Citi集團在2025年第二季度實現了強勁業績，淨收入達到40億美元，每股收益1.96美元， ROTC為8.7%。營收增長8%，其中三個業務部門創下第二季度營收記錄。服務部門表現出色，季度ROTC達23%，被視為集團的“皇冠明珠”。

銀行第二季度業績表現出色，營收增長8%，貸款和存款均實現強勁增長。其中，跨境活動和美元清算等費用驅動因素表現良好，資産管理規模超過28萬億美元。市場收入增長16%，為2020年以來最佳第二季度，尤其是在固定收益領域。銀行業務收入增長18%，在重大交易中擔任核心角色，包括為波音和Nippon Steel提供顧問服務。同時，在並購、杠杆融資和股權資本市場上持續取得份額增長。

花旗銀行報告了其季度業績，顯示29%的稅前利潤率，各業務線均實現顯著增長，特別是非利息收入的提升。盡管在市場不確定性下，投資資産的流入有所放緩，但銀行預期市場恢複將帶來好轉。USB-B業務通過産品創新、數字能力提升和優化客戶體驗，實現了收入增長。零售服務雖受合作夥伴銷售活動減少影響，但銀行對其資産質量和組合充滿信心。零售銀行業務表現良好，受益于存款利差的改善。本季度，花旗向普通股股東返還超過30億美元資本，並在年初至今已回購37.5億美元股票。資本充足率穩定在13.5%，高于監管要求。銀行通過業務模式調整和國際消費者業務的剝離，成功降低風險。在風險和控制環境的改善方面取得顯著進展，預計明年將開始減少轉型支出。同時，銀行持續投資于業務競爭力提升，如在穩定幣和數字資産領域的創新，以及在支付、清算和結算方面的技術改進。此外，銀行通過引入新産品和加強與合作夥伴的關系，不斷優化其信用卡産品組合，同時吸引並賦能高素質人才，推動整體業務發展。

盡管環境的不確定性導致商品價格上升和客戶資本支出及招聘活動的暫停，美國經濟在企業家精神和健康消費的推動下表現超出預期。公司對其業務軌迹充滿信心，強調了在不可預測的宏觀環境中員工的優秀表現，並計劃通過其“一城”策略繼續為客戶提供服務。同時，公司財富業務正從零售銀行和全球網絡中受益，通過深化與資産管理和私人市場客戶的關系來增加市場份額和客戶忠誠度。公司強調了對執行的專注，並設定明年的目標回報率為10%至11%，將其視為長期成功和為股東創造價值的基礎。

該金融機構報告了其年度財務業績，顯示淨收入為40億美元，每股收益1.96美元，以及8.7%的資産回報率，總營收為217億美元。各業務部門均呈現增長趨勢，部分被淨利息收入下降所抵消。總營收同比增長8%，主要由服務、私人銀行和財富管理領域的增長驅動。盡管如此，信用卡和企業其他非利息收入有所下降。此外，報告還詳細分析了消費和企業信貸指標，強調了貸款組合的高質量和風險控制策略。

銀行在第二季度的財務業績顯示，2.6萬億美元的資産負債表增長2%，主要受現金和貸款增長推動，部分被交易相關資産減少抵消。貸款增長3%，主要源于市場和USB-B的推動。存款基礎穩固，平均流動性覆蓋率為115%，並維持超過1萬億美元的流動性資源。銀行的CET1資本比率高于監管要求，且預計在當前的資本緩沖框架下，監管資本要求將降低。此外，銀行宣佈增加季度分紅至特定金額，並強調了在DFAS測試結果改善和SCB連續第二年減少的情況下，對資本的高效利用。在業務方面，服務部門收入增長，NII增加13%，主要受存款和貸款余額增長及存款利差提高的推動。

本報告詳細分析了金融機構近期的財務狀況，指出盡管整體費用有所下降，但因補償和福利、技術成本的增加，特別是對平台和産品投資的增加，以吸引新客戶和深化現有客戶關系，導致部分費用上漲。同時，報告強調了在俄羅斯的貸款增長、全球貿易貸款需求上升以及存款增加的趨勢。此外，還提到了固定收益和股權收入的增長，以及在市場活動、衍生品交易和投資銀行服務方面的積極表現。最後，報告指出盡管存在一些成本壓力，但連續多個季度實現了正向運營杠杆，淨利潤和資産回報率表現出色。

銀行的多個部門，包括城市目標、私人銀行、財富管理、以及美國個人銀行業務，在近期均實現了營收增長。增長主要由淨利息收入、投資資産增長、以及部分非經常性收益推動，同時，也面臨存款余額下降、信貸損失增加等挑戰。盡管如此，這些部門連續多個季度實現了正向運營杠杆，提高了淨利潤和資産回報率。此外，通過戰略調整和成本控制措施，銀行在支持投資資産增長的同時，也優化了成本結構。

公司報告了其在多個業務領域的收入下降，特別是由于在下降利率環境中采取的減少資産敏感性的措施導致的企業和其他部門的淨利息收入降低，以及墨西哥比索貶值對遺留業務的影響。盡管如此，預計全年收入將在較高範圍內，約為840億美元，淨利息收入除外。同時，公司計劃繼續執行其股票回購計劃，預期每季度回購一定數量的股份，並對未來的業績和財務目標保持樂觀，致力于提高其業務表現和回報率。

公司管理層詳細闡述了長期增長策略，強調了對未來的信心和對當前業務模式的滿意度。他們指出，公司正在多個業務領域取得穩步增長，包括銀行業務、市場服務、財富管理和個人銀行業務。同時，他們也強調了持續的費用控制和資本效率，以及對AI等新技術的投資，以驅動長期回報和更好地服務客戶。此外，管理層還提到了對資本的高效管理和增加的股票回購計劃，顯示了對股東價值的關注。

對話中討論了市場在上半年經曆的強勁表現和下半年可能出現的季節性回調，提到了不確定性與波動性管理以及對客戶的支持。同時，分析了貸款增長、運營存款增長以及利率環境對市場表現的影響，預期下半年市場表現將符合曆史趨勢，但也考慮到可能出現的額外波動和投資者重新定位。

討論集中在銀行的資本管理策略上，包括資本回購目標、監管改革影響以及資本最低限度的波動性管理。提及了近期資本充足率（SCV）的下降趨勢，以及對于未來資本回購目標的不確定性，強調了需要根據監管清晰度進行調整。同時，討論了在當前低于賬面價值的情況下提前回購資本的合理性，以及銀行內部管理緩沖的評估和調整依據，包括風險加權資産（RWA）、其他綜合收益（AOCI）的波動性和資本充足率（SCB）的變異性。

討論集中于解除2020年OCC同意令的進展及其對公司成本和轉型工作的影響。發言人提到，盡管去年在轉型工作上投資了約300億美元，但隨着項目的完成和監管機構的驗證，預期未來的支出將下降。同時，公司也在利用AI工具提高效率，以降低日常運營和執行轉型及解決同意令問題的成本。此外，強調無需等到同意令完全解除就能看到成本下降，而是隨着工作完成並達到可持續狀態後，成本就會開始降低。

對話圍繞銀行在標准化和高級方法（Advanced）資本約束下的資本管理策略展開。討論指出，目前標准化的一級普通股資本比率（CET1）是主要的約束條件，銀行在過去幾年中已展現出對風險加權資産（RWA）的嚴格管理，特別是在市場業務中，以實現最佳回報。隨着標准化和高級方法之間的差距縮小，銀行正致力于提高兩者的資本使用效率，同時考慮到不同框架對消費信貸和批發信貸的不同處理方式。此外，對話還強調了監管環境的不斷變化以及對高級方法可能的未來調整保持警惕的重要性。

對話深入討論了穩定幣在金融市場中的潛在應用，包括其在國際流動性管理、支付、融資以及全球貿易中的角色。發言人強調了穩定幣對現有金融服務的補充作用，以及其對新的收入流和客戶獲取的潛在貢獻。此外，還提到了在穩定幣儲備管理、現金與穩定幣的兌換機制、穩定幣發行、以及加密資産的托管解決方案等四個主要領域的探索。整個討論突出了金融機構在適應新興數字資産趨勢中的策略和機遇。

對話中討論了公司去年的轉型成本為十億美元，今年這一成本正在顯著增加，並在第一和第二季度已經有所體現，預計在第三和第四季度還會繼續上升，但到26年將開始下降。此外，還提到了其他相關費用，如關閉或簽約市場的費用，以及墨西哥交易簽訂後可能産生的影響。

討論集中在金融機構如何向監管機構展示其已達到可解除修正後同意令的標准，包括組織簡化、業務退出、現代化進展以及管理結構重組等方面的成就。同時，討論中提到了資源審查計劃的重要性，以及在風險管理和合規性方面的進展。此外，還提及了數據治理的早期挑戰與近期的良好進展，利用自動化和AI技術進行數據整改。最後，提到了Van Amax項目的當前狀態，期待獲得更新。

團隊正在按計劃准備IPod的首次公開募股（IPO），重點在于本季度後期完成審計財務報表，並處理相關監管文件。IPO的具體時間將取決于市場狀況和監管批准，目標是在年底前完成。同時，團隊也在努力提升Bantam X的業務表現，目前消費者業務已實現雙位數增長，市場份額也在增加，整體趨勢向好。對于資産的處理，將着眼于最大化股東價值，選擇合適的時機進行。

對話中討論了信用卡業務在第二季度的信用質量改善，包括降低的逾期率和損失率，以及這些變化是由宏觀經濟因素還是投資組合的成熟度驅動。此外，還提到了消費行為的趨向，如消費增加主要在更富裕的客戶中，以及對宏觀經濟因素如關稅、利率路徑、消費者支出和勞動力市場的監控。

公司設定2026年的財務目標為實現劇本到劇本的十億級成本控制，同時將此目標視為進一步優化成本的中轉站。在強調成本控制的同時，公司也致力于投資和提升其核心業務以確保可持續的收入增長，尤其是在人才引進和銀行領域的投資。通過利用生産力節約的資金來資助這些投資，公司旨在推動可持續的增長和收益改善，即使在經濟恢複後也持續優化回報。

討論集中在投資銀行和市場部門的顯著增長，特別是提到在prime broker服務、leveraged finance投資以及converts領域的進展。提問者詢問這些增長是否伴隨着關鍵的招聘和未公開的客戶勝利，以及是否有機會通過進一步有效利用風險加權資産（RWA）來增加回報。此外，還探討了過去幾年因需要而有所收縮後，現在是否有機會通過適度擴大業務規模來推動市場份額的增長。

銀行高管討論了在多個領域增加資本配置的機會，強調了對平衡表的嚴格管理，以及在不同業務領域如企業貸款、私人資本、抵押貸款和專有汽車業務中尋求高回報的機會。同時，他們也提到了在當前資本充足但需求有限的環境下，對貸款收益率的預期，指出盡管存在貸款利差壓縮，但通過選擇性投資和資産重新配置，銀行仍能實現NIM（淨利息邊際）的改善。

在對話中，討論了銀行在本季度的信貸損失准備金和成本的情況，強調了23.7億美元的儲備金水平以及2.9億美元的總信貸成本。提到了卡組合貸款的非現金損失是最大的部分，而新增的600萬美元准備金主要是由于俄羅斯的風險轉移以及企業貸款組合的變化。此外，討論了銀行對消費者和企業信貸質量的信心以及對當前儲備水平的滿意。

盡管全球面臨宏觀和地緣政治的不確定性，跨境交易服務（TTS）業務在本季度實現了強勁增長，其中跨境交易價值同比增長9%，美元清算量增長6%。商業卡業務因政府支出減少和宏觀不確定性影響而表現平平。在費用收入方面，貿易貸款需求旺盛，本季度新增近2000家供應商，新合同數量顯著增加，企業為避免供應鏈中斷而增加庫存。此外，公司還在積極佈局數字資産創新。整體上，由于客戶增加現金持有量和運營存款增長，平均存款同比增長7%，顯示了在當前環境下金融服務的全面增長態勢。非利息收入中包括了與TTS相關的費用收入增長，反映了TTS業務的強勁表現。

在討論中，高管表達了對公司季度和半年業績表現的滿意，並基于此信心，討論了至少40億的股票回購計劃。他們提到，公司的良好業績和監管環境的積極變化是推動這一計劃的重要因素，同時也強調了早些時候宣佈的百億股票回購計劃。

在討論中，討論者強調了對于未來資本回報率（ROE）的預期，以及由于資本配置優化和市場業務改善所帶來的積極影響。他們提到了財富管理業務的有機增長和市場條件對客戶活動的影響，同時也解釋了降低特定業務部門資本分配的原因，主要是由于業務表現的改善和對資本使用效率的優化。

在討論中，提到了公司對于年度財務的預期，特別是關于後半年的成本下降趨勢。重點提及了本季度較高的裁員費用，以及對于未來幾個月中這些費用的預期減少。此外，討論還涉及到了與員工離職相關的補償成本減少，以及成本生産力提升和其他成本節約措施對全年財務目標的影響。對于下一年的展望，雖然目前沒有調整財務預期，但公司對成本控制和財務路徑表示樂觀。

討論集中在Citi Token Services如何利用其在跨境支付中的優勢，以應對來自穩定幣公司如Circle的挑戰。Citi Token Services提供了一種無需承擔高額交易成本的解決方案，允許客戶在物理法定貨幣與數字幣之間無縫轉換，同時解決了與穩定幣相關的複雜問題，如會計和反洗錢（AML）。盡管穩定幣交易主要用于加密貨幣交易，但Citi Token Services已經成功處理了大量交易量，顯示出其在企業客戶中的價值和創新能力。然而，客戶准備度成為當前的限制因素，Citi Token Services正致力于持續創新，以在支付、融資和流動性等領域擴展其服務，同時保持安全和信任。

銀行巨頭如美國銀行和摩根大通正在考慮聯手構建一個幾乎無法被新興競爭對手滲透的網絡，以保護其生態系統免受新入者的沖擊。此策略受到了行政政策的支持，尤其是 Genius Act，它為銀行參與數字資産提供了更平等的競爭環境。討論強調了客戶對多資産、跨國界、全天候支付、融資和流動性解決方案的需求，並指出通過全球領導地位和技術，銀行能夠以安全可靠的方式滿足這些需求，無需依賴其他銀行。

城市銀行集團討論了其USPP業務的良好發展勢頭，盡管當前11%的回報率（ROSC）較低，但他們對達到中至高十位數的ROSC目標表示出信心。他們強調了在信用卡業務和零售銀行業務上的承諾，通過收入增長、成本控制以及資本路徑的優化來實現更高回報。此外，他們還提到利用AI技術提高效率和服務質量，以及零售銀行作為財富管理業務入口的重要作用。

此次會議為2025年第二季度的城市收益電話會議，會議已結束，與會者被邀請在會後若有任何後續問題可提出。