戴爾 (DELL.US) 2026財年第三季度業績電話會
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戴爾技術公司報告稱，截至2026財年第三季度，其財務業績創下曆史新高，營收增長11%，達到270億美元，主要受人工智能服務器訂單達到123億美元以及ISG、CSG增長的推動。該公司強調了其在人工智能領域的競爭優勢，對現代化數據中心的強勁需求，以及靈活的融資生態系統。盡管大宗商品成本上漲，戴爾預計持續增長，強勁現金流和重要資本回報給股東，展示了科技行業的韌性和戰略敏捷性。
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戴爾科技宣佈2026財年第三季度財務業績和電話會議詳情公告概述了戴爾科技2026財年第三季度財務業績電話會議，強調了電話會議的錄音、版權政策以及參與問答環節的說明。其重點提到了非依據美國通用會計原則（GAAP）的財務指標的使用、預測範圍和前瞻性聲明，指出了將這些指標與GAAP進行調節以及前瞻性聲明的風險。
收入和AI服務器訂單創紀錄突顯強勁的第三季度表現強勁的第三季度以創紀錄的營收和每股收益為特點，這是由於出色的人工智能服務器訂單和不斷擴大的客戶群。穩健的現金流和資本回報為股東強調了在人工智能和存儲領域運營紀律和盈利能力的改善。
第三季度業績創紀錄：各領域增長，領先人工智能，以及個人電腦更新周期。對話強調了在第三季度創紀錄的業績，歐洲、中東和非洲以及北美市場需求增長雙位數，受人工智能基礎設施建設和傳統計算需求的推動。戴爾在人工智能領域具有競爭優勢，強大的存儲産品組合和持久的個人電腦更新周期有助於支撐強勁的收入和盈利能力，而良好的運營紀律和全球生態系統的支持起到了積極作用。
Q3收入和每股收益增長，AI服務器需求和ISG擴張是重點。公司第三季度實現了創紀錄的270億美元收入和每股收益2.69美元，主要受人工智能服務器需求和ISG收入增長的推動。 ISG收入達到了141億美元，服務器和網絡增長了37％，存儲收入保持穩定。運營收入和利潤率有所改善，反映出人工智能服務器的銷量增加和成本效率提高。
CSG的收入和盈利增長、強勁的現金流以及資本回報CSG的收入增長了3%，達到125億美元，商業收入增長了5%，達到106億美元。營業收入為7億美元，占收入的6%，商業盈利穩定，消費者盈利改善。經營現金流達到200億美元，得益於盈利和營運資本的改善。順序上增加了16億美元的現金和投資，最終達到113億美元。資金通過股票回購和股息返還給股東，分別為600億美元和53億美元。
創紀錄的Q3收入和AI和傳統服務器需求推動的強勁FY26增長前景討論了創紀錄的第三季度業績，收入達207億美元，主要歸因於強勁的AI服務器訂單和傳統服務器需求。概述了第四季度預期收入為310-320億美元，預計全年2026財年收入為1117億美元，非通用會計准則每股收益為9.92美元，這一增長動力來自AI業務擴張、成本管理和戰略舉措。
應對半導體産業中前所未有的供需失衡和成本上漲。對話討論了如何管理不斷上漲的産品成本的策略，強調了供應鏈的靈活性、市場反應力以及利用直銷模式來減輕對客戶的影響的重要性。文章突顯了公司對於盈利增長目標的承諾，盡管面臨困難，但公司仍專注於運營效率、規模擴大以及資本回報計劃來應對市場的挑戰。
在英偉達的垂直整合和戴爾的戰略優勢之間導航人工智能服務器市場討論了戴爾在人工智能服務器市場中的策略，強調他們通過複雜的部署解決方案、性能優化和生態系統支持的差異化，同時指出在 NVIDIA 加大供應鏈參與度的背景下，訂單量在 GB 300 中出現了轉變，並在主權和企業領域出現增長。
人工智能服務器利潤改善與未來展望由於消除一次性成本、提高供應鏈效率和有利的客戶組合，AI服務器邊際利潤按順序增加進行了討論。公司預計將維持中等個位數的利潤率，這主要得益於産品差異化和廣泛的客戶群，作為其長期價值創造戰略的一部分。
由於Windows 11的過渡和人工智能的進步，對個人電腦市場增長的樂觀展望對話討論了PC市場未來的看漲觀點，強調了對Windows 11過渡不完整以及升級5億台設備的潛力。它突出了像AI PC、更小的語言模型和操作系統改進這樣的新因素，作為市場增長的推動力。展望顯示，明年市場將保持平穩，而在經曆了中高個位數增長的一年後，計劃占據更多市場份額。
人工智能業務增長，科技行業融資挑戰和成本管理策略對話討論了強勁的人工智能業務增長，強調強勁的需求和訂單積壓，同時解決了Neo Clouds面臨的融資障礙。它突出了公司對市場機遇的信心以及積極應對通過價格調整和運營效率管理不斷上升的成本，並利用過去處理供應鏈挑戰的經驗。
ISU邊際增長和人工智能服務器收入影響的分析這段對話討論了ISU顯著的利潤改善，歸因於高端需求增長、強有力的定價紀律和産品水平的提升。它還探討了人工智能服務器收入預期的損益影響，暗示着持續的利潤穩定和由存儲組合擴展驅動的潛在增長。
AI運輸增長與傳統服務器需求分析這段對話涵蓋了人工智能發貨量的增加及側重戴爾IP存儲的戰略，同時還討論了對傳統服務器需求的兩位數增長。演講者們強調了北美市場的複蘇、國際市場表現以及數據中心的持續現代化，強調了服務器升級和現代化工作的潛力，強調了繼續增長的可能性。
通過戰略定價和供應鏈管理來應對商品成本和稀缺問題討論了緩解上漲商品成本影響的策略，強調尊重合同的重要性，調整需求，利用直接制造和銷售優勢來有效應對稀缺和價格。
在商品挑戰之際，戴爾的存儲和人工智能收入增長戰略戴爾強調戰略轉向基於IP的存儲解決方案，旨在提高利潤率和市場敏捷性。該公司預測在第四季度存儲市場將實現高個位數增長，得益於強勁的服務器需求和價格約束。人工智能收入預測受到客戶准備就緒、供應鏈效率和新訂單的推動，側重於滿足不斷增長的積壓訂單，並提升數據平台能力。
購買承諾的分析作為人工智能服務器業務未來利潤的指標關於將購買承諾作為預測未來邊際利潤的指標進行討論，特別是在人工智能服務器領域，沒有顯著變化影響DRAM和NAND價格的庫存管理或采購模式。
AI 服務器和個人電腦市場策略實現盈利增長盡管AI服務器和個人電腦市場發生變化，但討論了保持中個位數的運營利潤率，強調競爭優勢交易和盈利能力，並突出成功的市場策略，推動了消費者和國際市場需求增長。
創紀錄的財務業績、AI 動力和資本回報突出顯示公司取得了創紀錄的營收和每股收益，得益於人工智能的強勁動向，訂單金額達到300億美元。改善了盈利能力和強勁的現金生成能力，使得資本回報可能性增加，使公司在年末和長期價值創造方面處於有利位置。
要點回答
Q：戴爾科技2026財年第三季度財務業績的亮點是什麽？
A：戴爾科技第三季度的亮點包括創紀錄的270億美元營收，同比增長11％，以及每股收益（EPS）達到2.69美元。該季度創下了人工智能服務器訂單和營收的記錄。人工智能服務器需求持續強勁，該季度訂單達到123億美元，截至目前為止全年訂單達到300億美元。該公司在傳統服務器和存儲以及國際和北美市場也實現了強勁增長。此外，戴爾科技第三季度結束時的待處理訂單創下了184億美元的曆史新高，並為股東持續提供強勁的現金流和資本回報。
Q：戴爾的人工智能業務在第三季度取得了哪些顯著增長？
A：聯想的人工智能業務取得了顯著增長，AI服務器需求仍然異常強勁，導致季度訂單達到123億美元，年初至今訂單總額達到300億美元。AI服務器收入為56億美元，年初至今總收入達156億美元。該業務季度結束時的積壓訂單創下了184億美元的紀錄，並擁有不斷增長的多元化客戶群體，包括在各大雲服務提供商、二級雲服務提供商和主權國家的擴張。
Q：戴爾的傳統服務器和存儲業務在第三季度表現如何？
A：戴爾傳統的服務器業務呈現出總體需求增長的態勢，重點放在高性能計算配置上，錄得兩位數增長。存儲收入雖同比下降1%，但戴爾的IP組合繼續保持強勁需求，全閃存陣列實現兩位數增長，PowerStore連續六個季度實現兩位數增長。PowerStore需求現已連續增長七個季度，實現六個季度的兩位數增長。
Q：戴爾的CSG部門在第三季度的表現如何？
A：戴爾的CSG部門收入增長了3％，其中商用部門增長了5％。國際增長年同比提速至兩位數，北美也顯示出改善。中小企業的需求依然強勁，利潤和商用需求在過去四個季度持續增長。然而，消費者收入下降，但需求環境在公司重新專注市場角色後出現增長。商業利潤穩定，而消費者和教育領域競爭激烈。
Q：戴爾對商品供應和定價持什麽看法？
A：戴爾在商品籃子上處於有利位置，在本季度通貨膨脹條件下，通貨緊縮。第四季度的前景與上一季度基本持平。公司有信心能夠確保供應並根據需要調整定價，並將繼續利用其世界一流的供應鏈為客戶和股東帶來最佳結果。
Q：戴爾在第三季度的執行整體影響如何？
A：戴爾在第三季度的業績表現強勁，實現了創紀錄的收入和每股收益，同時也實現了強勁的現金生成和高於預期的資本回報。總收入增長了11%，達到了270億美元，公司在所有領域均實現了強勁增長，AI和存儲業務的盈利能力得到改善。AI業務表現出色，創下了訂單、積壓訂單的紀錄，擁有不斷增長的多樣化客戶群體，得到戴爾在AI基礎設施方面端到端的支持。
Q：ISG運營利潤增長的驅動因素是什麽？
A：ISG營業收入的增長主要是由於更高的收入以及運營收益率的順序改善，達到了收入的12.4%。這一改善是由於AI服務器的種類、更好的AI服務器利潤率以及存儲業務的更強盈利能力。
Q：CSG的收入和營業收入有哪些變化？
A：CSG的收入增長了3%，達到125億美元，商業收入連續五個季度增長5%，達到106億美元，而消費者收入下降到19億美元。CSG的營業利潤為7億美元，為收入的6%，商業利潤穩定，消費者利潤改善，因為需求回升。
Q：在現金流量和資産負債表管理方面的亮點是什麽？
A：公司在這個季度現金充裕，運營現金流為12億美元，季末現金和投資為113億美元，環比增加16億美元。核心杠杆比率為1.6倍，公司向股東返還了16億美元的資本，包括股票購買和股利支付。
Q：人工智能服務器在下一季度的預期出貨量是多少？
A：公司預計在即將到來的季度將發貨約40億台人工智能服務器，這將使全年發貨量超過20億台，呈現同比增長。
Q：在即將到來的季度中，ISG和CSG合並預計增長率是多少？
A：預計ISG和CSG的合並增長率會達到34%，其中ISG增長在中等水平，CSG增長在低至中高位數字。
Q：對營業收入、攤薄後的股數和非通用會計准則稅率有什麽期望？
A：運營收入有望順勢增長，運營收入率持續改善。稀釋後的股份數預計為大約6.72億股，非GAAP稅率預計為18%。稀釋後的非GAAP每股收益預計為$3.50左右，增長幅度在中間值時為31%。
Q：未來財政年度的初步展望是什麽？
A：未來財政年度的初步展望包括收入增長，該增長得到多個支持因素的支持，如利用營銷引擎，改善毛利潤，擴大運營開支，並持續進行股份回購。公司對自己推動每股收益增長並為未來財政年度交出強勁業績的能力有着極大信心。
Q：公司如何應對前所未有的成本上漲和供應鏈挑戰？
A：公司正在應對這些挑戰，主要是通過着重保障零部件的供應和管理供應組合，以最小化對客戶的影響。他們利用直銷模式迅速反應市場信號，靈活定價，並根據需要重新定價。公司的策略包括調整配置，管理供應量，並在各種産品類別中優化組合。
Q：人工智能業務增長的背景是什麽，它與Neo Clouds的融資問題有何關聯？
A：AI業務增長強勁，受到公司信念和指導的推動，從Ed到Ed十億美元。這種增長的一部分取決於Neo Clouds的融資能力，重點放在Neo Clouds、主權實體和企業領域的機會上。
Q：Q4指導意義和年度營收增長的重要性是什麽？
A：第四季度指導額為94億美元，表明今年的全年展望為250億美元，比去年增長150%。這種增長表明了對計算能力和代幣生成的強勁需求，在公司的5/4管道以及報告的重大訂單和積壓訂單中得到體現。
Q：公司計劃如何處理因非常時期成本上升的情況？
A：為應對非同尋常的時期和成本上升，公司采取了非同尋常的舉措來減輕影響。與涉及DRAM和帶寬制造的合作夥伴有直接關系，以及容量協議，為這些前所未有的情況提供了穩定的基礎。公司具有靈活性，可以重新定價、調整報價、重新配置産品，並調整需求激勵策略，以抵消這些成本壓力。
Q：公司在Covid期間的反應是什麽，它如何將這種經驗應用到當前的情況中？
A：在新冠疫情期間，該公司展示了其應對原材料短缺和成本上漲的能力，這一技能正在應用於當前情況中。它從那時候學到了經驗教訓，並積極以緊迫感管理情況，利用其強大的供應鏈並頻繁進行定價電話以取得更好的結果。
Q：是什麽因素推動了ISG利潤率的順序改善，Q4的人工智能服務器收入將如何影響損益表？
A：ISG邊際率的順序改善達到了12.4%，這是由於産品組合的變化，特別是白天儲存組合和電源存儲的雙位數增長導致的較好的運營邊際。定價紀律和産品組合改進的重點也起到了作用。預計第四季度人工智能服務器收入將達到94億美金，將對利潤和損益狀態影響巨大，毛利率可能與第三季度的水平保持一致。預計收入將略高於正常的順序增長，這應該會導致第四季度使用率的增加。
Q：傳統服務器需求出現兩位數增長的因素是什麽？
A：傳統服務器需求增長的兩位數增長歸因於數據中心現代化、整合，以及更換上一代服務器的升級周期。
Q：有哪些機會可用於升級和現代化老舊服務器模型呢？
A：有很大的機會升級和現代化老服務器型號，這些服務器構成了很大一部分已經發貨多年的已安裝基礎。
Q：商品成本增加對您的供應鏈和定價策略有什麽影響？
A：商品成本的增加對供應鏈的影響涉及管理商品的稀缺性，並確保零件的充足供應。公司旨在采購必要的材料並相應地定價。供應鏈團隊專注於確保零件不會用盡，並根據材料的價值調整價格。
Q：如何應對零件短缺的策略以及它如何影響您的成本回收能力？
A：應對零部件短缺的策略包括迅速調整需求，利用各種工具如重新配置，並在大規模交易型商業模式中保持有效定價能力。公司認為其直接制造商和直接銷售商模式在應對這些挑戰、為公司、股東和客戶謀求更好結果方面具有優勢。
Q：公司如何預計存儲業務在即將到來的財政年度中會表現如何，特別是考慮到商品價格風險？
A：公司預計存儲業務在第四季度將實現高個位數增長，這是一個積極的迹象。對於即將到來的財政年度，盡管存在商品風險，但公司轉向戴爾IP存儲的戰略正在奏效，收入金額的比例正在增加，整個投資組合的利潤率也在提高。公司正在專注於全閃存部分投資組合和戴爾存儲的買家群體的增長。
Q：什麽因素導致了人工智能收入預測的提高？
A：人工智能收入的提高預測歸因於諸多因素，包括新訂單和現有訂單提前發生、積壓訂單不斷增長、客戶准備就緒、供應鏈在獲取材料方面的效率、客戶接受度以及在 Neo Cloud、主權和企業客戶群體中獲勝新機遇的成功執行。
Q：購買承諾如何改變？這對未來的利潤率有何預示？
A：采購承諾的模式或與庫存水平的關系並沒有明顯的變化。順序上看，庫存價值已經減少，表明進行了調整。至今，盡管需求大幅增加，庫存價值基本持平。公司正常的供應鏈采購流程有效，沒有顯示與上一季度有所改變。這些趨勢表明公司有效管理庫存，並為未來盈利做好准備。
Q：人工智能服務器業務的預期營運利潤率變化是多少？
A：人工智能服務器業務預計將保持穩定的中等個位數營運利潤率。盡管確切的交易組合可能會導致一些略低或略高，但目標是保持在中等個位數範圍內。公司旨在審慎贏得交易，同時管理盈利能力和持續活動。美元增值交易也受到重視，現金流是一個首要關注點。
Q：PC業務的市場份額增長會影響其運營利潤率嗎？
A：PC業務是一個規模業務，預計在非高端領域會有份額增長。公司最近專注於鞏固其在商業和教育領域的地位，以及加強在消費業務中的活動，正在顯示出令人鼓舞的結果。國際增長加速，消費者需求在三年來首次出現增長。公司計劃優化其成本位置和産品戰略，以確保在不犧牲盈利能力的情況下實現增長。
Q：公司宣佈的關鍵成就和未來展望是什麽？
A：公司取得了營收和每股收益創紀錄的成績，展示出紀律執行和強大的商業模式。人工智能勢頭被描述為異常，第三季度訂單創紀錄，全年前三季度已經完成了300億美元的訂單。客戶群體和業務管道正在擴大，使得公司在增加對人工智能解決方案需求的過程中處於有利地位。此外，提高了盈利能力和強勁的現金産生能力，使得公司能夠向股東進行資本回報，為年底和長期價值創造奠定了基礎。
