本次电话会议由Hasbro公司召开，讨论了其2025年第二季度的业绩表现。会议中，公司高管包括首席执行官和首席财务官兼首席运营官对公司的财务表现进行了详细点评，并提供了关于非GAAP调整和非GAAP财务指标的信息。此外，会议还强调了可能影响实际结果的多种因素，并提醒参与者注意前瞻性声明的风险。

在2025年的第二季度，Hasbro的表现超出预期，尤其在 Wizards of the Coast 业务、授权和数字业务方面表现突出。Magic: The Gathering增长显著，新旧产品线均创造了销售记录。公司还加大了在数字游戏领域的投资，包括即将推出的旗舰游戏和与行业资深人士的合作。尽管面临关税等宏观环境挑战，Hasbro通过调整成本结构和优化供应链，预计能在下半年实现销售回升，尤其是在北美的市场。此外，通过多样化的产品线和战略性的市场投入，公司对未来的增长持乐观态度。

Hasbro在第二季度表现出色，超出预期，营收、利润和利润率均有所提升，尽管面临外部环境的挑战。其魔法业务表现强劲，尤其是《魔法聚会》（Magic The Gathering）创下了历史最高销售额，带动了16%的营收增长。尽管消费者产品部门的收入有所下降，但通过成本控制和促销支出的纪律，实现了近盈亏平衡的利润。公司对全年业绩预期进行了上调，预计总营收将实现中个位数的增长，调整后的营业利润率将达到22%至23%。此外，公司计划通过成本节约、债务减少和投资于核心增长引擎来保持财务灵活性和股东回报。

在最近的讨论中，提及了Final Fantasy游戏卡牌的发布成为了历史上最大规模的发布，其需求远超预期，公司在一天内就实现了2亿美元的营收，远超此前《指环王》系列六个月内达到的2亿美元。尽管已经增加了四次生产，但市场需求仍然强劲，预计产品将有长期的销售尾声。此外，公司对未来的Magic系列及其他相关产品线的增长充满信心，计划通过引入更多受欢迎的IP和优化产品线来满足市场需求，并预计2026年及以后的市场表现将保持强劲。

讨论中，公司重申了中期目标，即通过27年实现每年平均500至1000个基点的运营利润率增长。尽管当前年份的表现超出预期，公司表示不会立即调整中期目标，指出未来几年可能存在业绩波动。同时，讨论中提及了Monopoly Go游戏的业绩显著加速，单季度贡献4400万美元，创下新高。这得益于与Star Wars的优秀合作以及用户获取成本低于预期，导致游戏的收入贡献超出此前的估计。公司预计该游戏后半年的月收入将在1200万至1400万美元之间。

在本次讨论中，公司因第一季度业绩超出预期而上调全年指导目标，尽管面临不确定性，包括即将到来的节假日季节和关税影响。管理层表示，尽管第一季度表现强劲，但考虑到后半年的关税影响和销售周期的早期阶段，当前的指导目标是恰当的。此外，讨论还涉及到了公司对旗下游戏业务，特别是《魔法风云会》（Magic Gathering）的增长策略和第三方知识产权在业务增长中的角色，强调了通过新玩家和整体玩家扩展策略取得的成功以及对长期增长的积极展望。

对话讨论了公司最近季度的业绩，特别是从一个“巫师”的视角看，业绩表现优秀，但相较于市场预期，业绩提升的幅度显得较为温和。讨论中提到了关税影响、 Wizards业务的不确定性以及CP（可能指消费者产品）业务的表现。公司指出，尽管游戏和收藏品市场表现良好，但整体零售环境和库存管理的谨慎态度影响了业绩预期。此外，零售商对库存水平的严格监控和假日商品的推迟进货也对业绩预测产生了影响，预计这将导致某些热门商品在假期期间可能出现缺货。

在讨论中，提到了万智牌通过与Final Fantasy等IP的合作，在日本市场取得了显著的销售增长，被视为继Modern Horizons 2之后的第二大热销产品。这种成功促使公司计划进一步拓展日本市场，并寻求更多潜在的IP合作，特别是在日本市场，因其在创新和多样化方面领先全球的TCG市场。此外，通过与蜘蛛侠、阿凡达等IP的合作，万智牌正试图吸引更年轻和多样化的玩家群体，同时也在努力提高女性玩家的比例。最后，讨论还涉及到了万智牌在美国市场的消费者反应和行业趋势。

讨论了玩具行业在第二季度的表现，尤其是交易卡牌和建筑套装的销售增长，以及其他类别表现持平或略有下降。提及与娱乐产业的合作，如《变形金刚》、《漫威》系列玩具销售良好。同时，创新产品如Beyblade和Mattel合作的Plato Barbie也带来了积极影响。讨论了关税对玩具价格的影响，指出价格上升可能是一个缓慢且持续的过程，以及零售商和制造商如何努力保护关键价格点以维持消费者购买力。

在2023年的后半年，公司基于数学和逻辑分析调整了产品组合，决定不将无法承受大幅涨价的产品引入美国市场，以避免对消费者造成过高负担。同时，公司正在观察大型零售商是否要求供应商承担更多的库存风险，例如通过市场平台模式让供应商自行承担未售出库存的风险，但截至目前，公司尚未遇到这种情况。

对话讨论了魔法玩家基数的显著增长，特别是通过组织游戏活动吸引了40%的年增长率，以及通过Final Fantasy等特定活动吸引大量新玩家。同时，讨论还涉及了消费产品线的业绩展望，包括零售商在假期订单和库存策略上的谨慎态度，以及对全年业绩指引的调整原因。

在讨论中，公司高层表示短期内没有调整数字和海岸线业务板块40%以上经营利润率的计划，同时提到2026年开始，由于Exodus项目的折旧，利润率可能会受到拖累。此外，讨论了SKU（库存单位）合理化策略，包括减少复杂性、精简产品线，特别是针对市场环境调整美国市场的SKU，以应对关税影响和库存管理。公司对未来CP（消费品）部门的增长持乐观态度，预计明年将通过强大的娱乐产品线，包括蜘蛛侠、星球大战和复仇者联盟等，推动市场组合的显著增长。同时，公司提到早期的创新产品，如芭比、小猪佩奇等，也显示出了积极的市场反馈。

公司讨论了Magic卡牌游戏在当前季度的新玩家增长情况，指出新玩家数量比以往年份有所增加，同时提到了库存管理中的几个重要因素，包括关税成本、外汇汇率影响以及零售商的Di（直接进口）策略调整。公司表示尽管面临这些挑战，但对库存的预期和管理仍在控制之中。