富途控股（FUTU.US）2025年第一季度業績電話會
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2025年第一季度，富圖控股報告新資助賬戶數量同比增長42%，總計270萬個。財務亮點包括營收同比增長81%，達到47億港元，主要是由于交易量增加和經紀傭金以及手續費收入增長113%所推動。公司總毛利潤飙升86%，達到39億港元，毛利率為84%。盡管經營費用增加36%，但營業收入同比增長125%，顯示出強大的經營杠杆效應。本季度淨收入達21億港元，同比增長107%。在運營方面，值得注意的創新包括推出智能投資助手Suit AI和新的用于量化策略構建的桌面平台。
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複投控股2025年第一季度盈利電話會議：詳細的公司更新和財務業績歡迎參加富圖控股2025年第一季度收益電話會議，與會者一開始將處于聽取模式，之後將進行問答環節。電話會議將包括CEO、CFO和高級副總裁的講話，討論未來展望聲明，並警告可能的風險和不確定性。CEO的講話將用中文進行，並進行翻譯。與會者被提醒，預測結果與實際結果存在重大差異的可能性。
2025年第一季度強勁表現和全球市場戰略增長計劃。該公司在2025年第一季度經曆了顯著增長，增加了260萬新的資助賬戶，同比增長42%。總資助賬戶達到270萬，香港、美國、馬來西亞和日本市場出現了明顯擴張。亮點包括香港市場的強勁表現、美國活躍交易者的增強平台體驗、馬來西亞的快速增長，以及日本美國股票交易創曆史新高。像Suit AI和零股交易等創新産品進一步提升了客戶參與度和資産增長，總客戶資産達到港幣8300億。該公司計劃利用人工智能産品和産品本土化，賦能全球投資者，擴大市場份額。
財務表現審查：2025年第一季度收入激增和關鍵收入來源分析總收入飙升至47億美元，同比增長81%，受益于更高的交易量和來自各種金融活動的利息收入，盡管混合傭金率下降。
財務業績審查：2025年第一季度 - 在經紀和利息費用上升的情況下，總成本、毛利和淨收入顯著增加。總成本從去年上升了59%，達到7.49億，主要是由經紀傭金、手續費和利息支出的增加驅動。毛利潤激增86%，達到39億，毛利率達到84%。營業費用同比增長36%，但環比下降12%至13億。營業收入同比增長125%，達到27億，淨利潤增長107%，達21億，淨利潤率為45.6%。
第二季度交易活動和財富管理客戶會員計劃啓動更新公司在四月和五月市場波動中經曆了顯著的交易活動和資産流入，預計交易量和淨資産流入會有順序增加。另外，最近推出了針對擁有大量資産和特定風險偏好的財富管理客戶的新會員計劃，但其滲透率仍然較低。
富途加密交易擴張並應對監管發展中的稅收問題公司討論了其對虛擬資産的看漲前景，強調了加密存款功能的推出以及增加加密貨幣支持的計劃。它還就最近有關稅收傳言引起的客戶保留和資産管理問題進行了討論，強調遵守監管要求並且客戶流失情況不明顯。
最近Hibor急劇下降的分析及其對淨利息收入和交易活動的影響公司討論了Hibor大幅下降對其淨利息收入的影響，指出每降低20-25個基點對稅前利潤的潛在減少。然而，他們注意到客戶的閑置現金余額增加抵消了最近美聯儲降息的影響。由于Hibor下降而增加的交易活動預計將有利于交易傭金。 公司推測低Hibor水平可能是暫時的，受到香港主要IPO的影響，其可持續性仍有待觀察。
金融服務業季度流入資金創紀錄高並且人工智能工具的使用增加公司在這個季度經曆了空前的資産流入，各個市場勢頭強勁，尤其來自香港和新加坡。人工智能工具得到了積極的回應，增加了平台的參與度和活動，並且現在正在被整合到會員計劃中，有助于淨資産流入和交易速度。
客戶獲取成本下降及進軍新西蘭市場的分析。公司討論了客戶獲取成本的顯著下降，將其歸因于市場狀況良好和有效的營銷策略。他們計劃繼續優先考慮客戶增長和品牌建設。此外，他們概述了進入新西蘭市場的戰略決定，利用他們在澳大利亞的強勢地位，並預期可管理的額外成本和有利的投資回報率。
2025年第一季度全球金融服務公司的有效稅率和傭金趨勢分析。第一季度有效稅率增加，因為海外市場利潤增長和曆史稅收抵免的利用，預計未來幾個季度將保持在17%到18%。此外，混合傭金率略微上漲歸因于産品組合的變化，特別是在美國期權等衍生品交易增加的情況下，隨着新産品推出，預計會穩定。
2025年5月30日關于花旗銀行在香港市場份額和利息收入來源的更新。討論覆蓋了在香港快速獲取付費客戶，接近40%的市場份額目標，並解決與新市場參與者的競爭環境。此外，它還深入分析了利息收入的構成，將大部分歸因于由于淨資産流入量強勁和市場波動導致的空閑現金余額。
2025年5月30日AI産品戰略和ATP業務發展更新。管理部門討論了在第二季度在海外市場推出人工智能産品的計劃，詳細介紹了戰略和投資規模。此外，他們還更新了ATP業務發展情況，指出正在進行驗證和測試流程，以獲得香港證監會頒發的VA ATP許可證。
富途的人工智能策略：到2025年5月30日提高運營效率，為零售投資者提供算法交易解決方案。富途已經組建了一個人工智能團隊來監控行業發展並創新，利用人工智能提高運營效率並開發新的面向客戶的功能。人工智能被應用在內部流程中，如賬戶開立和文件驗證，並即將為零售客戶推出算法訓練，此前只對專業機構投資者開放，大大降低了投資門檻並幫助做出明智決策。
要點回答
Q：2025年第一季度的主要財務業績是什麽？
A：公司2025年第一季度的業績包括每年增加約26萬個新的資助賬戶，並且最終總資助賬戶數達到270萬，較一年前增長42%，較上季度增長11%。公司在這一季度內的淨新增資助賬戶指標表現良好。
Q：香港市場是如何促進新資金賬戶增長的？
A：香港市場帶領新開立的資金賬戶增長，在中國股市風險機會持續增加的趨勢下發揮作用，並得益于繁忙的IPO日曆，吸引新客戶並重新激活以前不活躍的客戶。
Q：新資助賬戶在馬來西亞和日本的表現如何？
A：馬來西亞在新資助賬戶方面經曆了最快的連續增長，受益于有效的營銷活動和無縫的馬來西亞IPO認購體驗。在日本，新資助賬戶出現了強勁的連續增長，並達到了曆史最高水平，證實了該公司作為日本零售投資者首選的美國股票交易平台的地位。
Q：新人工智能産品的影響如何？它的推出計劃又是什麽？
A：新的人工智能産品——智能投資助手對財務數據和投資者社區洞察力産生了積極影響，滿意率約為95%。該人工智能以更高的准確性和專業性回答與投資有關的問題。公司計劃在第二季度將類似的人工智能産品推向其他國際市場，為全球投資者提供支持。
Q：桌面版富有什麽更新和新的交易功能?
A：公司推出了一個全新的Fu桌面版本，采用全新框架，兼容Windows，MacOS和Linux。 這個版本具有直觀的拖放工具，用于構建量化策略，並包括多腿期權策略。 在日本，分股交易已于二月引入，以增強可訪問性，隨後于四月推出美國期權交易，以幫助客戶更好地抓住機會。
Q：第一季度客戶總資産和收入表現如何？
A：客戶總資産達到8300億港元，同比增長60%，季度環比增長12%。總收入為47億港元，比2024年增長81%。收入的主要驅動因素包括交易量增加和資金流入穩健，盡管年度混合傭金率有所下降。
Q：這些表現亮點包括總交易額、美國股票交易和香港股票交易額？
A：總交易額達到3.22兆港元，同比增長140%，環比增長11%。美國股票交易按季度增長14%，達到1.4兆港元，受半導體和科技股的抄底支持。香港股市交易量按季度增長21%，達到9160億港元，投資者信心回升推動了股市交易量的增長。
Q：客戶資産和財富管理産品方面的詳細內容是什麽？
A：在香港和新加坡，客戶資産規模擴大，其中很大一部分資金流入是由于客戶在市場波動中尋求避險資産的趨勢。客戶資産進一步呈現順序增長，投入債券基金增加，並且對結構性票據的需求強勁。
Q：IPO分配和IR客戶的增長數字是多少？
A：該公司在季度結束時有498個IPO分銷和IR客戶，同比增長16%。在第一季度，該公司作為聯合主承銷商參與了香港幾家重要上市公司的上市，包括Block Group和GME Holdings。
Q：是什麽因素推動了利息收入的增長？
A：利息收入增加主要是由于證券借貸和貸款業務、融資融券以及銀行存款的高利息收入。季度性增長主要是由于融資融券收入和證券借貸和貸款業務的利息收入增加，部分抵消了銀行存款利息收入的下降。
Q：處理和維護成本在年度和季度之間波動的原因是什麽？
A：加工和服務成本的同比增長主要是由于提高了市場信息和數據費用以實現更好的市場數據覆蓋。季度性下降主要是由于系統使用費和市場信息和數據費用的降低。
Q：新的資金賬戶和市場波動如何影響交易量和資産流入？
A：第二季度的新增資金賬戶出現了兩位數的連續下降，這主要是因為第一季度的基數非常高。然而，公司保持了強勁的客戶獲取勢頭，並對實現年度80萬新付費客戶的目標充滿信心。波動市場導致繼續活躍交易，預計總交易量將會順序增加。客戶將大量資産存入平台，造成淨資産流入與第一季度類似的高水平，同時受四月下旬以來的市場標記的積極影響。
Q：最近推出的會員計劃的商業模式是什麽，有多少客戶訂閱了呢？
A：最近推出的會員計劃是為網絡管理産品客戶設計的，特別是那些擁有大量資産或高交易速度的客戶，可能對替代財富管理産品有特定的風險偏好。該計劃將根據客戶的風險偏好、資産和産品需求來服務不同的客戶。盡管該計劃最近才推出，但訂閱的會員數量以及占總客戶基數的比例仍然相對較少。
Q：加密市場的回調對公司的業績有什麽影響？
A：自第一季度以來，加密貨幣價格的回調影響了平台上加密貨幣投資者的熱情。盡管如此，月度交易量和加密貨幣交易者數量仍然保持在高水平。自5月以來，隨着加密貨幣價格的反彈，加密貨幣交易重新引起了人們的興趣，導致每日交易量反彈。公司將繼續建設與加密貨幣相關的産品功能，並最近推出了香港的加密貨幣存款功能和美國各州的模擬交易功能，以及其他舉措。
Q：演講者如何看待穩定幣在金融領域中的作用？
A：演講者承認了與穩定幣相關法規的發佈，並提到Aaerostrat銀行已經投資了它們。他們已參與穩定幣沙盒計劃，並正在探索穩定幣監管的方式。
Q：什麽是共同報告系統（CRS），它如何影響金融機構？
A：共同報告系統（CRS）是一種國際標准，用于交換金融賬戶信息以打擊逃稅行為。它適用于所有持牌金融機構，包括銀行、保險公司和經紀人。美國不是CRS的一部分，但有自己的Faca系統與主流國家進行稅收信息交換。
Q：聯邦制度關于客戶數據和第三方披露的政策是什麽？
A：Fidelity遵守監管要求，不向任何第三方透露客戶信息和客戶數據，如香港相關法律法規規定。該政策旨在應對關于Fidelity泄露客戶數據的謠言，據該公司稱這些謠言毫無根據。他們還在該領域進行了教育工作。
Q：近期對高影響力的Fidelity淨利息收入的下降會如何影響？
A：高估值下降，假設基准利率下降20至25個基點，將導致富達公司稅前月度利潤減少800至1000萬美元。然而，客戶空閑現金余額的平均規模抵消了利率下調的影響。此外，恒生指數的下降刺激了客戶的交易活動，這有利于富達公司的交易傭金。高估值是否會繼續下降仍然是不確定的。
Q：全年資産淨流入的前景如何？
A：富達對全年的總流入情況表示樂觀。
Q：使用哪些指標來衡量人工智能工具的采用、參與度、滿意度和幣厚度？
A：富達還在分析數據，但他們的AI食品功能收到了很好的反饋，導致了他們平台上的參與度和活躍度增加。他們還將AI功能整合到會員計劃中，以增強資産流入和交易速度。
Q：客戶獲取成本（CAC）下降的原因是什麼，未來的指導方針是什麼？
A：在第一季度，平均CAC下降至約1800港幣，這歸因于強勁的市場風向和富達公司的營銷團隊利用這些機會。盡管CAC低于目標，富達公司仍期望繼續專注于客戶增長並投資于品牌建設。公司未提供具體未來指導，但保持對CAC的全年指導，並將在未來幾個季度重新審視這一假設。
Q：進入新西蘭市場提供了哪些細節？
A：演講者提供了關于進入新西蘭市場的細節，但具體信息並未包含在提供的文本中。詢問針對做出回應的個人，目前是演講者，但內容不足以形成答案。
Q：摩摩(Momo)進軍新西蘭的原因是什麽？預計的成本和回報是什麽？
A：莫莫進軍新西蘭被視為國家擴張，因為品牌影響力和澳大利亞和美國股票在新西蘭投資者中的受歡迎程度。莫莫在澳大利亞為這些股票建立了強大的産品能力，可以最大限度地減少對許可、人員、研發、IT基礎設施和營銷資源的額外投資。增量成本可控制，莫莫預計在新西蘭業務的消息中將獲得非常有利的投資回報率（ROI）。
Q：為什麽有效稅率發生變化？預計中長期的有效稅率是多少？
A：第一季度有效稅率變化至18.6%歸因于兩個因素：海外市場盈利能力增加利用了曆史積累的稅收抵免，OECD在不同市場實施第2支柱對集團整體有效稅率産生影響。預計中長期有效稅率將維持在17％至18％左右，因為海外市場持續盈利和實施稅收政策的影響。
Q：混合傭金率略微上升背後的原因是什麽？未來的預測是什麽？
A：混合傭金率略微上升主要是由于産品組合發生了變化，更多客戶在某些衍生品上進行交易，比如美國期權。未來的預期表明，總體混合傭金率將保持穩定，因為新産品如加密貨幣交易將推出。預計傭金率在未來不會發生顯著波動。
Q：香港市占目標的進展如何，管理層對競爭格局有何看法？
A：在香港，陌陌的市場份額快速接近40%的目標，付費客戶數量幾乎達到100萬。快速吸引付費客戶的速度使得在未來幾個季度內實現香港市場份額40%的長期目標成為可能。管理層認為，香港業務在客戶數量和客戶資産方面有着顯著增長空間。盡管面臨着來自N公司和羅賓漢的潛在競爭，但陌陌的産品創新、卓越的用戶體驗和強大的品牌使其在香港保持了領先地位。高客戶黏性進一步加強了品牌實力，每季度的客戶留存率始終在98%以上和99%以上。
Q：利息收入是如何産生的，第一季度的業績又如何比較？
A：利息收入主要來源于閑置資金和融資證券借貸。在第一季度，來自閑置資金的收入大幅增加，這歸因于現有和新客戶的淨資産流入以及市場波動促使客戶增加他們的現金頭寸。利息收入的增加反映了該季度來自閑置資金的貢獻增加了35%至40%。
Q：零傭金策略對香港客戶獲取的影響是什麽？管理層對未來市場份額有何看法？
A：零傭金策略在獲取新客戶方面並沒有取得成功，並且管理層相信用戶更傾向于擁有高品牌認知度和全面強大功能的合規平台。Momo注重産品創新、優越的用戶體驗和競爭性定價，這使其在香港市場上贏得了用戶心智份額和市場份額。本季度的客戶粘性和高淨值客戶增加進一步支持了Momo在市場上的強勢地位。
Q：福圖申請VAP牌照的當前進展如何？人工智能策略又是什麽？
A：盡管富途證券與其他申請者一同入圍香港證監會VAP許可的候選名單，但仍處于第二階段的過程中，需要獨立顧問進一步驗證並完成流程測試工作，以獲得香港證監會的最終批准。在人工智能戰略方面，富途已組建了自己的人工智能團隊，緊密監視行業發展，並將人工智能應用于提高運營效率並為客戶開發新産品。富途已將人工智能應用于各種運營流程，並旨在降低積極交易員的投資門檻，使他們能夠高效地收集信息並做出明智的投資決策。富途計劃繼續創新，並為市場帶來更多基于人工智能的功能。
