明晟指数 (MSCI.US) 2026年第二季度业绩电话会
文章语言：
简
繁
EN
分享
纪要
原文
会议摘要
在有机增长、人工智能创新和战略收购的推动下，MSCI在2026第二季度实现了创纪录的财务业绩。该公司强调其在可持续发展，私人资产和指数分析方面的领导地位，利用气候风险数据并扩展到多资产解决方案。尽管面临市场挑战，MSCI仍对其长期增长潜力保持信心，这得益于强劲的销售渠道和复合机会。
会议速览
MSCI 2026年第二季度财报凸显强劲的财务增长与人工智能驱动的创新MSCI在2026第二季度报告了强劲的财务业绩，其中有机收入增长超过12% %，调整后的EPM增长近19%，而调整后的EBITDA增长14%。该公司还实现了12%的年化收入增长率，其中基于资产的费用年化收入增长9.48亿美元、增幅达25%，这反映出与MSCI指数挂钩的ETF及非ETF资产管理规模均表现强劲。MSCI对创新的承诺，特别是通过人工智能，正在加强产品开发和加强其在全球投资中的作用，并得到坚实的机会和强劲的股东回报的支持。
MSCI在指数与私募资产领域的增长得益于人工智能与战略合作伙伴关系MSCI报告称，交易员，对冲基金和资产管理公司的认购运费率和经常性净新销售额显着增长。该公司强调其成功地将指数嵌入核心交易基础设施，增加系统投资者的需求，扩大全球投资角色，以及利用人工智能进行指数生产和定制。MSCI还通过与瑞银的战略合作伙伴关系展示了其在私人资产方面的发展势头，以提高私人市场的可及性和透明度，同时为1,000多个客户推出了人工智能解决方案。
MSCI的战略增长：并购、可持续发展与人工智能转型MSCI正通过收购FirstPrint等战略性举措强化产品开发，聚焦可持续发展与新兴风险领域，并借助重要人才引进推进人工智能转型、组建技术委员会，从而在投资流程中谋求增长。
指数、私募资产及分析业务板块的强劲发展势头推动了公司业绩增长该业务在关键领域表现出强劲的增长，其中包括指数订阅运用率的11% 加速，基于资产的费用的显着增长达到近9.5亿美元，以及对要素内容和多资产类别的需求推动的分析收入的7% 有机增长。解决方案。大客户的胜利和稳定的现金流入进一步提振了公司的业绩，尤其是在定制指数模块和发达市场，美国和所有国家的指数。
可持续发展与气候解决方案：在市场挑战中加速增长尽管面临市场压力，特别是在美洲，该公司在可持续发展和气候解决方案方面取得了显著增长，对新产品和物理风险解决方案的需求强劲。值得注意的胜利包括与一家欧洲银行的重大交易以及对第一个REIT的收购，从而增强了气候预测能力。经常性净新销售额预计将保持稳定，反映了对资本回报和价值创造的战略关注。
强劲的财务表现、对增长领域的投资以及对盈利的坚定承诺该公司表现出强劲的营收势头，因收购和基于股票的公司而增加的费用，并致力于实现有吸引力的盈利增长。他们可以根据环境和业务表现灵活地调整投资和费用。该公司对整个业务的增长势头和强大的渠道感到兴奋，新的解决方案为他们的成功做出了贡献。
订阅业务销售势头与增长预期展望对话的重点是当前订阅销售的势头，并讨论了季节性因素和未来的增长预期。演讲者对前景表示乐观，强调创纪录的销售和类别，同时也承认了解对业务的任何季节性影响的重要性。
通过新产品上市与产品管线拓展实现机构市场的战略增长该公司在过去两个季度推出了80余款新产品，数量远超去年同期。这些产品已开始显现销售动能，且强劲的在研产品管线预示着良好的发展前景。该公司正在自愿增加费用以增加对业务的投资，这反映了对增长潜力的信心，特别是在高价值，高票价项目方面。重点是积极的风险承担与审慎的财务管理相结合，旨在利用对冲基金和积极经理的积极市场环境。
关于增长战略和客户关注中的收入波动的讨论对话探讨了高价产品和对冲基金客户销售对潜在收入波动的影响。它突显了MSCI向规模更大，更稳定的对冲基金的战略转变，以及交易和流动性生态系统的长期增长，从而减轻了对未来波动的担忧。还讨论了MCP在数据销售和定价动态中的作用，强调持续的盈利能力而不是波动的销售。
分析分析和对冲基金指数销售中的订阅销售增长对话探讨了对要素内容的强劲需求与分析中的软订阅销售增长之间的差距，将波动归因于管道中的笨拙。它还通过指数套利策略触及对冲基金的重要收益，突出了指数销售在行业中的持续相关性。
拓展交易生态系统与数据产品的市场机遇该对话凸显了在向交易员和对冲基金销售数据产品与模型方面取得的战略性突破，同时强调了围绕交易与流动性的庞大生态体系亟需有效运转的“润滑剂”。它讨论了为主动和被动经理创建定制数据集，与大型对冲基金合作的盈利能力以及市值和ESG指数的重要性。重点是利用贸易和合规部门对数据产品日益增长的需求，强调在这个集中但有利可图的市场空间中扩张的潜力。
资产基础费用中费率压缩的影响因素分析及未来展望该对话探讨了资产基础管理费费率压缩背后的影响因素，将其归因于分层定价机制、市场竞争格局以及资产规模与结构的变化。它凸显了低楼层对部分商品的影响，强调了定价体系的动态性。讨论最后得出结论，对未来的增长持乐观看法，并指出与指数挂钩的ETF持续获得强劲的资金流入。
AUM水平、活跃ETF渗透率和前半年预测的最新情况对话的重点是提供有关本季度末非ETF产品管理资产 (AUM) 水平的最新信息，活跃ETF市场渗透的进展，对今年下半年认购的预期以及这些动态将如何影响损益。它还涉及主动型ETF业务板块的发展势头。
扩大主动ETF管理和非ETF被动AUM增长的机会对话讨论了非ETF被动AUM的增长潜力以及主动ETF管理服务的扩展，包括推出主动金融产品许可证以帮助主动经理，旨在提高认购和ASC收入贡献。
分析板块的利润表现与投资策略就本季度分析业务板块毛利率不及预期进行了讨论，认为这一下滑主要源于前期并购产生的或有对价冲回、计提费用增加以及股权激励费用等因素。对话强调，公司致力于将资源投向高回报领域，重点布局Factor品牌及私募资产投资能力等战略性业务，同时在其他分析业务板块保持审慎态度。演讲者建议不要过度解读季度间利润率的波动，因为其间存在多种影响因素。
重振私募资产增长：识别产品、销售与市场教育领域的关键变革对话探讨了加快私募资产规模增长的必要性，并提出：为提升认购率、释放历史增长潜力，是否需要调整产品供给、优化销售策略或加强市场教育？
通过全新管理与产品重塑房地产投资策略与增长对话涵盖了收购后业务的转型，强调了新管理的重要性，产品开发的创新以及对房地产部门的战略关注。它讨论了在私人债务和基础设施等增长领域从广泛的方法转向有针对性的投资，同时应对其他领域的挑战。对话还强调了扩展到财富管理和GPS领域的潜力，旨在提高私人资产基金的透明度和增长。寻求新产品牵引力和增长驱动因素的指标，特别是在对冲基金生态系统内，以了解贡献百分比。
面向机构投资者与对冲基金拓展新产品线该对话凸显了公司对新产品推出的高度重视，尤其是在定制指数、私募资本解决方案以及房地产解决方案等业务领域。它注意到新产品对销售的重大贡献，特别是在交易员和对冲基金领域，越来越重视分析和投资组合解决方案。该公司对这些新产品对未来增长的影响持乐观态度。
订阅增长与市场需求高层研讨会对话围绕对冲基金和交易员订阅量的强劲增长展开，并重点探讨这一趋势的持续时间。该人士对财富管理行业持乐观态度，尤其看好私募资产领域，并称瑞银协议是一项旨在吸引更多财富管理机构的战略举措。此次对话凸显了市场对持续增长动能与广阔发展前景的信心。
在快速演变的市场中应对非传统风险与把握机遇对话强调了理解ESG、转型风险以及人工智能影响等非传统风险与机遇的重要性，并指出市场亟需相关数据集，以评估能源供应领域的各类风险与机遇，以及人工智能对企业可能产生的影响。这凸显了该公司对主动管理和可持续发展的坚定承诺，同时指出其已取得显著进展并拥有广阔的增长前景，并在市场观点不一的情况下，对这一业务板块的未来充满信心。
投资的可持续性挑战和长期机遇对话讨论了可持续性对投资的长期影响，强调其非世俗性和对可持续做法的日益增长的需求。它强调了公司的整合战略及其致力于引导客户应对新兴风险和回报的承诺，将自己定位为不断发展的可持续投资领域的领导者。
在费用上升与回款动能增强背景下的自由现金流增长分析该对话凸显了公司在费用上升的情况下仍上调自由现金流指引的能力，这得益于收款效率的提升和营收端的强劲势头。公司承认面临诸如更高的现金税负和与账户相关的费用等挑战，但对自由现金流的增长与转化率仍持乐观态度，并强调业务发展势头对财务表现的积极影响。
对冲基金与交易员群体中新产品收益的加速提升对话探讨了新产品开发的影响，尤其是在对冲基金和交易员领域，这些领域呈现出快速变现和销售周期缩短的特征。它凸显了无指数化平衡策略与系统化交易等领域的早期发展阶段，并计划推出更多功能与能力。对话还涉及一些销售周期较长的更广泛行业，并预期近期发布的产品将在未来实现商业化变现。
资产管理公司的增长、人工智能驱动的投资趋势以及内容授权的进展资产管理公司的订阅运行速度6% 增长，对转型服务的需求稳定。人工智能和量化战略强调增长，同时通过人工智能交付的内容许可显示初始货币化。早期迹象表明，人工智能驱动的投资流程前景广阔，更广泛的内容访问和培训许可证推动了需求。
投资生态中的可持续提价与增长战略关于投资生态体系中价格调整的稳定性与战略路径的探讨，着重强调长期客户关系、创新以及可持续发展。重点是利用机会，通过持续创新和增值推动复合增长，使公司在未来实现更高的增长。
要点回答
Q：MSCI公司在第二季度的主要财务业绩及增长动力有哪些？
A：第二季度，MSCI财务表现强劲，有机收入增长超过12%，调整后EPM增长近19%，调整后EBITDA增长14%。这一增长得益于指数类与私募类资产的年化增速双双加快、各客户群体及各地区经常性新增净销售额表现强劲，以及与MSCI指数挂钩的产品实现了ETF与非ETF资产管理规模的历史新高。
Q：人工智能如何推动MSCI的创新与增长？
A：人工智能正助力MSCI加快增长，使其能够以更快速度推进业务、打造新产品、优化现有解决方案，并进一步巩固其在全球投资领域的基础性地位。这项技术有助于实现指数生产的规模化，并在更大范围内提供定制化服务，其应用主体正从交易员和对冲基金逐步转向资产所有者。
Q：MSCI为拓展其业务版图、提升产品与服务，已宣布取得了哪些重要的客户签约与战略合作？
A：MSCI宣布与瑞银集团建立战略合作伙伴关系，以拓展其私募资产解决方案的覆盖范围，并提升普通合伙人与财富管理机构之间的对接效率。该合作旨在提升私募市场的透明度，完善投资生态体系。此前，MSCI还宣布收购领先的物理型气候风险数据提供商First Primate，以进一步提升其物理风险评估能力。
Q：MSCI在人工智能及相关技术领域的投入对其产品服务与客户体验产生了怎样的影响？
A：MSCI在人工智能领域的投入推动了新产品的开发以及现有产品的功能升级，从而提升了客户体验。已有超过1000家客户在使用Index AI Insights，众多企业和终端用户也正通过优选的AI模型获取MSCI的全方位资产管理人及私募股权情报解决方案。
Q：哪些战略并购以及MSCI新设的领导职位正在推动其人工智能转型？
A：MSCI宣布已完成对First Print的收购，并任命了新的领导团队，以推动其人工智能转型。迪内什·古普塔被任命为新任首席数据官兼全球运营负责人，卡希·卡卡拉则获任新任首席技术官兼产品工程负责人。高桥将负责在硅谷筹建一家新的MSCI办事处，重点布局人工智能产品工程与技术研发。
Q：哪些因素导致analytics中有机订阅运行速率的加速增长？
A：分析中有机订阅运行速率增长的加速是由对要素内容和解决方案的需求、快速创新以及对包括前台用例在内的多资产类解决方案总投资组合的不断增长的需求推动的。此外，实际资产中勤奋解决方案的销售关闭也促进了增长。
Q：本季度完成了哪些重大交易，其影响是什么？
A：完成了一项重大交易，该公司成为一家大型房地产技术公司的独家提供商，利用RCA内容和通过可持续发展和气候报告部门的Snowflakes提供的global IND Inta产品。这笔交易在气候方面产生了近300万美元的新经常性销售额。
Q：最近的产品和服务增强如何影响有机收入增长？
A：最近的产品和服务增强使有机订阅率增长受益，这反过来又支持了7% 有机收入增长的跟踪。
Q：第一个REIT的收购对SMC报告部门的预期影响是什么？
A：在第三季度首次REIT收购结束后，预计将为SMC报告部门增加约1000万美元的认购运行费率。
Q：公司如何关注股东的资本回报？
A：该公司仍然专注于通过纪律严明的回购和收购来继续分配资本，从而为股东带来强劲的资本回报，与MSCI指数相关的投资产品的AUM增长强劲就证明了这一点。
Q：推动费用指导范围扩大的显著因素是什么？
A：推动费用指导范围扩大的显着因素包括最近收购的影响 (预计第一街的影响最大)，与AUM显着增加相关的基于股票的绩效公司和奖金应计，以及对股息指导的调整，这些都与公司强劲的顶线势头和在关键增长领域的投资有关。
Q：公司对盈利增长和新产品投资的展望是什么？
A：该公司处于有利地位，能够在所有环境中实现有吸引力的盈利增长，同时进行长期投资。他们对自己的增长势头、整个业务的强大渠道以及最近推出的新的和增强的解决方案的好处感到兴奋。
Q：新产品对未来销售波动性有什么影响？
A：引入具有高票价项目的新产品可能会导致季度销售结果的更多可变性，因为它们的包含或排除可能会导致财务结果从一个季度到下一个季度的波动。
Q：为什么尽管注重财务审慎，但费用指导却更高？
A：较高的费用指导不是由于外部压力，而是由于乐观的前景而自愿决定对业务进行更多投资。该公司近年来强大的产品线和进步，包括增加新产品，证明了增加投资的合理性。
Q：交易和流动性生态系统中未来销售和波动性的前景如何？
A：由于专注于规模更大，更稳定的对冲基金，以及针对交易和流动性生态系统的策略转变，预计未来的销售波动将较小，这提供了长期和结构性的盈利来源，而不仅仅是管理下的资产。
Q：在为analytics评估最近的净新销售额疲软时，应该考虑什么？
A：不应过分关注analytics最近的净新销售额疲软，因为这在很大程度上是由于从一个季度到下一个季度的销售结果的不稳定性质，并且进入下半年的渠道被认为是强劲的。
Q：对冲基金正在采取哪些策略，从而推动指数产品的销售？
A：hedge基金正采用诸如指数套利等策略，这些策略已为其带来可观收益，表明市场对这类策略存在浓厚兴趣。
Q：据演讲者所言，指数销售领域的增长潜力如何？
A：无论是实现内生增长，还是满足那些有意拓展指数销售业务的少数头部企业所释放的有限需求，都存在广阔的空间。
Q：ACI在交易和流动性生态系统中扮演什么角色，它与AUM水平有什么关系？
A：ACI在交易和流动性生态系统中发挥关键作用，提供数据、模型和其他服务等基本产品，以促进更好的市场流动和润滑，直接与主动和被动管理者的大量AUM水平相关。
Q：与材料指数挂钩的AUM中有多少比例是关注市场力量的，还有哪些因素在影响指数套利？
A：与材料指数相关的AUM中有30% 以上集中在市场力量指数套利上，但AUM的很大一部分还包括市值，ESG，气候以及更多定制数据集等因素，以满足各种需求。
Q：指数套利活动如何影响主动经理和产品经理？
A：指数套利活动通过在再平衡发生的最后一小时交易中为主动经理和产品经理提供必要的股票来帮助他们，从而影响仍在探索中的重要生态系统。
Q：是什么导致了基于资产的费用压缩，人们应该如何预期费率在未来的表现？
A：基于资产的费用压缩主要是由层级定价结构和竞争动态引起的。具体的驱动因素可能会有所不同，包括产品底层的变化、资产增长以及资产组合的变化。费率预计将是动态的，并且是这些增长因素的函数，较高费用产品对总体基点的贡献可能会增加。
Q：非ETF被动AUM与ETF增长相比如何，主动ETF增长的潜力是什么？
A：非ETF被动AUM在5万亿美元左右，是一个大幅增长的领域。虽然由于各种因素，收入增长可能会偏离ETF增长，但活跃的ETF战线被视为一个有吸引力的长期增长机会，持续对话和成功推出，如活跃的金融产品许可证。
Q：本季度运营分析师利润率低于预期的主要驱动因素是什么？
A：本季度运营分析师的利润率低于预期，这受到与收购面料有关的重大或有对价逆转，或有应计项目和绩效股票费用影响增加以及外汇和资本化等各种一次性因素的影响。
Q：私人资产部门的增长愿景是什么？最近发生了哪些变化？
A：私人资产部门的增长愿景需要显着加速，该公司在控制Burges并在过去三年多的时间里对管理团队进行了变更之后才刚刚开始发展。新产品已经推出，管理团队现在专注于推动更高的增长率。
Q：房地产板块近期进行了哪些战略调整？该领域当前面临哪些挑战，又蕴藏着哪些增长机遇？
A：大约3或4个月前，一位新的领导人被请来修改房地产部门的战略。因此，重点一直放在房地产子行业的战略选择上，其中一些行业增长迅速，如私人债务和基础设施，而另一些行业则面临着中心城市办公空间等挑战。这种转变包括在市场上选择特定的位置，并创造新产品以利用增长机会。
Q：正在为财富细分市场开发哪些新产品和战略，潜在影响是什么？
A：该公司专注于为财富领域的私人资产基金创造透明度和连通性，其中包括财富渠道计划。该策略包括与全球大型财富管理公司合作。目标是利用这些产品大幅增加财富下的资产，从客户开始，逐步扩大范围。
Q：新产品推出的进展及其对销售增长的贡献是什么？
A：新产品的推出推动了上半年新销售额与去年同期相比的40% 增长。特别关注对冲基金和交易者生态系统，该生态系统具有显着的吸引力。该公司还在分析和自定义索引解决方案以及私人资产方面取得了长足进步。best builder、signal library和advanced factor insights等新产品为这一增长做出了贡献。
Q：公司如何看待其服务的终端市场的需求和产品摄取周期的现状？
A：公司非常看好需求和产品上量周期，尤其是与私募资产相关的财富管理板块。他们对广泛的索引领域的吸引力以及新产品的潜在影响感到鼓舞。关于需求和增长的对话是积极的，公司对其在市场中的地位和未来的机会充满信心。
Q：在与气候变化和ESG相关的风险和回报方面，公司的战略重点是什么？
A：该公司在战略上专注于与能源依赖和供应相关的气候风险和物理风险，认识到这些是非传统的风险和回报来源，对投资组合产生重大影响。他们还强调将ESG因素纳入公司风险和人工智能潜在影响的评估中。该公司积极为客户提供数据和见解，以了解和评估与这些因素相关的风险和机会。
Q：发言人所在公司正采取哪些举措应对市场变化？预期将取得怎样的成效？
A：该公司的客户资源正在整合，并通过自身作为一家积极进取、对服务品质有严格要求的企业，持续提升其在该领域的市场份额。市场企稳后，该公司有望成为为数不多的幸存者之一，并在经济复苏中受益。
Q：该公司如何协助客户应对传统与新兴的风险与收益来源？
A：该公司MSCI一直在帮助客户了解传统的风险和回报来源，例如市场风险和信用风险等。现在，随着世界的变化，它还帮助客户在其投资组合中捕获已知和新兴的回报来源。
Q：是什么因素导致了自由现金流的增加，尽管现金税和账户相关费用增加？
A：自由现金流的增加是由整个业务的收款回升推动的，这得益于强劲的顶线势头和良好的收款活动。这些因素有助于抵消较高的现金税和一些较高的账户相关费用，从而带来强劲的业务势头和对自由现金流增长的信心。
Q：在新产品开发及其对对冲基金和交易员社区的影响方面取得了哪些进展？
A：新产品的开发已经2024年2026年翻了一番，并显示出显著的效益，特别是在对冲基金和交易员社区。该公司在这些领域看到了新产品最显著的影响，这些领域往往有更快的货币化途径和更短的销售周期。该公司计划继续发展这些领域，并在未来几个季度推出新功能。
Q：积极管理者的需求环境如何，哪些潜在催化剂可以推动增长？
A：由于美国和科技行业等某些领域的指数表现，活跃经理的需求环境稳定，流动和压力减弱。该公司的方法是帮助积极的管理者改变自己，这是它努力的重点。客户群对量化、系统化的etf感兴趣，该公司正在帮助他们进入部分私人资产领域，并渗透财富渠道。由于新的战略，预计这一客户群将逐步增长。
Q：人工智能支持的内容交付货币化的迹象是什么，什么时候可以预期？
A：人工智能内容交付的货币化预计将是一个顺风，最近导致该公司的第一个培训许可证。这将允许客户使用公司的内容来训练模型。对这种访问的需求是广泛的，超出了培训需求。该公司看到各种客户群体中人工智能驱动工具的使用有所增加，虽然仍处于早期阶段，但这些流程是形成性的，公司的定位是帮助客户满足他们的需求。然而，人工智能驱动的投资过程在这一点上是一个小贡献者。
Q：公司的定价方法是什么，它如何平衡价格上涨与客户关系和未来计划？
A：公司从价格上涨到新的经常性销售保持稳定的贡献，这种贡献在业务和客户细分的不同部分有所波动，但保持一致。该公司采取的是一个长期的观点，而不是只专注于价格上涨; 相反，它的目标是成为一个建设性的合作伙伴，其客户。公司提高价值，并在适用的情况下支持提价。人们对价格上涨的轨迹充满信心，这被认为是增长算法的战略和可持续部分。
