欧特克公司 (ADSK.US) 2027财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
Autodesk收购MaintainX以将设计融合到操作生命周期，扩展TAM并提供AI驱动的解决方案。强调严格的收购策略，客户工具开发和强大的创新数据平台。解决溢价问题，概述定价模型，并致力于透明执行。重点介绍销售重组进展、订阅增长和整合信心。
会议速览
Autodesk的27财年第一季度收益电话会议: 前瞻性陈述和财务业绩回顾对话的重点是Autodesk的第一季度财报会议，重点介绍了前瞻性陈述，财务业绩和市场趋势，并对预测与实际结果之间的潜在差异发表了免责声明。首席执行官和首席财务官将讨论产品、战略和未决交易，强调同比增长比较和非GAAP财务。
Autodesk强劲的第一季度业绩和战略收购MaintainX以增强运营解决方案对话强调了Autodesk强劲的第一季度财政业绩，收入和收益超过了预期，这归功于有效的销售优化。该公司宣布收购MaintainX，旨在加强其运营解决方案，并满足客户对持续，数据驱动的工作流程不断增长的需求。预计此举将释放更高价值的AI功能，延长资产生命周期参与度，并显着扩大Autodesk的市场范围，同时也为收入和账单增长提供战略动力。
Autodesk的资本分配: 股票回购、RD投资和维护收购Autodesk计划通过股票回购，有机RD投资和有针对性的收购来分配资本，包括维护交易，旨在实现年度经常性收入增长并整合到Aos中，以扩大运营和市场领导地位。
第一季度财务推动全年指引的修订，强调运营纪律和战略投资讨论了修订后的全年指导，反映了第一季度的强劲表现，并更新了计费、收入和自由现金流预测。指导理念保持一致，强调自下而上的销售预测、运营杠杆和战略投资。宏观环境假设稳定，受销售结构调整和EBA队列时间安排的影响，billings略微偏向H2。详细介绍了自由现金流和税收影响，重点是严格的基于股票的薪酬管理。总结强调了通过可控因素推动收入、利润和现金流的承诺。
Autodesk的融合战略: 通过AI和云解决方案提高各行业的效率和弹性Autodesk利用由AI和云解决方案提供支持的融合来提高架构、工程、施工和制造的效率和弹性。通过整合分散的系统和标准化工作流程，Autodesk的平台可以帮助顶级400总承包商Dome Construction和德国最大的市政供水公司Belin watering等客户简化运营并为AI驱动的未来做好准备。该战略支持全面的端到端行业云，推动更大的制造业领域的增长。
通过统一数据和Autodesk解决方案实现数字化转型公司正在利用统一数据和Autodesk的企业解决方案来简化运营，缩短上市时间并增强数字化工厂工作流程，如汽车，制造和技术部门的案例研究所示。
Autodesk的混合方法: AI生成满足现实世界3D设计解决方案的工程验证Autodesk利用AI生成和确定性工程验证相结合，使用真实世界的设计和制造数据来生成精确的3D模型。这种方法基于深厚的行业背景和数十年的工程智能，可确保AI输出满足现实世界的约束和性能标准。通过不断改进AI模型和验证系统，Autodesk旨在定义下一代工业AI，朝着预测和自主的数字孪生能力迈进。
与巴克莱分析师在维护X上的电话会议巴克莱银行的一位分析师感谢该公司回答了他们的问题，并在维护X上向他们表示祝贺，并提供了有关如何参加电话会议的说明。
维护X增强了Autodesk构建的世界生命周期愿景维护X通过将运营集成到设计-制造-运营生命周期中来帮助Autodesk扩展其战略目标，专注于从制造到关键基础设施的各种基础设施的动态和预测数据层，从而完成Autodesk对全面数据和上下文层的愿景。
将Autodesk的运营扩展与建筑行业的进入进行比较讨论了Autodesk进入运营的战略举措与进入建筑行业之间的相似之处，强调了市场进入方面的战略相似之处。
从建筑成功中吸取教训，扩大运营讨论利用过去的建设经验来推动运营增长，重点介绍成功的收购策略以及AI驱动的现场执行解决方案的集成，以提高效率。
集成用于增强数据模型和客户产品的维护X对话强调了平台服务，AEC和制造数据模型在推动客户增长方面的战略重要性。它讨论了维护X的集成，强调了它在提供粒度资产性能数据方面的作用。此新增功能旨在使客户能够利用资产生命周期管理框架内增强的数据功能来扩展其服务产品。
授权客户开发用于增强设计和工程解决方案的自主开发工具对话讨论了客户开发自己的工具以补充商用解决方案的好处和重要性。它强调需要一个基于数据背景和专业知识的强大平台，以支持客户增强其设计和工程实践。对话强调了公司致力于使客户能够利用其独特的数据和上下文的承诺，认识到没有任何一个客户能够拥有全面理解项目所需的全部范围和生态系统上下文。
上市变化: 关注新业务增长和更新流程改进对话讨论了商业模式的转变，以优先考虑新业务的产生而不是更新，旨在制定更有效的长期增长战略。它强调了第一季度的成功，对未来几个季度正常化的逐步期望，以及增强组织推动新业务增长的能力的目标。
EMEA收入增长和销售重组影响分析讨论了EMEA强劲的前期收入和新的交易模式销售，销售重组的时间效应，以及当地劳动法挑战中的长期市场机会。
在会议中表达感谢和介绍下一个提问者一位参与者表示感谢并承认自己的帮助，然后介绍Jeffries的下一个提问者，这标志着会议对话流程的过渡。
战略收购分析: 证明高增长软件平台的溢价是合理的讨论为收购支付溢价背后的理由，强调高增长，战略邻接和数据价值，以增强AI功能和扩展TAM。
Autodesk的重叠客户参与和维持运营利润的策略对话讨论了Autodesk在制造和自动化领域与重叠客户互动的战略，重点是通过数字双胞胎优化设施。它还涉及公司维持营业利润率的方法，包括潜在的战略收购，强调利用经营杠杆来实现利润率目标，同时再投资以实现可持续增长。
分析收入增长、销售重组影响和价格实现对RPO的影响对话解开了高个位数的计费增长与10% 收入增长之间的差异，将其归因于销售重组效应和新业务生产率的正常化。它还讨论了价格实现对RPO增长的影响，解释了多年合同折扣的减少如何导致更短的合同期限，但更好的经济权衡未来以较低的利率续约，保持健康的客户关系和强劲的续约率。
探索业务中的合同策略，预算确定性和AI创新讨论了合同条款背后的基本原理，强调了多年合同与年度合同的预算确定性和灵活性。对话转向人工智能的进步，突出了客户辅助层的新功能，包括动态UI创建和增强的问题解决工具，所有这些都旨在改善用户体验和业务运营。
Autodesk增强客户参与度和市场拓展的战略讨论了Autodesk集成Claude for creative work和MCP服务器等先进技术的方法，以增强可用性并吸引更广泛的客户群。重点介绍了公司在解决资产生命周期管理，通过可扩展解决方案与竞争对手区分以及有效管理销售转型方面的战略。强调增长加速，以客户为中心的解决方案以及新交易模型对计费的影响。
公司在订阅和消费模式中的竞争优势对话强调了该公司在提供多样化的订阅和消费模式方面的先进地位，包括混合和基于容量的定价，这使其在市场上脱颖而出。它还讨论了整合新收购并为未来创新保持坚实基础的信心。
Autodesk的战略转变: 定价、扩张和收购纪律讨论围绕Autodesk的战略举措，包括针对较小承包商的构建要素的定价调整，扩展到施工流程，以及严格的收购方法，强调时机和对核心业务增长的最小影响。
大EBA客户对与Autodesk在AI中共享数据的胃口与主要EBA客户的讨论表明，他们愿意为人工智能的进步分享数据，培养富有成效的关系。客户欣赏自动化带来的好处，认识到他们无法独立提供某些创新。Autodesk确保透明度，提供有关数据使用的选择，从而为双方带来积极的结果。
Autodesk保持X增长并扩展到所有者运营商市场的战略讨论涵盖了Autodesk在维护X过渡到基于消耗的模型方面的进展，强调了AI驱动增强功能的早期阶段。该公司计划扩大其上市战略，类似于其建设方法，旨在利用现有运营和建筑运营足迹，深化与关键基础设施和商业房地产业主运营商的合作。
投资者关系副总裁结束问答环节并鼓励进一步沟通呼吁结束时邀请继续对话，强调未来的参与和后续问题的可用性。
要点回答
Q：27财年第一季度的主要财务业绩是什么？
A：27财年第一季度的主要财务业绩包括收入和收益份额高于指导的高端，报告的收入同比增长为18% %，以固定汇率16%。GAAP营业利润率28%，非GAAP营业利润率39%。该季度的自由现金流为8.76亿美元，公司以4.48亿美元的价格回购了约190万股股票。
Q：收购维护X背后的战略理由是什么？
A：收购maintenance X背后的战略理由是与Autodesk的长期承诺保持一致，即成为运营领导者，并在运营、数字孪生和设计方面建立现有能力。它旨在提高效率和弹性，降低风险和停机时间，并实现更高价值的系统级AI。此外，它支持从概念到运营和优化的连续数据驱动工作流，通过现代移动优先平台帮助管理维护、资产和一线运营，并作为任务和工作现场工程的记录和行动系统。预计将促进预测性维护和智能信息传递。
Q：新的交易模式如何影响收入增长？
A：新的交易模式为第一季度的收入增长提供了大约2个百分点的推动力。它通过加速大多数多年合同向年度计费的过渡，为收入增长做出了贡献，从而减少了多年折扣，从而影响了未计费的递延收入增长。
Q：收购对GAAP和非GAAP营业利润率有什么影响？
A：此次收购对GAAP营业利润率的影响增加了约14个百分点，这主要是由于没有一次性费用和潜在利润率的提高。非GAAP营业利润率上升了约2个百分点，主要反映了经营杠杆和销售优化带来的好处。
Q：收购维护X将如何融资，预期增长数字是多少？
A：收购维护X将通过手头现金和债务融资相结合的方式融资。预计本日历年将产生超过1.35亿美元的年化经常性收入，增长超过50% %。该交易预计将在本财年晚些时候完成，但需获得监管部门的批准，收购的影响将在交易完成后纳入指导意见。
Q：公司全年的指导理念和假设是什么？
A：公司的指导理念保持不变，并基于自下而上的销售预测中的可能结果范围，该预测基于业务的发展势头和内在的审慎原则，以反映对计费和收入的临时风险。假设全年宏观经济环境将基本保持稳定，因此与上一季度相比，全年指导假设基本保持不变。
Q：新的交易模式将如何影响收入增长？
A：预计新的交易模式对收入增长的影响微乎其微，Q1的顺风车约为0.5个百分点，全年平均约为0.7个百分点。
Q：27财年和28财年的预计自由现金流是多少？
A：预计27财年的自由现金流将反映离散的重组流出和税收优惠，并具有非实质性的净影响。在28财年，美国联邦现金税支付有望正常化。
Q：公司27财年的财务指导有哪些变化？
A：先前的billings指导的底端已提高到85.05亿美元至85.8亿美元的范围，反映了业务的持续发展势头。收入指导已提高到81.55亿美元至82.15亿美元，反映了第一季度的强劲业绩。GAAP营业利润率指导保持不变，但非GAAP营业利润率指导已经提高，自由现金流指导的底端已经提高到27.25亿美元至28亿美元的范围。
Q：Autodesk在为其客户整合工作流程方面取得了哪些进展？
A：Autodesk专注于融合，从而提高效率和恢复能力，并减少风险和停机时间。客户将零散的遗留系统整合到Autodesk Plus上，使用解决方案来标准化跨项目阶段的工作流程，并利用AI为AI驱动的世界做准备，从而证明了这一战略。
Q：Autodesk的端到端行业云和平台如何促进融合？
A：Autodesk全面的端到端行业云和平台推动了融合，并将公司的足迹扩展到制造业的更大增长领域。
Q：拥有稀缺的几何丰富数据对现实世界的设计和制作工作流程有什么意义？
A：具有稀缺的几何丰富的数据是重要的，因为它允许建立基于现实世界的设计和制造过程的基础模型。这些数据与真实世界的工作流上下文和深厚的领域专业知识相结合，可实现在整个生命周期中可靠工作的行业特定工作流。
Q：Autodesk用于AI验证的混合方法是什么？
A：Autodesk使用一种混合方法，将概率AI生成与使用基于参数和物理的引擎的确定性工程验证相结合。这允许AI生成的输出针对现实世界的约束进行验证。
Q：在Autodesk产品中扩展AI功能的未来计划是什么？
A：Autodesk计划扩展其AI功能，以开发数字双胞胎，这些数字双胞胎将超越描述性和信息性模型，转向高价值的预测和自主工作流程和系统。这将涉及随着时间的推移不断改进AI模型，验证系统和质量阈值。
Q：在Autodesk的战略目标中融合整个建筑世界生命周期的目标是什么？
A：融合整个建筑世界生命周期的目标是通过解锁更深入，更广泛的数据和上下文层，从设计到运营，从产品制造到水和数据中心，运输和商业建筑等关键基础设施。这种融合旨在将频谱从静态转变为动态和预测性，并将中小型制造商作为增长机会。
Q：Autodesk的业务扩展与其在建筑方面的经验有何关系？
A：Autodesk通过利用从建筑领域获得的知识和专业知识，将其扩展到运营领域，这与其在建筑方面的经验有关。这种经验，特别是在扩展新业务和覆盖现场执行方面的经验，为运营扩展提供了信息并从中受益。此外，所进行的收购 (例如construction中提到的收购) 正在转化为运营领域，并计划引入一流的现场执行解决方案和AI驱动的工作流程，然后进行增量较小的收购以完成解决方案。
Q：预计此次收购将以何种方式促进Autodesk的增长战略？
A：预计对维护X的收购将为Autodesk的增长战略做出贡献，因为它将在周期中提供另一项粒度数据，即资产性能数据。这些数据对于客户建立新业务并通过增强的资产层向客户扩展其产品非常有价值。它符合使客户能够扩展其服务并利用通过资产层提供的新型粒度数据的目标。
Q：Autodesk对客户开发自己的工具或修改现有工具的立场是什么？
A：Autodesk鼓励客户开发自己的工具或修改现有工具，以扩展公司的产品并构建适合其特定需求的解决方案。这种方法与使客户能够扩展其产品并构建适合其独特需求的工具的悠久历史相一致。
Q：为什么任何单个客户都必须使用Autodesk提供的数据和上下文？
A：任何单个客户都必须使用Autodesk提供的数据和上下文，因为数据和上下文的临界质量超出了任何单个客户的范围。任何一个客户都没有足够的数据来充分了解项目的范围和影响，也没有足够的数据来了解项目的整个背景。Autodesk旨在使客户能够增强其实践，并成为基于数据背景和专业知识的强大生态系统的一部分。
Q：演讲中提到的变化的目标是什么？
A：这些变化的目标是将整个生态系统集中在新的业务生成上，捕获和发展新的业务。
Q：Q1数据和认购假设对公司业绩有何影响？
A：第一季度的数据显示了所有订阅组件的强劲表现，这导致了该季度的强劲表现。展望未来，该公司已假设逐步正常化，而不是阶跃函数改进。
Q：哪些因素影响了EMEA地区的业绩？
A：EMEA最强劲的驱动因素是时间和比较动态，美洲的销售滞后了四分之一。此外，由于当地劳动法和咨询要求，销售重组在EMEA的某些地区需要更长的时间才能实施。
Q：收购的业务对公司的战略重要性是什么？
A：收购业务的战略重要性在于，它扩展了公司的TAM，提供了丰富的运营数据和工作流程背景，加强了他们的人工智能基础，并随着时间的推移实现了更高价值的工作流程。
Q：收购对公司的运营和未来计划有什么意义？
A：此次收购对公司的运营和未来计划具有重要意义，因为随着时间的推移，它有望成为一项更大的业务，收入增长率强劲，业务不断增长，以及一种收入模型，该模型利用数据的价值，将中端市场客户的业务解决方案提升到预测解决方案。
Q：公司在收购后如何维持营业利润率？
A：公司希望在收购后通过将业务吸收到Autodesk中来保持营业利润率，保持其利润率目标，并平衡业务所需的投资以实现未来的可持续和持久增长。
Q：在查看增长概况和收入效应时，应考虑哪些因素？
A：在考虑增长概况和收入影响时，需要记住销售重组的影响和新业务生产力的正常化，因为它与销售团队内部的重组和运营有关。
Q：新的交易模式如何影响RPO和价格实现？
A：新的交易模式导致RPO增长放缓，合约期限略有缩短。这是由于多年合同的折扣减少，这是短期影响，但代表了良好的经济权衡，因为未来的续约将以较低的，未公开的折扣水平发生。
Q：与合同续约相关的潜在时间安排问题或队列组合问题是什么？
A：与合同续约相关的潜在时间问题或队列组合问题源于续约合同的混合，其中一些是300年合同，而另一些是一年合同。这可能会导致更新模式出现一定程度的波动。
Q：辅助层为用户引入了哪些新功能？
A：辅助层中引入的新功能包括建筑布局浏览器和动态用户界面，这些界面通过将垂直工具合并到辅助工作流程中来为用户解决特定问题。
Q：前端的新方法如何简化新客户向生态系统的过渡？
A：前端的新方法使更广泛的受众更容易访问应用程序，包括那些不是Autodesk传统关键用户的用户。它将新客户带入生态系统，并允许他们探索超出其当前范围的其他功能。
Q：当前解决方案在连接设计和运营方面与以前的产品有何不同？
A：当前的解决方案旨在通过解决以前的解决方案可能不成功的上游和下游问题来更好地集成设计和操作。这不仅仅是在设计阶段进行操作，还包括构建解决一系列问题的能力，包括工厂空间中的问题。
Q：为什么与市场上的其他解决方案相比，Maintenance X的增长如此之快？
A：Maintenance X发展迅速，因为它在单一的环境中提供了一个托管解决方案，不像旧的解决方案需要定制，与有限的供应商生态系统合作，并且依赖于Salesforce等平台。Maintenance X通过为驱动解决方案编写自己的代码来避免合并空间，从而使其可以不受这些限制地进行扩展。
Q：最近销售激励措施的变化是什么？它们对公司有什么影响？
A：该公司最近调整了销售激励和角色，这通常会导致适应变化并将其整合到销售渠道中的循环，从而导致一些渠道中断。但是，这些影响是预期的，并且是常规周期管理过程的一部分。
Q：关于公司的技术平台和定价模型，可以提供哪些更新？
A：该公司已经发展了其技术平台和定价模式，以保持竞争力。他们提供不同使用级别的产品，并引入了各种定价模型，如重度用户订阅、混合消费模型和容量模型。这些使公司能够满足不同使用级别的客户需求，并提供与该领域其他参与者相比灵活的方法。
Q：Autodesk Build品牌重塑和新定价背后的策略是什么？
A：Autodesk Build to Build Essentials的品牌重塑和新的定价策略旨在扩大公司的市场范围，特别是在中小型总承包商领域。这是他们构建产品的一个价格更低、更容易获得的版本，旨在吸引更广泛的受众，并更深入地融入施工过程，加速向建筑生态系统的其他部分的扩展。
Q：收购主序列对核心业务增长有何贡献？
A：收购Main Sequence虽然最初只占Autodesk整体业务的一小部分，但预计不会在短期内对核心业务增长率产生重大影响。但是，公司计划提供有关新业务的详细信息，以了解其对公司的贡献。随着时间的推移，如果公司表现出可观的业绩，公司可能会考虑将其更明显地整合到公司的报告中。
Q：维护X业务模式从订阅到订阅加消费的过渡现状如何？
A：维持X商业模式向消费模式的转变仍处于起步阶段，通过消费的视角来衡量其对增长率的影响还为时过早。该公司正处于这一领域人工智能驱动能力发展的早期阶段。
Q：公司计划如何将维护X扩展到其他行业，预计在市场战略中会有哪些投资？
A：该公司计划通过在产品和建筑运营方面的现有运营，将维护X扩展到各个行业，例如关键基础设施和商业房地产。对进入市场战略的投资预计将加深公司在所有者运营商工作流程中的存在，相信整合对所有者、运营商和更广泛的生态系统都将是有价值的。
