高通公司(QCOM.US)2025財年第二季度業績電話會
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演講者討論了智能手機上人工智能的快速發展，重點放在AI助手和生産工具上，類似于從功能手機到智能手機的轉變。他們強調在不耗盡電池壽命的情況下增強性能的神經處理單元（NPU）方面的重大投資，並預計第三方開發人員的參與會增加。 相比之下，PC行業對人工智能的采用還處于早期階段，最初側重于電池壽命和CPU速度。 高通報告了強勁的財務表現，在智能手機、物聯網和汽車收入方面實現了顯着增長，受到對具有人工智能功能平台的高需求推動。公司的目標是推動下一波人工智能智能手機的發展，並通過小型AI模型的進步將非手機收入擴大到2027年的300億美元。 關鍵發展包括號稱是世界上最先進的基于AI的調制解調器到天線系統的X85平台，以及在PC市場的進展，目標是到2026年實現40億美元的收入。
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高通2025財年第二季度盈利電話會議重點高通報告強勁的芯片業務收入增長，推動力來自手機、汽車和物聯網的增長，並且汽車和物聯網收入同比增長顯著。公司強調其技術領先地位和廣泛的産品組合，旨在將非手機收入增長到2030財年的300億美元。人們對生成式人工智能發展感到興奮，其中包括在設備上直接運行的較小模型的普及，為高通帶來重大機遇。
高通公司推出X85平台和人工智能驅動的連接解決方案的進展高通宣佈推出X85平台，增強移動設備、PC、智能眼鏡和汽車領域的人工智能能力和連接性，並取得重大的設計優勢和合作夥伴來拓展由人工智能驅動的服務和産品。
高通在邊緣人工智能領域的拓展和強勁的財季業績。該公司已收購Edge Impulse和Focus AI，以增強其邊緣人工智能能力，推出新的平台和解決方案，用于人工智能處理和視頻分析。它報告了108億美元的非通用會計准則收入和2.85美元的非通用會計准則每股收益，超過了指導方針，在手機、物聯網和汽車收入增長。對于即將到來的季度，它預計收入將達到99億至107億美元，非通用會計准則每股收益為2.10至2.30美元，預計手機、物聯網和汽車領域的繼續增長。
關稅和訂貨模式對手機市場指導的影響公司討論了手機市場的指導方針，指出關稅對其沒有重大直接影響，客戶也沒有大規模提前下單，反映出訂單模式一直穩定。華為版稅談判的最新進展仍在持續中，暫時沒有新的進展。
物聯網領域的巨大增長和邊緣計算與人工智能的並購策略。該公司在其物聯網部門經曆了顯著的增長，特別是在工業領域，這主要是由于從微控制器向微處理器和人工智能的過渡所推動。像Focus AI和AIMs這樣的收購是增強物聯網空間的戰略的一部分，特別是在工業領域，通過構建一個可擴展的軟件平台，用于邊緣的高級計算和人工智能。
高通的第三季度預測、中國業務和市場不確定性討論強調了高通第三季度的預測，強調了宏觀環境和像Android汽車和物聯網這樣的業務中的正常季節性的影響。還討論了對中國業務的擔憂，包括關稅、貿易和高通産品在市場上獨特的地位的影響，強調了強大的設計吸引力和新的合作夥伴關系。
對第二季度和第三季度芯片組利潤率和關稅影響的分析討論突出了Q2芯片組毛利率的下降，歸因于不同層次和領域的混合，公司指出對實際情況和指引均感滿意。至于關稅，雖然沒有實質性直接影響，但需求的輕微變化反映在數字中，間接影響正在受到密切監視。
數字座艙和ADAS創新推動汽車市場強勁增長。盡管市場形勢嚴峻，但公司在汽車行業經曆了顯著增長，這主要是由數字駕駛艙的進步、矽含量的增加以及ADAS（高級駕駛輔助系統）的整合驅動而來。汽車市場朝着數字化轉型是一個重要的增長領域，新設計和SOP中同時包含數字駕駛艙和ADAS的芯片組。
手機和個人電腦業務的增長驅動力和市場趨勢分析公司在手機市場經曆增長，尤其是在高端設備(價格超過400美元)上，受到中國需求的推動和市場份額增長的影響。在PC業務中，引入新平台針對較低價格點，擴大産品線並瞄准物聯網領域的增長。公司對其路線圖、設計獲勝和應用程序和遊戲的遷移到平台上感到滿意，旨在在Windows設備上獲得重要市場份額。
智能手機行業的競爭格局和商業戰略分析演講者討論了智能手機行業中的競爭環境，強調與主要客戶的穩定關系以及高端市場中多個競爭對手的存在。他們回答了關于競爭壓力和CSS設計對手機OEM的潛在威脅的問題，強調市場規模的擴大和與主要客戶的長期協議。
人工智能對移動和PC市場的影響：趨勢、挑戰和機遇該討論探討了為什麽人工智能，特別是通過神經處理單元（NPU）在移動設備中比在個人電腦中更成功地推動ASP。它強調了移動設備中人工智能的成熟度，類似于功能手機向智能手機的過渡階段，並期望第三方開發者能夠擴大人工智能用例。對于個人電腦而言，最初的重點是電池壽命和CPU速度，人工智能處于起步階段，受到SaaS公司和小型模型競爭推斷能力的影響。演講者對人工智能將在兩個市場中創造積極循環感到樂觀。
高通在與一家美國主要客戶的市場份額下降中的策略盡管在美國一個重要客戶市場份額下降，高通公司仍然保持着清晰的策略，控制運營支出，將投資重點從手機領域轉移至汽車、PCx、R和工業物聯網領域，以取代丟失的收入並維持增長機會。
增加現金流和股東回報率策略由于過去幾年的強勁現金流，該公司提高了向股東的自由現金流回報率，從而能夠增加回購股份同時保持並購活動的戰略靈活性。
在不確定性中肯定相關性和彈性演講者感謝員工和顧客，強調公司在各行業中的實力和相關性，盡管時局不明朗，期待下個季度。
要點回答
Q：高通2025財年第二季度的財務結果是什麽？
A：在2025財年第二季度，高通公司交付了80億美元的非通用會計准則收入和每股2.85美元的非通用會計准則盈利。他們芯片組業務的收入受到了手機、汽車和物聯網行業的推動，超過了收入預期。
Q：芯片組業務在收入方面表現如何，哪些行業為這一成功做出了貢獻？
A：芯片組業務收入達到80億美元，成功的原因是在手機、汽車和物聯網領域的實力，這些領域的收入均超過預期。具體來說，汽車和物聯網收入同比大幅增長。
Q：哪些公司對X 85平台表示了興趣，為什麽？
A：美國、中國和日本的大型運營商對X85平台表現出興趣，因為它帶來了卓越的5G智能手機連接性、改善的網絡性能和可靠性，以及新的人工智能服務的潛力。
Q：骁龍處理器在PC領域的戰略前景如何，取得了哪些成就？
A：骁龍處理器在PC領域的戰略展望是在2026財年實現40億美元的收入。進展包括推動新的OEM設計，擴大市場和渠道，發展企業市場，增加原生應用程序生態系統。目前有超過200款設計正在生産或開發中，預計到2026年將有超過100款商用化産品。到2025年第一個日曆季度，基于骁龍處理器的PC在美國零售市場和歐洲一些主要國家的600美元以上價格段Windows筆記本電腦中占有重要份額，平台上已有超過100款原生應用程序和遊戲在運行。
Q：微軟引入了哪些新的人工智能功能，並如何與搭載骁龍的設備集成？
A：微軟新增了新的Copilot AI功能，包括擴展的實時翻譯實時字幕和自然語言語音命令的語音訪問功能。消費者可以在Windows搜索和點擊執行中體驗到提升。這些功能通過合作夥伴與骁龍設備集成，正在被整合到像智能眼鏡和即將推出的AndroidXR頭盔等消費産品中。
Q：在財政年度Lys實現出售Ed十億美元的收入的進展情況如何？
A：公司持續看到汽車領域對骁龍數字底盤的強勁需求，並有望達到每季度80億美元的財務目標。他們已獲得新的設計，包括ADAS項目和中國汽車制造商的設計。此外，他們在上海車展上宣佈了與人工智能智能座艙解決方案和支持激光雷達和激光角功能的預集成ADAS的合作。
Q：在工業物聯網領域有哪些新的合作夥伴關系和收購？
A：財政第一季度是工業物聯網的強勁季度，與新的合作夥伴關系和戰略性收購的完成。一項重要的合作是與Palantir合作，將他們的本體企業系統和人工智能能力集成到公司先進平台上，將提升遠程和離線環境中的實時洞察力和數據驅動決策。
Q：龍翼固定無線接入第四代精英平臺的意義是什麼？
A：基于Xf的龍翼固定無線接入第4代精英平台是世界上第一個腳本女孩水平台，提供高達40頂AI處理能力。該平台支持各種寬帶和WiFi應用的優化無線連接，並在網絡邊緣解鎖新的AI能力。
Q：第二財政季度的財務表現如何？
A：第二財季的財務表現包括非GAAP收入108億美元和非GAAP每股收益2.85美元，均超過了指導中值。QTL收入為13億美元，EBITDA利潤率為70%，而QCT收入為95億美元，EBT利潤率為30%。
Q：關于關稅對未來指導的潛在影響有哪些具體細節？
A：關稅對未來指導的潛在影響是不確定的，並且是基于目前關稅的實際財務影響。公司正在密切監視任何變化，並且指導反映了考慮到不斷變化的全球貿易環境所作的評估。
Q：公司如何看待關稅對其指導的潛在影響？
A：由于全球貿易形勢不斷變化，公司認為關稅可能會對其指導意見産生不確定影響。該指導意見基于目前關稅的財務影響，並且公司將繼續監控情況以及任何變化。
Q：第三財季的收入預測和預期增長是多少？
A：第三財務季度，營收預測在99億至100億美元之間，非通用會計准則每股收益為2.85至2.95美元。預測顯示，QTL 收入預計與去年持平，而 QCT 收入預計在手機、物聯網和汽車領域強勁增長。
Q：更新後的資本回報目標是多少，考慮到宏觀經濟環境，公司的重點是什麽？
A：最新的資本回報目標是在2025財年中回報自由現金流的100%。盡管短期宏觀環境不確定，公司仍專注于執行重點、客戶和合作夥伴關系，並投資于領先技術和産品路線圖。
Q：關于與華為談判的專利費收入情況如何?
A：與華為就版稅收入進行的談判仍在進行中，目前沒有更新分享。
Q：哪些因素促成了物聯網領域的增長？
A：物聯網領域的增長主要是由所有領域的巨大增長推動的，其中工業網絡的貢獻最大。從微控制器到微處理器和人工智能的過渡使公司的技術組合受益，為公司在這一市場轉型中提供了前瞻性優勢。
Q：公司計劃通過收購來提升當前的市場和進入新的市場。
A：公司計劃利用收購來增強其在物聯網領域的業務，尤其是在工業領域，並建立一個用于邊緣計算和人工智能的軟件平台。這一戰略與上一次投資者日所概述的計劃一致，重點是在計算和邊緣計算領域創造機會。
Q：第四季度的預期季節性是什麽，並且它與宏觀環境有什麽關系？
A：第四季度的季節性預期是正常的，在Android汽車和物聯網領域的季度和年度增長將有所增加。然而，在蘋果産品業務中，預計在秋季推出的産品中份額和銷售額會較低。整體預期受宏觀環境的影響。
Q：評估關稅對公司在中國業務的影響時應考慮哪些因素？
A：關稅對公司在中國業務的影響取決于公司産品在市場上的地位以及與客戶全球抱負的相關性。公司的産品在中國市場上有獨特的曝光度，其中大部分産品銷往全球其他地區。目前在中國市場上，包括智能手機、個人電腦、汽車、增強現實等領域，高通産品的設計吸引力沒有顯示出減弱的迹象，一定程度上也能看到工業領域的信心。
Q：第二季度芯片組毛利下降的原因是什麽，公司如何指導第三季度？
A：芯片組邊際利潤因不同層次和細分市場組合而下降，但公司對實際情況和提供的指導感到滿意。指導建議第三季度會有類似的下降，公司對整體趨勢和組合感到滿意，盡管需求有輕微變化。
Q：公司對關稅可能對其業務産生的間接影響持何種立場？
A：公司並未看到關稅對其直接影響，但承認一些需求的微小變化。這些影響體現在公司的數據中，但並不足以改變指導方針的方向。然而，間接影響是一種被密切關注的事情，在目前預測它是困難的。
Q：演講中提到的收入增長的關鍵驅動因素是什麽？
A：營收增長的主要驅動因素是更多數字駕駛艙、更多計算機和內容的改進以及即將到來的高級駕駛輔助系統(ADAS)所帶來的收入。
Q：演講中提到了汽車市場如何轉變？
A：汽車市場正在數字化轉型，無論是在現有汽車市場基礎內的滲透率還是在新型汽車中矽材料含量的增加方面都有顯著增長。
Q：中國政府對企業的補貼預計會産生什麽影響？
A：中國對企業的補貼影響是，三月季度的總銷量符合預期，並且高端手機銷量超過400美元的比例有所增加，這已經是連續幾年的趨勢。這導致客戶份額增加，是公司增長的主要推動力。
Q：PC業務如何在物聯網中定位？
A：PC業務已經通過推出共八個平台，覆蓋高端到低價位的PC市場，確定自己在性能方面的領先地位。該公司預計年底前會有100款設備商用化，超過1000個設計獲勝。此外，已有100款遊戲和750個本地應用程序移植到他們的平台，為市場擴張做好准備。
Q：公司在Windows設備市場的地位是什麽？
A：該公司在Windows設備市場擁有重要的份額，正如其准備好的講話中所提到的，並對實現他們的目標感到自信。
Q：智能手機市場的競爭格局是怎樣的？
A：智能手機領域的競爭格局對公司沒有産生改變。與三星一樣，他們與其他頂尖廠商如蘋果和聯發科之間保持着穩定的競爭關系。公司與關鍵客戶簽訂了跨年度協議，而在中國客戶之間的競爭格局主要是由瑞克廠商、蘋果和聯發科之間展開的。
Q：為什麽移動人工智能的成功與個人電腦不同，未來産品的期望是什麽？
A：在移動人工智能方面成功與個人電腦不同，原因是人工智能的成熟度及能夠提高生産力的助手。手機領域的趨勢明顯，特別是目前人工智能成熟度的水平。公司期望未來産品之間有更多的人工智能、神經處理器單元（NPU）和更高的平均銷售價格（ASP）之間的持續聯系。
Q：智能手機和個人電腦發展中人工智能的預期趨勢是什麽？
A：預期趨勢表明，智能手機AI的發展正在從原始設備制造商（OEM）和操作系統（OS）提供商轉向第三方開發者，預計在這些領域會有顯著的發展規模。對于PC來說，重點是提供多天的電池續航時間，更快的CPU和更好的外形因素。AI能力正開始在PC領域湧現，預計隨着更多SaaS公司對雲端和邊緣設備施加壓力，會出現類似的動態競爭推動推理技術。
Q：什麽因素影響着個人電腦市場份額，高通在這方面表現如何？
A：PC市場份額受到PC能夠提供多天電池續航、更快的CPU和更好的外形因素的影響。高通通過提供這些優勢贏得了PC設計，PC人工智能市場仍處于初期階段。這創造了一個積極循環，高通對這一趨勢感到鼓舞，並繼續投資于最好的神經處理單元（NPU）技術。
Q：高通關于銷售支出的戰略是什麽，以及它如何應對業務變化的影響？
A：高通在運營支出方面的策略是保持現有的運營支出投資規模，將投資從手機轉移，同時仍在該市場領先，並投資于汽車、PCx R和工業等新的關注領域。這個框架旨在在Opex利潤率受到來自美國客戶基礎收入減少的影響時創造增長機會。高通樂觀地認為新的目標將取代丟失的收入，並保持良好的總體損益狀況。
Q：為什麽高通決定增加其關注點，將自由現金流返回給股東？
A：高通決定提高向股東返還的自由現金流，因為其強勁的現金流和不斷增長的現金余額。這種財務狀況為利用現金余額並增加股票回購提供了機會，同時保持並購的戰略靈活性。這與投資者日所制定的框架一致，決定體現了對增強股東價值的投資。
