史赛克公司 (SYK.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Stryker的第二季度2026财报电话会议强调了网络事件后的弹性复苏，对资本产品的强劲需求以及创新驱动的增长。该公司提高了收入指导，解决了供应中断问题，并强调了强劲的市场趋势。专注于产品发布和资本部署，Stryker重申了对实现强劲业绩的信心，强调了ASC趋势，骨科需求以及在强劲的现金流中回购股票的计划。
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Stryker第二季度2026收益: 强劲复苏，强劲增长和战略产品发布Stryker的第二季度2026收益反映了网络安全事件的强劲复苏，实现了美国9% 的有机销售增长。该公司强调其多元化的产品组合，强大的资本交付以及Maco Rps和Triathlon Gold等战略发布，以实现持续增长。强劲的国际销售，特别是在关键市场，以及稳健的财务状况凸显了公司对卓越运营和创新的承诺。
第二季度财务亮点: 销售增长、卓越运营和关税优势该公司公布了强劲的第二季度财务业绩，氮神经技术的有机销售增长9.2%，这得益于两位数的介入脊柱疼痛投资组合和外科技术的表现。受益于销售增长、卓越运营和与关税相关的成本优势，调整后每股收益增长17.9% % 至3.59美元。外币换算对销售额和每股收益产生了1美分的积极影响。
跨多个业务领域的强劲有机销售增长在产品创新和强劲的市场需求的推动下，包括泌尿科，医疗，血管和骨科在内的各个业务领域的有机销售额显着增长。该公司在运动医学，医疗术前产品和创伤四肢方面实现了两位数的增长，在澳大利亚，新西兰，加拿大，巴西和印度的地区表现强劲。据报道，产品发布和市场份额增长显着，特别是Mako机器人平台和徽章髋关节，而资本需求仍然上升。
2026第二季度财务状况: 利润率改善，现金流强劲，全年指引收窄对话讨论了2026第二季度的财务业绩，强调了由于净关税收益和支出纪律，运营现金流强劲以及计划恢复股票回购而提高的利润率。全年预期收窄，预计有机销售增长8.7% 至9.3%，调整后每股净收益为14.95美元至15.10美元，预计将产生积极的定价影响和有利的利率影响。
问答环节: 下半年收入增长和每股收益指引对话的重点是寻求有关最新财务预测的指导，特别是缩小下半年收入增长范围的理由，以及近期收益与未来每股收益预期之间的脱节。来电者强调需要明确如何将当前业绩纳入修订后的预测。
网络事件后复苏期间全年指导的问答讨论了更新的全年指导，引用了网络事件后的复苏和市场势头。解释了网络成本抵消收益对每股收益的影响。强调生产限制和市场实力是影响指导的因素。考虑到更快的复苏，预计第三季度将更新指南。
分析第一季度后的业务势头和赶超效应对话讨论了第一季度后观察到的基本业务动力和追赶效应之间的差异。它突显了各个业务部门的强劲需求，特别是对资本产品的需求，预计由于产量增加，下半年业绩将有所增长。对话承认了可变性和供应链挑战，并指出了内窥镜检查和医疗设备等特定领域，尽管生产延迟，但仍显示出强劲的增长。总体而言，这些业务表现良好，重点是解决过去的供应破坏和满足被压抑的需求。
医疗保健行业的手术量和资本支出前景分析讨论了对医疗保健程序的强劲需求，强调稳定性和增长潜力，特别是在美国市场。强调了强劲的资本支出趋势，创纪录的积压和订单增加，预计通过增强的生产能力和一致的工厂运营实现稳定的收入增长。
在网络事件和原材料压力下导航利润率和每股收益指南该公司重申其承诺，即在三年内提高150个基点的利润率，尽管网络事件带来了制造停工和补救成本增加的挑战。原材料价格压力也被纳入指导方针，被关税退款所抵消。重点仍然是提高效率和管理宏观经济影响，以实现收入和每股收益目标。
骨科行业对Medicare关节置换费用削减的反应讨论了Medicare显着减少关节置换医生报销的影响，重点是行业通过asc的适应以及尽管有财务压力但对程序的不变需求。
美国Ortho市场趋势分析及供应中断对血管产品的影响讨论涵盖了美国矫形市场面临的挑战，尤其是美国tips，并指出由于上一年的可比性较高而不是市场变化，表现较轻。解决了影响anari业务和其他血管产品的重大供应中断，并正在努力稳定和管理订单，以期在第三季度恢复增长。发言人强调了在收购和整合到Stryker系统中过程中这种中断的反复发生的性质，表达了对市场和产品潜力的信心，尽管有暂时的挫折。
强劲的下半年前景和对2026毛Rps的反馈对下半年实现强劲增长的信心是基于资本业务的势头、强劲的订单和生产能力。关于Mao Rps的早期反馈一直很出色，计划全面启动，针对一部分外科医生进行全膝关节转换，特别是在ASC环境中。
确保医疗激增和外周血管市场的生产增长和销售恢复对话向利益相关者保证，公司有能力满足下半年不断增长的生产需求，并将信心归功于先前的制造经验和战略转移。它还解决了供应问题后外周血管市场的销售恢复问题，强调了销售队伍的重组和对恢复失去业务的预期。
平衡并购优先事项和股票回购以提高股东价值该公司重申其主要关注并购以促进增长，同时考虑将股票回购作为提高股东价值的补充策略，这取决于交易流量和股票估值。
积压，没有取消，以及战略性并购和回购计划由于有效的客户管理，该公司积压了大量订单，但没有取消订单。它产生强劲的现金流，实现收购和股票回购。该公司在并购方面纪律严明，专注于以合适的价格进行交易，同时还利用股价下跌进行回购。
智能护理在医疗保健行业的增长和ASC趋势讨论由于现代化的技术堆栈和积极的医院反馈，Smart Care的强劲销售增长。强调ASC数量的稳定增长和全球对ASC的兴趣，并指出通信系统和建筑设计在ASC发展中的作用。
IVL技术的市场潜力和临床试验时间表讨论了IVL技术的批准时间表，其对市场增长的影响以及FDA批准后的投资组合扩展策略。
第二季度和第三季度的收入回收和资本投资讨论的重点是通过追赶程序和资本投资来恢复第二季度的收入，并期望在第三季度和第四季度继续增长，尤其是在资本部分。
南瑞供应短缺影响及市场增长前景分析讨论Nari供应短缺对季度业绩的影响，估计阻力效应，以及在竞争动态和即将到来的临床试验结果中分析市场增长潜力。
Striker的弹性: 在网络事件恢复中导航生产打嗝并利用新产品发布对话强调了Striker将竞争用户转变为Rps的战略重点，详细介绍了ASCs和医院的早期采用以及针对现有Maco外科医生的针对性方法。它还解决了影响产品发布的制造中断问题，特别是Trifecta Gold，并保证提高产量和即将推出的产品作为增长催化剂。该公司表示有信心克服网络事件，实现计划的增长，并缩小对未来强劲一年的指导。
要点回答
Q：Stryker第二季度业绩的亮点是什么？
A：Stryker的第二季度业绩证明了其广泛的产品组合的实力和团队的弹性，继续从网络安全事件中恢复过来，整体产量不断增加，以支持患者的销售。神经技术和骨科业务出现了med激增，从地理位置上看，美国9% 的有机销售增长实现了医疗创伤，四肢和终端业务的两位数增长，骨科和器械的高个位数增长。在国际上，8.9% 的有机销售增长是由多个国家的强劲表现推动的。该公司调整后的每股收益增长17.9% %，反映了毛利率和运营执行力的提高。
Q：Stryker在本季度面临哪些挑战？如何应对？
A：Stryker的外周血管业务面临供应中断，导致销售损失的情况严重。该公司解决了这个问题，预计到第三季度底，预订单将达到可控水平。此外，尽管资本交付是增长的主要驱动力，需求仍然强劲，但预计积压的积压将持续到今年剩余时间，这反映了医院资本环境的持续实力。
Q：Stryker提到了哪些主要产品亮点？
A：Stryker强调了几个关键产品和成就: 美国和国际上ACO安装的第二季度表现最好，利用率呈上升趋势; MAKO成立20周年，它已经发展成为一个多专业机器人平台; MAKO RPS在美国的全面商业发布，扩大公司的机器人产品组合; 铁人三项金牌和铁人三项内侧稳定的inser的快速全面商业发布; 批准针对新的全踝关节置换系统的患者特定计划和指南; 以及在欧洲有限地推出PGA创伤电镀系统，预计第四季度将全面商业发布。Stryker还提到即将推出的Soca II超声波吸引器。
Q：定价，外币和销售天数如何影响Stryker的财务业绩？
A：定价持平，外币对销售的影响略为有利，本季度的销售天数与上年同期相同。这些因素，加上强劲的销售增长，对卓越运营的持续关注以及与关税相关的成本在本季度带来的净收益，使Stryker调整后的每股收益增长了3.59美元，比去年同期增长了56美分或17.9%。
Q：Stryker的细分市场在本季度的表现如何？
A：Stryker的神经技术部门实现了9.2% % 的有机销售增长，其中美国的有机增长为8.9% %，国际的有机增长为10.5% %。美国有机销售额比去年同期增长8.4%。介入性脊柱和疼痛产品组合的增长强劲，而外科技术业务的增长强劲，其中包括海王星废物管理，排烟和外科产品内窥镜检查。
Q：是什么导致血管美国有机销售下降？
A：正如Kevin所提到的，由于外周血管的运营中断，Vascular US有机销售额6.7% 下降，但部分被MRI产品组合的稳健增长所抵消，而MRI产品组合的强劲增长是由超过精英和神经技术的内窥镜，医疗和器械10.5% 的有机销售增长所推动的。
Q：是什么促进了美国骨科和骨科在国际上的发展？
A：美国骨科实现有机销售增长的原因是继续采用Maco进行机器人辅助膝关节手术，以及非骨水泥新产品的势头。在国际上，强大的Maco装置为7.5% 的骨科有机销售增长做出了贡献，在膝盖，骨科和创伤四肢方面具有实力。
Q：调整后的毛利率是多少，影响毛利率的因素是什么？
A：调整后的毛利率为66%，比第二季度2025年有利170个基点。它受到净关税收益以及业务和营业收入改善的影响，这是由于调整后的销售，一般和行政 (SG & A) 占销售额的百分比降低所致。
Q：调整后的有效税率和全年税率预期是多少？
A：第二季度调整后的有效税率为16.5%，这反映了地理组合和某些离散税目的影响。全年有效税率预计在15% 至16% 之间。
Q：全年有机净销售额增长和调整后每股净收益的最新指导是什么？
A：更新后的全年指南预计有机净销售额增长在8.2% 至9.3% 之间，调整后的每股净收益在14.95美元至15.10美元之间。全年销售指导反映了适度的积极定价影响，以及如果利率保持当前水平，则销售和每股收益的略微有利的影响。
Q：哪些因素影响了公司在下半年的收入增长能力？
A：影响公司在下半年增加收入的能力的因素包括程序的市场实力，一致的预期，可能带来顺风的潜在改进以及提前推出包括新产品在内的产品的能力。
Q：为什么该公司认为它不能完全受益于该季度在全年指导中的积极成果？
A：该公司认为，由于网络方面的结转成本，制造业的损失吸收以及与补救相关的it成本将抵消收益，因此无法从该季度的全年业绩中完全受益。
Q：是什么因素推动了收入的增长，对下半年的预期是什么？
A：所有业务的持续增长势头以及对资本产品的强劲需求推动了收入增长。该指南表明，今年下半年的收入可能会出现大幅增长，产量将增加以支持更高的产量。
Q：第一季度收入波动的主要原因是什么？公司如何解决供应问题？
A：第一季度的收入变化是由于不同业务的变化以及某些地区的收入追赶所致。该公司通过承担供应中断的痛苦和调整生产以满足强劲需求来解决供应问题，特别提到了由于长期生产暂停而积压的医疗业务领域的挑战。
Q：公司如何应对业务业绩的波动，全年的前景如何？
A：该公司通过认识到尽管暂时的生产挫折，但各业务的持续强劲需求来管理波动。他们预计业务整体健康，并在程序中恢复强劲表现，并承认第三季度和第四季度可能出现波动。他们对全年前景保持乐观。
Q：程序数量、资本支出环境的状况如何，预计这些将如何影响公司的业绩？
A：手术量稳定，需求强劲健康。资本支出环境的特点是健康的，不担心公司参与的程序。他们的积压量很高，并且在MACO销售方面创下了创纪录的一个月。然而，欧洲出现了轻微的放缓，但美国或其他市场没有。这些因素有望为公司业绩做出贡献。
Q：收入指导更新背后的理由是什么，它如何反映公司对下半年的预期？
A：通过将销售指导的下限从8提高到8.3，更新了收入指导，这表明有信心在下半年实现约11% 的目标有机增长。这一增长是由强劲的资本产品订单和提高产量的能力推动的。根据资本产品的表现及其积压情况，公司有信心满足指导意见。
Q：公司将如何管理生产和销售以满足更新的收入指导？
A：该公司计划通过专注于资本产品的生产增长并将其推出来管理生产和销售。预计这一战略将在两个季度提供稳定的节奏，因为自4月以来生产一直保持一致，提供订单和手术时间表的可见性。
Q：哪些因素可能会影响今年下半年的每股收益指引？
A：可能影响下半年每股收益指引的因素包括额外费用和超额生产带来的利润影响。该公司正在指导第四季度较低的每股收益，这可能是由于这些因素造成的，但他们也预计其业务的健康需求。
Q：公司对提高利润率的承诺是什么？
A：该公司致力于在三年内将利润率提高150个基点。
Q：公司在运营和费用方面处理的主要因素是什么？
A：该公司正在处理几个活动部件，包括导致制造停工、闲置成本和补救措施的网络事件; 石油和其他原材料的压力; 和管理关税。他们专注于交付顶线，并期望它能流向etp。
Q：哪些因素可能会影响未来医生对大关节置换的报销？
A：拟议的规则，骨科手术的护理地点转移以及总体报销压力可能会影响未来医生对大型关节置换术的报销。然而，由于人口老龄化和活动水平的提高，对关节置换手术的需求预计将继续不变。
Q：为什么美国骨科数字，尤其是美国小费数字，显示出潜在的增长挑战？
A：美国骨科数字，特别是美国TIP数字，可能显示出潜在的增长挑战，因为前一年的增长与去年的8% 增长相当。一个季度并不一定表明趋势，就潜在的市场条件而言，没有什么重大变化。
Q：供应中断期间发生了什么，预计将如何影响第三季度和第四季度的销售？
A：由于特定工厂的问题，供应中断导致一个工厂的大量积压。积压的数量有所增加，但预计到第三季度末将降至可管理的水平。预计第三季度和第四季度销售将增长，但销售队伍需要一段时间才能稳定下来，并从积压中恢复过来。
Q：哪些关键假设是该公司下半年强劲前景的基础？
A：支撑公司下半年强劲前景的关键假设包括订单的实力、业务势头、资本转换和积压实现。他们有信心在所有资本业务中充分利用这些优势，并相信Maco等产品在联合更换和RPA方面的潜力。
Q：关于Mako RPS的早期反馈如何？
A：对Mako RPS的早期反馈非常出色，外科医生发现它易于使用并享受体验。反馈是积极的，特别是关于手持机器人如何执行。随着计划增加转化率，特别是在仅对全膝关节手术感兴趣的外科医生中，预计Mako RPS的影响在未来将是巨大的。
Q：哪些因素可能会影响为今年下半年所需的产量大幅增长生产足够产品的能力？
A：可能会影响生产足够的产品以满足下半年所需的产量大幅增长的能力的因素主要与制造能力有关，并确保在提供的指导中考虑资本问题。
Q：为什么在被称为 “围手术期血管” 期间业务损失，采取了哪些措施来解决这个问题？
A：在称为 “围手术期血管” 期间，业务损失了，因为紧急情况下产品的优先级会影响资本设备的销售。该公司通过实施分配流程来解决这个问题，优先考虑大批量，忠诚的客户，并充分增加他们以前不稳定或不完全运作的销售队伍。
Q：当前关于资本配置和并购的策略是什么，它如何反映在公司的股票回购方法中？
A：当前有关资本部署和并购的战略是继续优先考虑推动未来增长的并购机会。然而，该公司还决定通过潜在的股票回购来回报股东价值。这反映在公司的资本部署方法上，即根据交易流量和股票估值，董事会事先批准了下半年可用于股票回购的10亿美元。
Q：您能否深入了解公司的积压和订单簿，特别是考虑到医院的担忧和取消程序的意见？
A：该公司的积压和订单没有受到医院的关注或取消程序的重大影响。截至上个季度，取消的数量为零，该公司的团队有能力处理制造方面的轻微延误。公司对基于客户提前订购模式的资本业务的完整性以及有效管理积压订单的能力感到满意。
Q：现金流的前景如何？它如何影响公司进行并购和股票回购的能力？
A：该公司的现金流前景强劲，表明与六年前相比有了显著改善。这种优势使该公司能够进行并购交易并开始进行股票回购，同时仍然为未来的收购保持强大的火力。该公司在并购方面纪律严明，专注于正确的定价，并致力于执行交易，尽管目前的估值也使股票回购成为一个合适的战略。
Q：医院行业对公司的智能护理解决方案有何反应？
A：医院系统的反馈是积极的，医院正在考虑实施公司的解决方案，业务部门也收到了很大的反馈。
Q：在建设和改造方面，医院业务的当前轨迹和未来前景如何？
A：医院业务目前正在稳步增长，包括建设，重建和翻新等项目。在全球范围内，尤其是在欧洲，对这一趋势的兴趣越来越大。
Q：IVL产品和其他相关临床试验的预计推出时间是什么？
A：IVL产品有望在外周血管市场推出，客户反馈积极。该产品有可能在年底前出售，等待FDA批准。冠状动脉适应症试验已经开始，但需要一些时间，可能超过六个月到一年。
Q：在最近的收购之后，公司将如何进行产品开发和集成？
A：该公司计划继续通过其他技术扩大其产品范围，以解决被收购业务所服务的相同呼叫点，遵循市场需求强劲的多元化产品组合战略。
Q：供应问题对公司第二季度的财务业绩有什么影响？
A：供应问题对公司第二季度财务业绩的影响大致在50至75个基点之间，这是导致第二季度收入确认和程序恢复的因素之一。
Q：机械流市场的现状是什么？公司计划如何在其中定位其产品？
A：机械流市场面临着供应逆风和激烈的竞争，但也受到新数据和即将进行的试验的支持。该公司专注于解决内部供应链问题，以恢复两位数的增长，并对即将到来的数据表示乐观，这些数据可能会进一步推动市场增长。将机械流市场与IVL和外周血管资产一起定位是增长的重点领域。
Q：最近的产品发布如何受到制造中断的影响，这些产品的当前站点组合是什么？
A：近期产品发布的时间和速度并未受到制造中断的重大影响。该公司已在医院和门诊手术中心 (asc) 成功推出产品，最初更多地关注竞争用户。尽管由于生产时间的损失，一些发布略有延迟，但需求仍然非常好，该公司正在提高产量。未来的计划包括在下半年推出新产品，这将是增长的额外催化剂。
