中國人壽2025年中期業績發佈會
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會議摘要
中國人壽業績發佈會聚焦資産配置優化、數字化轉型成效與穩健發展戰略。公司持續關注高股息股票，優化權益投資，應對預定利率調整影響有限，社保政策變化對公司影響不大。數字化轉型提升業務效率，營銷成本下降，産品競爭力增強。上半年總保費5250億元創新高，新業務價值增長20.3%，總資産達7.29萬億元，展現了公司在複雜市場環境下的穩健發展與戰略定力。未來將深化資産負債匹配管理，提升可持續發展韌性。
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2025年中期業績發佈會：中國人壽穩健增長，服務實體經濟與資本市場2025年中期業績發佈會展示了中國人壽在民生保障、服務實體經濟和資本市場方面的顯著成效，公司總保費、新業務價值、總資産和淨利潤均創曆史新高，同時注重股東回報，體現了公司穩健發展與高質量服務中國式現代化大局的承諾。
保險公司上半年業績與數字化轉型成果詳述報告詳述保險公司上半年業績，個險渠道總保費同比增長2.6%，續期保費增長10.4%，銀保渠道總保費同比增長45.7%，新單保費增長111.1%。公司推進數字化轉型，核保智能審核率提升至95.8%，數字化服務備案占比超75%，客戶滿意度高位提升，消保監管評價連續四年行業最高檔。
公司下半年工作重點：效益優先、風險防控與戰略創新下半年公司工作重點聚焦於效益優先、長期理念及風險防控，強調服務國家戰略，推動健康保險等業務發展，鞏固穩中求進態勢，加速戰略創新項目實施，強化風控合規管理，提升數字化水平，確保消費者權益，旨在築牢可持續競爭和發展能力。
2025上半年中國人壽財務穩健增長，投資策略多元化2025年上半年，中國人壽財務指標穩健增長，總資産突破7萬億元，股東權益同比增長2.7%，淨利潤409.3億元，同比增長6.9%。投資方面，公司優化大類資産配置，權益投資顯著增加，另類資産配置穩健，投資收益保持穩健。內涵價值和償付能力方面，內涵價值增長5.5%，新業務價值提升20.3%，綜合償付能力充足率190.9%，核心償付能力充足率139.5%。
中國人壽上半年業務發展與下半年規劃對話圍繞中國人壽上半年業績及未來規劃展開，管理層介紹了公司通過戰略轉型、渠道優化等措施取得的優異成績，並提出了下半年將重點佈局養老、健康等領域，強化資産負債管理，深化改革創新，推動高質量發展。
中國人壽數字化轉型開啓第二增長曲綫對話闡述了中國人壽通過六年探索實踐，成功部署基於數字化生態的新業務模式，顯著提升市場競爭力，降低營銷成本，與人工智能高度契合，與傳統模式相輔相成，共同拓展業務增長空間，獲國家高度認可。
公司償付能力與資本補充計劃的全面解析面對市場利率波動導致的償付能力下降，公司重申其償付能力充足率仍遠超監管要求，未來將深化資産與負債匹配管理，提升長期盈利能力，同時關注外源性資本補充渠道，以增強內生資本創造能力，確保業務發展有充足資本保障。
要點回答
Q：在本次業績發佈會上，有哪些管理團隊成員參與？
A：北京現場參會的管理團隊成員包括董事長蔡錫良先生，副總裁兼董事會秘書劉輝女士，副總裁阮琦先生，總裁助理兼總精算師侯靜女士。香港會場參會的有總裁利明光先生，財務負責人袁穎女士，以及獨立董事翟海濤先生綫上參會。
Q：蔡錫良董事長在業績發佈會上主要介紹了哪些內容？
A：蔡錫良董事長在業績發佈會上簡要介紹了公司的整體經營情況，涉及四個方面：一是公司積極參與第三支柱養老保險體系建設，大力發展商業養老保險，賠付支出為1609億元，其中健康保險責任賠付支出超340億元；二是公司踐行金融服務實體經濟發展宗旨，通過保險資金支持國家重大戰略，戰略性新興産業和綠色産業投資規模顯著增長；三是公司穩步推進中長期資金入市，公開市場權益規模較年初增加超1500億元，成為支持資本市場的行業樣本；四是公司在保持穩健發展的同時注重股東回報，累計分紅2277億元，並按每10股人民幣2.38元派發2025年中期股息。
Q：管理團隊其他成員分別介紹了哪些業務與運營方面的表現？
A：接下來，李明光先生將詳細介紹公司業務與運營的情況，包括個險渠道的高質量發展、價值引領以及渠道轉型升級的具體表現；銀保渠道的轉型成效、各項核心指標的提升情況等。同時，公司正根據行業銷售人員分析框架進行銷售人員資質分級體系建設研究，並將在後續按照監管規定推進分級落地實施。
Q：公司在數字化轉型方面取得了哪些成果？
A：公司在數字金融領域持續深化，以客戶為中心，以數據為驅動，實現了運營服務效率更高、觸點更廣、體驗更優的目標。具體表現為數字基座的夯實、數字賦能提質增效、服務供給暖心多元以及消保工作紮實有序。其中，數字核保員帶動核保智能審核率提升至95.8%，數字化服務備案占比超過75%；並榮獲中國金融傳媒2025金融消費者教育宣傳優秀案例，人身保險服務質量指數連續兩年排名行業第一。
Q：如何評價公司上半年的業務發展情況？對於下半年的發展又有哪些規劃？
A：面對複雜多變的市場環境，中國人壽迎難而上，保持戰略定力，大力推動變革轉型，取得了亮眼的成績單。這份成績單體現了公司戰略主動、轉型主動和發展主動的成效。戰略主動方面，公司堅定不移推進資産負債聯動管理，強化長期可持續發展及全渠道協同發展戰略，在當前環境下戰略成效顯著；轉型主動方面，聚焦降本增效、産品業務多元化、營銷體系改革、康養生態建設等領域，持續推進深層次變革轉型，今年上半年投産效率繼續呈現提升態勢；發展主動方面，今年上半年公司總保費增速達7.3%，無論是新單還是續期業務均跑贏大市，公司市場份額較去年同期有所提升，為下半年的發展佈局創造了有利條件。
Q：市場利率平穩的利差方面的問題，中國人壽如何應對利率風險管理？
A：在市場利率波動中，中國人壽加強了資産負債統籌管理，優化久期匹配，有效縮短了新單業務資産負債的久期缺口，並顯著降低了負債成本。對於未來，公司有信心管理好利率和利差損風險，因為大幅下探市場利率的空間有限。
Q：關於營銷渠道的轉型和定位，公司最新的想法是什麽？
A：公司始終堅持多元銷售渠道差異化發展，以服務人民為中心，滿足客戶多樣化的保險保障需求。目前，公司正穩步推動銷售渠道轉型升級，重塑渠道戰略定位。具體來說，各縣渠道發揮核心作用，通過改革推進專業化、職業化、年輕化發展；銀保渠道作為重要戰略支撐，構建均衡渠道佈局；團綫渠道聚焦服務實體、普惠保險；互聯網渠道則作為增量運營試驗板塊積極推進。未來公司將整合資源，推動渠道間融合發展，提升服務客戶的能力和高質量發展動能。
Q：在資本市場方面，您們對下半年A股市場的判斷如何？在資産配置上有什麽樣的策略？
A：我們對下半年的A股市場保持樂觀態度，認為市場底部已相對夯實，積極因素在累積增多。在投資機會方面，將關注科技創新、消費制造、先進制造、新消費以及出海企業的方向。在配置策略上，我們將采取中性靈活的配置方案，控制資産負債久期缺口保持較低水平。同時，權益市場方面，我們將積極踐行中長期資金入市的要求，優化權益配置結構，重點配置新經濟和優質高股息股票，提升權益配置的穩健性和長期回報潛力。此外，在QD額度發放背景下，我們會特別關注港股市場的投資機會。
Q：公司在普惠金融方面有哪些成績，以及未來如何落實普惠金融高質量發展的實施方案推動普惠保險發展？
A：近年來，中國人壽在普惠金融領域取得了一系列成績，作為金融央企，始終把普惠保險作為我們的使命和責任，不斷推出適應不同人群需求的産品和服務。産品體系豐富健全，覆蓋全生命周期，包含意外、疾病、醫療、護理等多元保障責任，並在今年上半年推出多項創新産品。通過科技賦能下沉服務，構建起全國性服務網絡，實現全流程無人工理賠，數字化服務占比超75%，平均時效僅0.2天。保障功能顯著，上半年賠付人次超4800萬，累計賠付支出1609億元。針對下一步工作，公司將按照實施方案的要求，堅持創新驅動擴面、服務升級提質、數字賦能可持續，從三個方面推動普惠保險高質量發展。
Q：權益投資在當前低利率環境下為何是穩增長穩收益的舉措，以及中國人壽在權益投資上的配置策略是怎樣的？
A：權益投資在應對低利率環境時，是通過均衡、分散、多元的配置結構實現穩增長穩收益的有效手段。中國人壽始終堅持這一策略，在權益投資上既關注新生産力和新經濟領域的增長性細分領域，也高度重視高股息股票的配置。去年以來，我們加大了權益投資力度，上半年新增權益資産規模超過1500億元，顯著提升了投資收益。未來，我們將持續根據資産配置需求進行穩健性配置，優化權益投資結構，並將更加聚焦於高股息股票配置，以增強股權和股息收益的穩健性，並提升權益投資的整體穩健性和長期回報潛力。
Q：預定利率調整可能對保險行業産生什麽影響，以及中國人壽如何看待行業發展面臨的轉型調整？
A：近年來，尤其是今年，保險行業正經曆重大轉型調整，包括渠道改革、報行合一等方面。面對行業發展進入高質量發展階段，盡管預定利率調整帶來變化，但展望未來，我國經濟長期向好的基本面和基本趨勢不變，這為壽險行業持續發展提供了堅實支撐。中國人壽堅定看好中國壽險業的未來發展，主要原因包括：一是發展空間大，二是保障需求旺盛，三是政策支持力度大。公司已為預定利率下調做好充分准備，通過新産品儲備、銷售管理、管理層培訓、系統建設、政策宣傳和疫情監測等多方面工作，形成了綜合化經營管理體系，以確保平穩過渡並把握市場機遇。
Q：日繳納社保政策落地後，對於公司的資産管理會帶來何種影響，是否視為利好？
A：日繳納社保政策對公司資産管理的影響有限，公司在資産管理方面已做好充分准備，並形成了完善的綜合化經營管理體系，能夠迅速應對市場變化，確保業務穩定發展。盡管該政策有助於提升社會保障水平，但其與公司的直接聯系不大，具體影響有待進一步討論。
Q：中國人壽當前的數字化轉型成效如何？在展業和服務客戶過程中，如何體現精細化運營能力提升？
A：中國人壽在數字化轉型上起步較早，自2009年起就將科技重心由技術轉向數據，通過數據優化和創新業務模式。其數字化轉型主要分為兩個層面實施：一是轉方式，利用數字移動技術賦能綫下隊伍，優化流程並提升效能；二是轉模式，從根本上轉變業務模式佈局，打造基於數字化生態的新模式。新模式下，營銷成本大幅下降，産品競爭力增強，並與人工智能高度契合，實現了業務增長的市場空間打開。目前，中國人壽作為行業唯一獲批的63家可信數字空間發展創新試點單位，數字化轉型得到了市場的高度認同。同時，公司將繼續深化資産和負債匹配管理，增強內生資本創造能力和補充能力，關注外源性補充渠道，確保償付能力充足穩定。
