肥胖治療管道的重大進展，重點是腸促胰島素創新及其他對話重點介紹了公司在肥胖治療方面取得的一系列成就，強調了2025年關鍵活動的成功成果。它展示了腸促胰島素創新的進步，包括tercepted，or for glyph和reditu tide，以及強大的下一代治療方法。發言人對未來的發展表示樂觀，旨在通過持續的研發工作擴大公司在肥胖治療方面的領先地位，並期望在2026中繼續取得進展。
QA會議指南和Pro啓動指標查詢主持人為問答會話提供指南，強調每個呼叫者一個問題。參與者詢問未來産品發佈的指標，尋求超越數字指導的定性見解。
擴大口服肥胖藥物市場，提高患者滿意度討論的重點是口服肥胖藥物的未來市場擴展和患者滿意度，突出了新患者的開始，競爭概況和現實世界的療效。發言者對全球提交的材料和預期的發佈表示興奮，強調患者滿意度和無飲食限制的使用簡便性的重要性。
探索在國外2026啓動Orpha GRI計劃的加速批准途徑討論的重點是預期在non-U.S加快監管路綫。啓動Orpha GRI計劃的國家，旨在2026首次亮相，類似於美國的路徑。
國際市場的批准時間表和FDA在2026 2027中的作用討論的重點是定期批准時間表，重點介紹了2027年2026年和上半年的國際市場發佈，特別提到了FDA對Oge Pro的批准及其對UE的影響。
Monjaro上市後的國際擴張和增長戰略對話討論了Monjaro在國際市場上的巨大上升潛力，重點介紹了市場擴張，患者激活以及在更多國家獲得報銷的策略。它反映了主要發佈和在中國上市的影響，強調了Monjaro在美國以外的持續增長軌迹，這是由嚴格的定價和優先的市場滲透驅動的。
肥胖成功中的免疫學投資策略討論投資免疫學背後的理由，利用肥胖的成功，強調有前途的科學和臨床試驗的增長。
醫療保險數量影響和商業選擇: 收入增長指南討論的重點是醫療保險數量的增加，預計將不遲於7月1日開始，目前有10%-20% % 的直接商業患者可能會過渡。由於更廣泛的抗生素處方實踐，預計商業選擇將增加，預計到2027年底將有更多的雇主承保決定。策略包括靈活的設計和通過第三方渠道的透明定價。
藥物組合療法的投資重點和潛力討論圍繞涉及Zep界限，Ini的組合療法的戰略投資以及在腫瘤學或神經病學中的應用，強調標記索賠和驅動因素的途徑。
探索免疫性疾病和肥胖的聯合療法對話重點介紹了正在進行的臨床試驗，這些試驗評估了特應性皮炎，牛皮癬，IBD和哮喘等免疫性疾病的聯合療法，特別是在肥胖患者中，旨在通過創新的治療策略改善結果。
醫療保健中的定價動態、合同環境和價格彈性討論集中在美國醫療保健市場的定價策略，商業訪問擴展和患者負擔能力上。重點放在保持有競爭力的價格，改善可及性並觀察患者的積極吸收，尤其是使用新的肥胖治療方法。分享了與主要PBM提供商正在進行的談判以及定價調整對患者利用率和市場滲透率的影響的見解。
藥物標簽上肥胖適應症對長期戰略的重要性對話討論了藥物標簽上與肥胖相關的適應症的戰略重要性及其作為長期區分因素的潛力，解決了來自付款人的混合信息，並考慮了更廣泛的適應症擴展。
擴大肥胖藥物覆蓋範圍以改善公共衛生結果對話強調了越來越多的證據支持肥胖藥物的覆蓋範圍，以實現體重管理以外的更廣泛的公共衛生益處。它討論了睡眠呼吸暫停治療的增加利用以及肥胖對各種合並症的長期影響，強調需要全面覆蓋以解決與肥胖相關的健康問題的多個方面。
平衡醫藥産品組合擴展中的既有機制和新興機制討論了投資於經過驗證的藥物應用和探索壓力性尿失禁，外周動脈疾病和高血壓等新領域的策略，以確保在創新的同時對醫學益處的持續信心。
探索現金支付動態和以消費者為中心的長期增長戰略對話討論了現金薪酬在推動增長，強調以消費者為中心的方法和解決系統摩擦方面的重要性。分享了國際和美國市場的見解，突出了對可擴展，無縫的消費者體驗和擴展各個細分市場的需求。
探索降低劑量以增強減肥療法的耐受性與GLP 1單藥治療相比，低劑量在實現可耐受和有效減肥結果方面的潛在益處的討論，重點是開發策略和不同方法的評估。
探索減肥藥物的潛力和聯合療法在肥胖治療中的應用討論了有希望的減肥結果與藥物，強調提高耐受性和潛力的患者無法處理目前的治療。還強調了正在進行的研究，即結合不同的作用機制以優化功效而無需滴定。
將CMS肥胖試點與D部分高級儲蓄模型進行比較: 見解和期望CMS肥胖試點與胰島素的D部分高級儲蓄模型之間的比較突出了成本降低，患者受益和創新開放性方面的相似之處，並期望增加治療的吸收和醫療保險的成本節省。
收入指導和市場增長: 探索增量銷售和産品蠶食問題關於收入指導，市場擴展以及在不蠶食産品的情況下實現增量銷售的潛力的討論。對話強調了自下而上的預測方法，新産品發佈推動的市場增長以及價格成分在指南中的重要性。解決了對産品蠶食的擔憂，重點是市場擴張和未來指南更新。
減肥産品中的消費者類似物和同類相食問題討論圍繞確定用於長期減肥産品滲透的消費類似物以及解決對口服和可注射肥胖産品的同類相食的擔憂。由於獨特的健康益處和自掏腰包的處方藥趨勢，尋找直接類似物的挑戰被強調。
探索行業創新以增強消費者參與度和數據驅動型營銷對話討論了利用各個行業的策略來改善消費者互動，利用第一方數據，並引入新的定價和訂閱模式。它強調了創新平台和接口的戰略潛力，以創造差異化的市場方法，強調正在努力完善這些方法，以提高業務成果。
Orpha Glip Rod上市預期及市場拓展策略對話討論了Orpha Glip Rod的預期發佈，強調了其擴大肥胖治療市場的潛力。關鍵點包括利用直接面向消費者的平台，認可自我支付和消費者意識，並期望對肥胖治療的新患者獲得産生重大影響。
禮來公司的收益電話回顧和重播說明回顧禮來公司的收入電話，強調對參與的感謝，對IR團隊的跟進說明以及訪問呼叫重播的詳細信息，包括國際撥入號碼和訪問代碼。
要點回答
Q：百合2025年的主要成就是什麽？
A：在2025，Lily實現了強勁的收入增長，推進了産品綫，擴大了制造業務，並為全球7000萬多人提供了幫助。關鍵産品發佈和適應症，進入新市場，在超過25個II期試驗中産生了積極的臨床數據，並啓動了14個新的3期計劃。該公司執行了39項業務開發交易，宣佈了新生産基地的計劃，並提高了生産能力。
Q：Lily如何投資人工智能和制造業，結果如何？
A：Lily正在投資人工智能，以發現和開發新藥，包括與Nvidia合作開設一個共同創新的AI實驗室。該公司還推進了其制造擴張工作，在美國和歐洲建立新的工廠，並通過在威斯康星州和北卡羅來納州的新工廠生産藥品來提高制造能力。自2020以來，莉莉已承諾超過550億美元用於制造擴建，並宣佈與美國政府達成肥胖藥物協議。
Q：不同治療領域的關鍵産品有哪些性能更新？
A：主要産品性能更新包括: Neuroscience-Kisanrao成為澱粉樣蛋白靶向治療的美國市場領導者，市場增長和阿爾茨海默病診斷增加推動收入1.09億美元。免疫學-在特應性皮炎的總處方量25% 增加的情況下實現穩定的性能。心髒代謝健康-Jabari Cap的全球銷售額30% 增長，Manjaro擴大了在2型糖尿病和c-tein市場的市場領導地位，本季度末新處方超過55%。
Q：2026的預計收入範圍是多少？預計哪些因素會影響它？
A：2026，Lily預計收入將在80美元至830億美元之間，與2025年相比增長25% %。影響財務前景的因素包括行業領先的關鍵産品數量增長，部分被較低的實現價格所抵消，預計價格將在十幾歲左右。具體影響因素包括政府准入協議、直接對患者定價、醫療補助價格，以及將萬佳羅納入中國國家報銷藥品目錄。美國和加拿大的增長預計將繼續，同時還考慮了新的肥胖藥物醫療途徑和減少醫療補助的途徑。總體而言，該公司預計46% 至47.5% 之間的非累進稅率，盡管面臨挑戰，但預計每股收益在33.50美元至35.00美元之間。
Q：銀屑病關節炎和肥胖患者的共同PSA研究的結果是什麽？
A：Toth PSA研究表明，與單獨使用exochiko app相比，exechia加terzetti的組合達到了其主要終點，64% 顯着相對增加了銀屑病關節炎症狀50% 減輕的患者比例。
Q：FDA批准proto-brittonic用於治療CLL Sll患者的潛在影響是什麽？
A：FDA批准proto-brittonic具有擴大的適應症，用於治療先前接受共價Btk抑制劑治療的複發或難治性CLL Sll成人，可能會顯着增加合格患者的數量，並允許Btk抑制劑繼續用於控制疾病更長時間。
Q：3期perte、視網膜母細胞瘤和CLL 313研究的結果和意義是什麽？
A：perte，視網膜母細胞瘤的3期研究表明，與苯達莫司汀加利妥昔單抗相比，伊佈替尼在未接受治療的CLL患者中使無進展生存期提高了80% %。CLL 313研究表明，與共價Btk抑制劑相比，依魯替尼在總體緩解率和趨勢無進展生存期獲益方面具有非劣效性，特別是在未治療的亞群中。
Q：關於在轉移性乳腺癌中使用ilumetri it和abema循環的新數據？
A：新數據表明，與僅內陸estr相比，在轉移性乳腺癌中循環的ilumetri it與abema的組合提供了額外的好處，促使監管機構提出了內陸estr使用的潛在擴展。
Q：So feti Bart vivit在OVC癌症治療中的潛在益處是什麽？
A：因此，feti Bart vivit是一種靶向葉酸受體 α 的藥物，無論葉酸受體 α 表達水平如何，都可能使廣泛的OVC癌症患者受益，並且與目前可用的抗體藥物結合物相比，可能會提高耐受性。
Q：新型GLP-1激動劑在治療物質使用障礙中的意義是什麽？
A：新的GLP-1激動劑可能為物質使用障礙和精神疾病提供潛在的治療方法，包括重度抑郁症的3期試驗。這包括探索其通過早期幹預預防阿爾茨海默病複發的潛力。
Q：評估orpha glyptodon體重維持的18項維持試驗的結果是什麽？
A：18maintenance試驗表明，從可注射GLP 1療法轉換為orpha glyptodon的參與者保持了先前達到的體重減輕，而or對於glyptodon表現出類似的體重減輕維持。
Q：關於肥胖和2型糖尿病研究的或四個glip的更新是什麽？
A：更新包括向FDA提交或四個glip用於治療肥胖，預計在第二季度獲得批准，啓動或四個glip的心血管結局試驗，以及啓動治療外周動脈疾病的3期試驗。新數據顯示，raitre是一種基於腸促胰島素的分子，可顯着減輕體重，並改善肥胖和膝骨關節炎成年人的疼痛和身體功能。
Q：公司的研發有什麽進展？
A：該公司在肥胖領域建立了實質性的科學飛躍，旨在通過持續的研發 (R & D) 來擴大距離。
Q：在未來評估oraglitazar的成功時，將考慮哪些因素？
A：評估oraglitazar成功的因素包括市場擴展，患者對藥物概況的滿意度以及總體患者滿意度評分和實際療效。
Q：在國際市場上對osumead的期望是什麽？
A：預計osumead將在2027年上半年在國際市場上市，一些市場在2026年晚些時候獲得批准，歐盟等國家將參考FDA對Oge Pro的批准。
Q：osumead在國際市場的可用性的預期時間表是什麽？
A：Osumead預計主要在2027年上半年在國際市場上市，歐盟等國家除外。
Q：公司計劃如何進行市場擴張和對osumead的報銷？
A：該公司計劃專注於市場擴張，通過患者激活慢性體重管理和2型糖尿病來推動更多的滲透，並在更多國家獲得報銷，同時保持定價紀律。
Q：公司在肥胖和其他治療領域的投資策略是什麽？
A：該公司的戰略包括將肥胖機會的一部分收益投資於其他有前途的領域，如腫瘤學和免疫學，以進一步加速增長，並進行正在進行的試驗和有前途的免疫學科學。
Q：公司如何預測醫療保險數量的增長及其對收入的影響？
A：該公司希望不遲於7月1日獲得醫療保險的藥物，雖然可能需要時間來建立，但該公司對將抗魁北克藥物帶給醫療保險患者的機會持積極態度，這可能會影響收入範圍。
Q：預計將有多少百分比的Medicare患者進入Medica領域，預計發生這種情況的時間表是什麽？
A：預計目前從事直接業務的10% 至20% 名Medicare患者將進入Medica領域。預計這一轉變將相對較快地發生，並將隨着時間的推移繼續發展，更多地強調通過2027年考慮的醫療保險機會的大小。
Q：醫生開這種藥的做法預計會如何發展，這將對雇主産生什麽影響？
A：醫生開這種藥的做法有望在抗生素領域變得更加自然和廣泛。這也將影響他們如何考慮在商業領域開處方，從而對雇主産生影響。人們清楚地認識到這一類是一種慢性病，這將促使雇主也考慮使用這類藥物。
Q：商業付款人正在考慮哪些額外的合同條款，決策和增加保險的預期時間表是什麽？
A：正在考慮為商業付款人提供其他合同條款，包括定價的透明度和設計的靈活性。該團隊正在與第三方合作，以提供替代訪問渠道。雇主關於保險的決定預計將在今年晚些時候開始顯示出積極的影響，並隨着時間的推移繼續增加，特別是到今年年底和2027。
Q：肥胖相關適應症對公司藥物標簽的潛在影響是什麽？
A：該公司看到其肥胖藥物的使用有所增加，並認為除了體重之外，還有許多與肥胖相關的合並症。這表明肥胖藥物可能是該公司的長期差異化因素，對公衆健康産生積極影響。該公司的戰略包括擴大其藥物的適應症，研究肥胖及其合並症，並探索潛在差異化的新領域。
Q：該公司目前的肥胖戰略和未來計劃是什麽，並擴大其藥物的適應症？
A：該公司目前的策略包括通過利用證據來擴大肥胖和相關疾病的適應症，這些證據表明肥胖藥物的好處不僅僅是減肥。他們正在研究與合並症相關的結果，並考慮潛在探索的新領域，例如壓力性尿失禁，外周動脈疾病和高血壓。該公司正在平衡已建立的和新興的利益機制之間的投資。
Q：鑒於競爭環境和傳統PBM合同的局限性，從長遠來看，公司如何考慮股份保留和現金支付？
A：該公司認識到現金薪酬作為增長驅動力的重要性，並正在考慮在競爭激烈的環境中的長期影響，在這種環境中，品牌忠誠度至關重要，而傳統的PBM合同可能不適用。該公司從國際和美國的經驗中吸取了教訓，特別是在實施Lily direct等直接面向消費者的平台方面，這有助於解決系統中的摩擦。重點是繼續開發以消費者為中心的方法，使體驗更加無縫，同時增加不同細分市場的訪問量。
Q：肥胖研究結果提出了哪些機會？
A：研究結果表明，對於不能耐受現有失禁治療的患者來說，較低的leide有很大的機會，因為5% 10% 的患者傾向於停止現有的課程，這表明市場有很大的開放。
Q：公司在結合不同的作用機制方面正在探索什麽？
A：該公司正在探索不同作用機制的組合，特別是研究涉及GIP + GIP1 + amylin的組合，這是三種營養刺激激素的生理結構。他們正在臨床上測試各種組合，包括GIP激動劑，macufe型和leide，以了解最佳的選擇範圍。
Q：在CMS肥胖試點和D部分高級儲蓄模型之間可以得出什麽相似之處？
A：演講者指出了CMS肥胖試點和D部分高級儲蓄模型之間的幾個類比，例如為患者提供相對較低的自付費用，自付費用的一致差異，以避免每月不同金額的挫敗感，所有創新者的包容性，允許醫生和患者選擇最佳療法，以及該計劃7月1日有效的潛力。
Q：對2026的收入指導和蠶食問題有什麽期望？
A：2026的收入指引表明，在醫療保險覆蓋範圍擴大、or pro推出以及美國市場持續增長等因素的推動下，2025年收入大幅增長。該公司對過去四周的競爭性定價數據和市場擴張感到鼓舞。雖然存在潛在的自相殘殺，但重點是推動市場增長而不是直接自相殘殺，而且該公司預計口服和注射肥胖産品與Novo觀察到的曆史模式相比不會發生有意義的自相殘殺。
Q：公司計劃如何解決其減肥産品的自掏腰包的商業模式？
A：該公司正在尋求減少消費者摩擦，釋放第一方數據和營銷的力量，創建與消費者的平台和界面，並探索定價機會，訂閱模式和其他方式來支持強大而深入的渠道。他們的目標是利用定價模型來改善自掏腰包的業務，並圍繞消費者體驗進行直接討論。
Q：orpha發佈的預期市場影響是什麽？
A：orpha的推出預計將是市場廣闊的，對吸收和帶來新的肥胖治療抱有很高的期望。這是基於從以前的發佈中學習，認識到更大的市場，以及在這個領域中更大的消費者和供應商意識。
