小米集團（01810.HK）2025年第一季度業績電話會
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小米報告顯示，其財務業績實現了最強勁的季度增長，收入增長47%，調整後的淨利潤增長64%。公司突出強調其戰略重點是關注人、汽車、家庭和生態，對核心技術和人工智能進行了重大投資。關鍵成就包括重新奪回中國智能手機市場的第一名， 在全球高端智能手機領域取得進展，並隨着小米U 7 SUV的推出在電動汽車領域快速增長。
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小米2025年第一季度業績公告及投資者電話會議這通電話介紹了小米公司2025年第一季度財務業績，包括戰略和業務發展的最新動態，以及財務表現的回顧和問答環節。
小米2025年第一季度業績公告和核心技術突破小米報告曆史上最強的季度財務業績，突出了在人工智能和芯片技術方面取得的顯著進展，包括推出X Ring處理器和在人工智能大型模型研究方面取得的進展。
小米在中國智能手機市場上崛起，創下物聯網收入和電動汽車增長的紀錄。小米已經重新奪回了中國智能手機市場的第一位，份額達到了18.8%，同比增長40%。該公司在物聯網收入上也創下了紀錄，第一季度達到了323億，其電動汽車業務也有顯著增長，第一季度交付了7.6萬輛新電動汽車。
小米2025年第一季度財務業績及戰略展望小米報告2025年第一季度創紀錄的財務業績，總收入達到1113億元人民幣，同比增長47.4%，主要受智能手機、物聯網和互聯網服務領域強勁增長的推動。
小米向智能EEV和人工智能創新戰略轉變，加強可持續發展努力。小米將其智能電動汽車業務更名為智能新能源汽車和人工智能，增加了人工智能的投資，報告了第一季度186億元人民幣的營收。該公司交付了75,869輛小米2000系列車型，平均售價為230,283元人民幣。小米專注于核心技術和全球領導地位，大力投資于研發，到2024年達到67億元人民幣。運營費用達到106億元人民幣，不包括新的業務投資，在調整後的淨利潤達到107億元人民幣。強調可持續性，小米旨在2030年和2050年分別在減少碳排放和綠色能源供應商使用方面取得重大進展，並因其綠色供應鏈努力而得到認可。
小米在競爭激烈的市場中IoT增長和EV銷售的戰略方法小米公司針對物聯網業務的快速增長和競爭關注進行了調整，強調持續創新和市場擴展的策略，並討論了電動車銷售可能對現有産品線的影響。
通過智能工廠和標准配置探索效率提高和盈利能力討論集中在智能工廠和物聯網計劃對效率和盈利能力的影響上，以及關于安全設備中標准配置如何影響定價策略和整體盈利能力的詢問。
小米市場表現和戰略更新截至2025年5月28日，小米談論其強勁的市場地位和缺乏重大競爭，着重于智能手機領域的戰略調整，特別是在中國和全球市場上，強調産品結構的改進而非數量。此外，公司強調其電動汽車和人工智能業務的毛利率增加。
優化汽車效率：從小米的模式中學習討論突出了産品在2.7版本之前的優勢，重點放在發售後對暢銷品進行優化。焦點轉移到評估效率超過銷量，強調內部管理、費用比率和渠道效率作為關鍵因素。小米的數據被提出作為行業改進的寶貴參考，展示出潛在效率比傳統汽車公司高2-3倍，零售價格相近。
小米的戰略演變：高端化和人工智能創新盡管持續虧損，小米報告稱由于交付量增加和推出了Ultra産品，其效率和毛利率有所提高。該公司反思了其在中國市場成功的高端化策略，側重于高端智能手機，並概述了未來計劃，包括在人工智能方面增加投資，暗示在人工智能智能手機領域可能會有創新。
小米2025-2030年的戰略擴張和創新重點該討論概述了小米未來五年的主要戰略目標，重點強調全球市場擴張、在高端市場份額的增加、整合人工智能技術的進步，以及大力投資研發和基礎設施來提升用戶體驗。
X環芯片推出和未來戰略方向
X環芯片的發佈和未來戰略方向討論涵蓋了最近推出的X環芯片以及其在旗艦智能手機之外的潛在未來應用，強調了公司專注于為旗艦設備開發自己的SOC，並將芯片用于整個生態系統的可能性。此外，對當前毛利率的可持續性、競爭策略和定價計劃進行了討論，強調在市場競爭中承諾實現20%的毛利率策略。
智能手機成本結構調整及小米在電動汽車市場的地位討論突出智能手機成本結構的調整，對利潤影響很小，同時對小米在供應短缺和電動汽車市場競爭動態中的戰略定位進行了探討。
小米集團的戰略擴展和芯片開發更新小米集團討論其開發高端芯片的戰略及其對智能手機業務的影響，同時解決非洲和印度市場動態，強調增長潛力和定制市場方法。
要點回答
Q：小米在核心技術方面取得了哪些突破？
A：小米在核心技術方面取得了幾項突破，包括推出了首款X Ring處理器，並在AI大模型方面取得了進展。X Ring處理器采用了3納米工藝，擁有190億個晶體管，其性能和體驗處于全球行業的第一梯隊，其An雙核心的性能超過了300萬分。此外，公司發佈了首款長續航4G手表芯片X Ring T1，集成了他們第一個自研的4G基帶。這些發展標志着該公司在人工智能和芯片技術方面取得了進步。
Q：小米2025年第一季度業績公告的亮點是什麽？
A：2025年第一季度業績公告的亮點包括重返中國內地智能手機出貨量第一的位置，市場份額增至18.8％，第一季度銷售額同比增長40％。此外，公司智能手機的平均銷售價格（ASP）上升至1211元人民幣，中國內地高端智能手機出貨量份額增至20.25％，小米15 Ultra旗艦手機的銷量比前任機型翻了一番。公司總營收達到創紀錄的1113億元人民幣，核心業務收入和調整後淨利潤也創下曆史新高。
Q：2025年第一季度，手機業務的財務業績如何？
A：2025年第一季度，小米手機業務實現總營收927億元人民幣，同比增長23%。手機業務調整後淨利潤首次超過100億元人民幣，同比增長64%。這一財務表現得到了發貨量同比增長40%的支持，這一增長率高于智能手機市場前五大供應商中的其他公司。
Q：小米在中國內地智能手機市場的市場位置發生了怎樣的變化？
A：在過去的十年中，小米在第一季度重新奪回了中國智能手機出貨量的第一位置，年市場份額增長了4.7個百分點，達到18.8％。該公司的市場份額年增長了3.2個百分點，第一季度年增長率為40％，是五大供應商中最高的。這一增長歸因于品牌和産品實力的持續改善，以及公司近年來建立起的新零售系統的堅實基礎。
Q：到2030年，公司在中國內地市場的大型家用電器業務的目標是什麽？
A：公司的目標是到2030年成為中國大陸大型家電業務中開放市場銷售排名前兩位的公司之一。
Q：公司在第一季度在可穿戴市場上取得了什麽新的地位？
A：該公司的可穿戴手環在第一季度在全球排名第一。
Q：從第一季度開始，智能電動車和相關創新業務領域的新名稱是什麽？
A：智能電動汽車和相關創新業務板塊已更名為智能Eev和人工智能創新業務。
Q：公司在智能手機業務上的減少碳排放和利用綠色能源的目標是什麽？
A：公司為智能手機業務制定了兩個目標：首先，到2030年，供應商的年平均碳排放量不得低于2024年的5％，綠色電力使用率不得低于25％。其次，到2050年，綠色電力利用率應達到100％。
Q：公司在工業和信息化部發佈的綠色供應鏈管理名單中表現如何？
A：該公司成功入選2024年工業和信息化部發佈的綠色供應鏈管理企業名單，這表明對其推動産業鏈綠色轉型和實現碳減排目標的努力得到了認可。
Q：公司將實施哪些策略來應對預期加劇的物聯網市場競爭？
A：公司相信它仍處于高增長階段，目前很多産品缺貨，這使得競爭對手無法對其産生重大影響。他們將競爭對手的關注視為行業的積極因素。公司的目標是確保他們向所有渠道提供相同的産品和價格，並力求成為價值創造者和工業改進的推動者。雖然大型家電業務尚未達到令人滿意的水平，但已經制定了改進和擴大這一領域的戰略。對于海外市場，公司計劃采用與中國類似的策略，但也意識到競爭環境和購買力的差異會導致産品需求的變化。
Q：公司對兩個型號價格策略可能變化和對銷售組合的影響持什麽立場？
A：公司並不擔心其中一個型號的影響，因為他們具有高容量複制能力。兩個型號之間的確切比例尚不清楚，但在情況恢複正常後將變得清晰。第二個型號具有高水平的容量複制能力，最大的優勢是其高容量的容量複制。一個型號價格下調的影響會影響另一個型號的銷售，但公司對兩個型號的策略有信心。
Q：未來智能家電和智能工廠效率提升的計劃是什麽？
A：該公司的計劃包括討論智能家電工廠和智能電動車工廠的效率和盈利能力的提升，以及産品計劃。這些計劃預期的效益和對效益和盈利能力的貢獻目前正處于討論階段，具體影響還未在提供的文本中指定。
Q：未來計劃中的標准設備配置會影響定價策略和盈利能力嗎？
A：標准設備配置對定價策略和盈利能力的潛在影響也正在審查中。雖然錄音稿中沒有詳細說明具體效果，但公司意識到與標准配置相關的盈利影響。
Q：不同産品類別中有哪些共同點和差異？
A：不同産品類別之間存在的共同點包括智能生産或制造的總體邏輯和方法論。在跨不同産品標准化過程中也發現了差異。
Q：什麽因素有助于産品的盈利能力？
A：盈利是結果，而不是目標本身。一個擁有良好能力和標准配置的強産品是確保盈利的必要條件。良好的産品實力也使公司擁有強大的議價和定價能力，這對于保持合理的利潤率至關重要。
Q：公司產品在市場上的定位如何？它們與競爭對手相比如何？
A：公司的産品非常強大，覆蓋範圍廣，功能強大，使公司在市場上占據了堅實的地位。沒有競爭對手能夠追趕，即使在産品推出14個月後，有些競爭對手甚至還沒有達到公司成功的25%。強大的産品地位帶來了討價還價的力量和定價權，進而使公司能夠維持一個合理的利潤率。
Q：全球市場第一季度智能手機出貨量和定價的預期是多少？
A：全球市場在第一季度對智能手機出貨量和定價的預期並沒有在記錄中明確詳細說明。然而，討論表明，智能手機業務的整體表現取決于變化，並需要更新的策略，特別是在持續面臨全球挑戰的情況下。
Q：對于EEV人工智能和新業務，有哪些策略和期望呢？
A：EEV AI和新業務的策略和期望包括分析增長邊際，特別是目前的23%的增長，並了解背後的原因。文字記錄沒有提供詳細的未來展望，但建議專注于改善産品結構，而不僅僅是提高銷售量。
Q：公司打算如何調整在中國市場的策略？
A：在中國市場，公司計劃通過專注于改善産品結構來調整其戰略。這包括減少或停止生産低端産品，更集中于高端業務。公司的目標是在非洲實現20%的市場份額，考慮到其産品和品牌實力。
Q：增長幅度的預期是多少，如何實現？
A：公司預計其增長邊際將穩步改善，參考過去季度的結果顯示出持續增長。這種改善歸因于強大的産品實力，淘汰低效模型，內部管理效率以及對渠道效率的關注。公司還預計受益于固定成本逐步導入，農民價格調整，Ultra産品的推出以及周邊産品收入的增加，從而提高增長邊際。
Q：什麽策略促使了智能手機的高端化？
A：將智能手機提升檔次的策略包括堅持過去五年的高端化方法，利用現有的小米品牌進行高端化，而不是開設一個新品牌，並專注于智能手機，然後再擴展到其他類別。該公司還計劃在中國成功實施後將這些策略應用到其他市場。
Q：未來五年內提升高檔化的計劃是什麽？
A：在接下來的五年裏，公司計劃協調並在每個國家建立高端市場化的節奏，專注于智能手機定價在4000至6000元及以上的市場細分，目標是占據10%的市場份額，而不是目前的5%。此外，他們還計劃將這一策略延伸到所有其他産品類別，並從中國市場拓展到海外市場。
Q：公司計劃如何利用其人工智能投資？
A：公司計劃在大型模型技術上投資大量資金，以改善用戶體驗。他們希望利用自己龐大的用戶群、衆多的用戶場景和數據來開發和整合AI解決方案，從而提升整體用戶體驗。
Q：未來幾個季度內能夠保持25%的毛利率嗎？
A：盡管未確認來幾個季度的25%毛利率的可持續性，但有提到公司正處于 AI 焦點的早期階段，這將涉及大量投資。還討論了高端智能手機市場的收入增長和出貨量增加的軌迹，這可能會影響毛利率。
Q：六月活動的定價策略是什麽？
A：即將到來的六月活動的定價策略並沒有明確規定為“非常激烈的價格競爭”。該公司的做法是確保他們的旗艦芯片在滿足期望之前才考慮在其他領域應用。
Q：X環芯片將被用于手機以外的其他産品嗎？
A：盡管公司主要專注于為智能手機開發旗艦芯片，X環芯片的平台功能潛在地可用于非旗艦系列的其他芯片，包括小米生態系統內的其他智能設備的芯片。
Q：公司的戰略是什麽？競爭對其財務表現有何影響？
A：公司堅持保持20%的毛利率策略，不指望競爭帶來太大波動。盡管對大型家電和競爭對這些類別的潛在影響表示擔憂，但在其他類別中如物聯網産品（包括電視平板、可穿戴設備和生態系統産品），增長和盈利表現良好。
Q：公司如何預計智能手機成本結構和利潤率的變化？
A：公司預計智能手機的成本結構會發生一些調整，但並不預見盈利會受到重大影響。有提到其他存儲器供應商正在調整産能，這將影響整體供應情況，但公司確認之前的看法，因為成本影響預計不會很大。
Q：公司對即將推出的智能手機型號的表現和未來有何看法？
A：該公司認為其目前産品的表現，如X環芯片及相關産品，作為一個轉折點。它相信雖然在Q2中某些類別可能會有小幅下降，但Q3和Q4將呈現出上升趨勢，而不會非常劇烈。該公司擁有強大的産品能力，在市場上具有競爭力。它還有建立工廠的能力，表明綜合能力。
Q：公司對競爭和短期內對業務的影響有何展望？
A：公司對競爭的展望是，競爭是市場競爭的一部分，短期內不預見對業務産生較大影響。 公司的目標是交付現有訂單，並繼續為用戶提供産品。
Q：公司對其芯片業務的戰略方法是什麽，對整體增長利潤率有何影響？
A：公司在芯片業務方面的戰略包括推出多個品牌的芯片，重點放在高端芯片上。這一戰略是公司長期計劃的一部分，預計將持續增長，年增長數百萬片。公司正在研發旗艦産品的自主芯片，並與高通保持良好的溝通。整體對毛利率的影響目前還為時過早討論，但公司的財務重點是在短期內做好産品，而不太考慮成本。
Q：公司如何在其國際市場上管理風險，尤其是在印度和非洲地區？
A：在印度，公司承認下降是合理的，並將市場視為非常特殊，存在未解決的問題。對于非洲，公司已經將重點從超低端和低端産品轉移到中高端産品，改善産品結構，盡管整體工業下降。市場份額在不同地區有所變化，在非洲、東南亞和拉丁美洲取得改善，表明公司對不同市場管理風險的戰略方法。
