Roku Inc-A (ROKU.US) 2025年第三季度业绩电话会
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罗库2025年第三季度收益电话会议：讨论前瞻性声明和财务指标对话介绍了Roku在2025年第三季度收益电话会议，重点介绍了前瞻性陈述、风险和不确定性，并披露了美国通用会计原则和非美国通用会计原则财务指标。电话会议的结构包括问答环节，强调参与者的重要性及遵守指南。
平台收入增长战略和资本配置优先事项讨论了推动平台营收增长的关键举措，包括主页改进、广告需求扩展和订阅服务。重点突出资本配置策略，着重于减少稀释、股票回购，通过审慎的投资最大化股东价值。
分析广告增长，DSP 贡献和 Q4 期望。关于第三方DSP和Roku广告管理器的规模和增长率的讨论，以及第四季度增长预测和潜在抵消措施，重点放在广告发展和未来机遇上。
增强DSP集成和拥抱CTV的策略以提升绩效营销讨论集中在保持开放和互操作性策略，与所有DSPs深度整合，旨在满足客户跨平台的需求。亮点包括与亚马逊的整合，与广告技术合作伙伴的持续关系，以及在CTV中转向性能营销，强调效率和绩效提升。
Roku在广告自动化和绩效方面的初期成功，对2026年增长的乐观态度。讨论了Roku在广告自动化和表现方面的强劲开局，强调在第三季度有90%的广告主保留率。预计继续增长，除政治广告外，对2026年的新举措和产品推出持乐观态度。
探讨新主屏对参与度、货币化和未来产品创新的影响这段对话讨论了新主屏幕对企业活动和赚钱的影响，将其与现有设置进行对比，并深入探讨了在DSP整合之后即将推出的产品创新，重点介绍了维持平台收入增长的策略。
提升主屏体验和推进广告产品的策略专注于维护标志性和独特的主屏幕，通过测试提高客户满意度和盈利能力。讨论深化DSP整合，开发高性能广告产品，并针对中小型企业和数字化先行广告商进行定位。
通过提升广告产品和订阅服务实现可持续收入增长
(Pinyin: Tōngguò tígāo guǎnggào chǎnpǐn hé dìngyuè fúwù shíxiàn kěchíxù shōurù zēngzhǎng)强调认证的重要性，这次讨论突出了Fidel信号和优质内容与营销商的整合。谈话还强调了订阅服务的扩展，特别是优质订阅，正在快速增长，与强劲的广告收入相辅相成。
探索数据变现和增加新收入渠道，以促进企业增长。讨论了将有价值的第一方数据授权给大型媒体公司的潜力，以及战略性地优先考虑新的收入渠道，包括广告售罄率、订阅服务和可购买内容，以推动未来增长。
Roku在可购买的电视和零售整合方面的早期领先地位这段对话突显了Roku在将购物整合到电视中的领导潜力，重点放在规模和早期绩效指标上。尽管承认这个市场处于起步阶段，但明显存在对开发可购买内容和合作伙伴关系的兴趣和投资，以教导消费者如何通过电视购物，将Roku定位为这一新兴零售空间中的关键参与者。
罗库在体育和收入增长方面的流媒体机会讨论了Roku在体育流媒体领域的优势，强调了像奥运会和世界杯这样的重大赛事带来的机遇。突出了实现集中式体育观看体验的潜力，并确认了与广告相比分发收入增长更快的前景。
利用分散的体育应用程序提升观众体验和广告机会。讨论了如何利用体育应用程序的分散性来创造类似Sports Zone这样的产品，从而提升营销、促销、广告和赞助潜力，提供简化的观看体验。
平台收入扩张背景下的ARPU增长预期讨论了ARPU增长超过活跃账户增长的预期，这是由平台收入扩张和变现计划推动的，预测未来几年ARPU将显著增长。
媒体行业的整合及其对分销合作伙伴的影响这段对话讨论了流媒体行业的强劲性以及其增长机会，强调了在行业整合中保持对内容所有者和流媒体服务提供商的核心合作伙伴地位的重要性。 它突出了电视流媒体平台的重要作用以及整合对分销合作伙伴关系的潜在影响。
M&E行业在CTV广告增长中面临的挑战和机遇传媒及娱乐产业面临盈利挑战和 CTV 广告的压力，但受益于强劲的剧场表现和独特的广告形式。 多元化平台业务并利用大篇带宽覆盖仍然是战略重点。尽管不依赖传媒及娱乐行业的增长，但行业的改善可能带来显著增长。
罗库在不断变化的广告环境中的战略定位这段对话突显了Roku在利用视频广告市场趋势方面的战略优势，强调了该公司作为平台和领先的流媒体服务提供商的独特地位。它讨论了在满足客户需求方面，通过程序化卓越和第三方关系所带来的好处，有助于Roku在数字广告市场上的增长。积极的市场趋势和Roku的参与度指标凸显了该公司在适应和利用不断变化的广告格局方面取得的成功。
前期排程和订阅服务中的价格稳定性和增长趋势讨论了提前定价的积极发展趋势，强调了稳定性和增长潜力，尤其是在第四季度。突出了独特的定价方法，订阅业绩的强劲表现，并预计将延续在第一季度看到的趋势。指出定价策略中多种杠杆的重要性，供应问题的缺失以及高强度的高级订阅增长。
亚马逊 DSP 合作伙伴关系的早期见解及其对未来季度的潜在影响讨论了顾客对亚马逊DSP的高度兴趣，强调了其在第四季度和26年的潜在推动力，并突出了与基于结果的购买和绩效评估战略的一致性。
利用生成式人工智能和战略合作伙伴拓展自助业务公司重申对其自助业务的信心，强调引入生成式人工智能以提高定位精准度和基于绩效的营销。公司强调战略伙伴关系的重要性，以及持续投资研发以有效扩大业务规模。公司的重点是将优质内容开放给中小型企业，将平台定位为多亿美元市场中令人信服的选择。公司预计其平台的不断演进能够带来显著增长和机遇。
平台优势、新定价模型和流媒体小时减速讨论了平台优势，包括规模、数据和人工智能，对于新的定价模式如CPA感兴趣，以及影响流媒体小时减速的因素。
流媒体时长增长与盈利能力的强势提升讨论了流媒体小时的强劲增长，特别是对于TRC，尽管存在轻微波动，但并无担忧；强调了与高级订阅和广告机会相关的可盈利小时。
问答环节重点: 亚马逊 DSP 功能和2024年平台增长指标问答环节讨论了亚马逊的DSP功能，强调了受众可寻性、频率管理和闭环测量。数据显示，平台增长指标透露出在2024年第四季度增长超过20%，排除政治、友好和606因素，与第三季度相比略有加速。
要点回答
Q：演讲者在本季度的平台业务中观察到了哪些趋势，以及未来季度的增长驱动因素是什么？
A：本季度演讲者观察到平台业务呈现积极趋势，并对即将到来的季度前景感到乐观。提到的增长驱动因素包括更好地利用主屏幕、广告需求增长以及订阅收入增长。
Q：2024年增加平台收入的关键策略是什么？
A：在2024年增加平台收入的关键策略包括更好地利用主屏幕这一关键战略资产，增加广告需求和增加订阅收入。
Q：家庭屏幕如何作为Roku的战略资产发挥作用？
A：主屏幕对Roku来说是一个战略资产，因为它是许多客户观看体验的起点，他们在这里发现并决定要观看什么。主屏幕的改进，包括最近添加的推荐行以及正在测试的较大更新，是持续进行的，旨在增强观众体验并改善货币化。
Q：最近有哪些发展是为了改善广告需求和广告业务的？
A：最近的发展包括与亚马逊建立的关系，以及其DSP的启用，与Apps Flyer的广告测量集成，并致力于通过提供更多资源来改善广告平台的性能，并且Ads Manager专注于小型和中型企业以及绩效营销人员。
Q：关于Roku订阅服务的进展和重点是什么？
A：优质订阅正在表现良好，公司持续改进优质订阅体验并添加新服务。计划在2026年推出更多一级订阅服务和高级订阅服务。新服务Howdy是一个订阅视频点播（Svod）服务，针对一个未被满足的市场，并处于早期阶段，但被认为是一个增长的重要机会。
Q：这家公司的财务指标和财务状况是怎样的？
A：公司在资产负债表上拥有23亿美元的现金和短期投资，财务状况强劲。自2021财年以来，公司第一次在第三季度实现了正的营业收入，并且对第四季度持乐观态度，调整后的EBITDA为1.45亿美元，创历史新高。公司预计全年EBITDA利润率将较去年提高200个基点，达到约8.4%，并预计下一年也会有类似的改善。公司CapEx轻，自由现金流比EBITDA生成更快，过去12个月的自由现金流超过4.4亿美元。公司专注通过净股份结算计划来抵消股份稀释，并成功将第三季度的总稀释率降至30个基点以下。
Q：第三方需求源和广告管理器取得了什么进展？
A：该公司在与各种广告科技合作伙伴整合的过程中取得了进展，包括亚马逊，以推动更高效和更优异的表现。该公司已与数十家广告科技合作伙伴开展合作，并对这些合作感到兴奋，因为它们符合该公司成为开放和互操作性合作伙伴的战略。该公司对在一个存在许多围墙花园的市场上成为开放和互操作性合作伙伴的位置特别看好。
Q：公司如何看待自动化和绩效营销对其广告经理的影响？
A：公司对自动化和绩效营销对其广告管理者的影响持乐观态度。宏观转变向以CTV为主的绩效营销发展被视为一股有利因素，公司正在不断推动创新，以证明Roku是最具绩效驱动的CTV平台。市场正在向自动化和复杂的绩效证明推进，这对广告管理者是有益的。由于在Roku上的广告活动表现出色，公司已看到新广告商的涌入。
Q：Q3和Q4预计增长率是多少，未来增长的主要举措是什么？
A：在第三季度，公司经历了一个略高于预期的强劲增长率，而指导性增长率包括政治和友好因素。当排除政治和友好因素时，第三季度的增长实际上略高。对于第四季度，公司预计增长率会略有提升，略高于第三季度报告的19%。公司对今年剩下的业绩充满信心。展望到2026年，在下一个季度后将提供指导。公司正在进行许多举措，包括主屏幕和整个用户界面，广告管理器，新的广告产品，以及整体订阅业务中的高级订阅，这些都有望为未来增长做出贡献。
Q：未来有哪些新增产品创新计划？这些计划将如何帮助维持平台收入增长？
A：未来增加的产品创新包括全新的主页和各种广告管理器集成。公司对这些发展感到兴奋，并相信它们将有助于维持平台收入增长。公司没有提供有关额外增加产品的具体细节，但他们对自己的策略和持续努力对未来业绩的影响充满信心。
Q：新的主屏幕如何影响用户参与度和货币化？
A：全新的主屏幕具有焕然一新的外观和感觉，使用起来更加简单，预计将增强用户的参与度和盈利能力。尽管当前的主屏幕受客户喜爱，被认为很实用，但我们的目标是让它变得更加实用，从而提高用户的参与度和盈利能力。新设计旨在保持和提升主屏幕的标志性和差异化品质，同时增加更多的乐趣和功能。
Q：关于家庭屏幕和盈利，企业有什么目标？
A：关于主屏业务的目标是提高客户满意度，并推动更多的货币化。 这包括帮助观众注册更多订阅，观看更多广告支持的内容，并推广更多的货币化。
Q：公司关于需求方平台（DSPs）的策略是什么？
A：公司与DSPs的策略并非停止整合，而是不断深化与主要DSPs的整合，以增加业务并建立更强大的业务关系。
Q：公司将专注于哪些市场推出新广告产品？
A：该公司专注于业绩，并为传统品牌广告商和代理机构等大型市场建立产品，同时也为传统在社交媒体上广告以及更多数字广告商的中小型企业建立产品。
Q：根据演讲者的说法，认证的重要性是什么？
A：根据演讲者的说法，身份验证至关重要，因为它能够在优质内容的背景下为营销人员带来结果，并支撑广告商和营销人员的价值主张。
Q：订阅业务是如何促进收入增长的？
A：订阅业务通过增长速度比广告收入更快来促进收入增长。公司已经成功推出了分层订阅服务，并预计会有更多的服务推出，订阅业务持续迅速增长。
Q：Roku的数据变现潜力有多大？
A：Roku 利用其第一方数据来销售更多广告和订阅、提升观众体验，并探索与数据管理平台（DMPs）合作以及探索其他变现数据的机会。然而，他们尚未与这些平台达成协议，仍在考虑各种选择。
Q：这是公司的愿景吗，有一个集中的聚合地点将体育内容汇聚在一起？
A：是的，公司设想未来体育内容可以在一个集中的聚合地方观看，而不必为了不同的体育内容而导航到不同的应用程序。
Q：分销收入增长快于广告收入吗？
A：是的，公司确认分销收入增长速度比广告收入快。
Q：体育内容提供了哪些机会，它又如何影响平台用户体验？
A：由于体育内容在各种应用程序中的分散，存在着巨大的机会。该平台旨在通过类似体育专区的产品简化这一体验，帮助观众找到他们想观看的体育项目，提高用户体验。
Q：统一的体育体验愿景是什么，这个平台计划如何实现它？
A：长期愿景是希望有一天体育迷可以在一个地方访问所有自己喜爱的体育体验，这是所有体育迷的共同愿望。该平台正在努力简化操作，确保观看体育比赛的最佳体验，即使考虑到版权费和付费墙。
Q：这个平台的发展如何，它在市场中的地位是什么？
A：这个平台的增长速度非常快，比市场快，而且与广告没有直接关系，表明其在广告波动之外有着强劲的基本增长。
Q：ARPU增长的前景如何，它与平台收入增长有何关联？
A：ARPU（用户平均收入）预计将增长，其增长速度预计在中期将达到平台收入增长的两倍。这种增长归因于持续的平台收入增长和更多流媒体用户的增加。由于持续的平台收入增长和货币化倡议，美国和国际的ARPU预计将显著增加。
Q：公司如何看待行业整合对其作为流媒体分销合作伙伴的地位产生的影响？
A：该公司始终是内容所有者和流媒体服务的重要合作伙伴，无论行业整合如何，因为超过一半的流媒体电视发生在他们的平台上。流媒体行业强劲并持续增长，为该公司提供了增长业务的机会。
Q：公司如何看待机电行业改进潜力以及对公司的影响？
A：公司认为，M和E行业的改善将为他们带来利好，因为他们专注于发展业务，并相信他们是最好的M和E广告商，值得投资。 M和E行业的复苏将成为该公司的一大助力。
Q：宏观环境对公司本季度和目前第四季度的业务有何影响？
A：该公司正在宏观广告环境中看到积极的趋势。第四季度的具体亮点并未详细介绍，但总体情况表明公司的业务表现良好，没有详细说明任何突出的优势或弱点。
Q：Roku有哪些独特的特征使其能够利用当前市场趋势？
A：Roku的独特特性包括其在引领所有电视方面的作用，通过其平台和流媒体服务实现需求的多元化，建立程序化卓越，并保持与第三方关系以满足客户的交易需求。作为一个平台和出版商，Roku通过其主屏幕的参与度从市场趋势中受益。
Q：Roku在市场上的定位如何，并且有哪些促使其增长的积极指标？
A：Roku在位置上独具特色，既是平台又是领先的流媒体服务提供商，这使其能够将市场趋势的价值叠加起来。积极的指标包括平台收入的年度增长，特别是视频广告方面的增长，以及其Mar a部门和程序化卓越的表现。
Q：Roku在第四季度有哪些积极的趋势，公司的增长前景如何？
A：Roku在第四季度的积极趋势包括强劲的前期定价稳定性，能够根据需求曲线上下调整价格，销量增长以及独特的定价策略。公司的展望表明增长率预计将持续，预计平台增长率约为15％，暗示在非政治和友好的基础上增长20％。
Q：亚马逊DSP合作方面有什么反馈？对未来增长可能有多大影响？
A：客户对亚马逊DSP合作表现出强烈兴趣，许多客户表示有意将其与交易桌一起使用。虽然现在还为时过早得到明确的反馈，但迹象是积极的，这种合作被视为第四季度及以后增长的潜在重要驱动力。
Q：Trade Desk的整合对Roku来说运作得如何？公司对这个领域的潜力有什么看法？
A：Trade Desk整合对Roku来说是积极的，客户们正在问如何使用它，并推动结果导向的采购和绩效测量。该公司相信其战略定位良好，有望在2026年实现增长。
Q：Roku对于其技术能力和合作伙伴在扩展其自助业务方面有信心吗？
A：Roku对其技术能力和合作伙伴关系在扩大自助业务方面充满信心。它拥有必要的合作伙伴关系，并仍在投资研发和建立更多合作伙伴关系。该公司还专注于将生成式人工智能集成到其平台中，以提升定位和基于绩效的营销。它相信已经有了必要的一切，并看到进一步发展和增长的潜力。
Q：这个产品给中小型企业提供了什么独特的特点？
A：产品针对中小型企业的独特特点是，他们现在可以访问经过认证的高端内容，这些内容过去只有大型企业才能接触到。这使得电视变得更加民主化，并使这些企业能够利用一个能够规模化并提供良好投资回报的平台。
Q：通过生成式AI描述了新的广告能力是如何的？
A：新的广告功能使用生成式人工智能描述为让企业只需点击一个按钮就能创建高质量、专业外观的视频广告，基本上是免费的。这一功能使视频平台像Roku这样的社交媒体平台易于用于表现营销。
Q：提供反馈循环和消费者与广告互动的平台有哪些优势？
A：反馈循环平台和消费者与广告互动的优势包括极其庞大的规模，大量第一方数据，非常先进的技术平台，包括人工智能，支持广告位置和视频广告的用户体验，以及一流的电视工程团队的专业知识。这些元素是该平台能够提供有效的表现营销的基础。
Q：公司有兴趣推出哪些新的定价模式？
A：公司有兴趣推出新的定价模型，如每次行动成本（CPA），这将与特定的业务关键绩效指标相匹配，而不仅仅是增量覆盖。
Q：什么因素可能导致串流时间的减速？
A：流媒体使用时间的减速并不是由于任何特定的令人担忧的因素。公司正在经历快速增长，流媒体使用时间的数字仍在以两位数增长。
Q：这家公司如何实现观众地址可识别性、频率管理和闭环测量？
A：公司正在通过与亚马逊DSP集成，为受众可寻址性，频率管理和封闭环测量提供支持，尽管他们不建议客户使用哪个DSP，并且存在于所有主要的DSP生态系统中。重点是为客户实现这些特定的广告功能。
Q：排除某些因素对平台增长数字的影响会是什么？
A：如果某些因素，可能是政治和友好因素，而排除了标有“606”的特定项目，那么该平台的增长数字将在Q4略高于20%，甚至在考虑“606”的基础上更接近21%。
