索尼 (SONY.US) 2025財年第一季度業績電話會
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會議摘要
索尼集團強調了穩健的財務表現，與萬代南夢宮和卡加拉的戰略聯盟，以及積極應對關稅和供應鏈風險的舉措，旨在實現持續增長，並在市場上保持競爭優勢。
會議速覽
索尼集團財務報告與金融服務業分拆計劃概覽會議中介紹了索尼集團本財年第一季度的財務表現，包括銷售額和運營利潤的顯著增長，以及對全年財務目標的上調。特別提到了金融服務業的分拆上市計劃，並討論了美國加征關稅對業務的潛在影響及應對策略。
PlayStation用戶增長與內容服務收入提升，音樂與視覺媒體業績穩健PlayStation用戶數持續增長，內容與服務收入預計增加50%，得益于用戶基數擴大及人均消費提升。音樂業務受流媒體及手遊推動，銷售額與運營收入均創新高。視覺媒體方面，《鬼滅之刃》電影全球上映計劃推進，預計帶來巨大商業成功。
2025財年第一季度業績報告及未來展望2025財年第一季度，盡管電視銷售和運營收入下降，但電視制作收入、Etns和ISS部門表現強勁，主要得益于傳感器銷售增長和內容創作領域的拓展。公司與Panago建立戰略夥伴關系，旨在加強動畫和漫畫領域的合作，並計劃在體驗娛樂領域創造新的合作體驗。面對不確定性如美國額外關稅的影響，公司預期從2025財年第二季度開始，將繼續調整業務運營以應對變化和風險。
索尼金融集團財務業績與應對利率上升策略詳解報告了索尼金融集團的季度財務成果，包括調整後淨利潤的增長與下降原因，以及針對利率上升采取的措施，如債券銷售與再保險安排。同時，披露了上市前的准備進展、股票回購計劃及分紅政策，承諾將努力實現財務目標，強化資本基礎，提升股東價值。
媒體問答環節啓動：高管團隊即將解答提問媒體等待後，問答環節正式開始，管理層包括財務、IR及業務規劃負責人准備接受提問。媒體被邀請通過Webex界面的‘舉手’按鈕提出最多兩個問題。
美日半導體關稅調整與影響分析對話圍繞美國對中國實施的關稅調整展開，特別關注了半導體行業。原本預計100億美元的關稅影響，現減少至70億美元，主要因部分産品如半導體、4G設備及遊戲機的關稅延期或調整。針對美國可能對半導體征收100%關稅的風險，發言人指出，基于8月1日官方宣佈的關稅率，公司已評估並納入預測模型，強調直接出口美國的半導體組件有限，將持續評估直接與間接影響。
動畫電影票房與IP投資評估：成功案例與財務預期調整討論了動畫電影《鬼滅之刃》和《國家寶藏》的票房表現超出預期，特別是《國家寶藏》作為新IP的成功。盡管如此，這些成功對整體財務影響有限，已包含在財務預測中。公司對IP內容的投資正在評估中，某些投資可能促使上調財務預期，但具體調整尚未明確。
業務轉型與娛樂創作：提升穩定性和盈利能力對話討論了從硬件為中心的業務向娛樂創作轉型，如音樂流媒體、遊戲社區等，通過收購和擴展業務，實現了穩定性和盈利能力的提升。重點提及音樂出版和目錄增長，以及遊戲業務的社區化轉型，這些策略共同推動了整體業務的向上修正。
應對半導體生産風險與智能手機召回挑戰討論了蘋果可能在美國建立半導體生産設施的風險，以及Xperia智能手機因生産缺陷引發的召回問題。針對半導體業務，提出了未來可能的應對策略；對于智能手機業務，表達了對用戶不便的歉意，並說明了已采取的補救措施，強調了質量管理和業務持續發展的決心。
半導體生産與美國經濟影響及公司應對策略討論討論了短期內美國不具備半導體生産能力，公司致力于提供高質量産品以增強競爭力。同時，分析了美國經濟雖有放緩但未惡化，公司業務受經濟影響有限，尤其是娛樂業務，其影響已納入當前預測中。
投資後合作深化與成果預期：時間線與變化討論了投資後與合作夥伴深化協作的計劃，包括遊戲和動漫IP的利用、社區擴展以及技術融合，特別強調了短期內可實現的合作成果和長期願景，以及對投資回報的定期評估。
投資者與分析師問答環節開始，等待提問一場面向投資者和分析師的問答會即將開啓，主持人宣佈了參與方式和規則，邀請參與者通過點擊Webex界面的‘舉手’按鈕來提問，確保每位參與者有機會提出最多兩個問題，會議正式進入問答環節。
金融資産優化與遊戲盈利策略：對話探討關鍵進展與風險控制對話圍繞金融資産優化與遊戲行業盈利策略展開，詳細討論了金融領域的資産優化進展及市場環境變化，以及遊戲馬拉松項目的盈利預期、風險評估與治理結構，特別關注了Bungie的自主管理與潛在的不推出遊戲風險。
索尼財務改善與馬拉松遊戲發佈計劃對話主要圍繞索尼通過提前資産銷售改善財務狀況，以及關于馬拉松遊戲的開發進度和可能的發佈計劃。索尼通過資産銷售成功提升了ESR，防止了其下滑，並預計馬拉松遊戲將在本財年內發佈，但具體時間尚未確定。此外，Bungie工作室正逐步融入PlayStation Studio，其獨立性正在減弱。
遊戲毛利率提升與馬拉松遊戲策略調整對話探討了遊戲毛利率提升的原因，包括第三方軟件和網絡服務的貢獻，以及首方內容的穩定。同時，討論了馬拉松遊戲的策略調整，強調了直播服務遊戲的長期轉型和存在的問題，計劃減少浪費，提升效率。
SMBC Nico關稅影響確認與遊戲音樂領域四季度財務預測討論對話中討論了關于關稅對第一季度業務的負面影響已經計入各業務部門，且影響正在減少。同時，對于遊戲和音樂領域的四季度財務預測進行了調整，指出遊戲領域表現優于預期但調整後的預測更為保守，音樂領域如FGO等正成為盈利驅動因素，整體預測更加謹慎。
關稅影響與遊戲産業策略調整：公司業績預測與生産轉移討論了Q1業績已反映全年關稅影響，公司層面觀察到實際業績進展，但總部難以直接監控。針對全年利潤預測上調200億，歸因于網絡服務、外彙正向影響及首年遊戲延期推出。強調了Q2起關稅影響加劇及不確定性增加，采取保守態度。針對遊戲産業，宣佈完成供應鏈示範轉移，美國市場遊戲機生産已移出中國，價格策略將基于年度利潤、消費者接受度等多因素靈活決定。
索尼集團面對北美的大客戶采購策略調整的風險應對與資本支出規劃在索尼集團的財報發佈會上，面對北美的主要客戶可能增加從美國采購的行為，索尼承認已部分預見到這一情況，並采取了一定的應對措施。然而，由于具體細節尚未完全掌握，索尼表示需要時間進行內部討論並評估報道的准確性。索尼強調，這一變化對産品競爭力的影響以及可能的市場風險，將通過長期的資本支出計劃和預備措施來應對，以確保公司的市場地位不受影響。
要點回答
Q：索尼集團公司的財務第一季度業績如何？全年預測又是怎樣？
A：財務第一季度，持續經營的銷售額增長2％，達到6216.6億日元，營業利潤增長36％，達到3400億日元，淨利潤增長23％，達到2590億日元。全年銷售預測保持不變，達到11700億日元，營業利潤預測上調4％，達到1330億日元，淨利潤預測達到970億日元。經營現金流預測上調2％，達到1270億日元。
Q：美國額外關稅對索尼的運營産生了什麽影響，以及公司如何應對？
A：由于産品特定關稅仍在波動，額外的美國關稅對索尼業務的影響尚不確定。該公司計劃根據多種情景評估影響，並已提供了對25財年營業收入影響的估計，約為之前預測的減少300億日元，總計為700億日元。索尼已近完成主要産品生産地點的多樣化，並預計將在財年上半年結束前完成所有措施。
Q：用戶參與趨勢和最新PlayStation遊戲發佈是什麽？未來發佈計劃又是什麽？
A：PlayStation的用戶參與度持續增加，截至6月，所有PlayStation服務的月活躍用戶數量同比增長6％，總計達到2.23億賬戶。同比增長6％的季度遊戲時間也有所增加。即將發佈的遊戲包括10月份的《幽靈行動》，以及6月份發佈的《死亡擱淺2》獲得Metacritic評分為90。馬拉松的發佈已經推遲，以改善遊戲質量，根據社區反饋。
Q：音樂部門的業績如何，本財年的預測是什麽？
A：音樂業務部門在財年25年第一季度的銷售額同比增長5%，達到4653億元人民幣，主要是由于來自流媒體服務和手機遊戲的收入增加，部分抵消了外彙彙率的影響。營業利潤增長8%，達到928億元人民幣。本財年的銷售額和營業利潤預測已略微上調至1870億元和360億元人民幣。索尼音樂娛樂擁有和分發的唱片占據了 Spotify 全球周排名前10的重要份額，並致力于獲取更多目錄以增加變現能力。電影《鬼滅之刃》取得了巨大成功，計劃與 Crunchy Roll 和索尼影業一起進行國際發行。
Q：七月二十四日宣佈了什麽戰略合作夥伴關系，它的目標是什麽？
A：7月24日宣佈的戰略夥伴關系是與panago達成的，旨在加快動漫和漫畫領域的合作，例如通過數據共享創建新的知識産權、視頻制作、分銷、商品化和營銷。該夥伴關系還旨在結合兩家公司在體驗式娛樂領域的優勢，共同創造新的體驗。
Q：ETNS部分在2025財年第一季度與前一年相比的銷售額和營業收入結果如何？
A：在25財年第一季度，Etns部門的銷售額同比下降11%，至5343億元，營業收入下降33%，至431億元。
Q：消費相機領域的預期收入機會是什麽？
A：消費相機領域的預期營收機會包括市場擴展所帶來的收益，主要是由于單鏡頭相機的強勁需求和新型視頻相機（如手持相機）對傳感器的不斷增長需求。
Q：在索尼金融集團方面，Endo先生宣佈了什麽財務業績和措施？
A：遠藤先生解釋說，索尼金融集團調整後的淨收入增加了30億日元，達到230億日元，主要是由於改善了損失比率。該集團還計劃通過出售債券、再保險以及獲取新的保險合同來加強其財務基礎。
Q：索尼人壽的資産與負債的利率敏感性相比如何？正在采取哪些措施來解決這個問題？
A：索尼人壽的資産對利率的敏感性高于負債，導致了空頭頭寸。為了解決這個問題，該公司正在出售債券並進行為期兩年的再保險。盡管受到利率上漲的負面影響，但這已經提高了ESR水平。
Q：IPO後公佈了哪些上市和股息計劃？
A：IPO後，9月29日上市的准備工作進展順利，計劃在上市前一天向東京證券交易所提交最終上市申請。該公司還計劃正式批准一個1000億元日元的股份回購計劃，從9月29日至次年8月8日生效。此外，年底支付250億日元股息的計劃保持不變。
Q：公司將如何報告未來的財務業績？
A：上市後，公司將作為獨立上市公司舉行財務業績說明會，從第二季度開始。公司全力致力于成為一家受廣泛股東和投資者青睐的金融服務集團。
Q：關于關稅對索尼業務影響的最新細節是什麽？
A：索尼業務受關稅的最新影響是從最初預計的1000億降至700億，主要影響半導體。 公司已經將這一點納入他們的預測中。 就第一季度而言，半導體關稅沒有影響，集團的總影響估計為200到300億，其中包括索尼電子和SS。 特朗普政府對半導體征收100%的關稅率是基于8月1日公佈的官方稅率，公司將繼續評估直接和間接影響。
Q：索尼如何評估其動畫電影的票房表現，是否可能調整財務預測？
A：索尼正在評估他們的動畫作品《鬼滅之刃》和《國家寶藏》在票房上的表現，認為非常成功，得到了積極的反饋並超出了最初的預期。對于已經是成功IP的《鬼滅之刃》，這些預期已被計入預測中。《國家寶藏》的表現也是積極的，盡管在收入和利潤影響方面規模並不如大，但已被納入了預測期待中。
Q：疫情對索尼業務的影響是什麽，公司又是如何適應的？
A：疫情導致索尼的業務組合發生了重大轉變，更加專注于內容創作。三大娛樂業務，包括音樂流媒體和EMI音樂出版，以及遊戲業務，從硬件為主向基于社區參與的模式轉變，穩定性和生産力得到提高。公司正在擴大音樂目錄，Crunchy Roll收購正在推動增長。這些調整正在改善盈利能力，為更加穩定和高效的表現做出貢獻。
Q：索尼如何應對由于蘋果有可能在美國建立生産基地而帶來的半導體風險？
A：索尼正考慮蘋果可能在美國建立生産設施的風險，並正在尋找各種措施來減輕這種風險，這可能會在今年年底或明年變得相關。具體處理此風險的策略在備忘錄中沒有詳細說明。
Q：索尼因此召回對其銷售和智能手機業務的估計影響是什麽？
A：索尼此次産品召回對銷售和智能手機業務的估計影響在記錄中並未直接量化，但被認為是一個重要的管理問題。索尼正在努力進行質量管理，以預防未來發生類似問題，並解決給用戶帶來的不便。
Q：公司的半導體業務戰略是什麽？
A：該公司計劃繼續發展其半導體業務，專注于質量，並向客戶提供高價值的設備。他們打算確保客戶對最終産品的滿意度，並保持市場風險的警惕性，同時保持競爭力和産品質量。
Q：美國經濟目前的情況如何，對公司業務可能會有什麽影響？
A：美國經濟略有放緩，但預計將避免快速惡化。然而，由于經濟情緒的時滯，公司計劃密切監視情況。公司的業務組合多樣化，硬件部門對經濟更為敏感。盡管如此，影響已被考慮在最新預測中。
Q：與萬代南夢宮和索尼集團的合作可能會如何影響公司的業績，預期合作的成果將在何時可見？
A：該合作夥伴關系旨在加深和拓寬合作，特別是在遊戲和動漫IP領域。這些公司計劃利用彼此的優勢，索尼將專注于提供主機體驗。很難確定看到成果的時間表，但暗示了包括IP社區建設在內的即時和長期合作。定期評估將進行以監控進展並確保適當的成果。
Q：公司在第一季度以來在資産銷售和財務改善方面是否發生了什麽變化，市場又産生了什麽影響？
A：公司已經推進了一些在本財政年度計劃中的資産出售倡議，這些措施有助于改善ESR（有效利差率）並設置債券。盡管面臨利率上漲的挑戰，公司仍然成功地保持了ESR改善的進展。未來，他們計劃繼續以再保險的形式出售債券，但在可預見的未來並沒有進一步出售資産或發行債券的具體計劃。
Q：公司如何考慮了其遊戲業務中潛在的風險和負利潤的影響？
A：公司已經考慮了遊戲業務中潛在的風險和負面利潤率，並將這些因素納入了他們的銷售和利潤預測，以及像“馬拉松”這樣重大舉措的推出時間。然而，在講話記錄中沒有提供有關這些風險及其緩解策略的具體細節。
Q：馬拉松遊戲的預計發佈時間是什麽時候？
A：馬拉松遊戲的預計推出時間將在當前財政年度內，盡管這並非正式承諾，目前尚未發佈任何公告。
Q：結構改革對Bungie公司的治理有什麽影響？
A：結構性改革對Bungie治理的影響是，它正在向更少獨立的模式轉變，並且與PlayStation Studios更加整合。
Q：如果取消馬拉松的發行，修訂後的預測會對估值有什麽預期影響？
A：如果馬拉松活動取消，將需要修訂估值。然而，截至目前，不預計會取消。
Q：當前在加強在線服務遊戲戰略方面的狀態和挑戰是什麽？
A：加強現場服務遊戲戰略的當前狀況是，盡管像《離散》、《2》、《MLD》、《GT7》、《1 G's》和《命運2》等遊戲對銷售和利潤做出了貢獻，但並非所有標題表現都良好。第一季度現場服務比例約為40%，全年預計將在20%至30%之間。轉型並不完全順利，但從長期來看，確實已經改變了方向。有許多問題需要學習，現場服務內容應該以更少的浪費和更加順暢地介紹。
Q：是什麽因素促成了第一季度遊戲利潤率的改善？
A：導致第一季度遊戲利潤率改善的因素包括第三方軟件、網絡服務、收購成本下降以及銷售、總體和行政費用下降。
Q：公司預計未來將繼續影響利潤率的因素是什麽？
A：公司預計網絡服務和自家制作內容將是推動利潤增長的主要因素。預計訂閱用戶增加、ARPU提高、向更高檔次轉變以及內容采購優化將有助于網絡服務的利潤。對于自家制作內容，公司預計與24財年相比將實現更高的收入和利潤，從而提高利潤率。如果産品組合穩定下來，利潤率增長將是可持續的。
Q：第一季度業績對未來四年的預測和利潤修訂産生了什麽影響？
A：第一季度表現對四年預測的影響導致利潤上調200億。這一修正是由于網絡服務、外彙和首方遊戲對利潤的積極貢獻，Marathon的推遲發佈也起到了積極作用。這些因素抵消了推遲發佈對利潤的負面影響。由于美國關稅增加和更多不確定性，公司從第二季度開始采取謹慎的態度。
Q：遊戲制作的計劃是什麽？它如何影響銷量和定價策略？
A：索尼正在多元化其供應鏈，並已經轉變了主機的生産。該公司計劃在上半年結束前將硬件生産轉移到中國以外地區。銷售和定價策略受到多種因素的影響，如年度利潤、生命周期價值、銷售量以及未來預期的內容銷售。該公司旨在根據這些因素和消費者接受程度靈活決定價格。
Q：公司打算如何解決與北美主要客戶采購變化相關的潛在風險？
A：公司承認他們已考慮了一些潛在風險的方面並采取了一些措施，但他們並沒有對問題的所有部分有完整的答案。他們正在核實報告的准確性，並將基于此進行內部討論。關于他們的准備工作和潛在應對措施的詳細信息沒有提供。
