Figure Technology Solutions (FIGR.US) 2025年第三季度業績電話會
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數字科技解決方案是一家專注於區塊鏈的金融服務公司，2025年第三季度取得了創紀錄的增長，總消費者貸款市場交易量接近25億美元，調整後的EBITDA達到8600萬美元，同比增長70%。該公司的戰略包括通過DeFi實現普惠貸款、在Solana上擴大産生收益的穩定幣，並推出區塊鏈本地股權。憑借對創新、運營效率和區塊鏈整合的關注，數字正致力於成為資本市場轉型領導者，力爭EBITDA毛利率超過60%、市值超過1000億美元。
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強勁的第三季度業績：Figure Technology Solutions突顯財務表現和未來展望電話開始時，投資者關系部門進行簡介，為盈利討論搭建舞台。執行團隊展示了強勁的第三季度業績，強調了財務成就，並提供了有關公司戰略方向的見解。鼓勵參與者在展示後提出問題，並提供參與指南。
消費者貸款市場的記錄增長受到數字連接和創新産品的推動。調整後的EBITDA和淨利潤大幅增長，消費者貸款市場總成交額同比增長70%。一級貸款成交量翻了三倍，突顯了Figure Connect在提高流動性和效率方面的作用。新産品，包括基於區塊鏈的解決方案，有重大貢獻，展示了該平台在消費信貸發起領域的可擴展性和主導地位。
基於區塊鏈的抵押貸款市場：進化、創新和資本效率突出了公司從直接放貸機構轉變為基於區塊鏈的市場平台，強調了區塊鏈創新、資産負債表效率以及推出Figure Connect以獲得直接資本市場准入，展示了向更具盈利性、資本輕型模式的轉變。
區塊鏈驅動的資本市場轉型:提高效率、流動性和借貸區塊鏈技術是我們戰略的核心，顯著提高了交易效率，通過標准化創造了流動性，並增強了貸款業務。通過降低證券化成本，確保數據完整性，並促進直接借方和貸方之間的聯系，我們正在改變資本市場，將曆史不流動的資産變成可交易的證券，並開創了民主化的Prime，獲得更高的融資利率。
改革貸款起源：區塊鏈驅動的效率和可持續收入一家公司利用區塊鏈技術進行自動貸款驗證，通過生態系統費用和服務費，提升合作夥伴的經濟效益，創造可持續的高利潤收入，推動多元化合作夥伴網絡的增長。
徹底改變資本市場：數字貨幣市場的透明信用曝光。數字的使命是通過基於區塊鏈的市場來改變資本市場，突出強調通過高級機構對手方擴大供應方。對話概述了消費者貸款市場、區塊鏈支柱和穩定幣收益方面的進展，反映出強勁的財務業績和合作夥伴增長。最後對平台的實力和可持續長期增長的潛力表示信心，並為民主化的優質和股權倡議的進一步創新奠定了基礎。
改變資本市場：Intuit的區塊鏈之旅和戰略裏程碑Intuit正在利用區塊鏈來改變資本市場，強調長期增長和股東價值。關鍵舉措包括發展消費者貸款市場，民主化主要的DeFi借貸以及擴大與Solana和Suite的區塊鏈合作夥伴關系。該公司正在開創區塊鏈原生股權種類，這標志着現代化資本市場基礎設施的重大進步。
記錄消費者貸款量和提高盈利能力推動了Figures公司第三季度的業績。數字突出顯示，消費貸款市場創紀錄的交易量接近25億美元，其中Figure Connect貢獻了近一半。經調整的淨收入增長42%，達到1.56億美元，主要得益於生態系統交易量的增長。經調整的EBITDA增長了70%，達到8600萬美元，實現了55.4%的利潤率，高於去年的44.9%，反映出運營效率和自動化水平的提高。家庭産權貸款交易量在第四季度和第一季度受到季節性趨勢的影響，但預計Figure多元化的合作夥伴基礎和資本輕模式將有助於減輕影響。
區塊鏈驅動的資本市場：實現60%的EBITDA利潤率並轉型為市場模式。該對話概述了公司實現60%調整後EBITDA利潤率、轉型為資本輕型市場模式以及通過人工智能和自動化提高運營效率的策略。它突出了向區塊鏈技術的轉變，強調了合作夥伴日益增長的興趣，以及即將在公共區塊鏈上發行股權的事項，標志着資本市場邁進了一大步。
優先考慮産品、市場機會和連接量預測討論了産品路綫圖的優先級，重點是HELOC和首次留置産品，區塊鏈生態支柱和民主化的主流市場。強調了1,850億美元以上的市場機會，強調了在資本市場顛覆方面的投資。預測Connect交易量在中期將達到60％，展示了自2024年6月推出以來的進展。
合作夥伴增長、構成和營業額預測的分析該對話突出了合作夥伴增長的印象，特別是在中小型企業領域，重點關注預期貸款類型和實現合理增長率所需的時間，同時也受到政府關門風險的影響。
與不同夥伴合作，專注中小型企業業務的拓展通過快速引入各種合作夥伴（包括主要服務商和獨立抵押銀行），並專注於具有新産品能力的中小企業，討論如何通過這種方式提高業務穩定性。
探討民主化的Prime和Tokenization在資本市場中的價值對話深入探討了增強民主化主要采納的策略，着重於為代幣化貸款和第三方資産建立流動性。它強調了代幣化在資本市場中的好處，特別是在股權方面，強調了DeFi構造、跨抵押和借貸機會，同時暗示即將發佈的創新方法。
期待週二即將到來的商務電話。對話以期待下週二安排的商務電話結束，表達感謝對話的機會，並期待進一步討論。
區塊鏈驅動的資本市場：了解金融科技增長中的季節性和競爭優勢對話探討了季節性對季度增長的影響以及基於區塊鏈基礎設施在金融科技領域的獨特優勢，強調了集成技術和資本市場如何推動高利潤率和市場防禦性。
非直升機貸款增長前景和産品供應擴展。討論集中在非直升機貸款增長的進展上，突出了重要的一等抵押貸款增長以及新産品如中小企業和加密抵押貸款的潛力。對話還涉及在市場機會中擴大起源合作夥伴的擴展，強調區塊鏈技術在創建透明資本市場中的作用。
探索一抵押權利貸款的增長，並未來拓展到更廣泛的資本市場。討論了由於成本效益和市場需求，一抵押貸款信貸額度（HELOCs）的增長潛力，並概述了擴展傳統抵押貸款産品到不同資本市場領域的野心。
大型銀行在HELOC貸款和代幣化方面的價值主張擴展對話討論了大型銀行如何利用HELOC貸款和資産通證化來適應向穩定幣負債轉變的趨勢，提升其價值主張和資本市場准入。
探討區塊鏈在銀行業中的角色：DeFi 生態系統中的機遇與挑戰對話討論了區塊鏈技術對銀行業的影響，重點關注地區和超區域銀行的機遇。它強調了區塊鏈在資産起源、進入DeFi生態系統以及對抗大銀行搶奪存款的防禦措施方面的潛力。對話還涉及到穩定幣的作用以及利用收益作為替代非收益性存款的防禦用途。討論最終強調了銀行在不斷演變的金融景觀中的戰略定位。
要點回答
Q：第三季度的關鍵財務成果是什麽？
A：第三季度的關鍵財務結果包括在所有關鍵績效指標上表現強勁，調整後的EBITDA為MP（在文本中未具體說明），EBITDA利潤率同比增長，淨收入比去年同期增加近9千萬美元，總消費者貸款市場交易額近25億美元，同比增長70%。
Q：通過使用Figure Connect來提高流動性，這對公司的增長有何貢獻？
A：利用數字連接進行流動性的利用，為公司的增長做出了貢獻，通過增加資産接入合作夥伴網絡，提高了規模和效率。這種增長體現在總消費者貸款市場成交量同比增長了70％，規模和效率均取得了顯著收益，尤其是一級抵押貸款成交量同比增長了近三倍。
Q：公司自創立以來的戰略發展如何？
A：自成立以來，該公司始終專注於創新和技術，尤其是區塊鏈。公司戰略的演變包括從使用自有資産表的直接消費者貸款人，轉變為一個以商業夥伴和消費者為中心的商業-商業-消費者平台，近200家第三方機構使用其技術來創造區塊鏈本地資産。現在的戰略圍繞着Figure Connect，這使得創始夥伴能夠直接訪問資本市場流動性，而無需公司使用自有資産表或股本。
Q：第一個AAA評級的區塊鏈資産證券化的重要意義是什麽？
A：首次獲得AAA評級的區塊鏈資産證券化的意義在於展示了公司利用區塊鏈技術破壞現有企業並通過其獲得競爭差異化的進展。這一重要事件展示了公司在資本市場創造價值的能力，並展示了區塊鏈改變資本市場的潛力。
Q：為什麽區塊鏈被視為公司戰略的基礎元素？
A：區塊鏈被認為是公司戰略的基礎元素，因為它支撐了公司實現交易效率、創造流動性和促進借貸的能力。通過利用區塊鏈技術，公司已經成功降低了證券化成本，創建了同質化和標准化的貸款産品，並提供了透明的業績數據。這使得流動性得到增加，被認為是一種對於之前缺乏流動性的資産類別取得的突破，成為公司最強有力的競爭優勢之一，也被稱為“壕溝”。
Q：去中心化的Prime對DeFi借貸有什麽好處，它提供了什麽機會？
A：民主化Prime定位於從銀行向穩定幣的責任逃逸中受益，這推動了對DeFi等替代融資來源的需求。它與傳統的資本配置者競爭，提供比傳統倉庫綫更快更便宜的融資解決方案。
Q：民主化的首相經濟模型如何運作，它有什麽潛在好處？
A：民主化Prime的經濟模型作為一個分散化的交易所運作，産生增量純利潤，而不依賴於資産負債表。這個模型擴大了生態系統的速度和盈利能力，可以成為消費信貸網絡和區塊鏈原生現實世界資産來源的首選流動性場所。
Q：與Solana合作的意義是什麽，它給生態系統帶來了哪些好處？
A：與Solana的合作使得Solana區塊鏈上可以産生收益的穩定幣，將Solana的速度、吞吐量和可組合性與收益的監管錨設計和透明回報相結合。這種合作支持構建現代資本市場基礎設施的戰略，橋接傳統金融和去中心化系統，將能力擴展到最活躍的區塊鏈開發者社區之一。
Q：與區塊鏈本地股權類別相關的戰略裏程碑是什麽，它代表着什麽？
A：這一戰略性裏程碑包括針對在Provenance區塊鏈上推出區塊鏈原生股權班級的機密S-1申報。這種非稀釋性二級交易代表了在區塊鏈基礎設施上的首個公共股權班級，標志着Figure、Provenance、區塊鏈和資本市場的重要時刻，有可能重新定義資産類別的創建、融資和交易方式。
Q：數字公司上一季度的財務表現與去年相比如何？
A：Figure的整體生態系統活動迅速增長，消費者貸款市場交易量達到創紀錄水平，調整後淨收入比去年第三季度增長了42%。調整後的EBITDA達到8600萬美元，同比增長70%，主要受到運營效率、自動化和向市場模式轉變的推動。
Q：在賬目中有哪些主要趨勢，並如何影響了盈利能力？
A：圖中的固定成本在IPO後保持穩定，變動成本占調整後淨收入的比例從去年的36%下降至28%。這種效率提高了資金成本，並改善了調整後的EBITDA利潤率。對技術的投資使得能夠增加新的産品垂直領域而不需要額外的開發成本，同時繼續降低變動費用支持更高的盈利能力。
Q：家庭産權貸款發放量可以期待什麽季度性，並且Figure計劃如何應對？
A：數字預計在房屋淨值貸款發放額方面會有典型的季節性變化，曆史上Q4和Q1的數據通常低於年度平均水平，這是因為貸款需求在年末假期期間和冬季月份相對較低。數字公司的多元化合作夥伴基礎和資本高效的市場模式使其能夠有效地應對這些變化。
Q：Figure的三個長期財務目標是什麽？
A：Figure的三個長期財務目標是實現調整後的EBITDA利潤率超過60％，轉向資本輕型市場模式，並保持成本結構紀律性，在固定費用方面僅有有限增長。在最近一個季度，Figure已經取得了調整後的EBITDA利潤率接近55％的進展。
Q：邁克爾和邁克對業務最激動人心的方面是什麽？
A：邁克爾發現現有和未來客戶主動接觸公司，探討區塊鏈技術如何改善他們的業務，而不是公司不得不主動尋找他們，這讓他感到興奮。邁克對發行原生於公共區塊鏈的股權的新聞發佈感到最興奮，他認為這是一個巨大的轉型機會，可以建立一個新的資本市場生態系統。
Q：麥克提到的最重要的變革性機會是什麽？
A：邁克認為，最重要的轉型機會是發佈公共區塊鏈發行權益的新聞稿，這展示了建立全新資本市場生態系統的潛力。
Q：公司産品的優先級是什麽，預期利潤和 TAM 是多少？
A：公司擁有巨大的市場機會，重點關注消費信貸和資産類別，其中包括3.5萬億美元的房屋淨值市場。優先考慮的是推出HELOC産品，提升在業務的首要抵押權方面的地位，並通過民主化的首要和收益擴大區塊鏈生態系統。公司計劃為這些産品帶來更多的流動性和普及性。
Q：公司計劃如何將股權整合進他們的區塊鏈生態系統？
A：該公司通過利用本地鏈將股權整合到他們的區塊鏈生態系統中，以擴展現有基礎設施，並利用信貸方面展示的交易效率、流動性和融資優勢。
Q：'民主化首要'在他們的生態系統中扮演什麽角色？
A："民主化的首選"連接了生態系統中的各種組成部分，包括跨加密貨幣的抵押貸款、通證化貸款和通證化股權。它旨在為生態系統帶來更多的整合和靈活性。
Q：連接的推出如何影響了公司的銷量？未來連接銷量的預期是什麽？
A：Connect的推出導致了顯著增長，一年內達到了整體消費者市場交易量的近50％。公司預計在中期到近期將實現60％的Connect交易量，並與合作夥伴共同努力實現這一目標。
Q：新合作夥伴達到可實現的運行速率所需的構成和預期時間是多少？
A：新合作夥伴主要來自中小型企業（SMB）領域，受益於政府關閉以及對SMB使用案例機會的認可。公司不斷吸納各種規模的合作夥伴，一些合作夥伴在兩周內開始運營，另一些可能需要一年的時間，這取決於銷售周期和實施過程。
Q：什麽策略正在推動民主化主要收益的采用？
A：推動民主化首要收益和收益的采用策略包括向現有的原始合作夥伴和基礎消費者借款人推廣激勵措施。該公司專注於建設市場的資金一側，確保第三方資産的充足流動性。該策略旨在通過控制市場的一方並增加其他方來複制貸款市場上的成功。此外，該公司在抵押品的收益方面正在與交易所進行合作，並期望通過與瑞典和Solana的合作實現顯著加速。
Q：公司如何看待民主化的主要機會，以及公司如何計劃解決資金方面的問題？
A：公司看到了由於民主化主導的機會，因為這有潛力不僅為他們自己的代幣化貸款提供服務，還可以為第三方貸款提供服務。公司計劃通過複制流動抵押協議的成功來解決資金方面的問題，使用能夠産生收益的資産如房屋抵押額度。重點是為這些資産創造一個穩定且有收益的環境，以確保資本可以在資産准備投入時隨時可用。
Q：收益在公司戰略中扮演什麽角色，以及公司如何在不同生態系統中解決收益問題？
A：收益在公司的戰略中起着至關重要的作用，公司正在努力將證券帶入具備法幣進出渠道和穩定幣支付、跨境彙款和抵押品的生態系統中。該公司正專注於通過與瑞典和Solana的合作來增加收益，並且在交易所的收益方面也取得了進展。他們預計在這些領域將有顯著的加速度，雖然收益一直以來都比USDC更具收益性，但現在他們正在看到收益作為一種優越抵押品類型的進展。
Q：除了消費信貸資産類別之外，代幣化的價值主張是什麽？
A：通證化的價值主張不僅僅局限於消費者信貸，更因資産類別中更強的流動性和透明度而得以延伸。討論表明，通過通證化，有潛力解鎖更多的好處，特別是通過將本地股權通證化，並允許與其他資産（如比特幣或象征性貸款）進行交叉抵押，從而增強區塊鏈的功能。這可以導致獨特的借貸池和通過民主化主流借貸等流程獲取杠杆的途徑，從而提供諸如更高收益和更高效的市場運作等好處。
Q：證券通證化中宣佈的基本變化是什麽，它們相對於傳統方法有什麽優勢？
A：公司即將公佈證券代幣化方面更基本的變革，這與傳統方法有所不同，傳統方法主要側重於證券代幣化，而未調整代幣化背後的完整區塊鏈基礎設施。新方法的目標是在傳統證券上提供真正的優勢，如交易效率、較低的轉移代理成本以及增強的流動性。區塊鏈提供的優勢包括有能力將股票與其他資産進行跨抵押、獲得獨特的借貸池和借貸機會，這些在傳統市場中是無法實現的。
Q：哪些關鍵因素促成了公司第三季度的增長？
A：公司Q3增長的關鍵因素包括IPO持續成功和強勁的合作夥伴趨勢。公司預計Q1會出現一定的季節性影響，但由於與合作夥伴的巨大成功和高度興趣，仍然持樂觀態度。
Q：公司的另類資本市場提供了哪些優勢？
A：公司的替代資本市場提供深度流動性、評級、代幣化，並利用區塊鏈技術增強數據的透明性和不可篡改性。這使得貸款的真實出處追蹤成為可能，並在市場上形成了一個關鍵的差異化優勢。
Q：第一抵押權增長和公司擴展到其他貸款類型有多重要？
A：首要留意的焦點放在公司新産品的首要增長上，年增長率為3倍，展現出顯著增長。公司還在小企業和加密抵押貸款方面見到增長，並且開始探索在這些領域采用B2B2C的方法，預計將為進一步增長做出貢獻。
Q：政府關門對新生成的貸款的潛在影響是什麽？
A：政府關門對新發行的潛在影響並未明確指出，但公司看到了比這一特定事件更廣泛的機遇。他們認為當前的市場環境對中小企業市場是一個有利因素，他們計劃利用這一有利條件。
Q：第一優先權貸款增長的構成是什麽，公司有什麽計劃來擴展到不同類型的貸款？
A：第一留置權增長主要歸因於第一留置額度貸款。公司還有擴展到除了HELOCs之外的其他貸款類型，如債務服務契約比率貸款、住戶過渡貸款、汽車貸款和主要第一留置權貸款，非HELOCs。公司的雄心壯志是超越特定資産類別，而是進軍更廣泛的資本市場。
Q：公司的平台如何使大型銀行受益，尤其是那些在資産負債表上持有Heloc的銀行？
A：該公司的平台通過為大型銀行提供一種貸款領域的能力來獲得益處，這種能力可能無法充分體現出數字連接價值主張的全部價值。該論點是，負債將轉移到穩定幣，而資産將需要用這些資産進行融資。大型銀行將希望將其資産代幣化，以便獲得這些負債。該公司看到了大型銀行利用區塊鏈技術發行區塊鏈本地資産並進入DeFi生態系統以産生收益的機會。
Q：公司提到的銀行業區塊鏈技術的潛在用途是什麽？
A：區塊鏈技術在銀行業的潛在用途包括使銀行能夠發行區塊鏈原生資産，並訪問 DeFi 生態系統以産生收益，提供具有收益性的選擇來保留客戶存款，並針對無抵押穩定幣提供防禦措施。公司正在與各家銀行合作，探索這些機會。
