美国电话电报公司 (T.US) 2026年第一季度业绩电话会
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会议摘要
At & T报告了强劲的第一季度2026业绩，光纤和无线客户的增长显着增长，实现了584,000的净增长。收购Lumen的资产增加了110万纤维客户，并促进了销售活动。首席执行官强调了融合无线和互联网服务的成功，从而提高了客户忠诚度和更高的净推广者得分。该公司推出了 “at & T 1 Connect”，这是一项针对光纤和无线的单一订阅服务，旨在增强客户关系并减少客户流失。收入同比增长2.9% %，高级连接部门收入增长3.6% %。调整后的EBITDA增加了2.3% %，自由现金流达到25亿美元。该公司对未来前景持乐观态度，包括强劲的光纤和5g网络投资，在人工智能驱动的连接市场的定位，并计划将光纤覆盖范围扩大到2026年800万个地点。在财务上，At & T在第一季度结束时的净债务与调整后EBITDA的比率为2.71倍，预计到2026年底将降至3倍。该公司还在第一季度向股东返还了43亿美元，并计划在今年回购约80亿美元的股票。
会议速览
AT&T 2026第一季度财报电话会议: 财务更新和监管合规概述Brett Feldman介绍了收益电话会议，强调监管合规和财务审查。John Stake和Pascal de Roche出席会议，讨论运营和财务前景，遵守FCC准则并专注于持续运营。
强劲的第一季度业绩凸显了光纤、5g和融合的增长At & T在第一季度实现了创纪录的光纤和5g客户增长，净增量超过584,000。该公司还看到客户选择无线和互联网服务的步伐加快，达到42% % 的收敛速度，同比增长了三个百分点。随着越来越多的客户选择融合服务，这一趋势预计将改善客户流失率和账户增长，反映出2024投资者日强调的好处。
AT&T的战略性光纤扩张和以客户为中心的创新AT&T加快了光纤网络的扩展，整合了Lumen的资产，覆盖了3700万多个客户地点，并计划在十年前覆盖6000万。该公司推出了旗舰应用AT&T担保和AT&T 1 Connect等新服务，专注于简单性、价值和选择，以增强客户体验。这些举措巩固了AT&T作为光纤和5g连接领导者的地位。
革命性的市场方法: AT&T的融合产品和光纤扩展AT&T强调以服务为中心的融合产品，推出了AT&T 1 Connect等创新解决方案，旨在通过光纤扩展和融合客户关系来提高市场表现。这一战略转变也加强了业务运营，先进连接业务服务收入的稳定证明了这一点，标志着市场定位的关键进步。
AT&T对未来增长的AI就绪连接的战略投资AT&T强调其致力于通过光纤和5g实现高级连接，旨在引领AI就绪网络。该公司的战略投资使其能够满足未来的网络需求，专注于对称容量、超低延迟和会话控制。AT&T的努力与联邦政策相一致，以实现通信基础设施的现代化，反映了其对竞争性AI生态系统的奉献精神。
第一季度财务数据突出了光纤和5g的增长，预期的EBITDA和自由现金流增加对话概述了在光纤和固定无线互联网收益的推动下，总收入同比2.9% 增长。该公司预测，今年的服务收入将出现低个位数增长，将EBITDA的提高归因于成本节约计划和数字化转型。自由现金流预期根据更高的资本投资进行调整，全年预测为180亿美元以上。新的分部报告强调光纤和5g投资的增长，旨在提高透明度。
在客户群扩张和战略收购的推动下，高级连接服务同比增长在客户收益和战略收购的推动下，无线和家庭互联网服务收入增长。无线收入增长温和，ARPU稳定，而家庭互联网则出现了显着的27.3% 增长，部分原因是Lumen的光纤客户群。光纤的扩展有望在一年中改善趋势。
高级连接服务在季节性趋势中显示出强劲增长在商业光纤和无线服务的推动下，高级连接服务收入同比7.2% 增长，尽管有不利因素，EBITDA利润率仍有所提高。传统服务有所下降，但该公司正在将客户过渡到高级产品。Outlook预计高级服务和光纤部署将继续增长。
强劲的流动性头寸、战略投资和股东回报突出第一季度财务状况该公司在第一季度结束时的净债务与调整后的EBITDA比率为2.71倍，这归因于Lumen交易。凭借强劲的现金头寸和未来收购计划，它预计将与Echo Star和股权投资者达成交易。该公司致力于2028年向股东返还450亿美元，在投资光纤和5g基础设施的同时，保持一致的股票回购和股息步伐。
OneConnect的推出和市场对用户获取的影响讨论了OneConnect针对BYOD细分市场的分阶段推出，增强了网络忠诚度和潜在的订户增长。在无限制的价格上涨中，手机份额有所改善，表明市场适应性持续。
客户和资产基础的融合: 管理客户流失以实现可持续的特许经营增长讨论的重点是通过将客户与资产基础融合在一起来管理流失，预测重新定位后改进的流失动态。几年来的指导涉及基于光纤和AIA足迹的特定客户群，目标是在本世纪末实现服务收入增长和行业领先地位。最近几个季度的加速流失归因于重新排序过程，期望达到战略利益的临界点，从而带来强大而有利可图的特许经营权。
AT&T的开放式网络愿景: 推进无线和核心基础设施，增强灵活性和合作伙伴关系AT&T的目标是引领开放式网络2030年，专注于无线网络优化和核心基础设施改造。这种方法涉及部署新的频谱，集成路由基础设施，并提供api以实现更好的客户控制。该战略增强了灵活性，降低了成本，并利用人工智能进行网络管理，旨在通过战略合作伙伴关系和收购实现总体可寻址市场和资本回报的最大化。
利用先进的网络功能实现客户融合和收入增长对话强调了深层光纤网络和密集无线足迹在吸引和留住客户方面的战略重要性。它强调了无线和光纤等服务的融合，以提高客户忠诚度并推动账户增长。讨论还涉及新业务账户增长对高级连接服务收入的积极影响，展示了团队的成就和未来增长潜力。
过渡到下一个问题: 摩根士丹利的调查由摩根士丹利的一名个人提出的进入下一个问题的请求得到了顺利的推动，确保了讨论的顺利进行。
融合网络愿景: 集成光纤、无线和卫星，实现卓越的连接讨论的重点是通过利用光纤和无线等自有资产，集成直销和卫星服务等新兴技术，以及通过强大的核心架构增强服务性能和安全性，来构建全面的网络。该战略旨在利用创新，促进市场增长，并确保高质量，具有成本效益的连接。
构建具有多个卫星星座的端到端集成服务强调了与卫星提供商合作以将产品集成到服务中的重要性，旨在实现多个强大的星座。战略重点是与SpaceX，Amazon Leo和潜在的新来者等实体建立牢固的批发关系，以构建网络管理流量和控制数据包，在异构网络上提供集成服务。
直接对设备卫星通信中的导航挑战和增强MvNO策略对话探讨了部署直接对设备卫星通信的复杂性和障碍，强调了解决技术挑战，维持服务水平和了解客户期望的重要性。它还讨论了移动虚拟网络运营商 (mvno) 的战略方法，重点关注需要创造性解决方案和提高渗透率的细分市场。
频谱采集增强网络性能和业务价值关于ETR频谱获取的讨论突出了其在提高网络性能，客户增长和保留方面的作用。它还强调了通过频谱获取创造的经济价值，实现有效的容量增长和扩大互联网分布，特别有利于未开发的商业市场。
电信革命: 推进宽带、光纤和基础设施退休AIA在增强宽带服务，针对光纤和固定无线市场以保留客户以及积极计划铜基础设施退役以提高效率和客户服务方面的作用得到了强调。强调向现代技术的战略转变，以提高盈利能力和竞争力。
平衡投资组合: 将重点从设备补贴转向网络价值，加速EBITDA增长讨论了从设备补贴逐渐转向强调网络价值，平衡客户组合以及通过流明机会，成本效率和新计划牵引来加速EBITDA增长的过程，强调了One Connect在组合迭代中的基础作用。
第二季度财务预测: 服务收入和EBITDA加速增长，Lumen的增长和季节性自由现金流趋势增强对话概述了在无线关系，定价行动和Lumen规模增长的推动下，对第二季度服务收入和EBITDA增长的预期。重点介绍了对Lumen基础设施的投资，预计光纤网络增加和融合关系将得到改善。注意到对自由现金流的季节性影响，对第二季度的预测显示财务状况有显着改善，突显了对公司今年剩余时间业绩的信心。
DSL衰落对宽带市场的影响及at&t的光纤战略讨论围绕着DSL业务下降对宽带市场的影响，重点是at&t的光纤增长，定价策略以及满足高端和价格敏感客户的需求。该公司的目标是加快光纤部署，完善其产品，并渗透到新的细分市场，以保持增长和盈利能力。
要点回答
Q：At和T第一季度的主要成就是什么？
A：在第一季度，At和T实现了几个关键的里程碑，包括在实施战略计划的同时提供与前景一致的结果。他们报告了584,000的光纤和固定无线高级互联网客户净增加，这是他们有史以来最好的第一季度结果。此外，他们经历了选择At和T wireless的家庭互联网客户的42% 收敛速度，并提前完成了与Lumen的交易，增加了110万光纤客户和400万光纤位置。
Q：客户选择将其无线和互联网服务与At和T捆绑在一起的意义是什么？
A：客户选择将其无线和互联网服务与At和T捆绑在一起的意义在于客户满意度和忠诚度。通过提供最佳的固定和移动互联网组合服务，At和T看到客户表达了更强烈的品牌喜爱，更高的净推广者得分，并最终在公司停留更长的时间。这些结果表明，融合策略不仅是客户喜欢的，而且还有助于公司的增长和流失率的提高。
Q：收购Lumen资产对At和T的运营和增长有何影响？
A：收购Lumen资产对At和T的运营和增长产生了积极影响，增加了110万个光纤客户和400万多个光纤位置，使At和T成为互联网连接的首选提供商。这些资产在主要都会区的整合推动销售活动远高于交易前的水平，预计将在今年下半年导致光纤和无线客户增长的稳步改善。
Q：At和T推出了哪些新的产品和举措来增强客户体验？
A：为了增强客户体验，At和T推出了一些新的产品和计划，例如扩展At和T保证以覆盖Internet Air，推出新的旗舰应用程序以实现数字首次体验，以及推出At和T 1 Connect以简化设备连接在家和在移动中。此外，他们刷新了他们的无限的方式计划，以提供更多的价值。
Q：At和T认为自己在行业中建立的战略优势是什么？
A：At和T认为，它已经建立了结构优势，通过光纤或5g提供先进的互联网服务，覆盖全国9000万多个客户地点，提供比竞争对手更可扩展的覆盖范围和融合的连接。该优势包括光纤中有意义的规模和性能优势，并且随着光纤部署以更快的速度增加，该优势有望增长。
Q：At和T如何在市场的性能和价值方面进行竞争？
A：At和T的定位是通过专注于在其融合产品的中心提供服务，将重点从昂贵的设备补贴转移到市场的性能和价值方面进行竞争。该公司推出了At和T 1 Connect，这是业界首个光纤和无线的单一订阅服务，每月价格持平，预计将推动更深入的光纤渗透和融合客户关系的增长。
Q：At和T调整后的息税折旧及摊销前利润的预测增长是多少，预计哪些因素会影响它？
A：由于服务收入增长的改善，比较的正常化以及进一步的成本行动，At和T的调整后EBITDA的预测增长在全年的3到4% 范围内。实际结果可能会受到持续实施转型计划、优化和合理化工作以及减少遗留运营和支持成本的影响。
Q：报告期内的自由现金流是多少？公司对第二季度的预期是什么？
A：报告期间的自由现金流为25亿，处于1月提供的2至25亿美元前景的高端。对于第二季度，该公司预计自由现金流在40亿至45亿之间。
Q：无线服务收入的增长是什么？对未来增长的预期是什么？
A：无线服务收入同比1.7% 增长，这与提供的指导一致。后付费电话ARPU与一年前相比持平。该公司预计第二季度无线服务收入同比增长将改善并维持2% 至3% 范围的全年增长前景，这得益于新的无限和转换订阅计划带来的客户收益以及出售无线和家庭互联网服务的机会一起。
Q：家庭互联网服务收入是如何增长的？哪些客户群对这一增长做出了贡献？
A：家庭互联网服务收入同比增长27.3%，其中包括从Lumen收购的光纤客户获得的两个月收入，为报告的增长率增加了约650个基点。512,000了先进的家庭互联网网络广告，273,000光纤网络广告和239,000互联网AirNet广告，使其成为公司有史以来最好的第一季度。
Q：公司在遗留服务方面的战略是什么？这对EBITDA有什么影响？
A：该公司已停止在其大部分有线业务中接受传统服务的新订单，并获得批准在其30% 多个有线中心停止这些服务。由于客户向高级服务迁移之间的滞后以及传统基础设施的中断，传统EBITDA的下降幅度约为40% %，大于收入下降幅度。该公司预计这种动态将在未来几个季度持续下去。
Q：收购Lumen后的财务预期是什么？公司计划如何管理其债务水平？
A：在收购Lumen之后，该公司预计净杠杆率将增加到大约3.2倍，然后在2026年底下降到大约三倍，在交易后大约三年内恢复到与其2.5倍目标一致的水平。该公司在第一季度末拥有强大的流动性头寸，净债务与调整后EBITDA的比例为2.71倍，并且对收购资产的股权投资仍有持续的预期。
Q：OneConnect计划对公司的战略和客户关系有什么影响？
A：OneConnect计划是公司针对特定客户群并改善客户关系的战略的一部分。它旨在使客户更容易使用公司的多种设备和服务，从而有可能提高客户忠诚度和保留率。该公司计划迭代地推出该计划，根据目标客户群量身定制计划，并利用网络来最大程度地减少客户流失并支持客户增长。
Q：改善客户流失动态的策略是什么？预期的结果是什么？
A：改善客户流失动态的策略是将客户融合到资产基础上，并在当前正在进行的重新定位和行业转变期间相应地调整客户。预期的结果是，这种调整将导致客户流失动态的改善。
Q：将客户基础重新排序为资产基础的影响是什么，预期结果是什么？
A：客户群重新排序以与资产基础保持一致，预计将随着时间的推移而发生，并最终导致该策略的收益，从而恢复积极的流失动态。
Q：在光纤和无线网络上融合客户的优势是什么？
A：将客户融合到光纤和无线网络的好处包括提高盈利能力和强大的投资组合基础。这种融合表明，更强大的特许经营权正在向前发展，客户对品牌的喜爱程度更高，有积极的看法，更有可能留在公司并从公司购买更多商品。
Q：AT&T如何定义与其网络相关的 “开放” 一词，以及它如何影响合作伙伴关系和资本回报？
A：AT&T将其网络的 “开放” 定义为通过开放无线网络的各个方面来管理供应链成本，性能和设备架构。这种方法通过首选接入技术将流量吸引到网络上，从而影响合作伙伴关系和资本回报，从而带来更好的性能和带宽，从而推动长期投资回报。
Q：消费者移动账户增长的战略是什么，它如何与核心移动服务保持平衡？
A：消费者移动账户增长的策略涉及融合客户，特别是包括一行或两行的新账户和新账户，预计未来将成为三行和四行账户。通过专注于那些增加光纤基础并具有较高品牌认知度的客户，这与核心移动服务相平衡。
Q：AT&T计划如何解决来自卫星和直接销售合作伙伴的威胁？
A：AT&T计划通过继续在美国建立最好的融合网络产品来应对这一威胁，重点是拥有光纤、无线和客户群等基础资产。这允许在增加直接销售等功能方面占据有利地位，这将使该公司能够关闭空白空间并成为融合接入提供商。还可以考虑与新兴参与者建立伙伴关系。
Q：演讲者对卫星空间的理想结果是什么？目前正在做什么？
A：演讲者对卫星空间的理想结果是，那里有多个卫星星座，并为美国提供有能力的产品和服务。SpaceX正在与one密切合作，以确保其可行性和产品与市场匹配。
Q：演讲者是否期望SpaceX和Amazon具有强大的直接到设备的功能？
A：是的，发言人完全期望SpaceX和亚马逊最终将拥有强大的直接到设备的功能。
Q：与在卫星空间中实施直接到设备方法相关的挑战是什么？
A：挑战包括将卫星升空，将其保持在那里，管理正确的频谱组合，处理功率水平和干扰问题以及调整设备以使其正常工作。
Q：演讲者设想如何处理与多个提供商的网络流量？
A：演讲者的目标是在必要时与多个提供商建立良好的强大批发关系，并以允许管理网络流量和控制数据包的方式进行架构，以便在异构网络上提供端到端的集成服务。
Q：为什么演讲者认为卫星服务在室内可能效果不佳？
A：发言人认为，卫星服务在户外运行良好，但在室内运行不佳，因为该国对通信基础设施进行了大量投资，其中大部分位于室内。许多建筑物都有支持一致服务水平的基础设施，而卫星可能无法与之匹敌。
Q：演讲者与卫星运营商建立MVNO关系的方法是什么？
A：演讲者不认为与卫星运营商的MVNO关系是访问他们今天没有的客户的一种方式。相反，他们相信他们可以通过他们目前的方法和现有的投资为客户带来价值。
Q：演讲者如何描述卫星宽带在某些业务领域的潜力？
A：发言人认为卫星宽带是某些类型企业的可持续技术，也是扩展到以前可能无法访问其服务的新业务领域和客户群的绝佳工具。
Q：在短期内无法使用光纤的市场中，有关光纤和固定无线部署的业务策略是什么？
A：在短期内无法使用光纤的市场中，业务策略是通过固定无线和无线服务的组合找到合适的目标细分市场，以提供融合的客户体验并推动频谱投资回报。
Q：演讲者如何描述铜基础设施退役所取得的进展？
A：演讲者将这一进展描述为非常棒，详细介绍了为积极关闭传统基础设施而采取的步骤。这包括铜的退役以及为关闭基础设施而进行的工作，而FCC订单提供了路线图。计划是2030年在一个伟大的地方。
Q：从设备补贴转向更多地关注服务差异化的策略是什么？
A：该公司计划重新平衡其投资组合，从设备的过度指数化转向更加平衡的方法，强调网络和所提供服务的价值。这将涉及教育客户了解网络的真实成本，并区分设备以外的优势。One Connect被认为是一种基础能力，将在未来几个季度建立起来，以实现这种平衡。
Q：全年EBITDA加速的关键驱动因素是什么？
A：EBITDA加速的主要驱动因素包括预计将在第二季度全面生效的定价措施的实施，流明的规模扩大，对纤维渗透的大量投资，以及预计将随着时间的推移而提高的成本效率。流明投资对于推动增量光纤渗透和建立公司以实现未来增长至关重要。
Q：从DSL到光纤的市场过渡如何影响宽带业务的各个方面？
A：从DSL到光纤的过渡预计将通过减少传统业务下降对增长的稀释来影响宽带市场。由于可用的DSL客户数量较少，寻找想要切换到光纤的DSL客户的挑战变得越来越困难。DSL基础的一些部分正在通过卫星和固定无线等替代服务来解决，但也有一个价格敏感的部分可能会转向市场上更具成本效益的替代方案。纤维的增长预计将继续，该公司的目标是成为 “所有季节的人”，以满足不同服务需求的客户。专注于将纤维渗透率从0% 提高到40% 被视为有价值的投资回报，该公司正在完善其战略以有效实现这一目标。
