百胜中国控股有限公司 (YUMC.US) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
百胜中国公布强劲的财务业绩，2026第一季度收入10%，营业利润增长12%。该公司强调其战略重点是健康、自我培养的膳食，加速开店，并在三线城市扩张。主要亮点包括必胜客2028年14.5% 的利润率目标、消费者信心的改善以及对股东回报的承诺。对话结束时对实现全年目标和推动可持续增长充满信心。
会议速览
百胜中国2026第一季度财报电话会议强调强劲增长和战略执行百胜中国公布第一季度2026盈利稳健，收入增长10%，营业利润12% 增长。该公司新开了636家门店，超过了年度目标的3分之1%。财报电话会议强调了RGM 3.0战略的成功，平衡了弹性，增长和竞争优势。同店销售增长略显逊色，同时公司保持对单项销售和系统销售增长的关注。
肯德基和必胜客第三季度强劲的业绩和增长战略对话强调了肯德基和必胜客的弹性销售增长和盈利能力，肯德基保持了健康的利润率，必胜客通过新的商店形式进行扩张。这两个品牌都成功开展了活动，利用创新模块，并专注于运营效率和消费者洞察力，以推动增量销售和利润。
肯德基、必胜客和咖啡连锁店的业绩亮点和增长战略肯德基实现了5% 系统销售增长和1% 同店交易增长。K Coffee Cafe的销售额同比翻了一番，目标是2600个地点。必胜客扩展到280家门店，通过效率和创新提高利润率。所有品牌都强调价值、创新和市场扩张。
肯德基和必胜客在中国的加速开店和创新增长战略对话强调了肯德基和必胜客在中国破纪录的开店，计划2026年超过20,000家门店。强调加盟商的贡献，灵活的商店模式以及创新的解决方案，例如汽车侧皮卡和高速公路服务站的位置，以推动增长并满足客户需求。
第一季度财务回顾强调增长、效率和战略合作伙伴关系肯德基的Q1销售和同店销售增长得到了强调，重点是运营效率和战略计划。该公司与汽车公司合作进行车内订购并安装了快速充电站。尽管由于交付组合的增加而增加了骑手成本，但仍实现了运营利润的节省。营业利润达到创纪录的4.47亿美元，同比增长6%，净收入持平于3.09亿美元，不包括Xi 5月投资带来的900万美元的负面影响。
2026展望: 推动销售增长、管理成本和提高股东回报对话概述了2026的战略计划，重点是实现同店销售的积极增长，解决交付成本压力并优化运营效率。它强调了对连续利润率提高的预期，系统销售和营业利润增长的目标，以及向股东返还大量资本的承诺，目标是从2027年开始分配100% 个自由现金流。
创新战略推动肯德基和必胜客的增长肯德基和必胜客正在扩大他们的客户群，并通过创新的菜单产品改善用餐体验。肯德基的英雄产品和香纸包裹的烤鸡等新产品的销售增长显着，而必胜客则推出了专为共享和丰富蛋白质产品而量身定制的新菜。这两个品牌都以负担得起的选择瞄准服务不足的市场，扩大其潜在市场，并吸引更广泛的消费者。
配送补贴常态化影响分析及公司战略应对演讲者讨论了更合理的交付竞争的积极迹象，强调了公司在平衡销售增长和利润保护方面的严格方法。他们强调了补贴正常化的财务影响，预计房屋销售将连续改善，平均交易价值将略有增加。该公司重申其年度指导方针，并概述了在保持盈利的同时推动外卖和店内消费的战略。
交付销售组合变化中的利润率指导和成本压力分析讨论了利润指导调整和成本压力，强调了骑手的成本节制和效率计划。尽管交付销售组合受到影响，但成本控制和租金优化预计将支持利润扩张目标。
Pisa利润率超出预期，旨在早日实现14.5% 的Op利润率目标对话强调了第一季度令人印象深刻的比萨利润率，并指出这是2020年最高的扭亏为盈举措之一。讨论转向加速提高利润率，这表明必胜客的14.5% 营业利润率目标可以在预计的2024时间表之前实现，反映出积极的进展和战略执行。
食品配送行业的需求趋势、竞争和定价势头分析对话讨论了定价趋势的稳定，参与者参与定价调整的增加以及消费者情绪改善对需求的影响。它突出了必胜客的早餐食品和新价值产品的竞争性价格。此外，对话还涉及在通胀压力和创新驱动的销售增长中保持可负担性的策略，尤其是肯德基。
K Pro的扩展和增长潜力K Pro是一个成功的品牌，经过七年的发展，已准备好扩展到600家商店。它专注于健康的中式便餐，在食品安全和质量方面赢得了良好的声誉，为20% 的销售增长做出了贡献。该战略包括在三线城市进行测试并加速增长，2026年可能达到10亿的业务规模，并计划在成功试验的基础上开设更多商店。
肯德基和必胜客的短期和长期边际稳定性和成长性分析对话讨论了下半年由于交付补贴减少而减轻的利润率压力，旨在实现稳定的西方利润率。它概述了肯德基稳定的利润率指导和必胜客的扩张目标，即超过14.5% 2028年，解决了对中期交付影响和燃料成本的担忧。
要点回答
Q：外币对百胜中国的财务业绩有什么影响？
A：提及的财务结果不包括外币的影响，除非另有说明。
Q：百胜中国第一季度新开了多少家门店，与全年目标相比如何？
A：百胜中国第一季度净开设636家新店，超过全年目标的3分之1%。
Q：肯德基和必胜客第一季度的表现如何？
A：肯德基仍然保持弹性，链锯销售增长1% %，而必胜客的规模和盈利能力继续增长，实现了18% 的营业利润增长。肯德基的系统销售增长，营业利润率扩大，而必胜客的系统销售增长，同店交易和餐厅利润率保持改善。
Q：肯德基和必胜客的创新和运营效率有哪些更新？
A：肯德基的创新并排模块正在迅速扩大规模，并产生增量销售和利润。K咖啡咖啡馆有2600多个地点，K Pro在280多个地点。以咖啡咖啡馆的销售额同比增长超过一倍，必胜客加速扩张，207家净新店，并保持对运营效率的关注，并利用低线城市的加盟商模式。
Q：肯德基第一季度的主要亮点是什么？
A：肯德基的主要亮点包括系统销售增长5%，同店销售增长，连续第四个季度增长，以及同店交易增加。他们增加了大约400家咖啡馆，咖啡销售额同比增长了一倍以上。
Q：必胜客的表现如何，关键指标是什么？
A：必胜客的系统销售额同比增长1% %，并连续第13个季度保持春季商店交易增长。他们带回了受欢迎的油罐运动，这推动了交通。必胜客的resol利润率同比增长60个基点至15.0%，海洋利润率增长100个基点。总体来看，必胜客持续提升效率，保持强大的食品创新供应链和数字化能力。
Q：年轻中国、肯德基和必胜客2026年的预计门店数量是多少？
A：Young China，肯德基和必胜客2026年的预计门店总数超过20,000家，目标是在年内开设1,900家以上的新店。
Q：必胜客的 “哇” 店模式进展如何？
A：必胜客的 “哇” 店模式正在取得良好进展，本季度门店数量同比翻了一番，达到390家左右。新的股权 “哇” 商店已经实现了与必胜客主要模式一致的租金利润率。该公司还在实施双子座模式，该模式在本季度开设了近80家 “哇” 店，主要是在新的低线城市，由加盟商经营。
Q：公司正在提供哪些创新解决方案来满足新客户的需求？
A：该公司在没有专用汽车长度的地点提供汽车现场接送服务，并使用带游泳池的区域。这种方式将订单直接带到消费者的汽车上，大大减少了资本支出，为外卖销售提供了更大的灵活性。
Q：本季度的销售增长和同店销售数据是多少？
A：销售额同比增长，同店销售额同比增长约1%。由于农历新年假期和额外的春假之间的时间安排，3月份的销售低于预期，并且与去年的SW IP活动相比。
Q：该季度的营业利润率和净收入数字是多少？
A：营业利润率为18.2%，同比下降40个基点。净收入为3.09亿美元，同比持平。不包括5月份的投资，净收入同比增长。
Q：公司对今年剩余时间的销售、利润和运营成本有什么预期？
A：该公司预计第二季度同店销售增长为正，lythgoe季度stream商店交易增长为正。车手成本仍然是一个巨大的阻力，预计lythgoe季度的同比比较难度较小。预计中东局势不会对今年的销售成本产生重大影响。
Q：公司提到的全部2026年目标是什么？
A：提到的全部2026年目标包括同店销售指数100至102，中高个位数的系统销售增长，高个位数的营业利润增长，EPS增长翻倍，工业利润率略有提高以及Young China的运营利润率。该公司还有望在年底前达到20,000家门店，计划在整个2026年中向股东返还约12.5亿美元，并制定了未来自由现金流分配的详细计划。
Q：必胜客的春季菜单中引入了哪些新菜单项，它们如何增强用餐体验？
A：春季菜单推出了3分之1多种新菜，其中包括带有多谷物外壳，彩色蛋白质和蔬菜浇头的手工比萨酱以及泰式比萨饼。这些创新旨在品尝美味，提供有趣的体验，并具有很高的Instagram价值，从而增强休闲用餐体验。
Q：外卖行业的竞争现状如何？它对必胜客有何影响？
A：外卖行业正在经历更加理性的竞争，这对行业和必胜客的中长期发展都是积极的。规模较小的订单补贴减少更为明显，公司预计平台将越来越关注较高的Ta订单，这有利于其业务。
Q：必胜客推动更多外卖和店内消费的策略是什么？
A：为了推动更多的外卖和店内消费，必胜客正在采用严格的送货补贴方法，在强大的品牌资产、食品创新和巨大价值的支持下，继续关注运营增长。该公司有信心实现其全年目标，并继续努力实现盈利增长和股东的可持续价值。
Q：送货补贴更加合理化对必胜客业务的财务影响是什么？
A：必胜客在管理送货补贴方面一直受到纪律处分，并认为它在合理化送货补贴方面处于有利地位。该公司重申其年度销售收入增长100% 至102% % 的年度指导，并有信心实现这一目标。在财务影响方面，预计中国的房屋销售，肯德基，必胜客和外卖销售增长将连续改善。全年，肯德基的T预计将略有下降或总体保持稳定，而交付销售增长将导致Peter Hutt的交付T下降幅度较小。由于更高的交付组合和效率举措，成本压力预计将在下半年缓解，从而支持利润率。
Q：下半年交付组合和骑手成本的预期趋势是什么？
A：预期的趋势是，由于交付组合在基数中较高，预计将有利于肯德基的成本，因此骑手的成本压力将在下半年放缓。
Q：肯德基第一季度销售成本 (CoS) 增加的原因是什么？
A：肯德基第一季度CoS的增加归因于新的 “所有你可以吃” 活动，这被认为是物有所值的，并且引入了新的菜单项，这些菜单项仍在优化肯德基的成本。
Q：考虑到交付组合的增加，预计集团的利润率将如何扩大？
A：尽管由于交付组合的增加，公司面临持续的不利因素，但预计集团的利润率将会增长。由于效率举措，本集团面临逆风，预计将有更好的租金条件和更低的资本支出，有助于本集团的年度利润率指导，营业利润率略有增加。
Q：投资者日期间提到的必胜客营业利润率新三年目标是多少？
A：必胜客营业利润率的新三年目标是基于当前运出率的14.5% 收入利润率，并且建议该目标可能会比预期更早实现。
Q：哪些因素有助于改善行业和公司的消费者信心和定价趋势？
A：消费者情绪和定价趋势的改善是由定价更加稳定和采取定价行动的参与者之间的竞争加剧推动的，这反映了更有利的消费环境和交付平台之间更理性的竞争。
Q：哪些新产品正在推动必胜客和肯德基的业绩，未来的定价策略是什么？
A：Wu Gaiian热面和必胜客的30种新菜等新产品正在推动业绩，后者的销售额接近4000万。未来定价的策略是使其对肯德基更加友好，即使在通货膨胀的环境下，由于混合和创新，公司预计T (大概是定价指标) 也会下降。
Q：新K概念在市场上的表现如何？
A：新K概念表现良好，火车组合销售非常令人鼓舞，业务销售远高于肯德基业务。新业务正在快速增长，为现有门店增加了约20% % 的销售额，在一线和二线城市尤其成功，在三线城市的早期业绩令人鼓舞。
Q：是什么因素促使二季度B压力缓解？
A：二季度B压力缓解归因于基期仅有一个月的投放补贴，与上年6月，相比下半年补贴和组合在基数，压力明显减轻。
Q：对短期和长期销售增长和营业利润率的预期是什么？
A：在短期内，对于第二季度，考虑到肯德基和必胜客等各种因素，公司预计本集团的营业利润率与上一年相比大致稳定。长期来看，公司对此前分享的指引仍有信心，预计肯德基利润率相对稳定，必胜客利润率扩张，超过14.5% % 的利润率2028年。
Q：公司计划如何管理与交付成本相关的未来增长和压力？
A：该公司预计，通过在中期内减少乘客的机票来抵消交付费用的增加，从而管理未来的增长和与交付成本相关的压力。目标是保持概念C的稳健增长，同时面临前沿压力，特别是由于交付补贴导致组合增加。
