SAP (SAP.US) 2025年第四季度業績及全年財務業績
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SAP 報告了顯著的雲收入增長，達到了 770 億歐元的積壓訂單，增長了 30%，主要得益於雲ERP和人工智能解決方案。該公司預測穩定的雲收入增長，戰略性的人工智能整合，並進行了 100 億歐元的股份回購，強調了在地緣政治挑戰下進行紀律執行和長期價值創造。SAP 的目標是通過擴大市場份額和加快總收入增長，利用其雲積壓訂單和中端市場擴張，從而在 2027 年實現增長。
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SAP公司2025年第四季度及全年業績電話會議：洞察和財務概覽該對話概述了SAP關於2025年第四季度和全年收益電話會議的結構和目標，強調前瞻性聲明、風險披露以及提供非IFRS財務指標進行分析。
SAP公司的戰略人工智能整合提升了業務的彈性和收入。SAP強調了人工智能在增強業務彈性和生産力方面的關鍵作用，實現了2025年第四季度的重要財務裏程碑。超過四分之二的第四季度雲訂單涵蓋了人工智能，SAP強調了在關鍵業務流程中嵌入人工智能的重要性。盡管面臨宏觀經濟挑戰，但由於客戶保留率強勁和新訂單增長，公司的雲積壓增長了30%，達到了770億歐元。SAP在人工智能和雲轉型上的戰略重點不僅達到了2025年的財務目標，而且超出了，為未來增長奠定了堅實的基礎。
SAP在2026年的戰略增長：雲轉型和商業人工智能SAP展示了其戰略執行能力，取得了令人印象深刻的勝利，擴大了雲轉型，在人工智能領域取得了強勁的采用。到2027年，SAP旨在進一步擴大市場份額，增長雲收入，並加速總收入增長，利用其現有用戶基礎、數十億美元的雲積壓訂單和不斷擴大的客戶群。SAP專注於公共雲、商業人工智能，以及中端市場的以合作夥伴為先的方法，突顯了其全面的增長戰略。
SAP在2026年AI驅動業務轉型的戰略願景SAP 概述了其領先企業人工智能戰略，強調應用程序、數據和人工智能的整合，以增強用戶體驗，自動化流程並提高效率。通過專注於行業特定的人工智能解決方案和克服數據孤島， SAP 旨在到 2028 年實現 20 億歐元的成本效益，鞏固其作為人工智能轉型領域先鋒的地位。
SAP在經濟變化和技術進步的環境下表現堅挺的年終業績。盡管面臨宏觀經濟挑戰，SAP表現出色，超出了財務預期。該公司不斷鞏固基礎，以人工智能和商業數據雲驅動商業影響，實現可持續增長。SAP仍然是企業現代化的首選解決方案，為未來的財務和戰略重點奠定了堅實基礎。
SAP強勁的雲增長和2026年的戰略財務展望SAP報告顯示，雲服務積壓增長創紀錄，雲服務ERP套件表現強勁，並且進行了戰略性的財務規劃，包括100億歐元的股票回購計劃，為2026年持續增長的收入和利潤做好了准備。
SAP在地緣政治緊張局勢和人工智能驅動增長中的韌性SAP討論了應對地緣政治挑戰的戰略，利用主權和人工智能來提升客戶信任和市場定位。公司強調了強大的合作夥伴關系，突出了人工智能整合和公共部門增長，旨在在2026年而不是出現顯著下降狀況，專注於保持強勁的預訂和穩定的折扣率。
SAP的人工智能驅動變革：在不重組的情況下增強效率和創新SAP正在利用人工智能實現顯著的成本節約和效率提升，無需重組。通過專注於人工智能工具並重新配置人才，該公司旨在自動化30-35%的代碼生成並增強軟件開發。SAP的戰略包括大力投資人工智能驅動的創新以保持競爭優勢，優先考慮人員素質而非數量，並在2026年力爭在80%-90%的運營杠杆上達到目標，以推動收入增長。
SAP 在商業應用程序中人工智能采用增長和集成功。SAP強調雲客戶在人工智能方面的顯著增長，強調將人工智能與業務數據整合以增強功能。該公司展示了在優化現金流管理和個性化購物體驗方面的成功實施，利用人工智能基礎和知識圖譜來解決複雜的業務挑戰。
AI贏得：增強回報索賠管理和SaaS-PaaS增長公司利用人工智能來改善回報索賠管理，並成功地獲得了與人工智能能力有關的交易。在第四季度，他們在SaaS-PaaS方面實現了27%的恒定貨幣增長，在競爭對手中表現優異，他們正在專注於以人工智能驅動的解決方案來增強他們的市場地位。
在大型交易動態和宏觀挑戰中實現雲端收入增長。對話探討了大型交易和宏觀經濟因素對雲收入增長的影響，強調了續約基礎和可預測收入的重要性。它向利益相關者保證了收入預測的准確性，並討論了穩定增長的策略，突出了交易帶來的稀釋效應逐漸減少的重要性。
SAP 雲服務待辦增長和業務動力更新討論涵蓋了SAP強勁的雲積壓增長，受大額交易和中型客戶擴張的推動，強調穩定的合同持續時間和降低流失率。還強調了BDC的管道勢頭和未來貢獻的預期，強調增加新客戶和持續健康的業務增長。
SAP在持續交易周期延長和監管挑戰中實現了CCB增長。SAP討論了更大的交易規模和監管問題如何導致了收入確認模式的轉變，從而影響了CCB增長。盡管由於審查加強導致交易談判時間延長，但公司突出了其在遵守全球法規和主權雲服務的競爭優勢。
通過改善的自由現金流前景與阻力的調和這段對話解釋了促進更好自由現金流前景的因素，包括操作改進和股票補償的增量。它保證了新基礎的可持續性，並提供了有關運營資本管理和未來預測的轉型積分的見解。
要點回答
Q：根據首席執行官的說法，客戶所面臨的主要挑戰是什麽？
A：顧客正面臨地緣政治不確定性、宏觀經濟波動，他們希望借助人工智能提高公司的彈性和生産力。
Q：關於客戶可以從人工智能獲得的價值的核心信息是什麽？
A：核心信息是，客戶可以通過重新設想AI如何改變現有的商業模式和關鍵業務流程，並通過嵌入業務流程中的AI代理來提高流程自動化和效率，從而獲得真正的價值。
Q：SAP業務人工智能在公司第四季度數字中體現出來的動量如何？
A：SAP Business AI的勢頭在第四季度的數字中得到體現，超過三分之二的第四季度雲訂單包括業務AI，相比第三季度增加了超過20個百分點，而第四季度50個最大交易中90%包括AI或SAP商業數據雲。
Q：SAP在第四季度表現的預訂和總雲業務積壓的結果是什麽？
A：SAP的第四季度訂購額增長至總計770億歐元的雲服務後備金，較預期增長了30%。這一增長歸因於強勁的客戶留存率、低流失率和穩定的折扣率。
Q：為什麽Q4雲服務的預訂量偏離了預測，對未來的收入有何影響？
A：預測偏差是由於較大規模交易占比增加，這些交易是後端負載和包含方便終止的政府交易。因此，出現了一個百分點的差異，導致雲收入從2026年向2027年及以後略微轉移。
Q：在第四季度，SAP Business AI有哪些重要的業務勝利和新概念？
A：值得注意的勝利包括與阿迪達斯、歐萊雅、H&M、畢馬威和一家德國大型零售商等合作推動商業人工智能。在醫療保健領域，新概念包括與Teg、馬恒達和Sun Chemical合作的項目。
Q：SAP在2025年的進展重點是什麽？
A：SAP在2025年的進展亮點包括雲轉型的全面展開，40%的支持收入基礎遷移到使用S/4HANA的雲ERP，並且SAP産品的增長。針對中型市場，建立了以合作夥伴為先的策略，同時公共雲的重點驅動訂單錄入增長速度超過私有雲的五倍。
Q：根據首席執行官，2026年及以後的增長目標是什麽？
A：SAP在2026年及以後的增長目標是進一步擴大市場份額，增加雲收入，並通過2027年加速總收入增長，這主要是通過大量未來雲收入和已有客戶群體向雲轉型，以及增加現有客戶的雲足迹規模來推動實現的。
Q：SAP如何在公共雲和其業務套件中擴展業務？
A：SAP正在擴大其在公共雲業務方面的業務，重點放在中間市場，並且通過其以合作夥伴為先的戰略以及其經銷商生態系統的顯著擴張贏得新客戶，導致渠道增長速度超過直接業務的1.5倍。
Q：為什麽商業人工智能和商業數據雲對未來增長至關重要？
A：商業人工智能和商業數據雲對於未來增長至關重要，因為它們為客戶提供必要的模塊、商業數據和背景，以構建高價值的人工智能用例並實現商業價值，重新塑造用戶體驗，重新定義工作的未來。
Q：公司如何利用人工智能來區分其服務？
A：該公司通過將深厚的行業和業務流程知識與人工智能相結合，創建高價值、行業特定的應用程序來使其服務與衆不同。他們正在通過人工智能重新構想戰略行業能力，並已經開始重新定義諸如醫療保健、制造業、零售業等領域的部分産業價值鏈。
Q：人工智能遷移工具鏈對客戶有哪些預期收益？
A：客戶預計在ERP遷移上花費比他們的ERP軟件多得多，但是使用SAP集成的AI強化遷移工具鏈後，成本降低，流程加快，客戶可以更快地實現轉型帶來的價值。
Q：SAP內部如何利用人工智能來提高效率？
A：人工智能正在被運用在SAP的所有功能中，從而釋放出重要的長期運營利潤潛力。它有助於發現機會，規劃和轉變勞動力，並對勞動力進行再培訓，從而預計到2028年底實現約20億歐元的成本效益收益。
Q：SAP通過人工智能實現成本效益的目標是什麽，它能實現什麽？
A：SAP的目標是通過內部使用人工智能，在2028年底之前實現20億歐元的成本效益，這將轉化為可尋址成本的15%至20%的效益。這還將允許重新投資到人工智能路綫圖中。
Q：2025年SAP的重要財務亮點是什麽？
A：2025年SAP的主要財務亮點包括目前的雲服務待處理訂單達到210億歐元，增長25％，總雲服務待處理訂單增長30％至770億歐元。雲服務收入增長26％，主要受雲ERP套件推動，而軟件許可收入減少了27％。總收入接近370億歐元，增長11％，非IFRS雲服務毛利率擴大了1.6個百分點至75％，使雲服務毛利潤增長了29％。
Q：在2025年整年中，哪些地區在雲收入方面表現特別出色？
A：在2025年整年，像巴西、法國、德國、印度、意大利、韓國、西班牙、中國、日本、沙特阿拉伯、英國和美國等地區在雲收入方面表現出色。
Q：根據SAP的預測，2026年雲收入和總收入的預期增長模式是什麽？
A：根據SAP對2026年的展望，預計雲業務和總收入的增長模式將略有放緩，但放緩速度不及2025年。營運利潤展望反映了持續的營運紀律，費用與收入增長比率朝着長期營運杠杆目標的較低端發展。此外，預計2026年將創造約100億歐元的創紀錄自由現金流。
Q：什麽因素導致公司第四季度營收未達到26%的目標？
A：由於交易組合發生變化，導致公司的收入沒有達到26%的目標。較大的交易成交需要更多時間來弄清如何在雲中運行業務流程。此外，公司在公共部門表現更好，其中包括一些根據法律規定可以隨時終止的交易，而這些交易不包括在CCP中。此外，雖然銷售執行被認為不錯，但一些較大的交易出現了失誤。
Q：公司打算如何解決地緣政治緊張局勢和主權問題影響交易周期的擔憂？
A：公司正在考慮主權關切和地緣政治緊張局勢可能帶來的影響，這將導致談判周期變長。公司預計2026年的銷售額將比2025年有所增加，相比之下，90%的交易將包括人工智能技術，公司預計未來一年將會有積極的發展趨勢。
Q：公司2026年預計收入增長的軌迹是什麽，與2025年相比如何？
A：到2026年，公司預計不會像2025年那樣出現收入下降的情況，降幅可能不會超過四個百分點。相反，公司年初就有很多項目在進行，且發展趨勢更好，更加專注於人工智能。公司發現越來越多的交易都將人工智能作為一個緊密驅動力，這有望對收入增長産生積極影響。
Q：人工智能對公司業務運營和研發的預期影響是什麽？
A：公司正在投資於人工智能，以改變其業務運營和研發。通過利用人工智能擴大業務規模，該公司旨在在未來幾年內實現20億美元的節省目標，而無需額外的重組計劃。公司正在專注於實施人工智能用例，並大量投資於人工智能開發。預計人工智能將改變公司內部軟件開發人員的角色，實現代碼生成的自動化，同時需要數據科學家和人工智能開發人員構建智能模塊。公司相信，其內部轉型不需要額外的重組計劃，將通過利用人工智能擴大業務運營規模來實現。
Q：現有雲客戶使用公司的人工智能産品的百分比是多少，觀察到的收入增長範圍是多少？
A：這份記錄沒有提供公司AI産品的現有雲客戶使用的具體百分比。然而，它確實表明有相當數量的預訂，約90％，包括了AI。雖然沒有提供收入提升幅度，但重點是越來越多的客戶將公司的AI産品作為其向數據中心經濟轉型的一部分。
Q：客戶是否正在從公司的核心産品轉向使用不同的工具進行風險管理，公司對此持什麽態度？
A：公司的立場是，一些客戶開始使用不同的工具來滿足公司核心産品以前所滿足的需求。然而，公司正在回應這些風險，不斷增強其人工智能産品的功能，並將其與其核心産品整合，強調公司自己模型的相關性和能力勝過商品化的模型。
Q：多少客戶現在在積極使用人工智能，這對公司有何意義？
A：大約60%的客戶正在積極使用人工智能，而20%的客戶正在逐漸開始使用。
Q：人工智能驅動的LID如何為一位德國客戶的現金流代理做出貢獻？
A：人工智能驅動的LLD幫助一位德國客戶通過理解電子郵件和支持票據構建了一個現金流代理商，但需要額外的業務數據才能發揮有效作用。與人工智能基礎和知識圖譜一起，創建了超過200個預測模塊。
Q：H&M和公司做了什麽樣的原型，原型的基礎是什麽？
A：H&M利用公司的人工智能基礎結合LMS構建了個性化購物體驗的原型，以了解過去消費者的購買和網頁點擊記錄。
Q：公司如何利用人工智能重新構想退貨索賠管理？
A：公司正在重新想象利用人工智能提高産能，使理賠管理更加高效。
Q：公司有關贏得交易和人工智能的影響的報告是什麽？
A：公司因為人工智能（AI）而贏得了交易，而不是失去了交易。AI被利用來增加第四季度的贏得率。
Q：公司在SaaS和PaaS增長方面提供了哪些金融觀點？
A：該公司在第四季度SaaS和PaaS領域實現了27%的恒定貨幣增長，相當於美元數字增長超過30%。
Q：公司如何指導投資者關於未來一年的雲收入增長？
A：公司對未來一年的收入預測非常有信心，由於雲收入的指導和因為重複性更高、更可預測的收入占較大比例，預測的准確性也非常高。
Q：大額交易分階段對雲收入增長預期影響是什麽？
A：大型交易的分階段進行將會影響雲收入增長，但具體影響未在文字記錄中詳細說明。
Q：交易稀釋對雲收入的預期影響是什麽？
A：交易性稀釋效應預計在未來一年將會較小，去年從接近1.5個百分點稀釋到不到百分之一。
Q：總雲積壓的健康狀況可能暗示着什麽？
A：雲積壓總量顯著增長，絕對數字較之前大得多。
Q：哪些客戶細分市場為公司的增長做出了貢獻？
A：公司開始關注小客戶和中等客戶，並已經看到大額交易為公司的增長做出貢獻。公司的重點是將這些客戶轉移到雲端。
Q：總合同價值（TCV）的趨勢是什麽，它與合同持續時間有什麽關系？
A：TCV保持穩定，並且隨着合同期限的延長並沒有增加。相反，通過將真實業務放在首位，加上由於公司越來越多地完成健康業務而減少的流失，被認為是雲收入發展的一個積極信號。
Q：贏得新客戶的影響是什麽，它如何與未來的增長相關呢？
A：該公司贏得了超過3000個淨新客戶，這是未來增長的積極迹象，因為這些客戶是預計隨着時間增長的中等規模客戶。
Q：業務套件的核心銷售情況如何？它的表現如何？
A：企業套件的核心銷售情況良好，盡管中小型中小企業的份額由於一些較大的交易而變小，但公司正在不斷為SAP添加許多新標志。
Q：造成收入確認從第一個12個月轉移到第2年、第3年和第4年的變化是什麽？
A：一個重大轉變發生了，許多來自較大交易的收入從第一年轉移到第2年、第3年和第4年。這相比於在軟件雲上所看到的10月的影響最大。
Q：為什麽主權交易的談判時間比以前長？
A：主權協議的談判正在延長，原因是圍繞潛在制裁、出口管制和重新定義的人工智能數據保護法規展開討論。這些受全球事件影響，並不反映需求問題。
Q：SAP如何確保遵守法規，並且有什麽競爭優勢？
A：SAP通過在本地化和法規方面投資超過10億美元來確保合規性，業務遍及120多個國家，並能夠提供符合所有法規的解決方案。這被視為競爭優勢。
Q：盡管面臨逆風，為什麽現金流自由流轉展望有所改善？
A：改善的自由現金流預期超出預期，這是由於運營改進和更高的股票補償費用。營業利潤的有效稅率和現金轉換增加約十億美元是促成積極前景的因素。
