优信集团 (UXIN.US) 2026年第一季度业绩电话会
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纪要
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会议摘要
尽管市场放缓，但Yon仍实现了创纪录的零售交易和稳定的利润率，这归功于其超级商店模式的成功。该公司计划开设4-6家新店，目标是100% + 零售量增长，并强调现金效率和质量增长，应对定价压力和市场波动。
会议速览
在市场放缓的情况下，第一季度强劲增长: USN的弹性业务运营财报电话会议突显了USN的弹性业务运营，第一季度增长强劲，尽管受到季节性影响和汽车市场放缓。零售交易激增，库存周转保持高效，毛利率保持稳定。公司净发起人得分提升，位居行业前列。在新车销量下降的情况下，二手车销量略有增长，表现优于新车销量。该公司预计消费者对以价值为导向的二手车的需求将不断增长，并强调在定价，库存和风险管理方面的战略定位。
导航行业调整: 中国二手车零售转型在全球金融危机的反思中，对话强调了汽车行业的弹性，并预测了中国二手车市场的持续增长。它强调加强超市模式的竞争优势，准备引领调整后的格局。
不断扩大的超市网络推动了中国零售业的强劲增长公司在华北地区的商超网络扩张、与市级政府的战略合作关系、强劲的零售交易量增长凸显，预期持续增长，在中国汽车零售市场处于领先地位。
第一季度财务: 收入同比增长113%，调整后的EBITDA亏损在扩张中增加总收入达到10.74亿元，同比增长113%，但环比下降10%。毛利率为7% %，较上季度略有上升，主要受春节季节性影响。调整后的EBITDA亏损增加了2500万元人民币，这归因于新超市的早期运营和扩张的前期投资。预计交易量将同比73% 增长，总收入预计在百万至十亿ed之间。
中国汽车行业价格下跌与利润压力分析讨论了价格下降对销售量和利润率的影响，强调了应对市场波动的谨慎操作调整。
新超市的性能加速展示了模型的可扩展性和盈利能力该公司讨论了其超市模式是如何成熟的，从而加快了新地点的盈利能力和销售增长。关键因素包括改进的库存管理，标准化运营，品牌认知度和战略选址。武汉和郑州的例子突出了成功的可扩展性，随着销量的稳定和利润率的提高，实现了盈利。
公司在市场波动中的扩张战略讨论了在2026年开设4-6家新超级商店的计划，尽管短期市场波动，但仍保持全国扩张。强调执行的灵活性，重点关注现金效率，库存周转率和质量运营。如果条件仍然具有挑战性，将考虑对新店的开设，库存和费用采取保守的方法。
二手车市场在电动汽车销售分化中的弹性尽管新车细分市场中电动汽车和非电动汽车之间的销售差异越来越大，但二手车市场仍保持弹性，这是由价格调整而不是销售构成的重大变化驱动的。二手车面临定价压力，但由于其在中国的整体拥有量较低，其在二手车市场的份额并没有显著变化。二手车市场的动态与车辆所有权和价格调整密切相关，二手车的剩余价值调整与成熟市场的价值更加一致。
为成熟的二手车市场调整残值剩余价值的调整对于二手车市场充分展示其性价比优势至关重要。预计这一转变将增加新车和二手车的以旧换新，使中国市场与由实际采购需求驱动的成熟全球动态保持一致。
电话会议以赞赏和未来参与展望结束电话会议结束时向与会者表示感谢，感谢他们的支持，并对未来的互动表示期待，最后对未来的一天表示热烈的祝愿。
要点回答
Q：截至2026 3月31日的季度有哪些业务亮点？
A：尽管农历新年假期对二手车销售产生了季节性影响，但该季度的业务亮点包括强劲的增长势头，零售交易量达到高位并保持了快速的销售增长。存货周转率维持在30天左右，毛利率稳定在7.7% %。净推广者得分提升至68分，继续位居行业前列。
Q：中国汽车市场最近的发展对二手车零售商有什么影响？
A：最近的事态发展表明，中国汽车市场放缓，前五个月累计新车销量同比下降20% %。这使得二手车零售商在定价、库存周转、资金效率、风险管理等方面提出了更高的要求。
Q：2026年前五个月，中国二手车市场表现如何？
A：尽管新车销量下降，但2026年前五个月，中国二手车市场的交易量实现了2% % 的小幅增长，明显优于新车市场。
Q：对中国二手车行业的长期增长有何看法？
A：从更长远的角度来看，行业调整有望重塑竞争格局。随着当前波动性的缓解，中国庞大的汽车保有量基础，与发达市场相比，相对于汽车保有量而言，二手车交易水平较低，对可负担的高质量汽车的需求不断增长，将继续支持二手车行业的长期增长。
Q：公司在行业调整期的扩张计划是什么？
A：该公司的计划包括在华北地区运营Ti Super Store作为第一个项目，与市政府建立战略合作伙伴关系以投资和运营二手车超市，以及扩大全国网络，预计将进一步加强服务覆盖范围，区域协同和品牌影响力。
Q：第二季度和2026年全年的零售交易量前景如何？
A：第二季度的前景是，零售交易量预计将超过120,000个单位，继续保持强劲的增长轨迹。该公司重申其目标，即在2026年全年实现零售交易量同比增长100% % 以上。
Q：本季度的财务业绩是什么，它们是如何受到市场条件和新店开业的影响的？
A：由于正在进行的行业调整和新超市的增加，零售交易量同比达到119%。现有超市的销售量增加，新的超市逐渐开始运营。零售交易额的大幅增长推动了零售收入的同比增长。然而，调整后的EBITDA亏损增加了约2500万元人民币，因为新开业的超市正处于扩大运营的早期阶段，并且该公司在人员配置方面进行了前期投资，以支持未来的扩张计划。
Q：新车价格的趋势是什么？它如何影响公司的增长利润率？
A：新车价格总体企稳，考虑到公司库存周转较快，说明车价降幅趋稳，因而增长边际仍有压力。
Q：新开的超市的表现如何，尤其是与第一家超市相比？
A：新开商超业绩不断加速，营收增长和盈利能力提升。与第一家超市相比，新商店的收入增长和盈利能力明显更好，特别是在像web Hu和Mo这样的城市。
Q：哪些因素促成了新店业绩的改善和更快的上升期？
A：有几个因素促成了新商店的业绩改善和更快的上升期，包括更成熟的采购，定价和库存管理系统; 标准化的销售和运营团队; 品牌认知度有助于吸引客户; 改进的选址和项目评估能力; 以及有利的房地产市场环境。
Q：考虑到当前的市场状况，公司对未来的开店和扩张计划有何看法？
A：该公司计划在2026年开设4至6家新的超级商店，并正在与地方政府讨论未来的合作机会。市场状况已呈现波动性，但公司不会因短期市场波动而改变全国扩张的长期战略。但是，它将在执行中保持灵活性和纪律性，并可能对新店的开设速度，库存增加和运营费用采取更为保守的方法，优先考虑现金效率和较低水平的运营质量。
Q：二手车销售业绩是否有与新车细分市场相似的趋势？
A：是的，二手车销售业绩也有类似的趋势。尽管新车销量下降了7.5% %，但二手车销量的下降幅度要小得多，从而导致新车的零售渗透率更高。这主要是由于中国汽车的所有权结构，新车不太普遍。然而，二手车面临着定价压力，二手车市场是价格驱动的。残值下降，使得二手车在物有所值方面更具竞争力，随着定价调整完成，预计将推动新车以旧换新和二手车置换购买的增加。
