耐克 (NKE.US) 2026財年第一季度業績電話會
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耐克2026財政第一季度營收下降1％，歸因於較低的銷售率，深度折扣以及對毛利率影響加劇的提高關稅。該公司正在實施“現在贏”行動和“體育攻勢”戰略，以重振增長，重點關注北美的複蘇，改善大中華區的市場動態，並減輕關稅影響。預計第二季度營收將下降，毛利率預計進一步下降，而銷售，廣告及一般費用（SG&A）將上升。耐克的目標是實現可持續增長，強調通過提高全價銷售和推動運營杠杆，實現回到兩位數的利潤率的需要。
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耐克2026財年第一季度業績：戰略調整和取得勝利的進展。耐克公司2026財年第一季度的業績顯示了“立即取勝”行動推動的勢頭，強調文化、産品和市場戰略。公司將大約8000名團隊成員重新調整到體育攻勢中，旨在更有創新和更有意義地與體育社區聯系。盡管在運動服裝領域面臨挑戰，但這一進展標志着耐克公司重返輝煌的征程的開始，專注於與運動員和市場需求更緊密地對齊。
改變零售業：耐克以體育為中心的理念促進增長和創新耐克公司展示了其通過運動來組織零售體驗的策略，從而導致銷售額大幅增加。通過專注於特定的運動比如跑步，耐克推出了解決運動員需求的創新産品，推動了在所有維度上不同品牌和價格點的增長。
耐克擴展創新在體育和運動服裝領域的戰略耐克專注於利用體育進攻優勢在跑步、足球、籃球和運動服領域實現增長。創新包括激進的空氣服裝和ACG超飛鞋，通過戰略合作夥伴關系和沉浸式體驗提升品牌存在感。運動服裝團隊旨在改進産品，強調長期健康的經典系列。
耐克的戰略轉變：重建品牌健康，提升全球市場影響力耐克正在實施激進策略來穩定和發展其品牌，重點放在存貨管理、數字生態系統改進以及在北美和中國等關鍵市場上的以運動為中心的倡議上。盡管面臨挑戰，該公司仍致力於創新和以運動員為中心的方法，以實現利潤增長和增強所有地理區域消費者的參與。
Q1財務審查和全球各地的淨資産進展。這段對話提供了關於Q1財務業績的最新情況，重點突出了收入和利潤挑戰，庫存管理進展，以及由於持續的篩選行動而導致的不同地理區域業務恢複時間表。未來季度的指導和對近期財務表現的見解也被分享了。
北美持續品牌活動推動體育營銷，關鍵領域實現兩位數增長。北美利用體育營銷資産，在跑步、訓練和籃球領域實現了兩位數增長。盡管經典鞋類銷量下降了30％，但在分銷擴張和耐克數字化重新定位方面采取的戰略舉措有助於市場變革。批發增長和新消費者群體的初步潛力標志着進展，盡管面臨美國關稅和清倉商品混合調整等挑戰影響了成果。
全球市場挑戰與EMEA、大中華區和APLAGA的戰略調整歐洲、中東和非洲區埸調整市場，Nike的數字業務轉向全價銷售，盡管流量仍較低。大中華區面臨10%的收入下降，但通過跑步創新和運動員激活來抵消。 APLAGA展示出的成果參差不齊，運營增長抵消了體育業務下滑，需要管理庫存和促銷。
耐克應對關稅、庫存不平衡和第二季度財務展望的戰略耐克討論了對增加的關稅的反應，包括預期的財務影響和減輕策略。該公司還概述了調整庫存水平的計劃，並提供了第二季度收入、利潤率和支出的預測，強調關注可控行動和長期增長。
耐克財政戰略：在市場挑戰中重建增長耐克預計通過批發銷售帶動適度的收入增長，尤其是在體育領域，同時面臨數字流量下降和折價銷售的阻力。公司預計北美將引領複蘇，而大中華地區和匡威需要更多時間，由於特定市場動態。耐克數字化的重新定位和管理貨幣影響的努力正在持續進行，旨在在本財年中期實現更健康的市場。
耐克受獅群勝利的啓發，為統一增長設立的願景對話聚焦於耐克重振增長的策略，強調了團隊的統一和韌性的重要性，並從英格蘭獅女隊在歐洲女足錦標賽中的勝利中獲得靈感。重點包括戰略調整、球員的決心，以及一個團結一致的活動，慶祝球隊的凱旋歸來。
耐克實現雙位數利潤率和市場擴張的戰略對話討論了耐克通過專注於體育産品創新、品牌營銷和市場整合來實現雙位數利潤率的戰略。它強調了公司努力利用不同運動領域的成功策略，應對大中華地區的逆風，並減輕關稅的影響。總結還提到了對下半財年利潤率改善的預期，這是由於減少了庫存清理，以及通過有機增長和運營效率實現雙位數利潤率的長期願景。
九月銷售趨勢更新：隨着返校需求轉變對話討論了潛在的8月份返校季消費需求向前拉的影響對Q1銷售的影響，並更新了9月份當前市場趨勢的動態環境重點強調需要密切監測消費者。
在零售和數字渠道中導航市場動態和增長策略該對話突出了公司對創新産品發佈和情感敘事的關注，以推動消費者參與。它討論了時間要素（如秋季發貨和促銷活動）對季度業績的影響。未來營收的指導包括減少促銷活動、外彙收益和對Dunk等重要特許經營品牌的戰略管理，旨在通過整合的市場行動實現增長。
重振耐克：未來成功的增長戰略和結構性變革突出了耐克的戰略轉變，包括重點放在運動員和體育領域上，通過産品和運動的重新組織，努力推動北美和跑步領域的增長，為更廣泛的産品組合擴張奠定了基礎。
耐克的策略是重新平衡數字商務以實現盈利增長。該對話討論了耐克數字商業的戰略調整，重點是減少促銷和折扣，以重新定位業務，實現長期盈利能力。公司旨在提升整個市場，為消費者在數字和實體平台上服務，並與批發合作夥伴合作，確保可持續增長。
重振中國數字業務和店鋪刷新的戰略對話概述了振興中國數字業務和實體商店的策略，強調以體育為主導、創新産品以及本地化營銷。討論了促銷數字市場和單一品牌實體店面臨的挑戰，強調了需要改進運營和戰略投資以提高銷售率和盈利能力。該計劃包括測試新的消費者概念和擴大成功的店鋪試點，並承認這些變化對頂綫和毛利率表現産生積極影響所需的時間。
庫存管理與毛利率改善策略討論突出減少各地區庫存單位的進展，側重於為新産品推出實現健康的庫存水平，並預期在下半年從這些舉措中獲得毛利益。盡管面臨持續挑戰，但仍有希望。
耐克為推動更深入的消費者連接和可持續增長而進行的戰略重組這段對話強調了耐克對其戰略行動的信心，突出了在北美和批發領域取得的進展。它概述了通過專注於運動團隊加速增長的計劃，旨在建立更強的消費者關系和可持續的盈利能力。發言人結束了電話，感謝參與者的參與。
要點回答
Q：誰在主持電話會議，其他參與者都是誰？
A：保羅·特雷塞爾，公司財務副總裁兼財務主管，正在主持電話會議。 參與會議的還有耐克公司總裁兼首席執行官埃利奧特，首席財務官馬特·弗雷，以及其他團隊成員。
Q：耐克提供哪些財務措施和信息用於比較目的？
A：耐克提供非通用會計原則財務指標和非公開的金融和統計信息。參與者應參考耐克的盈利新聞發佈或耐克的網站以獲取可比較的指標和數量。
Q：Nike“立即贏”行動的主要優先事項是什麽？
A：耐克“立即獲勝”行動的關鍵重點包括將團隊聚焦在文化、産品、品牌、營銷、市場以及現場競爭方面。
Q：什麽是“運動攻勢”以及為何對耐克而言很重要？
A：“運動進攻”是一種新的編隊和工作方式，通過按體育項目對齊耐克的三個品牌（耐克、喬丹和C），使團隊更加靈活、專注。這對於獲取更深刻的見解，推動創新、講故事，並以更有意義的方式與每個體育項目的社區建立聯系非常重要。
Q：運動進攻預計如何影響耐克的業務和投資組合？
A：運動攻勢的設計旨在最大化耐克公司的完整産品組合，在所有維度上推動增長，並通過零售渠道中的獨特品牌為各種運動領域的運動員提供服務，而這一優勢是其他行業公司所不具備的。
Q：近期在跑步業務中有哪些創新，以及它們的擴張計劃是什麽？
A：最近在跑步業務中的創新包括重新設計Air Zoom和Pegasus以滿足跑步者的見解，並每個季節推出新的鞋款風格，利用像Nike Zoom X和React X這樣的行業領先的創新平台。擴展計劃包括將這些好處應用到更多體育運動和體育文化中，比如全球足球、籃球訓練和運動服裝。
Q：全球足球的戰略是什麽，它與即將到來的世界杯等事件有什麽關系？
A：全球足球戰略包括為即將到來的事件（如世界杯）做好准備，推進新服裝創新平台的推出，並推出足球街頭服飾系列以吸引年輕消費者。該戰略還包括通過“嚇死人的好”等活動來振興足球品牌形象，並利用重大體育活動日推出新産品。
Q：耐克如何應對新市場機遇，最近取得了哪些成就？
A：耐克正在通過將創意帶入這些領域來應對新的市場機遇，以便進行設計風險，創新和不敬。最近的成就包括推出一支精英ACG賽車隊，一個稱為Radical Air的透氣服裝創新平台，以及一款經過調整的越野超級班車與ACG Ultrafly ACG專業賽車手Caleb Olenski，他贏得了西部100英裏賽跑比賽。
Q：與詐騙有關的合作是什麽，它具有什麽潛力？
A：與尚姆斯合作是為了通過將耐克的創新專業知識與包容性服裝相結合，創造出具有不同外觀的性能訓練産品。這有潛力在既定的運動領域中創造更多元的維度。這一産品系列推出了58款款式，並受到了消費者強烈的響應。
Q：Nike在美國公開賽期間突出了哪些關鍵事件和倡議？
A：在美國網球公開賽期間，耐克慶祝了像阿爾卡拉茲和薩瓦蘭卡這樣的球員的勝利和再次出場。他們為大坂直美的複出以及沙拉波娃入選網球名人堂設計了定制禮服。他們還推出了阿加西的Tech Challenge球鞋的複古版本，並在紐約創新之家打造了身臨其境的網球體驗。
Q：Nike在體育表現和運動服裝方面的優先事項和進展是什麽？
A：耐克在體育表現方面的優先事項包括通過將運動員表現與商業産品聯系起來的舉措來提升市場地位。在運動服裝方面，公司正在努力完善其産品結構，以更好地為消費者服務，持續下滑的業務數據表明需要改進。
Q：耐克在北美的投資如何促進了其季度業績？
A：北美投資取得了顯著進展，團隊為更多消費者提供了在優質環境中接觸品牌的機會。超過1300個運營空間被重新設置，Nike品牌店在亞馬遜上的推出推動了更強的互動和銷售。
Q：耐克在大中華地區面臨哪些挑戰，公司的應對措施是什麽？
A：耐克在大中華市場面臨結構性挑戰，導致業務下降。該公司致力於在中國實現增長，專注於運動和創新，推出産品如Vimeo Ridge和喬丹Game鞋。他們計劃在所有運動和零售環境中制定一致的計劃，需要投資和時間。
Q：耐克數字正在進行什麽戰略性改變，面臨着什麽挑戰？
A：耐克數字正在努力減少對經典系列的依賴，並減少長期品牌健康促銷活動。他們正在專注於正確的産品組合和營銷組合，以吸引消費者回到數字生態系統，面對運動和各國的複蘇時間綫有所不同的挑戰。
Q：領導團隊對公司的方向和未來有什麽看法？
A：領導團隊堅信，盡管謹慎的消費環境和團隊正在適應新角色，風現在的行動是公司的正確重點。他們意識到公司有很多東西需要證明，但由於專注於運動員和創意市場的方法，他們對此充滿信心。
Q：耐克報告了風現在行動所産生的財務業績和影響？
A：耐克報告稱，收入略有增長，直接銷售顯著下降，批發銷售增加。由於更高的批發折扣和其他因素，毛利率下降。經營收入減少，品牌營銷支出減少，運營開銷持平。有效稅率增加，每股收益為49美分。庫存減少，公司正在朝着一個健康的市場發展。
Q：公司的批發部門增長的因素是什麽？
A：批發部門增長歸因於上一年度的出貨時間以及向價值渠道的更高清貨量。此外，擴大分銷和觸及新消費者群體的戰略舉措被提及為增長的原因。
Q：北美洲在第一季度表現如何？
A：在第一季度，北美地區的單位銷售量下降，而美元銷售額持平，主要是由於美國的新關稅。清倉混搭商品銷售量接近正常水平，第一季度營收增長了1%，盡管Nike直銷下降了6%，Nike數字銷售下降了13%，Nike實體店銷售增長了1%。批發銷售增長了4%。以報告為基礎，EBIT下降了7%。
Q：在重新定位尼克數字在EMEA方面取得了什麽進展？
A：耐克在歐洲、中東和非洲市場已經大體清潔，運動業務和批發合作夥伴的勢頭正在增強。盡管第一季度的流量和需求仍然疲軟，耐克數字業務正在重新定位為全價業務。業績業務在跑步方面增長了兩位數，全球足球和訓練鞋的增長為個位數，而運動服裝略微下降。
Q：大中華區在第一季度面臨了哪些挑戰，公司又是如何應對的？
A：大中華地區的第一季度營收下降了10%，耐克直營店下降了12%，基於報告的基礎上，EBIT下降了25%。公司正在通過創新新産品和運動員活動，減少自有和合作夥伴庫存，專注於通過更新店鋪概念、更好的商品陳列和減少庫存混合來改善季節性銷售趨勢，與消費者一起創造活力。
Q：耐克是如何應對APLAG-1地區的挑戰的？
A：在 APLAG-1，收入增長了1%，但耐克直營下降了6%，耐克數字銷售和耐克商店銷售都下降了。批發銷售增長了1%。EBIT 下降了13%。為了解決挑戰，耐克正在對耐克直營實施額外折扣，並專注於根據某些國家的零售銷售趨勢平衡庫存水平，並減少泰坦購買量。
Q：關稅方面的最新發展和對耐克的影響是什麽？
A：新頒佈的關稅正在增加耐克的成本，預計每年的總額額外成本將從之前公佈的10億美元上升至11億美元。毛利潤的淨不利因素預計將從大約75個基點增加到120個基點。耐克將繼續評估和實施行動以減輕這些新成本。
Q：耐克公司在第二季度的營收和毛利率的前景如何？
A：第二季度收入預計將略有下降，但受外彙的一點好處。第二季度毛利率預計將下降約3至3.5個基點，新的額外關稅將帶來175個基點的淨逆風。預計支出和利息收入將在4億至5億美元之間，由於收入結構的變化，稅率預計將在低兩位數範圍內。
Q：在第26個財政年度，預計耐克的批發業務將表現如何？
A：批發業務預計將在財年26年有適度增長，受到訂單書增長的支持，增長主要由體育帶動。耐克數字業務的重新定位也是一個貢獻因素。然而，由於持續的有機流量下降，預計耐克直營業務在財年26年不會增長。
Q：公司剩余財政年度的收入和毛利潤預測受到哪些因素的影響？
A：批發業務的勢頭和耐克數字業務的持續重組預計將影響收入增長。北美正在引領全球複蘇，而中國大陸由於特殊市場動態需要更多時間。匡威正重新調整其市場和品牌，由新領導團隊負責。外彙正在成為報告收入的有利因素，但預計對毛利率的影響將相對有限。
Q：財政26年對SGN增長的預期是什麽？
A：財務26年SGN增長的預期是低個位數增長。
Q：這個特殊體育時刻的重要性是什麽？
A：描述的特殊體育時刻的重要意義在於展示了一個團結一致、擁有共同使命的團隊的力量，特別是指英格蘭女子足球隊在歐洲女子足球錦標賽上獲勝的勝利。
Q：英格蘭在足球錦標賽決賽中面臨的挑戰是什麽？
A：在足球錦標賽的決賽中，英格蘭面臨挑戰，他們開始比賽緩慢，半場結束時以1-0落後，並且在比賽中處於被動局面而不是攻擊。然而，他們通過正確的替補球員實現了逆轉，在比賽規定時間內扳平比分，並最終在點球大戰中取勝。
Q：英格蘭隊的勝利對耐克有什麽影響？
A：英格蘭隊的勝利對耐克産生了積極影響，他們基於家庭的重要性構建了一場宣傳活動，球隊的自豪和成就在各個平台上受到了慶祝，強化了公司內部關於熱情、承諾和堅韌的教訓。
Q：體育服裝類別取得了什麽進展，如何應用到其他業務領域？
A：運動服飾類別取得的進展是積極的，着重於銳利、以運動為導向的方法。從跑步成功中獲得的經驗也被運用到其他領域，如全球足球、訓練和籃球，作為公司對這些領域運行策略的一部分。
Q：耐克的春季訂單簿表現如何，它意味着什麽？
A：耐克的春季訂單冊同比增長，這表明産品和營銷工作的積極表現，以及更加周密和綜合的市場反應。
Q：這家公司的邊際利潤的新前景是什麽？
A：面臨新的關稅率及其對業務的影響，以及在中國大陸和香港實現盈利增長的時間表，利潤率前景已有所穩定。然而，公司仍然相信實現兩位數的利潤率是可以實現的，並清楚地知道如何實現這一目標，其中包括重新激發有機增長、改善業務的全價混合，並在供應鏈成本、零售開銷和一般營運開銷方面實現運營杠杆效應。
Q：用什麽指標來監控消費者需求和營銷策略的有效性？
A：公司的團隊、産品和品牌營銷正在密切關注全球消費者，尋找信號，與合作夥伴保持緊密聯系，並評估各地區和各國的表現。他們還專注於通過運動激發靈感，並通過整合市場提供創新産品和情感故事講述。
Q：為什麽第一季度的表現與提前拉動無關？
A：第一季度的業績不是由於提前推進，因為北美批發增長的增加是由於與去年同期相比更多地在第一季度發貨秋季産品，從而創造了逐年時間利益。
Q：第二季度將營收指導下調個位數的背後原因是什麽？
A：指導第二季度收入降低個位數是因為Nike Digital面臨着更大的阻力，由於Win Now行動減少了促銷活動，預計第二季度只有一點外彙收益，而第一季度有兩點。在Dunk上采取的行動也導致第二季度與第一季度的對比更顯著。
Q：九月實施了什麽組織變革，並且其預期目的是什麽？
A：在九月初，該組織被重新調整為針對産品創造方面和品牌營銷方面進行對齊，涉及品牌、體育、國家，以及賬戶、批發、數字和實體渠道。這些變化的目的是讓小型跨職能團隊從每個細分市場的運動員或消費者那裏獲得見解，從而推動競爭力並加強與消費者的聯系。
Q：Nike 數字業務面臨了哪些挑戰，以及如何制定對策來應對這些挑戰？
A：Nike數字業務面臨的挑戰包括在促銷和其他影響增長的因素上進行戰略性削減。 現行策略包括提升和發展整個市場，而不僅僅是數字商務，並專注於在各種體育和商業領域中的創新、持續産品流動。 每個位置（數字或實體）的尖銳消費者參與推動Nike及其合作夥伴的消費者種類和盈利增長。
Q：最近戰略舉措對耐克直銷數字商務的預期影響是什麽？
A：最近的戰略舉措預計將在未來帶來直接數字商務業務的健康和更有利可圖的部分。 這些舉措包括減少促銷天數，改善折扣率，減少某些類型的業務，比如經典秀和發佈份額，並減少支出在付費媒體上的投入，這些投入一直為底綫流量做出貢獻。在EMEA和北美特別是取得了一些進展，盡管直接數字業務預計不會在當前財政年度內實現增長，但預計在未來將成為業務表現更好、更有利可圖的部分。
Q：用於改善中國數字業務的戰略是什麽，這些戰略預計何時生效？
A：在中國，改善數字業務的策略包括專注於體育領導、創新産品、特定運動項目如跑步、訓練、籃球，尤其是戶外籃球和足球，並利用本地運動員和賽事。該方法還涉及使用本地産品和敘事。實體市場注重運營實力，例如正確的貨品搭配、陳列和實體店服務。已經進行了成本投資來清理存貨，並為成功打下基礎，但需要提高銷售率以實現健康的運營模式。因此，預計中國將在2026財年剩余時間繼續對銷售額和利潤率構成不利影響。
Q：在批發渠道中，庫存是如何管理的，對毛利率的改善有哪些期望？
A：批發渠道的庫存正在以提高銷售率為目標進行管理，以確保合作夥伴具備推出新産品和創新的能力。積極的訂單簿是進展的積極指標，因為合作夥伴和公司一起努力消除庫存。預計在批發渠道內部的改進和減少合作夥伴庫存的重點將在財年下半年帶來毛利益。然而，下半年的毛利率將面臨一些不利因素，可能會減輕這種改善。
Q：管理市場和實現盈利可持續增長的整體方法是什麽？
A：管理市場的整體方法涉及組織公司成為更小的跨職能團隊，按品牌、運動、國家和渠道（批發和直銷、數字和實體）進行分類，以推動與消費者的更深層聯系和盈利可持續增長。這一戰略是“立即獲勝”行動的一部分，被認為是正確的前進之路，預計在運動服、耐克直銷、大中華區和匡威等領域，進展將是非綫性的。
