新纪元能源公司 (NEE.US) 2025年第四季度业绩电话会
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会议摘要
NextEra Energy 在2025年取得了强劲的收益，主要由可再生能源投资、电池储能和燃气发电推动。公司专注于数据中心发展、核能机会和战略合作伙伴关系，旨在通过2035年实现8%的复合年增长率，将其定位为能源基础设施领域的领导者。关键举措包括一个规模为90-100亿美元的投资计划，到2035年为数据中心新建15 GW的发电量，并为SMRs提供6 GW的管道。
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下达拉能源公司2025年第四季度和全年盈利电话会议摘要Nextera能源公司召开了一次收益电话会议，讨论2025年第四季度和全年业绩。电话会议包括高管的最新动态、财务成果的审查，以及提问环节。在电话会议中提出了前瞻性声明，但需考虑风险和不确定性，同时解释了非GAAP措施。该事件被记录下来以备将来参考。
Nextera Energy的战略增长与佛罗里达的基础设施投资Nextera Energy 强调了其强劲的财务表现和增长战略，强调了其在能源基础设施开发中的作用。公司讨论了佛罗里达电力公司（FPL）的新电价协议，支持在能源基础设施方面的重大投资，使客户账单低于全国平均水平。FPL专注于可靠性和成本效率，使其在行业中成为领导者，而佛罗里达州的经济增长和多样化产业推动了对新能源解决方案的需求。
扩大能源基础设施：电力和天然气输电的增长，以及创纪录的发电项目。NextEra能源传输和能源资源已经获得了重大投资和新项目，包括价值17亿美元的高压输电线路，目标是到2025年实现受监管和投资资本增长率达到20%。他们已经在待办任务中增加了13.5吉瓦，其中7.2吉瓦已经投入商业运营，使他们成为可再生能源解决方案领域的领导者。
扩大能源基础设施：电池储存、燃气发电和核能发展一家公司利用其全国性的覆盖和专业知识推进电池储存、燃气发电和核项目，包括SMR机会，以满足不断增长的能源需求，并与大规模基础设施需求的超级规模合作伙伴。
数据中心枢纽和能源资源：2035年实现15GW发电的战略路径能源资源旨在到2035年为数据中心枢纽开发15吉瓦的新发电量，重点放在可再生能源、储能和燃气方面。这一战略支持“自带发电”模式，利用强大的市场关系和现有资产，为可扩展、高效的解决方案提供支持。
扩展能源解决方案：再签机会和战略收购该对话突出了核能和可再生能源场地的战略再签约机会，强调随着购电协议到期，定价可能会进一步提高。对话还讨论了从强大的客户供应业务和市场洞察中获得的竞争优势。提及了对Symmetry Energy Solutions的收购，这将增加重要的实物资产，并增强在多个州提供多元化解决方案的能力。
Nextera Energy与Google Cloud：在能源基础设施中开创人工智能Nextera Energy正在扩大天然气发电，并利用人工智能增强现场运营和电网可靠性。与谷歌云合作，他们旨在通过人工智能驱动的创新引领美国能源行业，专注于可持续增长和基础设施发展。
2025年财务亮点：资本、收入和能源项目增长。该对话概述了Nextera Energy在2025年的财务成就，重点强调了8.1%的监管资本投入增长、89亿美元的资本投资以及强劲的每股收益增长。它还讨论了强劲的客户增长，创纪录的13.5吉瓦新发电和储能项目积压，以及通过2035年保持盈利和现金流增长的战略目标，同时坚持股利增长和财务稳定。
谷歌交叉收购影响和数据中心反对担忧的分析讨论了谷歌收购交叉点对现有合作关系的最小影响，强调在安全港位置、允许的网站和供应链准备方面的独特优势。解决了有关数据中心反对的担忧，特别是在佛罗里达州，突出了持续挑战和缓解费用增加恐惧的策略。
引领国家增长的能源立法与市场趋势航行讨论了对佛罗里达建设性立法的支持，重点是国家能源解决方案、可负担性和可靠性。强调了公司作为投资者曝光的建设者角色，与市场趋势朝向自我发电和满足超大规模需求相一致。表达了对市场定位和合作伙伴关系促进增长的信心。
实现可再生能源目标和数据中心扩建的策略对话中讨论了实现可再生能源目标的策略，强调了市场份额预测以及数据中心扩张的重要性。讨论了能源来源的预期构成、执行里程碑以及对关键合作伙伴的重要公告的预期，与长期发展期望保持一致。
佛罗里达州核能重启和大宗负载讨论的最新进展这段对话涵盖了核再合同的更新情况，特别是在Point Beach，强调了数据中心和公用事业对此的兴趣。它还讨论了参与PJM备用拍卖的问题，强调了对监管确定性的需求。最后，它触及了佛罗里达大规模负荷协议的限制因素，重点放在法律法规和客户对长期承诺的舒适程度上。
数据中心扩建中的燃气供应链更新讨论为数据中心枢纽确保天然气供应，强调正在进行的讨论和合作，以确保涡轮的可用性和竞争性价格，目标是到2032年实现8千兆瓦的目标。
在太阳能和储能需求上升之际，风能的角色对风能当前状况的讨论，突出表现出越来越多的太阳能和电池解决方案，尽管对风能持续感兴趣。国家对电子的需求有所变化，全国各地的客户群体也在观察这一趋势。
探索小型模块化反应堆：战略合作伙伴关系、商业可行性和发展该对话关注采用小型模块反应堆（SMRs）的战略考虑，包括在有利的商业条款下评估与原始设备制造商（OEMs）的潜在合作伙伴关系，探索绿地机会，并与超大规模运算和政府实体合作，以创造可行的市场结构。重点强调保持竞争供应商关系的重要性，评估技术和商业可行性，以及将SMRs整合到长期解决方案中的潜在机会，同时承认基础计划当前不包括SMRs。
联邦支持SMR开发和市场启动联邦政府对SMR和先进核能开发的大量投资进行讨论，强调开发者、原始设备制造商、客户和政府之间合作的必要性，以建立项目成功的商业框架。
关于PJM输电项目进展和调整后的EBITDA展望的讨论.发言人就PJM输电项目的成本和可靠性问题发表讨论，重申了持续的支持。他们还讨论了由于Explorer的所有权份额变化导致EBITDA下降以及预期的管道增长。
要点回答
Q：Nextera Energy 的 2025 年第四季度和全年财务表现的亮点是什么？
A：Nextera Energy在2025年表现出色，运营和财务绩效强劲，全年调整后每股收益为3.71美元，比去年有所增加，略高于12月投资者大会上公布的范围的顶端。该公司的目标是通过组合年度增长率实现每股收益Ed加，计划从2025年基数开始，到2032年至2035年间以同等幅度增长。
Q：Nextera能源的战略重点是什么？
A：Nextera Energy 未来的战略重点包括开发、建设和运营沿能源价值链的能源基础设施，其中包括发电、储能以及电气和天然气基础设施的传输。该公司在未来处于良好位置，因为它正在执行其战略计划，有超过12种增长方式，预测的增长在其受监管和长期合同的业务之间均有平衡。
Q：FPL在运营绩效和客户账单方面的定位如何？
A：FPL定位为全国成本最低的电力公用事业运营商，非燃料运营利润率（OM）比行业平均水平低出不止Ed。FPL的典型居民客户账单比全国平均水平低出不止Ed，预计在2025年至2029年间每年仅增长约2％，低于当前通货膨胀率。
Q：佛罗里达州带来了哪些新的商机，预计它们将如何影响就业增长？
A：佛罗里达州的增长为不同的高增长行业提供了新的商机，带来了经济发展和高质量的就业机会。预计到2034年，该州将新增150万个新工作岗位，这得益于FPL持续进行的基础设施投资。
Q：能源资源的投资组合预计将如何增长，又获得了什么新的机会？
A：能源资源继续扩大其在电力和天然气输电项目中的受监管投资组合。该业务已获得超过12,000英里的FERC监管管道，并拥有有机扩张机会。例如，Mountain Valley Pipeline 有多种增长方式，并定位将来自Marcellus页岩的天然气输送到东南部地区。能源资源预计到2035年将增长至总计140亿美元的受监管和投资资本，相当于2025年基础上的20%的复合年增长率。
Q：根据能源资源来说，将电子添加到电网的重要性有多大？
A：根据能源资源的说法，向电网添加电子非常重要，因为美国需要更多的电力，这正是能源资源去年以来投入商业运营的7.2 GW项目所做的。
Q：能源资源投资组合中储能资产的潜力是多少？
A：Energy Resources组合中电池储存资产的潜力巨大，独立和共建电池储存资产的管道总量达到95 GW。如果他们能够扩大每个站点，他们有可能将总待处理订单翻倍，为需求旺盛的市场提供巨大的竞争优势。
Q：德维恩·阿诺德核电站和其他核设施的状态如何？
A：德韦恩·阿诺德核电站正在由能源资源重新启用，这得益于与谷歌签订的长期电力采购协议。在佛罗里达州之外，该公司的核电站准备进行先进核技术开发，目前的站点拥有6吉瓦的SMR机会，同时还有发展新的绿地站点的潜力。威斯康星州的波因特比奇获得了续期许可证，可以再运营20年，新罕布什尔州的西布鲁克也受到了增加产能的兴趣。
Q：能源资源如何支持超大规模数据中心，并且他们在数据中心方面的策略是什么？
A：能源资源通过提供建造各种形式的能源基础设施，包括可再生能源、电池存储和天然气发电，来支持超大规模数据中心。这使得超大规模数据中心可以通过拥有自己的发电基础设施来解决经济可负担性问题。能源资源的数据中心枢纽策略是一个新倡议的一部分，该倡议计划到2035年为数据中心建造15吉瓦的新发电设施，目前已经有超过1吉瓦的项目在讨论中。
Q：能源资源在大型负荷市场的关注重点和竞争优势是什么？
A：能源资源专注于为大型负载市场定位公司，特别是支持自己发电（BYOD）模式。该公司的目标是支持美国的超级规模运算者，他们可以通过发电解决负担能力问题。能源资源的竞争优势在于他们作为建设者的专业知识、强劲的资产负债表、长期的合作关系以及从可再生能源到燃气发电等多种解决方案的能力。
Q：能源资源的再签约机会有什么重要意义？
A：能源资源重签契机的重要性在于，随着现有项目的购电协议 (PPAs) 到期，有可能为电力争取更高的价格。此外，公司的客户供应业务通过市场洞察力和投资组合增长，创造了竞争优势。
Q：美国在天然气火力发电和人工智能加速方面有什么计划？
A：有计划在美国各地建立更多的燃气火力发电站，包括Nextera Energy在内，还有大量投资加速人工智能的使用。
Q：Nextera Energy和Google Cloud之间的战略技术合作是关于什么的？
A：Nextera Energy与Google Cloud之间的战略技术合作旨在通过推动和加速称为Rewire的企业级AI转型来重新定义电力行业的未来。 Rewire旨在利用Google Cloud平台构建以AI为先的产品，计划推出增强动态AI现场操作并改善电网可靠性和韧性的产品。
Q：Nextera Energy的财务表现和增长战略如何？
A：Nextera能源一直保持稳定的财务表现，并且有机会扩张和建立新的能源基础设施以满足能源需求。他们计划继续成为美国领先的公用事业公司和能源基础设施开发商。
Q：富国银行的财务表现和监管状况的具体细节是什么？
A：FPL的财务表现显示，到2025年全年，每股FP收益为主要驱动因素的监管资本增长约为8.1%。FPL在第四季度的资本支出约为21亿美元，全年总额约为89亿美元。佛罗里达州公共服务委员会批准了一项率稳定机制，允许在12年的时间内灵活地分期摊销，税后余额约为15亿美元，可用于未来摊销。FPL还利用储备摊销，保持了强大的资产负债表和佛罗里达州良好的经济状况。
Q：能源资源调整后盈利增长的主要因素是什么？
A：能源资源调整后的盈利增长的主要组成部分包括对发电和储能的持续需求增长，客户增长强劲，以及来自新投资的贡献。然而，这在一定程度上被现有清洁能源资产的贡献减少、管道资产的少数股权出售以及风资源问题等逆风因素部分抵消。客户供应和交易业务的业绩也有所增长。
Q：能源资源连续第四年报告了什么成就？
A：能源资源连续第四年取得了有史以来最好的发端年度，向他们的积压项目中增加了将近13.5吉瓦的新发电和电池储存项目，自上次电话以来做出了重大贡献。他们还大幅增加了年度电池储存建设量。
Q：Nextera能源公司对调整后每股收益和股息增长的预测是什么？
A：Nextera Energy在2026年调整后的每股盈利预测范围为3.92美元至4.22美元，预计到2032年将以8%的复合年增长率增长。他们计划从2032年到2035年实现同样的增长，并预计从2026年12月到2028年每年以约6%的速度增加股息。
Q：谷歌收购Intersect如何与Nextera Energy与谷歌云的合作相关联？
A：Google对Intersect的收购对Nextera Energy与Google Cloud的合作不产生影响。
Q：为什么演讲者认为较小的开发者在扩展和灵活性方面受到限制？
A：较小的开发商在扩张和灵活性方面受到明显限制，因为他们拥有较小的安全港位置，并且已经错过了关键的税收抵免截止日期。他们还拥有更少的允许的地点、供应链关系，可能没有足够的库存来进行大规模建设。
Q：发言人声称NextEra Energy相比较小开发商有哪些优势？
A：NextEra Energy由于在技术领域拥有广泛的经验，在所有50个州都有业务存在，具有对FERC和政府互动的工作知识，以及包括风能、太阳能、储存、输电、核能和燃气发电在内的多样化投资组合，因此比较小型开发商具有竞争优势。他们还拥有国家级的业务覆盖范围，能够通过他们的能源专业知识提供经济实惠和可靠的解决方案。
Q：NextEra Energy如何应对佛罗里达州数据中心的反对？
A：在佛罗里达州，NextEra Energy正在通过支持建设性的立法来应对数据中心的反对意见，以提供保护给客户。这个不断发展的立法与公司的目标一致，预计将促进他们的电价和客户注册的继续进行。公司对于在佛罗里达州的数据中心反对的问题并不担忧，因为他们确信自己有能力提供经济实惠和可靠的解决方案。
Q：演讲者将未来发电产业视为何种形态？NextEra Energy计划扮演什么样的角色？
A：演讲者设想了一个“带着自己的一代”的未来，NextEra Energy正在通过开发各种项目管线来为这一转变发挥关键作用。由于他们的经济高效方法和全面能源解决方案，他们被认为是超大规模用户的理想合作伙伴。NextEra Energy也很好地定位来帮助客户设计经济实惠且可靠的解决方案，支持创造就业机会和地方税收基础。
Q：2035年时目标的15吉瓦的构成是什么，它如何影响NextEra Energy对发展的预期？
A：到2035年，15 GW的目标包括大约6 GW的燃气发电，截至2032年，而不是之前提到的2035年，并且其余部分将是可再生能源和储能的组合。这15 GW只是NextEra Energy战略中的众多来源渠道或计划之一，旨在满足他们实际的发展预期。公司对实现比这个目标稍好一点感到乐观。
Q：在塔拉哈西讨论中的立法预期结果是什么？
A：在塔拉哈西讨论的立法的预期结果是积极的，导致数据中心满足在佛罗里达运营的新要求。同时还期望就FPL服务领域中的大负荷进行公布。
Q：天然气供应情况的具体细节是什么，预计将如何使用？
A：该公司在天然气领域有4 GW的占位，主要用于数据中心枢纽的机会。随着讨论的继续，预计将获得更多的天然气供应。与GE和GE Vernova建立了合作伙伴关系，确保以竞争价格获得燃气轮机。在管理供应链地位方面做出了审慎决策，定价与去年12月的预期一致。具体定价条款不可公开披露。
Q：目前风能市场趋势如何，还有哪些能源来源正在考虑？
A：目前风能市场的趋势是逐渐增加，在2028年和2029年有增加。该公司继续看到其业务各个方面的平衡，包括太阳能、储能和天然气相对于风能。虽然风能仍然是投资组合的一部分，但趋势是向太阳能和电池发展。
Q：公司如何着手发展小型模块反应堆以及潜在合作伙伴关系？
A：公司已经完成了大量与SMR相关的工作，并将SMR原始设备制造商（OEM）的数量减少至12家，以便进行进一步评估。公司并非传统合作伙伴，但正在探索供应商之间的竞争，除非拥有独特技术或专注于特定领域，从而有助于提供有吸引力的长期定价安排。讨论的不仅仅是SMR技术，还包括与超大规模数据中心和政府机构的合作。公司有一个专门团队致力于SMR的发展，包括现有核电站和绿地机会。基本计划不包括SMR，但公司看到了潜在的上涨空间，因此正在花费大量时间进行研究，因为这是一个令人兴奋的机会。
Q：公司对未来SMR的潜力有什么看法？
A：该公司相信小型 mod 役发动机（SMRs）的潜力，并已经组建了一支专门的团队来开发它们。他们正在评估已有核电站和绿地环境中 SMRs 的机会，特别是作为数据中心枢纽的一部分。该公司在进入市场时非常谨慎和谨慎，寻求商业条款上的适当风险共担。
Q：公司对宾夕法尼亚州关于与阿克塞尔进行的输电项目的抵制持什么看法？
A：该公司继续对与艾克塞尔进行的输电项目保持高度信心。PJM管理层继续推荐该项目，公司预计会获得持续支持。他们听取所有利益相关者的意见，但认为该项目对于该地区的可靠性和成本效益至关重要。该项目得到PJM的支持，公司有意继续与所有利益相关者保持密切沟通。
Q：为什么调整后的天然气基础设施EBITDA预测预计会同比下降？
A：天然气基础设施的调整后EBITDA指引预计由于探索者出售了一个管道系统而导致年度下降。然而，该公司预计管道将继续是其未来增长轨迹的重要组成部分。EBITDA的减少幅度较小，不会对公司的增长轨迹产生重大影响。
