华虹半导体 (01347.HK，688347.SH) 2026年第二季度业绩说明会
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会议摘要
半导体公司实现创纪录的营收7.17亿美元，同比增长26.8% %，受AI市场的推动。由于战略产能扩张和技术升级，毛利率上升至16.5% %，上升5.6个百分点。第三季度2026收入预测为7.7亿至7.8亿美元，毛利率预计为16% 至18%。收购优质微电子，提升技术组合和盈利能力。公司有信心管理供需动态，并通过技术进步和市场需求保持增长，特别是在人工智能、电力设备和特种技术方面。
会议速览
华虹Grace半导体报告第二季度强劲的2026财务和人工智能驱动的增长华虹Grace半导体在AI需求、定价改善和出货量增加的推动下，2026 Q2实现了创纪录的7.17亿美元收入和16.5% % 的毛利率。该公司还获得了收购Quality Microelectronics的批准，旨在增强技术和盈利能力。首席财务官强调，战略扩张和成本削减有助于实现财务收益，第三季度前景乐观。
第二季度2026财务业绩和第三季度展望: 收入增长和现金流亮点讨论了第二季度2026财务数据，显示出比2025第二季度增长340%，其中563美元来自中国，93.8亿美元来自北美，以及330美元的运营现金流。此外，假设第三季度2026收入前景在780美元之间，毛利率为16%-18% %。
全球需求转移下华虹的定价策略与存储器行业效益分析对话讨论了华虹在供需平衡驱动下的定价动态，重点关注AI应用和MCU/内存领域。它强调了公司的产能扩张和技术领先地位是关键的差异化因素。此外，对话还探讨了华虹从不断发展的中国存储器行业以及存储器制造商逻辑代工服务的全球趋势中获得的潜在好处。
第三季度收入增长分析: ASP增长与产能扩张影响对话涵盖了第三季度的收入指导，将增长归因于ASP增长和产能扩张，并详细预测了MCU，内存和分立产品的晶圆厂产量和收入驱动因素。
半导体制造中的产能柔性及其对产品需求和ASP的影响讨论了跨不同技术平台的半导体生产能力的可互换性，强调了在ci和存储器等产品之间转换能力的能力，并对平均销售价格 (asp) 产生影响。对话强调了可替代性的战略管理，以实现长期的业务稳定，平衡市场需求波动，并使用定价作为优化产能利用率的工具。
在内存价格上涨的情况下，消费电子产品需求恢复尽管人们担心高内存价格会抑制消费电子产品的需求，但该行业在消费领域表现出令人惊讶的弹性。这可以归因于设计公司的战略库存管理以及对未来市场上涨的预期，再加上中高细分市场的强大技术产品。
收购进展和收购后技术路线图的最新情况获得了收购的最终批准，预计将在一个月内完成。收购后，技术共享的协同效应，制造规模的提高和产能结构的优化是预期的，提高了效率和市场响应能力。将Qorvo Micro整合到财务报表中将产生积极的影响，直到第三季度的业绩没有意外。
专业技术的产能扩张和需求可持续性关于保持稳定的产能扩张步伐的讨论符合强劲的市场需求，特别是在特种技术和半导体应用领域，并计划通过战略投资继续扩大产能，确保盈利能力和市场竞争优势。
关于晶圆厂建设资本支出和政府补助的讨论讨论了60亿美元的资本支出，用于建设第三个具有55000晶圆产能的大学晶圆厂，预计将在三年内增加。还包括2500万美元的设备政府赠款，以及在新工厂中使用家用设备的趋势日益增长，特别是在中国。
关于技术平台的制造提前期，能力管理和未来投资计划的讨论讨论了跨各种技术平台的产品制造的交货时间，需求对交付时间表的影响以及即将进行的技术平台投资的战略重点领域的详细探索，重点介绍了公司管理生产速度，客户承诺和未来增长的方法策略。
专注于市场需求和增长的专业技术平台的战略重点对话强调了公司与市场需求的战略一致性，强调了在微控制器 (MCU)，功率器件 (PCD) 和图像传感器 (CIS) 等高需求领域的投资。它讨论了技术平台的发展，包括MCU向更小纳米工艺的进步，以及公司在这些增长领域获得更大市场份额的积极方法。
在技术路线图中导航市场趋势和竞争优势关于使技术路线图与市场趋势保持一致并利用竞争优势实现增长的讨论，强调战略规划所需的复杂性和时间投资。
折旧预测和扩展到专业技术的互连解决方案讨论了下半年和明年的折旧费用，强调了下降的领域。探索了硅光子学等互连解决方案中的新业务，强调了人工智能驱动的增长以及功率器件和硅基ic的战略扩张。
收入增长分析: 北美和欧洲对销售的贡献对话揭示了北美和欧洲强劲收入增长背后的驱动因素，重点是服务器PMIC，MCU，智能汽车组件和电源设备。北美的增长归功于与人工智能相关的服务器盒，而欧洲的增长得益于 “中国为中国” 战略，得益于MCU和智能汽车技术方面的合作伙伴关系。
在全球产能扩张和通胀压力下应对供应链挑战对话讨论了设备和材料供应紧张的问题，由于全球产能扩张和通货膨胀，交货时间增加和孤立的价格上涨。尽管存在这些挑战，但与供应商的主动管理仍使影响可控，确保产能增长计划保持正常。
要点回答
Q：2026年3月31日至2026年6月30日，银行成交量和总资产负债变化情况如何？
A：银行交易额从2e+07亿美元减少到35.675亿美元，主要是由于偿还了银行借款。总资产从140亿美元增加到1.5e+08亿美元。负债总额从630亿美元降至50005.3亿美元。
Q：2026年第三季度的预期收入范围和预计毛利率是多少？
A：2026年第三季度的预期收入在7.7亿美元至7.8亿美元之间，预计毛利率为16% 至18% 美元。
Q：是什么因素推动了最近一个季度的ASP增长？该公司如何预期下半年及以后的价格趋势？
A：最近一个季度推动ASP (平均售价) 增长的因素包括行业供需平衡的改善，供应条件趋紧。这导致价格上涨，特别是在与AI应用和消费领域密切相关的MCU (微控制器单元) 和存储器领域。该公司预计，在强劲的需求预期的支持下，这种供需平衡将在下半年继续向更严格的状况转变，并有可能进入2027。
Q：公司如何管理产能和生产以满足不断增长的需求？
A：该公司通过优化其结构，以接近100% 的利用率生产并扩大其制造设施 (Fab 90) 以增加产能来最大化其产能。尽管满载，但该公司仍在创新以提高产量并满足需求，这是其当前产能的1.5至2倍。
Q：该公司在技术和能力方面比竞争对手有什么优势？
A：该公司因其强大的技术能力而拥有优势，与国内领先和一些国际竞争对手相当。该基础使公司能够建立能力并有效地为客户提供服务。此外，该公司去年稳步扩大产能的战略正在随着今年市场的上升而获得回报。
Q：公司如何预测今年剩余时间和2027的定价？
A：该公司预计，由于需求前景强劲，下半年价格将继续上涨，并可能持续到2027。在需求将保持强劲的观点的支持下，预计上一季度采取的定价行动将在下半年甚至可能持续到明年。
Q：DRAM市场的现状是什么？它如何影响定价？
A：DRAM市场正在经历价格上涨的百分比，尽管幅度很小。预计需求的这种上升将伴随着在今年剩余时间甚至可能到明年继续提高价格的能力。
Q：华虹从中国和全球的内存建设中看到了什么潜在的好处，与中国内存制造商有什么合作计划？
A：华虹认为，由于投资者的强烈兴趣以及为存储器制造商提供逻辑设计服务的新趋势，中国和全球的存储器建设将带来潜在的好处。该公司尚未详细说明与中国内存制造商合作提供逻辑服务的具体计划，但鉴于行业趋势和内存行业的战略重要性，该公司可能会考虑这一计划。
Q：关于半导体芯片中的存储元件和逻辑的技术趋势是什么？
A：存在可能通过3D组装将存储器元件从外围逻辑分叉并分离成两个不同裸片的技术趋势，以更多地关注存储器元件。这种趋势可能导致大型存储器厂和逻辑代工厂之间的合作，以分别制造存储器和逻辑部分。
Q：第三季度和第四季度的产能扩张计划是什么？
A：第三季度和第四季度的产能扩张涉及增加无锡的F9A，以在下个季度达到第三季度的总产能。预计在第四季度或明年将充分利用新产能。还有另外一半的产能在3月开工，设备在Q3入库，预计次年Q1投产，带动产能爬坡2020年。
Q：第三季度提供了哪些收入指导，哪些因素推动了收入增长？
A：第三季度的收入指导在7.7亿美元至7.8亿美元之间。这一增长主要是由于MCU的使用量在独立易失性存储器领域实现了两位数的增长。收入增长分为约60% 来自价格上涨 (ASP)，另40% 来自销量增加。这种增长归因于MCU、模拟、电源管理和逻辑部分。
Q：是否可以在产品类型之间灵活切换产能，这有什么影响？
A：产品类型之间的切换容量有一定的灵活性，某些技术如CIS可以转换为内存产品。这种转换的程度取决于具体的技术平台。虽然某些产品组之间存在可互换性，但它受到每个技术平台特定的独特工具的限制。该公司试图最大限度地提高可互换性，以应对市场需求波动，同时保持每种产品的合理数量，以确保长期战略观点。
Q：如何将定价用作管理需求的工具？
A：定价被用作管理需求的工具，通过调整价格以与容量模式保持一致，管理需求的变化，并在整体需求紧张时提高价格。
Q：内存价格上涨对消费电子需求和华在消费部分的连续增长有何影响？
A：内存价格上涨可能会影响对消费电子产品的需求，但Hua的消费部分仍显示出连续增长。成绩单中并未明确讨论下半年华电消费相关部分的确切增长前景。
Q：华是如何应对消费市场需求下降的？
A：Hua一直通过将设计公司作为其产品的直接客户来管理消费者市场需求的下降，这些客户反过来管理不同细分市场的库存水平。此外，消费者市场需求的短期下降可能会因库存积累以确保未来供应和正常运行时间的愿望而得到缓解。
Q：华收购后的进展和技术路线图是什么？
A：收购进展包括获得交易所的最终批准，最后一步预计将在一个月内完成。如果在即将到来的季度没有意外，华微将被包括在财务业绩中。华和华微在技术上具有协同效应，并结合了研发工作以实现节省和提高效率，这将受益于更大的制造规模和更好的应对市场变化的能力。
Q：是否有计划进一步提高未来产能扩张的资本支出？
A：是的，计划以稳定的速度继续扩大产能，以管理合同支出并保持盈利能力。未来产能扩张将基于Ly的需求可持续性，预计Ly在短期内将表现强劲，并基于新的半导体应用和行业趋势具有积极的增长前景。华春莹决定在需求强劲的情况下继续扩大产能，这表明有可能加快2027和2028的产能扩张。
Q：产能扩张的策略是什么？公司如何看待其市场地位？
A：公司的产能扩张战略是基于这样的信念，即需求侧将继续增长，并且由于其规模，人员，业绩记录以及在中国和全球的地位，其市场地位很强。他们预计合并症会增加，即使在停机期间也能保持增长。
Q：新制造设施和相关资本支出 (CapEx) 的详细信息是什么？
A：该公司于今年年初开始建造第三座制造工厂，预计将在未来三年内增加到55,000个晶圆单元的产能。未来几年的总体资本支出约为60亿美元，相当于每年约20亿美元。
Q：收到了哪些政府补助，其意义是什么？
A：该公司已收到约2500万美元的设备政府补助。这些补助金非常重要，因为它们与上海当地政府发放的设备补贴有关，预计将在2026年第四季度支付。
Q：国内设备部门的表现如何，公司对国内设备使用的计划是什么？
A：中国的国内设备行业呈现逐年增长的趋势，预计较新的制造设施将占国内设备的比例更高。
Q：跨不同技术平台的产品当前的交货时间是什么？哪些细分市场正在扩张或收缩？
A：交货时间因技术平台而异。如果过程加速，功率分立器件可以在几周内交付，而像mcu这样的更复杂的产品可能需要两个月的时间。交货时间也受到制造设施的负荷的影响; 重负荷的设施导致更长的交货时间。公司通过优先考虑新产品和基于产品类型的批量生产来管理这一点。在高需求期间，交货时间可能会稍长一些，但这些通常是与客户协商的。
Q：在技术平台方面，投资计划的重点是什么？
A：该公司的投资计划专注于专业技术，这是由应用程序驱动的。他们着眼于市场需求，并由于对PC，电源管理，电源设备和微控制器等特定应用的高需求而拥有大型技术平台。人工智能相关应用和自动驾驶汽车等新兴应用也推动了对其产品的需求。总体而言，他们着眼于对专业技术的需求，并根据市场需求及其优势，如MCU和BCD技术，战略性地分配产能。该公司在MCU和PCD领域取得了显著增长，他们继续在那里投资和增加产能。每个技术平台都随着时间的推移而发展，MCU可能从55纳米发展到4009微米。
Q：哪些因素影响公司的技术路线图和增长战略？
A：公司的技术路线图和增长战略受到确定市场发展方向和公司竞争优势所在的影响。这个过程的复杂性需要对细节的大量关注，以确保成功和良好的增长。
Q：预计下半年和下一年的折旧费用是多少？
A：下半年，预计年龄业务的折旧费用约为5000万美元，第二枢纽的折旧费用约为2.1亿美元。该公司预计下半年的折旧费用约为3000万美元。明年，折旧费用预计将进一步下降。
Q：公司在新业务领域的扩张计划是什么？
A：该公司将AI视为明确的增长动力，并正在仔细研究与专业技术中AI应用相关的领域。该公司已经涉足功率器件和硅光子学，并计划扩大其在这些领域的足迹。具体来说，该公司的目标是扩展到更多类型的硅基设备，在那里它有专业知识。
Q：公司进入新业务领域的方法是什么？
A：公司进入新业务领域的方法包括评估市场的发展方向以及公司的优势或优势。该公司的重点是专业技术领域，特别是与人工智能应用相关的领域，在决定进入这些领域之前，该公司会仔细研究特定的芯片及其应用。
Q：来自北美和欧洲的收入如何增长，以及哪些产品类别为这一增长做出了贡献？
A：北美和欧洲的收入增长主要由Pic领域的产品驱动，其中很大一部分与服务器机箱有关。在欧洲，收入增长归因于一家大型欧洲公司的中国战略，专注于mcu、智能汽车和一些电力设备。该公司预计欧洲也将继续增长。
Q：公司对设备和材料供应和价格上涨的看法是什么？
A：随着全球产能的增加，全球设备供应变得越来越紧张。这反映在更长的交货时间上，但它们仍然是可管理的。由于去年提前预订，该公司已设法确保其产能扩张的设备，因此尚未产生重大影响。由于中东战争等外部因素，一些偏远地区的材料价格有所上涨，但总体而言，供应商市场仍然相当健康，允许公司保持价格持平或更低。
