Applied Digital (APLD.US) 2026财年第一季度业绩电话会
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会议摘要
讨论数据中心扩张的财务策略、市场动态和运营更新，重点介绍增加的收入、项目融资和HPC托管以及区块链服务方面的战略举措，着重关注社区影响和市场定位。
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申请数码公司2026年第一季度财务业绩和前瞻性声明电话会议宣布了2026财政第一季度的财务状况，强调了带有风险和不确定性的展望性声明，并邀请问答环节。
AI基础设施的扩展：Core Weave的租赁扩展和新校园发展一家公司扩大了与Core Weave的AI基础设施租赁，将合同收入增加至150亿美元，在15年内。他们还在一个新园区Polaris Forge 2上动工，潜在的1GW产能，由麦格理设备资本资助。该公司正在与多家超大规模公司就未来扩张进行讨论，突出了在AI基础设施上的投资规模前所未有，类似于历史上美国基础设施项目的规模。
应用数字的AI数据中心开发和区块链托管的战略方法应用数字强调其在解决AI数据中心短缺问题中的作用，突出其创新设计、强大合作伙伴关系和北达科他州的战略位置。该公司还讨论了其区块链托管业务以及对其云服务业务的持续战略审查，旨在实现负责任的增长和市场领导地位。
应用数字的战略融资和人工智能基础设施扩张宣布从麦格理（Macquarie）融资1亿1250万美元，用于扩大Polaris Forge 1的数据中心开发，旨在在美国各地进行规模化发展。通过高性能计算（HPC）托管和数据中心业务推动84%的营收增长至6420万美元。预计通过Polaris Forge 2和与超大规模租户签订的长期合同，实现净营业收入的增加，充分利用3500亿美元的人工智能发展投资。
在社区增长方面进行投资：为可持续数据中心扩展建设一个多吉瓦特的电力管道讨论了发展健壮的数百兆瓦电力管道以支持数据中心的扩张，强调在农村社区中进行长期成功、创造就业机会和环境责任投资。重点强调为了竞争优势而进行选择性披露，承诺最大程度地减少环境影响，并积极支持电网以确保社区的增强。
应用数字公司的增长愿景和社区参与对话概述了应用数字公司成为负责任企业公民的承诺，强调就业创造、纳税贡献和社区伙伴关系。 公司强调其在数字基础设施市场的战略地位，获得超级规模者的批准，稳固的供应链和扩张能力，并旨在引领数字基础设施增长的下一个章节。
项目融资进展及剩余因素更新讨论主要集中在项目融资更新上，质疑最大的剩余因素，以及是否应该预期前50个项目还是全部400个项目的融资，突出进展和潜在未来的公告。
双重建筑项目融资与北极星锻造动力基础设施更新关于因其规模和市场时机而合并融资两栋建筑的讨论，旨在争取竞争性信贷额度。此外，还有有关北极星锻造的电力基础设施的更新，包括一份280兆瓦的公用事业协议和2026年开始支持运营的建设。
持续与超大规模客户在新地点进行谈判和拓展。与新旧超大规模客户就在新旧地点扩张的持续谈判进行了讨论，强调市场中不断增长和加速的需求。演讲者强调了4GW的有效管道以及需要使公司能够有效满足增长需求的必要性。
在玩家锻造站扩展能量容量：基础设施、网格发电和施工同步讨论了将Player Forge 1和2的功率扩展至1GW的策略，重点放在基础设施改进、电网发展以及调整建设与电力供应的时机以优化开发进度。
麦格理的50亿美元融资推动数据中心扩张并降低稀释效果与麦格理的战略合作提供了重要资金，使大规模数据中心建设成为可能，同时最大程度地减少公开公司股份的稀释，确保股东价值稳定。
高级租户融资：分裂式贷款结构和预期条款埃尔迪尔核心周400兆瓦项目的项目融资预计贷款总额的70%，利率在400到450个基点之间。融资包括分拆结构，50%作为抵押贷款定价较低，其余部分作为第二抵押贷款或大额额度，面向潜在提升的非投资级租户。
持续努力的进展更新和感恩演讲者承认取得了重大进展，但并没有保证，表达感激之情，并转向回答即将提出的问题。
在可再生能源项目中定义活跃管道和施工状态关于将可再生能源项目按照发展阶段和预期建设时间划分为运营中、在建、主动开发和更长期开发四个类别的讨论，重点强调活跃开发类别的包含标准。
在电力项目的快速扩张中平衡人力资本和供应链对话涵盖了在12个月内扩大业务的策略，强调了人力资本、供应链管理和利用当地劳动力资源的重要性。对话讨论了公司的激进增长计划，包括扩展到多个校园并应对供应链挑战等逆风。公司还通过实施严格的场地选择过程来应对激增的电力机会，以确保战略性增长。
超大规模超级计算装置需求升高: 走势和经济预期这段对话讨论了超大规模数据中心对于超大规模数据操作需求日益增长的趋势，强调了迅速部署 200 兆瓦、可扩展至一千兆瓦的需求。它强调了经济预期，指出尽管租金经济学可能会因客户而异，但资本成本和收入之间的相似差距将会得到保证，确保稳定的回报。在多个地点的扩张能力得到了确认，反映了市场趋势向更大、更具成本效益的单一地点设施发展。
供应链挑战和PF One的资金供应链交货时间和价格变动的讨论，重点强调所采取的积极措施。对PF One项目的资金进行澄清，表示麦格理融资之外不需要额外的捐款。
南达科他州电力供应和数据中心行业趋势讨论2026年关注南达科他州数据中心的电力供应的讨论，重点关注销售税豁免作为一个关键问题。对行业趋势也进行了讨论，预计由于建设延迟和已证实开发商之间的业务整合，将在2027年和2028年之间发生一场清理。
会议电话在感谢参与和期待未来会议中结束。演讲者对所有出席者参加财务第一季度电话会议表示感激，并期待未来的讨论，最后邀请大家断开连接。
要点回答
Q：公司在开发和建设方面取得了什么进展？
A：公司已开始并行开发多个校区，目前有700兆瓦正在建设中。
Q：云服务业务的战略审查进展如何？
A：云服务业务的战略审查仍在进行中，财务结果被归类为待售。公司将暂停提供进一步的更新，直到与股东分享明确的处置计划。
Q：公司最近进行了什么样的融资行动？
A：公司与麦格理资产管理公司签订了50亿美元的优先股权融资协议，初期获得了1.125亿美元的资金，用于推进极星锻造1号的建设。此外，他们还从麦格理设备资本获得了对极星锻造2号的资金支持，并计划继续使用优先股权融资协议进行股权融资。
Q：公司仍专注于哪些核心目标？
A：公司仍专注于以最低成本获取资金，并构建可重复的融资结构，将公司定位为在美国扩展数据中心开发规模的合作伙伴。
Q：租户如何为100兆瓦建筑的内部装修贡献收入？
A：预计100兆瓦建筑物的租户内部装修将在日历年末完全投入使用时产生可观的租金收入。
Q：第一个财季的收入和成本变化如何？
A：2026财年第一季度收入为6420万美元，比2025年第一季度的3480万美元增长了84%。这一增长主要是由于HPC托管业务的租户装修服务带来的2630万美元收入和与数据中心业务相关的500万美元增长。与产生收入直接相关的成本和其他费用为2920万美元，较去年同期增长了29%。
Q：这家公司本季度的净亏损和调整后的数字是多少？
A：公司的净损失为2,780万美元，每股亏损11美分，调整后的净损失为760万美元，每股亏损3美分。调整后的EBITDA为负500,000美元，而去年同期为6,300万美元。
Q：公司未来平衡表管理的战略是什么？
A：公司在第一个财务季度结束时，现金及现金等价物为1.141 亿美元，债务为6.873 亿美元，而季度结束后融资获得的收入为3.625 亿美元。他们计划继续扩大在市场上的地位，并积极评估跨越额外州和地区的新址点，以满足加速的需求。
Q：演讲者与埃兰代尔和哈伍德等农村城镇合作的动机是什么？
A：演讲者与埃伦代尔和哈伍德等城镇合作的动机是投资有潜力的地区，并成为其长期成功的一部分，而不是通常的侵略性税收激励和竞争大规模建设项目。
Q：这些项目采取了哪些策略来降低环境影响？
A：为了最小化环境影响，公司正在采用最新的设计创新方案，比如减少用水量和保护当地资源，投资基础设施升级，提升电网支持和优化电力分配，以加强而不是给周围社区带来压力。
Q：公司对应用数字有何愿景？
A：公司对Applied Digital的愿景是成为一家被称为就业创造者、纳税贡献者和值得信赖的社区合作伙伴的公司，公司坚信增长应当以正确的方式进行。
Q：公司为其数字基础设施突出了哪些成就和能力？
A：该公司强调了几项成就和能力，包括他们的设计获得了四个超大规模云计算平台的批准，确保了关键供应链，将建设规模扩大到700兆瓦，并建立了资本合作伙伴关系，以实现快速扩张。他们处于前所未有的需求和已被证实的执行能力的交汇点。
Q：未来发展项目的融资状况如何？
A：公司正处于为多栋建筑物敲定项目融资的过程中，这是市场上最大的核心仓库之一，作为租户支持的融资。他们正在处理信贷协议文件，并希望制定一个具有竞争力或比竞争对手宣布的更优化的方案。
Q：波拉里斯锻厂有什么基础设施和电力协议？
A：对于北极星锻造厂，已宣布拥有280兆瓦的初始公用电力。一些基础设施将被建设以满足该位置的时间表，预计该位置将于2026年投入使用，并在2027年完全投入运营。
Q：新的超大型云服务提供商开始采取行动并与公司合作的时间表和潜力是什么？
A：公司已经开始与新的超大规模用户和潜在客户就在新的和现有位置扩张展开谈判。这些谈判的时间表可能会从90天到120天不等。公司预计这些谈判将是未来不断进行的活动，因为他们业务的加速。
Q：扩展玩家锻造1和2到1 GW的限制因素是什么，需要哪些基础设施改变？
A：将Player's Forge 1和2扩展到1 GW的限制因素是输送电力的基础设施。一些地点可能需要在网络中增加额外的发电能力，这并不一定是在该地点，而是整体上，如不同地点采用不同的功率扩展方法所示。
Q：关于功率斜坡和建设能力的目标是什么？
A：目标是将功率斜坡与建设能力相匹配。这涉及在Player Forge 2建设300兆瓦，并在电力可供交付时准备好下一个建筑物。
Q：5亿美元的MAAM融资如何有利于公司未来的计划？
A：这50亿美元的MAAM融资通过为麦格理子公司提供一个扩大规模的机制，减少了股权稀释，从而帮助公司。它为总资本额增加了额外的200-250亿美元，有助于建立重要的能力，而不需要不断从市场上筹集资本。
Q：对于具有400兆瓦容量的Ellendale核心项目融资,预期的条件是什么？
A：项目融资的预期条件表明，贷款成本大约为成本的70%，成本范围在LIBOR基础点400到450之间。融资结构涉及分层，其中50%结构化为按揭，价格较低，多余的现金流用于还本，而剩下的20%结构化为第二留置权或中间融资设施。
Q：主动管道是如何定义的，它有哪些特点？
A：活跃管道被定义为公司认为可能在接下来的6至12个月内进入施工阶段的项目。这些项目目前正忙于许可和能源方面的工作，并预计很快可以准备好转入施工阶段。
Q：公司为了达到激进的时间框架而达到人力资本平衡可能面临哪些挑战？
A：公司一直专注于提升自身能力，并制定了扩张计划，其中三座建筑已完工，第四座正在施工中。然而，其中提到的一个挑战是供应链问题，随着公司计划同时扩张到多个校园，这可能会成为一个越来越大的问题。在内部，公司一直在培养大型能源管道，并一直在努力扩张到多个校园，几乎所有工作已经完成。然而，在人力资源和同时管理多个站点的挑战以及在12个月的紧迫时间表内高效工作可能会带来阻力。
Q：达科他州的供应链和战略地点有什么更新？
A：最新消息显示，该公司已与关键合作伙伴建立了供应链，在现场减少了使用的SKU数量，并正在达科他州实施项目。这有可能扩展到该地区一个或多个额外的校园，利用本地劳动力和其他当地劳动力进行执行。该公司还计划在其他州探索机会，以使其地点和客户基础多样化。
Q：公司在选择场地方面的方法是什么，这对电力需求意味着什么？
A：公司采用严格的选择过程，确定地理位置多样且适合建设的地点，以满足合适的客户，同时利用现有的供应链和资源。这种方法导致了大量的电力机会，公司在过去四个星期内评估了超过50个不同的地点。对于电力需求来说，超大规模数据中心运营商越来越多地寻找能够提供大量电力的地点，重点放在能够扩展至至少2亿瓦特，可能还能达到1千兆瓦的地点。
Q：What are the potential implications of a late-stage customer at Harwood requiring a significant amount of power?
哈伍德公司的最终客户需要大量功率可能会带来什么潜在影响呢？
A：这意味着超大规模数据中心正在寻找具备大量电力供应能力的地点，比如至少一吉瓦特以上。重点在于一个地点能够多快地提供至少两百兆瓦的电力，并且有潜力扩展至一吉瓦以上。公司正在讨论能够承载这一电力水平并具有扩展能力的地点，这些讨论不仅仅与Harwood公司交涉，也涉及其他潜在客户。
Q：公司如何预测其资本成本与数据中心收入之间的经济差距？
A：公司预计无论承租方是投资级超大规模数据中心还是其他，其资本成本与数据中心收入之间的经济差距都将相似。关键焦点在于差距，即公司的资本成本与数据中心收入之间的差额。由于投资级超大规模数据中心的资本成本较低，预计其经济效益较低，但公司致力于从经济角度获得稳定回报。
Q：目前对设备供应链和价格的展望如何？
A：供应链前景显示，尽管整个行业的交货周期已经延长，但公司已经成功地确保了未来需求的生产能力，以避免价格显著上涨或订单的延伸。整个行业都存在价格上涨和交货周期延长的问题，但公司的立场是通过积极订购和预约生产能力来管理这些问题。
Q：项目融资的期望以及额外资金需求是什么？
A：公司预计三栋建筑项目（即项目码头）的融资将全部由项目融资和麦格理融资提供，不需要公司额外资金。
Q：在供电情况和建设时间表潜在延误方面提供哪些更新？
A：南达科他州将在2026年提供电力，前提是通过销售税豁免。然而，由于新市场参与者和没有从过去的建设项目中吸取教训，建设时间表可能会受到潜在延迟的影响。预计经过这些延迟，经过验证的供应商和开发商将获得更多的市场份额。
Q：数据中心需求的长期预期是什么，有哪些因素在影响它？
A：从长远来看，数据中心的需求预计将继续保持强劲，电力供应的可用性将继续发挥重要作用。然而，由于新市场参与者以及建设数据中心带来的学习曲线，项目时间表可能会出现一些延迟。随着这些参与者积累经验，他们很可能会对更成功和及时的项目结果做出贡献。
