中坚科技 (002779.SZ) 2026智通财经夏季路演大会
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纪要
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会议摘要
中天科技总部位于浙江金华，专注于园林机械和智能机器人制造，主要市场在欧洲和北美。公司正从OEM/ODM模式向自有品牌转型，加大智能化研发投入，尤其在具身智能领域，与华为等企业合作，目标成为全球领先的智能机器人供应商。计划通过H股上市筹集资金，支持海外扩张和智能机器人业务发展。
会议速览
中天科技：从五金起家到全球割草机市场的飞跃介绍了一家从浙江永康五金起家的企业，如何抓住全球割草机市场机遇，通过技术升级和市场拓展，实现快速增长。从OEM到自有品牌，特别是在疫情后，公司凭借手动、半自动到全自动割草机的转型，超越全球平均增长速度，展现了中国企业在国际市场的竞争力。
全球化布局与智能割草机器人的市场拓展对话讨论了全球草坪维护市场的广阔空间，特别是欧洲和北美的市场潜力。公司重点布局欧洲，逐步向北美拓展，受益于地缘政治因素在东南亚建立生产基地。智能化割草机器人作为转型升级的关键，正快速普及，预计未来几年将有高复合增长率。中国在该领域领先，通过提供产品包支持渠道商，已在欧洲取得良好销售业绩。
探索智能化路径：从智能割草机器人到四足to b机器人讨论了公司如何通过投资挪威人形机械公司YX及合作开发四足to b机器人，成功拓展至智能割草机器人、泳池清洁机器人等多元化场景应用，强调了产品在载重能力和稳定性上的优势，以及在消防、电网、大型场馆巡检等领域的广泛应用前景。
机器人产业链布局与华企合作打造智能产品对话围绕机器人产业链布局展开，重点介绍了核心关节模组的研发与制造，以及与华为的深度合作，共同开发智能机器人产品。双方基于强大的制造能力和市场渠道优势，计划推出三类智能化产品，致力于提升技术同源性和市场竞争力。同时，对话提及了研发投入增加对利润的影响，以及对未来市场拓展的展望。
传统制造业升级与智能化转型：海外市场拓展与产品研发的双轮驱动讨论了传统制造业通过海外市场拓展实现业务增长，同时推进智能化转型，特别是智能割草机产品的市场验证与技术优势，以及与华为合作的未来产品布局，强调了研发投入、管理团队实力和多场景应用产品的发展策略。
产品与渠道双轨并行：割草机器人及智能技术的市场策略讨论了割草机器人市场的竞争格局与优势，强调了智能技术反哺产品的重要性，以及从OEM/ODM向自有品牌转型的策略。指出渠道端与品牌建设存在矛盾，但通过深化与海外大厂的合作及强化智能技术，正逐步构建核心竞争力。未来将通过品牌孵化、与华为合作及关键模组品质提升，实现品牌与产品的双重突破。
聚生智能研发投向与H股上市目的深度解析对话深入探讨了聚生智能在研发方面的高额投入，主要聚焦于人才引进与核心技术开发，特别是与华为合作的大脑研发项目。同时，提及了H股上市的初衷，包括规避A股融资限制、支持海外扩张及提升资金灵活性，以及因海外建厂资金限制和YX项目供应链参与受阻等现实挑战。
要点回答
Q：中天科技的基本情况以及所在地理位置是怎样的？中天科技在海外割草机械行业的发展趋势和机会是什么？
A：中天科技是一家位于浙江省金华市永康县的公司，永康虽不大出名，却是全球闻名的五金之乡。公司自成立以来已有30年历史，是一家在深交所主板上市的企业，并正积极冲击H股市场。公司在永康这样一个藏富于民的小县城里，发现了海外割草市场的巨大需求，尤其是在欧美和北美地区。割草从一种刚需行为带动了割草机械的升级和市场需求，从最初的手持式逐步发展到半自动、全自动，并且在能源方面由烧油向锂电化转型，智能化也是行业的一大发展方向。随着技术进步和市场需求增长，中国企业抓住了OEM和ODM的机遇，通过提供割草机产品实现了快速增长，尤其是在疫情后，整个行业复合增长率较高，国内市场虽增长迅猛，但与全球市场的规模相比，增长空间仍很大。
Q：中天科技的市场布局和发展策略如何？
A：公司早期主要关注欧洲市场，近年来逐步向北美拓展，利用地缘政治变化契机，在东南建立工厂后开始向北美出口产品。目前，欧美市场收入占比逐年增加，预计到2025年将超过90%，海外市场整体收入占比可能超过95%。公司在原有产业基础上进行转型升级，如从汽油动力转向锂电化，并紧跟AI技术提升智能化水平，同时意识到割草机器人并非完全替代传统工具，而是为了省力而产生的增量需求，因此全球割草机器人的预测显示其未来几年增长复合增长率非常快。
Q：中天科技在智能化产品领域的具体布局有哪些？
A：除了基本盘业务外，公司在智能化过程中寻找第二增长曲线，成功投资挪威的人形机械公司YX，成为其重要股东之一。这标志着公司在智能化产品领域的进一步探索和布局，致力于将割草机器人作为服务型机器人或特定场景下的二维机器人产品推向市场。
Q：公司参与了智能机器人技术的哪些尝试和探索？
A：公司参与了多个方向的技术尝试，包括但不限于：一是开发智能割草机器人，该机器人在二维层面上的应用可以推广到游泳池清洁机器人、高尔夫机器人等其他场景；二是与外部技术团队合作，合资研发四足to b机器人“大狗”，并在消防、电网、钢铁大型工厂、足球场和展馆巡检等领域找到了应用场景；三是子公司中间智客致力于关节模组的研发制造，并建立了先进的自动化流水线，其核心技术对标特斯拉optimism；四是与华为开展深度合作，共同开发打造一款全智能产品。
Q：关节模组的研发进展及未来规划是怎样的？
A：关节模组的研发已经取得一定成果，生产线在国内属于非常先进水平，且生产能力能够满足未来自给自足及外供市场需求。生产线的一部分已经具备较高技术含量，并有望向市场拓展，成为核心供应商。
Q：为什么选择与华为进行深度合作？
A：选择与华为深度合作的原因主要有两点：首先，公司在技术储备方面丰富，拥有足够强大的制造业基础；其次，公司具备稳定的海外销售渠道，能够确保产品质量、稳定性和渠道优势。通过这次合作，公司将巨身智能作为第二曲线进一步推进发展。
Q：财务报表上关于研发投入的情况如何？
A：在2025年的财务报表中，相较于2024年，公司的收入显著增加，但扣除非经常性损益后的利润有所减少，主要原因是研发投入加大，核心研发费用主要用在了上述几个研发项目上，今年的研发费用消耗可能会更大。
Q：公司智能化产品的布局及市场定位有哪些？
A：公司计划推出三类产品：第一类产品为二维机器人或智能割草机等，是对传统主业的升级转型和市场拓展，有助于提升知名度并带动原有产品的销量增长；第二类产品为面向to b to g市场的高价、定制化、稳定可靠的大型机器人“大狗”；第三类产品是与华为合作开发的最终形态尚保密的新产品，可能面向B2C市场，有望成为打开聚生智能领域的关键契机。
Q：从研发投入的角度，你们在聚成智能领域是如何投入并实现增长的？
A：在22年到25年间，我们的研发投入复合增长率高达62.9%，接近63%的年化复合增长率。我们从一开始就坚定地投入到这个领域，并持续加大投入。
Q：在成长性方面，你们公司的财务报表结构和主营业务表现如何？
A：自22年开始至今，我们处于一个持续增长阶段，传统主业保持强劲势头，特别是在开拓北美市场后，通过在泰国建立工厂来应对这一市场，北美市场对我们来说增长空间巨大。同时，研发费用也在快速增长，虽然会侵蚀部分利润，但为第二曲线的布局提供了重大支撑和对未来发展的远景期待。
Q：作为传统制造业，你们如何在海外市场取得竞争优势？
A：我们成功卡位海外市场，在国内经济环境不佳、内卷严重的背景下，凭借良好的海外市场策略，不仅保持了相对乐观的经营状况，毛利率略有增长，还因为主要做OEM和ODM业务，拥有良好的现金流。
Q：智能化转型上，你们的产品进展如何？
A：我们已明确目标并有成熟产品进入欧洲市场，已获得大订单验证。与同行相比，我们在智能化割草机械领域的表现遥遥领先，尤其在应对特定场景如边缘割草等痛点上有独特技术优势。
Q：对于智能化产品的竞争优势以及渠道能力，你们有何看法？
A：市场上确实存在很多竞争者，但我们具有一定的先发优势，且拥有顶尖的产品和技术团队，能够与华为等公司的人才共事，证明了团队实力。此外，我们致力于研发面向多应用场景的产品，而非仅限于特定场景。在销售渠道上，虽然目前主要依赖海外市场和代工模式（OED），但我们正在积极打造自己的品牌，并有信心在未来保持渠道和销售能力的优势。
Q：为什么公司原先主要做OEM和ODM，而不打造自有品牌？公司对于自有品牌的发展计划是什么？
A：主要是因为如果打造自有品牌，可能会失去与大型OEMODM合作伙伴的大单业务，这对公司的传统机械业务来说是个矛盾。但随着市场发展和需求变化，公司决定在割草机器人领域开始尝试做自有品牌，即使这意味着短期内会有阵痛期，即大单减少，但通过产品在欧美市场的销售来逐步建立品牌。公司坚决致力于自有品牌的建设，尤其是聚生智能技术的研发和应用，已投入大量资源，包括组建专业的研发团队，并与华为等合作伙伴开展深度合作，以确保自有品牌能够成功推出并在市场上崭露头角。
Q：研发投资主要集中在哪些方面？
A：研发投资不仅包括与华为合作的大脑部分，还包括整个产品的各个环节，尤其是关键模组的研发和品质提升，目标是将其打造成产业中的重要供应商。同时，也注重整个产品研发过程中人才的投入，因为人才是研发中最大的消耗成本。
Q：公司计划在H股上市的目的何在？
A：公司计划在H股上市的主要目的是为了融资，由于A股对募集资金用途有限制，而H股可以提供更灵活的资金筹集方式，尤其在聚生智能产业高速发展且受资本市场关注的时机点，有利于加大投入，支持海外扩张，如海外建厂等战略目标的实现。同时，也考虑到通过H股上市进一步梳理海外渠道和布局，以应对现有投资项目的挑战和机遇。
