捷蓝航空 (JBLU.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
2025年，捷蓝航空取得了重大的财务收益和运营改善，包括忠诚度收入增长了8%，额外获得3.05亿美元的EBIT。公司推出了高端产品，扩大了网络，并提高了客户满意度。展望2026年，捷蓝航空预计将实现产能增长，单位收入改善，并实现平衡或更好的营运盈利，受益于成本控制措施和战略举措的支持。该航空公司还专注于加强资产负债表，并为客户提供价值。
会议速览
2025年捷蓝公司财报电话会议：挑战中的韧性和对2026年的展望捷蓝航空公司的领导人讨论了2025年第四季度的收入，强调在冬季风暴和政府关闭期间的韧性。他们回顾了2025年的成就，面对宏观经济不确定性，并分享了对2026年的谨慎指导，不包括风暴影响。
捷蓝航空的战略转型：实现运营卓越与顾客满意蓝鹰航空公司在2025年突出了显著的运营改进和客户满意度提升，这要归功于战略投资、纪律执行和提升服务质量。这些成就，连同产品改进和成本管理，推动了高端收入增长和客户忠诚度提升，尽管宏观经济挑战对行业需求产生了影响。
2026年利润增长通过扩大产能、提高收入和控制成本。对话规划了通过有针对性的产能增长、单位收入改善和控制单位成本增长来提升2026年利润能力的策略，目标是实现盈亏平衡的经营利润率或更好。它强调了宏观经济条件的影响、新举措带来的增量EBIT，以及忠诚计划在推动收入方面的作用。公司预计国内业绩将恢复，并且预计预订模式将恢复正常，着重于提升高端增长和提升客户体验。
2025年眼镜蛇的快速增长和战略扩张2025年，眼镜蛇经历了强劲增长，标志是两位数的支出和脚本增长、新账户获取以及成功地拓展市场，包括在劳德代尔堡的战略存在。公司预计在2026年进一步增长，并计划推出与联合航空合作的关键功能，扩大附属产品的提供，并实现单位收入增长2%至5%，容量增长2.5%至4.5%，目标是实现或超过收支平衡的运营利润。
应对挑战、实现成本节约和规划可持续增长。尽管在复杂的宏观环境中导航，但已实现了显著的成本节约，Jet Forward项目取得了增量EBIT的进展。公司预计将持续增长，实现目标CASM除燃油增长，并专注于财务优先事项，包括资本配置和资产负债表健康状况，旨在实现2027年可持续盈利和正面自由现金流。
蓝宝石公司在2026年实现高端收入增长和盈利能力的战略这段对话讨论了捷蓝航空通过新举措如国内头等舱来实现高端收入增长的关注点，并以在宏观经济状况改善的背景下在2026年实现盈利的目标。公司对高端座位的比例持谨慎态度，但在提升座位品质和收益方面有信心。它强调纪律严明的成本管理和运营改进，为未来成功奠定了基础。
2026年的休闲收入复苏和单位收入轨迹该对话讨论了休闲收入的恢复，强调了强劲的当前预订和运营改善对2026年正收入轨迹的贡献。没有对快速GDP恢复或竞争性转变做出重大假设，而是关注当前的绩效指标。
航空业中强劲需求与正常预订曲线的分析讨论突出了国内客车市场的复苏以及预订曲线的正常化，除了加勒比地区预订出现短暂下降。竞争能力保持稳定，预计不会有显著变化，强调在行业收入增长态势下执行战略计划的重要性。
堡的战略增长：拓展联系和多元化市场讨论了在当前规划下，劳德代尔堡的战略扩张，强调了在连通性增长和超越东北地区多样化方面的增长。突出了精神公司的撤离对门户机会的影响，以及捷蓝公司在南佛罗里达重点发展高端市场的重点。指出了在劳德代尔堡轻松连接和高效处理的重要性，并将其与迈阿密进行对比，讨论了包括债务偿还和今年融资计划在内的财务策略。
JetBlue的高端信用卡在各个网络中获得成功，并具有潜在的扩展机会。这段对话突显了捷蓝航空高端信用卡在全国范围内取得的成功，强调了它的价值主张和吸引力不仅限于纽约地区。对话提及了与一家领先实体的合作伙伴关系，可能在劳德代尔堡扩展，并展示了捷蓝卡的专业特性，凸显了航空公司和卡提供商之间的强大契合度。
蓝天的上升潜力和与联合伙伴合作的益处对话探讨了蓝天航空75点的RASM扩展的上行潜力，突出了通过PA平台的低资本增长。它强调了真蓝计划在提高与传统航空公司竞争力方面的价值，相互分销的重要性，以及将航班列入联合航空网站的相互好处，利用高NPS得分提供积极的客户体验。
未受担保资产和头等舱推出计划更新公司更新了其无担保资产的估值，为65亿美元，而不是50亿美元，这反映了最近的飞机购买和忠诚计划价值的增加。第一类舱座椅的推出预计将在第三季度开始，到年底时将有20％的机队配备此种座椅，并计划在2028年实现全面实施。
航空业的收益能力、需求趋势和盈利能力分析讨论了促进超预期产能收入的因素，包括需求转变和竞争对策，同时检验了新机场增加对系统盈利能力的影响以及财务预测对资产销售的敏感性。
改善杠杆比指标的财务目标和车队管理策略关于如何实现在过去12个月内除去循环信贷之外的营收增长17-20%的讨论，重点放在增加EBITDA来提高杠杆指标。重点包括E190销售计划和监测出售后租回机会以获取成本效益，旨在实现盈亏平衡或更好的运营利润率。
关于产能减少和指导假设的讨论关于指导方面涉及潜在变化的特定假设的缺失，就在劳德代尔堡持续减少产能以及那些Kms不会消失的问题进行了讨论。
捷蓝航空公司致力于透明度和在南佛罗里达地区的扩张这段对话突出了捷蓝航空公司致力于透明指导、准备好面对各种情况，以及在南佛罗里达地区及更广阔地区扩展服务的决心，确保客户的保护和服务的提升。
蓝宝石面对挑战的坚韧和对未来增长的激情JetBlue面临着整个行业的动荡，影响了核心收益，但将其归因于宏观经济因素而非操作问题。公司对2026年持乐观态度，称正在进行的各项举措预计将推动增长，其中包括高级福利、合作伙伴关系和网络优化，预计将产生飞轮效应，增强运营可靠性、忠诚度和收入。
在竞争激烈的环境和宏观经济因素下的收入增长预测分析讨论围绕着保守的收入增长预测展开，将其与需求趋势和宏观经济指标联系起来，重点放在关键市场和举措中绩效提升带来的潜在上行空间上，同时承认在区分标准业务运营和战略前瞻性项目方面存在挑战。
应对天气引起的干扰：降低风险，保持全年展望一家公司向利益相关者保证能够有效管理最近天气事件的影响，强调减少航班取消、团队执行力以及即使短期对客座率和座位里程费产生压力，也有信心能够实现全年指导目标。
加勿加勒比地区领空关闭对订舱趋势和复苏的影响在加勒比地区空域在旅游旺季关闭对预订造成负面影响的讨论，影响了数周。尽管最初存在担忧，但观察到了恢复正常经营，尽管第一季度可能出现一些持续影响。预定未来不预期受影响。
JFK休息室的早期反馈和国内休息室扩展潜力正面的反馈和从JFK休息室高NPS分数，带动高端信用卡注册; 考虑建立一个国内休息室网络，其中劳德代尔堡和波士顿作为潜在地点，专注于高回报和高端客户互动。
投资于客户满意度：管理排队和扩展服务该对话突显了公司解决客户不满的重点，展示了一张排队等待即时车辆批准服务的照片。对话讨论了对服务交付进行重大资本投资的重要性，重点强调在特定城市进行战略性扩张，而不是广泛推出。谈话还涉及未来的增长计划和财务考虑。
在喷气前进利益和行业增长中分析核心收益的稳定性讨论了通过喷射推进回报、行业ASM增长和收入计划来维持稳定的核心收入，强调了对实现2026年业绩指引和改善资产负债表健康状况的信心。
在宏观挑战中实现盈亏平衡和正面自由现金流的策略。讨论了管理成本和达到财务目标的策略，包括调整产能，控制自由支出，并专注于运营效率。重点规划到2026年实现正的运营利润率，力争在2027年实现正的自由现金流，以及在2028年之后恢复资产负债表的健康。
航空公司盈利之路：扩大规模、增强忠诚度和现金流目标讨论了实现达到盈亏平衡和正向自由现金流的策略，重点放在提高运营边际、增强忠诚计划，以及实施新的倡议来恢复财务健康并超越资本回报成本。
关于AO情况和GTF问题的最新进展，以及与普拉特惠特尼的赔偿讨论这段对话涵盖了关于A.o.局势更新的内容，显示被停飞的飞机数量从9架下降到中个位数，最近的挑战导致数字略有上升。对Pratt and Whitney为Gtf问题提供补偿的讨论突出表明公司关注获得应得的补偿，同时指出这一和解对全年预测的影响是微小的。对话以对实现盈亏平衡或更好的经营利润感到乐观结束，受到宏观背景强劲和增长举措支持。
要点回答
Q：2025年捷蓝航空的运营表现如何？
A：在2025年，捷蓝航空公司的运营表现成为其战略转型的关键证明点，超越了所有准点率目标，并在各项指标上较前一年有所提高。这一点值得注意，因为它在2024年也表现出色。公司已经实现了可靠性的实质性改进，得到了客户的认可。
Q：'Jet Forward'倡议对客户满意度产生了何种影响？
A："Jet Forward"举措已经导致净推荐得分（NPS）提高了8个百分点，并自2024年初以来改善了17个百分点。客户体验的改善带动了忠诚度的提高，客户回来乘坐捷蓝航空的比率也增加了。
Q："Jet Forward"举措对财务的影响是什么？
A：“‘Jet Forward’倡议在2025年为公司带来了3.05亿美元的额外息税前利润，略高于最初预期。对于2026年，指导意见基于这些倡议的进一步改进，以及几项新倡议，旨在实现总计6.15亿美元的额外息税前利润，如果宏观环境和国内生产总值的恢复或燃油价格降低，还有潜在的上行空间。”
Q：宏观不确定性如何影响了2025年的行业需求和结果？
A：2025年，宏观不确定性对行业需求造成了压力，并影响了结果，导致调整后的运营利润率为负3.7%，超过了最初全年运营利润率指导的0至1%。这种不确定性对全年运营利润率构成了重大的不利影响。
Q：2026年全年指导预期是多少，预计哪些因素会对其产生影响？
A：到2026年，全年指导是基于3.5个百分点的产能增长，单位收入提高3.5个百分点，以及非燃料单位成本的降低。公司预计运营利润率将达到盈亏平衡或更好，并预计来自“喷气前进”项目的增量EBIT为3.1亿美元，全年总额达6.15亿美元。预计将有助于这一目标的因素包括继续推进现有计划以及与联合航空公司的“蓝天合作”项目和波士顿休息室的开放等新项目的启动。
Q：2026年提到的战略重点是什么？
A：2026年的战略重点包括推出与美联航的Blue Sky合作的其余关键组成部分，开设波士顿休息室，并推出国内头等舱产品。公司还计划更新获奖的Mint舱位，并继续改进核心的基本服务、可靠性和款待。
Q：忠诚计划和高级收入增长的意义是什么？
A：忠诚计划的收入在2025年增长了8%，占总收入的13%以上，高于2023年的11%。这种增长归因于与联合航空公司合作推出的蓝天项目，使得True Blue忠诚计划更加相关，并有助于持续的高收入增长。
Q：堡壘羅德展開對捷藍航空的表現有何影響？
A：在堡拉德尔的扩张显着影响着捷蓝航空的表现，因为增加了大量的近距离航班。战略增长的速度比预期更快，导致顾客反应比预期更强烈。堡拉德尔是一个强劲的高端休闲市场，具有额外的捷蓝航班增长潜力，并且与东北部、拉丁美洲和加勒比地区的航线紧密相连。
Q：第一季度预计的产能增长和单位收入增长是多少，有哪些因素在影响？
A：预计第一季度航空公司的容量将同比增长0.5%至3.5%，单位收入增长率将在持平至上升之间。这得到了去年第四季度的势头和有利的竞争环境支持。一月初加利福尼亚空域关闭和一些持续的需求影响将对单位航空收入利率构成阻力，这已经在预测中考虑进去了。
Q：演示中强调的收入增长的四个关键驱动因素是什么？
A：收入增长的四个关键驱动因素是忠诚度、产品升级、蓝天和佩斯利倡议，以及客户满意度和网络变化的改进，预计将有助于提升更具竞争力的客户价值主张。
Q：尽管宏观条件不利，205年联合航空公司实现了多少增量EBIT？
A：尽管宏观环境具有挑战性，但联合公司通过积极减少产能、降低成本、推进Jet Forward倡议，2025年取得了3.05亿美元的额外EBIT增长。
Q：2026年全年的预期成本节省和增长数字是多少？
A：在2026年全年，联合公司预计燃料外增长率为1到3％，成本节约主要来源于改进工具和利用人工智能进行优化以及更好地管理干扰和增加自助服务等措施。此外，他们预计将从舰队简化和燃料流程现代化中获益。
Q：第一季度预计收入增长多少，什么因素会促成这种增长？
A：收入预计将在2026年第一季度增长2至5%，得益于加大举措和年度容量增长。促成这种增长的因素包括减少成本和投资于客户体验，尽管租金和降落费用较高，以及关税的影响。
Q：预计2026年的资本支出将是多少，并且是什么因素驱动了这一估计？
A：2026年资本支出的预期投资约为9亿美元，其中包括14架飞机的交付和国内头等舱改装计划的启动。这与自Jet Forward计划启动以来资本支出计划从60亿美元减少至30亿美元的努力是一致的。
Q：预期的正向自由现金流路径是什么？未来一年的重点是什么？
A：预计到2027年底，通过Jet Forward的好处和EBITDA的改善，将实现正的自由现金流路径。未来一年的重点仍然是相同的：实现持续的营运盈利能力，获得正的自由现金流，并恢复资产负债表的健康状况。
Q：国内头等舱产品的推出将如何影响高级座位的总比例？
A：今年晚些时候引入国内头等舱产品不会显著增加高档座位的总比例。该产品将由进一步减少容量、提高座位质量和产出来资助。预计国内头等舱将在Jet Forward的产品和计划中带来明显的好处。
Q：休闲收入目前的发展趋势是什么，它是如何与提供的指导相一致的？
A：休闲收入目前呈现出一个平稳的收入组成部分，本月的同比表现持平。全年指导意见符合基于第四季度表现和第一季度预订的轨迹，显示出强劲结果。2026年的单位收入增长基本上取决于这些时期的表现和预订。
Q：当前需求强劲程度和预订曲线的展望如何？
A：目前对需求强度的预期是积极的，除了一月初几周加勒比地区出现轻微下降外，预订曲线处于正常状态。国内教练市场显示出明显复苏迹象，国内和国际表现趋于一致也是令人乐观的。对于竞争性容量或进一步减少的假设也没有明显改变的预期。
Q：竞争力在上半年对当前趋势有何贡献？
A：上半年竞争力对当前趋势的影响没有具体量化，但提到竞争力处于相对良好的环境中。竞争力在竞争环境明显下滑的情况下有所提高。然而，对未来竞争力变化未做任何假设。
Q：在当前战略下，人们对劳德代尔堡将有哪些变化有何期望？
A：根据当前的战略，预计劳徕德尔堡会发生变化，可能会通过增加更多航班来改善连接性。劳徕德尔堡与捷蓝航空有着悠久的历史，并且多年来发展迅速。机场的限制已经得到解决，Spirit的减少使得登机口资源得以释放。劳徕德尔堡被认为是一个高端市场和一个增长机会，尤其是在超越东北地区的多元化方面。劳徕德尔堡也被视为一个用于建立连接的战略性地点，并且在连接性方面表现良好。
Q：在指引中反映了筹集的5亿美元，其用途是什么？
A：筹集的5亿美元已包含在5.8亿美元的指导范围内。这笔款项将用于支持4月到期的可转换债务支付，并且可能还会用于年底的另一笔融资。
Q：高级信用卡的注册人数是在整个网络上还是在特定地区超过了预期？
A：高端信用卡的注册人数超出了预期，并不仅限于特定地区，如纽约地区。这种情况发生在整个网络中，受到信用卡的价值主张以及纽约和波士顿作为许多客户目的地的重要性的推动。
Q：蓝天与联合航空的合作有进一步增长的潜力是什么？
A：蓝天航空与联合航空的合作潜力巨大。该计划使得捷蓝航空能够与传统航空公司竞争，并提供了增长的机会，而不需要大量的资本支出。与联合航空的合作已经运营了大约六个月，现在评估全面影响还为时过早。然而，在联合航空网站上实现True Blue计划的整合以及在捷蓝航空航班上赚取里程的能力被认为是对增长的重要贡献者。相互利益的分配和积极的客户体验可以增强品牌形象，潜在地导致更多的合作伙伴关系或改善现有的合作伙伴关系。
Q：2026年更新的无担保资产是什么，增长的主要驱动因素是什么？
A：2026年更新的无负担资产为65亿美元，比之前引用的50亿美元有所增加。这一增长的主要驱动因素是对无负担资产的评估以及去年新购飞机交付的现金购买的增加。
Q：未负债资产基础的分解是什么？
A：不受限的资产基础构成如下：约30%是飞机和发动机，约20%是忠诚计划，其余是品牌下的停机坪和航线。
Q：头等舱座位的推出何时开始？到年底，舰队将有多少比例配备头等座位？
A：头等舱座位的推出预计将在第三季度开始，第一架飞机正在进行认证。实施相对迅速，预计到年底，舰队的20%至27%都将配备头等舱设施。
Q：在收入方面，第四季度的表现如何解释？Fort Lauderdale的表现对系统盈利有何影响？
A：第四季度的表现归因于超出预期的收入，与奥克兰体系相比，罗德岱堡表现更好。这种改单不是归因于对竞争对手情况的任何具体假设。预计罗德岱堡将对整个系统的盈利能力有所增强。
Q：关于精神航空公司和竞争环境有哪些假设？
A：不假定竞争环境会发生显著变化，并且指引中没有包含任何秘密优势。绩效基于多个数据库和目前尚未完全获得的数据。也不假定Spirit Airlines会显著缩小其当前位置。
Q：2026年的盈利预期对设定的财务目标如何敏感，E19D和XLR资产销售在资本需求中扮演了什么角色？
A：2026年的盈利预期被设定为过去12个月营收的17%到20%，不包括循环贷款。这些目标基于当前已知的情况和团队的执行能力。公司认为它在债务水平上已经达到顶峰，并利用EBITDA增长和债务减少来改善杠杆指标。舰队交易，特别是E190飞机的销售和发动机租赁回租，已帮助抵消筹资需求，为2026年的可控成本效益做出了贡献。
Q：Fort Lauderdale容量减少对今年的表现有何影响？公司如何为不同的竞争场景做准备？
A：在罗德岱堤的航班容量削减是影响表现的因素，但公司并未假设这些削减是暂时的。他们也没有假设美国灵魂航空会大幅缩减。公司已准备多种情景，并准备好迎接各种可能的结果，以确保客户保护，并将捷蓝产品带给更多人。预计罗德岱堤将对系统的盈利做出积极贡献。
Q：航空业面临的主要挑战和变化是什么？
A：航空业面临挑战，原因在于不同部门之间的大量互动，例如9亿美元的提议和公司内的运营变化。由于这些变化正在进行中并且密切相关，它们很难作为个别举措来衡量。该行业发展迅速，评估每项举措的影响变得更加困难。
Q：JetBlue的举措对财务的影响如何以及与供应商可能存在的潜在问题？
A：JetBlue的举措在财务上产生了积极影响，公司着重控制成本并执行他们的战略计划。他们根据供需情况调整了产能，并就自愿支出和预算削减做出了决定。由于供应链问题，他们的A320机队遇到了一些挑战，导致飞机停飞。与普惠公司就这些问题的补偿进行了讨论，虽然金额对全年指导不构成重大影响，但这是一个关注提高财务前景的领域。
Q：天气事件对航空公司第一季度的运营和前景有何影响？
A：天气事件导致100多个航班取消，对航空公司的成本和运营造成了影响。对成本和ASM的压力被承认，但也提到这些事件发生在低谷期，这个时候再合适不过了。团队的执行力受到赞扬，使航空公司重新回到正轨，演讲时报告的取消航班数量明显减少。
Q：航空公司计划如何应对潜在的未来挑战？
A：这家航空公司计划通过继续执行他们的战略并评估市场需求和回报潜力等机会来应对潜在的未来挑战。他们专注于在接下来的一年结束前实现正收益率和生成自由现金流，并在需要时调整资本支出。他们已经证明能够达到成本目标，并将利用这一优势来应对任何宏观挫折，就像他们在以往的下行期中所做的一样。
