高通公司 (QCOM.US) 2026财年第三季度业绩电话会
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会议摘要
由于特许权使用费上限，高通公司的QTL收入保持稳定，而数据中心和路线图战略投资的运营支出增加。该公司实现了创纪录的第三财季2026业绩，收入为99亿美元，非GAAP每股收益为2.21美元，超出了预期。它设定了雄心勃勃的目标，目标是到2029财年收入超过400亿美元，专注于数据中心，汽车和物联网，并宣布收购Modular以增强AI软件功能。尽管面临挑战，高通预计毛利率将回升，非手机收入将大幅增长。
会议速览
高通2026财年第四季度财报电话会议: 问答环节和记录细节宣布高通公司2026财年第四季度财报电话会议，其中包括收听，提问和访问通话记录的说明。
高通公司在人工智能、数据中心和汽车领域的战略扩张高通公司报告第二季度财报，强调汽车和物联网领域的增长，向数据中心的扩张，以及加强其在人工智能和边缘计算领域的地位。该公司概述了新的产品线，合作伙伴关系和收购的战略路线图，目标是在2029财年实现400亿美元的非手机收入。尽管面临短期挑战，但高通公司预计，人工智能和分布式智能将推动各行各业的长期增长。
高通在人工智能生态系统的扩张和多元化战略高通公司强调了其在各种设备 (包括可折叠手机，手表和智能眼镜) 的AI生态系统中不断扩大的影响力，同时强调了其多元化战略，该战略在非手机业务中取得了显着增长。该公司概述了其未来增长的愿景，目标是2029财年数据中心收入达到150亿美元，并强调其致力于通过收购其产品路线图中的模块化和持续投资来执行新的增长领域。
在投入成本上升和价格调整的情况下，QCT调整毛利率的策略关于调整QCT毛利率的讨论，解决更高的投入成本和战略性价格上涨的影响，随着新的定价在现有合同和产品周期之外生效，期望在未来几个季度恢复到历史利润率。
第四季度ASIC与超大规模人员的合作收入增长讨论的重点是ASIC从第四季度开始与全球超大规模企业合作的预期收入贡献，预计整个财年将有所增长。强调了对客户参与和晶圆生产启动的信心。
通货膨胀中的定价策略: 广泛的上涨和市场影响对话涵盖了基础广泛的定价行动，以两位数的涨幅来抵消不断上涨的成本，强调了这些措施在各个市场的必要性。它讨论了受通胀影响的消费行业的价格上涨，这表明尽管价格上涨，但市场的保费层数量仍保持稳定，预计第三季度将成为经济低迷的底部。
QCT手机收入趋势: 苹果和安卓对季节性的影响QCT预计收入季节性将发生变化，苹果贡献的下降被Android增长和数据中心收入的增长所抵消，预计9月至12月收入将出现小幅环比增长，并在3月份季度进一步增长。
在增长变化中调整供应商关系与主要客户讨论了由于非手机领域的目标增长而导致的供应动态调整，这对未来的收入预测产生了重大影响。
数据中心收入对毛利率的影响讨论如何增加数据中心收入，特别是来自定制芯片业务的收入，预计会稀释整体毛利率，尽管预计基线业务利润率会有所提高。
Adas和自动驾驶技术: 推动汽车收入增长对话讨论了高级驾驶辅助系统 (Adas) 对汽车收入的重大贡献，强调了向与oem的全平台接触的过渡。最新一代硅处理能力的提高正在加速收入增长，超出预期，表明汽车行业自主技术的强劲未来。
在全行业短缺和价格上涨的情况下应对供应链挑战发言者讨论了供应链的现状，指出了包括晶圆，组装和测试在内的各个部门的高利用率和短缺。他们强调了规模、数量和库存管理在缓解这些挑战方面的战略优势，表达了在全行业需求和价格上涨的情况下执行计划运营的信心。
数据中心计划扩张和中国市场复苏讨论如何将数据中心计划扩展到现有客户之外，强调新的硅技术和HPC进步带来的潜在机会。此外，对中国市场复苏的见解，指出由于渠道库存减少和对中国国内记忆的依赖，收入预测增加，标志着可持续增长。
数据中心和高通公司的中美限制和手机市场趋势讨论内容包括美中限制对数据中心的影响，目前的参与不受影响。在内存价格逆风的影响下，高通2027年对手机市场的担忧引发，质疑投资者日预测的潜在复苏。
在市场下滑的情况下，QCT的手机市场前景和QTL收入稳定性QCT预测手机市场将出现小幅下滑，将Android收入同比20% 下降归因于市场状况，每股收益影响超过1.50美元。然而，QCT认为，随着Snapdragon的领导和AI的进步，未来的增长潜力很大。由于基于设备ASP的特许权使用费上限，QTL收入保持稳定，并从低于上限的价格上涨中受益。
收购后的支出和运营支出增长轨迹讨论最近收购后支出和运营费用的预期增长，重点是为9月季度和未来财务预测提供的指导。
投资策略、员工欣赏与客户对公司未来的信任该公司重申其运营支出指导，强调对数据中心和技术路线图的投资。领导层对员工、客户和供应商表示感谢，强调他们在实现战略目标和未来成功方面的关键作用。
要点回答
Q：高通公司最近一个季度的财务业绩是什么？
A：在最近一个财政季度，高通公司报告的收入为70亿美元，处于其指导的高端，非GAAP每股收益为1.25美元。
Q：行业和高通的业务如何受到当前市场状况的影响？
A：包括高通在内的整个行业正受到前所未有的内存价格、更高的制造和投入成本以及整体数据中心需求驱动的供应链短缺的影响。这些因素导致移动和消费电子产品的收入下降，以及QCT增长利润率的短期压力，预计将略低于历史范围。然而，公司正在实施提价，随着提价生效，预计毛利率将与其运营模式相调整。
Q：高通公司在数据中心领域计划了哪些战略切入点和产品开发？
A：高通公司正在进入数据中心市场，重点是开发一套差异化的产品线，包括连接、定制芯片、AI加速器和服务器级cpu。他们的产品组合将在未来几年内分阶段推出，利用数十年来节能计算的领先地位和强大的生态系统。该公司已经获得了近期的定制硅胜利，完成了HBC Gen的磁带，这是一个工程里程碑，并且正在2027年中推出第一个HPC解决方案之前，在硅上展示HBC的性能。高通公司正在与几乎所有领先的数据中心公司就建立长期合作伙伴关系进行积极对话。
Q：收购模块化公司对高通公司的数据中心和边缘AI部署有何益处？
A：对Modular Incorporated的收购增强了高通公司为数据中心和边缘AI部署提供端到端软件堆栈的能力。它提供了一种与硬件无关的方法来简化跨多个平台的AI软件复杂性，并为AI计算提供了一个现代化的开放环境。此次收购被视为人工智能基础设施发展的重要一步，有望提高性能、灵活性和效率。高通公司的目标是将人工智能软件的行业方法从封闭系统转变为开放系统，以促进增强的竞争、创新和弹性。
Q：与宝马的扩大协议对高通在汽车行业的意义是什么？
A：与宝马的扩大协议对高通公司具有重要意义，因为它将公司确立为宝马下一代ADAS和数字驾驶舱的领先计算硅合作伙伴，并延伸到下一个十年。该协议代表了其汽车产品线的实质性扩展，并反映了对数字驾驶舱和ADAS领域的广泛兴趣，因为客户认识到高通广泛的技术组合，平台方法以及对汽车行业和开放生态系统内合作伙伴关系的长期承诺的价值。随着9月第五代Snapdragon数字驾驶舱的增加，高通有望成为收入排名第一的汽车半导体厂商。
Q：高通退出2023财年后的修订后的年化销售前景是什么？
A：高通公司退出2023财年时的修订后的年化销售前景约为80亿美元，比之前的目标70亿美元有所增加。
Q：当前的内存环境对行业有何影响，在此背景下公司有何战略合作？
A：尽管由于当前的内存环境而导致行业萎缩，但新兴的代理智能手机周期仍有早期迹象。该公司正在与三星，谷歌和微软等主要oem合作开发新的设备代理和编排器，以增强高端需求并重新构想人工智能时代的移动。
Q：该公司在本财年的工业设计部门获得了多少设计胜利？
A：本财年，该公司在工业设计部门获得了超过10亿美元的设计胜利。
Q：就市场份额和产品供应而言，与三星合作的意义是什么？
A：与三星合作的意义在于强大的份额地位，Snapdragon为其旗舰设备的大约脚本提供动力。
Q：该公司即将举行的活动的细节是什么？投资者可以期待听到什么？
A：在即将于9月举行的Snapdragon峰会上，该公司将阐述其对高通公司下一章的愿景以及实现其29财年目标的道路，包括有关多元化战略和数据中心业务等增长领域的更多细节。
Q：第三财季的收入和非GAAP每股收益结果是什么？
A：第三财季的收入为99亿美元，非GAAP每股收益为2.21美元，QTL收入处于指导的高端，为13亿美元，EBT利润率为69% 美元。
Q：该公司预计苹果产品收入的下降将如何影响财务状况？
A：该公司预计，从第四财季开始，苹果产品收入将加速下降，原因是即将推出的iPhone的份额较低，预计与之前的估计相比，苹果产品收入将大幅下降。
Q：就收入和非GAAP每股收益而言，公司对第四财季的指导是什么？
A：该公司对第四财季的指导是收入在9.7美元至105亿美元之间，非GAAP每股收益在2.50美元至2.25美元之间。在QTL中，估计收入为1.2至14亿美元，EBITDA利润率为68% 至72% 美元，而QCT预计收入为8.4至90亿美元，EBITDA利润率为23% 至25% 美元。
Q：QCT未来增长轨迹的关键驱动因素是什么？
A：QCT增长轨迹的主要驱动因素包括非手机收入在27财年增长至近80亿美元，几乎是之前提供的目标的两倍。预计到29财年，这一增长将达到QCT收入的3分之2%，非手机收入将以显着的速度增长，尤其是在27财年。QCT还预计非手机收入相对于上一年的增长，并在执行增长战略时出现拐点。
Q：针对毛利率中提到的挑战，正在采取哪些行动？
A：为了应对毛利率的挑战，公司正在采取行动提高价格并调整客户产品定价。随着合同的履行，这些变化预计将在未来几个季度的毛利率中显现出来，并随着产品周期的进展而逐渐显现出来。
Q：数据中心业务的收入预计何时开始增长？
A：数据中心业务的收入预计将从12月季度开始，并有望随着年度的增长而增长。
Q：对于即将到来的两位数涨价，市场应该如何反应？
A：随着投入成本增加和晶圆价格上涨的传递，市场预计将对两位数的价格上涨做出反应。即使有了这一增长，它相对于内存物料清单的幅度也很小，预计不会从根本上改变优质层级的数量或公司在行业中的地位。
Q：苹果在新设备发布中的份额下降对12月季度的预期影响是什么？
A：苹果在新设备发布中所占份额的下降预计将导致9月至12月的收入连续大幅下降。这种下降将加速苹果收入从该模式中退出。然而，该公司预计Android的收入将增长，并抵消苹果收入的减少，同时数据中心收入开始增加。
Q：从12月季度到3月季度的预期收入情况如何？
A：12月至3月的预期收入状况是收入增长的原因。这一变化是由于苹果有一个非常强劲的12月季度，不再包括在模型中。因此，该公司预计从12月季度过渡到3月季度时的收入增长。
Q：对苹果销售减少的原因是什么？它如何影响非手机收入的增长？
A：对苹果的销售减少是由于供应限制，导致份额大大低于之前的估计，因此苹果产品的收入也随之下降。苹果收入的减少被非手机领域的同比增长所抵消，目标是要大于苹果的增长，并有望在年内取代整个产品收入。
Q：数据中心的增长将如何影响毛利率？
A：数据中心坡道预计将摊薄毛利率。然而，数据中心收入 (主要来自定制芯片业务) 对毛利率的影响预计将大大低于持续的基准毛利率百分比。这将导致该季度加权平均毛利率下降约100个基点。
