強生公司 (JNJ.US) 2025年第三季度業績電話會
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強生公司報告稱，2025年第三季度財務業績強勁，運營銷售增長5.3%，主要受益於關鍵品牌實現兩位數增長。該公司強調了戰略舉措，包括將其骨科業務獨立分拆，專注於腫瘤學、免疫學和神經科學等高增長領域。此外，公司還強調了重要的監管裏程碑和對制造和創新的投資，使公司更好地實現加速增長和達成長期目標。
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強生公司2025年第三季度收益電話會議重點關注業務績效和未來展望。強生公司2025年第三季度收益電話會議討論了業務表現、增長驅動因素、財務結果、現金狀況、資本配置優先事項，並更新了2025年的指導方針，列出了2026年的關鍵裏程碑。演示會議承認了合作夥伴關系，並包括了帶有相關風險和不確定性的前瞻性聲明。計劃與高管舉行問答環節，以回答進一步的疑問。
強生公司的第三季度成功：創新驅動增長和産品組合實力強生公司在第三季度實現了5.3%的運營銷售增長，連續第二個季度超過了150億美元。公司表現出彈性，通過在11個品牌上實現了兩位數增長，打破了關於失去斯特塔獨家銷售權後增長的懷疑。創新和強大的産品組合加速了進展，展示出對進步的不懈關注的力量。
強生公司的戰略重點放在高增長醫療領域和骨科分離上。強生公司強調了其戰略轉向高增長領域，如腫瘤學、免疫學、神經科學和心血管手術，在這些領域展現出顯著的銷售增長和創新。該公司還宣佈將其骨科業務分拆，以加強對核心增長領域的關注和投資，旨在實現更大的影響力和股東價值。
Q3財務結果凸顯創新藥品和醫療技術的增長。全球銷售額達到240億美元，增長了5.4%。關鍵增長驅動因素包括腫瘤學、免疫學和神經科學領域的創新藥物，以及醫療技術的心血管、外科和視覺分支。收購積極影響了增長，而生物仿制藥的競爭和中國的VBP政策提出了挑戰。
Q3財務亮點：骨科增長，細分市場分離意圖和研發投資宣佈意圖分拆骨科業務；注意到髋關節和膝關節的增長；討論了第三季度的財務情況，包括銷售産品成本、研發費用和稅率的影響；強調了強大的研發投資，並根據業務部門調整了收入利潤率。
強生公司第三季度更新：管道進展、醫療技術增長和骨科分離強生公司在關鍵市場、管道進展和戰略重點高利潤增長方面強調第三季度的動力。公司重申致力於謹慎的資本配置，強調有機增長而非投機性收購。宣佈進行骨科業務分離的計劃，旨在增強戰略重點和股東價值，預計在18至24個月內完成。這一分離預計將提升收入增長和利潤率，同時保持股息，並確保骨科業務在分離後擁有強勁的資本結構。
強生公司更新全年指引，重點關注增長、創新和美國制造。強生公司宣佈修訂的全年業績指引，重點突出了增加的運營銷售增長、利潤率的改善以及對美國創新和制造的承諾，包括在北卡羅來納設施的重大投資。
強生公司在2025年和2026年的戰略增長和産品管道進展強生公司預計FDA將批准創新藥物，包括皮下利妥珠單抗用於肺癌和卡利塔用於抑郁症。他們計劃擴大特力姆法的關節炎標簽，並在歐洲腫瘤大會上提供瑞伯範的數據。在醫療技術領域，奧塔瓦機器人手術系統的進展持續進行。心血管産品，如雙能量熱囊導管，正在接受監管審查。公司預測在2026年將實現強勁增長，這得益於市場關注，新産品發佈和利潤改善，預期收入和每股收益將超過目前的共識。
強生公司骨科子公司分拆：推動增長和創新的戰略舉措強生公司宣佈將其骨科部門分拆為一個獨立公司，旨在推動高需求醫療領域的增長和創新。這一決定反映了戰略組合管理方法，專注於突破性創新並優先考慮具有重要醫療需求的領域。由一位行業資深人士領導的新公司准備利用人口趨勢推動增長的骨科市場。強生公司仍致力於提供變革性的醫療解決方案，具有加速增長和增強患者護理的明確願景。
增加醫療技術增長和利潤率的策略：分拆後。一場關於醫療科技部門在分拆後潛在利潤改善和增長策略的討論展開。對話強調了對高增長市場的關注、組合優化以及致力於在醫療科技行業實現最佳表現的承諾，同時也談及了有關利潤目標和政策動態對新産品推出的影響的擔憂。
與行政部門關於醫療創新和制造投資的持續對話一次討論突出了與政府在醫療保健重點事項上的持續合作，包括創新、制造投資以及在生命科學領域保持領先地位。宣佈了計劃在美國制造業進行投資，旨在全部在國內生産先進藥品。對未來討論達成共識表示樂觀。
分析外彙影響和增長加速對報告基礎和運營基礎的影響。討論外彙作為增長和收入的有利因素的影響，通過比較報告和運營基礎，重點關注分析師在一致預測中包含外彙影響。
投資分析師對體系性問題的大局觀問題一個投資分析師提出了一個關於系統問題的廣泛問題，尋求市場當前挑戰和機遇的全面概述。
在制藥和醫療科技領域平衡資本配置以促進增長討論戰略資本配置，重點加速創新藥品和醫療技術的增長。強調新産品的推出、管道的投資以及機器人技術和心電生理學的擴展，旨在實現可持續增長並達到Erb目標。
在高成長目標方面, 對管道和投資組合的資本投資優先考慮討論強調了公司側重於加強其管道和組合以實現高端增長目標，而無需大量額外資金的策略。它還強調了成功的較小收購，例如Lexeo和icot rekindle，這些收購已被證明是重要的投資，由於公司在科學專業知識和快速産品開發方面具有競爭優勢，這些收購已經發展成為價值數十億美元的平台。
教育品牌和管道在第三季度取得強勁增長，突出特雷芬娜和達紮力克。談到了edqm品牌和新品推出的強勁增長，重點放在了Trephina在克羅恩病和潰瘍性結腸炎方面的成功上，並預測了未來十年持續增長的勢頭。Darzalex和其他重點品牌推動了兩位數增長，同時還有像T FIA和利巴韋林這樣的産品在管道中，可用於非小細胞肺癌，展示了強大的市場機會和對患者的價值。
不斷擴大的醫療創新：皮下劑量、癌症治療和醫療科技進步對話概述了醫療創新領域的前景，包括一種潛在價值達50億美元的皮下劑量形式、針對頭頸、結直腸和膀胱癌的新癌症治療方法以及在電生理學、視覺和外科學領域的醫療技術的進步，強調了OTAVA的推出以及在創面閉合和生物外科領域的強勁增長。
強生公司的銷售增長加速和管道樂觀情緒這段對話突顯了強生公司令人印象深刻的銷售增長，強調了增長加速和公司超越初步預測的信心。盡管面臨腐蝕和折扣等挑戰，但公司預見到一個由其強大産品組合和有前途的産品管道推動的新的快速增長時代，特別提到了心電生理學和産品管道進展方面的進展。
抗Tau抗體試驗的預期數據和可能獲得加速批准的潛力討論抗tau抗體即將公佈的2期數據，對結果的期望以及支持加速批准或需要進行第3期臨床試驗的可能性。
階段II研究數據更新和醫療技術增長調整情況該對話討論了預計在今年內發佈的II期研究數據，重點關注認知和神經影像學終點。它還討論了儲備調整對醫療技術增長的影響，表示沒有顯著的實質性影響。
擴大新型膀胱癌治療的接受度和臨床數據一家公司討論了醫生們對一種新的膀胱癌治療方案的積極反饋，強調其在實踐中的無縫整合和高響應率。為了取得更好的報銷，他們預期將獲得一個J代碼，並着重介紹即將進行的臨床試驗和監管裏程碑，以拓寬産品的市場範圍，目標是到2028年實現顯著的銷售增長。
非肌內漿膜浸潤膀胱癌和肌內浸潤疾病的廣泛發展計劃一項全面的發展計劃涉及非肌肉浸潤和肌肉浸潤性膀胱癌，包括對BCG經驗、BCG不響應和BCG複發患者進行的II期研究。在術前情境研究中，與PD-1抗體聯合使用顯示出對達到病理完全緩解的有希望的結果。該計劃旨在提高高風險非肌肉浸潤和肌肉浸潤疾病患者的預後。
創新的醫療器械用於膀胱癌和醫療技術市場增長討論涵蓋了一種突破性設備，用於提供針對膀胱癌的定向療法，具有高響應率。還討論了市場在夏季季度的連續強勢，歸因於核心醫療科技市場的複蘇，以及分拆可能帶來的戰略利益，包括優化資本結構以支持未來關鍵業務領域的增長。
業務表現強勁，重點放在視力、心血管和機器人手術領域。在骨科，尤其是在髋部，膝蓋，外傷和脊椎方面表現不俗，為第三季度的出色業績做出了貢獻。視力和心血管部門繼續增長，視力受到晶狀體空間的推動。我們將繼續專注於加強視力、心血管和機器人手術組合，旨在領導醫療技術行業。
相對於Trim FAA在類似適應症中的Icopro Era定位關於兩種療法Icopro Era和Trim FAA的戰略差異的查詢，這兩種療法具有類似的應用，尋求對市場定位的清晰認識。
艾庫拉克拉：一種有着明顯市場潛力的牛皮癬口服療法艾可樂克拉是一種口服藥片，憑借其有利的安全性特點，將徹底改變銀屑病的治療方式，提供完全的皮膚淨化，滿足市場需求，有效競爭生物制劑。它與特魯維亞並列，有望獲得顯著的增長機會，並得到高影響力期刊未來出版的支持。
強生公司2025年第三季度收益：優先領域增長強勁強生公司報告第三季度業績強勁，特別強調腫瘤學、免疫學、神經科學和心血管手術領域的加速增長。公司強調創新和先導治療，結束收益電話會議時感謝投資者的關注。
要點回答
Q：在強生公司2025年第三季度收益電話會議中討論的主要話題是什麽？
A：強生公司2025年第三季度收益電話會議涵蓋的關鍵議題包括業務表現和增長動力、運營銷售結果、有關骨科業務計劃分拆的討論，以及現金狀況、資本配置優先事項和擬定業務分拆裏程碑的概述。
Q：強生公司是如何成功在Stellara 失去獨家權後實現業務銷售增長的？
A：強生公司在其業務中實現了運營銷售增長，通過為11個品牌實現兩位數增長以及在Tremfya和Metformin等品牌上取得顯著增長，從而為更強勁的整體運營銷售增長表現做出了貢獻。
Q：計劃中的骨科業務分離對強生公司會産生什麽影響？
A：預計分離骨科業務旨在使強生公司專注於作為醫療保健創新領導者，加快其投資組合向最需要和增長最快的領域轉變，包括心血管和機器人手術。
Q：強生公司在不同治療領域的表現如何反映其動力？
A：強生公司的動力在其各種治療領域的表現中得到了體現，其中包括腫瘤學，第三季度運營銷售增長近20％，免疫學，在這一領域，它已經是領先者25年，神經科學，心血管手術和視覺，所有這些領域都顯示出明顯的進展和增長。
Q：強生公司在腫瘤學領域的亮點是什麽？
A：在腫瘤學領域，強生公司的亮點包括第三季度實現近20%的營業額增長，在歐洲批准達葛美治療高危潛在性多發性骨髓瘤，以及成功推出的卡維特T，這是有史以來銷售增長最快的CAR T療法。
Q：FDA批准膀胱癌治療方案會有什麽影響？
A：美國食品藥品監督管理局對膀胱癌治療的批准凸顯了強生公司在創新藥物和醫療器械方面的能力，以及針對性釋放平台的潛在增長前景，預計將成為另一款年銷售額至少達500億美元的暢銷産品。
Q：強生公司在免疫學領域取得了哪些進展？
A：在免疫學領域，強生公司已經領先了25年，運營銷售增長主要受新適應症在炎症性腸病的影響和批准的Tremfya皮下制劑所驅動，這是唯一一種可以提供完全皮下方案的Il-3抑制劑。
Q：心血管産品組合取得了哪些進展？
A：在心血管産品組合中，強生公司的運營銷售增長約為12%，在包括動脈粥樣硬化心血管患者的沖擊波技術、以及心電圖技術和Impella CP心髒泵的成功在內的各個領域表現出色。
Q：強生公司如何在手術領域進行突破性創新？
A：強生公司通過在多個領域推進手術技術的創新，持續積極進展奧塔瓦項目，以及推動生物外科和傷口閉合領域的增長，促使最新創新技術的采用。
Q：將骨科業務與強生公司分離的意義是什麽？
A：從強生公司分拆骨科業務意味着對策略性的舉措，使新成立的獨立骨科公司成為該領域最大、最全面的公司，具有更大的靈活性來擴展市場領先地位，並專注於盈利增長機會。
Q：第三季度哪些業務部門經曆了增長，增長的原因是什麽？
A：在第三季度經曆增長的業務領域包括創新藥品，銷售增長5.3%，這是由於關鍵品牌和新産品持續強勁，盡管史泰拉的影響; 醫療技術在全球範圍內銷售增長5.6%，這是由於心血管手術，視力和其他領域表現強勁; 骨科業務增長5.4%，髋部和膝蓋開始增長。
Q：外彙轉換對強生公司銷售業績有什麽影響？
A：貨幣翻譯對強生公司的銷售業績産生了影響，其中來自stelara的大約640個基本點逆風和來自貨幣翻譯的大約1070個基本點逆風，抵消了部分銷售增長。
Q：強生公司調整後淨收益的組成部分是什麽？
A：強生公司調整後淨收益的組成部分包括每股調整後稀釋收益為2.80美元，與2024年第三季度相比有所增加。調整是為了排除無形資産攤銷和特殊項目的影響。
Q：最近收購Cap Light對強生公司的業績有何貢獻？
A：最近收購了Cap Light，這是細胞內收購的一部分，為強生公司的業績作出了貢獻，銷售額為2.4億美元，第三季度的健康順序增長率為13個百分點。
Q：達伯特動議在TAC訴訟中的進展和預期結果是什麽？
A：在TAC訴訟中達伯特動議的進展涉及司法程序重新評估群體侵權原告對強生公司的科學依據。預期的結果是在2026年第一季度通過動議獲得有利裁決。
Q：關於資本配置和收購，強生公司目前的策略是什麽？
A：當前資本配置和收購策略包括産生90億美元的自由現金流，保持強勁的資産負債表，利用資金投資創新並向股東返還資本。強生計劃保持自律，機會主義地追求利用其專業知識實現適當風險回報的戰略高價值機會。他們不打算依靠大額交易來推動增長，並且不會在絕望之下進行投機性收購。
Q：公司如何管理與分離相關的財務方面和潛在的滯留成本？
A：公司並不預期約翰遜和約翰遜的股息會發生任何變化，並且會注意到通常在這類交易中存在的固定成本的影響。
Q：全年提供的財務指導是什麽，與先前的指導相比如何？
A：公司已將全年運營銷售指導提高約3億美元，預計增長幅度為5%至5.3%，中間值為932億美元。除並購和出售的影響外，調整後的運營銷售增長預計在4.9%至5.1%的範圍內。報告銷售增長現在在5.4%至5.9%之間，中間值為937億美元。全年營運利潤指引年度改善幅度約為10個基點。預計淨利息費用將減少25億美元至35億美元，年度預計有效稅率範圍在22%至24%之間。
Q：每股收益的更新預期是多少，與先前的指導相比如何？
A：預期經調整的每股收益預期已經確認為10.85美元，範圍為10.80至10.90美元，代表着8.7%的中點。經調整的運營每股收益預期現在為10.68美元，中點為7%。公司還重申了其較高的七月份每股收益預期，其中包括細胞內收購和較高的稅率的影響。
Q：創新醫藥和醫療技術領域的管道規劃中的重要裏程碑是什麽？
A：在創新醫學領域，該公司預期FDA將批准用於非小細胞肺癌的皮下利博卡斯坦和用於輔助治療重度抑郁症的卡他那。計劃在膝關節脊柱關節炎顫抖症的標簽擴展，並將在歐洲腫瘤學會(ESMO)上展示用於頭頸癌的利博卡斯坦數據。在醫療技術領域，奧塔瓦機器人手術系統的臨床試驗取得進展，並計劃在美國提交雙能熱暗觸摸SF導管用於心律失常的監管申請。此外，公司計劃繼續推出阿可視為散光設計的隱形眼鏡。
Q：公司在創新藥物和醫療科技方面的增長戰略是什麽？
A：公司在創新藥品增長方面的策略包括繼續推動最近推出的産品，並預計在牛皮癬領域ilora會有處方批准。在醫療科技領域，公司預計在今年的基礎上實現加速增長，專注於更高增長的市場，並在所有醫療科技平台上采用更新的産品。他們還預計將在美國推出新産品，如Shockwave C.I. Aero冠狀 IVL導管和Ticon純 C晶體植入術，同時向Otava機器人手術系統提交監管申請。
Q：公司如何預計2026年的收入共識將受到分離的影響？
A：公司認為2026年的當前收入共識低於他們的預測，他們預計將超過Ed。同樣，每股調整後的收益共識為10.43美元，可能會有一些上漲，甚至高達5美分。該評論考慮了對新産品推出的投資，並反映了對立法環境、關稅、外彙率和程序量的理解。
Q：公司對未來的看法以及對未來幾年的信心如何？
A：公司非常有信心能夠實現快速增長，盡管面臨着諸如排他性失效等挑戰。他們專注於市場品牌以及最近推出産品的持續進展。公司預計伊洛拉在牛皮癬方面的處方批准以及今年醫療技術産品的加速增長將超過去年水平。他們也對自己能夠管理投資組合的能力以使強生公司能夠實現突破性創新充滿信心。公司對未來充滿樂觀，並期待在1月份第四季度收益電話會議上分享有關2026年指導的更多細節。
Q：什麽因素可能影響公司的利潤率和增長？
A：公司的利潤和增長可能會受到業務結構的影響，高增長的心髒手術業務相對較高的利潤，而視力業務可能會比預期貢獻更多。在蒂姆的領導下，未來預計會有較小的影響，因為高增長業務和利潤改進舉措需要幾年時間才能實現。
Q：分開骨科業務有什麽意義？
A：骨科業務的分拆是朝着專注於增長更為迅速的市場和與公司不斷優化組合和創造價值的承諾方向邁出的重要一步。這是醫療技術領域內更快增長的戰略之舉，強調在規模之上，最優表現的重要性。
Q：公司如何看待政策動態和MFM協議可能産生的影響？
A：公司認為與政府進行的持續討論是在重要問題上尋找共同立場的機會，例如患者獲得創新的途徑，防止外國侵占美國創新，保持在生命科學領域的領導地位，並投資於美國制造業，創造中産階級就業機會。雖然沒有透露具體細節，但公司仍然樂觀並致力於尋求符合政府和公司雙方利益的解決方案。
Q：公司對外彙和額外周影響的處理方式是什麽？
A：公司對外彙的處理方式認為其對銷售額和每股收益增長起到了輕微的正向影響。他們假設外彙影響已經反映在共識預測中。同樣，額外一周的影響被認為是全面提升，但並未計入報告或調整後的運營增長數字中。
Q：公司的資本配置和投資重點戰略是什麽？
A：公司的資本配置戰略側重於維持創新藥物的加速發展，並將醫療技術推向5到7%的EBIT目標。關鍵投資重點包括強大的研發管道和産品組合，主要的暢銷産品推出，以及在制藥和醫療技術業務中的增長機會。公司的目標是通過專注於與其科學專長相關且具有創造重大價值潛力的小規模影響力交易和投資，實現增長而無需大量資金支出。
Q：公司業務的增長驅動因素是什麽？
A：公司業務增長的驅動因素包括Darzalex、Orli USS、凱缇芳（Bravado）、卡維茶（Carvic Tea），以及新産品推出的實力，尤其是在克羅恩病治療中的Trephina和40%增長的潰瘍性結腸炎産品。
Q：Tresiba和Tregila的潛在增長機會是什麽？
A：特瑞希巴和特利吉拉的潛在增長機會非常巨大，特別是在炎症性腸病方面，因為它們預計皮下誘導劑量會有強勁的吸收率，而75%的斯泰拉銷售額來自克羅恩氏病和潰瘍性結腸炎。
Q：公司對使用Tresiba治療抗治療抑郁症的態度如何？
A：公司對Tresiba在治療治療抵抗性抑郁症患者方面的未來增長潛力和可能擴展到新的治療中心持樂觀態度。
Q：某種産品皮下劑型預期的好處是什麽？
A：皮下給藥形式預期的好處包括作為一個50億美元以上資産的顯著增長潛力，能夠以更便利和有效的方式滿足未滿足的患者需求。
Q：華金和阿萊克斯的未來增長前景如何？
A：華金和亞曆克莎的未來增長前景包括預期的膀胱癌的推出和批准，以期成為強生公司價值5000億美元以上的資産。此外，預計將為牛皮癬和超稀有結腸炎提供新的數據展示。
Q：公司如何看待其醫療科技業務的表現和潛力？
A：公司對醫療科技業務持續充滿信心和承諾，特別是在心髒電生理學領域，美國市場表現出色。在人工晶體類別，也取得了顯著的份額增長。整個業務在傷口閉合和生物手術等各個領域表現強勁，業績穩步增長。
Q：公司對銷售增長有哪些期望？公司計劃如何實現更高水平的銷售增長？
A：公司希望通過不斷完善包括鞏固數字的收購在內的投資組合，實現更高水平的銷售增長。他們還計劃通過stelar解決重大侵蝕問題，在創新藥品組合中進一步折扣，並在心電生理學和正骨業務方面取得持續進展。
Q：抗tau抗體的二期數據意味着什麽？
A：抗Tau抗體的二期數據的重要意義在於它包括傳統用於阿爾茨海默病藥物監管批准的認知終點，以及使用PET成像觀察Tau傳播的重要神經影像數據。這些數據將成為公司的決策點。
Q：公司怎麽預計在2028年實現對超過20億美元産品的期望？
A：公司預計通過在BCG（膀胱癌G）無反應、高風險、非肌肉浸潤性膀胱癌的初次推出，實現高完全緩解率，而無需重新誘導，使超過一半的患者在一年內保持癌症無症狀的狀態，從而在2028年實現對20億美元以上産品的預期。他們預計醫保報銷的J代碼將在第二年的四月公佈，這將是産品推廣的催化劑。
Q：這家公司正在進行哪些二期研究？
A：公司正在進行第二階段研究，以解決被認為是高風險的非肌肉浸潤性膀胱癌患者。
Q：上述新輔助研究的預期結果是什麽？
A：新輔助療法研究預計將顯示更高比例的患者完全擺脫疾病，表現為病理學完全緩解，這有望為患有肌肉浸潤性膀胱癌的患者帶來更好的結果。
Q：這個新設備預期的好處是什麽？
A：這種新設備預計可以持續釋放藥物長達12個月，提供持續的治療效果，超越了最初的階段，並解決了膀胱癌領域未被滿足的需求。
Q：公司計劃如何利用正骨業務的業績改善？
A：公司計劃利用骨科業務的績效改進來提升競爭力，並為所有業務的總體順序改進做出貢獻。
Q：公司未來的重點關注領域是什麽？
A：公司未來的重點關注領域是視覺、心血管和機器人手術，特別強調推動Otava軟組織機器人系統向FDA提交申請，預計在2023年上半年實現。
Q：公司在市場上定位Icera的策略是什麽，與其他治療方法相比如何？
A：公司計劃將Icera定位為銀屑病治療市場的領先品牌，目標是通過將更多患者引入一綫治療，進而實現市場擴張的重大機會。Icera預計將以完全清除皮膚、有利的安全性和口服藥物的簡便性的組合，樹立新的護理標准。
Q：Icera和Truvia在市場上的區別是什麽，公司對它們的增長有什麽期望？
A：Icera 和 Truvia 預計在市場上擁有獨特和明顯的地位，Icera 定位為公司的重要資産，這在本季度實現了 40% 的增長。 預計市場定位的差異將使這兩個資産繼續取得顯著增長，尤其是考慮到市場上高水平的未滿足需求。
Q：未來出版物和研究將進一步揭示公司療法的見解？
A：即將發表的出版物和研究將提供更多關於Icera數據的信息，其中包括在著名期刊如《新英格蘭醫學雜志》和《柳葉刀》上發表的文章。這些研究將展示關於牛皮癬類疾病中安慰劑對照試驗以及與領先的生物制劑比較的數據，進一步揭示公司療法的療效和安全性。
