百度 (09888.HK，BIDU.US) 2025年第三季度业绩电话会
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会议摘要
百度突出AI模型、云服务和自动驾驶方面的进步，强调AI云收入和Apollo Go出行的增长。公司致力于大量投资AI基础设施，通过回购和股息向股东回报，并进行战略性AI扩张，展示对长期盈利和创新的信心。
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百度2025年第三季度收益电话：管理层讨论财务状况和未来展望百度的2025年第三季度收入电话会议由投资者关系副总裁主持，重点介绍前瞻性声明、非通用会计原则财务指标和管理层准备的讲话。该电话会议开放问答环节，涵盖收入发布、SEC备案和IR网站的即将更新内容，除非有必要，否则无需更新前瞻性声明。
百度在第三季度的人工智能驱动营收增长和企业影响百度第三季度收入亮点包括总计247亿元人民币，人工智能云达到20亿元人民币，展示出强劲的年度增长。Apollo的全自动驾驶乘车增加了212％。百度的人工智能基础设施、模型和应用支持企业和个人，展示了在各个行业中的转型价值。
阿波罗的自动驾驶实现了全球扩张和安全里程碑。Apollo的自动驾驶技术取得了显著增长，提供了超过300万次完全无人驾驶的乘车服务，同比增长212%。积累了超过2.4亿公里的自动驾驶里程，Apollo现在在全球22个城市运营，展示了其成熟的技术和运营能力，将其定位为全球自动驾驶领域的领军者。
阿波罗Go在自动驾驶和人工智能创新方面的全球扩张Apollo Go已经在瑞士扩展了其自动驾驶服务，在阿布扎比获得了商业运营许可，并加强了在香港的存在。同时，类似代理人和数字人类这样的人工智能创新已经在各行业中得到了强劲的采用，为公司在智能移动和数字营销解决方案领域的领导地位带来了显著的收入。
拓展人工智能云和自动驾驶服务：百度的战略增长和创新百度的AI云业务在企业客户和垂直领域均呈现增长态势，通过对天凡进行代理中心化的AI服务升级战略。在内部，AI通过Coing提升生产力，而在外部，无代码平台Meow Da使AI变得更加民主化。阿波罗的自动驾驶服务在全球范围内扩展，实现了在多个中国城市100%的无人驾驶运营，通过合作伙伴增强跨城市旅游体验。
百度基于人工智能的转型，提升搜索质量并扩大生态系统。百度第三季度重点突出了人工智能在搜索中的整合，移动端结果中有70%是由人工智能生成的，增强了多模态内容和用户参与度。该公司通过API将人工智能能力扩展到外部，与领先品牌合作，看到了云计算、营销服务和自动驾驶等由人工智能驱动的业务增长。未来战略着眼于拓展人工智能收入来源，并利用全栈人工智能为长期机会提供支持。
百度第三季度财务报告突显人工智能驱动收入增长和战略业务重组百度推出AI本机视图以进行业务更新，强调AI云基础设施、应用和营销服务。尽管年度收入有所下降，但与AI相关的收入增长显著，特别是在AI云基础设施和本机营销服务领域。该公司还报告了资产的全面审查，导致减值损失，并呈现了包括净亏损和经营现金流在内的多样化财务结果。战略转变和AI投资是百度不断发展的投资组合的核心。
参加电话问答环节的指南在基于电话的问答会话中，我们会提供如何加入和取消问题请求的说明。
用全方位模型改革应用程序：通往增强数字人类及更多领域的旅程Omni Models的发布，特别是本地5.0版本的推出，标志着人工智能能力的重大飞跃，推动数字人类、FM代理以及人工智能生成内容的进步。其重点仍然是提高用户参与度、企业效率和内容质量，旨在超越人类标准和KOL生成的内容，表明在各个行业中AI变革潜力的深刻承诺。
优先考虑应用驱动的人工智能，创造可持续的价值。一项讨论强调了将经济价值从基础设施转移到具有影响力的人工智能应用中，突显了百度致力于科技投资，以确保为用户、广告商和企业带来可衡量的好处，确保人工智能未来的可持续发展。
云业务增长前景受人工智能需求和全栈能力驱动。云业务展现出强劲的年度增长，得益于以人工智能为中心的服务和全栈人工智能能力。以人工智能驱动的需求，尤其在模型筛选和推断任务中，是一个关键驱动因素。人工智能产品和解决方案的组合，包括数字员工Eian和Meow FM代理，正在快速扩张，有望实现可持续增长。
百度在人工智能演进中模糊搜索和聊天机器人之间界限的策略讨论了百度如何通过整合搜索和多模态聊天机器人能力来改进人工智能应用程序，以增强用户参与和竞争优势，强调持续创新和多模交互作为未来增长的关键策略。
百度商业生态系统中的AI驱动增长与盈利能力讨论了百度在人工智能驱动的基础设施、应用程序和营销服务上的战略重点，突出它们在提升收入和利润率方面的作用，强调长期可持续增长和盈利能力。
阿波罗Go的机器人出租车扩张和盈利前景阿波罗Go是全球自动驾驶领域的领先企业，已经提供了超过1700万次完全无人驾驶的乘车服务，领先竞争对手超过15倍。公司历经13年发展，致力于利用先进技术和丰富经验，实现在机器人出租车行业长期盈利能力，并在全球范围内扩张业务。
阿波罗Go在2026年全球机器人出租车扩展和盈利的愿景阿波罗Go预计2026年及以后将实现强劲增长，重点是增加乘车量、在地理上扩张，并采用新的商业模式。该公司旨在扩大业务规模、加强技术，并在更多城市实现正面单位经济效益，对全球扩张和长期盈利能力充满信心。
AI搜索盈利进展和广告利润前景。关于人工智能搜索货币化进展、广告主和用户反馈以及人工智能营销服务抵消传统广告的潜力的讨论，关注核心广告盈利预期。
AI 驱动搜索提升用户体验和盈利潜力AI已经提高了移动搜索质量，增加了用户参与度，并通过创新的广告方法展现出了盈利的潜力，同时优先考虑用户体验而非立即的收入增长。
资产减值、AI资本支出和股东回报方面的问答一家公司讨论了由于升级人工智能技术而导致的资产减值，持续高额的人工智能投资，旨在实现经营杠杆，以及在当前股票回购计划之后探索股东回报机制。
要点回答
Q：百度核心在第三季度报告的总收入是多少？
A：百度核心第三季度总收入为247亿元人民币。
Q：人工智能云端收入在第三季度同比增长多少？
A：AI云收入达到了20亿元人民币，同比增长稳健。
Q：AI加速器基础设施的订阅收入增长的重要性是什么？
A：AI加速器基础设施订阅收入的显着增长反映出一种健康的转变，朝向更具有持续性和结构性的更健康的收入模式，这是由于百度AI产品和解决方案的强劲需求驱动的。
Q：有哪些定制的AI应用程序适用于企业业务需求的例子？
A：一些例子包括Famo或FM代理，它提高企业效益，以及Daniel Wu英语教练，一款AI驱动的语言教育数字员工。
Q：人工智能如何使百度最大的个人人工智能应用程序重新焕发用户体验？
A：AI已经为百度最大的AI应用程序为个人重新注入了活力，八月份的月活跃用户数接近3000万。百度、Waco和百度云推出了一个通用的AI代理平台，通过自然语言交互协调数百个专门代理来完成复杂任务，自推出以来受到了广泛关注。
Q：根据演讲，无人驾驶技术的转变价值是什么？
A：自动驾驶体现了人工智能的变革价值，为移动、安全和效率开启了新的可能性。
Q：Q3相比上一季度，全无人驾驶运营乘车增长了多少？
A：全自动无人驾驶出行服务在第三季度同比增长212%，较上季度的增长148%有显著增长。
Q：目前，阿波罗的全球印记是什么，截至十月？
A：截至十月，阿波罗的全球覆盖范围已扩展到22个城市，比上一季度的16个城市增加了。
Q：第三季度有哪些国家看到了阿波罗全球业务的扩张？
A：阿波罗通过战略合作扩大了在瑞士的全球业务，获得了阿布扎比首批完全无人驾驶商业运营许可，并加深了与迪拜当地合作伙伴的合作关系。它还在香港进行了自动驾驶试验。
Q：代理商和数码人对于在线营销业务的好处是什么？
A：代理商和数字人正在通过更高的参与度、更好的潜在客户转化率和更强的投资回报率为广告商创造实质性价值，从而改变在线营销业务。他们通过智能化、多轮对话澄清用户意图，并提供高质量的销售线索，为广告商带来更精确和符合资格的线索。
Q：在哪些行业中，代理人和数字人获得了良好的发展？
A：代理商和数字人在包括医疗保健、商业服务、生活方式服务在内的各个行业中获得了更多关注，并且在医疗保健、汽车和法律服务等行业中得到了强劲的应用。
Q：数字人和直播流技术有哪些发展？
A：数字人类已经获得了强劲的势头，引入了Ernie技术，为广告主提供低成本的AI直播服务，使专业直播在各种场景和行业中更加易于使用。这项技术已经发展到提供更真实、更自然的互动和实时参与，通常超越了人类主持人。
Q：人工智能云业务在不同行业的采用情况如何？
A：人工智能云业务已经得到广泛采用，领先和中间层企业客户的支出增加，超出了人工智能基础设施的使用范围。客户组合已经改善，扩展到中国几乎所有主要产业的参与者，关键垂直领域在采用人工智能方面正在经历强劲的势头。汽车行业也实现了强劲增长，收入年度几乎翻倍。
Q：天凡平台针对人工智能开发做出了哪些升级？
A：天凡已经在战略上升级为以代理为中心，提供领先的模型服务、尖端的代理开发能力和一流的代理基础设施。该平台集成了高质量的专有和第三方能力和工具，以实现无缝的代理创建，并加速人工智能应用的开发。
Q：关于自动驾驶技术，特别是Apollo Gold，进展如何？
A：Apollo Gold已经取得了显著进展，截至11月25日，全面无人驾驶营运时间比去年同期增长了121%。该计划已经为公众提供了超过1700万累计乘车次数，并已于10月份在22个城市进行了地理扩展。它已在中国多个城市实现了100%的全面无人驾驶运营。
Q：百度搜索在人工智能转型方面的发展是什么？
A：百度搜索的AI转型正在进行中，大约70％的移动搜索结果页面包含AI生成的内容。在AI搜索结果中，重点是提高多模态内容的质量并扩大内容生态系统。用户指标持续改善，AI搜索功能已通过百度AI搜索API扩展到外部合作伙伴。
Q：百度如何将其人工智能能力拓展到外部合作伙伴？
A：百度正在通过百度AI搜索API将其人工智能搜索能力扩展到外部合作伙伴，允许将百度领先的搜索技术集成到其他公司的平台中。这已经与三星、小米和荣耀等领先公司建立了合作关系，将百度的技术扩展到了自己的生态系统之外，为整个行业创造价值。
Q：百度推出的新AI本地视图是什么，它将如何影响商业集团的组织？
A：百度推出了一种新的AI原生视图，根据其产品和服务的性质来组织其业务群体，这将帮助投资者了解百度多样化投资组合中的基础估值驱动因素。未来，百度将通过这种新的AI原生视图提供业务更新，并继续在现有的报告方法下披露结果。
Q：百度在第三季度的AI原生营销服务表现如何？
A：AI本地化营销服务的营收在第三季度达到了28亿元人民币，同比增长260%，占百度在线营销收入的大部分。
Q：百度第三季度的财务结果如何？
A：在第三季度，总收入为302.12亿元人民币，同比下降7%。百度核心业务的收入为247亿元人民币，同比下降7%。在线营销收入同比下降18%至153亿元人民币，而受人工智能核心业务推动的百度核心业务非线上市场收入同比增长21%至93亿元人民币。
Q：百度第三季度的收入成本和营业费用是多少？
A：百度的营收成本为183亿元人民币，同比增长12%，主要是由于与人工智能云业务相关的成本增加。不计长期资产减值，运营费用为118亿元人民币，同比增长5%。百度核心业务的运营费用为104亿元人民币，同比增长5%。
Q：为什么长期资产受损，对其有何影响？
A：长期资产减值达到162亿元人民币，这是因为核心资产组发生了减值损失。为了确保资产组合保持健康和优化，以支持百度AI本地化业务未来的增长，百度积极审查其资产基础，反映了百度对高性能计算能力的快速进展采取积极主动的态度。
Q：百度第三季度的营业亏损和营业收入是多少？
A：百度第三季度的运营亏损为人民币151亿。排除长期资产减值，运营收入为人民币11亿元。百度核心业务的运营亏损为150亿元，而百度核心业务的运营收入为12亿元。
Q：百度的净亏损和归属于百度核心的非通用会计净收入分别是多少？
A：百度的净亏损为人民币112亿元，每个美国存托股份的稀释亏损为人民币33.88元。百度核心的净亏损为人民币111亿元，百度核心的净亏损率为45%。不考虑长期资产减值影响，百度的非公认会计净收入为人民币38亿元，非公认会计每个美国存托股份的稀释收益为人民币11.12元。百度核心的非公认会计净收入为人民币38亿元。
Q：现有模型表现不佳的领域是什么，百度的目标是改善哪些领域？
A：百度的目标是在几个领域取得长足进步，这些领域中现有的模型表现不佳，例如在直播电商中风格比真人更好的数字人类，AI生成的内容比影响者（KOLs）创作的内容更符合用户兴趣，以及能够确定特定主题内容质量的基于AI的代理。
Q：百度的云业务增长战略是什么？
A：百度在云业务增长方面的策略是利用其强大的全栈人工智能能力和对人工智能为中心的云服务的强劲需求，实现健康、可扩展和可持续发展。该公司专注于AI在运营中的应用，推动对其以AI为中心的云服务的广泛需求。此外，百度正在投资于人工智能基础设施和应用，如Q基金大规模平台，以支持可持续增长。
Q：百度计划如何将人工智能融入其搜索功能中？
A：百度计划通过百度App将人工智能整合到其搜索功能中，支持多轮对话和功能调用。该公司的方法包括利用人工智能进行情境化和个性化互动，例如通过'Eva'，其对话轮次较去年增长了5倍。百度还计划将先进的能力引入搜索，旨在使互动更加智能、个性化和以任务完成为导向。
Q：人工智能云基础设施，人工智能应用和人工智能原生营销服务的亮点是什么？
A：人工智能云基础设施的亮点包括具有自主开发AI计算架构和云基础设施的行业领先AI基础设施，这将导致长期可持续的收入，并随着利用率的增加而提高利润率。百度的AI应用通过百度文库和百度云盘等产品展示，AI提升功能，使公司在中国拥有最大的AI应用组合之一。这些是基于订阅的，有助于提高质量收入和利润率。AI本地营销服务，包括代理商和数字人类，提高了广告业务的效率，并通过增强互动推动增长曲线，随着市场营销收入的增加和采用率改善，预计将继续渗透。
Q：机器人出租车业务Apollo Go目前的成就和未来计划是什么？ (Jīqìrén chūzūchē yèwù Apollo Go xiànzài de chéngjiù hé wèilái jìhuà shì shénme?)
A：阿波罗Go自2013年开始，现在是世界上最大的机器人出租车服务提供商之一，截至11月累计载客量超过1700万人次。该公司是市场领先者，乘车量比最接近的竞争对手高出15倍以上。取得自动驾驶技术领先地位的能力归功于技能、遭遇和训练模型来处理看不见的边缘案例。机器人出租车业务已经达到了一个临界点，人们正在体验这项技术并产生积极的社交媒体反馈，可能导致2026年后的监管变化。未来计划包括在国内和国际上扩大规模，在现有城市增加更多汽车，在更多城市扩展业务，累积更多无司机里程，改善技术，并降低每英里的成本。阿波罗Go的目标是到2026年在更多城市实现正向的单位经济效益，并在符合监管和市场条件的情况下迅速进入任何城市。
Q：人工智能搜索的商业化进展如何，广告商和用户的反馈如何？
A：AI搜索变现正在取得良好进展，近70%的移动搜索结果页面都是由AI生成的，并且包含多模型首内容。这种格式是公司独有的，并且预计水平将保持稳定，因为他们已覆盖了AI显著提升用户体验的查询类型。质量改进，特别是在丰富媒体内容如图像和视频方面，已带来更好的用户体验，更高的用户留存率，用户发起的查询增加了6％，并且花费更多时间浏览AI结果。早期测试结果令人鼓舞，商业模块、广告商代理和具有实时交互功能的数字人类直播的收入也有所增加。重点仍然放在提升用户体验上，而不是追求立即变现，AI转型对于长期竞争力至关重要，并带来短期收入和边际压力。
Q：这个季度资产减值的解释是什么？未来的CapEx计划呢？
A：这个季度的资产减值主要归因于公司积极投资于最新的人工智能组件和技术，导致对其基础设施组合进行全面审查。一些资产不再符合当前的计算效率要求，促使减值以与先进的人工智能计算需求保持一致。未来的资本支出计划涉及维持高水平的投资，例如自2023年3月以来在人工智能领域投资超过1000亿元人民币。展望未来，公司预计随着人工智能业务规模扩大，将实现更大的运营杠杆效应，得益于更精简和高效的资产基础、资本效率的纪律投资、增强的人工智能基础设施利用以及动态容量分配。第三季度代表着较低的利润率，计划通过这些策略产生效益，提高非通用会计原则下的运营收入和利润率。
Q：当前股份回购计划到期后，股东回报可以提供哪些更新？
A：根据2023年授权的计划和项目，该公司已经回购价值23亿美元的股票。 未来的回购机制正在审查中，以提供更大的确定性并减少波动性，该公司正在探索多样化的回报机制，如股息政策。 这些努力旨在为股东提供更一致的价值。 但是，未提供有关未来回购计划的具体细节。
