儒博实业 (ROP.US) 2026年第二季度业绩电话会
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会议摘要
Roper Technologies宣布第二季度财务状况强劲，收入增长9%，有机增长5%，自由现金流11% 增长。人工智能的进步和战略资本分配，包括12亿美元的股票回购，是关键。提高了全年指导，预计并购活动将增加，利润率将提高。
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第二季度财务业绩讨论: 调整后的非GAAP基础和前瞻性陈述电话会议涵盖第二季度财务状况，强调调整后的非GAAP结果，摊销影响，少数股权投资影响以及具有相关风险的前瞻性陈述。
强劲的第二季度业绩、人工智能势头和纪律严明的资本配置推动了ROPA的增长该公司交付了稳健的第二季度业绩，提高了全年指导，并强调了其投资组合中的人工智能进步。它强调了人工智能产品的发布，产品速度的提高，以及严格的资本分配方法，包括股票回购和撤资，展示了强劲的企业成长和保留。
第二季度强劲的财务状况: 有机增长、利润率改善和战略资本部署该公司第二季度业绩稳健，超过有机增长预期，并在其指导范围的高端完成。它强调了5% 的有机经常性收入增长，EBITDA利润率为38.6%，EBITDA为8.15亿美元。该公司强调其强劲的财务状况，包括净债务与EBITDA的比率为3.4倍，现金为34亿美元，股票回购总额为12亿美元。该摘要还指出了战略举措，例如出售仪器业务，预计将增强资产负债表，并为并购机会做好准备，展示了严格的资本部署和对高回报投资的关注。
应用软件部门在SaaS转型和AI势头中显示出强劲增长应用软件板块实现总收入8% 增长，内生增长5% %，略超预期。EBITDA利润率保持稳定，但核心利润率下降了几个基点。有机经常性收入增长在个位数中，而非经常性收入略有下降。关键主题包括SaaS转型和AI势头的进步，Rotiform，VertiForce，Illumina和Strata的出色表现。在正在进行的SaaS和AI计划的支持下，该部门对下半年的展望项目继续保持中个位数的有机增长。
强劲的有机收入增长，数字解决方案的进步以及建筑领域的AI扩展该公司报告了强劲的有机收入增长，在数字货运市场解决方案和基于人工智能的建筑技术方面取得了显著进步。尽管EBITDA利润率略有下降，但核心利润率有所改善，反映了战略投资和收购。市场指标是积极的，增加了运营商和现货定价，预示着有希望的复苏轨迹。
AI驱动的自动化提高了从医疗保健到软件等各个行业的效率对话强调了人工智能创新，如视觉效果中的智能Roto和grip tape，以及医疗保健中的人工智能订单录入，如何显著提高效率并降低劳动力成本。它讨论了软件解决方案与客户需求的战略一致性，强调了通过交易定价模型的可扩展性和价值创造。对话还涉及各个细分市场的增长战略，包括NDI，Neptune和Verathon，展示了他们在技术和市场定位方面的进步。
增加全年收入和客户指导，实现有机增长前景对话讨论了全年收入指导的增长，预计中点将30% 增长，有机收入增长预计约为8% %。该指南不包括inco剥离的任何收益。A S市场正在改善，预计会有适度的收益。达美航空显示出稳定的迹象，但不足以改变整体前景。税率预计将保持在20% % 左右。
第三季度金融更新: 增强债务指导，AI动力和资本配置策略第三季度的指导包括调整后的债务，提高收入增长前景以及加速人工智能的采用。资本配置侧重于去杠杆化、股票回购和战略收购，预期并购市场条件改善。强大的投资组合、组织速度和人工智能扩张被强调为未来增长和现金流复合的关键驱动因素。
Q & A会议，对职业生涯和过渡表示赞赏宣布了一个问答环节，要求简洁的问题。来电者表示感谢，并在提出问题之前承认重要的职业和个人转变。
反思回购中的职业、退休和资本配置策略对话反映了一种长期的专业关系，其特点是相互尊重和引入有影响力的联系。它过渡到讨论战略资本配置，侧重于评估针对另类投资的回购，强调风险调整后的结果。
在波动的市场中评估回购与并购讨论围绕股票回购与并购 (M & A) 之间的战略考虑，受当前市场状况的影响。发言人强调了由于股价上涨而导致的回购的吸引力，并预计随着私人估值与公共估值保持一致，并购机会。对话还涉及改善与赞助商的对话，表明潜在的专有交易机会，以及保持并购活动财务准备的重要性。来自投资银行界和市场尽职调查顾问的信号进一步表明，尽管有纪律和耐心的交易方法，但仍有强大的渠道。
垂直市场扩张和代理增长: 保险技术和人工智能进步的战略讨论了垂直市场的扩张潜力，特别是在保险技术方面，以及代理商的增长，强调了构建商业级人工智能产品的学习曲线以及推动利用率和收入的战略。
在繁忙的管道和真实的对话中，并购信心解冻的迹象对并购格局解冻的信心得到了与赞助商的真实对话的支持，他们承认当前的估值现实，繁忙的顾问渠道以及积极的中介讨论，这标志着积极而遥远的市场趋势。
下半年资本布局及市场展望关于资本部署的讨论，重点关注总计约5000万美元的小螺栓，不包括回购，并对下半年强劲的管道，重大的执行许可交易以及上市公司收益的积极信号表示乐观，表明潜在的市场改善。
AI驱动创新: 提升产品开发效率和风险管理对话强调了人工智能对产品开发的重大影响，强调了将想法转化为生产的高成功率。它讨论了从有条不紊、低风险的方法向人工智能带来的更快、更具创新性的步伐的转变，降低了开发成本和风险。对话还涉及从简单的AI应用程序到复杂的高价值工作流程的演变，展示了该公司在跨各种软件垂直领域的AI集成方面的领导地位。
在人工智能驱动的企业中货币化参与和评估增长对话强调了客户群在四个小时内前所未有的参与，展示了人工智能在推动业务增长方面的潜力。它深入研究了基于人工智能驱动增长的公司的评估，强调愿意为出现拐点的企业支付更高的倍数。重点是获取和增强AI时代的赢家，利用收益和产品的增长。
投入成本波动和业务结构变化下的核心利润率变动分析对话深入探讨了影响核心利润势头的因素，强调了铸锭铜投入成本上升的影响，转向更多的静态仪表出货量，以及NDI和Verathon业务的经常性消耗品增加。由于价格的提高和有利的组合，它预计下半年的表现会更好。
对AI团队的投资: 当前重点和未来预测人工智能团队目前在应用软件方面的投资较重，预计所有业务部门都将参与其中。预计这笔投资将在支出方面达到顶峰，其中很大一部分已经分配。该团队已经实现了员工人数目标的一半，还将增加更多的初级职位，这将影响未来的支出模式。
雷蒙德连锁店的投资策略讨论关于投资策略和市场分析的讨论由一位不愿透露姓名的个人领导，解决了Raymond Chains参与者的询问，重点是投资组合管理和经济预测。
各行业人工智能采用率: 影响实施速度的因素对话探讨了不同行业采用人工智能的不同速度，强调速度更多地受到所需的人类变革管理水平的影响，而不是行业类型。它讨论了具有高需求和供应缺口的行业，如自闭症治疗，由于一致的利益，如何更快地采用，而其他行业，如货运匹配，需要更广泛的工作流程变化。对话还涉及赞助商不断发展的人工智能投资战略，从削减成本转向优先考虑产品创新和增长。
货币化策略和AI采用率: 平衡订阅模式和消费层对话的重点是该公司通过基于订阅的模式和分层消费将人工智能的进步货币化的方法，强调客户采用率作为确定近期影响的关键因素的重要性。虽然该公司正在开发和推出人工智能功能，但客户接受的速度仍然不确定，影响了货币化潜力的清晰度。讨论强调了直接货币化机会与AI功能集成之间的战略平衡，以提高产品质量和用户体验。
法律、税务和会计部门的云采用增长推动业务转型法律，税务和会计部门的云转换改进归因于大型公司的采用增加，核心模块的成功迁移以及战略功能更新，这表明在可预见的未来将持续增长。
AI驱动的垂直市场扩张和ROI验证策略讨论了AI在工作流系统中的集成以验证ROI，强调了记录位置，工作流深度，监管信任和分发网络系统的重要性。强调了对人工智能在增强垂直市场解决方案方面的作用的信心，并概述了上半年业务前景正常化和下半年情绪改善之间的平衡。
分析未来软件交易的经常性软件增长和需求指标讨论经常性和非经常性软件收入的预期数字与实际数字之间的差异，并探讨未来许可证交易需求的早期指标，突出软件领域潜在的交易时机问题。
网络和一般非经常性部门的收入影响和预订趋势分析对话讨论了一般非经常性和网络经常性收入的小幅下降，这归因于时间问题和大客户的单位经济性降低。尽管存在这些挑战，但预订量仍然有利，强劲的渠道和对下半年PM预订量增加的预期。
管理AI成本和高效部署以实现业务增长讨论了在企业环境中控制AI费用和优化AI使用的策略，强调了企业所有权在成本管理中的重要性以及AI技术的明智应用以保持效率和增长。
法律业务中的战略定价模型和市场定位对话强调了法律业务的发展，强调了通过ERP计费和现金周期时间捕获等创新实现的效率提升和市场领导地位。它讨论了固定定价模型的低使用率以及与律师事务所合作以改进定价模型的战略机会。对话强调了适应市场变化和利用技术进步保持竞争优势的重要性。
将保守的前景与改善的业务绩效和指导调整相协调对话讨论了受Delta Dat和Neptune挑战影响的公司今年最初的保守前景。尽管这些业务有改善的迹象，但谈话强调了保持谨慎立场的理由。它解释说，修订后的全年指导反映了更强劲的上半年业绩，有利的下半年动态以及改进的Dat操作。然而，该公司仍然保持谨慎，以确保强劲的年终，承认潜在的结果范围。
与金融分析师讨论投资策略投资者向经验丰富的金融分析师寻求有关市场趋势和投资策略的建议，重点是投资组合多元化和风险管理。
关于业务增长、市场改善和法律影响的讨论对话涵盖了持续的业务进展，对持续增长的预期以及法律裁决的积极影响。它强调市场改善策略，经纪人的作用以及Convoy在解决欺诈方面的作用。发言人最后感谢与会者，并期待未来的交流。
要点回答
Q：电话会议的三个关键要点是什么？
A：电话会议的三个主要收获是: 1) 公司取得了可观的业绩，并提高了对今年的展望; 2) AI动力继续以加速的速度在整个企业中建立; 3) 公司继续以其长期的纪律执行资本分配机会。
Q：这家科技公司第二季度的财务业绩如何？
A：科技公司第二季度的财务业绩如下: 总收入9% 增长，有机收入5% 增长，EBITDA 5% 增长，自由现金流11% 增长。重要的是，企业增长保留率在90年代中期一直保持强劲。总收入为21亿美元，企业软件的核心预订量在过去12个月 (TTM) 的基础上增长了个位数，该公司提高了全年指导。
Q：公司的人工智能发展对财务业绩有什么影响？
A：公司的AI发展对财务业绩的影响是积极的，这反映在公司的收入增长，EBITDA表现和稀释后的每股收益中。与AI相关的产品开发，例如产品发布节奏的加快和AI功能的引入，提高了公司的产品速度和市场地位，有助于实现更强劲的财务业绩。
Q：每个垂直业务如何为公司内部的AI发展做出贡献？
A：每个垂直业务都通过产品发布和创新为AI发展做出了贡献，例如Deltek在GovCon和私营部门解决方案中的创新能力，Vera的AI velocity平台，Strata的支持AI的财务决策智能产品，Arant的第一代代理，Procare的 “房间跑步者” 功能日托运营商，以及公司产品中的各种其他AI增强功能。
Q：公司资本配置策略的最新状况如何？
A：该公司最新的资本配置策略包括股票回购活动以及为即将到来的并购机会做准备。在本季度中，该公司以12亿美元的价格回购了360万股股票，并预计将从其仪器业务向Ametek的最终撤资中获得收益。在考虑撤资的预期收益后，公司保持超过30亿美元的年化资本配置能力。
Q：Velocity ver部队AI平台的目的是什么？
A：Velocity ver部队AI平台的目的是直接在客户已经使用的系统中实现快速代理开发。
Q：Illumina在第二季度的表现如何？
A：Illumina第二季度表现强劲，收入超出预期，因为它赢得了份额并交叉销售到合并的Seaboard和transact客户群中。Strata的AI战略同样表现优异，推进速度超出预期。
Q：网络软件段的性能如何？
A：网络软件部门增长12%，有机收入在本季度增长4%。经常性增长强劲，虽然息税折旧及摊销前利润率略有下降，但核心利润率略有提高。
Q：Construct X是如何执行的？
A：Construct X的另一个季度表现强劲，其基于AI的起飞解决方案持续增长，将AI更深入地扩展到施工前的工作流程中，以帮助客户减少人工劳动并提高决策速度。
Q：Foundry的AI创新进展如何？
A：Foundry通过智能旋转和grip tape的有意义的AI创新，继续实现同比收入增长，进一步将AI扩展到整个生产和参与工作流程中。
Q：AI驱动的订单录入和审核解决方案如何使药剂师受益？
A：人工智能驱动的订单输入和审查解决方案使药剂师受益，将处理新订单的时间从手动输入的90秒减少到每个订单约18秒，释放了质量保证和临床审查的能力，并改善了患者护理和服务。
Q：预计下半年的有机增长是多少？
A：下半年的预期有机增长在个位数以上的中间区间，与上半年相比有所增长。
Q：报告中突出显示的细分市场的表现如何？
A：NDI又有一个非常强劲的季度，其电磁跟踪解决方案的收入增长和稳健的业绩。Neutrium的季度令人鼓舞，收入下降幅度不大，机械表销量强劲。Verathon实现了稳健的增长，对B flex和glide-slope一次性产品的需求强劲。
Q：全年收入和EBITDA的最新指导是什么？
A：全年调整后的债务指导在22.15美元至223亿美元之间，比先前指导的中点30% 增加。全年总收入增长指导在8% 以北，有机收入增长预计将在脚本领域。
Q：什么是预期税率和一些关键假设？
A：预期税率在20% 区域。关键假设包括达美航空的一些稳定，适度的收益2026年以及对上半年市场改善的关注。
Q：第三季度调整后的EBITDA指导是什么？
A：第三季度调整后的EBITDA指导为575美元至6亿美元。
Q：公司的资本配置框架是什么？
A：公司的资本配置框架保持不变，重点是将资本配置到收购或机会性的股票回购，这些股票回购为持久的长期每股现金流复利提供了最大的机会。
Q：公司如何计划收购和资本雇佣？
A：该公司预计MA市场将有所改善，并计划在未来六到八个月内将高达15亿美元或更多的资金用于收购。该公司希望通过强劲的下半年现金流迅速退市，并重建能力以寻求高质量的收购候选人。
Q：演讲者对退休个人的职业和退休有何看法？
A：演讲者祝贺个人的伟大事业，尤其是退休，表达了对个人客观性的尊重以及对成为朋友的领导人的介绍。
Q：公司使用什么标准来评估回购与收购？
A：该公司评估回购与收购的基础是相信在更长的弧线上复合每股现金流的最佳方式。该公司着眼于一段时间内的潜在回报，并考虑风险调整后的基础。
Q：哪些因素影响了专注于回购而不是收购的决定？
A：专注于回购而不是收购的决定受到以下信念的影响: Roper和更广泛的软件行业的当前股价使回购更具吸引力。此外，由于私人价值预计会反映或归结为公共价值，如果这些私人价值与公共价值一致，战略可能会转向并购。
Q：什么信号指向并购活动的增加？
A：并购活动的增加是由与赞助商的建设性对话，对估值格局的理解，三到四年的DPI压力，最近的公共价值复苏，赞助商对新市场现实的认可以及许多专有机会提出的。正在讨论。
Q：在收入和交易转换方面，下半年有什么预期？
A：虽然演讲者暗示在不久的将来会有大量潜在的并购活动，但他们澄清说，这不会为下半年带来实质性收入。他们承认组织内部的发展势头，并对此表示兴奋。
Q：上半年的资金部署情况如何，下半年的前景如何？
A：在回购之外，该公司通过两次小型螺栓，在上半年部署了约5000万美元的资本。对于下半年，前景表明强劲的管道和潜在的表现，如果交易转换变得更加普遍，等待一些趋势巩固。
Q：演讲者的公司在产品开发方面正在经历什么转变？
A：演讲者的公司正在经历从历史上有条不紊和低风险的软件开发方法转变为具有更高风险的狂热步伐，这是由于开发成本较低且错误风险较低。
Q：到目前为止，产品中AI集成的学习情况如何？
A：从产品中AI集成的学习表明，最初在重量较轻的代理中没有太多价值，但向前发展，真正的商业级，差异化的高价值Edenic工作流程正在向市场发布。
Q：市场对公司的AI产品有何反应？
A：市场对该公司的人工智能产品反应积极，在最初的四个小时内，客户群对其中一款人工智能聊天产品的参与率20%，参加关于其财务决策智能工具的托管电话会议的人数也比典型版本多。
Q：公司如何评估和选择与AI相关的业务收购？
A：该公司专注于购买势头良好的赢家，特别是那些在AI时代，目标公司将拥有AI增长和收益相关产品的赢家。该公司正在寻找那些拥有坚实核心业务和一些不利因素的人工智能企业，并投资于让这些赢家变得更好。
Q：核心利润率目前的状况如何，公司预计下半年将如何变化？
A：核心利润率受到投入成本的影响，特别是在tap领域，这导致了下降。该公司预计，由于静态电表的定价更好，经常性耗材的比例更高以及补偿的改善，下半年将有所抵消。随着这些因素的生效，核心利润率预计将有所提高。
Q：AI团队的预期投资峰值和规模是多少？
A：人工智能团队的投资预计不会达到峰值，因为大部分活动已经在第二季度的基础上进行。未来的投资将主要在入门级和初级员工。由于从高级级别开始，投资规模较高。
Q：哪些垂直行业在购买之前可能需要更多时间来测试AI解决方案？
A：AI解决方案的采用率与DAT的central reach (自闭症治疗) 和货运匹配自动化等示例进行了比较。虽然中心范围有很强的需求和吸收，但发援会提出了一种不同的方案，需要变革管理和人为因素，这可能会影响采用率。需要更多人力变更管理的行业预计采用率会较慢。
Q：对赞助商的人工智能投资及其对利润率和增长的影响有何看法？
A：有不同程度的人工智能投资的赞助商。一些赞助商加大了人工智能投资，专注于推动产品速度和收入增长。其他人正在迎头赶上，并认识到有必要与产品之旅保持一致，以高价出售他们的业务。预计保荐人将表现出可辩驳的增长率增长，以获得更高的估值。
Q：该公司计划如何将其AI努力货币化？
A：该公司计划通过订阅模型的组合来将其AI工作货币化，以访问编排层和基于消费和交付价值的利用层。这种方法不是简单的消费，而是一种 “阶梯” 消费模式，预计这将是货币化的主要方式。
Q：AI解决方案在客户层面的采用率是多少？
A：人工智能解决方案在客户层面的采用率是演讲中提到的大X因素。发言人承认，他们已经准备好产品，并对产品开发的速度感到兴奋，但客户采用的速度目前尚不清楚，这使得预测短期内的影响程度具有挑战性。
Q：为什么云到地转换正在改善？
A：由于演讲者提到的几个原因，云到地面的转换正在改善。其中包括Aeron的改进，在云中采用税务解决方案以及将核心会计模块迁移到云中。此外，Deltek最大的维护基地正在将新功能迁移到云中，预计这将增加采用率。演讲者还提到，这些改进正在不同的客户群中观察到，从较小的公司到较大的公司。
Q：哪些因素有助于演讲者公司的人工智能解决方案在垂直市场的强势定位？
A：在垂直市场的强大定位归因于几个因素。其中包括公司的市场方法以及强大的工作流程系统，该系统可识别扩展范围和验证ROI的机会，从而提高了对扩展的总可寻址市场 (TAM) 的附接率。其他促成因素包括产品的信号清晰度，数据和工作流程深度的重要性，更好的模型和结果的网络效应导致更多的使用，由于受监管的终端市场的性质而导致的高水平的客户信任，以及一种独特的能力，可以发布与客户群一致的产品，这种客户群甚至在产品被明确表达给他们之前就认识到产品的需求。
Q：在全年余额展望的背景下，上半年的走强应该如何归属和加权？
A：上半年的增强归因于对该期间表现的信心，并且一直是前景的重要因素。然而，在今年的剩余时间里，重点并不是与人工智能相关的收益，因为企业已经在实现这些收益。相反，重点是大型企业的正常化机制和下半年情绪的改善，到目前为止，这还没有被显著纳入前景。
Q：deltek的大型许可交易对本季度报告的收入有什么影响？
A：deltek的大型许可交易对本季度报告的收入产生了积极影响。这笔交易预计不会包括在内，对收入数字做出了积极贡献。实际的非经常性收入比预期的要好一些，deltek的大额许可交易是业绩的关键原因，尽管这只是导致另一个细分市场收入下降的因素之一。
Q：公司如何管理人工智能成本，有哪些做法？
A：该公司通过采用最佳实践和工具 (如网关、自动路由和过度报告控制) 来管理AI成本。随着企业级AI的采用增加，这些实践有助于控制支出。此外，商业模式允许专注于拥有对技术的控制，而不必使用最先进或最昂贵的AI模型，从而控制与AI相关的费用。
Q：法律技术商业模式如何定位公司未来，战略定价模式的潜力是什么？
A：法律技术商业模式为未来做好了准备，因为它与法律实践有关，专注于效率和业务运营，如计费、收款和现金周期时间捕获。这是一项伟大的业务，市场份额大幅增长，增长率提高了两倍。该公司看到了帮助律师事务所采用更固定定价模式的潜力，并对随着法律技术领域的发展与客户合作的机会感到兴奋。
Q：如何管理Delta Data、Neptune和其他业务的当前性能和前景？
A：Delta Data，Neptune等企业的当前业绩和前景正在以审慎和保守的前景进行管理。尽管这些业务出现了积极的改善迹象，但人们意识到可能发生的一系列结果，因此，前景仍然保持谨慎，以确保业务以强劲的实力结束这一年。有助于改善前景的因素包括上半年更好的表现和下半年的积极机制，例如提高订阅类费率和更容易的比较。
