铿騰電子 (CDNS.US) 2025年第三季度業績電話會
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Cadence Design Systems報告了Q3 2025年的強勁收益，將成功歸因於人工智能趨勢和戰略合作夥伴關系。公司提高了全年營收和每股收益增長的展望，重點關注IP業務增長、人工智能基礎設施、中國市場複蘇、硬件銷售、戰略收購和運營紀律。
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凱登斯2025年第三季度收益電話會議：關於前瞻性聲明和財務指標的指導該電話由投資者關系副總裁主持，介紹了Cadence公司2025年第三季度收益討論，重點強調前瞻性陳述、財務指標和問答環節的結構。
凱登思2025年第三季度業績：強勁表現，人工智能增長和戰略合作夥伴關系Cadence 在 2025 年 Q3 實現強勁業績，主要體現在強勁的訂單和 70 億美元的積壓訂單，受到人工智能趨勢的推動。公司調高了全年營收和每股收益增長預測，強調了其全面的産品組合和與三星、台積電和Arm 等行業領軍企業的戰略合作夥伴關系。Cadence 專注於人工智能、高性能計算和汽車領域，以及最近的知識産權獲勝和收購，使其在人工智能時代取得持續增長的優勢定位。
凱登思的人工智能驅動解決方案推動設計成功和業務增長。Cadence強調重要的設計贏得和業務進展，強調AI驅動的工具和平台，提高生産力、驗證和系統設計。關鍵成功包括與領先客戶的合作、收購和進軍新市場，將Cadence定位為各行業AI中心解決方案的領先者。
凱登斯強勁的第三季度業績並提高全年預期Cadence報告了強勁的第三季度業績，超出了營收、營運利潤和每股收益的預期，積壓訂單額達到了70億美元。公司提升了全年的展望，預計各産品類別都將實現兩位數的增長。現金余額為27.53億美元，其中2億美元用於股票回購。提供了第四季度和2025年的展望，包括營收、營運利潤和每股收益範圍，同時預計將至少使用年度自由現金流的一大部分用於股票回購。
在全球挑戰的背景下，知識産權業務增長的可持續性討論推動強勁知識産權業務增長的因素，強調對人工智能、高性能計算和先進節點的關注，強大的晶圓廠合作夥伴關系，以及競爭力強勁的績效指標，預計將持續優於行業趨勢。
更新和人工智能基礎設施推動強勁的第三季度業績和未來增長。公司第三季度的表現超出了預期，主要是由於與大客戶的續約以及加速的人工智能基礎設施建設。 公司對人工智能基礎設施的發展至關重要，與主要科技公司緊密合作，並投資於內部芯片設計。 在電子設計自動化（Eda）、知識産權硬件（IP）和服務（S）業務的組合中，核心Eda和IP積壓訂單支持可持續的兩位數增長。
強勁的第三季度預訂表明公司正在加速發展，並為未來增長奠定基礎。這段對話突出了強勁的第三季度訂單，為公司在即將到來的一年中持續加速和增長做好了准備。討論強調了所有産品綫和地理位置的強勁表現，這都得益於戰略合作夥伴關系和AI需求增長。雖然沒有提供FY26的指導，但公司的訂單積壓和紀律框架表明了一個充滿希望的前景。
中國強勁的同比增長：動力和未來前景對話突顯中國令人印象深刻的53%年度增長，將其歸功於強大的設計活動和硬件交付優先級。出口限制後的複蘇是廣泛的，預計不會出現異常的波動。這一趨勢在各個地區都是一致的，強調半導體的重要作用和對中國半導體産業持續投資。
探索系統設計和仿真分析策略對於系統設計的戰略方法的討論，強調市場理解的模擬分析，突出強大的教育背景和祝賀的話語。
戰略收購和視野技術：AI和SDN領導路徑對話突出了公司的戰略收購和對Horizon技術（基礎設施AI、物理AI和科學AI）的關注，作為在不斷增長的人工智能和SDN市場中與競爭對手的關鍵區別。投資主要傾向於Horizon 1，但在汽車、無人機和機器人等領域也有新興的機會。
向物理AI過渡：模擬和數據生成在推動機器人和汽車行業發展中的作用討論了從基於文本的人工智能轉向實體人工智能，強調了模擬在機器人和汽車行業數據生成中的重要性。 突出了強化兩個關鍵領域的戰略收購：Edd I和HBC，以及具有連接技術的實體人工智能，為芯片基礎架構和結構分析中的未來增長定位。
AI整合提升設計效率和市場影響。對話探討了人工智能融入設計過程的整合，突出了在驗證和模擬方面的效率提高，以及通過提高生産率增加收入和技術采用的潛力。
芯片設計中的AI驅動增強：提高生産力和PPA人工智能工具顯着提高了芯片設計的生産力和項目管理總價值，為客戶提供了實質性的價值。行業的指數級工作量增長需要采用人工智能技術以保持效率，主要客戶也積極采用這些技術。從曆史上看，自動化的芯片設計受益於人工智能，預計在自動化的下一階段將實現十倍的改進。
硬件平台在市場挑戰中預計會保持穩定的動力和增長。關於第三代升級周期對記錄收入、設計軟件複雜性增加以及進軍新市場如汽車行業的影響的討論。對話預測硬件平台將繼續在2026年迎來需求和增長，將動力歸因於先前升級成功的驅動程序和新客戶的增加。
人工智能和先進芯片技術帶動了強勁的硬件需求。對話突出了由人工智能設計和先進芯片技術推動的強勁硬件需求，重點是保持謹慎的指導，增加制造能力以滿足不斷增長的市場需求。
CPU和GPU的協同作用：英偉達-英特爾合作推動了EDA工具需求。這段對話突顯了將CPU和GPU技術結合以提升EDA工具效率的必要性，指出了Nvidia-英特爾合作夥伴關系作為增加EDA工具和IP硬件需求的催化劑。這強調了行業向CPU-GPU集成的轉變，Nvidia的Grace Hopper和Grace Blackwell平台是其典型代表，並強調了對EDA公司的好處，包括改善工作負載移植和加強與生態系統夥伴的合作。
EDA工具優化和客戶需求在中國增長和潛在風險中的一綫。EDA工具預計將受益於CPU/GPU系統優化，提高客戶采用和性能。具體的與Nvidia和Intel的設計活動被強調，同時擔憂中國的可持續增長率以及潛在禁令對EDA和更廣泛宏觀經濟影響的風險。
中國經濟增長和營商環境改善對話討論了中國經濟預期增長及其對商業活動的積極影響，強調了地緣政治穩定和人工智能基礎設施發展的廣泛實力的重要性。演講者強調了對中國市場和公司業績的謹慎樂觀主義，指出了業務環境的改善和對穩定條件下持續增長的預期。討論還涉及了公司在全球合規和支持客戶方面在監管變動下的持續性。
Q3和Q4經營支出動態和收入表現的分析對話涵蓋了運營費用（OpEx）動態的解釋，Q3由於重組效益和健康的硬件利潤超出預期，而Q4則因新收購而增加了費用。整年的表現略高於預期，産品類別表現強勁，包括核心EDA軟件和硬件以及IP和續約方面的進展。
在潛在的Z4x4轉型挑戰中，硬件和中國增長的持續動力對話討論了公司在硬件和中國市場上強勁增長勢頭，盡管由於硬件轉換可能導致減速而存在擔憂。盡管過去硬件周期增長減速的曆史模式，公司預計持續需求將得到支持，得益於強勁的項目管道和創紀錄的積壓訂單。預計中國的增長將超過公司平均水平，庫存增加和大訂單預計將支撐未來收入。公司仍然對其保持增長速度的能力充滿信心，盡管意識到來自即將到來的硬件轉換的潛在挑戰。
當前硬件容量的信心和對下一代設計的投資演講者們對現有硬件支持大規模交易的能力表示信心，並強調正在進行的研發投資以支持未來系統。他們討論人工智能和芯片設計的不斷發展需求，強調公司已准備好通過即將推出的硬件技術升級來應對這些挑戰。
中國出口管制取消後的積壓增長分析一名金融分析師詢問中國出口控制解除對積壓增長的影響，引發了關於積壓增長增加歸因於中國的納入還是有機增長的討論，預計6億增長中約有1.5億是從第二季度追趕到第三季度的。
人工智能驅動的定制矽片：在芯片設計領域的機遇和投資趨勢對話探討了人工智能項目對定制矽的日益增長需求，突出了主要科技公司對EDA和IP的增加投資。它討論了內部芯片設計的盈利和戰略優勢，強調了合作夥伴關系的作用以及行業增長的潛力。
協作式人工智能解決方案：為增強芯片設計和開發定制創造性人工智能對話探討了公司在人工智能領域的合作，特別是在代理人工智能方面，着重研究其在芯片設計和開發中的應用。它強調了人工智能自動化手動流程（如RTL開發）的潛力，對人工智能産品的投資，以及通過像Jedi這樣的平台部署定制解決方案，該平台支持本地和雲端環境。討論強調了標准化和客戶特定的人工智能組件的重要性，強調了數據本地化和聯合企業數據和人工智能平台的好處。
人工智能在自動化手動任務和管理區域經濟不確定性中的作用討論強調了人工智能在自動化手動任務方面的潛力，以提高效率，同時解決了由於地緣政治緊張局勢而帶來的特定地區的經濟影響問題，強調在不確定性中進行謹慎規劃。
凱登思強勁的2025年第三季度收益和未來前景這段對話突顯凱登斯在2025年第三季度的強勁財務業績，對客戶、合作夥伴和投資者表達感激之情。它強調持續創新和客戶滿意度，最後感謝對凱登斯的信任。
要點回答
Q：凱丹斯2025年第三季度業績的主要亮點是什麽？
A：Cadence第三季度2025年收入的主要亮點包括所有産品類別和地理區域的強勁運營和財務表現，戰略執行紀律嚴明，訂單超過預期，將積壓訂單增長至70億美元，並將全年收入增長預期提高至約腳本收入增長和18%的EPS增長。
Q：凱登思如何能從世代人工智能機會中獲益？
A：凱登思已經獨具優勢，可以利用其跨越三維人工智能、三維集成電路、印刷電路板和系統分析的差異化和全面的産品組合來抓住世代人工智能機會。該公司正在通過將人工智能融入其産品，並與人工智能創新者、鑄造廠和系統領導者合作，推動變革性的PPT和生産率增長。
Q：凱唯漢斯在第三季度取得了哪些顯著的合作夥伴關系和勝利？
A：第三季度的顯着合作與勝利包括與三星和卡塔爾一家領先的半導體公司合作推廣核心EDA軟件，與台積電加深下一代人工智能流程的合作，並贏得了一家知名存儲公司新人工智能項目的設計合作。
Q：收購Arm Artisan Foundation知識産權對Cadence業務的影響是什麽？
A：Arm Artisan基金會IP的收購進一步增加了Cadence的設計IP産品組合，包括標准單元庫、內存編譯器和為領先的晶圓廠優化的I/O，有助於提升公司的設計IP業務勢頭。
Q：Cadence 在第三季度在硬件驗證平台方面取得了哪些成就？
A：在第三季度，Cadence的硬件驗證平台成為AI設計的事實選擇，提供業界領先的性能、容量和可擴展性。公司在Q3取得了創紀錄的成績，AI和HPC客戶大幅擴展，他們的AI驅動功能和工作流程得到越來越廣泛的采用。
Q：卡登斯的系統設計和分析業務的亮點是什麽？
A：Cadence系統設計和分析業務的亮點包括紮實的季度業績，不斷擴大的創新解決方案，以及在不斷擴大的客戶群中增長的采納度。值得注意的成就包括與Nvidia的DGX SuperPort模型合作使Cadence Reality Digital庫得到顯著擴展。
Q：Hexagon的P＆ES業務和Msc軟件業務的擬收購預計將為Cadence做出什麽貢獻？
A：擬議收購Hexagon的P&ES業務和Msc軟件業務預計將為Cadence帶來行業領先的結構分析和多體動力學技術，這將補充其多物理學組合，並加速其在系統設計和分析領域的擴張。
Q：Cadence在第三季度報告了什麽財務業績？
A：Cadence報告了第三季度的財務業績，包括總收入為13.39億美元，按照通用會計准則（GAAP）計算的營業利潤率為31.8%，非通用會計准則（non GAAP）計算的營業利潤率為47.6%，每股收益（EPS）為1.50美元，非通用會計准則EPS為1.93美元，還有強勁的資産負債表，包括現金結余和未清債務價值。
Q：卡登斯2025年財務表現的最新展望是什麽？
A：凱捷公司2025年財務表現的更新預測包括每年約腳本腳本營收增長，所有産品類別的兩位數增長，特定範圍內的美國通用會計准則（GAAP）和非GAAP運營利潤率，特定範圍內的GAAP和非GAAP每股收益，運營現金流範圍為16.5至17.5億美元，以及計劃使用年度自由現金流至少腳本進行股份回購。
Q：什麽因素推動了知識産權業務的增長？
A：IP業務增長的推動因素有多個：專注於盈利領域，如人工智能和高性能計算在先進節點上，更多晶圓廠進入領先節點，與主要晶圥廠商如台積電、三星、英特爾和Rapid建立長期合作關系，以及設計IP中競爭性功耗改善性能。此外，客戶需求也在支撐IP業務的增長。
Q：知識産權業務的增長是否可持續，該業務的前景如何？
A：知識産權業務在可持續性和可見度方面被認為相當不錯。績效出色，強大的訂單後備和活動表明將持續保持積極發展的軌迹進入下一年。
Q：明年IP業務的預期增長率是多少？
A：演講者對下一年知識産權業務的增長持樂觀態度，預計可能會比公司的平均增長速度更快，如果利潤略低於EDA業務，則增長可能會更高。
Q：下半年是否有重要的續約機會？
A：下半年出現了一些大客戶強大的續約機會，這些機會有助於觀察到的整體表現和備貨實力。
Q：公司在人工智能基礎設施方面的重點是什麽？
A：公司對人工智能基礎設施的投資主要集中在第一階段，涉及加速人工智能建設。這項投資體現在他們的預訂活動中，並與人工智能基礎設施的重大投資階段保持一致。
Q：EDA業務目前的展望如何？未來的預期又是如何？
A：EDA業務的前景很積極，所有産品綫表現非常出色，預計將實現兩位數增長。公司處於良好位置，結束財年時備貨創紀錄且勢頭強勁。雖然他們通常不會預測未來幾年的業務，但他們期望繼續保持紀律性，目標是實現兩位數的營業額增長，繼續提高運營杠杆率，並平衡資本配置。
Q：明年財政年度中國地區的績效和增長預測是什麽？
A：中國市場在第二季度由於特定政策的幹擾而出現了波動，但目前表現已經恢複正常。整個地區的設計活動都很活躍，中國在2025財政年度的前景是逐年增長。目前沒有迹象顯示未來季度會有異常活動或潛在幹擾。
Q：Beta CA和Msc Software的收購如何符合公司的戰略和未來發展？
A：Beta CA和Msc軟件的收購是公司定位自身未來增長的戰略的一部分，通過與人工智能和其他行業新趨勢對齊來實現。重點是矽和系統的融合，收購是前瞻性的，旨在利用基礎設施人工智能、物理人工智能和科學人工智能的增長機會。
Q：人工智能技術預計將發生什麽變化，它帶來了哪些挑戰？
A：預期的AI技術轉變是從基於文本數據的AI轉變為基於詞模型的AI，其中機器人通過物理運動和傳感器進行訓練。訓練機器人或汽車的一個關鍵挑戰是在訓練詞模型時沒有足夠的可用數據。
Q：模擬預計將如何為訓練機器人做出貢獻？
A：模擬是生成單詞模型數據的最佳途徑，而多體動力學的基礎模擬被認為是必不可少的。Horizon 2、物理人工智能和六邊形擁有領先的多體動力學模擬器，預計將使它們在物理人工智能領域占據有利地位。
Q：SNA業務的兩個支柱是什麽，它們如何與演講者對增長的看法保持一致？
A：SNA業務的兩大支柱是EDD I和HPC（高性能計算）以及物理人工智能和連接技術。演講者認為這些領域是未來最重要的增長領域，並相信收購將使公司在未來增長中擁有兩個堅實的SNA支柱。
Q：人工智能如何應用於設計的例子是什麽？這將如何影響生産力和收入？
A：人工智能正在被應用於設計領域，比如使用SAME AI來加速驗證，以及使用Cerebrals AI Studio進行物理設計。三星、台積電和Nvidia等公司已經展示了通過提高邏輯仿真效率和覆蓋率來實現的生産效益。主要客戶已經采用了人工智能工具，演講者相信隨着這些工具隨時間推出市場，它們將帶來顯著的生産力提升和營收增長。
Q：說話人對未來幾年的硬件平台需求持樂觀態度的因素是什麽？
A：演講者樂觀展望的因素包括芯片設計複雜性的指數增長，新芯片項目推出的加速，像OpenAI這樣的新客戶的增加，以及人工智能進入汽車等新市場的擴張。演講者還預計硬件平台在2026年將繼續保持勢頭和增長。
Q：公司在將工作負荷移植到CPU加GPU方面采取了哪些重要行動？
A：公司多年來一直在將工作負載移植到CPU和GPU的組合上。一個主要例子是今年早些時候宣佈的Millennium，他們正在將系統分析工作負載和關鍵的EDA工作負載，包括加速EDA和3D設計，移植到CPU GPU組合上。
Q：與英偉達和英特爾的合作如何使公司受益？
A：與Nvidia和Intel的合作使公司受益匪淺，為CPU加GPU組合提供了新機會，如Xi加GPU所示。此合作還加強了與Intel的討論，並確保了對鑄造和Intel自身産品生態系統的投資，這有利於公司的發展。
Q：內部移植工作完成後，是否預計EDA工具的需求會增加？
A：公司預計，如果EDA工具因CPU和GPU系統的整合而提高，客戶將會采用它們。性能更好的工具對所有客戶都是有益的，並且可能會導致對EDA工具的需求增加。
Q：中國設計活動的現狀是如何的，它對公司的展望有何影響？
A：在中國，設計活動似乎已經恢複正常。由於預計宏觀和地緣政治環境將面臨挑戰，該公司在年初提出了謹慎的指導，這一預期證明是准確的。雖然很難准確預測增長幅度，但公司預計今年中國將實現增長，並且美中地緣政治討論的穩定對業務是積極的。公司預計設計活動將保持強勁，並在穩定的環境中推動業務增長。
Q：當前出口制度和監管變化對公司前景的影響是什麽？
A：公司全年展望假定當前的出口制度基本保持不變，並考慮到監管變化的謹慎態度。他們致力於遵守法規，同時支持全球客戶。公司業務的實力在所有産品類別和地理位置上都很廣泛，這對公司的展望産生積極影響。
Q：Opex dynamics是什麽，第三季度和第四季度在費用方面有什麽比較？
A：Opex（運營費用）的動態受硬件交付時間的影響。在第三季度，費用受益於小規模的重組和非常健康的硬件毛利。然而，在第四季度，由於最近的收購，一些新的費用出現了。整年的費用略高於預期，反映了各産品類別的廣泛執行和強勁需求。
Q：公司在硬件設計方面目前的位置如何？
A：公司對其硬件位置充滿信心，因為它是唯一設計自己芯片並且在其蛋白質組和FPGA系統上取得成功的公司。硬件不像軟件那麽可預測，但公司有着良好的需求，並且由於其高設計要求，公司每年都能看到大客戶購買。這種購買行為正在發生變化，客戶現在購買芯片系統而不是單個芯片，這對需求和收入産生影響。
Q：公司對研發的投資代表着什麽？
A：公司將大部分的收入和支出投入到研發領域，幾乎60%的支出都用於這個領域。此外，公司超過一半的投資和員工人數都用於工程、客戶支持和研發。目前的系統已經支持1萬億晶體管設計，而公司正在設計下一代硬件系統，將在2030年之前推出。
Q：公司如何應對對人工智能和芯片組設計需求的增長？
A：公司已經在人工智能領域進行了重大投資，以滿足在人工智能和高性能計算項目中對芯片組和定制內存設計的增加需求。由於行業向更多客戶定制設計轉變，可能會出現增長困難和較低利潤。公司正在調整其投資計劃和銷售策略，以適應這種更加定制化的趨勢，並專注於盈利增長。
Q：轉向定制矽設計對公司業務造成了什麽影響？
A：定制矽設計的轉變是一個重要趨勢，系統公司越來越傾向於定制矽。這是由對人工智能計算的高需求驅動的，預計每年增長約2倍。谷歌、微軟和特斯拉等公司正在投資內部芯片設計，並需要投資EDA、IP和硬件。這一趨勢被認為對盈利能力和金融利益有益，公司與英偉達和博通等主要參與者合作。
Q：公司與客戶在人工智能解決方案上的合作性質是什麽？
A：公司正在與幾家大公司合作開發下一代人工智能解決方案，不僅在人工智能設計方面，也在用於設計的人工智能方面。這種合作圍繞着一個名為“代理人人工智能”的新興領域展開，它可以幫助開發芯片設計中剩余的手工部分，特別是在寄存器傳輸級（RTL）代碼的開發方面。該公司在人工智能領域有着重大投資，並宣佈了一些合作夥伴關系，其中包括與英偉達的合作。他們還在推廣一個名為“JedAI”的平台，該平台提供了一種標准化的方法，而且可以適應客戶特定的數據，並可部署在本地或雲端。
