Shake Shack, Inc.(SHAK.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
尽管面临巨大的成本压力，尤其是在牛肉价格方面，但在有效的营销、数字参与和烹饪创新的推动下，Shake Shack实现了3.5% 的同店销售增长和17.2% 的收入增长。该公司强调保持溢价定位，利用数字销售增长，并追求节约成本的举措。Shake Shack仍然对其长期增长前景充满信心，计划在2026年开设60-65个新单位，并转向年度指导，以专注于长期价值创造。
会议速览
Shake Shack 2026第二季度财报电话会议强调了非GAAP衡量标准和前瞻性陈述对话讨论了Shake Shack的第二季度2026收益电话会议，强调使用非GAAP财务指标进行绩效评估，在财务文件中进行对账的可用性以及包含受风险和不确定性影响的前瞻性陈述。它还提到在公司的投资者关系网站上发布股东信和季度报告。
在高成本和世界杯挑战下的第二季度销售弹性尽管面对创纪录的牛肉价格，燃料成本增加和世界杯的不确定性，该公司通过有针对性的营销，数字参与和烹饪创新实现了积极的流量增长并保持了品牌健康。可比销售额和应用渠道销售额增长，强调关注客户获取、频率和长期价值。
数字营销和菜单产品的战略扩展和创新该公司正在通过基于行为的沟通和有针对性的报价来增强其生命周期营销，同时保持优质的定位。数字参与度正在增加，并且正在引入新的菜单项，例如Big Shack和受西海岸启发的菜肴。优化劳动力和供应链效率的努力正在平衡牛肉通胀，支持健康的利润率和现有市场的持续增长。
第三季度金融、全球扩张和挑战性市场的技术投资尽管面临全球经济挑战，该公司仍实现了强劲的许可销售和收入增长，在加拿大和英国表现显著。中东持续的冲突影响了阿联酋市场，但总体许可渠道仍然强劲。对技术的投资，特别是通过Project Catalyst，旨在增强客户和团队成员的体验，改善运营并扩展AI功能。新任首席财务官已迅速融入领导层，为战略决策做出了贡献。该公司专注于应对通胀和竞争等不利因素，同时保持优质品牌地位和可持续增长的单位经济模式。
在挑战中，Shake Shack的第二季度业绩和增长强劲一位新任高管对Shake Shack的潜力感到兴奋，突出了其优质品牌，增长前景和强大的文化。尽管面临宏观和成本压力，但公司Q2实现营收4.176亿元，同比增长17.2% %，3.5% 棚屋销售增速。由于牛肉价格，燃料成本和世界杯的不确定性，高管修改了季度中期指导，但结果仍在修订范围内。各个地区的强劲销售，特别是在世界杯期间，推动了棚屋销售增长90个基点。
尽管成本上升和定价调整，但第二季度销售、单位增长和利润强劲该公司报告菜单价格和4.4% 混合定价3.7% 上涨，并计划随着成本结构的变化进行额外的定价调整。突出了显着的单位增长和破纪录的第二季度业绩，以及食品成本上涨和运营费用影响利润率的挑战。尽管如此，该公司仍保持强劲的现金回报和餐厅级利润，目标是2026年60-65个新棚屋。
二季度金融数据凸显通胀压力，劳动效率提升第二季度财务数据显示，食品和纸张成本增加，尤其是牛肉，影响了餐厅的利润。尽管有这些压力，但由于提高效率措施，人工费用有所改善，而其他业务成本上升，主要是由于交付佣金增加。
第二季度数字销售组合增长、专业服务和营销效率数字销售组合在第二季度达到近41%，专业服务费用和费用增加。由于较低的股权薪酬和短期激励，营销效率得到提高，反映了战略财务管理。
转向年度指导，强调长期价值和增长该公司讨论了从季度指南到年度指南的变化，重点是长期价值和增长，以及财务状况的更新，包括Gna业绩、营销支出、基于股权的薪酬和EBITDA。它强调了强劲的创新，营销效率和忠诚度平台的进步，由于成本不利因素，预计调整后的EBITDA和净收入将处于范围的低端，同时保持强劲的现金状况和增长渠道。
通过质量、创新和数字扩展来维持增长和积极的流量该公司重申其专注于优质食品质量，菜单创新和增强热情好客的战略，以维持长期增长。尽管面临行业挑战和成本压力，但重点放在数字渠道扩展上，在新地点保持较高的平均单位数量 (auv)，并提高技术和营销投资的回报。
忠诚度计划启动2026年: 强调优化和数字酒店忠诚度计划的启动是针对2026的，重点是测试、学习和优化，以确保它代表着对数字酒店的承诺，而不是直接的收入贡献。
在成本上升和竞争压力下维持增长的战略讨论了强劲的数字增长和促销成功，强调流量和利润平衡。解决商品通胀影响、劳动效率和维持利润率的运营策略。尽管后半部分的比较和竞争对手的行动更加严格，但仍对当前方法充满信心。
导航竞争格局，重新审视盈利和增长的年度目标通过利用优质的品牌地位和创新的烹饪产品，该公司已显示出对侵略性竞争对手的弹性。尽管面临市场挑战，他们仍计划通过有针对性的促销来维持餐厅的利润。目前正在对年度目标进行审查，特别是关注餐厅利润扩张和单位增长，尽管成本压力很大，但对持续的流量增长持谨慎乐观态度。
持续审查2025 2027规划期的长期目标对话讨论了对2025年和2027期间设定的长期目标的持续评估，没有立即更新。发言者强调了审查这些目标作为2027规划过程的一部分的重要性，并承诺在获得任何更新后将其共享。
数字渠道和良好的适合菜单: QSR频率和检查管理策略对话讨论了数字渠道，特别是应用程序如何通过提供有针对性的激励措施和优化忠诚度平台来提高频率。在更广泛的QSR挑战中，着重于低卡路里，高蛋白选择的良好合身菜单的可持续性被强调为支票管理的策略。还讨论了有关导航GLP上升的见解，强调了菜单和营销策略方面的持续努力。
Big Shack的定价策略与纽约市场表现讨论Big Shack定价决策背后的基本原理，解决潜在的蚕食和客人需求，并分析纽约市场趋势，尽管市场条件成熟，但仍有所改善。
纽约的高价值餐厅与新兴市场的竞争增长讨论了纽约高收入、高利润餐厅的战略重要性，以及佛罗里达州、德克萨斯州和加利福尼亚州等新兴市场的收入增长潜力，强调成熟市场和新兴市场之间的平衡，以促进未来发展。
长期经营战略中的持续单位增长和新店高回报讨论的重点是保持较高的新店开店率和投资资本的强劲回报，强调对单位增长的承诺及其在价值创造中的作用。演讲者强调了许可业务的成功以及EBITDA增长的潜力，特别是在加拿大等国际市场。在长期指导中，还强调了餐厅利润率增长的重要性。
第二季度销售加速和菜单创新影响对话使投资者对公司第二季度的销售加速感到放心，消除了对放缓的担忧，并强调了成功的菜单创新，包括满足供应和业绩预期的烧烤婴儿背肋骨三明治，推动了流量和支票增长。
生命周期营销策略和EBITDA指导调整，以提高客户参与度和成本透明度对话的重点是利用数据分析，通过有针对性的激励措施提高客人的参与度，旨在提高频率和忠诚度。它还解决了修订后的EBITDA预测，承认尽管收入增长强劲，但成本意外增加，牛肉，公用事业和分销费用透明。
数字销售组合分析: 基于应用程序的销售影响和增量对话讨论了公司的数字销售组合，强调基于应用程序的销售占总渠道的10% 以上。它强调app渠道在驱动频率和获取方面的重要作用，对核心业务具有高度增量。对话还涉及与应用程序销售相关的有吸引力的价格点，它们的销售潜力和利润增长，以及来自应用程序渠道的流量增长。
利用忠诚度平台改善流量增长和利润稳定性对话探讨了通过提高供应链效率，优化价值菜单产品以及实施忠诚度平台来减轻利润压力的策略。它强调了有针对性的激励措施在推动交通增长而不出现明显的混合退化方面的重要性，旨在实现可持续的收入增长和运营生产率的提高。
通过合作伙伴关系进行战略价格监控和数字销售增长讨论了监控未来定价的关键成本因素和流量，重点介绍了数字销售增长和战略性第三方合作伙伴关系，这些合作伙伴关系利用世界杯的兴奋来提高所有市场的流量。
Shake Shack直通车扩张的战略考虑讨论围绕Shake Shack的得来速发展战略方针展开，强调保持食品质量和热情好客的重要性。在承认drive-thrus的潜力的同时，该公司谨慎地不要将重点转移到快餐或快速服务餐厅模式上，而是优先考虑创造卓越的用餐体验和数字参与。Shake Shack将继续探索发现合适房地产的机会，确保在所有新开发项目中维护其独特的品牌价值。
探索较小的格式和流量趋势，以促进餐厅扩展的未来增长讨论了通过采用更小，更高效的餐厅格式以及简化的菜单和更低的成本来减少新建筑面积的机会，旨在进入不同的房地产市场。解决了流量趋势动态，强调了去年下半年成功的营销投资，并重申了在保持强劲利润率的同时驱动流量的目标，重点是产品创新和适当的投资水平以实现持续增长。
要点回答
Q：在评估公司业绩时使用非GAAP财务指标的目的是什么？
A：该公司使用非GAAP财务指标来评估其业绩，因为它们有助于理解运营，并且除了GAAP结果之外还会显示。这些措施不打算在隔离中考虑或替代GAAP结果。
Q：为什么实际结果可能与公司的前瞻性陈述不同？
A：由于各种风险和不确定性，例如年度报告和其他SEC文件中讨论的风险和不确定性，实际结果可能与公司的前瞻性陈述有所不同，并且任何前瞻性陈述仅在其发布之日有效，没有义务更新它们。
Q：第二季度业绩如何反映公司的运营？
A：第二季度业绩显示，尽管成本环境充满挑战，但公司在销售、开发和盈利能力方面继续表现良好。该季度的业绩与6月初提供的最新展望一致，反映了客户价值、流量生成和长期品牌健康状况。
Q：哪些营销策略正在帮助公司，数字生态系统的表现如何？
A：该公司的营销策略侧重于有纪律的促销，而不是依赖于广泛的折扣。对应用程序和数字生态系统的投资旨在推动增量需求和长期客户价值。可比的应用程序渠道销售显着增长，客人更频繁地访问，并且每年花费更多。交付合作伙伴关系也有助于市场覆盖。
Q：菜单和新产品有什么变化？
A：公司的烧烤平台和大棚屋是基于强烈的客人反应而推出的。推出了以西海岸为灵感的菜单，并带回了迪拜巧克力开心果蛋糕。该公司还在测试新的鸡肉产品和烟熏牛ket平台。
Q：餐厅的利润率如何受到第二季度事件的影响，以及采取了哪些措施来应对这些挑战？
A：第二季度的结果显示了该模型的潜在优势，牛肉通胀是一个重大压力。该公司没有用定价来抵消成本，而是选择了保值。他们继续优化劳动模式，加强运营，并寻求供应链机会。尽管牛肉成本高昂，但这些努力仍有助于提供健康的餐厅利润。
Q：公司经营的棚屋开口取得了哪些进展？
A：该公司在第二季度开设了几家点火公司经营的棚屋，并有望在全年开设20至22家公司经营的棚屋，保持强劲的发展势头。
Q：许可业务和签订的新许可协议情况如何？
A：授权业务表现良好，授权销售同比7.6% 增长至2.224亿元，授权收入7.1% 增长至1420万元。该公司开设了11个新的许可证棚屋，并有望在今年开设40至45个新棚屋。
Q：公司扩展和客户体验的基础是什么？
A：Project Catalyst是公司有效扩展的基础，同时改善客户和团队成员的体验。这包括推出新的POS系统，忠诚度平台开发以及在整个业务中集成AI。这些投资是公司发展战略、决策和客户关系的基础。
Q：公司在今年剩余时间内的战略重点是什么？
A：在今年余下的时间里，尽管面临严峻的宏观环境和高昂的牛肉成本，公司仍专注于执行其战略重点。他们仍然是一个优质品牌，具有成熟的单位经济模式，积极的流量势头和纪律严明的运营商。公司的目标是实现可持续的长期增长。
Q：Michelle Hook的背景是什么？自从加入公司以来，她做出了哪些贡献？
A：Michelle Hook是Shake Shack的新首席财务官，在财报电话会议期间加入公司。她迅速建立了信誉，沉浸在业务的各个方面，建立了牢固的关系，并且是战略和运营决策的宝贵贡献者。她期待着将来继续她的贡献。
Q：棚屋销售的增长是什么？它是如何实现的？
A：棚屋销售额同比增长17.5%，达到4.034亿，同棚屋销售额3.5% 增长。这是由2% 积极的交通和1.5% 的价格。
Q：菜单价格和混合定价增长背后的主要驱动因素是什么？
A：第二季度菜单价格为3.7%，而所有渠道的混合定价4.4% 增加，包括6月的大约1% 价格。维持了在较少依赖价格的情况下推动同一棚屋销售的战略。
Q：单位增长和新棚屋开放的结果是什么？
A：该公司实现了有史以来最强劲的第二季度单位增长，与去年同期相比，有7,800个新的公司运营的棚屋。该公司计划在2026年增加60至65个新的公司经营的棚屋，并将继续投资以加快发展。
Q：第二季度餐厅的利润和利润率是多少，影响它们的因素是什么？
A：第二季度餐厅级别的利润为9270万美元或23% 的棚屋销售额。由于食品和纸张成本上涨以及运营费用增加，利润率较上年同期下降了90个基点，部分被持续的劳动力管理策略带来的收益所抵消。
Q：导致入住率和相关费用增加的关键因素是什么？
A：入住率和相关费用为3020万美元，即棚屋销售额的7.5%，与去年同期持平。第二季度的总收入为4830万美元或总收入的11.6%，股权薪酬的减少和短期激励措施的减少导致了财务业绩。
Q：2026公司的市场前景如何？
A：该公司预计今年的总GA将在12% 至13% 的指导范围内，营销支出2026年预计将保持在总收入的2至3% 范围内。
Q：提供财务指导的新方法是什么？为什么决定放弃季度指导？
A：该公司已决定从提供季度指导转向提供年度指导，因为它更好地反映了业务的长期管理方式，符合行业最佳实践，并专注于多年价值创造而不是短期波动。
Q：公司计划如何长期保持积极的流量？
A：该公司计划继续以坚定不移的热情提供美味的优质汉堡，薯条和奶昔。战略将包括伟大的菜单创新，对高品质食材的承诺，顶级酒店的专业化运营，以及在每个竞争渠道中与适当的战略和价值取向保持平衡。
Q：在驱动流量的同时保持利润率的策略是什么？
A：该战略包括提供23% 的餐厅利润，投资于吸引新客人和增加频率的激励措施，以及专注于交付渠道和应用程序的数字促销，以在不造成蚕食的情况下推动流量。
Q：处理商品通胀和劳动力成本的计划是什么？
A：该计划包括预计今年下半年牛肉价格将持续上涨，这仍将给损益带来压力。过去18个月实现的劳动力效率将继续保持，但劳动力并不被视为显著的利润优势。大宗商品和劳动力将面临一些压力，对后半段低个位数劳动力通胀的预期仍在继续。
Q：公司如何预期下半年的竞争格局？
A：该公司预计其商业模式将保持对竞争活动的弹性，因为它已经能够保持优质的品牌地位，并提供有针对性的激励和促销活动，以推动流量。预计新的烹饪创新和改进的营销计划执行将继续支持该业务。
Q：实现长期目标的前景如何？
A：该公司正在审查2027年2025年的长期目标，并计划提供更新，作为2027计划过程的一部分。目前，该指南没有更新，但公司将继续评估和审查这些目标。
Q：公司如何管理不同收入群体的频率和检查？
A：该公司通过其数字渠道 (尤其是应用程序) 看到了频率的改善，并为客人提供了有针对性的激励措施。忠诚度平台有望进一步改善，并且在没有重大营销推动的情况下，良好的合身菜单得以持续，提供了低热量的选择。
Q：大棚屋汉堡新定价策略背后的理由是什么？
A：Big Shack汉堡已重新推出，价格与该公司的双打平台更加一致，以解决双打业务的蚕食问题。当客户从单身或其他优质汉堡交易时，这一变化预计将减少收入和利润稀释。
Q：尽管世界杯，纽约市场的平淡表现应该解释什么？
A：纽约市场的平淡表现并不被解释为趋势恶化。即使在获得世界杯福利的情况下，跑率也逐年提高。但是，增长来自其他市场，纽约仍然具有重要的AUV和战略价值。
Q：单位增长对新店生产力的影响是什么？
A：该公司有意保持高增长率，这意味着在越来越大的基础上增加更多的单位数量，而不需要降低单位增长。
Q：承销业务对长期投资者的意义是什么？
A：对于长期投资者而言，承销业务代表着最大的价值创造机会。
Q：单位和收入的预计增长是多少，长期指导的重点是什么？
A：单位的预计增长预计将在十几岁以下，而对于收入增长，预计也将在十几岁以下。长期指导的重点更多地是评估餐厅的利润率，并将其每年增长50个基点。
Q：许可证业务的表现如何，哪些市场取得了成功？
A：许可证业务的表现非常成功，尤其是在加拿大这样的市场，该公司的合作伙伴在那里开设了经营良好的商店。随着全球范围内增加更多的许可单位，这使许可业务成为EBITDA增长的加速器。
Q：整个季度可比销售额的实际节奏是多少，最近的表现表明了什么？
A：整个季度可比销售额的实际节奏是第二季度的加速增长，6月是该季度的最佳时期。这与减速补偿的概念相矛盾。该公司此前曾披露由于世界杯而加速，这在当月提供了顺风。
Q：菜单创新项目在不同市场的表现一致性如何？
A：菜单创新项目在各个市场的表现相对一致，没有太大的差距。尽管某些市场的表现可能会稍好或稍差，但创新的整体回升是一致的。该公司在烧烤菜单等创新方面表现强劲，而1399烧烤婴儿背肋骨三明治等lto则表现出色。
Q：公司计划如何利用生活方式生命周期营销，它对定价和折扣有什么影响？
A：该公司计划利用生活方式生命周期营销来管理与客人的关系，利用数据分析来提高频率并提供个性化的激励措施。该策略有望提高响应水平和客人返回频率。定价和折扣是这种营销策略的一部分。
Q：尽管创收强劲，但哪些因素导致调整后的EBITDA预测较低？
A：较低的调整后EBITDA预测归因于较高的成本，例如牛肉价格没有像预测的那样下降，由于能源成本而增加的公用事业和分销成本以及未预期的具有挑战性的成本结构。
Q：什么是数字销售组合，它对总销售额有何贡献？
A：数字销售组合占总渠道组合的10% 多一点，交付应用程序是最大的组成部分。该渠道是频率和客户获取的主要驱动力，对流量的增长做出了重大贡献。
Q：有什么计划来抵消负面组合和利润压力的影响？
A：公司在用供应链效率抵消负面混合和利润压力的影响方面做得很好。预计某些压力可能会随着某些价值菜单项在未来几个季度中的重叠而缓和。
Q：去年的哪些举措正在实施，公司关注的改进模式是什么？
A：正在实施的举措是2025年进行的劳动模式变更，公司正专注于提高该模式的执行力。
Q：2026年未来物价上涨的监测因素有哪些？
A：被监控的因素包括牛肉价格、劳动力通胀、竞争和成本结构，以及流量和不同渠道的观察结果。
Q：与第三方提供商的战略合作伙伴关系如何促进本季度的流量增长？
A：与交付合作伙伴的战略合作伙伴关系，可以接触到大量的受众和平台，以推动交付的兴奋，通过利用世界杯在所有市场的兴奋，为流量增加做出了贡献。
Q：公司目前对drive-直通机会的评估及其在未来发展中的作用是什么？
A：该公司将drive-drough与drive-drough餐厅的优质房地产相结合，将其视为一个机会。他们优化了drive-drough流程，改进了订购流程，并正在考虑针对不同市场的更小的格式，更少的座位和更低的制造成本。但是，drive-drough并不是未来3到5年的主要战略重点。
Q：是否有机会减少新建建筑的面积，以支持更多的取货和交付区域？
A：是的，作为维持利润率和探索适合不同市场和房地产机会的不同形式的战略的一部分，有机会减少新的建筑面积，并可能增加取货和交付面积。
Q：下半年与上半年相比，应该如何考虑流量趋势组合的变化？
A：去年下半年在营销方面进行了大量投资，以各种杠杆推动流量，从而取得了成功。在今年下半年，该公司的目标是继续推动交通，同时保持强劲的利润率，尽管可比公司更加艰难。虽然不提高指导，但目标是实现强劲的comp增长并继续推动积极的流量。
