富途控股 (FUTU.US) 2025年第三季度業績電話會
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ForTwo Holdings在2025年第三季度取得了強勁的財務表現，這得益於加密貨幣和科技行業的增長、戰略市場擴張以及增強的交易平台。盡管客戶獲取成本增加，但公司預計隨着運營杠杆的改善和代幣化和人工智能潛在創新的支持，有望實現長期增長。首席財務官指出市場條件和聯邦利率變化的影響敏感性，同時強調整合星空銀行及專注於客戶體驗和産品提供未來增長。
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霍爾頓2025年第三季度業績電話會議：前瞻性聲明和領導洞察這個對話以霍爾登公司2025年第三季度收益電話會議為中心，強調了前瞻性聲明，首席執行官用中文發表開場白，隨後是英文翻譯，並為財務討論鋪平了道路。
記錄客戶獲取和市場擴張：香港領先，SGX期貨增強本地化。第三季度，資金賬戶增長了43%，環比增長了9%，香港自2021年第一季度以來領先於淨開戶賬戶。新加坡的零售經紀人地位得到鞏固，並通過馬來西亞交易所衍生品和新加坡交易所期貨的推出來增強産品本地化。
新增賬戶和衍生品交易創紀錄增長，賭博總資産達到1.24萬億。在新資金帳戶上取得高兩位數增長，觀察到期權交易商和合約交易商的雙位數按步增長，Gamb的總資產達到了1.24萬億。
記錄客戶資産、淨流入強勁增長以及保證金融資增長。資産由淨資金流入、客戶股票升值和杠杆頭寸推動大幅增加。香港和美國市場促使融資需求增加，保證金余額增長23%，達到631億港幣。所有市場的平均客戶資産達到新高，反映出看漲情緒和活躍的IPO市場。
科技股和加密貨幣的交易量達到創紀錄的3.9萬億美元。交易量同比暴增105%，環比增長9%，達到3.9萬億美元，這主要得益於科技股和加密貨幣，其中科技股占總交易量的31%，創下自2023年以來的最高紀錄。
加強産品提供和科技創新推動加密交易量激增加密交易量顯著增加，這是由於加密資産余額上升以及像Solana這樣的新幣的引入。以太坊交易量超過比特幣，尤其在香港。財富管理資産也增長了，客戶更傾向於固定收益和貨幣市場基金。技術進步，包括自動請求報價功能的引入，改善了客戶體驗和運營效率。
香港炙手可熱的IPO市場中的領導地位：促進零售參與和推進企業服務.討論了在繁榮的香港IPO市場中推動零售參與的關鍵作用，突出了在知名上市公司的成功聯席承銷中擔任總協調人的重要作用，並首次在富通集團IPO中承擔總協調人角色，展示了增強的企業服務能力。
Q3財務業績亮點:收入增長，利潤擴大和戰略投資。該公司報告稱，總收入顯著增加，受到較高的交易量和利息收入的推動。總毛利潤和淨利潤均實現了顯著增長，利潤率由於營收增長和經營杠杆的擴大而擴大。對加密貨幣和人工智能能力的戰略投資，以及增加的員工人數，導致經營費用增加。有效稅率為16.7％，支撐了本季度的強勁財務業績。
客戶資産增長和客戶獲取成本趨勢分析討論客戶資産第三季度的表現，詢問市場收益和淨流入的細分情況，第四季度的運行速度，以及最近市場回調中客戶獲取費用的趨勢，期望得到第四季度成本的指導。
Q4期間資産流動性和客戶獲取力量討論了Q4正面資産流入和強勁的客戶獲取動力，盡管市值影響為負，但對實現年度目標持樂觀態度。
利息收入增長和加密業務拓展驅動因素的分析討論了導致利息收入強勁增長的因素，包括閑置現金、融資融券和證券融出，以及加密業務的貢獻，以及專注於代幣發行和潛在衍生品的未來增長策略。
加密業務收入來源和增長分析對話涵蓋了第三季度的收入來源，強調在客戶閑置資金、市場融資和證券借貸之間的均衡分配。它突出了證券借貸業務的強勁勢頭，受市場動態和增加的股票借貸推動。討論轉向加密業務的指數增長，注意到香港和Solana在美國資助賬戶中的三位數順序增長的影響力。新功能和幣種增加提高了加密資産管理規模和交易量，10月份的高波動性導致創下曆史最高的月度交易量。盡管加密貨幣目前對收入的貢獻較小，但長期增長的樂觀情緒仍在，取決於監管批准和透過衍生品增強貨幣化。
利息收入趨勢、投資計劃以及聯邦利率對企業的影響分析這段對話涵蓋了利息收入的趨勢，特別是借貸方面的趨勢，並指出了缺乏精確分析所需的數據。它描述了在加密貨幣、人工智能和新市場方面的投資計劃，同時平衡了聯邦利率降低可能帶來的影響。文章提供了一項敏感性分析，估計了利率變化對利潤的影響，同時也承認了可能抵消這些影響的積極因素。詳細列出了用於研發和一般行政費用的投資目標，重點放在加密貨幣、人工智能能力和市場擴張上。
客戶增長和美國市場策略分析討論了客戶增長的細分情況，重點強調了香港和馬來西亞的重要貢獻。解釋了強勁的美國市場勢頭，將成功歸因於品牌和優越的産品體驗，旨在優化競爭客戶群。
關於Airtel銀行和地區客戶資産淨流入分析的投資更新在Airtel Bank的投資方面更新，強調短期關注客戶體驗和産品豐富化，長期目標是提升客戶粘性，以及因海外市場資金流入強勁而造成香港地區管理資産略微減少的情況，同時也注意到高淨值客戶參與度增加的趨勢。
探索加密産品流水綫和通證化價值主張，並制定戰略。討論涵蓋着即將推出的加密産品，針對客戶的代幣化利益，以及在這一領域構建策略。
通證化和加密貨幣並購：准備工作、挑戰和開放選擇有關代幣化和加密並購的討論突出了廣泛的准備和內部規劃，但是監管不確定性阻礙了清晰路綫圖的制定。強調保持加密並購選項開放以供未來業務戰略使用。
香港客戶檔案和新加坡，馬來西亞的毛利趨勢分析討論了香港新客戶特征，強調了股市活動增加和交易行為轉變。突出了新加坡和馬來西亞的強勁毛利潤趨勢，展示了快速的運營杠杆和利潤率擴張。
電話會議在對進一步問題的欣賞和開放性討論中結束。通話在對參與者表示感激之情、邀請他們提出更多疑問的同時結束，並進行正式總結，感謝所有人的出席和參與。
要點回答
Q：第三季度的表現如何與去年同期和上個季度相比？
A：第三季度表現顯示，百萬賬戶結果同比增長43%，環比增長9%。淨增資金賬戶數量比去年同期增長了65%，比上一季度增長了25%。香港對新資金賬戶貢獻最大，自2021年第一季度以來，實現了最高的季度淨客戶獲取。在新加坡，公司進一步鞏固了其作為零售經紀商的第一地位，新增資金賬戶環比增長了兩位數。
Q：公司推出了哪些新産品或功能來支持客戶交易？
A：公司引入了從佈爾薩和新交所期貨市場派生的産品，以支持新加坡産品當地化，增強語言和本地分析能力。另外引入了一個新的自動請求報價功能，用於結構化産品，使客戶可以定制産品並在無需人為幹預的情況下執行交易。
Q：第三季度的關鍵財務成果是什麽？
A：第三季度的主要財務結果包括百萬賬戶結果同比增長43％，環比增長9％，獲得了254,000個淨新資助賬戶，比去年同期增長65％，環比增長25％。 公司鞏固了自己在新加坡的零售經紀人第一的地位，並且總交易量同比增長了105％，環比增長了9％。
Q：導致資産增長和交易量增加的主要因素是什麽？
A：資産增長主要受到淨資産流入的推動，資産升值和客戶股票持有也顯著貢獻。每個市場的平均客戶資産都經曆了兩位數的順序增長，香港和美國股票表現尤為強勁。加密貨幣交易量按順序增長了161%，得到了90%的季度增長的支持，以及Solana加密貨幣資産的引入，以滿足零售投資者的需求。
Q：這家公司在第三季度的香港IPO市場中扮演了什麽角色？
A：在第三季度期間，公司繼續在促進零售投資者參與香港IPO市場方面發揮引領作用，擔任多個知名上市公司的聯席主承銷商。值得注意的是，該公司首次擔任富唐集團IPO的整體協調方，突顯其企業服務能力的發展。
Q：去年與前年相比，收入構成有哪些顯著變化？
A：第三季度總收入為64億美元，比2020年第三季度的34億美元增長86%。傭金業務收入同比增長1%，主要是由於交易量增加。利息收入同比增長79%，主要是由於來自證券借貸和融資以及融資的利息收入增加。其他收入增長4.41億美元，與去年持平，這主要是由於貨幣兌換服務收入、分銷服務收入和IPO替代服務收入增加所致。
Q：報告期內的淨收入和淨收益率是多少，與去年同期相比如何？
A：淨收入為32億美元，比去年同期的13億美元增長了143%。淨收入利潤率從去年同季度的38.4%增加到50.1%。
Q：最近的顧客獲取成本是多少，與全年指導和第二季度的結果相比如何？
A：最近的客戶獲取成本比第二季度更高，但仍低於年初的全年指引。文件中沒有提供與第二季度的確切比較，但提到第四季度客戶獲取勢頭仍然強勁。
Q：你可以解釋一下第三季度客戶資産的表現，第四季度客戶資産的淨增長率目前是多少？
A：第三季度客戶資産增長的三分之一來自淨資産流入，而其余三分之二來自市場波動。在第四季度，盡管市場影響為負，資産流入繼續強勁，與第二季度或第三季度相比沒有放緩。第三季度的客戶獲取成本約為2300美元，與上一季度相比略有上升，但仍在全年目標範圍2500至3000美元內。預計第四季度客戶獲取的動力和成本將繼續健康。
Q：第三季度利息收入強勁順序增長的關鍵驅動力是什麽？
A：在第三季度，利息收入的強勁順序增長主要來自三個主要來源：客戶閑置資金、融資融券和證券借貸。這種增長是由市場本身推動的，特別是第三季度某些股票的借貸利用率增加。
Q：數字貨幣業務對銷售收入的貢獻是多少？公司預計未來如何增長？
A：加密貨幣業務在總收入中貢獻了較小的比例，但在公司提供的三個市場中均表現出廣泛增長。市場訂單等功能以及新增加的加密貨幣，幫助推動了加密貨幣資産管理規模和交易量的增長。盡管市場波動性很大，但加密貨幣的滲透率仍在持續上升，十月份加密貨幣交易量呈高兩位數的月度增長。公司預計在推動加密貨幣滲透率和收入增長方面擁有長期發展路徑，加密貨幣資産管理規模的增長以及客戶使用數量的增加將有助於潛在增長。
Q：提供遺囑的潛在好處是什麽，監管批准如何影響新業務的增長？
A：遺囑服務可以非常有幫助，也是其直接受益者。衍生品的較高接受率也有助於貨幣化。然而，新業務的增長取決於監管批准，並且這些業務通常不會呈綫性增長。
Q：第四季度利息收入的預期走勢如何，特別是涉及到證券借貸業務？
A：演講人沒有高頻利息收入數據，尤其是對於證券借貸業務，但願意在第四季度結果公佈時提供更新。
Q：Cry和AI能力以及DNA員工增加的投資計劃或目標是什麽？
A：這些投資是為了為未來幾年可能開放的新市場做准備，包括加密系統的研發和各種市場的許可申請工作。此外，還將進一步優化人工智能能力，為客戶和內部流程提高效率。
Q：公司的AUM增長在不同地區是如何分佈的，香港的客戶構成又是怎樣的？
A：在第三季度，香港和馬來西亞共同貢獻了總新基金賬戶的約50%。其余市場貢獻了5%至15%。截至第三季度末，大中華地區客戶貢獻了集團基金賬戶約46%，其余54%來自海外市場。在香港，由於其他海外市場資産流入強勁，該比例略有下降，但預計高淨值客戶貢獻增加的趨勢將持續。香港通過財富管理還有較大的提升客戶質量的潛力。
Q：公司在短期、中期和長期內對航空銀行的計劃和戰略角色是什麽？
A：公司已獲得星航銀行44%的股權。短期目標是改善客戶體驗，豐富産品能力，並在銀行和經紀業務之間實現整合機會。長期來看，銀行業務預計將增加客戶黏性，提高錢包份額，並促進Freet生態系統內的各種金融需求。目前在香港的在綫經紀平台Freet是唯一具有綜合數字銀行能力的平台，這是一種稀缺許可證和競爭優勢，預計在接下來的兩到三年內仍將存在。公司將繼續投資星航銀行，並與集團緊密合作，以利用資源。
Q：客戶資産淨流入的區域組合和香港高淨值客戶的貢獻是什麽樣的？
A：由於其他海外市場如新加坡和馬來西亞資産流入強勁，香港貢獻的比例略有下降。然而，該公司看到來自香港高淨值客戶的貢獻呈增長趨勢，並預計這一趨勢將持續下去。通過財富管理，有潛力提升香港客戶的質量。該公司相信，在未來兩三年內，數字銀行能力和多樣化産品優勢的整合將是有利的。
Q：未來一兩個季度及更長期産品渠道和代幣化努力的更新情況是什麽？
A：公司一直在進行産品管道和令牌化方面的內部討論和一些産品佈局。然而，由於這個概念的新穎性和其監管地位，很難為季度推出制定出清晰的路綫圖。他們承認加密領域在業務方向中的重要性，並將繼續探索這一領域的選項。
Q：新客戶在香港的客戶概況是什麽，與現有客戶相比如何？
A：在過去一個季度和整體上，香港新客戶的客戶配置在記錄中並不是非常詳細。不過，可以暗示出，新客戶的平均資産管理規模、交易速度以及購買的産品與現有客戶並不完全相同，其中大部分在幾年前的牛市中獲得。
Q：在香港以外的市場，尤其是新加坡和馬來西亞，毛利潤趨勢如何？
A：香港以外市場的毛利率趨勢強勁，新加坡的運營利潤率持續超過60%，而且仍在擴張。這反映出公司商業模式中的強大運營杠杆。然而，馬來西亞的詳細數字沒有提供。
